上市公司協會年會易會滿

A. 長江商學院的發展歷程

5月向教育部申請注冊。
7月 籌備位於北京東方廣場東三座的校區。
10月 正式進駐北京東方廣場校區。
11月 獲得教育部批准。
11月 開始招收EMBA首期班105名學員。 7月 博士項目成功啟動7月 旨在為教授授課和科研提供支持的中國案例中心成立。
9月 「長江管理前沿問題論壇」在八個城市系列展開，展示長江在管理前沿的最新研究成果。 1月 該院校友會籌備工作開始。
2月 上海校區正式啟用使用。
4月 「長江管理前沿問題論壇」2004系列在8大城市成功舉辦。
6月 北京同學會正式掛牌。
8月 長江EMBA首次國際商務考察成功舉辦。
10月 MBA上海班首次成功開設。
12月 長江商學院校刊《長江》正式創刊。 2月 國務院學位委員會以學位[2005]2號文，批准長江商學院為「工商管理碩士專業學位授予單位」。
2月 長江校友會青島同學會正式掛牌2月 長江校友會陝西同學會正式掛牌。
3月 長江商學院成為高層管理人員工商管理碩士理事會（Executive MBA Council）會員。
6月 長江商學院校友會創立大會在北京舉行。
10月 長江MBA與印度商學院成功開展互換交流學生活動。 1月 長江商學院進入發展的第二階段，全面正式啟動美、歐、亞管理教育大「三國演義」的戰略。
4月 長江商學院首次攜手世界頂級商學院聯手打造的國際課程「中國企業CEO課程」首期班成功開課，35位中國知名CEO參加了分別在香港、法國、美國和北京授課的四大模塊的學習。
11月 歐洲工商管理學院（INSEAD）院長J.弗蘭克·布朗（J. Frank Brown）先生專程到訪長江商學院，與長江商學院就未來進一步的合作藍圖進行商討，雙方並就此達成了諸多意向或成果。
12月 「2006中國管理100年會」召開，長江商學院獲「推動商業教育進步獎」。 3月 長江商學院與西班牙企業學院首次聯合推出高級管理培訓項目。
5月 由長江商學院設置的「韓國企業CEO課程」在深圳成功開課，35名韓國知名企業CEO參加了本次課程。
6月 長江商學院聯合歐洲工商管理學院（INSEAD）和印度最大的工業組織——印度工商聯合會（CII）打造的「中印企業CEO課程」在北京成功開辦。 3月，在中國人民大學舉辦的2008「最受尊敬的創業天使」評選活動中，長江商學院獲得「最受尊敬創業天使機構獎」。
5月，長江商學院與荷蘭中文報紙《中荷商報》達成合作，在《中荷商報》開設「長江觀點」專欄，在更多的海外華人中傳播長江教授的新觀點與新思維。
9月，由美國德克薩斯大學達拉斯分校管理學院（UTD）發布的商學院研究成果排名，再次聚焦全球范圍各大商學院教授團隊的研究成果。根據過去五年內商學院教授在24種國際權威學術期刊發表的學術論文次數，長江商學院已進入該名單十強之列。其中，根據終身教授在頂級學術期刊發表論文的人均平均數字位列全球第六名。
10月，由陝西上市公司協會、長江商學院陝西校友會及西安交通大學EMBA同學會共同主辦，陝西秦川機械發展股份有限公司承辦的「資本市場機遇與陝西經濟發展大型論壇」在西安隆重召開，這也是陝西省首次舉辦的規模性高層資本專業論壇活動。 1月，長江商學院校友總會在海南三亞召開了第二屆常務理事會第四次會議。香港富華國際集團總裁趙勇同學當選長江校友總會第二任會長。
1月，「愛在長江——2009長江新年晚會」盛大開幕。在晚會上，長江校友會第25個分會——三亞分會宣告成立，長江人的第一支慈善公益基金—— 「長江公益基金」正式揭幕。
