三國法信託

㈠ 請教福建省信託業的發展歷史！！！！

歷史沿革
福建簡稱「閩」。唐開元21年(733年)設「福建經略使」，始稱「福建」。南宋設有1府5州2軍，故又稱「八閩」。福建在歷史上是「海上絲綢之路」、「鄭和下西洋」、伊斯蘭教等重要文化發源地和商貿集散地，福州、廈門曾被辟為全國五口通商口岸之一。閩江口的馬尾港是中國近代造船工業的先驅和培養科技人才的搖籃。
福建在歷史上曾經是經濟文化發達的地區。在宋、元時期，隨著港口的對外開放，海上絲綢之路的開通，福建與海外貿易往來頻繁，進入經濟鼎盛時期，在全國占據重要的位置。明清兩代，福建的絲織業、製糖業、制茶業、造船業、造紙業都有不同程度的發展。但自從封建統治階級實行閉關自守的「海禁」以後，福建經濟受到嚴重的影響。尤其近代中國淪為半封建半殖民地以後，福建經濟每況愈下，基礎脆弱，結構畸型，到1949年已處於全國沿海經濟發展水平最低省份之一。

福建歷史悠久，原始社會就有人類活動，屬於古越族的一支，被稱為「東越」。戰國時期，越國為楚兵所敗；越國一些王族南逃至福建和浙江南部，其後裔與福建的閩族人融合，成為「閩越人」。公元前221年秦始皇統一中國後，福建設閩中郡，第一次作為一個行政區劃單位出現在中國版圖上。唐朝中期設福、建、泉、漳、汀5州。唐開元二十一年（公元733年）為加強邊防；設「福建經略使」。始有「福建」一詞。五代時期，閩王王審知據閩成立閩國基本上奠定了後來的省界。福建又有「八閩」 之稱，南宋時福建設l府5州2軍，府、州、軍為同級行政機構，共計8個，故稱「八閩」。宋後基本延襲舊制。清康熙二十三年（公元1684年）增設台灣府，光緒十二年（公元1886年）單獨設省。清末福建共有9府2州，58縣6廳。辛亥革命後，民國二年（公元1913年）廢除府、州制，設省、道、縣三級制，幾經調整,至解放時止，全省設2市、7個行政督察區,共有67縣。1949年福建解放後，全省設2市、8專區，共有67縣。1951年，增設泉州、漳州2市，委託專署領導。此後20多年間，行政區劃又曾數次調整。開革開放以來，福建根據自己的特點，調整了行政區劃，地區改為地級市，形成市帶縣體制。至2o00年底，全省設9個省轄市，共有14個縣級市、25個市轄區、46個縣（含金門縣）。
福建歷史源遠流長，科學文化曾盛極一時。5000年前，先民們就在此生息繁衍，創造了可與仰韶又化、河姆渡文化相媲美的曇石山文化。三國時因造船業和航海技術發達，福建成為孫吳的一個水軍基地和對外通商口岸。南宋和元代，泉州成為世界上最大商港之一，與100多個國家和地區有通商關系，形成了著名的「海上絲綢之路」。明代鄭和七下西洋多次在福建駐泊，招募水手，修造船舶，從福建揚帆出海。清同治五年間，在馬尾創辦福州船政局和中國第一所海軍學校；成為中國近代海軍和造船工業的搖籃。福建歷史上人才薈萃，涌現出一批在中國歷史上有影響的傑出人物，如天文學家蘇頌，世界法醫學鼻祖宋慈，思想家、文學家李贄，音韻學家陳第，學者、書法家黃道周、蔡襄，文人嚴羽、楊億、柳永，史學家鄭樵、袁樞，民族英雄鄭成功、林則徐，思想家、翻譯家嚴復、林紓，鐵路建設專家詹天佑等。他們以自己的膽識和獻身精神，為中華民族的發展和繁榮作出了不可磨滅的貢獻。
歷史上福建人民為反壓迫、反侵略進行了無數可歌可泣的英勇斗爭，有著光榮的革命傳統。在中國共產黨領導下，為了中國人民的解放事業，福建人民貢獻出萬千優秀兒女，作出了卓越貢獻。福建是全國重點老區省份之一，老區分布遍及的62個縣（市）；其中有46個老區縣（市）、518個老區鄉（鎮）、7772個老區行政村、2919個革命老區基點村

㈡ 信託的委託人把自己的錢委託給受託人後，這些錢的所有權屬於誰

說起信託，很多南粉們會比較陌生。其實，它和銀行、證券、保險常常被喻為金融領域的四大支柱。作為理財界的「高富帥」產品，信託總是帶著一股神秘色彩。那到底什麼是信託呢？個人投資者是如何參與其中的？

