融資能力評估

A. 企業融資能力的民營企業融資能力分析

經濟持續穩定發展和社會主義市場經濟體制的不斷完善，為民營企業的進一步的發展提供了一個良好的宏觀環境和廣闊的市場空間。然而，資金緊缺、融資難卻嚴重製約著民營企業的發展。據統計，中小企業貸款規模只佔信貸總額的8D0左右，這與中小企業創造國內生產總值的]/3，工業增加值的2/3，出口創匯的38%和國家財政收入的1/4的比例是極不相稱的。據調查，同為中小企業，國有企業和非國有企業(含民營企業)卻受到不同的待遇。民營企業融資在社會總融資的比重與其在國民經濟中很不相稱，在很大程度上阻礙了其快速發展。近年來，根據中央和國務院支持中小企業包括民營企業發展的要求，國家有關部門也制定了一系列支持主要由民營企業構成的中小企業發展的政策措施。
一、民營企業貸款難的主要原因
l、民營企業自身先天不足，是造成其貸款難的主要原因。
(1)民營企業抗風險能力差。民營企業規模小且分散，經營組織形式多樣化，產品品種及銷售渠道變動大，貨款回籠不穩定，同時受市場、環境的影響程度很大，特別隨著世界經濟一體化進程的加快，企業受環境制約的程度進一步加深，一旦市場、經營環境發生變化，一些民營企業很難適應。因此，銀行對民營企業的貸款投放，實際上增大了風險程度。
(2)民營企業內部治理結構和控制機制不健全。少數人或個別人控制現象比較普遍，銀行貸款所需要的財務報表管理混亂，不齊或不實；民營企業普遍存在法人資產與自然人資產沒有嚴格區分的現象，當企業經營發生困難時，抽逃企業資產時常發生而且很難控制，貸款的保證往往得不到落實。
(3)很多企業信用觀念不強，誠信度不夠。借錢時就沒准備還錢，有些企業想方設法懸空和逃廢債務，造成銀行對中小企業貸款的信心下降。
(4)民營企業財務管理不規范。財務制度不健全，造成了與貸款通則所要求的貸款條件差距較大。主要表現在：一是注冊資金不真實。
一是借用他人資金驗資後抽逃資金，造成在企業財務帳上其它應收帳款過大，或者虛增不實的現金庫存等，另一種是注冊資本金少而實際投入的資金額大，造成其它應付款過大，從而無法真實反映企業的實際規模。
二是企業實際經營情況在財務上沒有得到真實的反映。為逃避稅務的監督，經營收入不入帳或少入帳，而在帳外另外反映經營收入，造成帳內帳和帳外帳。
三是民營企業老闆對財務的隨意控制的現象嚴重，使得財務人員無法按會計制度來處理帳務。有的民營企業老闆要求財務人員做多份報表，銀行、稅務各不相同的報表，自己掌握一份真實的報表。部分企業缺乏足夠的經財務審計部門承認的財務報表和連續良好的經營業績。
四是民營企業老闆本身素質的缺陷，造成他對財務的控制的偏差。以上種種情況致使銀行在辦理貸款過程中，很難把握企業情況的真假，從而銀行就很難有效地依據企業財務數據及其它信息進行貸款決策。
2、金融監管和責任追究力度的增加，使銀行的經營者心有餘悸。針對我國銀行業不良資產比率高的現狀況，國家和各家商業銀行加大了對不良資產的監控力度和責任追究力度。而實際工作中，貸款投向國有的、政府支持的、多家銀行競爭或參與的大企業、大項目，即使貸款產生不良問題，也容易從道德風險方面講清道理，避免或減輕責任處罰。但如果貸款給民營企業，卻往往不容易從道德風險方面講清道理，容易受到審查和處罰。並且，前幾年出台的({商業銀行貸款通則 規定的貸款條件非常嚴格，很多民營企業達不到規定條件而得不到貸款支持。因此，貸款准入和監管的嚴格、查處的嚴厲，形成一個明確的導向，使銀行的經營者不敢向中小企業特別是民營企業貸款。
3、商業銀行為了自身經營效益，短期內不可能把民營企業作為重點客戶。
(1)商業銀行的目標市場不同，所以其自身和產品的定位也不相同。民營企業由於自身弱點，很難成為商業銀行的首選。同時銀行向民營企業貸款，管理成本相對較高，綜合收益相對較少。而且人民銀行對貸款利率的控制較嚴格，大中小項目和風險度不同的借款人貸款利率的浮動范圍差距不大，商業銀行從風險成本補償原則出發，對中小項目或企業往往不感興趣。
(2)商業銀行對民營企業貸款，與大中型企業相比，管理難度相對加大，並且很難控制。
(3)商業銀行歷史上已經形成的高比例不良資產問題，迫使其採取更加嚴厲的措施確保新增貸款的數量和質量，以保證不斷降低不良資產比例。
4、社會信用制度的建立和執行的環境未形成，阻礙了銀行與民營企業的溝通。
(1)缺乏信用擔保機制。中小企業特別是民營企業的生存與發展，需要方方面面的扶持。而我國目前還沒有建立一套完整的為中小企業包括民營企業貸款提供信用擔保的機制，來彌補其企業貸款難的問題。
(2)對企業操守誠信的重要意義宣傳不到位，全社會共同營造良好的信用氛圍不濃。
(3)對惡意逃廢金融債務的行為依法打擊的力度不夠，銀行勝訴案件執行難的問題比較普遍，給優化信用環境、投資環境增加了難度。
