柳化股份一季報2014年

① 西水股份今年的利潤為什麼增加的這么多

，參考案例：上市公司會計舞弊的根源及其治理案例一：閩福發( )閩福發年收入只有 ～ 個億元(實際上真正的收入估計連 個億元都沒有達到)，但近幾年貨幣資金一直保持較高余額，甚至超過了年收入額，而且閩福發的貨幣資金很有意思，除了 年有「其他貨幣資金 萬元」外，其餘基本都是銀行存款，而這些銀行存款都是沒有受限的。而實際上，閩福發大股東的股權早就被司法凍結或質押，閩福發截至 年半年報，資產總額 . 億元，股東權益. . 億元，資產負債表 . %，而這只是賬面數，如果扣除大量的泡沫、虛假資產，筆者懷疑閩福發早已資不抵債，在此背景下，竟然還有 個億甚至 個億元無受限的銀行存款，只能斷定這些銀行存款實為虛構或早已受限。案例二：明天系與德隆系齊名的明天系最近也傳出資金鏈綳緊的傳聞，明天系實際控制人是肖建華，其核心企業是明天控股，據該公司網站介紹：明天控股有限公司，是以IT行業為龍頭，基礎工業為後盾，產品開發和資本運作為兩翼的大型高科技企業集團。現有 多個高科技控股公司，其中六家為大型上市公司。與明天系有染的公認的上市公司有華資實業（ .SH）、明天科技（ .SH）、寶商集團（ .SZ）、愛使股份（ .SH）、西水股份（ .SH）。 年半年報披露，明天科技 . 億元現金，華資實業 . 億元現金，愛使股份 . 億元現金，而三家公司總資產分別為 . 億元、 . 億元、 . 億元，眾所周知，明天系掌門人是資本運作起家，如今旗下上市公司有如此巨額現金令人生疑，盡管煤炭投資收益明顯，但卻不足以支撐整個系的現金需求，而肖建華等資本運作高手對現金需求是非常旺盛的，因為這幾年熊市使大多數的同類資金鏈斷裂，在這種背景下，明天系居然手握 億現金豈不令人生疑，在這巨額現金的背後懷疑又是一家家的金花股份(金花股份最近承認虛構巨額現金、隱瞞巨額賬外借款)。更令人感到意外的是，明天科技 年第三季報顯示其貨幣資金余額增加至 . 億元，據該公司三季報稱「收到的其他與投資活動有關的現金」 . 億元，但查遍所有的公開信息，不能知道這筆巨額資金的來龍去脈，明天科技稱貨幣資金是公司在建項目的專項建設資金和必要的生產流動資金，而明天科技截止第三季度共實現收入 . 億元，資金負債率盡管不高，但也有 %，欠銀行貸款 多億元(包括應付票據 億元)，海吉氯鹼項目一期總投資也只有 億元，明天科技為何要一次性准備如此巨額的現金呢？實際上，半年報並沒有海吉氯鹼項目，資金余額也高達 . 億元，因此，我們懷疑這筆巨額現金涉嫌虛構或早已設定質押。受限現金舞弊某些上市公司雖然賬上掛著大量現金，但這些現金公司無法動用，或者只有在特殊條件下才可以動用。簡而言之，這些現金是受到限制的。現金受限通常有以下特徵： 、銀行存款的數額變化非常小，如果能夠看到具體某個賬戶的收付金額和余額，就更容易發現存款質押。 、現金充裕，但四處舉債，甚至是貸款逾期不還。 、流動資金不足，但有相當多的定期存款、其他貨幣資金等。 、其他貨幣資金的金額較大，但沒有說明該資金對應的使用目的。案例三：悅達投資( )悅達投資 年報現金余額 . 億元，其中有外埠定期存款 . 億元——人們不竟發出疑問：好端端跑大老遠去存什麼定期存款？且該存款無質押等情況。截止 年底，該公司資產總額 . 億元，其中貨幣資金 . 億元，資產負債率 %，銀行貸款 . 億元(包括應付票據 . 億元)， 年該公司實現收入 . 億元，實現凈利 萬元，經營活動、投資活動及籌資活動現金凈流入分別 . 億元、- . 億元及- . 億元。 年現金凈增加 . 億元。 年報披露：截止 年 月 日，公司控股股東悅達集團及其子公司佔用公司資金凈額（悅達集團及其子公司佔用公司資金扣除公司及子公司佔用悅達集團及其子公司資金）合計為 , . 萬元。其中：本年累計增加 , . 萬元，本年累計減少 , . 萬元，全年平均佔用凈額 , . 萬元。 年半年報顯示，貨幣資金余額減至 . 億元，經營性現金凈流出 . 億元。貨幣資金中有 . 億元是其他貨幣資金，附註稱期末其他貨幣資金中為承兌匯票抵押存款金額 . 萬元、信用保證金存款 . 萬元、外埠定期存款 . 萬元。而 年報中 . 億元中有 . 億元是其他貨幣資金，附註稱：期末其他貨幣資金中為承兌匯票抵押存款金額 . 萬元、信用保證金存款 . 萬元、外埠定期存款 . 萬元。至此，可以百分之百肯定悅達投資外埠定期存款 . 億元實為虛構或已設定質押，造假目的是掩蓋關聯方佔用上市公司巨額資金違規行為，案例四：廣東明珠( )廣東明珠 年 月 日在上海證券交易所掛牌交易，主業是閥門、發電設備及建築安裝等。我們下載了該公司近三年又一期定期報告，發現該公司與金花股份一樣，貨幣資金差額非常小根據 年半年報，除了 萬元是受限履約保證金外，其餘貨幣資金均是沒有受限的現金或銀行存款，至此，我們根本就不要再作其他分析就可以斷定至少有 億元貨幣資金是虛構的，我們懷疑 年首募的 萬元資金基本被關聯方佔用。案例五：桂林集琦( )下表是桂林集琦近五年來的貨幣資金余額狀況，大家可以發現自 年以來，該公司都有上億元的定期存款存在，尤其是 年以來，貨幣資金一直在 . 億元至 . 億元之間浮動，但 年半年報定存余額高達 . 億元，非定存銀行存款只剩下 萬元，這說明么什麼？第一，該公司資金鏈已高度綳緊；第二，歷年來的定期存款都已質押，但是歷年來的公開信息均對此沒有披露，筆者懷疑如今不是隱瞞定存質押事實，而是這 . 億元定期存款早已不存在，桂林集琦涉嫌虛構巨額的現金 年該公司貨幣資金附註稱 萬元已質押，但自 年以來就沒有披露定期存款質押事實，包括銀行借款的附註也沒有定期存款質押的說明。桂林集琦 年曾因在 中報虛構收入、虛增利潤以及未披露擔保合同受到證監會處罰，以下是處罰公告披露的違規事實(證監罰字[ ] 號)，其中提到桂林集琦將配股資金 萬元存入交通銀行南寧友愛支行，以此存款(定期存單)為質押,為集琦榮高擔保貸款，截止 年 月 日，集琦榮高貸款余額為 萬元，桂林集琦在 年中報中末予以披露此事項。這說明桂林集琦隱瞞巨額定存質押違規行為早已經就有了，但是筆者感到納悶的是，此舉已暴光了，公司還敢屢犯不改？而且該公司審計師是知名事務所，已連續審計了八年，對此違規應該是非常了解的，為什麼沒有發現該違規行為？ 年 月，桂林集琦公告稱：到 年底公司大股東桂林集琦集團歸還對公司欠款 多萬元，占其佔用款的 ％，未能全部履行其還款承諾。桂林集琦集團共佔用上市公司 . 億元，公司曾承諾 年底前歸還 ％的佔用款。但到 年報，筆者發現大股東及關聯方沒有佔用上市公司一分錢，反而是上市公司佔用了關聯方 萬元。一切都已明了，在桂林集琦隱瞞受限甚至虛構 . 億元定期存款背後是大股東假還占款。這是桂林集琦近五年多來的凈利潤，大家可以看到， ～ 年都是微利， 年暴出巨額虧損也是不得已而為之， 年第三季報披露該公司累計虧損 萬元，但 年 月 日該公司發布預盈公告，稱：鑒於公司已於 年 月 日與北京魏公元鼎房地產開發集團有限公司簽署《股權轉讓合同書》，將公司下屬控股子公司桂林集琦中葯產業投資有限公司 %股權轉讓給魏公元鼎，雙方約定交易價格為人民幣 萬元。通過此次交易，公司預計可獲得約 萬元的收益。鑒於此，本公司 年度業績預計為盈利。這種故事，也許只有白痴才能相信!筆者懷疑桂林集琦不只是隱瞞關聯方佔用資金問題，歷年來的收益是否真實也非常可疑，包括這筆 萬元的股權轉讓收益，我們將繼續關注該公司財務異常! ，參考文獻及書籍： 我國上市公司會計舞弊的識別研究田亞平西北大學 - - 碩士 上市公司會計舞弊及其審計侯海燕暨南大學 - - 碩士 上市公司會計舞弊的經濟學分析及其監管研究陳淑萍吉林大學 - - 博士 中國上市公司會計舞弊模式特徵及識別研究岳殿民天津財經大學 - - 博士 中外上市公司會計舞弊動機比較研究秦江萍;段興民審計與經濟研究 - - 期刊 上市公司會計舞弊:國外相關研究綜述與啟示秦江萍會計研究 - - 期刊 我國上市公司會計舞弊的識別研究楊薇河南大學 - - 碩士 我國上市公司會計舞弊識別研究柳瑗石河子大學 - - 碩士 我國上市公司會計舞弊及其控制張勇石河子大學 - - 碩士 從安然公司破產看根治上市公司會計造假羅韻軒;彭志軍審計與經濟研究 - - 期刊 上市公司會計舞弊:公司治理結構視角的分析李世權;周舟中國管理信息化 - - 期刊 新會計准則能否防止上市公司會計舞弊鄧劼中國管理信息化 - - 期刊 從公司治理視角分析上市公司會計舞弊行為李世權;周舟合作經濟與科技 - - 期刊 我國對上市公司會計欺詐行為的監管研究——引入第三方博弈的「囚犯困境」模型及應用周健當代經濟管理 - - 期刊 會計舞弊:外部公司治理及控制對策——以農業上市公司為例陳文新;孫群新疆農墾經濟 - - 期刊 「會計造假」的背後——上市公司「會計舞弊」現象的制度解析張建偉金融法苑 - - 期刊 上市公司會計違法違規行為與政府會計監管徐經長;王玲證券市場導報 - - 期刊 上市公司會計舞弊與舞弊審計對策研究肖緯中國鄉鎮企業會計 - - 期刊 農業上市公司會計舞弊:原因分析及公司治理控制陳文新新疆農墾經濟 - - 期刊 上市公司會計舞弊行為及防範吳可夫長沙大學學報 - - 期刊