傳說在遙遠的古埃及，一家之主去世前會將財產交給可靠的人代為管理，並通過遺囑的方式指定財產繼承人，這種「遺囑託孤」的行為被稱為「原始信託」。

再說說我們常常看的《三國演義》，其中講述了劉備白帝城託孤的故事。這種只憑彼此的一個約定，就可以把一個國家交給你的契約精神，其實就是一種簡易的信託。

因此，我們也不難看出信託的核心——那就是「信任」。

01

財產管理功能

詳細來說，信託就是委託人基於信任，將財產權委託給受託人，讓其以委託人的名義為受益人的利益或特定目的對財產進行管理或處置的行為。

聽起來有點繞口難懂，但一句話總結：「信託即受人之託，代人理財」，這也是信託的基本功能——財產管理功能。

而且，這里要注意的是委託財產既可以是我們熟知的股票、債券、土地、房屋等有形資產，也可以是知識產權這樣的無形資產。

於是，按照委託財產性質的不同，信託業務可以分為金錢信託、動產信託、不動產信託、有價證券信託等等。

02

資金融通功能

後來隨著信託制度的成熟，信託也從單純的財產代管演變成集財產管理、資金融通和社會公益等功能為一體的金融制度安排。

例如，我們常說的信託投資就指的是信託的資金融通功能，即資金信託。在我國，信託公司依據《信託法》並在銀監會的監督下開發信託業務和產品，利用其專業知識投資金融市場、房地產、基礎設施建設等領域，最終為投資者帶來收益。

㈢ 國外的企業稅收籌劃的方法具體點，寫論文的材料，多多亦善

稅務籌劃的方法是建立在一國稅法基礎之上的，各國的稅法不同，納稅人從事稅務籌劃的方法自然也就不同。不過，常言道：

「它山之石。可以攻玉」。也就是說，如果國內企業對國外企業稅務籌劃的方法有所了解，則對於其探索本企業稅務籌劃之路必然會有一定的幫助。

國外企業什麼稅需要籌劃
在歐美國家，一提起稅務籌劃，主要是指對所得稅的籌劃。國外的稅務籌劃一般不涉及商品課稅，除了增值稅、消費稅等商品課稅的稅款要加到消費者價格中去由消費者負擔因而籌劃的必要性較小以外，商品課稅的籌劃空間不大也是一個重要原因。

國外實行增值稅的國家一般對商品和勞務一律開征增值稅，而且增值稅的課征往往只對商品（人民生活必需品）通過零稅率或低稅率實行優惠，而不對特定的企業實行優惠，這樣，企業從事同一種生產和經營活動所面臨的增值稅待遇是相同的。另外，有的國家（如美國）商品課稅實行在零售環節課征的銷售稅模式，生產和批發企業從事經營活動無需繳納銷售稅，因而也談不上稅務籌劃；零售企業從事經營一律要按本州統一的稅率就其銷售額納稅，所以基本上沒有什麼籌劃的空間。我國的情況則與國外有很大差異。第一，增值稅在我國是一個主要的稅種，我國現行的增值稅制度存在大量的企業優惠（即對特定企業如福利企業實行增值稅先征後退或即征即退辦法），這樣，生產或銷售同一產品的企業相互之間增值稅稅負就可能不同，這種稅收優惠制度必然會驅使稅負重的企業進行增值稅的納稅籌劃，否則它們將無法與享受增值稅優惠的企業進行公平競爭。第二，我國目前實行增值稅與營業稅並行的商品課稅制度，因而存在混合銷售和兼營的問題，加之增值稅和營業稅的稅負不同，這樣就給企業進行商品課稅的籌劃提供了空間。正是由於上述原因，我國企業也非常重視商品課稅的籌劃。

所得稅需要納稅籌劃主要是因為它不容易轉嫁，納稅人一般要最終負擔自己繳納的稅款。這樣，所得稅就成為企業從事經營活動的一種成本，企業繳納的所得稅越多，其稅後實際收益就越少。如果企業能夠進行所得稅的稅務籌劃，則可以降低稅收成本，提高投資的邊際稅後收益率。另外，由於所得稅稅款不能在稅前扣除，所以企業進行所得稅籌劃減少的應納稅額，不會相應增加其應稅所得額。換句話說，所得稅稅務籌劃帶來的利益是免稅的。當然，在國外，所得稅的籌劃較為普遍，不僅是因為它具有籌劃的必要性，而且還在於所得稅具有較大的籌劃空間，這種籌劃空間主要來源於各國稅法中的稅收漏洞以及林林總總的稅收優惠措施。

