地方政府融資債券

❶ 地方政府融資平台，地方政府債券，究竟是什麼

地方政府融資平台說的是那些城投公司、具有法人性質的公司，乾的是：融資，建設、修橋修路、
地方政府債券是債券市場發行的機構認購的，跟普通投資者沒有關系

❷ 地方政府如何融資

地方政府融資方法：財政拔款；債務性融資；地方政府債券 ；資源性融資 ；國有企業改革；項目融資 ；ABS融資；民間融資 。
1，財政拔款 ：
（1）本級財政撥款；
（2）爭取上級財政撥款資金 ；
（3）結合有關項目建設，向上級有關單位爭取專項資金支持 ；
（4）爭取上級專項政策或試點單位支持；
2，債務性融資：包括地方政府的銀行貸款和地方政府債券(國債轉貸或中央代發)、政府性投資公司(政府融資平台)的銀行貸款和公司債券、信託融資等。
3，地方政府債券 ：發行城投類企業債券，債券融資相比股票融資具有投資風險小的優點。
4，資源性融資 ：是各級地方政府利用政府所掌握的資產和公共資源籌措的資金,包括有形資產(資源)融資(如項目融資與土地融資)和無形資產(資源)融資(如特許經營權融資);
5，國有企業改革：國有企業也是政府的重要資產之一，對政府宏觀經濟調控，履行公共職能有著深刻的影響。
6，項目融資 ：項目融資是近幾年興起的一種重要融資手段，指以項目的名義籌措一年期以上的資金，以項目營運收入承擔債務償還責任的融資形式。
7，ABS融資：即資產收益證券化融資。它是以項目資產可以帶來的預期收益為保證，通過一套提高信用等級計劃在國際資本市場發行債券來募集資金的一種項目融資方式。
8，民間融資 ： 在持續的通貨緊縮、有效需求不足的基本國情下，啟動民間資本具有重要的意義。

❸ 債權融資計劃對地方負債率有何要求

資產負債率是全部負債總額除以全部資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系，也稱之為債務比率。資產負債率的計算公式如下：資產負債率=（負債總額÷資產總額）×100%公式中的負債總額指企業的全部負債，不僅包括長期負債，而且包括流動負債。公式中的資產總額指企業的全部資產總額，包括流動資產、固定資產、長期投資、無形資產和遞延資產等。資產負債率是衡量企業負債水平及風險程度的重要標志。一般認為，資產負債率的適宜水平是40-60%。對於經營風險比較高的企業，為減少財務風險應選擇比較低的資產負債率；對於經營風險低的企業，為增加股東收益應選擇比較高的資產負債率。在分析資產負債率時，可以從以下幾個方面進行：1、從債權人的角度看，資產負債率越低越好。資產負債率低，債權人提供的資金與企業資本總額相比，所佔比例低，企業不能償債的可能性小，企業的風險主要由股東承擔，這對債權人來講，是十分有利的。2、從股東的角度看，他們希望保持較高的資產負債率水平。站在股東的立場上，可以得出結論：在全部資本利潤率高於借款利息率時，負債比例越高越好。3、從經營者的角度看，他們最關心的是在充分利用借入資本給企業帶來好處的同時，盡可能降低財務風險。

❹ 地方政府債券如果納入國庫及商業銀行抵押品范圍會有怎樣的潛在影響

這個行為本身肯定不是QE，QE是人民銀行直接在銀行間市場大量購買新發行的地方政府債。目前來看，加入質押庫只是增強了未來央行投放流動性的工具。它沒有直接投放貨幣，也並不暗示任何貨幣政策的方向。

