我國中小企業融資效率

1. 為何中小企業融資如此困難

中小企業來是我國國民經濟的源有機活力成分，但長期以來，融資需求得不到滿足使中小企業發展困境重重。日前，中國平安旗下金融壹賬通發布的《中小企業金融服務變革與金融科技前沿發展（白皮書）》（簡稱「白皮書」）指出，金融科技以人工智慧、大數據、區塊鏈、雲計算以及生物識別等科技為切入點，將為中小企業金融服務問題的解決提供新的視野。

因此，白皮書認為，中小企業迫切需要個性化金融產品、更靈活化的金融服務手段、綜合化金融服務與便捷化金融服務程序以緩解金融服務困境。來源：央廣網

2. 我國中小企業融資發展歷程

無論從哪個角度講，中小企業的發展都絕對是一個長期性、國際性的話題。環顧當今世界，不論是在發達國家還是發展中國家，中小企業都已成為或正在成為國民經濟的重要支柱。眾所周知，我國的中小企業在一段時期內的發展一度停滯，而這段時期正是世界經濟突飛猛進的時期。
可喜的是，改革開放以後，我國的中小企業呈現出良好的發展勢頭。自此，「中小企業」開始成為我國學術界出現頻率最高的詞之一。當然，中小企業的發展也碰到了很多問題，融資難就是這些年一直被廣為關注的一個焦點。「十一五」期間，國家將組織實施「中小企業成長工程」，包括研究制定《鼓勵中小企業「走出去」，擴大對外開放的指導意見》等政策措施，並通過加大信貸支持、鼓勵上市等手段，著力解決中小企業融資難問題。
本文的主題是我國中小企業融資的制度障礙及其創新研究。論文主要從制度的視角比較系統深入地分析了我國中小企業融資難的原因。論文在論述了中小企業的融資結構與融資方式、我國中小企業的融資現狀的基礎上，論述了我國中小企業的資金供給和需求的狀況，認為我國中小企業的融資渠道狹窄，銀行貸款是其重要的資金來源，社會信用環境不理想，企業間的信用也不發達，迫使中小企業轉向民間資本市場。這種現象的根本原因在於外部的金融制度的供給約束。中小企業資金的很大來源是間接融資，然而，在金融市場處於一定程度的抑制狀態下，對中小企業來說，國有商業銀行的門檻是很高的。本文期望通過立體的的多層次資本市場的構建，以及中小企業自身良好的信用制度建設，加之政府適度的支持，能夠有助於解決我國中小企業融資難的問題。
全文基本結構如下：
第一章主要介紹了中小企業融資的相關理論，並對國內外對中小企業融資問題進行綜述。國外對中小企業融資的研究，銀企模式的選擇是研究的重要內容之一。
西方在中小企業和銀行的關系型借貸方面，有「小銀行優勢」假說，即從總量上看，由於大型銀行佔有的金融資產數量大大高於中小銀行的佔有數量，所以大型銀行向中小企業提供貸款的絕對數量要高於中小銀行提供的絕對數量；但從向中小企業貸款占銀行總資產的比例以及對中小企業貸款佔全部企業貸款的比例兩項指標來看，大銀行的比率要低於中小銀行的比率。
目前國內學術界關於中小企業融資問題的研究主要從三個方面進行研究：第一，關於境外地區的中小企業融資在操作層面的經驗介紹和比較借鑒，這類文章較多但系統性不夠好。第二，以國內中小企業為研究對象，主要從與中小企業融資相關的直接融資和間接融資全面進行理論和實證分析。第三，國內近幾年針對中小企業融資難的原因進行了很多探討，主流的結論是中小企業的信用度和信息透明度低，容易引發信息的不對稱、道德風險和逆向選擇問題，所以導致中小企業貸款難。
第二章主要分析了中小企業的融資結構與融資方式以及中小企業融資結構的一般特徵。
本章在對中小企業融資的主要方式、影響企業融資方式選擇的主要因素以及融資效率進行論述的基礎上，通過對發達國家中小企業融資模式的比較分析，得出結論：國外中小企業的資本構成主要以自籌資金為主（自籌資金的比重相對大企業要高得多），其次是直接融資或間接融資。美國等自由主義意識較重的國家一般是直接融資的比重高於間接融資的比重；而英國、日本等國家則呈現出間接融資比重高於直接融資比重的現象，而政府的扶持資金比重最小，一般僅占企業總資產的5%~10%左右。但是政府在中小企業融資中發揮著重要作用。市場機制講求的是效益和利益最大化，資金作為生產要素之一，其市場流向也必須符合這一要求。如果沒有其他機制的干預。規模較小的中小企業在資金市場上是難以與大企業競爭的。從保護市場公平的原則出發，政府有必要通過行政和法律的手段進行適當的干預。
第三章在以上對中小企業融資進行了一般性的分析後，開始分析我國中小企業的融資現狀。論文首先回顧了我國中小企業的發展歷程以及發展的制度障礙，進而分析影響我國中小企業發展的實質性問題：資金的供需狀況，指出我國中小企業今後將面臨越來越大的資金需求，且在結構上呈現長期性和權益性特徵。而同時還分析了我國中小企業目前向民間資本市場融資較高的原因，凸現了發展民間資本市場的重要性。在資金供給方面，直接來源的有效資金供給不足；銀行貸款是中小企業最重要的外部融資渠道。
在第四章中，針對第三章所提出的我國中小企業的資金需求和供給現狀，作者試圖從制度供給的角度找出原因，指出我國金融制度的供給存在著非均衡性的問題。主要表現在（1）金融監管體系的非均衡性；（2）金融結構體系的非均衡性。在金融制度的供給約束下，金融抑制不可避免，而金融壓抑是我國中小企業融資難的深層原因。
第五章研究分析了以金融制度創新解除金融抑制，從而拓寬中小企業的融資渠道。金融制度的創新主要體現在金融工具的創新、金融組織制度的創新和金融市場的創新。在金融工具的創新上，本文提出大力發展票據融資可以較好地緩解中小企業的融資障礙；在金融組織制度創新上，本文提出大力發展中小民營銀行解決中小企業向大型國有商業銀行信貸的困難；在金融市場創新上，本文提出設立立體的多層次資本市場體系。市場細分為多層次、不同類型的金融工具、投資者、融資者、中介機構相對分開，各得其所，市場的風險程度、上市條件、監管要求也有差別，但市場之間又是連通的，不斷發展、經營業績好的上市企業可從下一級市場升到上一級市場，最終構成一個「無縫」的市場。就像一座金字塔，最頂端是主板市場，接著是二板市場、櫃台交易，民間金融市場等。
第六章從研究中小企業的外部制度供給轉向了中小企業自身的信用制度建設。在分析了我國中小企業的信用現狀及原因後，從交易費用、不確定性的角度研究了擔保融資體系的形成。並提出以下的政策建議：（1）構建與經濟結構相匹配的金融體系（2）建立有競爭力的中介服務市場（3）加快建立中小企業融資的信用信息體系（4）完善公民的個人財產登記制度和破產機制。最後，提出了信用文化的建設是改善解決中小企業信用問題的保障。
第七章分析了中小企業融資的政府支持。論文首先論述了中小企業政策作用機理，回顧我國中小企業融資的政策支持，發達國家和地區中小企業融資政策的比較及啟示，然後從經濟學角度分析了政府在我國中小企業融資活動中的作用。提出政府作用主要體現在中小企業融資過程中提供的三種「公共產品」：第一種是由政府資金支持的信貸擔保體系(中小企業政策性金融的一種主要形式）；第二種是政府確保各種融資渠道和融資市場發揮作用的法律法規體系及市場維護制度；第三種是信息服務體系。這三種公共產品對緩解中小企業的融資難都有十分主要的作用。作為扶持中小企業融資的手段，本文最後提出，加大針對中小企業的政府采購不失為一種較好的手段。

