阿牛理財課

Ⅰ 我有一萬塊，想投資基金。我是個新手，我想問這一萬是做定投還是直接買基金或者這兩個搭配，怎麼配跪

打個比方，比如我和你想一起出錢做投資，可是我們對這方面不在行，於是我們找到了我們的朋友--阿牛，因為他對這方面很在行。於是你出700元，我出300元，一共1000元交給阿牛，請他幫忙投資。這1000元就可以算作一個基金，
將來不管是賺了還是賠了，你和我都要按投資的比例承擔，和阿牛沒關系，誰讓我們當初相信他的水平，找到他呢。這里就存在一個問題，雖然阿牛的理財水平比我們高，可他是人不是神，是人就會犯錯誤，或者外界的投資環境差
時，投資就會虧本。所以，我們要記住，投資基金不是一本萬利的，也是有風險的，是可能賠錢的。
在現實生活中，阿牛就代表了基金公司，而你和我就成了「基民」。可這里還有兩個問題，一是阿牛雖然是朋友，可也不能免費幫我們做事，於是他要收取一定比列的管理費，不管是賺是賠都要先付給他這筆錢。二是萬一阿牛
背信棄義拿錢跑了怎麼辦？於是我們找到一家銀行，和銀行約定阿牛隻能用這1000塊錢進行我們約定的投資，根據有關法律法規，基金的投資范圍限於國內依法發行的股票、債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具，同時還要留足一定的現金以確保基金的流動性。可銀行也不可能白白幫我們管理於是我們又不得不支付銀行一筆費用，這筆費用就是通常所說的託管費。
那什麼是基金凈值和份額呢？回到剛才的例子，你出了700元，我出了300元，將來賺了錢怎麼分呢？我們乾脆一開始就說好了，把這1000元錢分成1000份，現在每份就價值1元，你拿700份，我拿300份，基金的總份額就是1000份。等將來投資成功，這1000元變成1200元，每份基金就價值1.2元了，我的300份就價值300×1.2=360元。現在1.2元就是基金的凈值，他代表了目前每份基金的實際價值，而你持有的700份自然就是份額了。

具體再問我，我給你分析，因為我還不知道你的資金量和具體的投資期限和預期的收益，恭候你的詢問

Ⅱ 阿牛的專集有幾部

本 名：陳慶祥

英文名：TAN KHENG SEONG

出生地：馬來西亞 北海

生 日：1976.8.31

血 型：O型

身 高：172米

生 肖：龍

星 座：VIRGO(處女座)

嗜 好：畫畫 影像 爬山 足球

最討厭的事：不受控制的自己

最難忘的事：很多耶

最喜愛的運動：足球

喜愛的食物：飯 新鮮的魚

喜愛的顏色：藍色

最喜歡的國家：還不知道

喜歡的穿著方式：舒服 簡單 寬松

心中期望的情人類型：矮矮的、有點豐滿、能溝通的

願 望：自由自在的活著

最喜歡的樂器：吉他

1994年 獨立製作北海鍾靈中學第一場小劇場演出以及協力製作校內戲劇、舞蹈等活動，多才多藝。高中畢業試(SPM)完畢。

1995年 在吉隆坡一家影視製作公司當劇務，為期一個月。

1995年 SPM成跡揭曉，在吉隆坡INTI學院選修戲劇電影課程繼續深造。

1995年 擔任檳城「舞蹈車站」一場演出的STAGE MANAGER，另外幫忙朋友搞戲劇季的「風雲集」並為一出戲「另一個夏天」作主題曲及現場演唱。

1995年 創作「阿牛和阿花的故事」參加 第二屆LEE COOPER海螺新韻獎，入選半決賽。

1996年 「第二屆LEE COOPER海螺新韻獎」總決賽，「阿牛和阿花的故事」榮獲青螺組（中學組）冠軍及最佳編曲獎。

1996年 開始「海螺新韻獎－有聲勝無聲」紀念專輯的錄音及MTV拍攝，參與[有聲勝無聲]全國巡迴演唱會。

1996年 與伯樂「另類音樂人」開始談論策劃個人專輯事項並延遲出國深造的念頭。

1997年 以「阿牛回鄉過年記」參加麗的FM電台[新唱新年歌]點歌排行榜冠軍，受到各界注意。

1997年 跟隨另類音樂人到處參加演出及講座等活動，正式密集討論個人專輯事項及寫歌。同時拍攝「城市藍天」、「對面的女孩看過來」MTV。

1997年11月 首張個人專輯『城市藍天』發片。

1997年12月 舉行「滿月派對」記者會慶祝『城市藍天』在發片短短一個月內即取得兩個「第一」，以新人姿態登上馬來西亞rim銷售排行榜第一名並沖破兩萬五金唱片佳績，成為樂壇風雲人物。