在整個置換方案中，沒有任何央行直接購買債券的動作，定向/市場化置換行為本質是一個債務重整過程。官方以指令的方式，要求商業銀行以低息、長久期的地方政府債置換了高息的融資平台貸款和各類平台債券、信託，這個過程沒有回籠貨幣也沒有投放貨幣，所以置換是貨幣中性的。由於融資平台貸款本身不是合格抵押品，因此將其置換為可以抵押的地方政府債券之後，銀行資產負債表的流動性有所改善，央行相當於增加了1萬億新的貨幣投放渠道。這是什麼數量概念呢？一貫被央行用來進行公開市場操作的未到期央票4200億元左右，一次降准釋放的流動性也就5000億左右。債務置換完成之後，央行在公開市場操作時的空間明顯擴大。但是，無論MLF還是PSL，投放流動性的主動權都在央行手上，而人民銀行至今沒有表達過任何直接以貨幣化方式解決地方政府債務的意願。

詳細的邏輯，就需要回顧一下本次地方政府債務置換的背景。

2015年是地方政府債的到期高峰，43號文之後，舊有的融資通道受到嚴重限制，再融資能力受阻，償債壓力顯現。各種測算版本很多，一般認為今年即將到期的負有直接償還責任的地方政府性債務（主要是融資平台貸款、信託、債券，有別於地方政府債）金額在1.5萬億-1.8萬億之間，包括救助責任和擔保責任在內所有的到期債務金額在3萬億左右。明年的到期金額與今年相仿。我去年上半年曾經寫過，地方政府債務問題可控。為什麼當時可控，現在就有償債壓力呢？因為去年底出台的43號文限制了融資平台的再融資能力。舊有的地方政府融資邏輯被打亂。

政府融資的邏輯與企業非常不同，作為一個掌握了暴力機關和貨幣發行權的非營利性組織，政府的融資行為天然具有龐氏屬性。我們願意給一個企業融資，是因為測算下來它的盈利能夠在項目周期中覆蓋還本付息的現金流；但是我們給一個政府融資時，往往考核的關鍵是該政府未來再融資續貸的能力。當償還債務不在融資人的目標列表中時，它對融資利率的敏感度也就迅速下降直至盪然無存了。當融資行為得不到全面監管，融資人還兼具了投資義務之後，它的債務規模就會迅速擴張。這就是2014年年底之前地方政府債務的狀態，各地政府舉借了天量的高息債務。如果沒有限制性措施出台，這個狀態本會維持直到。。。永遠，就好像日本那樣，政府債務規模是GDP的好幾倍。雖然2013年的地方政府性債務審計結果還相對安全，但是這個狀態長此以往，肯定會不可收拾。

於是就有了43號文。地方政府不再能以政府的名義通過融資平台舉借新的債務。借問沒有政府信用的融資平台是什麼？它只是一個三張表都很有水分的問題國有企業。地方政府的再融資能力突然受到嚴格限制，原有的融資邏輯突然被打破，這就勢必需要新的再融資方案來接續杠桿。

於是就有了新預演算法，也有了2015年兩會期間樓部長拋出的第一批1萬億地方政府債置換計劃。

1萬億真的很多。整個2014年，國債總共發行1.8萬億不到，地方政府債4000億元。1萬億置換計劃相當於為全年增加了將近50%的無風險利率品供給。

這個品種和數量級，只有商業銀行能夠承接。可是商業銀行也面臨著兩大難題：存款持續大量流失，本身不考慮地方政府債，2015年可以用來配債的資金就已經大量減少，何況供給還要增加50%以上；新的地方政府債收益太低，基本接近銀行資金成本，從純商業的角度而言，一定是高息的地方政府貸款更加誘人。如果一定要公開招標，只會有兩種不美妙的結果：1、地方政府債的收益率逼近融資平台債券；2、流標。

因此，兩會時就有人喊話，應該由央行出面認購地方政府債。但這種直接投放貨幣的接盤俠行為，當時被央行直接否定。在過去的2、3個月中，博弈一直在進行中。財政部的政策目標是到期債務順利在新的預演算法框架下續作，盡量少走老路，因此讓央行貨幣化解決，對財政部一定是最優的。而人民銀行的政策目標是復合的：控制系統性區域性金融風險；控制物價水平；維持人民幣幣值，促進國際化。對於後兩個使命而言，貨幣化解決債務問題都是負面影響，從控制系統性風險的角度來說，直接貨幣化也是次優的。