國外企業所得稅籌劃的基本方法
1.避免應稅所得的實現
採用這一方法進行稅務籌劃並不是說要讓企業避免取得實際的經濟所得，而是要讓企業盡量取得不被稅法認定為是應稅所得的經濟收入。例如，各國稅法都規定，所得一般是要通過市場交易來實現的，只有經過交易實現了的所得才需要納稅。資產不交換不變現就不對其增值所得課稅，這是各國所得稅法中的一個理論漏洞。為了利用這個理論漏洞進行稅務籌劃，國外企業往往要購買具有增值潛力的實物資產。其具體做法通常是用銀行貸款購買土地等不動產，不動產增值後並不急於出售，因為只要不出售這一增了值的不動產，企業就不必繳納資本利得稅，而且企業還可以享受銀行貸款利息可以在稅前扣除所帶來的稅收利益。

利用借貸也可以達到避免應稅所得實現的目的。例如，某企業擁有1000萬元的房產。現在該企業急需200萬元資金。當然企業可以出售一部分房產取得收入，但這樣企業就必須就這筆財產轉讓所得繳納所得稅。出於稅務籌劃的目的，企業可以用房產作抵押借入資金200萬元。當然借債要支付利息，但只要利息額小於出售房產需繳納的稅款，借款籌資就是可取的。

2.推遲應稅所得的實現
納稅人如果能推遲應稅所得的實現，則可以推遲納稅。推遲納稅對納稅人來說有兩個好處：一是可以繼續享用這筆資金，並從中獲利；二是用利息率進行貼現後，未來應納稅款的現值會有所減少。例如，假定納稅人將推遲納稅而節省下來的錢用於投資，投資的收益率為10％，所得稅稅率為30％，那麼納稅人投資的稅後收益率為7％。

在這種情況下，如果該納稅人將1000元應納稅款推遲到十年後繳納，則這1000元稅款的現值僅為508元。如果納稅人當年就用這508元進行投資，則下一年的本金和稅後利息之和為544元。納稅人如果每年都將本金和利息用於投資，則十年後508元則會增值到1000元。如果納稅被推遲的時間較長，市場利息率更高，則推遲納稅給納稅人帶來的經濟利益就更大。

在許多國家，推遲應稅所得的實現可以採用加速折舊或快速折舊的方法。實行這兩種折舊法，企業應繳納的所得稅總額不會減少，但由於企業前期計入成本費用的折舊額較大，應稅所得額較小，稅款主要被推遲到後期繳納，這樣各年繳納稅款之和的現值會有所降低。國外企業往往還通過選擇有利的存貨成本的計價方法來推遲應稅所得的實現。例如，當物價存在上漲趨勢時，企業可以選擇後進先出法計算原材料的實際成本。因為在價格不斷上漲的情況下，後購進的原材料價格會比先購進的原材料價格高，企業優先用較高的價格計算原材料的成本，無疑會把一部分利潤推遲到後期去實現，這樣就可以達到推遲納稅的目的。英美國家的「推遲課稅」規定也給許多企業提供了推遲應稅所得實現的機會。英美國家根據居民管轄權，一般都要對本國公司的海外利潤征稅，但為了鼓勵跨國公司在海外的經營和發展，所以規定跨國公司來源於國外的所得在匯回本國前不對其課稅，只有這筆境外所得被匯回時再對其征稅。由於有這種規定，英美國家的跨國公司出於稅務籌劃的考慮，往往要將自己的海外利潤滯留在國外，使這筆利潤不符合應稅所得的條件。

3.在關聯企業之間分配利潤
關聯企業之間由於在資金和管理上具有特殊的關系，所以它們之間進行交易並不一定完全採用市場價格，因而關聯企業之間可以通過轉讓定價來轉移利潤。尤其是當關聯企業適用的所得稅稅率存在差異時，利用轉讓定價向適用稅率低的關聯企業轉移利潤就成為企業稅務籌劃的一個重要的方法。

向關聯企業進行零利率貸款也是關聯企業之間分配利潤的一種重要方法。假定市場借貸利率均為10％，A企業貸給B企業15萬元，A企業可以取得1.5萬元的利息，B企業用這15萬元的資金進行投資也可以取得1.5萬元的投資所得；這時A、B之間無收入轉移。但如果A企業向B企業進行15萬元的零利率貸款，A企業沒有因此從B企業取得任何收入，但B企業卻可以用這筆貸款取得1.5萬元的投資所得，可見這種無息貸款使一筆收入從A企業轉到了B企業。如果A、B企業是關聯的，而且B企業適用較低的稅率，A就可以用這種手段向B企業轉移利潤，從而達到減輕企業集團總稅負的目的。

