『壹』 為啥海瀾之家重組能帶來利潤增加
實現借殼上市 交易估值超IPO預期
根據重組方案,凱諾科技擬向海瀾之家7名股東定增38.46億股,定增價為3.38元,對應的海瀾之家100%股權的收購價為130億元。由於定增同時江陰三精紡將所持全部股份轉讓給海瀾集團,故重組後海瀾集團將持上市公司39.31%的股權,與一致行動人榮基國際(周建平之女周晏齊獨資)合計持有69.27%的股份,周建平將成為凱諾科技的實際控制人。
事實上,這一收購價格,遠超海瀾之家2012年3月IPO時的預期市值。據海瀾之家彼時的招股說明書顯示,公司擬發行4900萬股、募資10.63億元,按此計算,其達募條件下的發行價為21.70元,對應發行後的總市值為106.12億元。對比可見,此次凱諾科技開出的價格,高出海瀾之家直接IPO保守預期市值的22.50%。根據披露,此次海瀾之家的評估價為134.89億元,評估增值率高達408%。若以資產評估價計,則高出了27.11%。
不過,從數據上客觀地看,凱諾科技此次收購海瀾之家後,估值卻被攤低。今年上半年,凱諾科技的凈利潤、期末凈資產分別為8060.61萬元、21.30億元,以該股停牌前的股價3.10元計,對應的動態市盈率、市凈率分別為12.43倍、0.94倍。而今年上半年,海瀾之家的凈利潤、期末凈資產分別為67170.42萬元、26.55億元。按此並表計算,重組完成後上市公司的動態市盈率將降至9.26倍,市凈率則被推高至2.91倍。重組方案中,對市凈率偏高的解釋為海瀾之家的商業模式為將服裝的生產和運輸環節全部外包,故可以較小的資產規模獲得較高的利潤水平。
業績增速下滑盈利 預測現詭異曲線
值得注意的是,海瀾之家7名股東在重組方案中承諾,海瀾之家2013年至2015年的凈利潤分別不低於12.12億元、14.70億元和17.07億元。按此計算,海瀾之家未來三個年度的凈利潤同比增長分別為41.92%、21.29%、16.12%,增速逐級下滑。
有趣的是,結合海瀾之家早前的招股書計算,2010年至2012年,該公司的店均業績(每個門店貢獻的凈利潤)分別為34.85萬元、36.53萬元、35.73萬元,即去年甚至出現了2.19%的同比下滑。但按海瀾之家預計,2013年至2015年,期末門店數量分別為2759家、3132家、3344家,對應凈利潤預測額平均每家門店所貢獻的業績應在43.93萬元、46.93萬元、51.05萬元,即今年將出現22.95%的同比增長後,未來兩年仍能迭創新高。
這一詭異的業績曲線,無疑將受到行業現實的挑戰。據數據統計,今年上半年11家主營男裝的上市公司整體的凈利潤繼續同比下滑,其中同比下滑面積達6家,僅3家可出現同比雙位數的增長。已披露業績預告的6家上市公司中,4家三季報預警。在此景氣度低迷的背後,凸顯的是宏觀經濟整體不濟、電子商務的快速崛起。而高度依賴實體店運營且以輕資產為傲的海瀾之家,如此樂觀的底氣究竟何在?