於是就有了我們今天看到的妥協版本。債務並沒有直接被貨幣化處理，而是採取了部分定向，部分市場化的方式。當市場化發行對貨幣市場帶來嚴重沖擊時，央行可以使用新的公開市場工具主動投放貨幣，熨平波動。

其實這就是個互相喂翔的故事：財神爺看著一杯熱翔，敬了秋褲先生；秋褲先生如果「啊嗚啊嗚」狂吃了，那就叫QE；可是秋褲先生不傻呀，他也不吃；結果兩個人把錢庄老闆都拉過來，對他們說，「都是你們造的孽，你們吃」；秋褲先生一邊又拿出一瓶健胃消食片，安慰大家，如果噎著了，他有葯。

至於他到底給不給葯，什麼時候給葯，沒有人說得清。在這之前，翔一定是先吃撐了。

❺ 地方政府投融資平台公司發行企業債券的流程是什麼地方政府的級別有什麼要求嗎

地方政府企業債券，也叫城投債，要經過國家發改委審批，再有券商在證券市場上銷售，券商包銷。個人要購買要到證券市場上買，要到上海或深圳證交所開立債券賬戶才能購買。發債地方一般是地級市，也有好點的縣級市。

❻ 地方政府可以發行已融資項目的債券嗎

債劵由國家計劃財政發行，地方可融資但不能發行債劵，可以借貸和入股等形式融資。

❼ 政府債券融資方式的優缺點謝謝

優點：
可以籌集長期資金；
其利息支出與政府投資的公用事業類項目的穩定收益內相匹配；
利用政府信用容作為基礎，可有效擴大融資對象群體；
可為私人部門提供固定收益類投資產品。