4.控制企業的資本結構
企業對外籌資可以有兩種方式：一是股本籌資；二是負債籌資。即使這兩種籌資方法都可以使企業籌集到所需的資金，但由於這兩種籌資方式稅收處理上不盡相同，所以企業在進行稅務籌劃時就應當對籌資方式加以慎重考慮。因為企業無論是發行股票籌集資金還是舉債籌集資金，都要給出資者一定的回報。但根據各國的稅法規定，企業支付的股息紅利不能打入成本，而支付的利息則可以計入企業成本。所以，從稅收的角度看，借債籌資比股本籌資更為有利。

國外企業進行跨國稅務籌劃的基本方法
跨國稅務籌劃又稱國際避稅，是指跨國公司利用國與國之間的稅法差異，鑽本國涉外稅法或國際稅法的漏洞而進行的避稅活動。這種稅務籌劃需要納稅人從事一些跨越本國國境的活動，或者納稅人跨越本國國境進行自身的流動，或者納稅人將自己的資金或財產轉移出本國使其在國際間進行流動。跨國稅務籌劃所要規避的納稅義務不僅限於納稅人的居住國，而且還包括所得的來源國；納稅人進行跨國稅務籌劃的目的往往不是減輕其在某一國的稅收負擔，而是減輕其全球總稅負。國外的跨國公司進行跨國稅務籌劃通常採用的方法包括：

1.利用轉讓定價向低稅國關聯企業轉移利潤
利用轉讓定價手段在公司集團內部轉移利潤，使公司集團的利潤盡可能多地在低稅國（或避稅地）關聯企業中實現，這是跨國公司最常用的一種國際避稅手段。跨國公司利用轉讓定價在低稅國（避稅地）關聯企業賬上人為地表現出來的利潤有時又被稱為「詭設利潤」。跨國公司把集團內部的利潤通過轉讓定價從高稅國關聯企業轉移到低稅國的關聯企業，從低稅國關聯企業的稅負看是比以前有所增加，但與此同時，高稅國關聯企業的利潤以及稅負都下降了，高稅國企業稅負的降低幅度必然會大於低稅國企業稅負的增長幅度，其最終結果將會導致跨國公司集團整體稅負的下降。

2.濫用國際稅收協定
所謂濫用國際稅收協定，是指一個第三國居民利用其他兩個國家之間簽訂的國際稅收協定獲取其本不應得到的稅收利益。跨國公司通過濫用國際稅收協定，往往可以達到避稅的目的。國與國之間簽訂的國際稅收協定（避免所得雙重征稅協定）中一般都有互相向對方國家的居民提供所得稅尤其是預提所得稅的優惠條款。比如，各國對本國居民向非居民支付的股息、紅利一般要征25％～35％的預提所得稅，但根據國際稅收協定，這種股息預提稅的稅率可以降到15％以下，有的甚至降為零。甲、乙兩國間簽訂的稅收協定本應使甲、乙兩國的居民受益，第三國居民本不應從中漁利，然而第三國居民往往可以通過一定手段設法從甲、乙兩國簽訂的稅收協定中得到好處。其手段主要是在甲、乙其中一國設立子公司，並使其成為當地的居民公司，該子公司完全由第三國居民所控制。這樣，甲、乙兩國簽訂的稅收協定中的優惠待遇該子公司就可以享受，然後該子公司再通過其與第三國居民之間的關聯關系把受益傳遞給該第三國居民，從而使該第三國居民間接地得到甲、乙兩國間稅收協定的好處。根據第三國居民濫用甲、乙兩國間稅收協定的目的不同，其在甲或乙國設立的子公司可以是控股公司、金融公司、專利許可公司等。

3.利用信託方式轉移財產
信託又稱信任委託，是指財產所有人將財產委託給自己信任的人或機構代為管理的-種法律行為。盡管信託目前在世界上已十分普遍，但各國對於信託的認識和規定不盡相同。普通法系的國家一般把信託關系視為一種法律關系，委託人把自己的財產委託給信託機構（受託人）管理，這時信託就在法律上切斷了委託人與其財產之間的所有權鏈條。普通法系國家從信託可以割斷委託人與其財產之間所有權關系鏈條的基本認識出發，一般對財產所有人委託給受託人的財產所得不再征稅。而且普通法系國家多實行全權信託，信託的受益人（即使是委託人本身）對信託財產也不享有所有權，所以只要受益人不從信託機構得到分配的利益，受益人也不用就信託財產繳納任何稅收。