② 基金調研怎麼做

最近有約3到5位來自基金公司的研究員或者基金經理，一路風塵僕僕，在這個西距青海省省會西寧市只有120公里的廠區內座談調研。
半天的時間過後，這些「來自基金公司的人」便匆匆踏上歸程，一份份調研報告幾天後草擬成稿，堆放在了基金經理、研究總監、投資總監的案頭。或者進而成為基金公司投資決策委員會上討論的新話題。
從海石灣鎮一路垂直向南，1200公里外的宜賓五糧液廠區內自是另一番風景。
五糧液發布的2008年報顯示，全年內該公司共接待了共計518人來訪調研。基本上接近每個工作日有兩人以上的來訪者。除去20人次的個人投資者外，基金經理、分析師、研究員甚至國外對沖基金經理，都夾雜在這個龐大的隊伍中。
知情人士透露參加過去年五糧液經銷商大會的南方系基金，去年四季度內減倉五糧液1270萬股。此前參加過集體調研的廣發基金旗下廣發聚豐，景順長城精選藍籌則順勢闖入十大流通股股東之列。
作為中國A股市場上的最大機構投資者，基金行業的一舉一動牽動市場的眼球。
截至2009年2月19日，包括中小板在內兩市共計有63家上市公司披露了年度報告。除ST個股和部分上交所上市公司之外，其餘均在年報中披露了2008年度接待機構投資者調研、個人投資者咨詢以及新聞媒體采訪的情況。公募基金繼續成為調研上市公司的重要主體。
對比已經發布完畢的基金2008年四季報可以發現，基金扎堆調研重倉股的現象繼續存在，一些從前不為人注意的上市公司成為公募基金去年悄然調研的對象，而有些股票在基金調研之後被悄悄建倉或拋出。
上海、深圳、廣州、北京多家基金公司的投研人士表示，雖然對於上市公司的調研要求上差別很大，但如果一隻股票要進入基金經理的投資組合中，一份詳實、可以打動投決會的投資建議書都必不可少。
這些從基金公司撒向全國各地的「兵」，帶著「去疑」和「求證」的任務，運用自己的調研方法，把脈每一家感興趣的上市公司。這在一定程度上決定著基金是加倉、減倉，還是繼續持有。
2009年，對於基金經理的選股能力要求更高。「除了扎實做好基本面案頭資料研究之外，對上市公司的實地詳細調研則可能是基金公司更需要做的一項工作。」
有些公司已經提前行動，此前有媒體報道稱，去年年末華夏基金就已經大規模派出研究員和基金經理調研上市公司。
「我們公司的研究員現在只有1/3的人在家，其餘都在各地調研上市公司。」泰信基金投資總監王鵬說。國聯安基金也表示，其研究員有一半以上也在各地頻繁調研。據了解，其實不止是大型的基金公司是這樣做，中小型基金公司也已經在行動。
「集體表演」
十幾家基金公司、券商的研究員和基金經理在公司會議室座談之後，由公司領導或者董秘辦的人領著，浩浩盪盪去車間「看下熱軋爐」，「每次去都要看下」。
上海一家內資基金公司投資總監講到去寶鋼股份調研時描述說。「這種大白馬，市場上都知道，而且集體調研居多」，更多的像一種「集體表演」。
2008年基金的四季報顯示，有多達11隻基金將寶鋼股份列為其重倉股，持有市值均超過1500萬元，持有超過1.4億元的多達五家以上。「沒有列入重倉股，但是買了的更多。」
目前披露的2008年年度報告顯示，像寶鋼一樣得到基金重倉持有的上市公司，在去年年內也迎來了蜂擁而至的機構調研團隊，十幾家基金公司聯合調研的情形不斷發生，與券商、私募扎堆調研的情況也非常常見。
組團調研
位於山西太原的煤氣化，成為煤炭行業第一家公布2008年年報的企業。日前發布的年報顯示，在去年下半年煤炭價格大幅滑落的情況下，煤氣化公告營業收入為47.35億元，同比增長38.21%；凈利潤6.84億元，同比增長117.83%。
「調研煤炭企業，價格波動帶來的市場銷售狀況是調研時最關注的方面。」某基金公司行業研究員表示，尤其是上半年國際大宗商品價格漲速很快，國內煤炭價格也隨之上揚，但是下半年煤炭等大宗商品價格又出現了不同程度的回落。
這顯然牽動了基金的神經，基金對煤炭企業的探訪也頗為頻繁。2008年上半年，滬深300指數下跌47.7%，煤炭股卻明顯走強。神火股份下跌32.82%，煤氣化下跌了29.53%，西山煤電下跌20.54%，但是金牛能源同期上漲了57.77%。
煤氣化的年報顯示，去年1月15日一天，工銀瑞信基金、建信基金，以及山西證券、中天證券、國聯證券、廣發證券等15家機構集體調研了公司。5月份，交銀基金、信誠基金等與約30餘家機構共同調研煤氣化，除了有銀河證券、平安資產、東方證券外，還包括來自浙江的私募基金浙江星火投資公司。
位於河南的神火股份上半年至少接待了4次公募基金的聯合造訪。2月22日，諾安基金、東方基金、申萬巴黎3家基金公司研究員調研了該公司；2月27日，華夏基金、中郵創業、鵬華基金、長城基金、交銀施羅德基金、新世紀6家基金公司對神火股份進行了調研；3月5日和5月16日，又先後有長信基金、銀河基金、匯添富等基金公司去調研。
還沒有發布年報的金牛能源，其半年報顯示，上半年前後有11家基金公司的研究員或基金經理到此調研，西山煤電上半年也有11次基金公司的調研記錄。川投能源發布的2008年年報顯示，共計接待機構投資者來訪調研23 批次。
分道揚鑣
從年初到年末，五糧液董秘辦和證券部的工作人員都在忙於應對接踵而至的調研者。
五糧液新近發布的2008年年報顯示，全年內該公司接待了共計518人來訪調研。除去20人次的個人投資者外，來自基金公司、券商和私募組成的調研團隊占據其餘名額。
幾乎每個月，都會有基金研究員或者基金經理到來。去年2月間，就有寶盈基金、中銀基金，以及中信證券、國元證券、光大證券研究員共11人，分4批趕赴五糧液實地調研，「參觀廠區及生產設施」。3月份，20幾家基金公司參加了五糧液的2007年度股東大會。8月，建信基金、易方達基金、博時基金等紛至沓來。
但集體調研結束，基金各有各的想法。
「集中調研對上市公司來說，一次做完，可能比較省事。」上海某基金合資公司行業研究員說，但這種場合下，上市公司講的「很多都是場面上的話，從公開渠道已經可以獲知」。
五糧液日前發布的年報就顯示，在2008年度，三場由券商組織的投資者見面溝通會邀請了大批基金公司參加。1月16日，高盛高華證券有限公司組織的上市公司與投資者上海見面會上，上海所在地的部分基金公司、證券公司研究人員計50餘人參加。
6月5日，中銀國際證券組織的上市公司與投資者見面會在杭州召開，100餘位國內基金公司、券商到席。
9月11日，國金證券牽頭拜訪了上海、深圳、廣州三地約20家基金公司，合計114人。中信證券、國信證券牽頭，南方基金、易方達基金等基金經理、研究員、分析師等計40人參加五糧液2008年12·18經銷商大會旁聽，並參加五糧液2008年投資者溝通見面會。
一位參與過上述活動的基金公司研究員表示，這種活動人多嘴雜，並不指望能和上市公司進行深入交流，更多的是為了互相認識一下，為以後的溝通做准備。
「這只是集中式的溝通，重倉股上市公司高管到公司交流的機會也比較多。」上海某小型內資基金公司研究總監說。
「我們也會參與這樣的集體調研，但是還是以自己的單獨調研為主。」上海某內資基金公司投資總監稱。
部分基金公司研究員、基金經理、投研高層與上市公司私人關系較好的也時常溝通。「有時候會打電話問一下情況」，有投資總監表示。
但集體調研過後，基金對上市公司的態度開始發生轉變。
公開信息顯示，去年三季度末，南方基金旗下四隻基金，南方成分精選、南方隆元產業、南方穩健貳號、南方穩健位列五糧液十大流通股股東，合計持有超過1億股，佔到其流通股比例的4.95%。
但是在參加過去年12月份五糧液經銷商大會後，南方系基金開始大力度減持。去年四季度內，南方系基金減倉五糧液1270萬股，南方穩健也因此退出十大流通股股東之列。
而此前參加過集體調研的廣發基金旗下廣發聚豐，景順長城精選藍籌則順勢闖入十大流通股股東之列，分別持股2300.69萬股和1609.92萬股。
2008年五糧液實現銷售收入79.33 億元，同比增長8.2%。其中高價酒銷售同比增長20.2%，收入佔比由2007年67.4%升至74.8%。凈利潤為18.11億元，約合每股收益0.477元，同比增長23.3%。