1997年12月 「城市藍天」、「對面女孩看過來」、「踩三輪車賣菜的老阿伯」成為各電台排行榜的冠軍歌曲，在大街小巷傳唱。

1997年12月 參與馬來西亞「飢餓30」愛心演唱會，與楊采妮、柯以敏、孟庭葦、劉漢強和另類音樂人等歌手同台演出。

1997年12月 阿牛、光良品冠及柯以敏被「星州日報」譽為三大最影響力歌手。

1998年1月 入選為「馬來西亞娛協獎」(娛樂新聞從業員協會)「新人獎」候選名單。

1998年1月 參與滾石新年合輯『湊湊熱鬧』，收錄「阿牛回鄉過年記」及「紅紅通輕輕松」兩首歌。

1998年1月 被「中國報」譽為[九七年十大最搶耳新人]之一。

1998年3月 連同三位其他唱片公司歌手在東馬舉行「創作4友」歌友會獲得空前成功。

1998年3月 前往新加坡宣傳，以電台、電視台和平面媒體專訪為主，開始讓新加坡歌迷認識阿牛。

1998年5月 新加坡開始掀起「瘋牛症」。再次前往新加坡進行宣傳活動並舉行兩場戶外歌友會，吸引約8000人前來觀看，造成巨大回響。同時新馬兩地專輯熱賣，沖破10萬大關，在新加坡舉辦加「牛勁十足」慶功宴。

1998年5月 「城市藍天」專輯蟬聯新加坡spva銷售排行榜冠軍，「對面的女孩看過來」獲新加坡933電台 醉心龍虎榜 冠軍數周，勢氣逼人。

1998年5月 「南洋十大頒獎典禮」阿牛獲選為[十大歌星][最佳新人金獎]及 [最佳專輯－城市藍天]，成為當晚和光良品冠一樣榮獲三大獎的大贏家。

1998年6月 受新加坡SingTel電話公司邀請前往參與「hello」露天演唱會，與BEYOND、黎明、阿妹妹、911、boyzone等歌手同台演出。

1998年6月 與「南洋十大」歌星全國巡迴演出，中馬、北馬、南馬、東馬等地又再掀起另一股的牛風。

1998年7月 正式籌備第二張新專輯的錄音、寫歌等工作。

1998年8月 馬來西亞娛協獎頒獎，阿牛獲得[最佳新人獎－金獎]、[最佳原創金曲－踩三輪車賣菜的老阿伯]兩項大獎。

1998年8月 發行「阿牛先聽為快」EP，收錄「大肚腩」及「唱歌給你聽」兩首新歌。此為絕版珍藏版EP，首批售完絕不再版。＜大肚腩＞率先榮登各大音樂排行榜。

1998年8月 阿牛第二張專輯『唱歌給你聽』全國發行，至9月28日「滿月」為止，在市場低迷的情況中，突破了5萬銷售量(馬來西亞)，被冠為「市場救星」。

1998年8月 任賢齊選用阿牛的「對面的女孩看過來」作為專輯主打歌並同樣獲的佳績，成為台灣人人傳唱的流行曲，在阿牛正式攻打台灣之前，打下了強心劑。

1998年9月 「唱歌給你聽」專輯「花的語」、「MAMAK檔」、「大肚腩」成為各電台的高播放率的歌曲。

1998年9月 阿牛擊敗動力火車、陶喆、兩個女生及林玉婷榮獲新加坡[933新人獎]。

1998年9月 客串演出電影「梁婆婆重出江湖」，此片乃是1999星馬港台同步上映的新年賀歲片。受新加坡電視劇邀請填寫並主唱片頭曲及插曲。

1998年 台灣發行『阿牛陳慶祥個人第一張創作專輯』。

1999年10月 台灣發行第二張創作『愛我久久』專輯。

Ⅲ 阿牛網的磚家團實力如何

本人看磚家團一年了，發現磚家團的嘉賓大多都是來自各大券商、基金公司回、理財公司的專業人答士，我和朋友們對比其它平台發現，這些嘉賓無論是實戰經驗還是專業理論都很資深，比如錢啟敏、蔡鈞毅、石天方、毛羽等。我查了一些資料，發現錢啟敏是申銀萬國證券研究所市場研究部副經理，石天方是中國股市元老級技術分析專家，蔡鈞毅是上海證券的首席投資顧問，毛羽是上海量化投資中心的創始人，可以說他們都是身經百戰，沉浸股市多年的資深人士，所以磚家團還是一個比價靠譜的炒股平台。

