製造進口替代葯上市公司

㈠ 進口葯品的流程是什麼呀

根據《葯品進口管理辦法》:

第八條口岸葯品監督管理局負責葯品的進口備案工作。口岸葯品監督管理局承擔的進口備案工作受國家食品葯品監督管理局的領導，其具體職責包括：

（一）受理進口備案申請，審查進口備案資料；

（二）辦理進口備案或者不予進口備案的有關事項；

（三）聯系海關辦理與進口備案有關的事項；

（四）通知口岸葯品檢驗所對進口葯品實施口岸檢驗；

（五）對進口備案和口岸檢驗中發現的問題進行監督處理；

（六）國家食品葯品監督管理局規定的其他事項。

第九條報驗單位應當是持有《葯品經營許可證》的獨立法人。葯品生產企業進口本企業所需原料葯和制劑中間體（包括境內分包裝用制劑），應當持有《葯品生產許可證》。

第十條下列情形的進口葯品，必須經口岸葯品檢驗所檢驗符合標准規定後，方可辦理進口備案手續。檢驗不符合標准規定的，口岸葯品監督管理局不予進口備案：

（一）國家食品葯品監督管理局規定的生物製品；

（二）首次在中國境內銷售的葯品；

（三）國務院規定的其他葯品。

第十一條進口單位簽訂購貨合同時，貨物到岸地應當從允許葯品進口的口岸選擇。其中本辦法第十條規定情形的葯品，必須經由國家特別批準的允許葯品進口的口岸進口。

第十二條進口備案，應當向貨物到岸地口岸葯品監督管理局提出申請，並由負責本口岸葯品檢驗的口岸葯品檢驗所進行檢驗。

第十三條辦理進口備案，報驗單位應當填寫《進口葯品報驗單》，持《進口葯品注冊證》（或者《醫葯產品注冊證》）（正本或者副本）原件，進口麻醉葯品、精神葯品還應當持麻醉葯品、精神葯品《進口准許證》原件，向所在地口岸葯品監督管理局報送所進口品種的有關資料一式兩份：

（一）《進口葯品注冊證》（或者《醫葯產品注冊證》）（正本或者副本）復印件；麻醉葯品、精神葯品的《進口准許證》復印件。

（二）報驗單位的《葯品經營許可證》和《企業法人營業執照》復印件。

（三）原產地證明復印件。

（四）購貨合同復印件。

（五）裝箱單、提運單和貨運發票復印件。

（六）出廠檢驗報告書復印件。

（七）葯品說明書及包裝、標簽的式樣（原料葯和制劑中間體除外）。

（八）國家食品葯品監督管理局規定批簽發的生物製品，需要提供生產檢定記錄摘要及生產國或者地區葯品管理機構出具的批簽發證明原件。

（九）本辦法第十條規定情形以外的葯品，應當提交最近一次《進口葯品檢驗報告書》和《進口葯品通關單》復印件。

葯品生產企業自行進口本企業生產所需原料葯和制劑中間體的進口備案，第（二）項資料應當提交其《葯品生產許可證》和《企業法人營業執照》復印件。

經其他國家或者地區轉口的進口葯品，需要同時提交從原產地到各轉口地的全部購貨合同、裝箱單、提運單和貨運發票等。

上述各類復印件應當加蓋進口單位公章。

第十四條口岸葯品監督管理局接到《進口葯品報驗單》及相關資料後，按照下列程序的要求予以審查：

（一）逐項核查所報資料是否完整、真實；

（二）查驗《進口葯品注冊證》（或者《醫葯產品注冊證》）（正本或者副本）原件，或者麻醉葯品、精神葯品的《進口准許證》原件真實性；

（三）審查無誤後，將《進口葯品注冊證》（或者《醫葯產品注冊證》）（正本或者副本）原件，或者麻醉葯品、精神葯品的《進口准許證》原件，交還報驗單位，並於當日辦結進口備案的相關手續。

第十五條本辦法第十條規定情形的葯品，口岸葯品監督管理局審查全部資料無誤後，應當向負責檢驗的口岸葯品檢驗所發出《進口葯品口岸檢驗通知書》。

附本辦法第十三條規定的資料一份，同時向海關發出《進口葯品抽樣通知書》。有關口岸葯品檢驗進入海關監管場所抽樣的管理規定，由國家食品葯品監督管理局與海關總署另行制定。

口岸葯品檢驗所按照《進口葯品口岸檢驗通知書》規定的抽樣地點，抽取檢驗樣品，進行質量檢驗，並將檢驗結果送交所在地口岸葯品監督管理局。

檢驗符合標准規定的，准予進口備案，由口岸葯品監督管理局發出《進口葯品通關單》；不符合標准規定的，不予進口備案，由口岸葯品監督管理局發出《葯品不予進口備案通知書》。

第十六條本辦法第十條規定情形以外的葯品，口岸葯品監督管理局審查全部資料無誤後，准予進口備案，發出《進口葯品通關單》。同時向負責檢驗的口岸葯品檢驗所發出《進口葯品口岸檢驗通知書》，附本辦法第十三條規定的資料一份。

對麻醉葯品、精神葯品，口岸葯品監督管理局審查全部資料無誤後，應當只向負責檢驗的口岸葯品檢驗所發出《進口葯品口岸檢驗通知書》，附本辦法第十三條規定的資料一份，無需辦理《進口葯品通關單》。