3. 誰能發表一下關於我國中小企業融資的問題

（一）缺乏誠實信用的社會環境。信用是現代市場經濟的基石。然而中國市場取向的改革已經進行20多年，現代市場經濟所必備的國民信用體系卻並沒有相應建立起來。今日之中國社會失信現象極為廣泛，誠信問題相當嚴峻，商品信用關系混亂無章，誠信危機成為嚴重的社會問題。欺詐賴賬、偷稅漏稅、盜版侵權、制假販假屢見不鮮。會計假賬非常普遍，會計信息嚴重失真。誠信危機增加了擔保風險。
（二）缺乏必要的法律支持。目前，我國除了《擔保法》外，再沒有其他的法律、法規能為擔保機構提供專門的法律依據和保障。而現行的《擔保法》對擔保規則規定的都比較原則化，主要是約束企業間的互保行為，側重保護債權人的利益，對保證人的利益保護不夠，擔保機構一般要全部承擔擔保范圍內的主債權、利息、違約金、損害賠償金和實現債權的費用，利益與風險不對等，風險一邊倒，對擔保業的發展非常不利。由於法律的滯後，各地成立的擔保機構在隸屬關繫上、組織形式上、運作方式上各示相同，缺乏統一規范，極不利於這一高風險行業的持續健康發展。
（三）面臨過多的行政干預。信用擔保業面臨諸多風險，從大的方面來說，有國家產業政策的限制，國家對擔保業的稅收調整，對擔保業資本金運用的限制，利率政策變化以及社會的誠信環境等。從具體業務上來說，企業的信譽，企業的經營管理水平帶來的風險等。但在實踐中，擔保機構往往還面臨著更大的一種風險，那就是行政干預的風險。由於擔保機構的資本金基本上都是各級政府出資，其董事會、監管會均由政府工作人員組成，從而導致經營上的政策導向性和項目選擇上的傾向性，有的項目根本不經過擔保中心考察論證，不經過評審委員會評審，領導直接安排。擔保中心明知擔保對象不符合擔保條件，卻別無選擇，必須為其擔保，增大了風險程度，往往形成代償損失。
（四）銀行不願共擔風險。擔保機構的成立，無疑為金融機構發放貸款增設了一道保險，形成了一道防範風險的屏障。擔保機構一般都是現金擔保，信譽較高。實踐中，擔保機構一般都想方設法採取措施與銀行共擔風險，以增強銀行的責任心。如與銀行達成協議，實行按比例擔保，即在擔保時預先設定擔保比例，擔保機構在規定的比例內進行擔保，其餘部分由銀行承擔責任。由於貸款的主動權在銀行手裡，比例擔保往往都會遭到銀行的拒絕，即使銀行同意實行比例擔保，他們往往通過讓貸款企業抵押財產或再找保證人的方式保全剩餘部分，降低該部分的風險。當然，銀行這種降低剩餘部分貸款風險的保全措施是完全符合《貸款通則》的。因此，擔保機構想讓銀行分擔風險非常困難。
（五）發生損失後追償難。從理論上說，擔保機構為企業擔保後，可以要求企業提供財產抵押、質押或第三人保證等反擔保措施，將風險轉嫁給貸款企業自身，擔保機構並不風險，但實際情況遠非如此。財產抵押、質押則面臨著評估風險、變現風險、產權爭議風險等諸多問題。財產評估如果通過專業會計師事物所評估則比較保險，但實際中往往是參照財產的購置價格及企業會計報表上的數字，綜合使用年限
等情況進行折算。抵押的財產有的無法實現變現，有的雖能實現，但變現能力較差。200%的抵押，變現時也未必能收回本金，何況企業總是在抵押率問題上討價還價，盡量以少的財產換取大的貸款擔保。。再者抵押的效力往往讓人擔憂，有的個體經營者以自己的房產做抵押，若真的變現時，法院執行也不能將抵押人趕出去了事。企業房地產抵押，又分為商用房和住房，兩者分別在工商部門及房管部門登記，遇到兩部門爭管或互相推委時，登記機關不明確，抵押效率堪憂。有些問題均可能不同程度的給擔保機構造成損失。

4. 我國資本市場對中小企業融資的影響

作為一國「最活躍的經濟細胞」，中小企業在推動經濟增長、維護社會公平穩定、推動技術和制度創新以及防止壟斷和提高社會經濟效率方面都有不可替代的重要作用；但同時中小企業在國民經濟中的地位卻有「強位弱勢」的特點，雖然總量大、整體作用強，但個體卻由於企業規模小、資金能力弱、技術水平低等原因在與大企業的競爭中處於劣勢，而其中資金短缺是困擾中小企業發展的核心問題。

中小企業普遍面臨著融資難的困境。資信程度差、治理不規范和經營風險大這三大內在缺陷使中小企業難以滿足銀行貸款、股票發行等傳統融資渠道的申請要求；再加上我國金融市場發展不成熟、金融體制有欠合理等外部原因，單一的融資渠道使中小企業融資難在我國尤為突出。

其實，融資租賃是解決中小企業融資問題的有效途徑。作為在現代化大生產條件下產生的商業信用和銀行信用相結合，集融資和融物功能為一體的新型金融工具，融資租賃與銀行貸款和股票融資等傳統融資手段相比具有獨特的優勢。融資租賃所具有的以項目未來現金流為立項依據、融資成本低、享受政策優惠等優勢正好與中小企業的融資弱點形成互補；其融物、投資、促銷和資產管理的四大功能更能為中小企業的發展提供綜合性支持。目前，融資租賃在某些發達國家已成為僅次於銀行信貸的第二大融資渠道。

然而，融資租賃業在我國的發展卻是一波三折，並始終沒有融入國民經濟的主流地位。特定的歷史原因造成我國各界對融資租賃內涵認識不清、政府對融資租賃相關法律、會計、稅收政策和監管體制的建設滯後，使融資租賃業目前幾乎陷入了行業萎縮的境地，以致難以對中小企業融資起到其應發揮的作用。我國現有的傳統融資渠道難以填補中小企業的資金缺口，而融資租賃作為非常適合中小企業的一種融資方法卻因為本身的行業發展問題而遲遲未成為我國中小企業的融資選擇，這一矛盾也是我國出現的特有問題。