最高獲利129倍 4家PE賬面暴賺逾20億元
事實上,海瀾之家原始股東們強硬推出盈利預測,反而凸顯出公司在IPO被否後亟需尋找PE退出的措施。而此次借殼上市,則可令場內3家PE獲得最高倍的賬面收益。
據海瀾之家早前的招股書顯示,截至2012年3月,公司共有8名股東,其中包括國星集團、鑫方家等4家頗有來頭的PE資金。但是,在公司IPO被否決後,2012年7月22日,鑫方家以1.3億元的價格將所持2%股份全部轉讓給海瀾集團,宣告退出。根據公開資料,鑫方家曾成功斬獲冠宏股份、齊翔騰達[1.87% 資金 研報]等公司的IPO,其在海瀾之家的投資成本為3000萬元,為公司IPO時每股持有成本最高的PE資金。此次退出,直接原因便是公司IPO被否,獲利3.33倍即1億元。
而繼續留守的國星集團、萬成亞太、摯東投資,終於等到此次海瀾之家借殼凱諾科技。統計顯示,3家PE持有海瀾之家9%、5%、1%的股權,成本分別為986.87萬元、3085.95萬元、100萬元(已按交易時人民幣對港元匯率轉換),而此次定增若成行,對應定增價的賬面市值將分別達11.70億元、6.50億元、1.3億元,賬面收益率117.18倍、19.98倍、129倍!相比海瀾之家借殼之後須鎖定一年,如此高的收益自然已讓各PE資金的持股風險幾乎為零。
除PE資金外,周建平之女周晏齊的賬面浮盈也超過百倍,其獨資的榮基國際以3828.06萬元便拿下海瀾之家35%的股權,此次重組按定增價計的賬面市值達45.5億元,凈賺45.12億元。
辛苦為誰而忙? 國資持股6年回報率僅13%
無論是彼時引進的PE資金,還是對自家人,周建平與海瀾之家在此次重組方案中都給出了極為豐厚的回報。但對重組的另一方——國資江陰三精紡,表現卻異常冷淡。
2007年12月11日,凱諾科技披露大股東變更的提示性公告,稱海瀾集團「為集中精力做好自身主業,減少對凱諾科技的影響」,自願將所持凱諾科技4141.39萬股(占凱諾科技總股本的12.81%)委託江陰三精紡管理,由於彼時海瀾集團受股權分置時的禁售條約限制,交易雙方約定至限售期滿時即2010年8月,江陰三精紡支付2.48億元受讓所託管的股份。此次交易完成後,江陰三精紡持凱諾科技7528.92萬股、占公司總股本的23.29%,成為第一大股東,凱諾科技的實際控制人則相應變更為江陰市新橋鎮政府。該部分股權於2010年8月12日完成過戶手續。由於2008年凱諾科技實施「10轉10」,江陰三精紡的持股變更為1.51億股,至今從未增減持。按此計算,其彼時受讓海瀾集團的股份每股成本為3元。
之所以突然將控股地位拱手讓與國資,與海瀾之家沖刺IPO無不關系,據海瀾之家招股書披露,2007年10月,公司正式整體變更設立為股份公司,邁向IPO之路。然而,海瀾之家並未能完全撇清其與凱諾科技間的關聯關系,去年遭證監會否決的主要原因,正是缺乏獨立性。
在IPO被否後,海瀾之家選擇借殼凱諾科技,最新披露的重組方案中,直接從江陰三精紡手中收購後者所持全部股權,作價5.09億元,即每股收購價為3.38元——與凱諾科技收購海瀾之家的定增價等同。
應強調的是,該筆交易並非直照凱諾科技定增收購海瀾之家的對價,而是建立在凱諾科技的估值上。公告顯示,截至今年上半年末,凱諾科技的每股凈資產為3.29元。按此計算,海瀾集團收購國資持股的每股價格,僅高於上市公司每股凈資產2.74%,江陰三精紡彼時受讓的股份,在持股近6年後,收益率僅為12.67%!這與海瀾之家逾4倍的估值溢價形成強烈地反比。在海瀾之家已給出極為樂觀的盈利預測下,江陰三精紡又為何甘願在此時將低廉的籌碼全部出讓?事實上,即便繼續持股,江陰三精紡也不足以撼動周建平在重組後的控股地位。
此外,此次重組後,周建平及其一致行動人將持上市公司69.27%的股權,已符合《證券法》所規定的超過30%應向上市公司所有股東發出要約,但相關要約收購公告尚未披露。
『貳』 32歲的周立宸接班海瀾之家,海瀾之家的發展史是什麼樣的
說到海瀾之家我想肯定很多的人都不會陌生,因為每當我們去逛街的時候經常會在商場,或者是路邊看到海瀾之家的店鋪,而且我們也肯定看過海瀾之家在電視上打的廣告,廣告詞就是“海瀾之家男人的衣櫃,”
對於目前海瀾之家的新任董事長周建平的兒子周立宸上任對他來說也是一個新的挑戰,而且這個挑戰也是比較巨大的,但是周建平他還是相信他的兒子有這個能力,可以帶領海瀾之家更上一層樓,他對所有人都保證說他的兒子肯定是比他強的,大的我們也希望海瀾之家,它能夠在未來有一個很好的發展。
『叄』 32歲周立宸接班海瀾之家,前任董事長為何辭職了
11月26日,周建平因個人原因,向董事會申請辭去公司第八屆董事會董事長、董事及董事會戰略委員會主任委員職務。辭職後,周建平將不擔任公司任何職務。由其兒子的周立宸將擔任公司第八屆董事會董事長及戰略委員會委員,並由周立宸擔任戰略委員會主任委員,任期至第八屆董事會屆滿之日止。近兩年,海瀾之家業績進入瓶頸期。海瀾之家的存貨問題是其大問題。公司存貨超過90億元,占公司凈資產的比例超過60%,遠超行業均值。外界的種種質疑,海瀾之家有自己合理的解釋。這個問題會一直存在。“小周總”能解決嗎?