6月，長江校友會吉林分會、遼寧分會在長春和沈陽相繼成立。
7月，青海省政府與長江商學院合作的「培養高級公務員項目」簽約儀式在西寧舉行。
8月，長江商學院校友會內蒙古分會在呼和浩特成立。
8月，長江商學院校友會雲南分會成立儀式在昆明舉行。
10月，長江商學院北京校區啟用位於東方廣場東2座20層的新辦公區域及教室。
12月，長江商學院校友會廣西分會在南寧成立。 1月，「2010長江年度論壇暨長江年度人物頒獎禮」在海南三亞舉辦。長江商學院教授、學員及知名學者、企業家、政府官員等千餘人雲集三亞，共同探討如何以新視野、新思維、新對策重構中國企業的新商業模式與新商業文明，為中國經濟由大而強、應對全球化競爭做好准備。在論壇上還舉行了「長江年度人物」頒獎禮，對2009年度在人文關懷和社會發展方面做出傑出貢獻的長江校友進行了表彰。
5月，由《首席財務官》雜志社主辦的「2009年度中國CFO最信賴的百佳服務機構評選」揭曉，長江商學院榮膺「中國CFO最信賴的商學院」大獎。
5月，「長江紅領巾書屋」首次愛心志願者活動在北京昌平陽光農民工子弟學校進行。
6月，長江商學院與北京市通州區政府正式簽署《長江商學院北京主校區項目意向書》，根據意向書，長江商學院北京主校區正式落戶通州區宋庄鎮，佔地面積約190畝，緊鄰溫榆河，距首都機場三號航站樓直線距離4.5公里，距市中心天安門廣場24公里。
9月，「長江商學院文化創意行業俱樂部」在長江商學院北京校區正式成立。
10月，長江商學院向全國少工委捐贈1000萬元人民幣，用於支持「手拉手紅領巾書屋」創建工作，並正式啟動「手拉手點燃希望，紅領巾伴我成長」長江公益計劃書屋創建活動。 3月，長江商學院聯合國內第一本公開發行、面向CFO人群的專業資訊媒體《首席財務官》，共同舉辦主題為「並購：整合資源走向成功」的論壇，就當前形勢下的本土企業並購過程中的戰略思考課題以及並購的過程和並購後的整合進行深度探討和分析，論壇供吸引了近150位企業CFO及財務總監參與。
4月，長江2011深圳論壇暨長江商學院深圳校區正式啟動。
9月，長江商學院宣布其位於倫敦市中心聖詹姆斯廣場的歐洲業務代表處正式成立，並舉行了啟動儀式。
11月，西班牙巴倫西亞，長江商學院以戰略合作夥伴身份帶領參與「中國企業CEO課程」的50多位中國企業家出席全球中國商業會議，向歐洲輸出中國企業家對於中國及全球經濟的深入見解與商業實戰經驗。
11月，長江商學院與馬來西亞政府人力資源發展基金（HRDF）、馬來西亞管理咨詢公司SRW&Co正式簽訂合作協議，項目啟動儀式在長江商學院北京校區隆重舉行。 2月8日，長江商學院與國務院國資委幹部教育培訓中心共同簽署了「關於選派國有企業高層管理人員攻讀長江商學院高級工商管理碩士學位（EMBA）課程的戰略合作協議」。
4月12日，長江商學院於在印度尼西亞首都雅加達成功舉辦首屆「中國-東盟商務論壇」，論壇以「建立中國-東盟商務新關系」為主題。
5月2日，長江商學院宣布與亨特基金會（The Hunter Foundation）達成合作，共同啟動「長江商學院 - 亨特學者」項目（CKGSB Hunter Scholars Programme）。
5月23日, 以「驅動增長 成就共贏」 為主題的2012安永企業家獎中國評選活動在長江商學院北京校區成功舉辦啟動儀式，安永會計師事務所再度邀請長江商學院作為其獨家知識合作夥伴。
11月22日，長江商學院十年校慶典禮在北京舉行。