口岸葯品檢驗所應當到《進口葯品口岸檢驗通知書》規定的抽樣地點抽取樣品，進行質量檢驗，並將檢驗結果送交所在地口岸葯品監督管理局。對檢驗不符合標准規定的葯品，由口岸葯品監督管理局依照《葯品管理法》及有關規定處理。

第十七條下列情形之一的進口葯品，不予進口備案，由口岸葯品監督管理局發出《葯品不予進口備案通知書》；對麻醉葯品、精神葯品，口岸葯品監督管理局不予發放《進口葯品口岸檢驗通知書》：

（一）不能提供《進口葯品注冊證》（或者《醫葯產品注冊證》）（正本或者副本）、《進口葯品批件》或者麻醉葯品、精神葯品的《進口准許證》原件的。

（二）辦理進口備案時，《進口葯品注冊證》（或者《醫葯產品注冊證》），或者麻醉葯品、精神葯品的《進口准許證》已超過有效期的。

（三）辦理進口備案時，葯品的有效期限已不滿12個月的（對於葯品本身有效期不足12個月的，進口備案時，其有效期限應當不低於6個月）。

（四）原產地證明所標示的實際生產地與《進口葯品注冊證》（或者《醫葯產品注冊證》）規定的產地不符的，或者區域性國際組織出具的原產地證明未標明《進口葯品注冊證》（或者《醫葯產品注冊證》）規定產地的。

（五）進口單位未取得《葯品經營許可證》（生產企業應當取得《葯品生產許可證》）和《企業法人營業執照》的。

（六）到岸品種的包裝、標簽與國家食品葯品監督管理局的規定不符的。

（七）葯品制劑無中文說明書或者中文說明書與批準的說明書不一致的。

（八）未在國務院批準的允許葯品進口的口岸組織進口的，或者貨物到岸地不屬於所在地口岸葯品監督管理局管轄范圍的。

（九）國家食品葯品監督管理局規定批簽發的生物製品未提供有效的生產國或者地區葯品管理機構出具的生物製品批簽發證明文件的。

（十）偽造、變造有關文件和票據的。

（十一）《進口葯品注冊證》（或者《醫葯產品注冊證》）已被撤銷的。

（十二）本辦法第十條規定情形的葯品，口岸葯品檢驗所根據本辦法第二十五條的規定不予抽樣的。

（十三）本辦法第十條規定情形的葯品，口岸檢驗不符合標准規定的。

（十四）葯品監督管理部門有其他證據證明進口葯品可能危害人體健康的。

第十八條對不予進口備案的進口葯品，進口單位應當予以退運。無法退運的，由海關移交口岸葯品監督管理局監督處理。

第十九條進口臨床急需葯品、捐贈葯品、新葯研究和葯品注冊所需樣品或者對照葯品等，必須經國家食品葯品監督管理局批准，並憑國家食品葯品監督管理局核發的《進口葯品批件》，按照本辦法第十六條的規定，辦理進口備案手續。

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根據《葯品進口管理辦法》:

第二十五條對有下列情形之一的進口葯品，口岸葯品檢驗所不予抽樣：

（一）未提供出廠檢驗報告書和原產地證明原件，或者所提供的原件與申報進口備案時的復印件不符的；

（二）裝運嘜頭與單證不符的；

（三）進口葯品批號或者數量與單證不符的；

（四）進口葯品包裝及標簽與單證不符的；

（五）葯品監督管理部門有其他證據證明進口葯品可能危害人體健康的。

對不予抽樣的葯品，口岸葯品檢驗所應當在2日內，將《進口葯品抽樣記錄單》送交所在地口岸葯品監督管理局。

第二十六條口岸葯品檢驗所應當及時對所抽取的樣品進行檢驗，並在抽樣後20日內，完成檢驗工作，出具《進口葯品檢驗報告書》。特殊品種或者特殊情況不能按時完成檢驗時，可以適當延長檢驗期限，並通知進口單位和口岸葯品監督管理局。

《進口葯品檢驗報告書》應當明確標有「符合標准規定」或者「不符合標准規定」的檢驗結論。

國家食品葯品監督管理局規定批簽發的生物製品，口岸檢驗符合標准規定，審核符合要求的，應當同時發放生物製品批簽發證明。

第二十七條對檢驗符合標准規定的進口葯品，口岸葯品檢驗所應當將《進口葯品檢驗報告書》送交所在地口岸葯品監督管理局和進口單位。

對檢驗不符合標准規定的進口葯品，口岸葯品檢驗所應當將《進口葯品檢驗報告書》及時發送口岸葯品監督管理局和其他口岸葯品檢驗所，同時報送國家食品葯品監督管理局和中國葯品生物製品檢定所。

第二十八條進口葯品的檢驗樣品應當保存至有效期滿。不易貯存的留樣，可根據實際情況掌握保存時間。索賠或者退貨檢品的留樣應當保存至該案完結時。超過保存期的留樣，由口岸葯品檢驗所予以處理並記錄備案。

第二十九條進口單位對檢驗結果有異議的，可以自收到檢驗結果之日起7日內向原口岸葯品檢驗所申請復驗，也可以直接向中國葯品生物製品檢定所申請復驗。生物製品的復驗直接向中國葯品生物製品檢定所申請。

口岸葯品檢驗所在受理復驗申請後，應當及時通知口岸葯品監督管理局，並自受理復驗之日起10日內，作出復驗結論，通知口岸葯品監督管理局、其他口岸葯品檢驗所，報國家食品葯品監督管理局和中國葯品生物製品檢定所。