中金公司日前發布對五糧液2008年業績回顧的報告表示，公司產品升級之路仍在繼續，2008年公司的業績與早先預期一致。並且認為包裝資產注入在即，內供貨價提高依然可期。
「2009年0.733元每股收益的預測高出市場平均近5%，我們相信該預測並不突兀。預計2009年公司將新增盈利9.7億元，主要來自包裝資產注入(貢獻近3億元盈利)、關聯供貨價提高(貢獻近5億元盈利)以及自身業務盈利增長預期(貢獻近2億元盈利)。公司估值雖高於可選消費股平均，但仍明顯低於低價快消股均值。」報告表示，其盈利大幅增長可期，並維持了「審慎推薦」的評級。
他們為何被賣出
被調研之後，便被基金立即拋出，這樣的命運不僅發生在重倉股身上。
「一些籠罩資產重組、資產注入光環的公司，一旦確認其資產質量，達不到其承諾的價值，就會立即拿腳投票。」參與過上市公司資產重組的基金經理說。
被市場定義為「欺騙式」資產注入計劃的江鑽股份即是一例。
從去年二季度以後，江鑽股份十大流通股股東中再也看不到基金的身影。
江鑽股份的半年報顯示，中國太保集團自有資金組合012G-ZY001深，東吳嘉禾優勢精選，嘉實服務增值華寶信託單一類資產信託R2008ZX012和博時價值增長貳號同時名列前十大流通股股東。
到了第三季度末，信託資金和基金悉數出逃，只留下了逐步減持的中國太保。而據知情者透露說，雖然中國太保是逐步撤離的，但也早已經清倉。
這一切都源於江鑽股份的資產注入。
「他們當初是有承諾的。」曾經位列十大重倉股的某基金的基金經理這樣說。
2008年3月9日,江鑽股份股改方案高票獲得通過。媒體報道稱，當時公司董事會負責人鄭重承諾，「利用上市公司平台，通過增發或其他合適方式，將其擁有的機械製造行業的優質資產注入江鑽股份，把江鑽股份建成中石化石油鑽采機械製造基地。」
而當時，除江鑽股份，江漢石油管理局旗下還有三機廠、四機廠和沙市鋼管廠三家機械製造企業。當時市場普遍預期，大股東將會把資產最好的四機廠注入上市公司。
一年時間內，機構對江鑽股份的投資態度是先加倉後爭相，而這正與機構調研江鑽股份的時機比較符合。
江鑽股份的2008年年報顯示，當年共有13家機構到公司實地調研，包括3家公募基金、1家信託機構，一家保險機構和7家券商，以及1家證券服務機構和1家投資公司。而且時間多集中在去年一季度和二季度。
年報顯示，2008年1月10日，華寶信託李俊彥到公司實地調研。1月15 日當天，嘉實基金的張淼和國信證券的分析師鄭國同時抵達公司實地調研。兩天後，中信證券分析師殷孝東隨後來到江鑽股份。
此時，市場對於即將股改的江鑽充滿了資產注入的預期。江鑽的一季報顯示，多隻基金和資產機構進駐。
到了3月份和4月份，機構調研江鑽更加頻繁。海通、光大、長江、中信建投等券商研究員密集到訪，易方達、東吳基金也參與調研。
「去現場調研，很重要的就是去確認其關鍵數據和前景是不是屬實。」泰信基金的投資總監王鵬說。
「注入第三機械廠之後我們預測2008、2009年的每股收益分別為0.43元、0.56元。目前股價明顯高估。」平安證券機械行業研究員王合緒去年3月份的研究報告就稱。並且將江鑽股份的評級調低至「迴避」。
去年6月12日，江鑽股份公告稱，大股東中石化集團江漢石油管理局將下屬的三機廠審計評估作價1.89億元，以出讓方式轉讓給上市公司。
江鑽股份公告顯示，三機廠凈資產2006年為13424萬元，2007年為16772萬元，2006年凈資產收益率0.99%，2007年5.88%。
「從凈資產收益率上來看，其指標竟然還要比現有業務要差。」一位曾經前去調研的基金經理表示，跟江鑽股份相關人士「溝通了一下，判斷其注入的資產與賣方研究員的預期有差距。」該基金經理回憶說。
一場逃離江鑽股份的賽跑隨後開始。江鑽股份的股價也隨即迎來三個月暴跌七成的結局。
此後，基金對江鑽股份再無問津。
它們為何被買入
有上市公司從基金的股票池、核心股票池、重倉股中被賣出，就會有新的股票被篩選進來。
從已發布的年報披露信息來看，一些並不為人們注意的的上市公司在2008年獲得了基金的關注。
方大炭素和建投能源，這兩只股票就是如此。
「我們曾經去調研過深圳一家上市公司的新項目，先是坐火車到青海西寧，然後再坐長途火車到塔里木盆地，隨後換上汽車趕赴項目所在地。」
前述規模居於前15位的基金公司投資總監回憶其調研情形時說，由於這個項目是晝夜顛倒作業，他和助手便身披大衣在夜裡觀察其生產。「調研的結果是，這個項目並沒有達到預期。」
雖然方大炭素並沒有披露其接受機構調研的信息，但其證券事務代表馬傑表示，2008年有3到5家基金公司趕赴這家位於蘭州市遠郊區的上市公司調研。但其並沒有透露基金公司名稱。
「自從2006年重組以後，公司變化很大，開始有基金公司過來調研。」
持有該公司股份的上海某銀行系合資基金公司投資總監表示，公司的基金經理去年就去過該上市公司調研，今年也去過了一次。
方大炭素2008年年報顯示，2008年全年實現營業收入334270萬元，同比增長61.27%，實現利潤總額81005萬元，同比增長107.13%。凈利潤為54531萬元，同比增長95.22%。基本每股收益0.95元，期末股本攤薄後每股收益為0.85元。
炭素行業的上游是石化行業(原料石油焦、針狀焦等)，下游是鋼鐵行業。
中信建投對方大炭素的年報點評表示，鋼鐵行業目前仍處於景氣度下行周期，209年經濟形勢可能更為嚴峻，對於鋼材產品的需求也會下降，從而對方大炭素業績構成巨大壓力。「但是公司目前較高的行業地位和產品定價權以及2009年產能的釋放將有助於適度緩解產品價格下降帶來的不利因素。預計2009-2010年EPS分別為0.92元，1.01元。」並給予了中性評級。
方大炭素的年報顯示，泰信基金旗下的泰信先行策略，光大保德信優勢配置和新增長進入其十大流通股股東行列。
按照基金進行選股的一般程序，如果該上市公司引起了基金的興趣，並且被列入到股票池中，基金公司行業研究員、基金經理以及投資研究總監都有可能對該公司進行詳盡的調研。
各家基金公司在進行投資研究時，對上市公司的調研程序有所不同。以匯添富基金為例，該公司規定，對於要建倉2%以上的股票，基金經理必須要親自調研，並作出調研報告，對於建倉超過5%的股票，則需要投資總監親自調研。如果該股票不換，還要定期出具對該上市公司的的實地調研報告。
「但也會有些特殊情況，比如招行、平安等大白馬股票，賣方機構每年都要去調研，而且平時的聯系也比較多，所以並不一定每隻都需要去調研。」上海某基金公司研究總監表示，反倒是有一些冷門的股票，即使要建倉0.1%，可能都需要去實地調研。
接受基金調研後，被買入的還有建投能源。
建投能源年報顯示，去年三四季度，華寶興業基金、建信基金、銀河基金、長盛基金等扎堆調研該公司。國信等券商同時也紛至沓來。
與此對應的是，三季度中只有博時新增長一家基金公司位居十大流通股股東之列，但是到了第四季度，基金的數目增加到兩只。持股也從375萬股增加到913萬股。
兩家房地產企業銀基發展和中天城投也逆市成為基金頻繁調研的對象。
「基金對上市公司的調研其實就是基本面分析的一部分。」東吳嘉禾優勢魏立波表示，對於上市公司的報告，尤其是未來展望的部分予以確認，尤其是在公司實地調研中，通過了解作業現場和與其員工，同行，上下游公司人員的交流中，這些虛的東西就能很直觀。
調研講究方法
私募領軍人物趙丹陽調研上市公司有自己獨特的方法。
之前有業界傳言「9·11」事件時，趙丹陽大量買進同仁堂科技之前，就對其供貨商和經銷商都進行了專門探訪，甚至還向同仁堂的競爭者——廣州葯業了解市場實情。另外，還自己到葯店看同仁堂六味地黃丸瓶底的生產日期，側面了解其庫存情況，並到各大中醫院去了解醫生對同仁堂葯品的評價。
泰信基金基金投資總監王鵬說，各基金調研也都有自己的「歪門邪道」。
他舉例說，其持有的某醫葯上市公司，通過現場調研其生產線的開工情況，來確認公司目前的狀態。「我們的化工研究員去年10月份去了工廠現場，那時候三條生產線還只有一條在生產，現在已經有兩條了。」
王鵬還表示，公司印製了一本名為《上市公司調研40問》的小冊子，在每次調研之前，公司的研究員和基金經理都會據此提前做大量准備。「做到有的放矢，而不是在上市公司坐上半天，走馬觀花的參觀一遍，這樣的調研才會有效果。」