Ⅳ 阿牛的資料

姓名：阿牛
組合成員：
性別：男
原名：陳慶祥
英文名：Tan Kheng Seong
出生年：1976年
生日：8月31日
星座：處女座
國籍：馬來西亞
地域：港台
職業：歌手
身高：165cm
血型：O型
三圍：
嗜好：畫畫、攝影、爬山、足球
阿牛的演藝經歷：1994年獨立製作北海鍾靈中學第一場小劇場演出以及協力製作校內戲劇、舞蹈等活動，多才多藝。高中畢業試(SPM)完畢。1995年在吉隆坡一家影視製作公司當劇務，為期一個月。1995年SPM成跡揭曉，在吉隆坡INTI學院選修戲劇電影課程繼續深造。1995年擔任檳城「舞蹈……

Ⅳ 阿牛貸款公司與投行是怎麼合作的呢

在美國，貸款是非常普遍的現象，從房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。當地人很少全款買房，通常都是長時間貸款。可是我們
也知道，在這里失業和再就業是很常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房呢？因為信用等級達不到標准，他們就被定
義為次級貸款者。

大約從10年前開始，那個時候貸款公司漫天的廣告就出現在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱里塞滿誘人的傳單：

「你想過中產階級的生活嗎？買房吧！」

「積蓄不夠嗎？貸款吧！」

「沒有收入嗎？找阿牛貸款公司吧！」

「首付也付不起？我們提供零首付！」

「擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優惠利率！」

「每個月還是付不起？沒關系，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年後再付！想想看，兩年後你肯定已經找到工作或者被提
升為經理了，到時候還怕付不起！」

「擔心兩年後還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，看看現在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉手賣給別人啊，不僅白住兩年，還
可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，我都相信你一定行的，難道我敢貸，你還不敢借？」

在這樣的誘惑下，無數美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。（你替他們擔心兩年後的債務？向來自我感覺良好的美國市民會告訴你，演
電影的都能當上州長，兩年後說不定我還能競選總統呢。）

阿牛貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？公司的董事長——阿牛先生，那也是熟讀美國經濟
史的人物，不可能不知道房地產市場也是有風險的，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合夥人分擔風險才行。於是阿牛找到美國經濟界的帶頭大哥
——投行。這些傢伙可都是名字響當當的主兒（美林、高盛、摩根），他們每天做什麼呢？就是吃飽了閑著也是閑著，於是找來諾貝爾經濟學家，找
來哈佛教授，用上最新的經濟數據模型，一番鼓搗之後，弄出幾份分析報告，從而評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市已經有泡沫了，
一群在風險評估市場裡面騙吃騙喝的主兒，你說他們看到這裡面有風險沒？用腳都看得到！可是有利潤啊，那還猶豫什麼，接手搞吧！於是經濟學家
、大學教授以數據模型、老三樣評估之後，重新包裝一下，就弄出了新產品——CDO
（註： Collateralized Debt
Obligation，債務抵押債券），說穿了就是債券，通過發行和銷售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。

光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設原來的債券風險等級是6，屬於中等偏高。於是投行把它分成高級和普通CDO兩個部分，發生債務
危機時，高級CDO享有優先賠付的權利。這樣兩部分的風險等級分別變成了4和8，總風險不變，但是前者就屬於中低風險債券了，憑投行三寸不爛「金
」舌，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級8的高風險債券怎麼辦呢？

於是投行找到了對沖基金，對沖基金又是什麼人，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風
險小意思！於是憑借著老關系，在世界范圍內找利率最低的銀行借來錢，然後大舉買入這部分普通CDO債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1．5
％；普通CDO利率可能達到
12％，所以光靠利息差對沖基金就賺得盆滿缽滿了。