㈡ 我國終於造出圓珠筆頭，哪家上市公司受益於進口替代

造出來也是沒用，該進口的還是進口，國產的先不說質量，實際成本未必會比進口便宜。中國這么多年沒造出筆頭不是造不出來，而是整個全球市場份兒也就那麼一點點，自己造還沒進口便宜，所大家都沒這方面研發。
現在政府有錢了一些工業技術開發費用都到位了，彌補了一些我國在工業技術上的空白。 就像國外說我們造不出好車一樣，分分鍾給你弄台紅旗。

㈢ 1醫葯沒有受到政策影響的個股 2有哪些上市公司是穩增長的 3在弱市之中應該怎樣找到好的股票了，求解幫助

送給每一位在產業中拼搏的企業：這是最好的時代，也是最壞的時代。
過去二十年，中國醫葯市場低基數、高成長、粗放式發展：1990-2011 年中國衛生費用復合增長率17.6%，略高於名義GDP 復合增速16.6%，實現了低基數上的持續快速增長。從供給端看，企業粗放式發展，內資葯企收入佔比73%，國產仿製葯發展到極致，低質高價仿製葯成為產 業鏈灰色地帶的受益者，多數企業低層次競爭，沒有創新，無法形成核心競爭力。即便如此，仍成長出一批有遠見的葯企，化學葯中的恆瑞醫葯，中葯里的雲南白 葯、康美葯業、東阿阿膠和天士力都是醫葯板塊過去十年漲幅居前十的股票。
當前發展模式積累了深層次矛盾：醫葯產品患者認知壁壘高、醫療服務定價過低和支付方監管缺位，醫院運行成為一個黑箱，醫葯產業鏈形成了一條灰色 利益鏈，導致上游製造業無法集中；渠道分銷商無法以物流服務和增值服務參與競爭，無法集中；醫生定價過低，醫患矛盾急劇上升，挫傷了醫生從業前景；醫院依 賴葯品、器
械和耗材盈利，醫保資金難以長期維系。
大變革的帷幕正在徐徐拉開：變革的核心是醫院市場化，打破醫院運行黑箱，提高醫療服務價格、還醫生自由之身、探索醫葯分開，以真正切斷和上游渠 道的利益鏈；以此同時，行業監管多管齊下，圍繞生產方的質量和環保、渠道方的葯品差價管理正在推進中，支付方的市場化運營也在探索中，大變革已是大勢所 趨。
大轉型勢在必行：在這場變革中，企業必須順勢而為，謀求轉型。生產企業將從無序競爭走向創新+差異化，或低成本+規模化。渠道方面，底價代理模 式必須轉型，底價代理商或向上游延伸進入製造業；或轉型為專業銷售商；或徹底退出行業；醫葯流通商在變革中從價差盈利模式轉向服務盈利模式。醫院從"以葯 養醫"、"以械養醫"轉型為"以醫養醫"。醫保從後付費轉向預付費，從按項目付費轉向按病種付費、按人頭付費。轉型將會帶來更加持續和豐富的投資機會，流 通行業加速集中；制葯企業差異化經營；醫院門診葯房剝離，零售葯房取而代之；單體醫院走向醫院管理集團；隨著時間推移，電子商務、集中采購、健康保險和第 三方檢測等服務
組織將獲得蓬勃發展。
下一個十年，最具投資潛力的行業：未來十年，中國醫保從"廣覆蓋"走向"高保障"；中國人口加速老齡化，但因為尚在老齡化初期，衛生費用支出壓 力不會很大；在這場大變革和大轉型中，醫院端的誘導消費轉向剛性消費。我們預計未來十年衛生費用復合增速13.6%，葯品市場復合增速13.5%，高於名 義GDP 復合增速10.3%，醫葯板塊相對市場溢價將維持；由於未來十年是資源加速向大企業集中的十年，優勢企業相對過去十年不會減速，其相對板塊溢價也將維持。 回顧美國和日本市場，衛生保健是市場漲幅第一和第二的行業，其後得益於制葯業增速長期高於其他製造業，美國衛生保健在兩個階段獲得了超額收 益，1981-1991 年衛生保健指數大幅跑贏
市場，制葯個股均大幅上漲，1994-2002 年衛生保健指數小幅跑贏市場，醫葯個股分化，表現出強者恆強特徵，而生物制葯和醫療器械作為新型業務生力軍帶動小公司股價上漲；日本衛生保健在 1975-1986 年和1990-1998年獲得超額收益，體現在強者恆強。反觀A 股市場，2009 年醫葯板塊才開始跑贏市場，我們認為醫葯板塊的上漲之旅還會持續很長，第一個五年，大變革和大轉型，醫葯消費模式漸進變化中，大企業冒頭，小企業仍有跟風 機會；第二個五年，分化急劇加速，盈利模式徹底改變，投資機會將集中在強者恆強或新型業務模式。
最有投資機會的領域：醫葯流通行業：十年的行業，5-6 年內先看流通環節控價帶來的分銷集中，我們預計有3-5 倍成長空間；第5-10 年再看醫葯分開給零售葯房帶來的機會。處方葯：創新將是大機會，仿製仍有空間。
葯用消費品：不受醫保限制，能獲得顯著增長。而小企業的機會：將會集中在中高端醫療器械，其進口替代處於葯品90 年代初；同時獨辟蹊徑，在產業發展過程中進行盈利模式創新的小企業，也有望獲得成長。
投資策略：大變革和大轉型背景下的大機會。在這場變革和轉型中，我們該買什麼？我們當然應該買市場空間、買定價能力、買中國特色。中國市場已經 誕生了很大的單產品，2011 年諾和諾德胰島素銷售規模超過60 億人民幣，那麼未來的市場空間在哪裡？葯用消費品、腫瘤、心腦血管、糖尿病、精神類、麻醉類等等。我們的定價能力在哪裡？品牌產品和專利葯。中國特色又是 哪些？中醫葯在未病、在消費有巨大成長空間；中國原料葯的優勢會持續，其制劑走向國際市場，在全球制葯產業鏈不可分割的地位，同樣具有投資機會，只是需要 我們更好地去把握其業務波動規律。
投資組合：中長期標的
強者恆強：市值過千億，有市場空間、有定價能力
創新：恆瑞醫葯，從仿製到仿創再到創新，在腫瘤領域繼續鍛造優勢
創新：天士力，心腦血管領域的獨家品種
葯用消費品：雲南白葯，中國特色的日化
葯用消費品：康美葯業，發揮中葯材在未病領域的優勢
葯用消費品：東阿阿膠，中國特色的保健品
醫葯流通：國葯控股（A 股就是國葯股份），在中國葯品分銷市場，份額遙遙領先
第二梯隊的領軍企業將從這些公司中產生
處方葯：海正葯業、人福醫葯、華東醫葯
葯用消費品：廣州葯業、同仁堂、片仔癀為代表的傳統中葯企業，但要做大，企業還需進一步改變機制；華潤三九、江中葯業、仁和葯業為代表的現代中葯企業。
醫葯流通：上海醫葯、九州通，前者是解決管理問題，後者是要不斷抓住產業變革的機會。
醫療器械：魚躍醫療，期待公司管理上台階。
投資組合：下半年漸進投資
短期買入：康美葯業、東富龍、國葯一致、仁和葯業、華潤三九，估值偏低
股價回落，就應增配：恆瑞醫葯、天士力、雲南白葯、國葯股份、人福醫葯、華海葯業
下半年戰略性買入：東阿阿膠、海正葯業、江中葯業，明年投資機會很大
大型普葯企業仍會有階段性投資機會：華潤雙鶴、科倫葯業。