③ 誰能給我一份中國最牛散戶名單

中國十大最牛散戶排行榜
作者：深圳商報 日期：2014-6-9 11:32:27 閱讀數：5043 網友評論:0 條
在上市公司報告中，有一些人十分引人注目。他們以自然人的身份，進入到前十大流通股東名單，他們中有的堅守一隻股票而獲得高額財富，有的在多家上市公司中均進入了前十大流通股東名單，介入時間精準令人稱奇，被業內稱為「最牛散戶」。統計顯示，今年最新排行榜單中，新出現了吳鳴霄、章建平等陌生的個人投資者名字，其中75人財富已經高達億元以上。
1、劉元生
香港商人劉元生以持有13379.12萬股萬科A(價值指數；A股評級)股，成為萬科A第4大流通股股東。以萬科12月7日8.66元收盤價計算，市值11.58億元。資料顯示，與王石是密切的商業夥伴的劉元生當初對萬科的累計投資僅為400多萬元。1992年，劉元生持有萬科股票370.76萬股。以後隨著萬科送股配股，加上通過二級市場的增持，劉元生持有的萬科股票逐年增加。經歷2007年牛市後，其所持股份市值一度高達30多億元，但在2008年的下跌行情中損失慘重。但值得注意的是，無論熊市還是牛市，劉元生從未對所持股份進行過減持。
2、王一虹
鹽湖集團(價值指數；A股評級)，這只充滿「傳奇」色彩的股票，近期又誕生了一位「傳奇」散戶——王一虹。2006年深圳興雲信開始取得鹽湖集團股權共1.7億股，其中王一虹8523萬股，持股成本僅為1.27元。經過一系列減持，截至中報，王一虹持股5740.18萬股，以12月7日收盤價25.73元計算，王一虹持股市值14.76億元。四年間，王一虹財富增值22倍，持股市值超過堅守萬科的劉元生，成為「最牛散戶」之首。
3、黃木順
廣東潮州人，擁有澳大利亞國籍，早年在深圳做建築，後來承包工程施工，並成為中國最早一批股民。在2008年「新財富500富人榜」榜單中，憑借泛海建設(價值指數；A股評級)以13.5億元身家列該榜單第499位，黃木順是第一位憑借二級市場投資進入該富人榜的個人投資者。因所買進的股票大多屬房地產板塊且長期持有，曾有「地產股的巴菲特」的稱謂，最高市值曾達到20億元。目前黃木順仍列泛海建設流通股東第三位，持股5083.96萬股，但資產縮水嚴重，僅餘4.6億元。
4、劉 芳
「劉芳」，一個再普通不過的人名，卻和「史上最牛散戶」畫上等號。2007年，ST金泰(價值指數；A股評級)連續42個漲停板的背後，有此人身影；股改未通過次數最多的S飛亞達背後，有此人身影；十幾傢具有重組、整體上市、股改等炒作題材的上市公司背後，也有此人身影。短短半年，劉芳對十幾傢具有重組概念的個股進行投資，浮盈超過億元。2009年上半年，拋售ST雄震後，劉芳及其丈夫葉晶大手筆投資曾一度中止。今年ST金杯公布三季報，劉芳、葉晶再度位列十大流通股東第7位和第9位，但此次收獲卻未能再現當年的輝煌。
5、蔣 菲
2007年，白雲山(價值指數；A股評級)A披露，蔣菲通過拍賣競得的4200萬股白雲山A的股份已在中登公司完成過戶手續，自然人蔣菲持有白雲山A4200萬股股份，成為第二大股東。而根據此前的公告顯示，蔣菲以35900萬元的價格競得白雲山A4200萬股股票，其買入的均價8.547元／股。到了2009年中報，蔣菲的名字已經從前十大流通股東名單中消失，如果忽略交易成本，業內推算其在白雲山A中獲利超過3500萬元。
6、金順法
金順法，這位名字有些繞口卻神秘無比的「散戶」，在2008年忽然冒了出來，沒有人知道他的底細，只覺得他的買股方式頗有「暴發戶」的架勢。當年一季報顯示，金順法為9家上市公司的自然人股東。以當時的股價計算，金順法持股市值為2.6億元，在個人股東市值排名中已經一躍成為佼佼者。後經調查顯示，金順法的背後為沈昌宇，長期使用金順法、金小紅、沈浩平、徐菊仙等名字賬戶進行操作。證監會於今年8月27日公布了對沈昌宇利用其控制賬戶操縱證券市場行為的處罰決定，悉數沒收其操縱深深房A(價值指數；A股評級)、ST秦嶺(價值指數；A股評級)兩只股票價格的非法所得185.03萬元，同時對其處以三倍於違法所得的罰款，罰款總額高達555萬元。
7、吳鳴霄
進入大眾視野起於其持有的全是清一色的ST股。根據今年一季報，吳鳴霄持有包括ST北生、ST中房等9隻ST股。悉數押注在外界看來已近退市邊緣的ST股，不但沒讓吳鳴霄蒙受巨虧，反而嘗到了ST股「山雞變鳳凰」的甜頭。2009年三季度，吳鳴霄買入當時還未脫帽的天方葯業(價值指數；A股評級)，粗略計算，當時的吳鳴霄買入天方葯業的成本在5.5元左右，而根據今年5月12日天方葯業9.49元的收盤價，持有天方葯業302萬股的吳鳴霄浮盈超過千萬元。
8、章建平
1996年，一個偶然的機會，章建平將當時僅有的5萬元資金投入股市，就此成就了一段驚心動魄的傳奇，其妻方文艷則作為助手。有業內人士曾測算，2007年，章建平在滬深兩市的交易額，光股票一項，據說就達到了700億元，平均每個交易日成交2.8億元。單單印花稅，他一年就上交了近2億元。在章建平參與過的數百隻股票中，據說北辰實業(價值指數；A股評級)和招商輪船是他賺得最多的兩只，每隻高達上億元。2009年，深交所曾對方文艷賬戶採取了限制一個月交易的監管措施，此後章建平、方文艷夫婦的名字漸漸淡出人們視線。
9、趙建平
今年活躍的散戶新貴之一趙建平也十分引人注意。據統計，趙建平持有的7隻個股除了威爾泰(價值指數；A股評級)、北礦磁材、衛士通是在2009年四季度新進前十大流通股股東外，漢王科技(79.10,-3.08,-3.75%)、紅星發展(16.38,-0.21,-1.27%)、生意寶(價值指數；A股評級)、中青寶(價值指數；A股評級)均是趙建平在今年一季度新進前十大流通股股東的，總資產在1.5億元以上。和吳鳴霄專注ST公司一樣，趙建平也有一套鮮明的擇股標准，他選擇的股票多是新興壟斷企業，而且流通股股本很小，平均僅有5000多萬股。雖然青睞小盤股，但並不意味著趙喜歡快進快出，其持有股票的時間往往長達三個季度。雖然不是每次選擇的股票都能成功獲利，但總體上成績比較穩定，截至9月13日，其持有的9隻股票已獲得浮盈3000多萬元。
