哈葯股份被低估

『壹』 哈葯股份的公司簡介

公司前身是哈醫葯集團股份有限公司。組建以來，公司在較短的時間內，實現了追趕國內先進水平的奮斗目標。目前公司主導產品青黴素鈉原粉和粉針、氨苄青黴素、頭孢IV號、人參蜂王漿、雙黃連粉針等產銷量居全國同類企業前列，並有70多種產品出口到世界40多個國家。公司現已掌握了具有世界先進水平的抗生素「三大母核」和一批高新生物工程技術產品的生產技術，為實現追趕國際先進水平的奮斗目標，打下了堅實的基礎。1993年成為黑龍江省和全國醫葯行業首家上市公司，1994年被評為全國特大型企業。
哈葯集團有限公司是集科、工、貿為一體的大型企業，現擁有1個控股上市子公司、13個全資子公司。集團現有職工2.01萬人，其中專業技術人員4760名，占職工總數的23.8%。集團共生產西葯及中葯制劑、西葯原料、中葯粉針、生物工程葯品、滋補保健品等6大系列、20多種劑型、1，000多個品種，其中主導產品頭孢噻肟鈉、頭抱唑啉鈉、雙黃連粉針等產銷量均居全國第一位，青黴素鈉原粉及粉針產銷量居全國第二位。2000年實現工業總產值68億元、工業增加值124億元、營業收入66.5億元、利稅10億元，分別比上年同期增長 56%、13%、44%和84%，連續三年實現快速跨越式發展。與全國同行業相比，集團的工業總產值和營業收入二項經濟指標均居第一位。
集團控股的哈葯集團股份有限公司是全國醫葯行業首家上市公司，並於1996年被國家定為全國512家重點聯系企業之一；1997年被國務院批准為120戶大型企業試點單位。

『貳』 哈葯直銷是不是傳銷；為什麼和傳銷那麼相似。

哈葯直銷是傳銷，因不規范已遭工商立案調查。

哈爾濱工商局初步調查認為，哈葯股份分公司哈葯黑龍江銷售公司和全資子公司哈葯健康產業共同實施的經營行為涉嫌違反了《直銷管理條例》，違規從事直銷業務。

在直銷業務運營過程中存在不規范運作情況，其後兩公司主動向哈爾濱市工商局說明相關情況，並請求工商部門給予業務指導。哈葯2010年公司實現營業收入125.35億元，利潤13.14億元。據睿富資訊評估，哈葯的品牌價值超過140億元，且每年有近10%的增長。但對於直銷業務的業績則沒有明晰，直銷100億的目標進展如何，均無描述。

(2)哈葯股份被低估擴展閱讀：

哈葯直銷牌照經營范圍只限於黑龍江省，其他經營區域項目還沒有得到商務部的批准。但網路等搜索引擎上，卻讓哈葯不能打哈哈說「並不知情」：「哈葯集團健康產業」相關結果在網路上約有245000個，其中包括多個在北京、天津、廈門、杭州、安徽阜陽等地召開的「哈葯健康產業產品說明會」的信息。

有業內人士表示，哈葯「不務正業」，將大量金錢和精力分散在直銷這一「與其公司主業無關的商業行為上」，難免會被拖累。其認為，一旦哈葯健康葯業有限責任公司涉嫌違法經營，其對母公司哈葯集團的帶來的損失將無法估計，後果會不堪設想。