㈣ 什麼是進口替代品

就是國內的某種商品價值提高，這時引進一種可以替代該商品的進口物品

㈤ 生產晶元的上市公司有哪些

公司控股95％的子公司大唐微電子是國內EMV卡的真正龍頭，具有EMV卡晶元自主設計能力版，具備完全的知識產權權，晶元產品獲得EMV認證的進展至少領先國內競爭對手1.5年。因此，一旦國內EMV卡大規模遷移啟動，公司將最先受益，並有望隨市場一起爆發性增長，從而推動公司業績增長超出預期。

㈥ 醫葯類龍頭股有哪些

國內仿製葯龍頭股：恆瑞醫葯、華東醫葯、華海葯業、普利制葯、京新葯業、信立泰。

1、恆瑞醫葯

江蘇恆瑞醫葯股份有限公司是經江蘇省人民政府批准，由連雲港恆瑞集團有限公司等五家發起人於1997年4月共同發起設立的股份有限公司，是國內最大的抗腫瘤葯物的研究和生產基地。

2、華東醫葯

杭州華東醫葯集團公司前身為浙江制葯廠，創建於1952年，後更名為杭州第二制葯廠、杭州華東制葯廠。

1992年12月16日，在杭州華東制葯廠的基礎上組建了杭州華東制葯集團公司，已發展成為擁有一家股份制企業--華東醫葯股份有限公司、四家中外合資企業(杭州中美華東制葯有限公司、杭州默沙東制葯有限公司、杭州九源基因工程有限公司、浙江華義醫葯有限公司)等10多家控股醫葯企業。

3、華海葯業

浙江華海葯業股份有限公司初創於1989年，其前身為臨海市汛橋合成化工廠，2001年1月整體變更設立為浙江華海葯業股份有限公司。2003年3月，公司股票在上海證券交易所成功上市。股票簡稱:華海葯業，股票代碼:600521。

4、普利制葯

海南普利制葯股份有限公司始建於1992年，是專業從事化學葯物制劑研發、生產和銷售的高新技術企業，已通過中國醫葯企業制劑國際化先導企業認證。公司旗下有浙江普利葯業有限公司和杭州賽利葯物研究所兩家全資子公司。

5、京新葯業

浙江京新葯業股份有限公司始建於1974年，現已發展成為國家級重點高新技術企業，中國制葯百強企業。2004年7月，在深圳交易所成功上市。

6、信立泰

深圳信立泰葯業股份有限公司系經中華人民共和國商務部《商務部關於同意深圳信立泰葯業有限公司改制為中外合資股份制企業的批復》(商資批[2007]1016 號) 批准，並取得商務部頒發的《中華人民共和國台港澳僑投資企業批准證書》，於2007 年6 月29 日由深圳信立泰葯業有限公司(以下簡稱"深圳信立泰")依法整體變更設立的外商投資股份有限公司，注冊資本8,500 萬元，同時領取了企業法人營業執照，注冊號為:440301501124347。