5. 中國的中小企業融資難是其規模問題還是所有制問題為什麼

中小企業融資難的深層次因素分析(一)中小企業融資難的內因 、缺乏現代經營管理理念，經營風險高。隨著企業的發展。創業初期使用的傳統經營管理方式已經跟不上企業的發展步伐。部分中小企業仍存在著法人治理結構不完善、經營管理能力不強、產品技術含量低、企業抗風險能力弱等問題，缺乏可持續發展能力，而且中小企業負債水平整體偏高，從而使金融機構信貸風險過高。一般而言，中小企業沒有中長期目標，經營行為短期化(一般只有 年－ 年)，有較高的倒閉或者破產的可能。根據工信部 年 月發布的報告顯示，按照 分為滿分打分，中國中小企業的平均健康指數為 ， 分，處於亞健康狀態，而其內部管理水平也處在中下游水平。我國浙江省的調查結果表明，二十世紀九十年代， ％左右的小企業在開業後的 － 年便倒閉破產。中小企業生命周期的短暫和經營的不確定性，一定程度抑制了金融機構的放貸意願。 、中小企業的規模和信用水平低下，制約其融資能力。一般而言，企業融資要具備「 C」，即品德、能力、資本、擔保和經營環境，而目前我國的中小企業多採用業主制和合夥制，規模偏小。同時，許多中小企業內部管理制度特別是財務管理制度不健全。許多中小企業沒有建立完善的財務制度，有的甚至沒有建立會計賬目，資金管理較為混亂，大大降低了自身的信用度，嚴重削弱了其融資能力。 年中國人民銀行對部分中小企業集中地區的調查表明， ％以上的中小企業財務管理制度不健全， ％以上的中小企業的信用等級在 B或 B以下。另外，由於社會徵信系統建設和信用信息網路系統建設的滯後，信用信息傳輸渠道不通暢，導致銀企雙方信息不對稱，極大降低了中小企業的信貸滿足率。 、缺少可供擔保抵押的財產，融資成本高。由於銀行對中小企業固定資產抵押的偏好，一般不願接受中小企業的流動資產抵押。而中小企業的資產結構中固定資產比例小，特別是高科技企業，無形資產佔有比較高的比例，缺乏可以作為抵押的不動產，風險大，難以滿足金融機構的放貸要求。中小企業在尋求擔保機構擔保時，由於多數擔保貸款的期限在半年以內，最長不超過一年；信用擔保機構基本上只對短期的流動資金貸款而不對設備投資等長期性的貸款提供擔保，增加了中小企業的融資難度。另外，由於擔保公司在自負盈虧的經營情況下往往提高擔保條件，無形中限制了中小企業資金的融通，或者通過繁雜的擔保手續，高昂的擔保費用，增加了企業的融資成本，影響了融資效率。(二)中小企業融資難的外因 、金融機構體系的缺陷。在我國的融資格局中，銀行貸款在企業融資來源中佔有絕對比重，並且由於近年來信貸余額快速增長，而直接融資發展相對緩慢，貸款和直接融資余額的差距越來越大。截至 年 月份，我國銀行貸款、直接融資(包含企業債、股票首發、增發和配股)的比重分別為 ％和 ％。而我國四大國有和國家控股的商業銀行在存款、貸款市場上處於主導地位，在銀行貸款的市場份額中，四大國有商業銀行仍然佔有 ％以上。四大國有銀行的高度壟斷減少了中小金融機構能夠獲得的金融資源，限制了它們為中小企業服務的能力，而大銀行追求貸款規模效益和風險平衡又不願為中小企業提供貸款。據統計，目前階段我國占企業總量 . ％的大型企業擁有 ％以上的貸款份額，而占 . ％的小型企業的貸款份額不足 ％。 、資本市場的缺陷。從直接融資渠道上來看。主要有債券融資和股票融資兩種方式。由於我國資本市場發展較晚、發育不完善且遲緩，企業通過股票市場和債券市場直接融資所佔比重較小。從發行債券融資的情況看，國家對企業發行債券籌資的要求十分嚴格，目前只有少數經營狀況好、經濟效益佳、信譽良好的國有大型企業能通過債券市場融資；股票市場上，雖然創建了中小企業板市場及創業板市場，但截至 年 月中小板上市公司共有 家，對數量眾多的中小企業來說上市融資門檻仍然很高。據統計。中小企業股票融資僅占國內融資總量的 ％左右，中小企業主要的籌資方式還是銀行借款。 、信用擔保環境在一定程度上影響著中小企業的融資。目前，全國雖有各類中小企業擔保機構 多家，擔保總額接近 億元，累計為中小企業提供 . 萬億元貸款，但仍不能有效滿足中小企業的擔保需求，迫切需要進一步加強信用擔保體系建設。信用擔保體系的欠缺和不完善在一定程度上影響著中小企業的融資。盡管我國一些地方在嘗試建立中小企業信用擔保體系，但都處於初級階段。在我國企業信用低下、中小企業融資的要素不完全時，靠中小企業自身所具有的信用擔保條件，難以順利完成融資任務。 、政府的政策支持力度不夠是造成中小企業融資困難的重要原因。政府對中小企業融資支持力度不夠。迄今為止我國還未出台一部完整的有關中小企業的法律，導致各種所有制性質的中小企業在法律和權利上的不平等。許多發達國家都建立了中小企業特殊融資機制。如韓國的中小企業銀行、日本的中小企業融資庫等，這些機構一般由政府設立，並在不同程度上依靠政府資金來扶持中小企業的發展。而在我國，目前還是大企業受到政府的重視和政策方面傾斜，中小企業得不到資金上的便利和優惠。希望採納~

6. 新三板對於我國中小企業融資帶來什麼根本性影響

在做市商制度試運行前的幾個月，當《經濟》記者采訪北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐時，他表示對新三板推出做市商制度非常看好。那麼面對做市商制度實行後的新三板，這位參與了《證券法》和《投資基金法》的起草工作，在國內最早提出建立股票市場、發展證券市場的學者，如何看待新三板為中小企業創造的融資空間？同時企業在掛牌前，應該做好哪些准備？

新三板投資門檻應有所限制

《經濟》：隨著新三板市場的不斷變革，這個市場呈現哪些特點？

曹鳳岐：除了服務對象的變化和降低門檻之外，還有一個重要特點就是加強了對中小投資者的保護。現在很多自然人是想上市場進行交易，但實際上這個市場我們主要還是為法人准備的，不太主張讓中小投資者進來，所以設立了一個較為嚴格的投資者適當性制度。因為中小投資者在主板、中小板、創業板已經虧得一塌糊塗，那麼新三板的風險可以說比前幾個還大，畢竟企業上市條件很低，我們不希望中小投資者去炒，等於拿工資錢砸市場里。有個人投資者說你讓我炒幾次，但實際上這是在給國家和券商打工。但法人進來就比較合適，它想以後賺大錢，然後退出，這類投資者普遍具有較強的風險識別和承受能力。所以今後的新三板還是一個以機構投資者為主的市場，是中小微企業與產業資本的服務媒介，主要為企業發展資本投入退出服務，不是以交易為目的。

