上市公司財務風險的表現

A. 我國上市公司財務風險的表現形式

財務風險
主要表現在流動性上
資金的流動性
以及信用風險上直接點就是借了多小錢能夠還清不

B. 國外上市公司財務風險表現形式和防範措施的研究概況

在財務風險的度量問題上，國外以布賴恩·科伊爾一川為代表，形成了較完善的風險聚集、極限測試、風險價值、情景分析等一系列的方法。圍繞著不確定性與風險損失，產生了三種風險度量方式，即。均值——方差模式、Downside-Risk模式和Value—Risk模式。
Konno和Yamazaki(1991)提出用平均絕對偏差(D：Mean—absolutedeviation)來度量風險。由於MAD是投資組合頭寸的分段線性凸函數，因此如果用MAD作為風險度量指標，可以通過線性規劃快速進行有效的投資組合優化過程。
Ogryczak和Ruszcznski(1999)證明在MAD有效前沿上的投資組合與根據二階隨機占優的有效投資組合一致。
Alexander和Baptista(2000)比較了兩種均值——方差有效組合，並指出方差較高的組合卻可能有較小的VaR，在全局上最小化的投資組合可能不存在，均值一VaR有效集是均值方差有效集的子集並且可能為空；對於非正態分布，使用均值-VaR方法與期望效用最大化模型得到的結果近似一致。
Sentana(2001)給出了基金經理在均值——方差框架並滿足約束的條件下如何進行投資決策。
Rockfellar(2002)提出了一個新的風險度量工具——條件風險值(CVaR)，彌補了VaR無法反映尾部損失信息的缺陷。它作為風險優化手段，主要研究損失函數為連續型隨機變數且損失只有一個的情形，它主要是由在給定置信水平下的損失值構成，研究的主要內容是尋找使得CVaR損失值達到最小的投資組合，求解的關鍵是證明此問題等價於另一個易求解的最優化問題。
David和Ismael(2003)訂1將(VaR)將應用於石油價格的風險度量。
Mulvey和Erkan(2006)認為採用CVaR法度量風險對分散公司的財務風險是必不可少的，而採用法度量公司的財務風險很難使公司目標達到最優化並控制財務風險。
從總體上看，國外學者對財務風險的度量與控制方面的研究，主要研究財務危機發生後如何應付和如何擺脫危機的策略問題。而對財務危機的成因，對財務風險的預防等方面雖進行過一些研究，但尚未形成系統的理論，對財務風險度量研究方面的文獻也很少。

C. 財務風險有哪些

財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學家把風險定義為損失的不確定性，這是風險的狹義定義。日本學者龜井利明認為，風險不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點認為風險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這就是廣義風險的概念。負債經營是現代企業應有的經營策略，通過負債經營可以彌補自有資金的不足，還可以用借貸資金來實現盈利。股份公司在生產經營中所需的資金一般都來自發行股票和債務兩個方面，其中，債務（包括應行貸款、發行企業債券、商業信用）的利息負擔是一定的，如果公司資金總量中債務比重大，或是公司的資金利潤率低於利息率，就會使股東的可分配盈利減少，股息下降，使股票投資的財務風險增加。例如，當公司的資金利潤率位10%，公司相應貸款的利率或發行債券的票面利率為8%時，普通股股東所得權益將高於10%；如果公司的資金利潤率低於8%，公司須按8%的利率支付貸款或債券利息，普通股股東的收益就將低於資金利潤率。實際上，公司融資產生的財務杠桿作用猶如一把雙刃劍，當融資產生的利潤大於債息率時，給股東帶來的是收益增長的效應；反之，就是收益減少的財務風險。上市公司財務風險主要表現有： （1）無力償還債務風險，由於負債經營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負債進行的投資不能按期收回並取得預朋收益，公司必將面臨無力償還債務的風險，其結果不僅尋致公司資金緊張，也會影響公司信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災。 （2）利率變動風險。公司在負債期間，由於通貨膨脹等的影響，貸款利率發生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。（3）再籌資風險。由於負債經營使公司負債比率加大，相應地對債權人的債權保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力。

D. 財務風險的上市公司

上市公司財務風險主要表現有：
（1）無力償還債務風險，由於負債經營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負債進行的投資不能按期收回並取得預期收益，公司必將面臨無力償還債務的風險，其結果不僅導致公司資金緊張，也會影響公司信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災。
（2）利率變動風險。公司在負債期間，由於通貨膨脹等的影響，貸款利率發生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。
（3）再籌資風險。由於負債經營使公司負債比率加大，相應地對債權人的債權保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力。
未來的經營收益就越穩定，經營風險也就越小。

E. 如何衡量財務風險

衡量上市公司財務風險的五大標准格雷厄姆看來一個上市公司的風險衡量標准要包括五個方面即公司的產權比率是否小於1流動比率是否高於2總負債是否低於流動資產的兩倍10年來的每股收益年均增長率大於7%以及過去10年裡公司的凈資產收益率同比下降5%的年份不超過兩年。