不難看出，普通法系國家對信託的稅收處理辦法可以給納稅人提供一定的國際避稅機會。因為，如果一個國家的所得稅稅率較高，該國的居民就可以將自己的財產轉移到境外，並以全權信託的方式把這筆財產委託給設在避稅地的信託機構代為管理，信託財產的收益全部積累在避稅地，通過創立這種國外信託，財產所有人以及信託的受益人就可以徹底擺脫就這筆財產所得向本國政府納稅的義務；同時，由於其財產是由避稅地信託機構（受託人）管理的，當地政府對這筆信託財產獲取的所得也不徵收或徵收很少的所得稅。

4.組建內部保險公司
所謂內部保險公司是指由一個公司集團或從事相同業務的公司協會投資建立的、專門用於向其母公司或姊妹公司提供保險服務以替代外部保險市場的一種保險公司。

它的建立主要出於商業原因，但跨國公司利用內部保險公司也可以進行跨國稅務籌劃。

其具體做法是，在一個無稅或低稅的國家（避稅地）建立內部保險公司，然後母公司和子公司以支付保險費的方式把利潤大量轉出居住國，使公司集團的一部分利潤長期滯留在避稅地的內部保險公司賬上。內部保險公司在當地不用就這筆利潤繳納很高的稅收；而這筆利潤不匯回母公司居住國也不對其課稅。

5.選擇有利的公司組織形式
當一國企業對外投資時，可以選擇不同的組織形式，或是在東道國建立子公司，或是建立分公司。由於子公司是一個獨立的納稅實體，它的虧損不能記在母公司的賬上；而分公司與總公司是同一個法人實體，公司統一計算盈虧，因而分公司的經營虧損可以沖銷總公司的盈利。由於歐美國家稅法一般允許總公司與海外分公司合並納稅，所以跨國公司到國外投資辦廠，由於各種主觀與客觀的因素，在生產初期往往虧損較大，這樣，跨國公司可以先在東道國設立一個分公司，使其開業的虧損能在匯總納稅時沖抵總公司利潤，以減少跨國公司的稅收總負擔。但當海外機構進入正常盈利階段，則將其改組為子公司更為有利，因為子公司與母公司各自納稅，子公司在東道國可能適用較低的稅率納稅；如果總公司的居住目採用累進稅率，則分開納稅還可以避免總公司因總利潤增加從而邊際稅率提高而引發的實際稅負增加。

㈣ 國際稅收籌劃的方法有哪些

1、用逐項抵扣：
大部分人通過標准抵扣來減少應稅收入。尤其在2018年夫妻合並申報者適用的標准抵扣額提高到2萬4000元（單身者為1萬2000元），比2017年的1萬2700元（單身6350元）大幅增加的前提下。此外，因可以逐項抵扣的項目也隨新稅法的生效而發生變化，比如，州市地稅的最高扣減額度只得1萬元，很多人發現，逐項抵扣算到後來也許還不如乾脆用標准抵扣減免得多。
但在此情形下，許多高收入者依然比其他收入階層更多採用逐項抵扣。特別是高收入且高花銷族群，往往在一項項檢點需要抵扣的條目後，發現逐項抵扣比標准抵扣省稅更多。
2、捐錢更捐物：
八成高收入者會申報慈善抵稅。國稅局報稅資料顯示，超半數使用逐項抵扣的高收入者填報的捐助物比錢款多。
非現金捐助物可以是衣服、傢具、汽車、藝術品等，但必須捐往有資質的機構才可抵稅，通常是有稅務豁免的非營利機構。
但你也須注意，稅務局對用大筆慈善捐款抵稅，審查起來是比較嚴格的。在2018年標准抵扣額上升前提下，一些納稅人選擇逐項抵扣時，通過「提升」捐贈——把兩年的捐贈一年捐出去的做法可能會引起懷疑。因為國稅局知道每個收入級別的人大概會捐多少錢物。當然，如果你捐贈給符合資質的機構且保留好捐贈證明，就不用擔心審查。
3、運用稅收政策，做好個稅籌劃？
目前我國的西部大開發或者少數民族自治區都出台了一些稅收優惠政策，來帶動當地經濟發展。將企業注冊到有稅收政策的低稅區，不僅最節稅而且合理合法。這里以把企業注冊到我區工業園區為例，園區對注冊企業增值稅以地方留存的40%~50%扶持；企業所得稅以地方留存的40%~50%給予扶持；通過入駐園區，企業節稅比例可達50%以上。個人獨資企業（營改增）小規模的可以申請核定徵收，核定個稅稅率為2%；總稅負最高5.2%。
案例分析：
某企業高級管理人員李某，年薪360萬元，換算成月薪30萬如果按照工資所得計算個稅，
那麼應交個稅：300000*45%-13505=12.15萬元年應交個稅：121495*12=145.79萬元；
那麼，如果你改變和公司的合作方式不再是簽訂勞動合同僱傭關系，而是給李某成立一個個人獨資企業，以公司的名義和原有的公司進行合作，簽訂相關的合同。這時核定個稅稅率為2%，
那麼需要繳費：
增值稅稅金：360/（1+3%）*3%=10.49萬元
應交地方附加稅金：10.49*（7%+3%+2%）=1.26萬元
應交個人所得稅：360/（1+3%）*2%=7萬元
合計稅金：
10.49+1.26+7=18.71萬元
節稅120餘萬元，林林總總加起來還沒之前的零頭多！
4、扣除生意支出：
不是非要買一家農場或開一個大公司，才可以從收入中扣除生意支出。一門網售派對用品之類的小生意也可以。這類小生意往往還會用到家庭辦公室，或把家裡用作商品倉庫，這都可以抵稅；此外，電話費、辦公用品、廣告費都可考慮算作生意支出。
5、全年規劃稅務：
一般人只在報稅季才處理稅務。然而，高收入者懂得全年規劃稅務以省更多稅。把自己的愛好變成一門生意，可抵扣生意支出。安排私人汽車用作工作或生意用途，可申報里程抵稅。收據上該註明生意用途的，一定註明。一句話，從是不是可以抵稅這一角度，來規劃你的生意、投資、乃至個人生活娛樂活動及其支出。
6、合理設置工資比例：
個人所得稅的原則是實行累進稅率。應納稅所得額超過級數時，應將超額所得稅列為納稅線的最高點。因此，「月薪」或「年終獎金」非常高的話，不節稅會導致更高的稅率（高達45%）。
所以我們需要一個合理的節稅籌劃，從實際情況來看，一般的「工資」和「年終獎金」按1:1情況下，可以達到整體最小的稅收負擔。另外要小心稅率變化「臨界點」，每增加1元，就會帶來額外的個人所得稅。因此，單位支付工資時這些關鍵點應充分重視。