這樣一來，奇妙的事情發生了，2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一倍多，這樣一來就如同阿牛貸款公司開頭的廣告一
樣，根本不會出現還不起房款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。結果是從貸款買房的人，到阿牛貸款公司，到各大投行，到各個銀
行，到對沖基金人人都賺錢，但是投行卻不太高興了！當初是覺得普通CDO風險太高，才扔給對沖基金的，沒想到這幫傢伙比自己賺的還多，凈值一個
勁地漲，早知道自己留著玩了，於是投行也開始買入對沖基金，打算分一杯羹了。這就好像「老黑」家裡有餿了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那隻討厭
的小花狗，本來打算毒它一把，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，「老黑」這下可蒙了，難道餿了的飯菜營養更好，於是自己也開始
吃了！

這下又把對沖基金樂壞了，他們是什麼人，手裡有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現在拿著搶手的CDO還能老實？於是他們又
把手裡的CDO債券抵押給銀行，換得10倍的貸款，然後繼續追著投行買普通CDO。嘿，當初可是簽了協議，這些CDO都歸我們的！！！投行心裡那個不爽
啊，除了繼續悶聲買對沖基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫CDS
（註：Credit Default
Swap，信用違約交換）好了，華爾街就是這些天才產品的溫床：不是都覺得原來的CDO風險高嗎，那我投保好了，每年從CDO裡面拿出一部分錢
作為保金，白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。

保險公司想，不錯啊，眼下CDO這么賺錢，1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎？幹了！

對沖基金想，不錯啊，已經賺了幾年了，以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險，幹了！

於是再次皆大歡喜，CDS也賣火了！但是事情到這里還沒有結束：因為「聰明」的華爾街人又想出了基於CDS的創新產品！我們假設CDS已經
為我們帶來了
50億元的收益，現在我新發行一個「三毛」基金，這個基金是專門投資買入CDS的，顯然這個建立在之前一系列產品之上的基金的風險是很高的
，但是我把之前已經賺的50億元投入作為保證金，如果這個基金發生虧損，那麼先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧
損，而在這之前你是可以提前贖回的，首發規模500億元。天哪，還有比這個還爽的基金嗎？1元面值買入的基金，虧到0．90元都不會虧自己的錢，賺
了卻每分錢都是自己的！評級機構看到這個天才設想，簡直是毫不猶豫：給予AAA評級！

結果這個「三毛」可賣瘋了，各種養老基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。雖然首發規模是原定的500億元，可
是後續發行了多少億，簡直已經無法估算了，但是保證金50億元卻沒有變。如果現有規模5000億元，那保證金就只能保證在基金凈值不低於0．99元時
，你不會虧錢了。

當時間走到了2006年年底，風光了整整5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終於開始斷裂。因為房價下跌，優惠貸款
利率的時限到了之後，先是普通民眾無法償還貸款，然後阿牛貸款公司倒閉，對沖基金大幅虧損，繼而連累保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼
發布巨額虧損報告，同時投資對沖基金的各大投行也紛紛虧損，然後股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多……最終，美國次貸危
機爆發。