五大風險衡量標准

《投資者報》對低風險公司的選擇標准有變化首先我們選擇的是最近三年的每股收益為值且最近兩年至少有一年增長；其次凈資產收益率也要求最近三年為值且最近兩年也至少有一年為增長。

基礎上給予產權比率、總負債與流動負債之比各25%的權重流動比率20%的權重每股收益和凈資產收益率近兩年年均增長率給予15%的權重並加總計算出安全性得分從而篩選出100家最安全的上市公司。

醫葯行業安全性高

醫葯生物行業的公司安全性排名中佔有明顯的優勢。

100家上市公司分布包括生物醫葯、機械設備內的17個行業中。其中入選公司數量最多的是醫葯生物行業一共有21家。其次是信息服務共有15家化工行業也有10家上市公司列。

醫葯生物行業中雙鷺葯業、千金葯業、九芝堂、雙鶴葯業知名上市公司入選其中雙鷺葯業獨占安全性排名榜之鰲頭。

具體看雙鷺葯業的產權比率僅為003而100家公司的這一數據平均值達到027是雙鷺葯業的9倍之多；外該公司總負債與流動資產之比也僅為004而100家公司的均值也是達到了033是雙鷺葯業的8倍多；公司的流動比率達到6倍多近兩年的凈資產收益率也保持了平均11%的增幅每股收益的年均增長率則達到了12%。

另外黑色金屬和建築建材5個行業沒有公司入選最安全上市公司名單這表明這些行業負債、每股收益增長、股東回報方面存相對更高的風險。

低風險公司盈利能力也強

從我們的篩選標准可以看出我們要求的安全性並不損害盈利性和成長性統計也表明安全性高的上市公司同時也是盈利能力較強的公司。

2008年這100家最安全上市公司中凈利潤過億的共有49家其中貴州茅台的凈利潤為4001億元為這些公司中最能賺錢的上市公司。外五糧液、新安股份的凈利潤也都達到了10億元以上。

外將100家公司與整個A股上市公司的業績作比較結果顯示前者也是具有相對的優勢。

首先就凈資產收益率這一指標來看整個A股上市公司2008年總體凈資產收益率為1135%而我們篩選出來的這100家財務風險最低的公司總體凈資產收益率為1383%高出A股總體水平248個百分點。

其次就毛利率而言2008年A股總體毛利率為3079%而100家公司的則為3317%同樣也是略高於A股水平。

這恰恰也符合價值投資者的理念即不追逐業績和股價大幅增長或者波動公司而是選擇業績和股價穩定長期持續增長的好公司它們往往才是偉大的公司。

需要強調的是我們所說的安全性指的是上市公司經營和財務的安全性而並非投資二級市場股票的安全性所以可以看到這100家公司中有一部分市盈率較高。

我們相信我們所篩選的最具安全性公司是價值投資者所期。

他們從偏愛這些公司到投資這些公司只是要二級市場股價回落到價值以下。

F. 上市公司財務風險主要表現有哪些

1、無力償還債務風險
由於負債經營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負債進行的投資不能按期收回並取得預期收益，公司必將面臨無力償還債務的風險，其結果不僅導致公司資金緊張，也會影響公司信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災。
2、利率變動風險。
公司在負債期間，由於通貨膨脹等的影響，貸款利率發生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。
3、再籌資風險。
由於負債經營使公司負債比率加大，相應地對債權人的債權保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力。
財務風險按發生的原因可分為自然風險、政治風險和經濟風險，按風險影響范圍的大小可分為系統風險和非系統風險，按財務風險強弱可分為輕度風險、中度風險和破產風險。
防範財務風險的具體措施很多，主要有以下三種：
1、有意迴避法。在調查研究的基礎上，設法迴避一些風險程度大而且很難把握的財務活動。
2、多角化風險控製法。即多投資一些不相關的項目，多生產、經營一些利潤率獨立或不完全相關的商品，使高利和低利項目、旺季和淡季、暢銷商品和滯銷商品在時間上、數量上互相補充或抵銷，以彌補因某一方面的損失給公司帶來的風險。
3、風險轉移法。即採用保險、擔保等方法將部分風險轉嫁的做法。