二、解決民營企業融資難的途徑
1、要樹立正確的觀念來引導民營企業融資。
(1)要樹立平等的觀念，為民營企業創造平等的融資環境。國家在融資政策上一視同仁，對民營企業與大型企業、私營經濟與國有經濟實行同等融資政策，積極疏通民營企業的融資渠道。各金融機構要重視民營企業對分散銀行資產風險的積極意義，對優良民營企業應大膽地把它們與國有企業一樣作為長期貸款客戶群，開發新的業務空間。
(2)要樹立多渠道融資觀念，在繼續發揮以商業銀行為主要融資渠道的同時，還可以拓展其它融資渠道。一是要積極創造條件讓優質民營企業發行股票和債券，大力拓展直接融資渠道。積極改進企業債券額度管理辦法，允許有條件的中小企業發行債券，切實降低企業發債的實際成本。另外，要在清理整頓和規范地方性的企業產權和股權交易市場的基礎上，設立並逐步開放全國性的為中小企業直接融資服務的場外市場。二是要發展風險投資事業。政府部門要制定、修改和完善法律法規，促進我國風險投資的健康發展；要培育人才、完善監管、發展風險投資的社會服務體系。三是要積極利用民間信用以及創造新的社會信用等形式，打通民間資金和實業資本之間的渠道。四是要鼓勵個人創業投資，將儲蓄轉化為投資。五是要建立產權交易市場，為民營企業直接融資提供場所。六是要積極發展金融租賃。七是典當融資，即以實物為抵押，以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。
(3)要樹立金融產品創新的觀念，為民營企業提供適用的金融產品。金融產品創新如貸款方式、種類、擔保方式等，要貼近民營企業的實際情況，要適時開發出適合民營企業需求的「短、頻、快」特點新的金融產品，如自然人擔保貸款、倉單質押貸款、法人賬戶透支、保理融資、小額信用貸款、授信、承兌、貼現、買方信貸、貿易融資、保函等，形成完整的民營企業金融產品體系。
(4)要樹立信用觀念，為民營企業講守信用創造良好的內外環境。從社會、銀行、民營企業自身及社會各方面來促使民營企業講信用，增強守信用的自我約束意識， 自覺地堅持誠實經營、履行守信，提高企業的資信度，靠良好的信譽贏得銀行的信任和支持，以信用求得發展。
2、商業銀行應充分認識到支持民營企業發展是自身發展的客觀要求。商業銀行要辯證地看待國有與非國有企業的關系，應把支持在非國有經濟佔有很大比重的民營企業發展作為今後信貸活動的一項重要工作來抓，支持民營企業逐步做大做強。要加強調查研究，對有一定經濟管理能力、信譽度較好、具有一定技術含量、產品有銷路、有發展前景的民營企業，應大膽支持，給予信貸政策傾斜，扶持其發展。要真心實意下苦功，幫助民營企業搜集市場信息，提出好的經營決策建議，盡力降低庫存和應收賬款的拖欠， 努力提高經營效益，實現銀企雙贏的目標。商業銀行要改進現行的信貸管理制度，完善信貸信貸資金管理的授權授信制度，適當擴大貸款抵押率，制定一系列適應民營企業實際情況的貸款操作規程。
3、各級人民銀行要充分發揮窗口指導作用，強化協調監督，積極引導金融機構有效增加對民營企業的信貸投入。要進一步引導商業銀行加強對有市場、有效益、有信用的民營企業信貸支持；加強與政府及有關部門的溝通與聯系，推動銀業之間的交流與合作；靈活運用再貸款、再貼現等貨幣政策工具，引導金融機構擴大對民營企業的信貸投入；要對商業銀行的系統內資金上存利率的最高上限進行嚴格界定，抑制基層銀行資金過渡上存現象。
4、民營企業自身應規范經營行為，為融資創遣良好的內在條件。民營企業管理者要大力提高經營管理水平，要把信譽放在第一位，強化事業心；要不斷學習、探索，不斷更新管理知識和提高自己的領導藝術水平，要不恥下問、虛心請教，不斷開拓新的經營理念；要發揮好各部門、各環節和技術人員的作用，使企業靈活自如的運轉；要採取優惠措施，吸引、招聘高級管理人員，包括企業高級智囊團、高級財務管理人才、高級營銷人員、高級技術人才；逐步擴大企業規模，增強抗風險和市場競爭能力。
5、盡快建立健全民營企業擔保體系，解決民營企業融資擔保難問題。為有效解決民營企業融資問題，使銀行最大限度地支持民營企業，就要加速建立健全市場化運作的中介擔保體系，成立多層次、多種形式的信用擔保機構。建立信用擔保機構可採取政府、財政、銀行、企業多方參與，實行會員制，對會員優先擔保， 同時為會員提供政策咨詢、融資顧問、項目評估等多種服務。另外，還可以按市場化條件下規范的銀行貸款業務要求，引導民營企業建立信用互保組織，風險共擔，利益共享，進一步完善信用擔保體系。通過信用擔保體系的完善，疏通銀行與民營企業結合的梗阻。
6、加快社會信用體系的建設，提高民營企業的信用公信力。要健全和嚴格相關的法律，旗幟鮮明地保護債權人的利益；要增強政府部門、執法部門及企業的信用意識，凈化執法環境，使企業不敢賴債、逃不了債，創造銀行加大支持民營企業的良好環境。