『叄』 哈葯股份這只股票怎麼操作，有價值空間嗎

現在股票行情整體不行，大盤短期也會沖的，可以買，賺點小利潤不是問題的。

『肆』 延遲寄發計劃文件 私有化 什麼意思

上市公司「私有化」：指上市公司大股東或重要股東回購該公司所有流通股，從而取消上市資格。往往由上市公司唯一控股股東發起，以現金收購全部流通股，讓上市公司變成非上市公司。提出私有化的企業常有兩個特徵：現金充足和市值完全低估；集團旗下有多家上市資源，希望整合。
是什麼原因導致上市公司私有化現象頻頻出現？應以何種視角解讀相關案例？
2005年1月4日，哈葯集團（600664.SH）股價跌破哈葯集團有限公司於2004年末公告的要約收購價格，這意味著，中國A股上市公司首家私有化退市的大戲有望上演。幾乎與此同時，中國石化也提出回購北京燕化（325 HK）全部流通股將其私有化的決議。
私有化退市對於中國證券市場是一個相當陌生的命題，這源於上市公司地位作為一種資源的稀缺性——殼資源。但在成熟的資本市場，私有化退市現象卻很普遍：美國1981～1988年間，每年上市公司進行私有化的案件占所有對上市公司收購活動的10～30%，且呈現逐年上升的趨勢，1988年這一比例達到了26.9%；2003年1～6月間，香港聯交所有11筆將上市公司轉為私有的收購交易被列入議程，而同期僅有17家新公司在香港上市，發生於去年的「哈啤爭奪戰」最終也是以哈啤私有化謝幕。
什麼原因導致了如此頻繁的上市公司私有化現象出現？
西方學者對美國證券市場上發生的私有化案例做的實證研究表明：在所研究的私有化案例中，於接管宣布日，股東財富平均增加了22%，這個結果在統計上高度顯著；40天的累積財富增加超過了30%；而如果用超過市場收益的平均溢價（提議前兩個月）來衡量公眾收益的話，在全部用現金支付的提議中，股東收益超過了56%。這方面的實證研究結果基本上是一致的。
西方的學者們在上市公司私有化交易為股東帶來收益結論的基礎上，對這些收益的來源進行了深入的探討，並試圖通過對收益來源的揭示來解釋上市公司私有化的動機。這些收益來源被總結為下述五個方面：納稅優惠、管理人員激勵、財富轉移效應、信息不對稱和定價偏低、效率提高。

納稅優惠
上市公司私有化的一種重要方式就是杠桿收購（包括MBO、ESOP），杠桿收購帶來利息支出的大幅增加，而負債利息可以扣減公司當期的應納稅額，從而為公司帶來巨大的節稅利益。此外，交易導致的資產賬面價值（計稅成本）增加，從而導致了計提折舊的資產原值提高，公司每期提取的折舊也相應地增加了，同樣減少了納稅支出。

管理人員激勵和代理成本效應
由於上市公司股權分散，公司的所有權和經營權在一定程度上發生了分離，掌握公司決策控制權的經營者的目標可能偏離作為所有者的股東的目標，從而產生了代理成本。私有化可以在一定程度上使所有權和控制權再結合，從而有效地降低了代理成本。對此有三種解釋：
第一種觀點是：一些高效益的投資項目需要管理人員付出不成比例的艱辛努力，因而只有在管理人員獲得該項目收益的相應比例收益時，該項目才會被~~。但是，外部股東可能會認為這些管理人員報酬合同「過於慷慨」。在這種情況下，轉為非上市接管有助於相關報酬安排的達成，並因此可以促使管理人員~~這些投資計劃。
第二種觀點認為：私有化可以消除錯誤撤換管理人員帶來的資源浪費成本。當獲取有關管理人員經營情況的信息的成本較高時，在位的管理人員可能被錯誤地撤換。為保住自己的職位，管理人員可能採取一些不恰當的措施致使資源浪費。例如，他們可能進行一些利潤並非最高、但收益比較容易受到外部人士注意的項目。在許多私有化案例中，接管提議者持有大量股權，並在董事會佔有一席之地，他們密切關注接管後的企業管理，這將減少管理人員與股東之間的信息不對稱現象，也降低了這方面的代理成本。
第三種觀點認為：通過杠桿收購進行的上市公司私有化減少了管理者管理自由現金流量所引致的代理人成本。通過杠桿收購而增加債務，可以迫使這些現金流量被用於償還債務，債務的增加減少了管理人員對自由現金流量的分配權，從而降低了自由現金流量引致的代理人成本。

財富轉移效應
股權價值的增加並不一定就表明效率有了提高，股權價值的增加可能代表了財富從其他利害關系人（包括債權人、優先股股東、雇員以及政府）向股東的轉移。例如，在杠桿收購中，由於債務增加帶來破產風險增加，因而，股權價值增加的一部分被認為是公司發行在外的債券和優先股價值的減少轉移而來。另外，這種財富的轉移還可能通過政府的稅收優惠、發行新的債券、裁員和降低薪水等方式從政府、債權人、雇員等處獲得。

信息不對稱和定價偏低
對上市公司私有化收益的另一種理論認為：管理人員或接管投資者由於掌握更多的信息而比公眾持股者更了解公司的價值。公眾持股者由於強調短期的收益而往往對具有長期投資價值的公司缺乏投資興趣，導致這些企業價值被低估。