G. 企業財務風險有哪些

財務風險是指公司因籌措資金而產生的風險，即公司可能喪失償債能力的風險，上市公司財務風險主要表現有：
1、無力償還債務風險，由於負債經營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負債進行的投資不能按期收回並取得預期收益，公司必將面臨無力償還債務的風險，其結果不僅導致公司資金緊張，也會影響公司信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災。
2、利率變動風險。公司在負債期間，由於通貨膨脹等的影響，貸款利率發生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。
3、再籌資風險。由於負債經營使公司負債比率加大，相應地對債權人的債權保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力。
財務風險按發生的原因可分為自然風險、政治風險和經濟風險，按風險影響范圍的大小可分為系統風險和非系統風險，按財務風險強弱可分為輕度風險、中度風險和破產風險。
防範財務風險的具體措施很多，主要有以下三種：
1、有意迴避法。在調查研究的基礎上，設法迴避一些風險程度大而且很難把握的財務活動。
2、多角化風險控製法。即多投資一些不相關的項目，多生產、經營一些利潤率獨立或不完全相關的商品，使高利和低利項目、旺季和淡季、暢銷商品和滯銷商品在時間上、數量上互相補充或抵銷，以彌補因某一方面的損失給公司帶來的風險。
3、風險轉移法。即採用保險、擔保等方法將部分風險轉嫁的做法。

H. 急求上市公司財務風險中存在的問題及對策的相關案例，拜託

財務風險源於經營風險
企業作為經濟活動的載體，以獲取利潤最大化為目的。但是，很多企業稍做大一點，就會違背企業經營效率這個根本，而以簡單擴充，以金融化的手段來代替企業經營，大家往往為企業家的遠大理想和豪言壯語而激動，卻忽視了如何做到、如何保證、如何去實現企業的經營目標。新疆德隆的創始人唐萬新給大家畫了一條概念鏈條：並購交易完成——銷售額增加——利潤增加——股價上漲——價值提升——被並購交易完成。這個概念看似完美，但卻漏了一個環節——價值創造的過程，實質上，這才是企業真正需要關注的問題。
企業身處於激烈的市場競爭中，充滿了危險和不確定性，企業財務風險防範，就是確保企業在運作過程與保證目標之間找到平衡。企業的財務風險防範體現在要保障企業先「活」著，才能「前進」這個基本道理之中。
現金——資產——現金（增值）的循環就是企業經營的過程，企業要維持運轉，就必須保持這個循環良性的不斷運轉。這個經營的循環，也就有了保障財務風險的六大要求：
第一，安全。只有安全的、連續的現金流才能保證企業正常的經營活動，不能突然中斷資金的運作鏈。如短期內現金循環不順，就需要補充現金，這個循環才能完成。
第二，增值。就是要有增值效應也就是利潤，這也體現企業經營的目的。
第三，順暢。循環要順暢，不能在存貨和應收賬款上滯留過多資金，造成企業下一步活動沒有必要的資金，循環不暢。
第四，速度。經營循環速度要快捷，加快企業的加工物流和變現，提高資金的周轉率。
第五，現金。一切經營活動都要圍繞實現現金利潤，如有的企業有賬面利潤，但無現金分配，都不可稱之為收益獲得。
這個循環維持的資金鏈，我們稱之為營運資金。企業做大之後，一般來講，營運資金規模就會隨著經營規模擴充而增大，但營運資金的增長速度快過銷售增長的速度，就意味著企業經營效率的下降。
當企業進入多元化投資之後，就有了多項關聯度不高的營運資金鏈，很容易導致營運資金使用效率的下降，直接表現在銷售收入增加，應收賬款和存貨增加，如「德隆系」中的上市公司新疆屯河2001年的狀況：主營收入比上年增加3.13億元，增幅68.97%，凈利潤卻下降了4119萬元，凈利潤率猛然從20.20%下降至6.6%，應收賬款增加1.3億元，增幅為100.12%，存貨增加2.45億元，增幅75.7%。可見，這種銷售的增長是靠犧牲效率換來的，這就相應地增大了企業的財務風險。
存貨變現金的風險、應收賬款的風險都直接導致企業現金流的短缺。實際上，在新經濟環境下，具有競爭力的優秀企業的標准，並非規模化而是營運資金歸零的企業，這直接要求企業能夠縮短整體供應鏈，在速度上取勝，在變現能力上高出一籌，戴爾就是個成功案例。
戴爾電腦放棄層層經銷模式，走直接消費模式並在供應鏈反應速度上不斷創新，從而以高性價比吸引了消費者，從而使得它的產品在7天之內送達消費者手上，要求消費者提前收款，供應商滯後付款，製造組裝時間縮短（如製造一台筆記本電腦，只有13個小時），使得自由營運資金佔用極低。採取了一個非常成功的經營模式，並做到極致，將企業的財務風險降到很低，從而在IT業這個經營風險極高的行業里快速成長，短短20年時間，成為全球最大的個人電腦供應商。因此，企業經營的良性循環，營運資本歸零是重要的衡量指標，避免企業財務風險的根本，是這個指標的達成。

I. 適合寫財務風險的上市公司

1、無力償還債務風險，由於負債經營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負債進行的投資不能按期收回並取得預期收益，公司必將面臨無力償還債務的風險，其結果不僅導致公司資金緊張，也會影響公司信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災。
2、利率變動風險。公司在負債期間，由於通貨膨脹等的影響，貸款利率發生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。
3、再籌資風險。由於負債經營使公司負債比率加大，相應地對債權人的債權保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力。