B. 融資能力受哪些因素影響

1、首先是融資渠道問題，現在有債權融資和債務融資。債權融資是不需要還利息的，但是要把利潤分給別人。換句話說，利潤跟風險是企業主與債權人共同承擔。債務融資是需要承擔融資成本或者叫融資利息的。成敗只與企業自己有關系，盈利或者虧損都要付出利息的。2、 然後是融資成本的問題，一般以年化利率計算。也有一些人計算成月利率，因為月利率顯得成本低。3、再有一個因素是信用問題。如果信用不足，對於抵押物就會要求比較高。4、還有一個因素是時間問題，也就是放款的快慢問題。放款越快，越能解決燃眉之急。放款慢，也許等資金到位了，公司資金鏈已經斷了，那也來不及了。5、中小企業融資難問題一直是中小企業發展的一大困難。中小企業由於自身規模小，現金流容易出現緊張甚至斷裂的情況，因此，如何盤活資金成為了中小企業最為關注的問題。供應鏈金融是以供應鏈真實交易背景為基礎產生的。它不同於以往的傳統銀行借貸，能夠較好的解決中小企業因為經營不穩定、信用不足、資產欠缺等因素導致的融資難問題。6、傳統的銀行借貸對企業以往的財務信息進行靜態分析，依據對授信主體的孤立評價做出信貸決策，因此，銀行並沒有把握住中小微企業真實的經營狀況。相反，供應鏈金融評估的是整個供應鏈的信用狀況，加強了債項本身的結構控制。供應鏈金融在真實交易的前提下，以大企業的信息優勢來彌補中小企業的信用缺失，從而全面提升了產業鏈中的中小企業信用水平和信貸能力。供應鏈金融的本質是信用融資，在產業鏈中發現信用。7、目前供應鏈金融屬於新興金融，能不能把供應鏈金融做好，跟服務企業對於產業的了解，對風險的控制能力，與銀行的戰略合作關系等等都有直接關系。