缺點：
需要還本付息，對於政府財政構成剛性壓力，提高了政府的運營成本；
如果不能按時償付本息，會對政府信用構成嚴重傷害。

❽ 政金所承擔的都是地方政府債嗎

地方政府債券是地方政府進行債務融資的一種重要表現形式，也是發達國家較為常見的地方政府負債方式。我國地方政府債務融資由來已久，但規范發行地方政府債券，是經過多年實踐積累和經驗總結才逐漸成形的。
地方政府債券的前世
建國初期，為支持經濟建設，我國曾零星發行過地方建設公債，如1950年東北人民政府發行的「東北生產建設折實公債」。
改革開放前期，由於經濟建設需要，一些地方政府曾發行過地方債券。但由於存在融資方式不規范、資金用途不透明、採取行政攤派發行等問題，國務院於1993年發文制止了地方政府的舉債行為，1994年預演算法進一步明確地方政府不得自主發行地方政府債券的原則要求。與此同時，地方融資平台開始嶄露頭角。
亞洲金融危機後，面對地方建設的融資需求，中央政府通過發行專項國債再轉貸的方式向地方政府提供資金；同時，為應對預演算法的舉債限制，各地方政府紛紛建立地方融資平台公司，融資平台公司逐步發展壯大，成為地方政府進行融資的主要途徑。
在具體融資方式上，主要包括獲取銀行貸款和發行債券兩種方式。其中，融資平台公司發行的債券被稱為「城投債」，類型包括企業債券、中期票據、短期融資券等。地方政府通過財政撥款或注入土地、股權等資產，使融資平台公司具備獲取貸款或者發行債券的基礎，待其籌集資金後，再投入到具體項目中。由於地方融資平台存在自身償債能力不足的問題，有時需要由政府提供擔保或其他形式的償債安排。
為應對國際金融危機，破解地方政府融資難題，規范地方政府融資途徑，增強地方安排配套資金和擴大政府投資的能力，我國在現行預演算法基礎上有所突破。經國務院批准，財政部開始代理各地方政府發債，並將其納入地方預算構成地方債務，債券到期前，地方政府需將還本付息資金繳入中央財政專戶，由財政部代辦還本付息。這一機制被稱為「代發代還」機制。2009-2011年地方政府債券延續每年2000億元的發行規模，2012、2013和2014年額度分別增加至2500億元、3500億元和4000億元。
地方政府債券的發展
在「中央代發代還」試點取得一定成效後，2011年下半年國務院批准個別財政實力較強省（市）啟動地方政府自行發債試點。試點地區可在國務院批準的發債規模限額內，自行組織發行政府債券,並由財政部代辦還本付息；試點省（市）可發行3年和5年期債券，實行年度發行額管理，發債規模限額當年有效，不得結轉下年。由此形成了「自發代還」機制。
2013年起，進一步增加了地方政府自行發債試點省（市），並適度延長了發債期限，最多可發行三種期限債券（3年、5年和7年），每種期限債券發行規模不得超過發債規模限額的50%。接著，又引入了「自發自還」機制。
2014年5月，財政部在十省（市）試點自行組織本地區政府債券發行、支付利息和償還本金機制。試點地區發行規模不得超過國務院批準的當年發債限額，發行期限為5年、7年和10年，比例為4∶3∶3。
2014年預演算法的修訂和43號文的出台明確了對地方政府融資開前門、關後門，即一方面允許地方政府以發行地方政府債的形式對公共項目進行融資，另一方面地方政府融資平台模式將被劃上句號。預演算法的修訂，初步解決了地方政府融資「怎麼借」「怎麼管」和「怎麼還」的問題，為發債融資提供法律支持。《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》，則進一步明確了從2015年開始，地方政府只能通過發行債券融資，並對地方政府債券品種、債務規模、風險預警機制及相應的配套制度做出原則性安排。
此外，財政部印發《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》,對存量債務進行清理，為將政府債務分門別類納入全口徑預算管理打下了基礎。
地方政府債券的今生
2015年全國人民代表大會上，財政部提出地方政府債務存量的置換方案，今年將以特別地方債的形式對一萬億地方債存量進行置換。這在處置地方政府債務方面邁出了關鍵一步。兩會期間還公布了今年5000億地方債和1000億專項地方債的發行規模。兩者的不同是，一萬億只允許用於置換高成本的現有債務，而6000億新增地方債用於新的公共投資項目。兩者的相同之處是，地方政府自行發行債券，自己負責償還，中央政府不作擔保。
這些措施在短期可以解決過去地方債期限不匹配、資金成本高的問題，緩解地方債的流動性壓力和償債壓力；在中長期有助於提高地方政府舉債的透明度、加強對於地方政府資產負債表的監管和強化對於地方政府預算的約束。
繼2015年3月財政部下達了第一批一萬億元置換債券額度後，經國務院批准，財政部又於近日下達了第二批一萬億元置換債券額度。這一政策為投資地方債券的機構和投資人士帶來機會。
「第二輪置換計劃出台利好城投，城投債信用利差將進一步下行。我們一直強調，政府性債務與非政府性債務之間的關系不是蹺蹺板，而是榮辱與共、無法割裂。即使是非政府性債務出現風險，由於其和政府性債務之間對市場的不可辨別性，也將引爆系統性風險。債務置換將大大降低政府性債務風險。在地方政府得到長期的低成本資金置換後，非政府性債務的風險也因此而降低。城投債雖有流動性風險，但違約風險依然較低，我們依然認為城投債是性價比較高的投資品種。對於國債和金融債的擠出效應也無需擔心，因為近期的市場已給出了正面回答。」國投信達政金所專家說。
這一舉動將使國投信達旗下的政信合作項目合安性提高，據記者了解，國投信達旗下政信合作項目為許多地方債務融資。原來政信合作項目，一般是指由地方政府平台公司主導承建或者是由大型企業代建後再由政府回購，通常以政府財政陸續到位的後續資金、階段性還款以及土地出讓收入作為償還保證，一般情況下由地方財政預算保障信託本金和收益的實現。投資了這些存量，意味著在不遠的將來，同樣可以享受由國家發債資金來置換的待遇。這些債券將按市場化原則在銀行間和交易所債券市場發行，並鼓勵符合條件的機構投資者和個人購買。
目前萬億債務置換的只是一部分負有償還責任的債務，置換出來的資金也只能解決一部分債務壓力，還需要融資渠道多管齊下，才能解決困境。預計今後還有進一步政策為地方融資平台和城投債保駕護航，在此背景下，城投債投資價值依然存在。
總體來看，城投債作為中國制度缺陷的產物，依然是風險較低、性價比較高的投資品種。