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政策法規

2018年4月3日，國務院辦公廳發布《關於改革完善仿製葯供應保障及使用政策的意見》（以下簡稱《意見》），指出要圍繞仿製葯行業面臨的突出問題，推動醫葯產業供給側結構性改革，提高葯品供應保障能力，降低全社會葯品費用負擔，保障廣大人民群眾用葯需求，加快我國由制葯大國向制葯強國跨越，並針對促進仿製葯研發、提升仿製葯質量療效、完善支持政策等三方面提出了具體工作意見。

㈦ 大飛機概念股有哪些

飛機製造概念股

編者按：珠海航展公司副總楊賢鋼5日表示，下周二在珠海開幕的第九屆中國航展將迎來近650家中外航空航天廠商，航展期間將舉行通用航空論壇及訂單簽約儀式等多項活動近60場，預計總簽約金額將超越上屆的92億美元。展會期間多場采購簽約儀式，涉及機型包括中航工業生產的L15和新舟60、中國商飛的C919等，涉及上述訂單產品生產的上市公司有洪都航空 、西飛國際 等；同時，展會期間舉辦的多場通用航空發展論壇或再次提振低空開放概念個股，如中信海直 （000099基金吧，行情，資訊，重倉股）、哈飛股份 等。

新款發動機「點亮」珠海航展

即將於11月12日拉開帷幕的第九屆中國珠海航展，再次引爆業界對於航空發動機研發、國產大飛機製造、通用航空等的熱情。據悉，本屆航展共吸引了來自世界39個國家和地區的650家航空航天廠商參展，較上屆增加4個國家和50家廠商，將成為歷屆來規模最大的一次航空盛會。

除中國兵器裝備集團公司、際華集團 等國內兵工企業將首次參展外，中航工業集團、航天科技 集團、航天科工集團等今年的參展陣容將更為強大，新款發動機、國產大飛機等將悉數亮相，展示我國飛機製造的最新實力。與此同時，包括「中航工業系」成員單位在內的近30家通用航空類企業也將粉墨登場，成為本屆航展的一個新亮點。

業內人士認為，隨著國產飛機發動機立項政策出台預期漸濃，加上「岷山」、「九寨」發動機以及新舟600、ARJ21-700、C919等國產飛機的輪番登場，發動機、飛機製造相關概念個股行情或被引燃；而今年通航企業的大規模參展以及航展上為數眾多的通航活動，或許也將刺激通用航空板塊上市公司的一輪爆發。

航空動力 發動機平台重組預期猶存

作為我國航空發動機領域的龍頭企業，航空動力 主營航空發動機批量製造、航空發動機零部件外貿轉包生產及非航空產品生產業務。由於各種原因，公司去年作為中航工業航空發動機整合平台進行的重組被迫中止。但業內人士預計，明年公司仍可能再次啟動資產重組。

據上證報報道，航空發動機是我國產業升級的重要方向。國家對航空工業和發動機產業的投資力度和重視程度也逐步加大。研究機構普遍認為，作為我國航空發動機領域的龍頭企業，航空動力將成為航空發動機重大專項推進的最直接受益者，公司整體研發和產業實力有望更上一台階。

目前公司的主營產品二代發動機和三代發動機正處於產品過渡期。新產品方面，公司負責三代發動機WS-10近三分之一的零部件量。

華泰證券 認為，新一代發動機產品目前未實現批量生產，收入短期內可能面臨增速放緩。但長期看，發動機國產化是大勢所趨，公司將成為最大受益者。

國海證券 認為，第三季度公司航空發動機業務已實現恢復性增長，並成為公司第三季度業績的主要貢獻點。經綜合測算，預計2012年公司航空發動機產業將保持穩定增長，增速約為12.7%。

航空動力 ：產品結構調整，將獲國家重大專項支持

招商證券 撰寫時間： 2012-10-28

2012年前三季度公司實現營業收入48.1億元，同比微增0.4%，歸屬母公司凈利潤1.9億元，同比上升6.1%，每股收益0.18元，基本符合分析師預期。考慮到國家擬對航空發動機產業進行專項資金支持以及公司未來資產重組的重啟，維持公司審慎推薦評級。

產品結構調整，仍處轉型過渡期。公司目前生產的航空發動機主要是二代發動機等老產品，增長空間有限，而三代發動機等新產品尚未形成批量化，分析師預計今年公司航空發動機業務與去年相比基本持平。受宏觀經濟影響，預計公司非航產品收入今年將出現同比大幅下滑，而出口轉包業務今年將觸底回升，預計全年將小幅增長。

毛利率保持穩定，期間費用率下降。公司第三季度綜合毛利率為13.5%，環比基本保持穩定，同比下降1.3個百分點，公司航空發動機產品正處於升級換代過渡期，未來三代產品批量化生產後，毛利率將會有所提高。三季度公司期間費用率為8.2%，環比下降1個百分點，同比下降近2個百分點，主要是公司三季度償還了大量借款，導致公司當期財務費用率環比顯著下降1.1個百分點。

預收賬款余額處於近三年最低水平。公司三季度末預收賬款余額為1.5億元，環比上季度末減少1000萬元，與年初相比大幅減少54%，顯示公司老產品訂單正逐步萎縮而新產品訂單尚未明顯好轉。

存貨維持穩定，現金流改善仍需等四季度。截至三季度末，公司存貨余額為20.9億元，環比上半年末略微減少，總體保持穩定。前三季度公司經營性現金流凈流出4.6億元，公司每年前三季度都是負現金流，最後一個季度回款，這主要與軍工行業的特殊屬性有關。