C. 如何判斷一家上市公司增資擴股的水平、以及融資能力

增資擴股是指企業向社會募集股份、發行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴大股權，從而增加企業的資本金。 對於有限責任公司來說，增資擴股一般指企業增加註冊資本，增加的部分由新股東認購或新股東與老股東共同認購，企業的經濟實力增強，並可以用增加的注冊資本，投資於必要的項目。

一、貨幣資金出資時，應注意以下幾點：
1、開立銀行臨時賬戶投入資本金時須在銀行單據「用途款項來源摘要備注」一欄中註明「投資款」；
2、各股東按各自認繳的出資比例分別投入資金,分別提供銀行出具的進賬單原件

二、以實物(工業產權、非專利技術、土地使用權以下簡稱無形資產)出資應注意以下幾點：
1、用於投資的實物為投資人所有,且未做擔保或抵押；
增資擴股
2、以工業產權、非專利技術出資的，股東或者發起人應當對其擁有所有權；
3、以土地使用權出資的，股東或者發起人應當擁有土地使用權；
4、注冊資本中以無形資產作價出資的，其所佔注冊資本的比例應當符合國家有關規定。有限責任公司全體股東的實物出資金額不得高於注冊資本的70%。
5、以實物或無形資產出資的須經評估,並提供評估報告；
6、公司章程應當就上述出資的轉移事宜做出規定，並於投資後及時有關規定辦理轉移過戶手續，報公司登記機關備案。

D. 企業融資評估

企業融資的方式有很多，這里我先一一列出。
1、股權融資；
2、固定資產抵押專貸款；
3、知識產權融資；（屬包含專利權、商標權、著作權等）
4、收費經營權等；
①股權融資顧名思義就是以股權的形式進行融資，出讓公司部分股權或者是以股權質押的形式進行融資。
②固定資產又包含房產、土地、機械設備等，這些都是最基本的抵押物，再抵押的過程中要評估其現在的價值，以評估價值作為參考進行協商貸款比例。
③知識產權融資是這幾年比較火熱的，企業以自有的知識產權（商標、專利、著作權等）經過評估、銀企簽訂貸款合同、委託辦理質權登記證、獲得銀行貸款。
④收費經營權也分很多種，例如：旅遊景區的收費經營權、高速公路的收費經營權等也是可以經過資產評估的工作確定其價值，可以通過官方的或非官方的機構進行抵押或以股權的形式獲得資金。
以上內容的融資都是需要進行資產評估，而評估的環節也是做為企業融資最主要的參考依據。