B. 注冊制對股票市場的影響

具體如下:

1、注冊制對市場影響有四大利好，一大利空。長遠來看，注冊制將減少為權力尋租買單，減少波動，強化價值投資，這對中小投資者帶來的好處要大於其損失。

2、利好：

一、核准制是存在制度缺陷。

當一些人或部門手握「誰可以上市」「誰先上市」的大權時，不可避免會引發權力尋租現象，這些權力可能會被轉化為個人利益。最終，誰為這種昂貴的「審批權力」買單？絕不是上市企業，而是中小投資者。這就好比，誰為計程車的牌照，為「份子錢」買單？普通乘客呀。所以，核准制隱藏著對中小投資者的「暗中掠奪」的不合理機制。如果不實施注冊制，無法談投資者保護。

二、注冊制可以有助於將資金引流到實體經濟，有助於「萬眾創新」。 在很多人眼中，股市僅僅是讓上市企業獲得資金支持，與其他企業無關，與經濟無關。這是因為，長期以來，因為審批制及上市難問題，A股是一個相對封閉的獨立市場，股市走牛也只是讓殼資源更搶手，更稀缺。如果實施注冊制，那就不同了。注冊制讓風投、創投有了更便捷的退出機制。有了上市預期，A股的高估值將會吸引大量的資金進入股權投資市場，進入中小微企業，投資和服務於新經濟。這種市場化的資金導流，打通股市和經濟的「任督二脈」，顯然比任何政府的扶持政策更有效率。

三、讓A股由賭場向市場轉變，減少毫無意義的殼資源炒作。我們知道，核准制的結果是殼資源稀缺，而不是投資資金稀缺。其結果是，很長時間里，一堆資金圍著殼資源亂炒一通，在5000點的時候，創業板平均市盈率達到120倍以上。這其實就是賭場，我想不出這些炒作資金對經濟的任何意義。值得一提的是，在這樣的賭場中，價值投資成為空話，中小投資者大多為輸家。

四，增加市場穩定，減少大幅波動。對於上一波股災，有很多人認為是股災拖延了注冊制施行。其實不然，筆者認為是注冊制的拖延一定程度上導致了股災。暴跌的核心原因只有一個，就是短時間內暴漲，因為泡沫。我們知道，在嚴格的核准制下，企業上市的節奏肯定跟不上杠桿資金入場的節奏。如果注冊制早點推，如果股票供應與杠桿資金入場保持更好的市場動態均衡，可能就不會短期暴漲暴跌。

3、另外，除了核准制，T+1及漲跌停板也會助漲助停。筆者認為這都是A股長期大幅波動的根源，務必要引起重視。

4、利空：

因為目前的股票價格是有殼資源溢價的，也就是含有「審批權力」的價值。如果推行注冊制，部分股票，特別是中小市值股票的價格會受影響。這個原因完全可以理解。這就好比，手裡如果持有計程車牌照的人大多會反對完全市場化且無需牌照的專車。

C. st遠洋怎麼辦

近日，A股三季報披露完畢，*ST遠洋發布的財報顯示，第三季度凈利潤為－10.44億元，虧損較上年同期減少31.8％。

*ST遠洋繼續出現在虧損榜上，以20億元的虧損額名列第二，列船運業虧損額首位。*ST遠洋上半年依靠變賣資產減虧，但三季度的虧損狀況又有加劇。如果該公司年報再出現全年虧損的情況，將面臨退市的風險。*ST遠洋將何去何從？

連年巨虧根源在哪兒

*ST遠洋即中國遠洋控股股份有限公司，是全球第二大綜合性航運公司。2007年6月在上海證券交易所上市，股價最高時達40多元，現已跌至3元左右，可謂今非昔比。

「中國遠洋在不斷退租以前用高價租入的大型船舶，而高價租入的散貨船在目前的運價情況下很難盈利，這是該公司的一個主要出血點。」北京九沐資本管理有限公司總裁胡建偉認為，現在世界經濟形勢持續低迷，遠洋運輸業受外貿影響較大，船東競爭激烈和油價的不斷上漲也是造成中國遠洋不斷虧損的因素。