航空發動機入選重大科技專項為產業發展帶來機遇。航空發動機是一項獨立復雜的系統工程，由於其研製周期長、難度大、投資多、風險高，而為了滿足飛機的研製進度，發動機則必須先行立項才能趕上飛機設計製造的進度要求。而這些都將需要在前期對航空發動機產業進行大量的資金投入，目前航空發動機已經入選我國重大科技專項，未來國家將出台專項資金給予資金及政策上的支持，為我國航空發動機產業帶來發展機遇。

公司股價的催化劑：（1）國家擬對航空發動機產業進行專項支持，優先予以重點發展；（2）三代航空發動機進入批量化生產；（3）資產重組的重新啟動。

維持「審慎推薦-A」投資評級：繼上次下調了公司全年業績預測後，分析師維持公司12-14年EPS至0.25、0.32、0.40元，對應PE為44、34、27倍。公司作為中航工業集團唯一的發動機整機業務上市平台，重組工作的暫時中止並不改變中航工業發動機業務長期整合趨勢。分析師預計中航工業集團仍將繼續注入貴州黎陽和南方公司兩家發動機企業資產，根據測算這將使公司利潤規模提升35%-40%。在此基礎上，未來仍有望注入沈陽黎明等優質資產，屆時公司利潤規模將增長一倍以上。公司作為A股唯一的航空發動機主機生產企業，將受益於國家即將出台的專項資金支持，維持審慎推薦評級。

中航動控 ：軍民結合，互通互惠

東興證券 撰寫時間： 2012-08-25

航空發動機控制系統領域內的龍頭企業。公司主營業務包括航空發動機控制系統、航空產品轉包代工以及部分民品業務。航空發動機控制系統作為航空發動機的「大腦」是保證飛機飛行速度、穩定性、載重力、機動性等性能的關鍵核心部件。公司具備生產航空發動機控制系統十大部件的能力，產品涵蓋了大、中、小推力，包括渦槳、渦噴、渦扇、渦軸全系列航空發動機控制系統產品。

航空發動機控制系統需求量大。根據英國羅羅公司最新預測預計，未來20年間，全球航空發動機的市場總需求約為21050億元，平均每年需求量在1000億元以上。如果按照航空發動機控制系統占發動機價格的15%-20%計算，動控系統市場空間將在3158-4210億元之間。

內部結構調整基本完成，打造第五大產業基地。公司已經基本完成了對於同質或相似業務的合並與撤銷，不僅簡化了流程也節省了費用，位於西安、長春、貴州和北京的四大航空發動機控制系統生產基地也進入穩定的收獲期。現階段公司正在江蘇省打造第五個產業基地，在這里公司計劃利用自身軍品業務方面的技術優勢，開拓汽車電控系統、新能源控制系統等一系列民用產品，進一步豐富公司自身的產品結構，實現軍民結合的發展模式。

參照海外成功案例配比軍民業務。公司計劃逐步增加民品業務收入佔比，此次計劃定向增發2.5億股，募集29億元左右，重點打造民品業務。預計項目達產後可增加公司年均營業收入34.2億元，年均凈利潤4.8億元。

盈利預測。分析師綜合考慮了公司所處行業的特殊性、自身的競爭優勢，以及新業務未來的發展潛能，認為公司2012-2014年EPS分別為0.24元、0.33元和0.40元，對應公司2012-08-24日8.39元收盤價，動態PE分別為34.7倍、25.6倍和21.1倍，首次給予公司「推薦」評級。

中航重機 ：受益於航空發動機大發展

銀河證券 撰寫時間： 2012-11-05

1．事件

近期航空發動機發展到市場普遍關注，分析師認為，我國航空發動機未來將加速發展，國家可能加大研發投入，發動機製造和原料加工等領域面臨較大的發展機會，中航重機將是重要受益者之一。

2．分析師的分析與判斷

（一）航空原材料加工是公司主要利潤來源

航空鍛鑄業務占公司收入的70%左右，也是公司最主要的利潤來源，其中為發動機和飛機製造提供鍛鑄件占據該業務板塊的主要部分，在航空工業產業鏈中屬於前端的原料加工環節。

公司的鍛鑄板塊上半年實現利潤總額1.15億元，約為中航重機利潤總額5270萬元的220%。前3季度鍛鑄板塊收入和利潤的增長略低於預期，主要原因在於設備檢修以及下游主機廠減庫存的影響，第4季度上述問題都基本解決，公司的生產任務較多，分析師預計該板塊4季度將呈現較高盈利水平，明年將持續增長。

中長期來看，航空發動機的突破和發展離不開原材料加工的升級和發展，公司作為中航工業體系中原料加工領域的主要平台，增長空間廣闊。

（二）公司的其他業務明年將明顯好轉

公司的液壓今年增長動力不足、新能源目前處於低谷階段，對前3季度業績形成不利影響，不過明年這兩項業務都將有明顯好轉：液壓板塊隨著蘇州基地和力銳公司的投產，產品進入高端領域，形成新的增長點；新能源板塊中，惠騰今年以來持續減虧，還有幾塊較大的不良資產已經陸續處理，明年公司新板塊的減虧效果將明顯好於今年。