10、成碧娥
2009年IPO重啟後，也造就了一批新的「最牛散戶」。如持有神州泰岳(價值指數；A股評級)47.13萬股的成碧娥，截至4月30日，成碧娥持有神州泰岳的市值為3037萬元。根據一季報，成碧娥在今年一季度新進成為神州泰岳的第七大流通股股東，而在神州泰岳的前十大流通股股東中，有8個席位都是機構。業內分析，能在被機構頗為看好的神州泰岳中擠進前十大流通股股東，成碧娥資金實力不可小覷。截至中報，成碧娥的名字已經從十大流通股東名單中消失，據計算，成碧娥在二季度至少賣出37.91萬股，獲利近500萬元。
11、莫 帆
今年一季報顯示，莫帆在海博股份(價值指數；中小板評級)、海越股份(價值指數；上海A股評級)、杭州解百(價值指數；A股評級)等個股中進入了前十大流通股東名單，總市值超過7000萬元。但值得注意的是，莫帆並不是一個人在戰斗。據統計，莫帆系成員包括莫帆、全天寶、杭州華源實業有限公司、應忠良、孫宜然、孫仲良等。有人猜測這是一幫資金量龐大的浙江游資，股東名字僅僅是幌子。
12、林金全
根據Wind統計數據顯示，自2007年中報開始，林金全便出現在國脈科技(價值指數；信息產業股評級)的限售股股東名單中，當時僅持股825.83萬股，2009年年報開始，林金全以持有3303.3萬股國脈科技現身前十大流通股股東名單中，並位於第二位，當時市值已超過4.9億元。今年一季度，曾經一個季度減持超過1000萬股。截至三季報，林金全仍持股3454萬股，截至12月8日收盤，其所持個股市值超過5.36億元。
13、張克強
對於張克強而言，在地產上獲取上億資產實屬「無心插柳」。1993年在澳大利亞亞梅鐸大學拿到工商管理碩士學位的他，本打算投身教育事業，回國辦學。但是在2002年7月，保利地產(價值指數；地產股評級)啟動股份改制進程，張克強斥資4900萬元，入股保利地產19.69%(廣東華美出資4557.78萬元，張克強本人出資1350萬元)，成為第二大股東。經過8年，張克強的財富隨著保利股價的攀升而呈幾何級的增長。截至2010年一季度末，張克強持有3650.7萬股保利地產的流通股，市值達到4.51億元，此後曾進行減持。但截至中報，張克強持股又再度增至4745.94萬股，市值超過6億元。
14、熊玲瑤
2009年12月，樂凱膠片發布公告稱，樂凱膠片原二股東誠信創投持有的4232.2萬股股份過戶至熊玲瑤名下，而誠信創投不再持有樂凱膠片股份。熊玲瑤2009年四季度新進入前十大流通股股東名單，2010年一季度增持1666.71萬股，當時市值超過4億元。但在今年3月至5月期間累計減持1233萬股，而中報顯示，其再度增持至1866萬股，市值仍然接近3億元。
15、曹晴霞
2008年11月，蘇寧環球(價值指數；零售百貨股評級)實施定向增發，曹晴霞以自然人的身份以5.7元／股獲得3000萬股。2008年年報，蘇寧環球發布公告稱每10股轉增2股。因此，曹晴霞的股票數量由此前的3000萬股增加至3600萬股。2009年12月2日，蘇寧環球14400萬股增發限售股上市流通，其中曹晴霞3600萬股全部解禁。截至中報，曹晴霞仍然持股3600萬股，市值超過3億元。
16 、鄭海若
上世紀90年代，鄭海若主要進行整合上市公司以及競購法人股等投資活動。同時，他還管理著富邦投資管理有限公司。外界曾傳言鄭海若的身價超過百億元。但是自從「雲銅炒股案」後，鄭海若便銷聲匿跡，只能在雲南城投中看見其名字。根據Wind統計數據顯示，在2007年之前，鄭海若就已經持有雲南城投，當時雲南城投的股價尚不足6元。從2007年至今，鄭海若並未對雲南城投進行過大規模的減持，相反在2009年二季度還增持了580萬股。上半年，鄭海若再次出手，豪擲8.98億元，認購了中泰化學5500萬股增發股，成為公司第二大股東。
17、張建斌
張建斌也是於2007年名聲大振的「十大最牛散戶」之一。金風科技(價值指數；A股評級)於2007年12月26日在中小板掛牌，張建斌控股的瑞華投資發展持有金風科技373.5萬股，占總股本比例為0.83%。市場人士認為，金風科技登陸A股後的一年裡，這部分股權就能流通套現，原始收益鐵定翻番。另外，當時張建斌還是中海油服第二大流通A股股東，至少還曾持有過海虹控股100萬股、億陽信通100萬股。截至今年半年報，張建斌的名字已經從這些個股的十大流通股東名單中消失。
18、李予成
第一大流通股股東李予成首次亮相ST長運，是在2006年第三季度，2006年9月底持有該股95萬股。之後在第四季度，即ST長運停牌前，又增倉55.52萬股。據此前媒體報道，2007年之前李予成僅僅炒了3隻股票，但3隻股票都在介入後不久即宣告停牌重組。當然最令人稱道的還是李予成重倉ST長運，共持有150.52萬股，位居第一。在ST長運憑借西南證券(10.59,-0.20,-1.85%)借殼連拉45個漲停獲利超2500萬元後，2008年一季度果斷撤離ST長運，從此不再現身。
19、 李天虹
2007年，李天虹已持有多家上市公司B股而受到市場關注。凱馬B、永久B及上工B中都出現過他的身影。按當年6月末股價計算，李天虹持有市值超過300萬美元，被稱為B股史上最牛散戶。2008年，李天虹再度現身酒鬼酒(19.18,-0.82,-4.10%)前十名流通股東名單，僅持有不到半年即撤離但收獲頗豐，此後未再現身。
20 、「趙一」系
2007年末，趙一輝、趙一文兩人因同時持有長江證券(價值指數；證券金融股評級)而上榜，總資產3.4億元。不過，趙氏是否真是兄弟，誰也說不清楚。
長江證券的前身是ST石煉化，為了完成股改，中國石化(8.55,-0.04,-0.47%)將幾家下屬公司定向回購，幾家券商也因此借殼上市。而「趙一系」就是在這樣的背景下出現在ST石煉化和錦州六陸的持有人名單中。此外，在已經回購退市的中原油氣、吉林化工及國元證券的大股東皖維高新中，「趙一系」的身影也不斷閃現。而僅在長江證券一隻股中，當年賬面盈利就達到6億元。
目前，經過一系列減持，趙一輝和趙一文已經退出長江證券十大流通股股東名單，東北證券(價值指數；證券金融股評級)中也找不到他們的名字。