圖為經濟學家金岩石

經濟學家金岩石在接受本網記者采訪時說，中國遠洋的困局提醒人們思考這樣一個問題，「央企在全球化時代，還能不能按照現在的企業制度繼續走下去。我們可以看到，在世界500強當中，許多央企進入了世界500強，而且有非常好的盈利，比如中石油、中石化、中國銀行、中國建設銀行，它們的共性特徵都是有壟斷性利潤。但市場分成兩種，一種是壟斷性行業，另一種是競爭性行業，當競爭性行業超越國界的時候，我們是否面臨制度的選擇，這是在全球化時代，競爭性行業的央企的制度難以克服自身的問題。」

金岩石認為，「一個行業發展有周期的概念，經濟周期是不以人的意志為轉移的，全行業性虧損的確是一個問題，但是作為一個企業經營者，當行業虧損的時候，你虧的是不是比別人少，當行業繁榮的時候，你賺得是不是比別人多。如果不是，只能說企業經營有問題。」

「*ST遠洋巨虧有市場因素，也有自身管理的因素和經營策略的問題，總之，體制需要改革，但改革是一條漫長的道路。」胡建偉認為，中國遠洋需要打破陳規，平衡各方利益，運用市場化管理的手段經營，方能走出陰霾。

已至退市懸崖

今年以來，*ST遠洋不斷出售旗下資產，以求保殼——已先後將旗下中遠物流和中遠集裝箱工業公司出售給大股東中遠集團。此外，出售青島遠洋資產管理有限公司和上海天宏力資產管理有限公司部分股權的方案也通過了股東大會審議。

*ST遠洋的三季報顯示，前三季度通過出售各類資產獲得的非經常性損益超過50億元，其中包括49.3億元的非流動資產處置所得。這也使得該公司前三季度的凈利潤轉正，為3.69億元。由於國內外航運市場仍然低迷，依靠航運主營業務實現全年扭虧的希望渺茫。

「如果*ST遠洋按照現在的商業模式繼續往前走，實際還有不到半年的時間就可能退市，退市意味著歸零。」金岩石說。

「要嚴格執行新的退市制度，逐步實現退市制度的常態化。」11月2日，證監會主席肖鋼出席中國上市公司協會2013年年會時，重點強調要將退市制度執行到底。

或通過變賣資產保殼

圖為北京九沐資本管理有限公司總裁胡建偉

「進入九月，BDI大幅上升，同比上升52.8％，運價大幅上升使得公司干散貨業務盈利狀況較去年同期有較大改善。四季度是傳統的干散貨運輸旺季，BDI將得到一定程度的支撐，今年四季度的情況將明顯好於去年，因此，扭虧有望。」胡建偉對*ST遠洋的復甦持樂觀態度，他認為，中國遠洋四季度將向中遠集團出售兩項資產，分別是公司擁有的青島遠洋資產管理有限公司81％股權和上海天宏力資產管理有限公司81％股權,預計本次交易將會貢獻利潤約36.7億元，這保證了今年不會繼續虧損。另外隨著用高價租來的大型船舶不斷退租，公司的經營狀況也將持續得到改善。

「我們都不希望中國遠洋退市，因為中國遠洋退市將成為資本市場的一個重要事件，就是第一家或者說首家央企退市，比首家巨虧還嚴重，所以我們都不希望央企退市。」
金岩石說，在不退市的條件下，有兩條路：或者職業化，以承擔起經營責任，或者私有化，讓民營企業來接盤經營，這兩條路何去何從，中國遠洋將直面這個問題。（

D. 股票連連暴雷，操盤者應該如何有效刺激股價呢

A股中大概有2/3實現了絕對上漲，有接近1/3約1000隻股票公司股價還不如十年前，其中不少是出現爆雷事件下跌的「雷股」。很多股民朋友看各種書，上各種課程，就是希望找到「牛股」，但事實上，一不留心就很可能踩到「雷股」，因此避開「雷股」應該是每一位投資者的基本素養。