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有一點應該澄清，並非所有的對沖基金都使用大劑量的杠桿。事實上，大多數對沖基金使用很少或者不使用杠桿。對沖基金中的一個大類
，所謂的市場中立對沖基金一般嚴格按照1：1的比例同時做空與做多股票，其波動率要遠小於股市本身。我所管理的基金也嚴格控制凈風險暴露，波
動率也大幅低於股票市場本身。大量使用杠桿的對沖基金集中在信貸類對沖基金中。10年前出事的長程資本公司是一個典型，他們的杠桿倍數達到上
百倍，以數十億美元的規模控制上千億美元的資產，其瘋狂程度又遠超過Bears
Stearns了。
美國銀行家的胃口永遠難以滿足, 當大部分普通人的房地產按揭貸款資源開發殆盡後,
他們又將眼光盯上了一些根本不合格的人。這就是美國600萬貧困或信譽不好的窮人和新移民。
美國的按揭貸款市場大致可以分為三個層次: 優質貸款市場(Prime Market)， 「ALT-A」貸款市場，和次級貸款市場(Subprime
Market)。優質貸款市場面向信用等級高(信用分數在660分以上)，收入穩定可靠，債務負擔合理的優良客戶，這些人主要是選用最為傳統的30
年或15年固定利率按揭貸款。次級市場是指信用分數低於620分，收入證明缺失，負債較重的人。而「ALT-A」貸款市場則是介於二者之間的龐大灰色
地帶，它既包括信用分數在
620到660之間的主流階層，又包括分數高於660的高信用度客戶中的相當一部分人。
次級市場總規模大致在1萬3000億美元左右,
其中有近半數的人沒有固定收入的憑證，這些人的總貸款額在5000-6000億美元之間。顯然，這是一個高風險的市場，其回報率也較高，它的按
揭貸款利率大約比基準利率高2-3%。
次級市場的貸款公司更加「擁有創新精神」，它們大膽推出各種新的貸款產品。比較有名的是：無本金貸款(Interest Only
Loan)，3年可調整利率貸款(ARM，Adjustable Rate Mortgage)，5年可調整利率貸款，與7年可調整利率貸款,
選擇性可調整利率貸款(Option
ARMs)等。這些貸款的共同特點就是，在還款的開頭幾年，每月按揭支付很低且固定，等到一定時間之後，還款壓力徒增。這些新產品深受追捧
的主要原因有二：一是人們認為房地產會永遠上漲，至少在他們認為的「合理」的時間段內會如此，只要他們能及時將房子出手，風險是「可控」的
；二是想當然地認為房地產上漲的速度會快於利息負擔的增加。特別適合於短炒——在利率沒有提高前出手。
「ALT-A」貸款的全稱是「Alternative
A」貸款，它泛指那些信用記錄不錯或很好的人，但卻缺少或完全沒有固定收入、存款、資產等合法證明文件。這類貸款被普遍認為比次級貸款
更「安全」，而且利潤可觀，畢竟貸款人沒有信用不好的「前科」，其利息普遍比優質貸款產品高1%到2%。
「ALT-A」貸款果真比次級貸款更安全嗎?
事實並非如此。自2003年以來，「ALT-A」貸款機構在火熱的房地產泡沫中，為了追逐高額利潤，喪失了起碼的理性，許多貸款人根本沒有正常
的收入證明，只要自己報上一個數字就行，這些數字還往往被誇大，因此「ALT-A」貸款被業內人士稱為「騙子貸款」。
貸款機構還大力推出各種風險更高的貸款產品，如無本金貸款產品是以30年Amortization
Schele分攤月供金額，但在第一年可提供1%到3%的超低利息，而且只付利息，不用還本金，然後從第二年開始按照利率市場進行利息浮動，
一般還保證每年月供金額增加不超過上一年的7.5%。
選擇性可調整利率貸款則允許貸款人每月支付甚至低於正常利息的月供，差額部分自動計入貸款本金部分，這叫做「Negative
Amortization」。因此，貸款人在每 月還款之後，會欠銀行更多的錢。這類貸款的利率在一定期限之後，也將隨行就市。
很多炒房地產短線的「信用優質」人士認定房價短期內只會上升，自己完全來得及出手套現，還有眾多「信用一般」的人，用這類貸款去
負擔遠超過自己實際支付能力的房屋。大家都是抱著這樣的想法，只要房價一直上漲，萬一自己償還債務的能力出了問題，可以立刻將房子賣掉歸還
貸款，還能賺上一筆，或者再次貸款(Re-
finance)取出增值部分的錢來應急和消費，即便利率上漲較快的情況下，還有每年還款增加不得超過7.5%的最後防線，因此是風險小，潛在回
報高的投資，何樂而不為呢。
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據統計，2006年美國房地產按揭貸款總額中有40%以上的貸款屬於「ALT-
A」和次級貸款產品，總額超過4000億美元，2005年比例甚至更高。從2003年算起，「ALT-A」和次級貸款這類高風險按揭貸款總額超過了2萬億