E. 企業融資時如何進行價值評估

企業要融資，其實就是做一個買賣，就是賣掉部分企業股份的一個過程。 企業要融資，其實就是做一個買賣，就是賣掉部分企業股份的一個過程。那既然是買賣，就涉及到一個價格問題，如同你在菜市場買賣一樣，你是賣主，買主要麼不看中你，看中你的企業後，首先要談得就是價格。價格始終是影響到風險投資人投資決策的一個重要方面，價格也是體現創業企業價值的最好載體，一個企業是否具備增長潛力與市場空間，看看他做私募的價格就知道其基本價值了，而大家都知道，政治經濟學裡面價格是圍繞著價值上下進行波動的，在完全競爭市場環境與信息對稱的情況下，企業的融資價格基本就代表著企業的真實價值，所以啊，一般投資商在做完投資之後，價格就是保密的最高因素。 而創業者要融資價格企業估值也是最重要的功課之一，很多企業家對這一塊一無所知，方創資本在這一方面也遇到過這樣的問題，創業者一上來就說我要融多少錢，要出讓多少股份。這時候，我一般會問他的估值是多少，出讓多少股份是怎麼算出來的。但很可惜，十個創業者有九個都答不出來，哈，不過，只要我給他一個一元一次方程式解解，他一般就明白了。這不是數字計算的問題，而是創業者對企業估值問題不太了解所致。 那麼融資企業的價值到底如何評估呢?其實這不是一個固定的問題，對於企業價值而言，一般包括兩個方面，一個是企業的靜態價值，凈態價值看資產負債表就清楚了，總資產減去總負債即可，凈態只與其歷史的利潤相關。但這方面的價值只是企業的基本面所反應的時點價格，因為資產負債表也只是一個時點的價格而已，而企業的經營是可持續的，所以企業價值的最大方面，應該是企業的動態價值，即企業未來可能盈利帶來的價值之現值，我們平常說一個企業值錢，也就是說它的未來是值錢的。如同Google一樣，它的市值已經超過 1300億美金，但用它2007年的利潤來看，大約也就是40多億美金，一對比，它的市盈率之高就真是嚇人了，為何每年只賺40億的公司價值卻值1000 億呢?其中的原因就是資本市場對其未來的潛在盈利能力十分看好，這說明Google還有長期可持續的發展能力。 投資商評估一個企業的價值，一般是以企業的利潤為基礎來評估，微觀操作層來講，一般有兩種方式：一種是以企業上一年度實際利潤具體來評估，根據實際獲取的企業利潤額來平均計算企業投資前的估值;另一種是以企業未來的可能利潤為基數來評估的，很多TMT項目目前沒有利潤，過幾年才有，這樣一來，難道就沒有價值了么?不然。這時就可以用企業未來可能的利潤來評估，但未來利潤有一個平均的問題，但這樣會帶來一個對賭協議的問題，很多公司最後出問題都出在這里，畢竟企業的內部股權不穩定是涉及到企業根基的大事。除此之外，如果國外有已IPO的公司，也可以按國外類似公司市值的折扣來參考評估，當然也是可以按企業面對的目標市場額來評估的。在評估企業價值的過程中，行業平均利潤率與利潤水平也是一個很關鍵的因素。 一個企業的融資價格並不是越高越好，因為除了真正pre- ipo的項目外，此輪募資價格越高，下一輪的壓力就越大，融資的難度也就越大，所以價格一定要合理才行，過高了，下一輪就沒有人會投你了，原因很簡單：投資商都是想賺錢的嘛。兩輪之間總是要有一個幾倍的差距，再說了公開資本市場的市盈率也就那麼多倍，PE過高，只會讓企業不健康成長，創業團隊也會更有壓力，壓力一大，企業的戰略與戰術都可能會出問題。 目前的市場估值也不是很理性的，風險投資人對企業的估值也是受到很多大環境的影響，比如目前 TMT行業因為不被短線看好，所以投資人一般給的PE不高，而對於融資額過1000萬美金的私募股權市場，市場上的投資人競爭很激烈，所以價格一般會抬的很高，其實這對於企業家與投資人雙方都不是好事。有一個知名VC的合夥人就跟我明確說：他們絕對不與其它VC在具體項目上比價格，因為他們自己有一套企業價值的評估體系。所以很多時候，投資商之間的競爭以及私募股權融資是買方還是賣方市場以及創業者的心態對未來的預期等等很多因素都影響了企業的估值。 價格總是圍繞著企業的真實價值上下波動的，這一點是經濟學的真理，對於創業者與投資人來講，都要抱著共同創造未來價值的心態、共贏的姿態來討論企業的估值，才是企業新一輪強勁發展的開始。後之，價格與價值處理得不好，反而這未來企業發生種種內訌危機埋下了伏筆，關鍵還在於度的把握。

F. 公司需要融資，該怎麼評估公司估值，請教各位前輩謝謝

公司估值方式很多 ，按照成本法、收益法、市價法等等。
你要融資，盡可能要高估，回當然對方也不傻。答生產銷售類企業多用收益法，按照未來經營收益情況進行估值；互聯網企業很多用市場價格法，參照同類型企業，並看企業處於發展階段等綜合評估。

G. 如何評估和增強企業的融資能力

第一，完善擔保服務體系。中小企業擔保機構作為連接企業與銀行的信用橋梁，對解決中小企業融資難、提高企業信用發揮著越來越大的作用。應堅持政府引導與市場化運作相結合，建立「一體兩翼三層次」的中小企業信用擔保體系。