分析這些股票爆雷原因，還有下面三類股大家要注意下風險：

1、最近三年連續虧損

2、連續兩年凈資產為負

3、今年被實施ST個股

E. 市場點評：上證縮量重返3000點，短期投資者仍須謹慎對待

重點推薦

肖亞慶：第四批混改試點名單很快要公布

證監會副主席閻慶民：軍工上市公司發展空間廣闊

市場點評

市場點評：上證縮量重返3000點，短期投資者仍須謹慎對待

宏觀視點：中國1-2月規模以上工業企業實現利潤總額7080.1億元，同比降14%

手機產業鏈：華為發布P30系列新機，引領光學升級新方向

期貨情報

金屬能源：黃金287.3,跌0.29%；銅48420,漲0.08%；螺紋鋼3709，跌0.00%；橡膠11575，跌1.45%； PVC指數6490，漲0.93%；鄭醇2442,跌0.85%；滬鋁13690,漲0.48%；滬鎳101260，漲0.13%；鐵礦612.5，跌0.16%；焦炭1952,跌0.48%；焦煤1233.5，漲0.41%；原油455.7，跌0.55%；

農產品：豆油5478,漲0.22%；玉米1842,跌0.00%；棕櫚油4420,跌0.27%；棉花15105,跌0.63%；鄭麥2440,漲0.21%；白糖5000,跌0.71%；蘋果11390，漲1.16%；

匯率： 歐元/美元1.1244,跌0.20%；美元/人民幣6.7383，漲0.22%；美元/港元7.8487，跌0.01%。

(以上期貨數據來自上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所)

新股提示          

無

重點推薦

1、肖亞慶：第四批混改試點名單很快要公布

博鰲亞洲論壇2019年年會於3月26日-29日在中國海南博鰲舉行，本屆論壇的主題為「共同命運共同行動共同發展」。

中國國務院國有資產監督管理委員會主任肖亞慶透露，第四批混改試點名單很快要公布。當被問到今年是否有央企「壓減」目標時，他回答，不以數量為根本目標。

點評：近期數只央企旗下個股公告重組，肖亞慶的此番表態，預計短期內將進一步提升國企改革概念板塊個股的市場關注度。

（投資顧問  蔡 勁  注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）

2、證監會副主席閻慶民：軍工上市公司發展空間廣闊

據「證監會發布」微信公眾號3月27日消息，閻慶民副主席在中國上市公司協會國防軍工上市公司座談會上的講話中提到，軍工上市公司發展空間廣闊；推動形成合力，提升軍工上市公司質量，努力開創軍民融合深度發展新局面。

點評：軍工板塊近期表現活躍，閻慶民副主席的講話，有望進一步提高軍工板塊個股以及軍民融合概念股的市場關注度。該板塊未來有望進入反復震盪活躍期。

（投資顧問  蔡 勁  注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）

市場點評

1、市場點評：上證縮量重返3000點，短期投資者仍須謹慎對待。

受昨晚外圍股市紛紛收漲影響，周三A股各大股指集體高開，隨後即展開了寬幅震盪，最終又全體縮量收漲。截至收盤，滬指漲0.85%，深成指漲1.01%，創業板指漲0.46%，滬深300指數漲1.16%，上證50指數漲1.31%。兩市個股漲多跌少，算上ST股後漲停個股高達101隻，但成交量創出了三月份以來的新低，顯示出場內資金觀望氣氛濃厚。

從盤面上看，行業中醫葯、食品飲料及釀酒等防禦性板塊領漲，IT設備、航空以及農林牧漁等板塊則跌幅居前，市場總體風險偏好有繼續下降趨勢。而整個市場最火爆的熱點莫過於工業大麻概念了，該板塊當日全線走強暴漲8.1%再度掀起漲停潮，以至於跟「麻」字沾邊的個股都受到了資金的瘋狂追捧，風頭一時無兩。但工業大麻業務在我國所面臨的政策風險相對較大，熱度過後很可能又是一地雞毛的結果，投資者們應當注意參與風險。