美元。目前，次級貸款超過60天的拖欠率已逾15%，正在快速撲向20%的歷史最新記錄，220萬次級人士將被銀行掃地出門。而「ALT-A」的拖欠率在
3.7%左右，但是其幅度在過去的14個月里翻 了一番。
主流經濟學家忽略了「ALT-A」的危險是因為到現在為止，其拖欠率比起已經冒煙的次級貸款市場來還不太明顯，但是其潛在的危險甚至比
次級市場還要大。原因是，「ALT-A」的貸款協議中普遍「埋放」了兩顆重磅定時BoB!!!，一旦按揭貸款利率市場持續走高，而房價持續下滑，將自動
引發這個市場的內爆。在前面提到的Interest
Only貸款中，當利率隨行就市後，月供增加額不超過7.5%，這道最後防線讓許多人有一種「虛幻」的安全感。但是這裡面有兩個例外，也是兩
個重磅BoB!!!，第一顆BoB!!!名叫「定時重新設置」
(5 year/10 year
Recast)。每到5年或10年，「ALT-A」貸款人的償還金額將自動重新設置，貸款機構將按照新的貸款總額重算月供金額，貸款人將發現他們的月
供金額大幅度增加了，這叫做「月供驚魂」(Payment
Shock)。由於Negative
Amortization的作用，很多人的貸款總債務在不斷上升，他們唯一的希望是房地產價格不斷上揚才能賣掉房子解套，否則將會失去房產或吐血
甩賣。第二顆BoB!!!就是「最高貸款限額」，人們固然可以暫時不去考慮幾年以後的定時重設，但是
「Negative Amortization」
中有一個限制，就是累積起來的欠債不得超過原始貸款總額的110%到125%，一旦觸及這個限額，又是自動觸發貸款重設。這是一個足以要人命
的定時BoB!!!。由於貪圖低利率的誘惑和第一年還款壓力較小的便宜，多數人選擇了盡可能低的月供額。比如每月正常應付1000美元利息，你可以選
擇只付500美元，另外500美元的利息差額被自動計入貸款本金中，這種累積的速度會使貸款人在觸到
5年重設貸款BoB!!!之前，就會被「最高貸款限額」炸得屍骨無存。
既然這些貸款如此凶險，美聯儲就不出面管管？
格老確實是出面了，而且是兩次。第一次是2004年，格老覺得提供貸款的機構和買房的老百姓膽子太小，因為他們還不是特別喜歡高風險
的可調整利率貸款產品(Option
ARMs).
格老抱怨道：「如果貸款機構能提供比傳統固定利率貸款產品更為靈活的選擇，那美國民眾將會收益非淺。對於那些能夠並且願意承受利率變
動風險的消費者來說，傳統的30年和15年固定利率貸款可能太昂貴了。」
於是房利美們，新世紀們和普通買房者們果然膽子逐漸大了起來，情況也果然越來越離譜，房價也果然越來越瘋狂。
於是，17個月後，格老又出現在參議院聽證會上，這一次，他卻皺著眉說：「美國消費者使用這些新的貸款方式(指Option
ARM等)來負擔他們原本無法承受的房貸負擔，這是個糟糕的主意。
人們可能永遠無法真正理解格老的想法。是啊，格老的話說得四面水滑，他是說如果美國老百姓有能力承受利率風險並能夠駕馭這種風險
，不妨使用高風險貸款。言下之意是如果沒這本事，就別瞎湊熱鬧。也許格老當真不知道美國老百姓的「金融智商」。
次級貸款CDO: 濃縮型資產毒垃圾
次級房貸和ALT-A貸款這兩類資產毒垃圾的總額為2萬億美元. 這些資產毒垃圾必須從美國銀行系統的資產賬目表上剝離掉, 否則後患無窮
。
怎樣剝離呢? 就是通過我們經常講的資產證券化。華爾街有句名言, 如果要增加未來的現金流, 就把它做成證券.
如果想經營風險，就把它做成證券。其實, 金融創新的本質就是, 只要能夠透支的,
都可以在今天就想辦法讓它變現。美國人什麼都炒了，不但炒房地產，還炒房地產債券，而這些債券被加入了杠桿效應，風險被放大了上百倍
。這就是貝爾斯登炒做的房地產抵押證券之所以會突然成為垃圾的原因。
本來以次級房貸為抵押品的MBS債券是易生成，難脫手, 因為美國大型投資機構如退休基金, 保險基金,
go-vern-ment基金的投資必須符合一定的投資條件, 即被投資品必須達到穆迪或標普的AAA評級.
次級房貸MBS顯然連最低投資等級BBB也不夠, 這樣一來,
許多大型投資機構就無法購買。但是，正規機構不能買，並不等於沒有人買，相反，正是因為其高風險, 所以回報也比較高,
華爾街的一些從事高風險的投資銀行——例如高盛等一眼就看中了這些資產毒垃圾的潛在高投資回報。
於是，一些投資銀行開始介入這一高危的資產領域。
投資銀行家們首先將「毒垃圾」級別的MBS債券按照可能出現拖欠的幾率切割成不同的幾塊(Tranche),
這就是所謂的CDO(Collateralized Debt Obligations)債務抵押憑證。其中風險最低的叫「高級品CDO」(Senior