公司培育的新興產業，包括激光成型、高端戰略金屬再生、高端裝備等，預計在明年將開始貢獻盈利，不但能增厚公司的收益，更重要的是將明顯提高公司的成長預期和估值倍數。

3．投資建議

分析師預計2012年-2013年公司的每股收益為0.38元和0.37元，維持「推薦」評級。

股價催化劑：如果發動機行業的發展規劃出台，或公司的新興產業項目有突破，將提升公司的價值預期。

鋼研高納 ：小非減持壓力漸弱，受益航母航空大發展
民生證券 撰寫時間： 2012-11-06

一、事件概述

近期，我國首艘航母下海服役，同時8架最新一代戰機殲-10抵達珠海參加航空展。

預示我國航母艦隊和航空事業在未來將得到大力政策扶植，步入快速發展期。

二、分析與判斷

公司是航母艦隊和國產航空發動機製造用高溫合金主供商

公司是保障海空裝備戰力持續提升的關鍵一環。動力系統是軍艦和戰機核心系統之一，其中最關鍵的部件是渦輪機（由渦輪盤和葉片等構成）。專家介紹，公司目前是航母編隊戰列艦和驅逐艦動力系統中大變形渦輪盤的主生產商。同時國產軍機發動機製造用的多數高溫合金以及進一步加工的部件毛坯也主要由公司提供，如三代戰機等先進機型發動機渦輪盤和其上配套的葉片生產用母合金。同時未來國內大飛機國產化進程中，公司也將是國產發動機發展必不可少的一環。

預計小非獲利40%以上，減持暫告一段落

2012年Q2-Q3期間，國信弘盛創業投資有限公司解禁股已經減持約215萬股，尚持有約385萬股，但分析師估算國信已經獲利40%以上（國信創投項目，參與之初股價低），預計減持暫時告一段落。

航空設備製造業步入高頻政策扶持期，過千億航空發動機專項望形成利好

根據分析師統計，始於2000年，航空扶持政策頻繁出台。相關高端材料也開始步入快速發展期，各種專項補貼不斷投入。特別是在先進航空發動機和其製造用材料被國外實施技術封鎖後，國家對國內公司的扶持力度達到了前所未有的高度。近期預計出台投資超過千億的航空發動機及燃氣輪機專項，公司作為航空發動機製造用高溫合金材料國內龍頭企業，有望實質受益。

股權激勵和募投項目有望助公司未來5-10年保證年均20%左右的盈利增速

公司出台了股權激勵預案，根據股票期權授予和行權條件，凈利潤年均18%的增速和管理層的積極反應，有望形成業績增長底線。若公司10年股權激勵計劃期間，保持上述業績增速，最終公司EPS將達到約1.6元。而近期募投項目的逐步投產，保守預計能夠幫助公司2012-2013年期間盈利保持年均20-30%的增長。

三、盈利預測與投資建議

公司作為海空軍備製造不可或缺一環，能聯動軍工，提升估值。充分受益行業景氣、政策扶持和擴產，5-10年盈利年均增速預計保持約20%。給出「強烈推薦」評級。

成發科技

公司半年報顯示，2012年度，公司秉承「成為航空發動機和燃氣輪機零部件世界級供應商」的公司戰略，積極貫徹中航工業「質量效益年」相關要求，將提升經濟運行質量和改善經濟效益水平作為年度工作的目標。2012年，公司繼續調整產業結構，整合優勢資源，注重完善基礎管理，著力打造比較優勢，力求為公司的下一步發展打下良好的基10年盈利年均增速預計保持約20%。給出「強烈推薦」評級。

2012年上半年由於內貿航空產品訂單較去年同期有較大幅度的降低，內貿航空產品收入大幅下降，致使上半年利潤水平較去年同期有較大幅度的降低。與此同時，外貿產品克服宏觀經濟環境的不利影響，逆市上揚，實現了收入和利潤的同比上升。

上半年，公司實現營業收入71，701.91萬元，較去年同期減少16，953.40萬元，降幅19.12%；實現營業利潤2，157.19萬元，較去年同期減少4，009.25萬元，降幅65.02%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1，004.11萬元，較去年同期減少了4，441.27萬元，降幅81.56%。

下半年工作重點：

（1）堅持「成為航空發動機和燃氣輪機零部件世界級供應商」的經營目標，持續開展產業結構調整，通過對客戶、市場、技術等優勢資源的整合，確保外貿產品的持續、穩定增長。

（2）提高募集資金使用效率，加速做好專業化中心項目建設，提升公司核心競爭能力。

（3）按照中航工業「質量效益年」實施要求及綜合平衡計分卡全面績效考核要求，加強成本管理，嚴格控制非經營性開支；加強存貨管理，提高存貨周轉速度，提高資產經營效率；密切關注匯率變動，繼續採用應收帳款保理、遠期外匯交易、海外代付以期實現外匯的保值，降低匯率損失。

（4）加快新產品試制，推動試制產品盡快進入批產階段，為公司業績的穩定增長提供動力。

際華集團：優化調整效果顯現

601718［際華集團］紡織和服飾行業

研究機構：國都證券 分析師： 李韻

1、業績符合預期，軍品毛利率下降拖累盈利水平 公司2011 年實現營業收入195.06 億元、凈利潤6.23 億元，分別增長22.38%和20.76%， EPS0.16 元，扣除非經常性損益EPS 為0.12 元。公司軍品業務收入63 億元，同比上升21%，由於軍品采購價格的特殊性，毛利率有所降低；民品業務收入65 億元，下降31%，主要原因是公司針對市場變化果斷調整了產品結構，但在主動壓縮低端產品規模的同時，毛利率水平提升了3.31 個百分點。在 「強二進三」的戰略下，公司較好地發揮了行業龍頭的議價能力及下遊客戶的緊密合作關系，去年服務貿易業務收入達61 億元，增長221%，另外國際業務實現收入5.78 億元，保持了較高增速，公司今年將繼續加大開拓力度，國際業務有望保持這一勢頭。