新三板投資風險比較大，當然盈利也比較高。在國外來說，像美國的風險投資進入創業企業，投10個有8個失敗有兩個賺錢的項目就能掙回它投資的10倍，這是大概率事件。在中國，新三板是培養風險投資家的市場，希望更多的民營機構而不是國有機構去建，當然一些大的社保基金也可以進入，但是要以安全性為主，投資成功以後就退出，所以我們為中小投資者設立一個500萬元的投資門檻。

新三板企業可不必轉板

《經濟》：有些企業進入新三板就是將其看成轉板的跳板，那麼您怎麼看待這個問題？

曹鳳岐：原來的新三板企業是把自己的存量拿出去交易，不能夠增加資本，僅僅是資本的轉換或現金流增加，或者是投資機構入股以後對企業整個管理產生一些變化。現在的新三板企業可以定向發行了。那麼實際上企業也不一定轉板，但是大家都想我先發行，然後轉板，把新三板當成一個跳板和過渡板，但實際上不轉板有不轉板的好處，原因在於一旦轉板成為社會公眾公司就要披露所有的信息，畢竟向非特性人發行就要保護這些非公眾投資者，而且股東必須超過200人，完全按照上市公司制度進行管理，所以有些人還不一定願意轉。

《經濟》：8月25日，做市商制度正式推出，那麼到現在為止，新三板的融資情況是否有所變化？又有哪些問題是需要注意的？

曹鳳岐：原來完全按照撮合定價，它的投資炒作非常厲害。現在引進做市商制度，由一些大型的劵商來出牌價，然後按照他們的牌價企業進行跟進，從一定程度上會保持市場的穩定，所以說這是一個進步。

現在有80多家做市商已經進行了做市業務備案，但這里就有很多問題。首先是做市商如劵商的資質、條件和管理水平情況。其次如果做市商太多，是不是之間又有一個價格競爭的問題了，所以這個問題可能還需要討論。

《經濟》：那麼在您看來，現在的新三板還存在哪些問題，應該如何用制度進行調整？

曹鳳岐：在發行制度上要逐漸實行注冊制改革。只要有投資者願意買，證監會就不用管那麼多，例如企業的發行價格、市盈率和管盈利率等，這些投資者都是風險投資家，他們會評估的。如果企業的發行價格太高，投資者就不會買你。

我們希望能在新三板實行注冊制。由於主板、創業板、中小板企業發行受到很多的牽制，股市一不好就讓你停發，證監會要審又審不過來，那麼這個問題我們克服，就是把一票決定權改成一票否決權。什麼叫證卷監督管理委員會，是看市場是不是公平，是不是信息披露明確，是不是違法，要不然就叫股票發行審批委員會，所以說它現在錯位了。證監會就看企業違法不違法，如果發現一上市的公告就是假的，經過調查後，馬上就可以停止發行。這樣一來，也能提高效率。

企業要能夠分紅

《經濟》：在您看來，現在的新三板對於企業來說意味著什麼？

曹鳳岐：新三板市場是一個產權交易市場，企業把自己的存量證券化，再進行發行、然後融資。上了新三板融資以後，對企業的發展非常有好處。所以也鼓勵它們上市，像幾個企業比如東信科技原來都是虧損的，但是上市以後就比較好。企業能以比較低的成本融到資，補充你的自有資本。

對於企業所說的大額融資融不到的問題，我是這樣看的，大家都想一次拿那麼多錢，但問題是拿那麼多錢干什麼，中小微企業在我國以項目融資為主，為了支持企業的發展，必須要有明確用途，如果企業拿了錢以後去炒股票，或去投資別的地方，這是不允許的。

《經濟》：您說過股票不是債，企業拿了錢是不還給投資者的，之前也一直強調企業要分紅，這是出於保護投資者的角度來說的嗎？新三板的企業也要分紅嗎？

曹鳳岐：先來講市盈率的問題。什麼是20倍市盈率？就是投資者20年才能夠回本，第21年才能賺錢，那麼80倍市盈率，誰能持有80年？不持就只能在市場上炒，市盈率越高企業拿的錢越多。但許多老百姓想不明白這塊，沒意識到掏出真金白銀是不還本的，股票有收益權，沒有使用權和索取權。如果企業信息披露不準確，二級市場上我賠錢，資本利得我拿不著，股份分紅我拿不著，等於白支持企業建設。

所以我一直強調企業必須分紅，分紅才會解決投機問題。以前企業要從利潤中拿出20%、30%回報給投資者，到最後把利潤做成0，投資者還哪有20%、30%？或者把利潤做成很少，然後再分給你20%、30%。所以今後資本市場包括新三板都必須考慮給投資者回報問題，而且回報不是市場回報，是內部回報，比如說我長期投你，你一年給我多少回報。

投資者為什麼選你

《經濟》：現在企業進入新三板，它所面臨的融資環境如何？

曹鳳岐：首先要看，投資者為什麼要進入這個市場呢，就是誰買企業的股份呢？

第一，投資者想通過企業進行市場重組，想要持有甚至控制企業的股份，進而改變營業方針、管理和產品，這是一招叫股權收購，實際上他買了20%或者是多少股成為第一大股東，就可以進入董事會，當董事長，這是第一個長遠目的。

第二，投資者就考慮能不能掙到錢，如果通過發行競爭，他會考慮發行價格，企業價格定得很高他不進入，如果企業價格定得合理，在二級市場還有上漲空間，那麼他會進入。

第三，投資者會看企業的發展前景，如果企業現在賺不了錢，但是未來兩三年，會有較高的盈利、收入、業績或者是開發出新產品，那麼以後的股份還會上漲，從這一點上說，肯定未來收益很高。

第四，投資者到了上市兩年或者限制期後，就可以往出拋股，在這個時候，如果股票價格上漲，會成為他退出的一個重要渠道。所以並不會因為新三板交易不活躍，投資者就不進入，因為他不會每天都去炒，這些投資家是長期投資的，除非他操作這個企業，把股票先拉很高，然後出貨。新三板最重要的是引進戰略投資者，不是說從市場上去賺那種差價小錢的，不會因為流動性不強他不進入。

新三板恰恰是把投機者變成投資者，投機者和投資者的區別是什麼，投機者就是每天在炒，投資者是長期投資，這是最大區別，中國的市場主板、中小板和創業板就是一個投機市場，中國的股市就是完全炒起來的，這是中國股市的特點。

新三板要避免投機炒作，就要進行制度設計和變革。先建設好新三板，然後再建四板，四板就是區域性、公眾的櫃台交易，就是說很微小的企業在一個地區上市，在櫃台老百姓可以隨便買，盈虧自負，進而完善多層次的資本市場體系。