tranche, 大約佔80%), 投行們用精美禮品盒包裝好, 上扎金絲帶。風險中等的叫 「中級品CDO」 ( Mezzanine, 大約佔10%
), 也被放到禮品盒裡, 然後紮上銀絲帶。風險最高的叫「普通品CDO」( Equity, 大約佔10%), 被放到有銅絲帶的禮品盒裡.
經過華爾街投資銀行這樣一番打扮, 原先醜陋不堪的資產毒垃圾立刻變得熠熠生輝光彩照人。
當投資銀行家手捧精美的禮品盒再次敲開資產評級公司大門時, 連穆迪標普們都看傻了眼。巧舌如簧的投資銀行大談「高級品」如何可靠
與保險,
他們拿出最近幾年的數據來證明「高級品」出現違約現象的比例是如何之低, 然後亮出世界一流數學家設計的數學模型來證明未來出現違約的
幾率也極低,
即便是萬一出現違約, 也是先賠光「普通品」和「中級品」, 有這兩道防線拱衛, 「高級品」簡直是固若金湯. 最後再大談房地產發展形式如
何喜人,
按揭貸款人隨時可以做「再貸款」(Refinance)來拿出大量現金, 或是非常容易地賣掉房產然後套得大筆利潤, 生活中活生生的例子信手拈來。
穆迪標普們仔細看看過去的數字, 沒有什麼破綻, 再反復推敲代表未來趨勢的數學模型, 似乎也挑不出什麼毛病, 房地產如何紅火大家都
知道, 當然,
穆迪們憑著干這行幾十年的直覺和經歷過多少次經濟衰退的經驗, 他們明白這些花樣文章背後的陷阱,
但也深知其中的利益關系。如果從表面上看禮品盒「無懈可擊」, 穆迪標普們也樂得做順水人情, 畢竟大家都在金融江湖上混,
穆迪標普們也要靠著投資銀行的生意才有飯吃, 而且穆迪標普們彼此也有競爭, 你不做別人也會做, 得罪人不說還丟了生意. 於是穆迪標普們
大筆一揮,
「高級品CDO」獲得了AAA的最高評級。
投資銀行們歡天喜地地走了. 形象地說, 這個過程類似不法商販將麥當勞傾倒的廢油收集起來, 再經過簡單的過濾和分離, 「變廢為寶」,
重新包裝一下又賣給餐館老闆炒菜或煎炸油條。
作為毒垃圾承銷商的投資銀行們拿到CDO評級之後, 又馬不停蹄地來找律師事務所建立一個 「專用法律實體」(SPV, Special Purpose
Legal Vehicle), 這個「實體」照規矩是注冊在開曼群島(Cayman Island)以躲避go-vern-ment監管和避稅. 然後,
由這個「實體」將資產毒垃圾買下來並發行CDO, 這樣一來投資銀行可以從法律上規避「實體」的風險.這些聰明的投資銀行有哪些呢? 它們是:
雷曼兄弟公司, 貝爾斯登, 美林, 花旗, Wachovia, 德意志銀行, 美國銀行(BOA)等大牌投行。
當然, 投資銀行們決不想長期持有這些毒垃圾, 他們的打法是迅速出手套現。推銷 「高級品CDO」因為有了AAA的最高評級,
再加上投資銀行家的推銷天賦, 自然是小菜一碟。購買者全都是大型投資基金和外國投資機構, 其中就包括很多退休基金, 保險基金,
教育基金和go-vern-ment託管的各種基金。但是「中級品CDO」和「普通品CDO」就沒有這么容易出手了。投行們雖然費盡心機,
穆迪標普們也不肯為這兩種「濃縮型毒垃圾」背書, 畢竟還有個「職業操守」的底線。
如何剝離燙手的「濃縮型毒垃圾」呢? 投行們煞費苦心想出了一個高招, 成立對沖基金!
「資產毒垃圾」生產鏈
投資銀行們拿出一部分「體己」銀子敲鑼打鼓地成立了獨立的對沖基金, 然後將「濃縮型毒垃圾」從資產負債表上「剝離」給獨立的對沖
基金,
對沖基金則以「高價」從「本是同根生」的投行那裡購進「濃縮型毒垃圾」CDO資產, 這個「高價」被記錄在對沖基金的資產上作為「進入價格
」(Enter
Price). 於是投資銀行從法律上完成了與「濃縮型毒垃圾」劃清界限的工作。
幸運的是2002年以來美聯儲營造的超低利率的金融生態環境滋生了信貸迅猛擴張的浪潮, 在這樣的大好形勢下, 房地產價格5年就翻了一翻
.
次級貸款人可以輕松得到資金來保持月供的支付. 結果次級貸款拖欠的比率遠低於原來的估計。
高風險對應著高回報, 既然高風險沒有如期出現, 高回報立刻為人矚目. CDO市場相對於其它證券市場交易量要冷清得多,
「毒垃圾」很少在市場上換手, 因此沒有任何可靠的價格信息可供參照。在這種情況下,
監管部門允許對沖基金按照內部的數學模型計算結果作為資產評估標准。對於對沖基金來講, 這可是個天大的好消息, 經過各家自己「計算」,
20%的回報率不好意思說出口, 30%難以向別的基金誇口, 50%難登排行榜, 100%也不見得能有爆光率。
一時間, 擁有「濃縮型資產毒垃圾」CDO的對沖基金紅透了華爾街。
投行們也是喜出望外, 沒想到啊沒想到, 持有大量「濃縮型毒垃圾」的對沖基金成了搶手貨。由於搶眼的回報率, 越來越多的投資者要求
入伙對沖基金,
隨著大量資金湧入, 對沖基金竟然成了投行們的生財機器.