效率提高
從公司決策效率的角度考察，在非上市公司的組織形式下，決策程序可以更有效率。重要的新計劃不需要過於詳盡的研究，也不需要向董事會報告，可以更為迅速地採取行動。這對一項需要迅速執行的新投資計劃來說是至關重要的。此外，公眾持股公司必須進行詳細的信息披露，而競爭對手可能從中獲取重要的、與競爭相關的信息。
上市公司私有化的實施者通常有公司控股股東、外部接管者、管理層等。私有化採取的方式通常是要約收購，從私有化的實施者的意圖來說，私有化可以分為兩類——主動私有化和被動私有化。
主動私有化的動因，通常是實施者判斷目標公司的價值被低估，通過私有化後通過加強管理等可以提升公司價值。類似案例很多，中國石化私有化北京燕化即屬此類，而此前的中糧香港對鵬利國際的私有化也是一個典型的案例。
鵬利國際是中糧集團全資子公司香港鵬利集團於1993年11月收購並更名而來，成為中糧集團在海外的旗艦之一。中糧香港此次對鵬利國際實施私有化的主要動因在於由於整個香港地產低迷，鵬利國際長期在市場表現不佳，融資能力幾近喪失。而另一方面，鵬利國際的經營狀況卻優於其股價表現：1993—2003年間，幾乎沒有出現過虧損。這種情況下，鵬利國際採取通過協議方式，以純現金回購獨立股東持有的所有股份並加以注銷的交易方法，獲得股東大會批准後實施了私有化。鵬利國際提出的私有化價格高出當期市價80%多，但較公司每股凈資產折價約48.6%。
被動私有化中，私有化通常是因為需要履行相應的法律義務而「被迫」實施，例如，中國《證券法》規定，「收購要約屆滿」。被動私有化的典型案例有去年剛剛發生的A－B收購哈啤導致私有化案例，而目前尚不明朗的哈葯集團案例也可能成為首家A股先鋒。
哈葯集團案例的緣起是南方證券通過二級市場違規持有了哈葯集團高達60.88%的流通股（占哈葯股份流通股份的93%），而一般社會公眾股東持有的股權只有4.36%（占哈葯股份流通股份的7%）。事實上，哈葯集團的實際控股權已落入一家病入膏肓的問題券商手中，不僅完全喪失了融資功能，而且面臨著股權被拍賣處置的風險，如出現惡意收購，同時這也給實際控股股東哈葯集團有限公司的重組帶來了不確定性。
面對如此困境，在二級市場、大宗交易方式收購南方證券持有股份因成本高昂等原因無望的情況下，實際控股股東為了保住哈葯集團的控制權，向證監會提交了要約收購報告書，並於2004年12月20日公告了要約收購報告書摘要，提出以5.08元的價格收購所有流通股，而此前一交易日其股價為5.58元。盡管此要約價格只相當於當時市價的90%，但是作為流通股大宗持有者的南方證券，能夠以這個價格全部脫手或許也是可以接受的一種選擇。而此後哈葯集團股價一路下跌，2005年1月17日後，其股價更是持續低於要約價，最低達到4.65元，遠遠低於要約價格。因此，一旦要約收購正式生效，流通股股東接受要約的可能性大大增強，那時，哈葯集團有限公司可能成為唯一的股東，而哈葯集團則因不滿足上市條件而可能私有化退市。
當然，哈葯集團的最終結局不一定是退市，根據中國證監會《關於要約收購涉及的被收購公司上市交易條件有關問題的通知》（證監公司字[2003]16號）規定：對於「不以終止被收購公司上市交易為目的」的要約收購，被收購公司的股權分布不符合《公司法》規定的上市條件的，收購人應當提出維持被收購公司上市地位的具體方案，並在要約期滿六個月後的一個月內實施，使被收購公司股權分布重新符合上市條件。而哈葯集團的要約收購報告明確指出「本次要約收購不以終止哈葯集團股份有限公司的上市地位為目的」，因此，控股股東完全可以通過事後補救措施維持上市公司的上市地位，或者將其在香港等證券市場重新上市。
事實上，很多的私有化案例（尤其是MBO）中，被私有化的上市公司經過重組後，又被控股股東再次在證券市場中出售套現，這又被成為二級公開發行（SIPO, Secondary IPO）。