④ 柳化股份為什麼停盤

2007-10-23公布2007年三季報,繼續停牌
柳化股份公布2007年三季報：基本每股收益0.43元，稀釋每股收益0.43元，每股收益（扣除）0.43元，每股凈資產5.6254元，凈資產收益率7.47%，扣除非經常性損益後凈利潤94360209.75元，營業收入869306304.87元，歸屬於母公司所有者凈利潤94358509.75元，歸屬於母公司股東權益1248047985.18元。

【

⑤ 想請教下股市高手柳化股份600423

此股從趨勢線，均線，及K線走勢來看，
均處於一個很強的上升通道。
從量能上面來看，
前期出現很強的買盤，
說明此股很多人都看好。
10.26放大量而股價未跌多少，
足以說明此股支撐盤強大。
這四天更是走出了逐漸縮量的局面。
要是這種情形的出現是莊家完全控制局面的話，
這種情形是還會繼續這樣走下去的。
但還有另外一種可能性，也就是潛在的危險，
因為這幾天跟風盤是越來越少了，
也不排除莊家放棄此行情的可能。
但從大盤上看呢，後市是看好的。
因此，我是建議你做多的。
但一旦行情有變，立刻逃跑，絕不能留戀。
個人建議，僅供參考。
跟你說了這么多，總覺得你不懸賞點分出來，
太對不住你自己了。