7. 我國中小企業融資難的成因和對策探析

中小企業 融資現狀 問題 對策
改革開放以來，我國的中小企業發展很快，在整個國民經濟中發揮著越來越重要的作用，為我國的經濟增長做出了極大的貢獻。現在，我國中小企業佔全部企業數的99%，工業總產值和利稅分別佔60%和40%，每年出口創匯佔60%，提供了75%的城鎮就業機會。但近些年來由於企業競爭的激烈，使許多企業面臨較大的困難，影響和制約中小企業進一步發展的因素很多，其中主要的就是中小企業融資難的問題，我們必須解決這些問題，多給中小企業融資創造條件，促使它們在未來發揮更重要的作用。
在世界一些發達國家和地區,中小企業在其國民經濟中的比重都相當高,如美國、英國、日本的國民經濟中中小企業的比重都超過90%。它們在發展中都或多或少的也遇到了融資方面的困難。但是,其政府為其提供了各種各樣的支持,幫助其消除這些障礙，使中小企業融資問題得到解決。我們也完全有理由相信，通過具體的研究、分析，在政策上進行調整和中小企業自身的完善，同樣會使中小企業的融資問題得到很好解決的，從而推動國民經濟的快速、穩定的發展。
一、中小企業融資現狀和問題
1.中小企業直接融資狀況。目前,中小企業直接融資的狀況並不十分理想。我國在主板市場上市的企業有1000多家,而且大都是國有企業,僅有那些產品成熟、效益好、市場前景廣闊的高科技產業和基礎產業類的少數中小企業可以爭取到直接上市籌資、或者通過資產置換借「殼」買「殼」上市的機會。盡管我國有關部門即將出台企業債券管理新條例,企業債券的發行主體將有所放寬,原先對項目的限制將有所松動,但對中小企業來說,在一定時期內還將不在眾券商備選企業之列。職工集資是中小企業的主要融資手段。由於企業在開辦初期很難得到金融機構的支持，所以大多數中小企業採用職工集資的方式籌集資金。入股是改制企業和股份制企業的重要融資方式，大多數已經占總資產的10%。
2.信用歧視。中央為了搞活企業，提出了「抓大放小」的方針政策，要求銀行部門要重點支持大企業，確保大企業的信貸，對中小企業就不重視，在確保大企業的基礎上才予以考慮，造成了對中小企業的信用歧視，導致銀行在對大企業和中小企業融資問題上的不平等。缺乏對中小企業信貸需求的重視。據統計，1998年工、農、中、建四家銀行新增貸款20.85億元，其中非國有經濟貸款僅新增1億多元，中長期貸款幾乎為零。隨著各國有商業銀行提出業務向中心城市發展戰略的實施，部分機構存在「重大輕小」的傾向，個別銀行有諸如一定數額以下或注冊資本金100萬以下企業不貸的規定，恰恰斷掉了貸款需求以「急、頻、少、繁」為主要特點的中小企業融資主渠道。
3.缺乏為中小企業貸款提供擔保的信用體系。就中小企業自身來講，一方面，固定資產較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務現象發生，損害了自身的信用度。同時，企業也深感辦理抵押環節多、收費多，如在土地房產抵押評估和登記手續中，評估包括申請、實地勘測、限價估算等，登記包括土地權屬調查、地籍測繪、土地他向權利登記等，極為繁瑣。
4.對非國有企業融資的歧視。長期以來，在政府和銀行方面，都存在這樣的觀念，認為大型企業都是國有的，貸款給他們是國家對國家的企業，不會造成國有資產的流失。而中小企業大多數是非國有的企業，效益不穩定，貸款回收不好，信譽差，容易導致國有資產流失，所以銀行一般對中小企業貸款十分慎重，條件較為苛刻。盡管現在比以前有所改善，但仍然存在這種現象。
5.一些區域性的中小金融機構發展不規范,對中小企業的支持力度不夠。我國經濟中涌現出一批區域性的中小金融機構,本來應以支持中小企業的發展為己任。但在實際中,這些金融機構在業務發展上與國有金融機構有趨同的趨勢,不能真正面向中小企業,存在一定的信貸歧視現象。很多中小金融機構將大量資金上存或購買國債,對急需貸款的中小企業卻不予支持。
6.缺少為中小企業發展服務的金融機構。現在我國極為缺少切實面向中小企業服務的金融機構，民生銀行原來的初衷是為民營企業和中小企業服務的，可是現在它已經和其他股份制商業銀行沒有什麼區別了，其他新組建的城市商業銀行原來也是面向中小企業的，可由於資金、服務水平、項目有限，迫使它也逐步走向嚴格，限制了中小企業的融資。
7.中小企業貸款困難,銀行也感到放款難。對於中小企業來說,取得銀行貸款難。主要表現是:一是抵押難。中小企業可提供的抵押物少,抵押物的折扣率高,並且手續繁瑣,收費昂貴,中小企業普遍難以承受;二是中小企業很難找到合適的擔保人。一些效益好的企業不願意給其他企業作擔保,效益一般的企業,銀行又不允許其作擔保人,而中小企業相互之間的擔保常常變得有名無實;三是一些基層銀行授權有限,辦事程序復雜繁瑣。即使錢到手,可能已錯過商機。而一旦借到款後,一些企業寧肯接受罰息,也不願意辦續藉手續,免得再經歷一番評估、登記、公證等全套貸款手續。這使得許多中小企業視銀行貸款為畏途,而不得已走上民間借貸的途徑。
8.在中間業務方面，滿足中小企業交易需要的結算工具較少。國有商業銀行很少對中小企業辦理托收承付和匯票承兌業務及票據兌現。由於資金結算渠道不通暢，資金進帳時間過長，甚至發生梗阻，因而，使一些中小企業改用現金結算，加大了交易成本，削弱了中小企業競爭的實力。
9.在我國缺乏相應的法律、法規保障體系。我國目前尚缺乏統一的中小企業服務管理機構,如中小企業擔保機構、中小企業的信用評級機構等社會中介機構。對中小企業的發展缺乏完善的法律、法規的支持保障,目前只是按行業和所有制性質分別制定政策法規,缺乏一部統一規范的中小企業立法,造成各種所有制性質的中小企業法律地位和權利的不平等。另外,法律的執行環境也很差,一些地方政府為了自身局部利益,默許甚至縱容企業逃廢銀行債務,法律對銀行債權的保護能力低,加劇了金融機構的「恐貸」心理。