❾ 政府能否成為借款主體

政府不能成為借款主體。

政府所需款項是由國家財政撥款，地方政府不可以直接企事業單位直接借款，可以由中央財政通過發放國庫券的方式向企事業單位借款。

政府借款的經濟功能：

一、彌補財政赤字;

二、為中央銀行買賣政府債券從而調節貨幣供應量創造條件。

為解決地方基本建設項目資金，由地方政府指定借款主體，以地方政府未來預算資金作為還款來源，用地方政府信用作為擔保的借款可稱之為地方政府借款。地方政府指定的借款主體向銀行借款已成為地方政府籌措資金的主要手段。

(9)地方政府融資債券擴展閱讀：

一、借款主體的法律規定：

1、根據合同性質不得轉讓的合同債權。

包括：基於個人信任關系而發生的債權。如僱傭、委託、租賃等合同所生債權;專為特定債權人利益而存在的債權。例如專向特定人講授外語的合同債權;不作為債權。例如，競業禁止約定;屬於從權利的債權。例如保證債權不得單獨讓與。

但從權利可與主權利分離而單獨存在的，可以轉讓。例如已經產生的利息債權可以與本金債權相分離而單獨讓與。

2、按照當事人的約定不得轉讓的債權。當事人在合同中可以特別約定禁止相對方轉讓債權的內容，該約定同其他條款一樣，作為合同的內容，當然具有法律效力，因而此種債權不具有可讓與性。

3、依照法律規定不得轉讓的債權。合同法沒有明確規定何種債權禁止讓與，所以，依照法律規定不得轉讓的債權是指合同法以外的其他法律中關於債權禁止讓與的規定。

4、讓與人與受讓人須就債權的轉讓達成協議，並且不得違反法律的有關規定。

5、債權的讓與須通知債務人。

《中華人民共和國合同法》第80條規定：「債權人轉讓權利的，應當通知債務人。未經通知，該轉讓對債務人不發生效力。債權人轉讓權利的通知不得撤銷，但經受讓人同意的除外。」

從這個規定可以看出，轉讓通知是債權轉讓的一個必備條件。因為沒有通知，原合同對方當事人無法知道轉讓人對合同權利義務進行轉讓。轉讓通知應送達對方當事人。

二、變更時，應注意下面幾項：

1、債務人將合同的義務全部或者部分轉移給第三人的，應當經債權人同意。

2、債務人轉移義務的，新債務人可以主張原債務人對債權人的抗辯。

3、債務人轉移義務的，新債務人應當承擔與主債務有關的從債務，但該從債務專屬於原債務人自身的除外。

4、法律、行政法規規定轉讓權利或者轉移義務應當辦理批准、登記等手續的，依照其規定。

參考資料來源：網路-《中華人民共和國合同法》

參考資料來源：中國共產黨新聞網-強行借款16年不還，政府公信力安在

❿ 政府再融資債券需要向人大報告嗎

政府在融資債券需要向人大報告嗎？政府在融資債券的時候，必須要跟人大進行申報，如果沒有申報的話，說明他是不合規的。