A股周三雖然出現了反彈，但兩市成交低迷，而且裡面畢竟也有著連續大跌了兩日和外圍股市集體走好等原因，再考慮到市場近期或許還將面臨著許多「2018年報地雷」及「大股東減持」的沖擊，我們的觀點認為，大盤短期大概率依然會維持弱勢整理的格局，快速輪動的熱點也較難捕捉。操作上，控制倉位，觀望為主，耐心等待優質標的調整到位的投資機會。

（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號： S0260613090015）

2、宏觀視點：中國1-2月規模以上工業企業實現利潤總額7080.1億元，同比降14%

中國1-2月規模以上工業企業實現利潤總額7080.1億元，同比降14%；其中國有控股企業實現利潤總額2223.7億元，同比下降24.2%；股份制企業實現利潤總額4936.9億元，下降13.5%；外商及港澳台商投資企業實現利潤總額1773.7億元，下降14.5%。

統計局：1-2月工業利潤同比下降；汽車、石油加工、鋼鐵、化工等主要行業利潤下降明顯；與上年1-2月份相比，今年春節假期因素對工業企業生產經營影響周期更長，客觀上給企業生產經營帶來影響。

投顧點評：中國1-2月規模以上工業企業實現利潤總額7080.1億元，同比降14%，其中，汽車、石油加工、鋼鐵、化工等主要行業利潤下滑明顯，說明工業企業利潤超預期下行，短期看二季度經濟下行壓力依舊較大。從年初央行降准動作看出，政府已經開始著手出台政策對沖經濟下滑，不排除二季度還會出台降息等操作。短期看，數據對市場會有一定負面影響，但調整期中，配置資金會更傾向行業龍頭和基建等穩增長領域布局。

（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號： S0260613090015）

3、手機產業鏈：華為發布P30系列新機，引領光學升級新方向

華為於北京時間3月26日晚9點在巴黎召開P30系列發布會，發布了P30、P30Pro和其他一系列配件產品，包括耳機FreeLace、無線耳機FreeBudsLite、12000mAh的40W快充充電寶、華為WatchGT和華為智能眼鏡。

P30Pro後置潛望式攝像頭引領光學升級新方向：華為此次發布兩款手機P30和P30Pro，P30搭載後置三攝：800萬長焦鏡頭、1600萬超廣角鏡頭和4000萬廣角鏡頭，P30Pro搭載2000萬超廣角鏡頭、4000萬廣角鏡頭、800萬潛望式長焦鏡頭和ToF攝像頭。

投顧點評：全球智能手機市場已經進入成熟階段，其出貨量在2017年出現下滑，其中中國市場出貨量下滑更為嚴重。而2018年華為手機的出貨量是2.06億部，同比增長33.6%，2019年華為智能手機的銷售目標是2.5~2.6億部，有望繼續維高增長。在眾多手機零部件中，我們認為光學升級仍然是手機創新的重要方向，推薦A股中攝像頭模組龍頭歐菲光、立訊精密等。

（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號： S0260613090015）

F. 股票發行注冊制對股市的利在哪,弊在哪

1.注冊制既有利又有弊；
2.有利之處，即打破核准制下，發審委「一攬大權」的內局面，上市公司無需為容「人情」而煩惱。此外，注冊制下，IPO長時間排隊的現象有望得到解決。隨著擬發行公司的批量上市，將很好地解決了中小企業融資難的問題。
3.至於注冊制的弊端，莫過於新股的批量上市對市場造成的沖擊。不過，這並非最核心的問題。筆者認為，在注冊制下，因企業上市基本由中介機構負責，而監管部門的審核權力卻發生改變，僅進行形式性的審核。因此，中介機構是否盡職盡責地履行自己的義務就成為推行注冊制的關鍵。
4.站在中介機構的角度來看，肯定是歡迎注冊制的到來。因為，在注冊制下，中介機構無需為IPO排隊時間過長而煩惱。對此，在很大程度上滿足了自身的業務需求。不過，在注冊制下，因監管部門的審核權力發生改變，完全把決定權交給中介機構，則中介機構的信用與責任問題就成為市場的關注焦點。