第二，加強管理，提高擔保機構素質。制定行業准則和行業標准，引導擔保機構建立和完善內部管理機制。開展對擔保機構的資信評級和績效考核，加大對從業人員的多層次培訓，提高擔保機構資信水平和業務能力。拓展擔保功能，鼓勵擔保機構開展股權投資等創新業務，增強擔保機構實力。

第三，加大對擔保機構的財政支持力度。中小企業融資擔保風險高、收益低，社會效益高、自身的經濟利潤低，具有準公共產品性質。因此，要適當加大財政支持力度，有條件的地方可建立風險補償機制，由財政對擔保機構按照實際擔保金額的一定比例給予風險補償，降低擔保機構經營風險。綜合利用營業稅減免、各項准備金稅前提取、資本金注入等扶持政策，提高擔保機構融資擔保能力。轉變財政投入方式，將財政支持中小企業發展的資金由直接投入企業向重點支持擔保體系建設上傾斜，發揮財政資金「四兩撥千斤」的作用。

第四，擴大抵押擔保品范圍。一是簡化手續，降低費用，完善土地、房屋、設備等物權作為抵押擔保品的制度體系。二是鼓勵使用發明權、專利權、商標權等知識產權作為抵押擔保品。三是支持將企業生產經營中的應收賬款、倉單等納入抵押品范疇。

提高中小企業自身素質，增強企業融資能力。解決中小企業融資難問題，從根本上說還需要企業練好內功、提升素質。要按照現代企業制度要求，完善企業治理結構，改善和規范財務運行質量。要加大中小企業的培訓力度，為中小企業經營管理者提供宏觀調控、產業政策、創業培訓、財務知識及信息化等方面的專業培訓，提升企業經營管理水平。要著力提高中小企業自主創新能力，引導企業走「專、精、特、新」的發展道路。有關部門要圍繞促進中小企業創業成長這一主題，積極實施中小企業成長工程。建立中小企業信息庫，對不同行業、規模的企業實施分類指導，有針對性解決企業面臨的問題。鼓勵中小企業積極參與大企業、大集團的專業化分工協作，依託大企業加快發展。

強誠信體系建設，改善中小企業信用環境。信用不足或缺失是影響中小企業融資能力的重要因素，中小企業數量多、規模小，需求信息及風險信息收集難度大。因此，政府要加強金融生態環境建設，組織相關部門構建統一的中小企業社會徵信系統和運行機制，擴大徵信系統的覆蓋面和信用信息的採集面，盡可能詳細地提供企業納稅情況、企業及法定代表人個人銀行信用記錄、對外擔保、法律訴訟、履約情況等信息，增加企業信用信息的全面性、實用性和透明性，對企業自覺履約形成約束，增強企業誠信意識，提高融資能力。有關部門要加大對違約中小企業的懲罰力度，堅決打擊惡意逃廢銀行債務的失信行為，共同營造誠實守信的經濟環境和社會信用環境。

H. 企業融資時如何進行價值評估

同學你好，很高興為您解答！

高頓網校為您解答：

風險評估中企業要融資，其實就是做一個買賣，就是賣掉部分企業股份的一個過程。那既然是買賣，就涉及到一個價格問題，如同你在菜市場買賣一樣，你是賣主，買主要麼不看中你，看中你的企業後，首先要談得就是價格。價格始終是影響到風險投資人投資決策的一個重要方面，價格也是體現創業企業價值的最好載體，一個企業是否具備增長潛力與市場空間，看看他做私募的價格就知道其基本價值了，而大家都知道，政治經濟學裡面價格是圍繞著價值上下進行波動的，在完全競爭市場環境與信息對稱的情況下，企業的融資價格基本就代表著企業的真實價值，所以啊，一般投資商在做完投資之後，價格就是保密的最高因素。