Ⅵ 阿牛智投的那些智投產品靠譜嗎

我感覺他家產品用起來還可以吧，老牌子了，主要是提高了收益率，也省了精力。但是股市變化無常，不能完全指望智投產品每次都很准，都能有收益，那種網上鼓吹百分百盈利的智投產品千萬不要碰，都是血的教訓，那真的是坑。

Ⅶ 一堂好課羅大佑阿牛旁邊的美女是誰

一堂好課，羅大佑阿牛旁邊的美女是誰？這個也不知道啊，你仔細看看。欣賞欣賞就可以了

Ⅷ 阿牛定投好不好呢

定投，其抄實是一種態度，好與不好，因人而異；我個人比較關注理財，略微對這個產品有點了解，如果你是個理財小白，不懂股市，也不會選基金，那麼在你定投開始之前，可以關注一下它裡面的文章，很多還是挺容易理解的；如果你股票也玩過，基金也炒過，但是還未能形成自己的投資理念，那麼你可以學習一下它的選基原理，和資產平衡原理，也許會對你以後的投資理念有一些幫助。最後，定投貴在堅持，天天盯大盤，是會影響你的判斷的。希望這些對你有些幫助，也祝你早日實現財富自由！

Ⅸ 啟牛商學院的理財進階課程靠譜嗎

不靠譜，在入門級別的理財投資課堂中，學員的基礎普遍薄弱、目標不明確、學習也並回不系統。大部分財答商教育機構將這些「小白」學員作為收割對象。

先以0元到十幾元的「小白理財」課吸引用戶，教學內容多為一些低風險的投資理財項目，待取得學員信任後再露出「鐮刀」本質，洗腦推銷昂貴的進階課程，有的還會向學員介紹明顯與其風險承受能力不相匹配的金融產品。

(9)阿牛理財課擴展閱讀

哪怕是有正規線上教育資質的企業，在涉及此類糾紛時，維權也十分困難。有媒體梳理，此類企業、課程審批涉及多個部門，具體課程內容是否能夠上線，則沒有明確的說法。

在課程的銷售方面，可能違反廣告法的規定，涉嫌誇大事實或者是虛構事實；另外一方面，在用戶花高額的費用購買理財課程之後，參加培訓的時候，培訓的內容有可能和他事前所宣稱的內容是不符的。

參加完培訓之後，再推薦你購買一些理財產品，並且在此過程中會提供一些理財相關的咨詢，如果是提供這種服務是需要有資質的。涉及他在宣傳營銷方面不規范的地方，主要是由市場監管部門來進行規范和處罰的，關於這塊，在監管力度上可能還不夠。