10.我國中小企業缺少在資本市場直接融資的途徑。在我國的股票市場上,對於新股的發行一直實行嚴格的計劃管理、總量控制的辦法。1997年以後,證券主管部門不再向各地、各部分分配股票發行的數額,而是分配新上市公司的數量。為籌得更多的資金,各地、各部委都競相推薦大公司上市,中小企業進入證券市場融資非常困難。從企業債券市場看,我國企業債券的發行受到政府的嚴格控制,國家每年根據宏觀經濟的運行情況,確定當年企業債券的發行規模,並具體分配到各地、各部門。中國人民銀行負責批准債券發行的期限、品種和利率;中國證監會審查債券是否符合上市交易的資格,做出是否允許其在交易所上市交易的審批決定。中小企業很難取得發行債券融資的資格。
二、解決問題的對策
根據以上對中小企業融資難問題的分析,中小企業融資難既有自身規模小,資產少,負債率高,擔保能力弱;管理者素質低,財務制度不健全,信用等級低;又有銀行貸款風險大,成本高的問題;還有政府支持力度不夠的問題。因此,解決這些問題的指導思想是通過搞活地方金融市場,多渠道為中小企業發展籌集資金。實行政策扶持,政府主導,立足地方,市場運作,化解風險。加大對中小企業的融資力度,支持中小企業的發展,必須建立面向中小企業的融資體制。在這方面,可以借鑒世界其他國家和地區解決中小企業融資困難的經驗,相應採取措施,尤其是在政策上應加大傾斜力度。其具體辦法是:
1.構建完善的法律保障體系。現有針對中小企業的法律條文主要是《城鎮集體所有制企業條例》和《鄉鎮企業法》，這兩部法規是按所有制性質和不同的組織形式分類立法的，缺乏統一的立法標准和行為規范。在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業的扶持保護法規。借鑒發達國家和地區的經驗，為中小企業發展提供各方面的政策和金融支持離不開立法支持。法律保證可從以下幾個層次進行考慮：
保護中小企業的法律，如美國的《小企業法》，日本的《中小企業法》；專業性、區域性或行業性的法律，如美國的《小企業技術創新開發法》，日本的《中小企業金融公庫法》。.反對壟斷的法律，如美國的《謝爾曼反托拉斯法》和德國的《反不正當競爭法》。加快有關中小企業信貸制度的立法。應盡快指定有關部門組織制定有關中小企業貸款的法律或規定。首先,要劃分中小企業的分類標准,明確中小企業的界定方法。其次,要明確各類金融機構在中小企業信貸制度中的作用和功能,制定中小企業貸款的具體管理方法和鼓勵措施。再次,要落實政府支持中小企業貸款的財政資金渠道、執行機構及管理辦法。
2.大力發展地方性金融機構。只要符合《商業銀行法》規定標准,無論其所有制性質如何,只要經過央行機關批准,工商部門注冊,就可以開設地方性金融機構。並強化監督、鼓勵競爭,形成規范的地方金融機構優勝劣汰的進入和退出機制。以聚集更多閑散資金,支持地方中小企業的發展。
3.逐步放開民間借貸市場,拓寬中小企業直接融資的渠道。對於民間主體的融資活動不能簡單禁止,而是要用地方性法規進行規范,明確融資雙方的權利和責任,將其納入正規的金融體系。
4. 建立和完善為中小企業融資的信用擔保體系。政府要引導中介機構經過科學評估和論證,建立企業經濟檔案和法定代表人的信用檔案,建立健全適應市場經濟要求的企業信用體系。
修訂國有商業銀行信用等級的評定標准。目前我國國有商業銀行的貸款信用評級不利於中小企業,含有對中小企業的心理歧視。實踐證明,盲目擴大經營規模的綜合型企業集團並不比專業化生產的中小企業更能適應市場的變化和產生更穩定的效益,信用更強。因而,國有商業銀行在企業信用等級的評定上也應及時調整策略,變重視企業經營規模為重視企業經營效益,取消某些歧視性的評價項目。
目前中小企業融資的擔保機構少,資金缺乏。中小企業,特別是處於成長期的中小企業是銀行非常廣大的信貸市場;同時,資金的緊缺又限制著中小企業的發展,但能拿出有效保證和抵押的中小企業卻不多;另外,中小企業,特別是非公有制企業的會計制度還不盡健全,經營管理制度還存在不規范之處,貸款風險較大。根據我國的實際情況，結合其它國家的經驗，我國中小企業貸款擔保體系應該是一個以政府擔保為主，其它擔保形式並存的中小企業信貸擔保體系。可成立多種形式的信貸擔保機構，開辟多種渠道籌集擔保基金：由政府、社會中介組織、企業和銀行共同建立中小企業貸款擔保基金；.切實改進中介機構的服務，簡化手續，降低標准；金融機構可適當擴大有效財產的抵押范圍。另外，在建立中小企業信用擔保體系過程中應堅持預見性、能動性、創造性、協同性、滲透性、人本性和漸進性七項核心原則。
目前不少省市已出台了建立擔保體系的辦法,為支持成長中小企業的發展,開拓信貸市場,銀行要積極協助和促進政府有關部門建立中小企業擔保體系。要簡化中小企業貸款抵押手續和條件,允許以固定資產和無形資產為抵押;建立政府貸款擔保基金,為經過其評估發展良好的中小企業提供政府擔保;建立中小企業共同擔保基金,由政府加以引導,從而可以調劑各企業間的擔保資源。建議設立地方中小企業融資擔保機構,除設立地(市)級擔保機構外,區、(市)、縣還要設立專為中小企業融資的擔保機構,鼓勵企業間實行會員制的聯保,從而形成縱橫交錯的中小企業擔保體系。擔保資金實行政府財政啟動,各方出資,風險共擔,利益共享。
5.鼓勵中小企業投靠優勢企業。政府採取措施鼓勵市場佔有率高的大型企業吸納中小企業成為它的零配件生產單位,按照圖紙進行加工,生產其零件、配件。這既為引導中小企業向專、精、尖、特方向發展,解決了產品的銷路,而且為中小企業找到了融資擔保單位。更重要的是促進了整個社會生產的專業化和社會化。