㈤ 真三國無雙4中的兩場戰役

白帝城之戰不實！ 在公元234年，孫權響應了諸葛亮的號召，御駕親征去大合淝了，古時候由於行軍速度很慢，出征一次通常幾年、幾個月，他沒時間去打白帝城.所以這場戰役 只是三國演義里的劇情 請注意三國演義並不是真的三國歷史 詳細請參考 三國志

合肥新城之戰卻實 230年，魏國於合肥建築新城，防備吳國。於233年十二月第三次合肥之戰爆發，孫權出兵想圍攻合肥新城，因城遠水，二十餘日不敢下船。滿寵便遣六千步騎，在肥水隱處伏兵等待。後孫權上岸，滿寵伏軍突起襲擊，斬首數百，也有逃至河中溺死。吳主又使全綜攻六安，亦不勝。

253年，吳太傅諸葛恪由東興回來後不久，不顧眾臣勸阻，於三月親率二十萬人再次出兵北征。四月，至淮南。五月，圍攻合肥新城，諸葛恪建起土山急攻，魏將張特與三千人守新城一個多月，死傷甚多，城池將破。
張特對吳人說：「今我無心復戰也。然魏法，被攻過百日而救不至者，雖降，家不坐；自受敵以來，已九十餘日矣，此城中本有四千餘人，戰死者已過半，城雖陷，尚有半人不欲降，我當還為相語，條別善惡，明日早送名，且以我印綬去為信。（現在我已無心再戰了。但依魏國法規，被攻超過一百日而援救不來的話，雖然投降，家人可以免去刑責；自抵抗敵人以來，已經九十多日了，這城中本來有四千多人，戰死者已經過半，城池雖陷，如有半個人不想投降，我便與他說話，陳明善惡，明日早上送名，你們先以我的印綬拿去作信託吧。）」
張特便將印綬拋給他們，而諸葛恪相信他，便不取印綬。於夜中，張特卻拆去屋舍的木材、圍欄，將城牆崩潰的地方補上二重。到明日，張特對吳人說：「我但有斗死耳！（我只有戰斗而死了！）」堅守不降，吳軍大怒，進攻但已不能攻克了。當時天氣又炎熱酷暑，吳兵疲勞，疫病橫行，得病的人有大半，死傷嚴重。諸葛恪攻城不下，遷怒於各部將，士卒怨聲不斷。後魏太尉司馬孚率援軍二十萬人趕至新城，知遁吳兵已疲乏，便進兵大敗吳軍。七月，諸葛恪無奈引軍歸還。