而創業者要融資價格企業估值也是最重要的功課之一，很多企業家對這一塊一無所知，方創資本在這一方面也遇到過這樣的問題，創業者一上來就說我要融多少錢，要出讓多少股份。這時候，我一般會問他的估值是多少，出讓多少股份是怎麼算出來的。但很可惜，十個創業者有九個都答不出來，哈，不過，只要我給他一個一元一次方程式解解，他一般就明白了。這不是數字計算的問題，而是創業者對企業估值問題不太了解所致。

那麼融資企業的價值到底如何評估呢?其實這不是一個固定的問題，對於企業價值而言，一般包括兩個方面，一個是企業的靜態價值，凈態價值看資產負債表就清楚了，總資產減去總負債即可，凈態只與其歷史的利潤相關。但這方面的價值只是企業的基本面所反應的時點價格，因為資產負債表也只是一個時點的價格而已，而企業的經營是可持續的，所以企業價值的最大方面，應該是企業的動態價值，即企業未來可能盈利帶來的價值之現值，我們平常說一個企業值錢，也就是說它的未來是值錢的。如同Google一樣，它的市值已經超過 1300億美金，但用它2007年的利潤來看，大約也就是40多億美金，一對比，它的市盈率之高就真是嚇人了，為何每年只賺40億的公司價值卻值1000億呢?其中的原因就是資本市場對其未來的潛在盈利能力十分看好，這說明Google還有長期可持續的發展能力。

投資商評估一個企業的價值，一般是以企業的利潤為基礎來評估，微觀操作層來講，一般有兩種方式：一種是以企業上一年度實際利潤具體來評估，根據實際獲取的企業利潤額來平均計算企業投資前的估值;另一種是以企業未來的可能利潤為基數來評估的，很多TMT項目目前沒有利潤，過幾年才有，這樣一來，難道就沒有價值了么?不然。這時就可以用企業未來可能的利潤來評估，但未來利潤有一個平均的問題，但這樣會帶來一個對賭協議的問題，很多公司最後出問題都出在這里，畢竟企業的內部股權不穩定是涉及到企業根基的大事。除此之外，如果國外有已IPO的公司，也可以按國外類似公司市值的折扣來參考評估，當然也是可以按企業面對的目標市場額來評估的。在評估企業價值的過程中，行業平均利潤率與利潤水平也是一個很關鍵的因素。

一個企業的融資價格並不是越高越好，因為除了真正pre- ipo的項目外，此輪募資價格越高，下一輪的壓力就越大，融資的難度也就越大，所以價格一定要合理才行，過高了，下一輪就沒有人會投你了，原因很簡單：投資商都是想賺錢的嘛。兩輪之間總是要有一個幾倍的差距，再說了公開資本市場的市盈率也就那麼多倍，PE過高，只會讓企業不健康成長，創業團隊也會更有壓力，壓力一大，企業的戰略與戰術都可能會出問題。

目前的市場估值也不是很理性的，風險投資人對企業的估值也是受到很多大環境的影響，比如目前 TMT行業因為不被短線看好，所以投資人一般給的PE不高，而對於融資額過1000萬美金的私募股權市場，市場上的投資人競爭很激烈，所以價格一般會抬的很高，其實這對於企業家與投資人雙方都不是好事。有一個知名VC的合夥人就跟我明確說：他們絕對不與其它VC在具體項目上比價格，因為他們自己有一套企業價值的評估體系。所以很多時候，投資商之間的競爭以及私募股權融資是買方還是賣方市場以及創業者的心態對未來的預期等等很多因素都影響了企業的估值。

價格總是圍繞著企業的真實價值上下波動的，這一點是經濟學的真理，對於創業者與投資人來講，都要抱著共同創造未來價值的心態、共贏的姿態來討論企業的估值，才是企業新一輪強勁發展的開始。後之，價格與價值處理得不好，反而這未來企業發生種種內訌危機埋下了伏筆，關鍵還在於度的把握。

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I. 中小企業如何增強融資能力

第一，完善擔保服務體系。中小企業擔保機構作為連接企業與銀行的信用橋梁，對解決中小企業融資難、提高企業信用發揮著越來越大的作用。應堅持政府引導與市場化運作相結合，建立「一體兩翼三層次」的中小企業信用擔保體系。「一體」指以政策性擔保機構為主體；「兩翼」指商業性擔保和民間互助性擔保為兩翼；「三層次」指省、市、縣（市、區）分級組建各類中小企業信用擔保機構。其中省級擔保機構主要為一般擔保企業提供再擔保，分散一般擔保企業的風險壓力。