G. 金雪軍的人物介紹

男，浙江紹興人，1958年出生，教授、博士生導師。1977年恢復高考後考入南開大學經濟系，1984年畢業於南開大學，獲經濟學碩士學位。畢業後一直在浙江大學工作，1990年、1994年先後破格晉升為副教授與教授，1990年被評為碩士生導師，1998年被評為博士生導師，是浙江大學與浙江省最早的經濟學博士生導師之一。先後擔任浙江大學政治經濟學教研室主任兼經濟研究所副所長、經濟學系副主任兼金融研究所所長、浙江大學外經貿學院副院長、浙江大學經濟與金融學系主任、浙江大學經濟學院副院長兼金融學系主任、證券與期貨研究所所長。系新加坡國立大學財務與金融系高訪學者。現任浙江大學公共政策研究院執行院長、浙江省公共政策研究院執行院長、浙江大學江萬齡金融投資研究中心主任、浙江大學應用經濟研究中心主任。社會兼職有浙江省國際金融學會會長、中國社會經濟系統工程學會副理事長、中國金融學會常務理事、中國國際經濟關系學會常務理事、中國金融學年會理事會理事、中國國際金融學會理事、浙江省金融工程學會副會長、浙江省價格協會副會長、浙江省信用協會副會長、浙江省資本市場研究會副會長、浙江省上市公司協會獨立董事委員會副主任委員、省高校經濟學教學指導委員會副主任委員。是浙江省政府咨詢委員、省政府應急管理專家、省人大立法專家、國家開發銀行總行特聘專家等。1993年獲國務院政府特殊津貼，系省高校中青年學科帶頭人，省151人才第一層次與重點資助人員，杭州市錢江特聘專家，2007獲浙江省有突出貢獻中青年專家，2011年評為浙江大學求是特聘教授，是國家社會科學基金重大項目首席專家，全國百篇優秀博士論文指導教師。

H. 定向可轉債是什麼意思呢請詳細幫我解答下 謝謝

定向可轉債：以定向方式發行可轉債具有發行程序簡化、條款靈活的優勢,甚至可以幫公司引進有實力戰略投資者。

政策來由：
2015年8月31日,證監會、財政部、國資委、銀監會等四部委聯合發布《關於鼓勵上市公司兼並重組、現金分紅及回購股份的通知》,《通知》鼓勵支付工具和融資方式創新,在現金支付、股份支付、資產置換等方式外,推出定向可轉債作為並購支付工具。

外部情況：
在美國,以私募(也即定向)方式發行的可轉債佔到可轉債發行額的80%以上。即使在國內,定向可轉債也不是新事物,2002年青島啤酒、2014年陝西楊凌本香(中小企業私募債特例)均有過。在監管層面,2013年,肖鋼主席在上市公司協會的年會上也有過提及。

特點：
第一,其介於優先股和公司債之間。定向可轉債、優先股均屬於非公開定向融資工具,而普通公司債是公開發行的標准化債權融資工具。定向可轉債和優先股均為股債混合型產品,但本質不同,定向可轉債本質是債券,二者均對稀釋股權有延遲作用。
第二,與普通可轉債相比,定向可轉債可能存在特點用途(如並購),條款設計也更為靈活,但多數不能像普通可轉債一樣上市交易。

相對於定向增發的優點：
:1、可轉債對公司現金和償債能力要求更為嚴格,但估計對定向可轉債會適當放寬。
2、海外經驗顯示,發行可轉債單次籌資額度更高。
3、定向可轉債在熊市中更容易被投資者接受。
4、可轉債具有稅盾作用,融資的財務成本較低,但存在贖回壓力。

在並購交易中優勢:
1、滿足被並購方的避險需求。
2、彌補現金支付和股份支付的不足。
3、交易條款設計更為靈活,有助於化解並購重組中的實際困難。另外,定向可轉債可以作為天使投資的參與方式,債性提供了一些保護。