周建平放心把公司大權交給周立宸,因為周立宸有足夠的實力,也十分努力、上進。
周建平把老家的幾百畝地,包下來,養著自己喜歡的來自內蒙、新疆、北京的最好的馬。
『肆』 江陰新橋鎮 凱諾科技怎麼樣啊麻煩說的具體點,我要去應聘縫紉車工
凱諾問題重重,不過縫紉車工,如果薪金可觀就不需要太多顧慮了。
凱諾科技和海瀾集團(海瀾之家)關聯股東的重要資料——這兩家公司都是同一實際控制人,兩家公司都同樣做服裝生意。但這個叫周建平的控制人,卻極力撇清兩家公司的實質關系。
周建平的一切動機均源自於海瀾之家正在進入上市程序。
真相到底是什麼呢?本報獲得的數份內幕資料揭開了事件的利益秘密。
糾纏的凱諾與海瀾
凱諾科技主營精毛紡面料及服裝的生產與銷售,其「聖凱諾」牌服飾還曾經名揚一時。前身奧德臣實業股份有限公司成立於1997年1月。
今年前三季度,凱諾科技的營業收入為79925.79萬元,當期凈利潤6648萬元,其中,營業收入只比去年同期增長了10.17%,而凈利潤卻同比增長了73.93%。
2000年12月28日,凱諾科技在上交所上市,發行價為9.98元,上市首日開盤即上漲至21.18元。可是如今的凱諾科技,截至今年12月17日,其收盤價後復權後僅為6.83元。
而海瀾之家的知名度相對凱諾科技來說則相對高一些。2002年海瀾之家推出時,曾因為其自選購買的模式引起了市場的強烈反應,被稱為「男人的衣櫃」。
海瀾之家的經營范圍為生產服裝、精粗紡呢絨、毛紗線、羊毛衫、針紡織品、皮製品、鞋襪等。其2009年半年度的總資產為211858.2萬元、凈資產為52060.2萬元,同期營業收入62244.79萬元、凈利潤14566.16萬元。而凱諾科技同期營業收入只為46222.89萬元、凈利潤2338.77萬元。
兩家公司不只是競爭,其之間的關系,可謂是剪不斷、理還亂。根據凱諾科技的歷史公告,兩者還存在頻繁的關聯交易。
2009年,海瀾之家曾佔用凱諾科技資金24768.14萬元,原因為海瀾之家向凱諾科技購買汽車、租房以及購買固定資產,不過佔用資金當期已償還。同年,海瀾之家的子公司上海浦東海瀾之家服飾有限公司也曾佔用凱諾科技資金17.58萬元,此為租房時產生,也是於當期已償還。
2010年上半年,凱諾科技向海瀾之家供氣產生費用269.87萬元。
不僅如此,2009年,凱諾科技將控股子公司江陰中匯服飾有限公司的固定資產轉讓給海瀾之家,並且將位於江陰華士鎮龍河村、面積97996平方米的土地使用權作價3361.26萬元人民幣一並轉讓,土地轉讓單價為343元/平方米。
8月的股權轉讓之謎
而且,海瀾之家與凱諾科技都為同一個實際控制人,不過,露出來的卻是兩張不同的臉孔。
截至上市前夕,2000年12月23日,凱諾科技的第一大股東為三毛集團公司,三毛集團公司2001年更名為海瀾集團公司,其餘股東還有江陰市第三精毛紡廠、江陰三毛銷售有限公司、江陰市協力毛紡織廠和江陰市振華絨織廠。此後十年,海瀾集團和江陰市第三精毛紡廠的股東地位一直未變。
今年8月,凱諾科技發出公告稱,第一大股東海瀾集團有限公司將所有股份過戶給江陰第三精毛紡有限公司。凱諾科技公布的江陰第三精毛紡的實際控制人為江陰市新橋鎮人民政府。但是,新橋鎮人民政府只是個擋箭牌而已,周建平終究還是控制著凱諾科技。
周建平何許人也?
