Ⅰ 機械行業下一個十年的機會在哪裡
由淺海到深海，尋找下一個十年機會
雖然行業增速下滑對於已經發展較為成熟的如工程機械、船舶等行業會有一定沖擊影響；但是機械行業還有很多領域與行業並未得到充分發展，通過滲透率分析比較，高端裝備(海洋工程)、農業機械、水利設備、工業氣體、遊艇等領域及行業還有很大發展空間，在消費與產業升級、政策扶持等驅動下，這些「深海」行業未來十年將具有顯著機會。
經濟結構轉型催生細分行業大機會，追逐四大成長股
產業升級與經濟轉型背景下，四大細分子行業將受益最大：1、受益消費升級與水利投資，水泵設備未來5年復合增速15%以上，看好確定性增長最為明確的南方泵業；2、受益國家農業政策扶持與成本上升帶來的機械化率提升浪潮，農業機械進入黃金發展期，最為看好玉米收獲機龍頭新研股份；3、工業氣體空間廣闊並進入高速發展通道，推薦氣體業務進入收獲期的杭氧股份；4、高端消費漸行漸近，遊艇行業才剛剛起步，看好龍頭太陽鳥。
海洋工程裝備有望演繹船舶成長神話，成就下一個十年機會
中國的海工裝備目前全球市佔率約5%-7%，受益國家政策持續催生與承接全球產業轉移，預計到2015年，我國海工全球佔有率將達到20%，年市場容量將超過210億美元，相當於當前的7倍，未來5年復合增速40%以上。預計2020年，全球佔有率有望達到35%，對應中國的市場容量約470億美元，相當於當前的13-15倍，空間廣闊。
周期行業關注政策微調2012或探底回升，把握估值修復機會
受市場對於增速下滑預期導致行業估值達到歷史最低水平，我們預期2012年工程機械行業增速10%—14%，鐵路投資有望增長15%，明年2季度後行業有望探底回升，建議等待政策轉向與市場情緒好轉，關注行業階段性估值修復機會。
投資策略：重點推薦四大組合
雖然機械行業2012年增速下滑已經明確，但是在市場恐慌下跌後仍不乏整體性機會，給予機械行業「增持」評級。我們認為可以從成長、政策、估值修復及穩健價值四個方向去把握2012年機械板塊的投資機會，重點推薦四大組合：
1、確定成長組合：南方泵業、杭氧股份、新研股份、太陽鳥；
2、海工主題組合：振華重工、 中海油服、潤邦股份、中集集團；
3、估值修復組合：三一重工、中聯重科、中國南車、北方創業；
4、穩健價值組合：天地科技、上海機電、鄭煤機。
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中信建投高曉春：三大主線把握機械行業投資機會
12月22日，中信建投2012年度投資策略會在北京舉行，會議主題為「中樞下移的危與機」。中信建投機械行業首席分析師高曉春在會上發布2012年機械行業投資策略，題為「需求穩增的高端裝備」。
高曉春表示，基於對全社會固定資產投資增速下降的判斷，明年上半年機械行業整體不存在系統性投資機會。建議從三個角度把握明年上半年機械行業投資主線：
首先，需求穩定增長的大能源裝備、消費類機械、節能環保設備等。其次，基本面已經或即將見底、未來面臨逐漸改善的子行業，如鐵路設備和核電設備；最後，政策預期帶來的投資機會，關注高鐵設備、航空製造、海工設備和智能設備。