㈥ 什麼是信託 風險多大

信託產品的風險主要看資金投向還有具體的風險控制措施
1、資金投向：一般專情況下，投屬資於房地產、證券市場的信託項目風險比較高一點，但預期收益也相對較高；而上市公司股權質押、或投資於能源、電力、市政基礎設施建設等政府支持項目的信託項目比較穩定，風險性較低但預期收益相對較低。
2、產品的風險控制，看押質物的安全性、是否容易兌現，押質率越低越好。還有擔保方的實力信用級別等。比如，上市公司股權流動性好變現容易，而如果是土地、或者不動產質押，變現則相對困難。

㈦ 在三國中,最昏庸的人是誰

袁紹.作為最有勢力奪天下的諸侯,硬是把天下轉手送與了曹操.手下那麼多人才,都失敗,不能不說袁紹昏庸,但是他還是有能力的,只不過性格決定他昏庸

曹操曾經這樣評價袁紹「色厲膽薄，好謀無斷，干大事而惜身，見小利而忘命。」

足以證明他的昏庸

至於劉禪,那不是昏庸,那是無能......

孫權么!一個老頭子了,能指望他還能有正確的判斷么?

劉表,是老了,而且沒有進取心,算不得昏庸.再說如果昏庸,當初剛入主荊州能解決掉那麼多事么?

何進,同劉禪.一個殺豬的,沒什麼文化(又不是張飛,熟讀詩書).典型的沒能力代表.

還是那句話,沒能力不一定昏庸.歷朝歷代那麼多皇帝沒啥子能力,但是也不見得他們昏庸.

㈧ 大家評評

電腦型號X86兼容

處理器的台式電腦
操作系統Windows XP專業版32位SP3（DirectX 9.0c的）的AMD Sempron（閃龍）LE-1250
主板昂達N61S（ NVIDIA的nForce 430（MCP61））
內存2 GB（金士頓DDR2 800MHz的）
主硬碟日立HDS721032CLA362（320 GB / 7200轉/分）
顯卡的Nvidia GeForce 6150SE的nForce 430（32
音效卡的NVIDIA nForce 430（MCP61）MB / Nvidia公司）
顯示器惠科HKC0001（19.1英寸）高保真音頻
網卡瑞昱RTL8102E/8103E家庭PCI-E快速乙太網NIC
我的電腦玩CF DNF什麼也很順利，你看比較