此人乃海瀾集團之董事長、海瀾之家的實際控制人。周建平1960年出生,大專學歷。1988年12月,28歲的他帶領18名工人創辦鎮屬集體性質的新橋第三毛紡廠,1994年6月成立江蘇三毛集團公司(後更名為海瀾集團)。
近日,有接近凱諾科技內部的人士向理財周報獨家透露,「江陰第三精毛紡在2004年12月22日已經轉資給周建平等個人,凱諾科技股東之中除了江陰第三精毛紡外,還有江陰市協力毛紡織廠,該廠也是由周建平等控股。」
此前,海瀾集團對外資料顯示其是於2006年9月改制。而其實早在2004年12月8日,江陰市新橋鎮集體資產管理委員會就已經對海瀾集團的轉制給予了「同意」的批復。根據上述人士提供的中共江陰市委農村工作辦公室的澄委農﹝2004﹞19號文件,海瀾集團早在2004年就已經通過了改制的方案。並且,此文件上還寫明「海瀾集團成立於1994年,系鎮辦集體企業,集團所屬企業有海瀾集團公司,江陰第三精毛紡廠、江陰市振華絨織廠和江陰市協力毛紡織廠。」
也就是說,第三精毛紡廠與海瀾集團一樣,都同屬於一個實際控制人。而根據該19號文件,改制時,海瀾集團將3900萬元獎給以周建平為主的集團主要人員,其中周建平擁有1170萬元,獎股加上參股,周建平控有海瀾集團51%的股權,其妻子趙國英則持有3.9%。2006年,周建平等人又以現金出資設立海瀾投資控股有限公司,再通過海瀾控股持有海瀾集團90%的股權。而江陰市新橋鎮投資有限公司只持有海瀾集團10%的股份。
由此可見,海瀾集團、江陰第三精毛紡、江陰市振華絨織廠和江陰市協力毛紡織廠都是在周建平的控制范圍之內。也就是說,江陰第三精毛紡仍是周建平控股的企業,而江陰市新橋鎮人民政府只是周建平打出來的一個幌子而已。
周建平這樣做的企圖是什麼?
上述接近凱諾科技內部的人士說,「由海瀾投資控股有限公司控股的『海瀾之家』正在申報上市。」
廣發證券紡織服裝行業研究員李燕華也稱,「已經聽說了海瀾之家要上市的消息」,不過,李燕華表示具體情況並不清楚。
而周建平2006年年底時就曾對外聲稱已在籌備獨立上市。
時間已過去4年,海瀾之家上市遲遲沒有音訊,最近才終於開始了一系列動作。動作之一就是周建平將海瀾集團持有的凱諾科技的股份轉移。
「之前申報材料初審時,證監會審核部門提出海瀾之家與凱諾科技屬同一股東控股,兩者有關聯關系,屬同業競爭。」上述接近凱諾科技內部的人士說。
同時,該人士還認為,周建平將股權轉讓以後,表面上達到了解除同一控股股東的目的,實際上仍是同一控股股東,蒙騙了證監會審核部門,以逃過審核,騙取上市。
『伍』 深圳市高盛進出口股份有限公司怎麼樣
簡介:深圳市高盛進出口股份有限公司成立於2011年09月09日,主要經營范圍為經營進出口業務(法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外,限制的項目須取得許可後方可經營)等。
法定代表人:周建平
成立時間:2011-09-09
注冊資本:1000萬人民幣
工商注冊號:440301105695949
企業類型:股份有限公司
公司地址:深圳市羅湖區蓮塘街道鵬基工業區703棟526室
『陸』 海瀾之家是國內的還是國外的
海瀾之家是國內的品牌,而且主要經營的是男裝,並且海瀾之家也屬於上市企業。服裝質量還是很不錯的,受到很多男士的歡迎。
『柒』 周宴齊的人物介紹
周宴齊為海瀾集團周建平的女兒,資本市場較為活躍的榮基國際的實際控制人就是周宴齊,周宴齊通過榮基國際持有上市公司29.96%股份。