⑥ 股票大盤指數漲跌與個股的漲跌有什麼樣的聯系啊

大盤與個股八大關系
1，逆跌持平會上行，
2，逆跌小漲會大漲，
3，逆跌大漲要清倉，4，逆漲持平要下行，
5，逆漲小跌要大跌，
6，逆漲大跌准備接，
7，差不要，同不行，只有強勢才上攻，
8，踏准節奏，事不過三，跌勢將盡，進，漲勢趨緩，出.第一天，量大要封停，不封要調整

第二天，跳空上揚數它強。十字星，重心上移，缺口不補，主力不出，前進里程碑，倒拔揚柳，收陰不要怕，主力要籌碼

第三天，量價背離要出局，堅決不要追。事不過三，高開低走把你騙，短線操作短、平、快三原則，超跌常有呈強時不能錯過市場上的最主要上漲交易日大盤與個股的關系互為因果，猶如父子關系（博主按：更恰當的說，應該是一般與特殊的關系。）。炒股，對大盤的研究和判斷是必須的。一個股民如果不懂得看大盤的走勢而能做好個股，只有兩種解釋：一種是對個股的基本面有極其獨特的研究，能夠挖地三尺，預見到其未來的增長潛力所在；一種是運氣非常好，瞎貓碰上死耗子。而具有普遍性的觀點是：炒個股，一定要先看大盤；可懂得大盤，卻不一定炒得好個股（當然，這是指在能夠主動性把握的前提）！
很多人不懂這個道理，以為只要專心炒個股就行了，殊不知，大盤與個股的關系是互為因果，互為變化的。
從大的方面來說，當大盤處於熊市時，個股總體都是向下的，炒作個股能夠獲利的機會不過十之二、三；當大盤處於牛市時，個股總體都是向上的，炒作個股能夠獲利的機會卻有十之六、七。
從中的方面來說，當大盤處於熊市階段相對低位時，將會發生比較大的波段反彈，此時個股的機會大致可以提高到十之四、五；當大盤處於牛市相對高位時，將會遭到比較大的獲利拋壓，產生波段的回落，此時，個股的機會會下降到十之四、五。
從小的方面來說，當大盤處於一種比較狹小的空間振盪的時候，個股的炒作才會短暫的脫離大盤的影響。
當然，並不是說懂得看大盤就能夠做好個股；其實，個股的炒作遠比大盤要難得多！大盤是所有個股的集合體，主要的風險來自於系統風險，對於消息面的變化，在盤面上總是有跡可尋的；可對於個股來說，其不確定的因素卻是多方面的，其形形色色的陷阱也是防不勝防的。除了要考慮大盤的風險，更要考慮個股的風險。

⑦ 柳化股份停牌什麼意思，那位高手給點一下

柳化股份：重大事項公告

股票代碼：600423 股票簡稱：柳化股份 公告編號：2007—031

柳州化工股份有限公司重大事項公告

本公司及董事會全體成員保證公告內容的真實、准確和完整，對公告的虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏負連帶責任。
2007年10月30日公司接到控股股東柳州化學工業集團有限公司（以下簡稱"柳化集團"）通知，就其引進戰略投資者進行改制的有關情況進行了通報，有關情況如下：
為加快企業改革發展，增強企業的市場競爭能力，經柳州市人民政府同意，公司控股股東柳化集團擬引進戰略投資者進行改制。經徵集戰略投資者，柳化集團最後選定香港凱士華有限公司作為合作夥伴，並於2007年10月29日下午由柳化集團國有股東與香港凱士華有限公司簽署了投資合作意向書。投資合作意向書明確香港凱士華有限公司擬以現金投資方式向柳化集團增資，柳化集團改制後將變成合資公司，改制完成後柳州市國有資產監督管理委員會還將持有合資公司不低於52%的股權，仍保持對柳化集團的控股地位。
投資合作意向書對啟動增資的條件、增資方案、增資用途、合資公司的後續發展以及保密等事項進行了約定。
柳化集團引進戰略投資者進行改制還存在一定的不確定性，敬請投資者注意投資風險。
特此公告

柳州化工股份有限公司
董事會
2007年10月31日

看看就知道了；http://share.jrj.com.cn/cominfo/gsgg_600423.htm

⑧ 11年的茅台現在什麼價

11年的茅台現在什麼價？

對於這個問題我是深有感觸呀，因為我手裡就有幾瓶茅台酒，而且前段時間由於手裡比較緊張，就想把這幾瓶茅台酒賣掉換錢了，但是我連續問了好幾個酒水回收商，給我的最高報價也才1900塊錢。並且在檢查的時候，要是出現花標情況，漏液情況的話，還要進行相應的扣款行為，於是我二話沒說直接掉頭就走，畢竟這幾瓶茅台酒我在購買的時候，就好像花了1100元左右，而現在已經過去9年左右了。

對於茅台這個東西還是需要一個深入的了解，特別是在了解深透以後才進行分析才是有必要的，如果要是在了解的不太好的情況之下就進行分析的話，可能很難得出一個合理的結論，而且這些東西都很難得出一個具體的結果。

⑨ 行業與股市有什麼關聯

化工行業 由於房地產、汽車等主要下遊行業需求放緩,加之產能增速較大,純鹼、氯鹼和新材料等子行業景氣度明顯下降,氯鹼等行業將步入重組的階段。農業領域:由於進入淡季,農化產品需求降低,氮肥、磷肥面臨產能過剩、限制提價、出口受阻等多方壓力;鉀肥行業景氣依然上行,產品價格長期看漲;農葯行業尚處於景氣度較高的狀態,增速為所有化工行業之首,但行業集中度較低,無序競爭不利於持續性發展。 化工行業已經處於周期下行階段,08年利潤增速可能低於我們的預期;鹽湖鉀肥、雲天化具有良好的基本面,但長期處於停牌狀態,復牌後可能出現大幅補跌的情況,請投資者注意風險。我們認為擁有資源優勢的化肥企業(鹽湖鉀肥、冠農股份、雲天化、湖北宜化、柳化股份)、擁有技術優勢的農葯企業(揚農化工)以及利潤增長較為明確且估值較低的新材料企業(新安股份)值得我們在明年下游需求有所恢復的情況下進行關注。 鋼鐵行業 持續下跌的鋼材價格嚴重傷害到了鋼鐵企業的盈利水平,致使我國鋼鐵產量增速在近幾個月出現明顯的下滑。產量增速的下滑意味著對原料需求的下降,因此作為鋼鐵最主要原料的鐵礦石需求也出現了明顯回落。而國產礦產量的超預期增長和進口礦長期的高居不下,更加惡化了這一局面。直接的結果導致目前鐵礦石供需出現明顯逆轉,價格大跌,並出現了8年來首次現貨礦價和協議礦價的倒掛。 我們預計2009年協議礦價談判出現降價的可能性非常大,因為目前現貨礦與協議礦已經出現了倒掛的現象,這需要在來年的協議談判中予以糾正;更重要的原因在於,由於需求的急劇回落,我們認為短期來看,鐵礦石的供需形勢已經出現逆轉。從2009年短期來看,鐵礦石價格出現上漲的可能性也並不大。鋼鐵行業需求的持續低迷預計仍將維持一段時間。根據我們之前的研究結論,在鋼鐵行業盈利好轉之前,作為鋼鐵行業主要原料的鐵礦石價格很難有上漲的動力。 農業食品業 雖供應漸充足,但糧價仍將因政策「托底」和成本支撐而走高。國內的糧食豐收前景明朗,但國際市場的供給前景卻存在較大變數。近期全球金融風波將可能阻礙諸多國家農業生產,甚至導致新一輪短缺。食品業暫遇「金融海嘯」、安全事件雙打擊,乳品領域較甚。9 月份,全國各類食品產量普遍增速已放緩,出廠價格再下台階,食品業增加值的增速也驟降。乳製品產量增幅十年來首次進入個位百分點上。 產業長線前景依舊樂觀,主體的「防禦性」猶存。這不僅因「人口紅利」、城鄉一體化的作用,而且還將因我國農業公司與食品公司之間的大融合而形成對上下游領域牛市的共享。農業股的前景遠非靜態估值所能描述,其盈利能力持續趨於增強。食品公司或近期繼續遭遇沖擊,08 年業績受損,但長線仍不失為優選領域。評級未來十二個月內,農林牧漁業:有吸引力;食品業:有吸引力。建議在當前極端低迷市況下,密切跟蹤關注以農業股為首的一批重點公司,如北大荒。