第二，加強管理，提高擔保機構素質。制定行業准則和行業標准，引導擔保機構建立和完善內部管理機制。開展對擔保機構的資信評級和績效考核，加大對從業人員的多層次培訓，提高擔保機構資信水平和業務能力。拓展擔保功能，鼓勵擔保機構開展股權投資等創新業務，增強擔保機構實力。

第三，加大對擔保機構的財政支持力度。中小企業融資擔保風險高、收益低，社會效益高、自身的經濟利潤低，具有準公共產品性質。因此，要適當加大財政支持力度，有條件的地方可建立風險補償機制，由財政對擔保機構按照實際擔保金額的一定比例給予風險補償，降低擔保機構經營風險。綜合利用營業稅減免、各項准備金稅前提取、資本金注入等扶持政策，提高擔保機構融資擔保能力。轉變財政投入方式，將財政支持中小企業發展的資金由直接投入企業向重點支持擔保體系建設上傾斜，發揮財政資金「四兩撥千斤」的作用。

第四，擴大抵押擔保品范圍。一是簡化手續，降低費用，完善土地、房屋、設備等物權作為抵押擔保品的制度體系。二是鼓勵使用發明權、專利權、商標權等知識產權作為抵押擔保品。三是支持將企業生產經營中的應收賬款、倉單等納入抵押品范疇。

提高中小企業自身素質，增強企業融資能力。解決中小企業融資難問題，從根本上說還需要企業練好內功、提升素質。要按照現代企業制度要求，完善企業治理結構，改善和規范財務運行質量。要加大中小企業的培訓力度，為中小企業經營管理者提供宏觀調控、產業政策、創業培訓、財務知識及信息化等方面的專業培訓，提升企業經營管理水平。要著力提高中小企業自主創新能力，引導企業走「專、精、特、新」的發展道路。有關部門要圍繞促進中小企業創業成長這一主題，積極實施中小企業成長工程。建立中小企業信息庫，對不同行業、規模的企業實施分類指導，有針對性解決企業面臨的問題。鼓勵中小企業積極參與大企業、大集團的專業化分工協作，依託大企業加快發展。

強誠信體系建設，改善中小企業信用環境。信用不足或缺失是影響中小企業融資能力的重要因素，中小企業數量多、規模小，需求信息及風險信息收集難度大。因此，政府要加強金融生態環境建設，組織相關部門構建統一的中小企業社會徵信系統和運行機制，擴大徵信系統的覆蓋面和信用信息的採集面，盡可能詳細地提供企業納稅情況、企業及法定代表人個人銀行信用記錄、對外擔保、法律訴訟、履約情況等信息，增加企業信用信息的全面性、實用性和透明性，對企業自覺履約形成約束，增強企業誠信意識，提高融資能力。有關部門要加大對違約中小企業的懲罰力度，堅決打擊惡意逃廢銀行債務的失信行為，共同營造誠實守信的經濟環境和社會信用環境。

J. 融資融券賬承受能力評估怎麼操作方正證券

方正證券投資融資融券的操作流程如下： 依、首先要在方正證券開戶，開戶內期限要在依吧個月容以上，符合實名制賬戶要求。託管資產達到依00萬以上。客戶資產已經納入了第三方存管的業務，客戶資產沒有任何的抵押或者擔保。 貳、申請融資融券需要攜帶身份證和股東卡、人民銀行出具的信用報告，還有客戶在其他金融機構出具的金融資產的證明。 三、到了現場還要填寫相關的業務表格。有融資融券業務的申請表，融資融券業務的心理測試題，融資融券知識測試題，還有客戶持有限售股的說明情況。 四、證券公司審核申請資料，一般需要依依個工作日。 5、通過後，可以到現場簽署融資融券的業務合同和融資融券的風險監視書。 陸、開立融資融券的信用賬戶、融資融券的資金賬戶後，投資者還需要到相應的商業銀行辦理融資融券信用的第三方存管業務才能正式開始此項業務