註：本文主體部分援引自張新《中國並購重組全析——理論、實踐與操作》一書，由秦耀林、胡開春整理。

『伍』 哈葯集團有限公司的哈葯股份

是全國醫葯行業首家上市公司，並於1996年被國家定為全國512家重點聯系企業之一；1997年被國務院批准為120戶大型企業試點單位。榮獲2006年世界企業競爭力試驗室《中國100家最佳僱主》，集團組建以來，遵循改革發展的思路堅持「三改一加強」的方針，積極推進現代企業制度的建立，努力完善集團化和股份制改造，在醫葯市場形勢極為嚴峻的條件下實現了滾動式發展。在市場經濟大潮中，集團在「精幹主業，優化副業，收攏五指，形成拳頭，調整經濟結構，發展規模經濟」總體改革方針指引下，從技術改造入手，致力於提高技術裝備水平和產品檔次，實現產品結構與市場需求相對接，提高企業整體實力。為此，集團公司堅持高起點和合理布局的原則，對企業實施了大規模的技術改造。自「七五」末期以來，按國際GMP標准，實施「六大基地」的改造和建設，並重點推進哈葯集團制葯總廠、制葯三廠、中葯二廠和技術中心改造的步伐，使主導產品的生產條件和技術經濟指標，達到或接近國際先進水平。通過引進和開發，集團掌握了抗生素三大母核(6—APA、7—ACA、7—ADCA)及其下游衍生產品的生產技術，並具備了年產西葯粉針25億支、中葯粉針6,000萬支、水針1.4億支、片劑110億片、膠囊34億粒的生產能力，在國內同行業中具有明顯的規模優勢和技術優勢。為適應市場需求，放大經營能力，形成獨具特色的經營優勢，集團明確提出要使「經營能力大於生產能力」的思想。一方面，建立強大的市場營銷隊伍，目前集團各企業營銷人員已佔員工總數的10%以上，營銷人員中具有大專以上學歷的科技人員比例達到總數的50%以上，全面推進了高智商和科技營銷。另一方面，積極擴大產品銷售渠道，提高市場覆蓋率，目前集團已在全國30個省、市、自治區建立了130個銷售辦事處，形成覆蓋廣、功能強的營銷網路，並將產品打入歐洲、亞洲、非洲、中北美洲市場。通過總經銷、區域代理、終端銷售、廣告宣傳促銷、醫學專業推銷等方式，實施「打造哈葯品牌平台，發揮共享哈葯品牌資源效應」的市場戰略，使企業抵禦市場風險的能力和參與國際競爭能力顯著提高。連續兩年榮獲中國工業經濟研究院頒發的「中國製造業500強」大獎。
共生產抗生素原料葯及粉針、中成葯、中葯粉針、綜合制劑等7大系列、20多種劑型、1000多個品種。哈葯集團所屬生產企業已全部通過GMP認證，主要流通企業已通過GSP認證，哈葯總廠、三精製葯等部分集團所屬企業通過了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001國際管理體系認證。哈葯集團在全國30餘個主要城市區建立了130多個銷售辦事處，並擁有200餘家零售連鎖葯房，形成覆蓋廣、功能強的營銷網路。

『陸』 哈葯股份的財務分析

哈葯股份歷史的市盈率在5倍到70倍之間，當前市盈率為20，目前價值有所低估。
2008年公司版PE處於權所有上市公司PE從低到高排序前13.2%，處於偏低的位置，2009年一致預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序前21.2%，處於合理的位置。

『柒』 投資評級為強力買入什麼意思是不是可以放心買嗎。

不見的，只是券商認為這個股票可以，從過往業績來看，券商強力買入推薦的也不見得就會大漲！

『捌』 09年被調入滬深300指數樣本股有哪些

調入名單
000100 TCL 集團
000623 吉林敖東
000690 寶新能源
000725 京東方A
000968 煤 氣 化
002001 新 和 成
002152 廣電運通
600062 雙鶴葯業
600251 冠農股份
600299 藍星新材
600426 華魯恆升
600588 用友軟體
600664 哈葯股份
600674 川投能源
600737 中糧屯河
601186 中國鐵建
601899 紫金礦業
601958 金鉬股份

『玖』 哈葯股份（600664）11元的成本，今年能解套嗎希望能詳細幫忙分析分析，請高手指點。

股市有句話叫做，歷史會重演，
600664歷時兩年的長期下跌，從技術面來看，和03年到05年那段時間相似，
目前股票已經突破半年線和年線，
從趨勢上來看，中期上漲趨勢已經形成，請耐心持股，跌那麼多都能扛過來，現在剛剛轉勢又如何扛不住，捂著自有見天之日。