水泥行業 針對宏觀經濟增長出現的下滑,政府通過增加財政支出來刺激經濟增長的意圖較為明顯。對於需求嚴重依賴固定資產投資的水泥產品,我們認為,未來中央和地方政府的政策取向值得關注。如果政府大幅增加基建建設的投資,那麼,水泥的需求會受到明顯的拉動。 從水泥行業的盈利趨勢看,三季度盈利下滑剛開始。我們認為,本輪水泥行業的景氣度回調持續時間,很大程度上取決於宏觀面和房地產行業。基建投入能大幅增長帶動固定資產投資實際增速底部回升或者房地產開發投資增速及新開工面積增速觸底反彈都將有效地刺激水泥產品的需求,從而帶動水泥企業盈利底部回升。此外,在行業景氣度較差的時候,產業資本的整合也將明顯加速。考慮到行業景氣度的明顯回落,我們維持水泥行業「同步大市-B」的投資評級。由於股票市場持續的調整,水泥股的估值都處於歷史估值的底部,考慮長期的投資價值,我們依然看好海螺水泥、冀東水泥和華新水泥。由於西部區域受房地產行業的影響相對較小且煤炭絕對價格低、成本壓力小,也存在一定的投資機會。 傳媒行業 有線網路行業增長穩定,平面媒體行業增速放緩。壟斷經營和必須消費的特點決定了有線網路行業在弱市中具備較強的防禦性特徵,隨著我國有線電視網路用戶規模的不斷擴大和數字化平移的加速推進,有線電視網路行業上市公司收入呈現穩定增長趨勢,但折舊攤銷成本的加大在很大程度上抑制了上市公司業績的釋放。而平面媒體行業由於受到來自新媒體沖擊、原材料價格上升等多方面的壓力,導致收入增長呈現放緩趨勢。 預計08年傳媒行業上市公司的整體凈利潤增速為3.58%。凈利潤增速較低的主要原因是投資收益和公允價值變動收益大幅下降所致。在不考慮後續資產收購、重組和證券市場風險的前提下,預計09年傳媒行業上市公司整體凈利潤增速為15.27%。 未來對傳媒行業的選股思路仍將以防禦性為主。重點選取業績增長性較為確定、估值水平較低的上市公司,同時兼顧各類主題投資。建議積極關注具有優質客戶資源,並且具備外延式擴張機會的歌華有線(600037)和擁有強勢媒體資源作為依託,業績增長確定性較高的博瑞傳播(600880)。 汽車零部件行業 我們將滬深兩市廣義汽車零部件上市公司分為兩個板塊,即汽車零部件與配件和輪胎橡膠板塊。從與歷史最低值比較來看,板塊內大部分上市公司的PE和PB均已經接近歷史新低和創出歷史新低。我們認為,在當前估值水平下,只要下游市場不再繼續發生惡化,估值水平繼續下降的空間和概率已經不大了。從與國際對比的角度來看,A股市場除了平均市凈率水平1.35與歐洲平均市凈率水平1.31接近外,PE和PB指標都高出亞太、歐洲和北美地區的相應指標。但是,國外汽車市場目前呈下滑態勢,而國內市場尚有10%以上的增長,我們認為國內市場估值並不顯得過高。 我們對汽車零部件行業仍舊持比較謹慎的態度,盡管需求難現旺盛之勢,但是鋼材料、橡膠等原材料成本的下降仍舊將有助於公司盈利的恢復。值得一提的是,金融危機對實體經濟的影響尚難以估計,行業未來一年內所面臨的情況有超出我們預期的可能。 有色金屬行業 中國是有色金屬的生產和消費大國,經濟景氣的下滑將導致有色金屬需求下降。 目前全球經濟形勢正處在迅速探底時期,美元持續上漲而油價不斷下挫,金價受到拖累。國統局公布1-9月有色金屬產量數據,鎳減產效果顯現。WBMS公布1-8月全球有色金屬市場供需數據,鉛市較為樂觀。 銀行業 從3季報上市銀行已經出現了預期之中的環比負增長,但從趨勢上看,3季度的下降可能只是開始。未來繼續增速下滑的主要原因是息差的回落的速度會進一步加快,而規模增速還將保持在較低的水平,而支出的壓力仍較大。 目前銀行業不僅僅面臨宏觀經濟下行的風險,政策風險很大。政府了為宏觀經濟大局的需要,有可能進一步推出對讓渡銀行業利益的政策,可能方式是:進一步的減息,或者加大全部貸款利息的下浮空間,通過推進利率市場化的方式,迫使銀行為了維護息差,增加對中小企業的貸款,而這又會提高銀行的撥備支出和信貸成本。這類政策會大幅降低銀行的利潤率,甚至有可能使銀行未來處於微利的狀態。銀行板塊的業績不僅僅是宏觀經濟的起伏決定的,也取決於調控政策的取向,政策風險對於業績的影響不容忽視。

⑩ 鋼鐵和煤炭的龍頭股各是什麼

鋼鐵概念股：
000717 韶鋼松山

600022 山東鋼鐵

601003 柳鋼股份

600894 *ST廣鋼

600282 南鋼股份

000709 河北鋼鐵

600569 安陽鋼鐵

000932 華菱鋼鐵

002075 沙鋼股份

600808 馬鋼股份

000898 鞍鋼股份

000969 安泰科技

600117 西寧特鋼

000959 首鋼股份

002110 三鋼閩光

600005 武鋼股份

000761 本鋼板材

煤炭概念股
600227
赤天化

600509
天富能源

000830
魯西化工


601011
寶泰隆

000707
雙環科技

600096
雲天化

600063
皖維高新

601015
陝西黑貓

600408
安泰集團

600721
百花村

601991
大唐發電


600123
蘭花科創

600740
山西焦化


600426
華魯恆升

000683
遠興能源


600725
雲維股份


600179
黑化股份


000912
*ST天化


000755
*ST三維


601369
陝鼓動力


600392
盛和資源


000627
天茂集團


600423
柳化股份


600691
*ST陽化