6.大力推進現有的城市商業銀行和城鄉信用社的體制改革,實行股份制和股份合作制的改造,建立法人治理機構,提高銀行職工的整體素質,使其成為市場經營貨幣的法人實體和競爭主體,當前要乘鄉鎮清理債務之機,追償舊債,或仿照國有商業銀行的辦法,剝離不良資產。使其輕裝上陣,更好地為中小企業融資服務。在地方金融機構中逐步推行利率市場化,利率是貨幣的價格,靠價格進行競爭是市場競爭的重要手段。只要在政府適當干預下的利率市場化,就能搞活地方金融機構,提高其競爭能力。
拓展為中小企業提供金融服務的種類和范圍。應根據中小企業的生產經營和資金運動的特點,推出靈活的、多樣化的結算工具,暢通匯路,為中小企業提供方便快捷的結算工具。應盡快加大對中小企業的托收承付、匯票承兌與貼現業務。另外,還應利用金融機構網點眾多、佔有信息量大的行業優勢,為中小企業提供市場商機、經濟政策、經營與投資決策咨詢等多方面的信息服務。另外,我們還可以在其他方面拓展中小企業的融資渠道,擴大其資金來源,在政策上給予積極且持久的扶持與傾斜,並逐步實現其在融資方面與大中型企業真正的「國民待遇」。
7.政府對金融機構支持科技型、成長型的中小企業融資實行減稅、貼息、補貼等優惠政策。以調動金融機構為中小企業融資的積極性。針對中小型企業量大面廣,布局分散的特點,政府實行分類指導,鼓勵優勝劣汰,採取適者生存的競爭性措施。對產品有銷路,市場前景廣闊,技術創新能力強,效益好的中小企業,進行重點優先扶持。實行扶優扶強。
8.各地要加速中小企業社會化服務體系的建設進程,以全面解決中小企業發展的一系列重大問題,讓中小企業成為經濟發展的新亮點。中小企業是地方經濟發展的一支重要力量,是地方經濟的一個重要支撐點,特別是在解決我國目前所面臨的就業難問題具有十分重要的作用。當前應著重研究中小企業發展中存在的問題,重點通過搞活地方金融機構,多渠道解決中小企業融資難的問題,以推動中小企業的發展,使之成為我國經濟新的增長點。
9.建立對非國有中小企業的貸款制度。黨的十五大就已經明確指出,非公有經濟是我國社會主義市場經濟的重要組成部分,對個體、私營等非公有制經濟要繼續鼓勵引導,使之健康發展。因此,國有商業銀行應對非公有企業一視同仁,按照商業銀行的經營原則,不增加任何政治因素和顧慮地加大對非國有經濟的投入力度。而且,隨著國有小型企業的改制的完成,中小企業,特別是小型企業的信貸市場基本上就是非國有企業的市場。例如在浙江、福建等地區則主要是非公有企業,即私營個體、外商投資企業的信貸市場。如果銀行忽視對非公有企業的的投入,便會失去一個大市場,失去一個最有活力、不斷發展壯大而貸款風險又相對較小的效益增長點。
10.積極尋找風險投資資金。我國約有95%以上的科技型中小企業其資產在1000萬元以下,企業規模小造成R＆D費用投入不足,一些成果因企業財力不足不能進入中試而被束之高閣。因此,對於那些處於良好發展階段且有良好前途的高新技術中小企業,應積極與國內外的風險投資機構建立聯系,尋找風險投資資金。同時,中小企業應健全內部管理制度,規范其生產經營運作,塑造其良好形象,並應當加強其信息交流和商務溝通,從各種渠道,包括政府部門、咨詢公司、銀行等各方面獲取信息,積極與國內外的風險投資機構進行交流,尋找其支持和幫助。
11.加強內部融資力度,組建股份合作制企業。股份合作制企業是一種全員入股的資合與人合相結合的企業組織形式,它一方面可以調動全體員工的生產經營積極性,另一方面則可以擴大企業的資金來源,將全體職工的閑散資金積聚起來,發揮規模效應。對於組建股份合作制發展好的企業,則可以轉化為股份制公司,直至最後爭取上市,突破融資的障礙與瓶頸。組建股份合作制企業還可以克服中小企業傳統的家族式管理的弊端,使中小企業走上開放式經營與管理,向最終建立規范的現代企業制度邁進。現在,已有許多中小企業通過改組改制不斷壯大,有的已在深滬證券交易所上市。據統計,截止1999年底,在我國深滬證券交易所上市的民營企業已有14家。這些企業都是由中小企業通過改組發展壯大而來的。這可以說是我國中小企業的發展方向之一。
12.建立中小企業行業協會或聯盟。這種協會或聯盟應是互助型的,它不僅可以為協會或聯盟內的中小企業提供經營所需的信息,而且可以為中小企業相互間交流人才、技術、管理、資金等提供場所和條件。協會或聯盟內的中小企業應加強互助合作,資金充裕的企業可以為其他企業提供資金支持,技術先進的企業則可以為其他企業提供技術指導,還可以相互間提供貸款擔保。這樣,某些中小企業的融資困難則可以在協會或聯盟內得到解決。而且,這種協會或聯盟為其以後發展為集團公司或聯營公司奠定了基礎。
13.加大兼並與聯營、合資的力度。在市場競爭日益加劇的今天,單個企業的力量已漸顯單薄,因而,一股重組與兼並的浪潮襲卷世界各地。中小企業應借這一趨勢,積極進行兼並或聯營、合資。通過兼並某些資金雄厚的企業則可以解決其自身的資金困難,通過與其他實力雄厚的企業聯營也可以達到這一目的。中小企業還可以積極引進外商投資,通過改組成為中外合資企業,這樣一方面可以增加自身的資金實力,另一方面也可以學習外方的先進管理經驗和技術。
14.創建新的企業經營形式。通過特許經營、代理制等新形式的引進,可以克服自身資金缺乏的缺陷,而且這些先進經營形式的引進,甚至可以引發中小企業經營理念的轉變,引起其經營與管理的變革,在增強企業資金實力的同時實現其發展的飛躍。
綜上所述,我國中小企業融資難問題，是亟待解決的重要問題，對待中小企業融資困難這一傳統問題,我們不應當拘泥於傳統觀念的束縛,而應當以現代的觀點去分析它,不僅要從國家政策的角度加大傾斜力度,而且也要從企業自身的角度去尋找對策。借鑒國內、國外的良好經驗，根據具體的實際情況，拿出可操作的具體措施並加以實施。這樣,這一傳統問題必將會得到良好的解決,中小企業必將達到一個發展的新境界，在社會主義現代化建設當中發揮越來越重要的作用。