2、做強傳統業務 積極布局新興產業 公司一方面鞏固升級傳統業務， 同時在新業務領域的布局也逐漸展開，公司通過收購激素中間體和原料葯企業，掌握此類產品核心技術，與現有業務形成上下游產業鏈關系， 有效了增強醫葯板塊競爭力。公司將於今年投資建設天津新能源產業園，覆蓋光伏發電產品研發生產、系統集成、工程咨詢等業務，風光互補移動電源設備已經開始在部隊投入驗證，這一板塊符合綠色經濟發展趨勢，且有望憑借與部隊緊密關系打開市場。特種裝備和特種車輛業務產業園基建已經完成，公司南京環保材料業務今年將發揮效益。

3、2012 年一季度開局良好 一季度實現營業收入60.92 億元，同比增長15.42%，凈利潤2.14 億元同比增長9.17%，均大幅超過央企平均水平，充分說明公司應對措施及時有效。核心企業通過維護傳統基礎客戶， 積極爭取新品訂單，並在海外市場取得突破，保證了一季度的增長勢頭， 今年各業務板塊將更加註重研發和營銷手段的運用，增強市場競爭力。

投資評級：今年國內經濟增速放緩，同時國際市場需求下降明顯，將導致國內市場競爭更為激烈，公司將面臨更為嚴峻的經濟環境，在人力成本上升和資源約束的雙重壓力下，必將迫使公司加快產業升級，深入開展精細化管理，提高資金利用效率，加大新產品開發和國內外市場開拓力度。今年軍費開支繼續保持兩位數增長，保證公司軍品業務規模穩步提升，當前傳統安全和非傳統安全威脅的挑戰不斷上升，軍品業務優勢地位中長期看將不斷鞏固，公司業務結構將更趨合理，預計2012-2013 年EPS 為0.21 元和0.27 元，PE 分別為17 倍和13 倍。鑒於公司的軍工背景和強大資源整合實力，維持公司「短期_推薦，長期_A」的評級。

風險因素：人力成本上升、原料價格波動及內需不振。

航天科技三季報點評：短期業績下滑，看好車聯網業務

000901［航天科技］交運設備行業

研究機構：國海證券 分析師： 馬金良

3季報主要內容.2012年10月25日，公司發布2012年三季報，營業收入6.657億元，同比下降11.88%，歸屬於上市公司股東的凈利潤1，313.8萬元，同比下降68.85%，EPS0.0527元。

公司整體經營狀況略低於預期，利潤下滑的主因是汽車電子虧損。公司利潤下降的主要原因是公司汽車電子業務在三季度伴隨著整車銷售不暢產生虧損，該業務對個別整車廠商依賴較重，客戶業務的快速下滑導致公司汽車電子銷售快速下滑，公司汽車電子70%的收入來自一汽集團的自主品牌，自主品牌汽車的下滑幅度較大，2012年三季度，公司汽車電子產生虧損，預計四季度公司仍將布局汽車電子產業向車聯網設備業務拓展，車聯網的推進情況和四季度自主品牌汽車的銷售將直接影響到公司汽車電子的全年表現。

軍品業務季節性交付可能會影響今年業績，預計部分業務的確認將會體現在明年。公司軍品業務是目前公司主要收入和利潤的來源，占總營收和利潤的比例約為35-40%，今年增速出現恢復性增長，但是增速較慢，為個位數增長，增速較慢的原因是軍品季節性交付帶來的收入確認延遲和高毛利的服務業務下降，預計部分軍品業務的收入和利潤將會拖延到明年確認，全年軍品業務對業績增長貢獻較低。

環保產品高速增長收益於「十二五」期間國家環保產業高投入和環保產品進口替代，公司環保產品取得了較高的增速，根據目前公司經營現狀和短期發展趨勢，預計公司環保產品全年將保持高速增長，增速為40%左右。

車聯網行業高速發展，看好公司車聯網業務發展前景.2012年國內車聯網與智慧交通產業高速發展，省級總包項目陸續出台，國內外車聯網產業具有非常廣闊的發展空間，公司順應航天科工集團發展戰略及國內車聯網產業即將爆發的趨勢，積極開拓車聯網業務，預計公司今年在車輛網項目中會取得突破性進展，同時，我們看好車聯網業務的快速復制性，預計未來將復制到其他省份，目前國內省級車聯網項目的規模在20-30億左右，車聯網項目的突破將給公司的業績帶來巨大的貢獻，今年車聯網項目對公司的貢獻取決於車聯網項目實施的進度，車聯網項目推進的速度對公司業績的影響較大。

下調盈利預測，維持買入評級。基於公司主營產品目前經營現狀和未來銷售預測，我們下調了公司盈利預測；公司股價自去年大幅度下跌，已經充分釋放了公司業績下滑的預期，目前公司布局車聯網項目，而且公司在2011年年報和2012年中報提到要大力發展資本運營工作，通過兼並購手段推動產業升級，由此我們推斷公司在2012年存在收並購帶來的外延式增長的可能，所以，我們堅定看好公司未來發展，公司長期投資價值突出。綜上所述，維持買入評級。