原因如下：
1、 缺乏銀行認可的擔保；
目前銀行認可的擔保物主要是房產、土地等有形資產，而小企業在處在企
業的發展初期，這部分資產恰恰較為緊缺；這是造成小企業融資困難最重要的原因。
2、 部分企業信用意識薄弱；
因歷史原因，部分企業信用意識仍然薄弱；有些企業覺得還款晚幾天是非常正常的事，更有甚者即使有錢也不想歸還銀行貸款，企業的還款意識落後於銀行信用體系及風險管理的需求；這也是小企業融資基本無法憑借信用擔保的原因。
3、 企業管理建設滯後，銀行缺乏足夠的判斷企業盈利能力信息；
在小企業中，會計報表不完整、未經審計等情況普遍存在，另一方面，小企業的公布的信息相對較少；銀行即使憑借企業所能提供的所有資料，有時也無法評估該企業的盈利能力，出於風險考慮，銀行寧願選擇將該筆貸款退回；這也是小企業貸款銀行相對更看重擔保情況的原因。

中小企業資金緊缺的原因
我國不少中小企業由於資金緊缺陷入困境，企業停產甚至破產，流動資金不足，已經成為制約中小企業發展的問題，中小企業資金緊缺的成因很多，既有宏觀經濟方面的因素，也有企業管理體制方面的因素。
一、財務狀況差。企業融資難。中小企業資產負債率偏高，財務狀況較差，向金融機構或商業銀行申請貸款較難，即使以資產抵押向銀行貸款，額度也十分有限。
二、流動資金不足。中小企業在興建時，由於投入資金較少，在滿足設備、廠房等基礎投資後，用於生產後需流動資金不足，企業也沒有能力擴充生產必須的流動資金，致使企業流動資金不足。
三、產品銷售價格偏低，職工工資提高幅度與價格相背離。在激烈的市場競爭中，既要靠技術實力的競爭，也要靠銷售價格的競爭，其結果產品銷售價格越來越低，但人民生活水平的提高，職工工資需要相對提高，導致職工工資增長與銷售收入增長幅度相背離，加重了企業負擔。
四、企業經營管理不善造成虧損，決策失誤，造成資金流失。中小企業經營模式不能適應市場的要求，管理手段、方式 落後，致使企業發生經營虧損；缺乏投資決策研究，投資決策隨意性大，急功近利，經營高風險業務，造成經濟損失，擠佔了生產資金。
五、存貨積壓，佔用大量流動資金。一些中小企業不能適應市場變化，調整產品，盲目生產，致使產品不適銷對路，造成大量庫存積壓，佔用大量流動資金。企業間相互拖欠，形成「三角債」局面。
六、社會保障體系的完善，賒銷的實行，加重了企業負擔。社會保障體系的逐步建立與完善，企業為職工辦理社會保險，解決了職工後顧之憂，加重了企業的負擔。同時，銷售貨款並不能及時回籠，只要實現銷售，企業就要墊付稅金開支，企業賒銷量越大，代墊的稅金支出越多，資金緊缺的局面越嚴重。
解決中小企業資金緊缺的措施
一、樹立現代企業的資金意識，優化資產結構，增加融資渠道。要增強資金的時間價值觀念和資金成本觀念，優化中小企業資產結構，改善企業財務善，搞好銀企合作，從多種渠道取得資金使用權，把分散資金集中起來使用，加強資金統一管理，降低資金成本。
二、加強應收賬款管理，加速企業資金回收。資金回收是企業最重要的一個環節，中小企業更應重視。資金若不能及時收回，以前諸多努力將付之東流。因此，要及時結算資金，減少應收賬款，對銷售人員不僅制定銷售指標，還要制定款項回收指標，規定銷售人員資金回收率達到90%以上，才能確認銷售完成。建立賒銷——回款責任制賒銷——回款與個人利益掛鉤，加強應收賬款的賬齡分析，防止形成新的「三角債」。
三、強化資金內部控制，建立資金管理制度。中小企業要發揮資金大效率，就必須加強內部資金的管理，遵循量入為出原則，嚴格「一支筆」審批制度，嚴格計劃控制，嚴格作用范圍，嚴格檢查分析，減少損失、浪費，使資金管理逐步由「人治」到「法制」轉變，達到制度理財的目的。
四、加強存貨管理，降低采購成本，盤活流動資金。中小企業流動資金很大部分佔用在存貨上，優化庫存結構，推廣耗材料零庫存，降低原材料采購成本，縮短周期限，建立公開競價進貨制度，嚴把采購費用關，把存貨降到合理存量，減少存貨佔用，加速流動資金周轉。
五、加強投資管理，提高資金使用效益。隨著市場競爭的加劇和企業追求利潤的驅使，中小企業投資活動更頻繁。市場經濟是競爭經濟，競爭的法則是優勝劣汰。投資的風險性要求中小企業理財時，注意研究風險，設法控制、規避風險。這就要求企業要有新的理念，加強投資決策研究，確保資金快速、高效地周轉。
經濟全球化和知識經濟已經到來，中小企業要適應新形勢的要求，擴大市場份額，提高經濟效益，就必須解決資金緊缺問題，建立現代企業制度，實現規范、有序的運作，抓住以資金管理為中心這一永恆的主題，提高資金使用效益，這樣，才能在市場競爭中立於不敗之地，才能為企業的發展注入新的活力。

8. 我國中小企業除了融資難還有什麼問題

1.企業所有權與經營權的高度統一
中小企業生產規模小，組織結構簡單，普遍採用回家庭式管理答模式，企業所有者同時又是經營管理者，企業行為目標與所有者目標基本重合，這種形式有利於對生產經營活動實行直接控制，降低產品成本，提高競爭力，但不適於企業規模擴大後的經營管理的需要，限制了規模較大企業的生存和發展。
2.企業具有規模小、投資轉產易、勞動密集型的經營特點
企業規模小、層次少，易於形成高效率的經營管理決策。企業投資少，轉產容易，吸收新技術快，管理靈活，在產品轉換，資金轉移方面具有很大彈性，比起大企業更能適應市場變化。我國中小企業多為勞動密集型企業，對勞動力的技能及素質要求不高，用工制度比較靈活，因此能吸收較多的社會剩餘勞動力，減輕就業壓力，就是大企業無法替代的。

9. 請大家幫忙寫份，我國中小企業融資存在的問題與對策6000到8000字的論文。先謝謝老！！

一、中小企業概述

1.界定標准

各國的界定標准不同，我國的中小企業劃分標准自建國以來曾做過四次更改：

a.20世紀50年代主要是以企業職工人數的多少，作為企業規模的劃分標准，職工

3000人以上為大型企業、500--3000人之間為中型企業、500人一下為小型企業。

b.1962年改為固定資產價值數量作為劃分標准。

c.1978年企業規模劃分標准改為「年綜合生產能力」；1984年企業規模按照固定

資產原值和生產經營能力劃分。

d.1988年企業規模化劃分為特大型、大型（分大一、大二兩類）、中型（中一、

中二型）和小型六類。

2.中小企業存在和發展的經濟原因

a.在經濟活動的許多領域，規模經濟的作用不明顯，甚至不存在。

b.市場銷售的不穩定與庫存成本也有利於中小企業的存在。

c.在某些產業中存在著規模不經濟，即小規模經濟比大規模經濟更有效。

d.市場需求的多樣化與產品的差別性。

e創造性勞動能夠在某些中小企業中得到更好的發揮。

3.我國中小企業發展的歷史回顧和經驗教訓

第一次：大躍進時期；

第二次：「文革」期間；

第三次：改革開放後。

4.我國中小企業面臨的主要問題

缺乏良好的中小企業經營環境；中小企業資金嚴重不足；

中小企業技術和管理落後；中小企業人才短缺。

5.我國中小企業的地位和作用

中小企業是國民經濟的重要增長點，是推動國民經濟持續發展的一致重要力量；

中小企業是增加就業的基本場所，社會穩定的重要基礎；

中小企業是促進農業、農村經濟發展和增加財政收入的重要財源；

中小企業在技術創新方面的生力軍作用；

中小企業對活躍市場具有主導作用。

中小企業成為產品出口的重要力量；

中小企業是大企業健康發展的保證；

中小企業能夠更有效、更經常的利用地方性的資源；

中小企業在制度創新中發揮重要作用；

中小企業能更好的提供個性化服務。

未完待續。。。