㈨ 《終極三國》演員名稱

姓名：相博濤
英文名：Kevin
昵稱 ：壞壞
生日：1996.1.22
星座：水瓶座
性格：普通個性很大眾化
特點：沒特點耶
血型： 仁慈的A
出生地：台北
身高：170cm↑
體重：45kg↑
最喜歡的數字：1
最喜歡的小動物：貓咪，小狗
最喜歡的顏色：黑 、白
最喜歡的季節：秋天
最想做的事：睡覺
最喜歡的穿著： T恤、牛仔褲
影響最深的人：媽咪、還有妹妹
最欣賞的人：賓拉登
最喜歡的國家：日本、德國
最喜歡的運動：賽車、睡覺、打電動
最喜歡的食物：生魚片
最喜歡的水果：西瓜、哈密瓜
最喜歡的品牌： NIKE、 JOJO、 三番街
最喜歡的音樂類型：音樂都喜歡
最喜歡的書：《我是白痴》《比爾蓋茲傳》
最喜歡的電影類型：歷史片、戰爭片 、科幻片
對自我的期許：想拍一部署於我的戲 ，希望能拿獎
最喜歡的電影：《哈利波特》
演出經歷
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¤ 戲 劇 ¤
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年份---電視台------戲劇名---------------------角色名
2005---人間衛視----車票-----------------------德恩
2005---東森--------魔蠍-----------------------曹智恆
2005---公視--------45℃天空下
2005---公視--------偵探物語-再見!風中玩具-----祥琦
2005---公視--------再見 忠貞二村--------------童年念祖
2005---台視&三立---王子變青蛙-----------------童年均昊
2005---台視&三立---綠光森林-------------------童年威廉
2005---三立--------住左邊住右邊之幸福小套房---童年小郭
2006---華視--------青春達陣-------------------(客串)
2006---公視--------米可GO!--------------------楊明魯
2006---GTV---------東方茱麗葉-----------------童年紀風亮
2006---公視--------危險心靈-------------------童年政傑
2006---三立--------愛情經紀約-----------------童年刑天
2007---GTV---------終極一家-------------------童年夏天
2007---華視--------惡女阿楚-------------------童年凌平之
2007---大愛--------大愛劇場-春暖花蓮----------周子進 (阿進)
2007---緯來----------人小鬼大
2008---GTV---------霹靂mit-------------------童年詹士德
2008---大愛--------春風伴我行--------------------姚德明
2009---民視--------終極三國-------------------盟主少帝
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¤電 影¤
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年份----導演-------名稱-----------角色名
2005----(緯來製作)-我的孩子並不笨-…
2005----鈕承澤-----艋舺-----------私娼之子
2006----張哲書-----小胖的故事-----廖博志 (小志)
2006----陳正道-----盛夏光年-------童年睿家
2006----陳正道-----鬼計-----------童年小齊
2006----林育賢-----六號出口-------…
2006----林萬掌-----小鬼嚇令營-----小馬
2007----緯來------美味賭王
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¤節 目¤
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年份-節目性質-電視台-----名 稱-------------------內容
…---綜藝節目-緯來綜合台-電視笑話冠軍-誰是變臉王-參賽者
2005-綜藝節目-八大-------大明星運動會------------快手快腳單元
2006-綜藝節目-三立-------國光幫幫忙--------------來賓
2006-綜藝節目-中天-------康熙來了之康永當家------來賓
2006-綜藝節目-年代Much---包公管不管-廣告小明星---才藝大車拼
2006-綜藝節目-TVBS-G-----忍者電力公司------------兩代童星大爆料
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¤廣 gao¤
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年份 廣gao性質 名稱 照片
-- 電視廣gao 7-11形象廣告 --
-- 電視廣gao 7-11中秋月餅-丸尾篇 --
-- 電視廣gao 中華航空形象廣告 --
-- 電視廣gao 三菱汽車SAVRIN --
-- 電視廣gao 三菱汽車-母親節促銷 --
-- 電視廣gao 愛之味-鮪魚罐頭 --
-- 電視廣gao 家樂氏-玉米片 --
-- 電視廣gao 中華電信網路分級 SD --
-- 電視廣gao IKEA 傢具SD --
-- 電視廣gao 哈哈書衣 --
-- 電視廣gao 生啤綠茶 --
-- 電視廣gao 利樂包 --
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-- 電視廣gao ABC DIY塑膠地板 --
-- 平面廣gao 巧連智-中年級月刊含封面 --
-- 平面廣gao 東森購物型錄2月號 --
-- 平面廣gao 百事特兒童服飾雜志 --
-- 平面廣gao 家樂福 封面 8~9月、平面9月、11、12月 --
-- 公益廣gao 法務部反賄選CF (飾演候選人) [製作公司:光與影] --
-- 公益廣gao 新聞局-圖書分類CF(與新聞局長林家龍合拍，飾演天使) [小富] --
-- 公益廣gao 教育部技專招生:飾演主角破壞王 --
-- 公益廣gao 新聞局-讀書月-讀好書 --
-- 公益廣gao 安全玩具 --
-- 公益廣gao 八大-保護森林 --
-- 電視購物廣gao 東森購物-媽咪寶貝特賣會廣告 --
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2005 電視廣gao 中國信託形象廣告 -幫我把故事書顧好篇 --
2005 平面廣gao 家樂福12/29~1/12之DM --
2005 電視廣gao 聯華食品-滿天星 --
2005 電視廣gao YAMAHA機車 --
2006 電視廣gao 郵政總局 --
2006 電視廣gao 月眉育樂世界-巧克力夢工廠 --
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07 短片 展望台灣2015年 --
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年份 名稱 照片
-- Tension - 離歌 (演John小時候) [導演：金卓] --
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2004 羅大佑-傾城之雨 [導演:賴偉康] --
2004 羅大佑-美麗島 [導演:賴偉康] --
2005 孟庭葦-你看你看月亮的臉 [導演:於中中] --
2005 羅志祥-力量 --
2006 張玉華-小小幸福 --

㈩ 中日美三國 從2000年到09年GDP與他們股票市值之比

恩,據國務院發展研究中心的一份研究報告：1998年，中國工業500強的總資產平均值折算成美元為7.11億美元，銷售收入平均值為3.98億美元，分別僅相當於當年世界500強平均規模的0.88％和1.74％。1998年中國最大工業企業的銷售收入為61.13億美元，僅相當同年世界500強最小企業銷售收入89.02億美元的68.7％。即使以中國工業100強同世界500強比較，差距也仍然是顯著的。1998年中國工業100強的總資產平均值折算成美元為19.48億美元，銷售收入平均值為10.89億美元，分別僅相當於當年世界500強平均規模的2.44％和4.75％。

1999年我國四大全資國有商業銀行首次全部進入世界500強，但相比之下，它們在其中的表現卻是"大而不強"。其中的原因不言自明：我國四大全資國有商業銀行的龐大規模是政府過去用巨額財政資金和壟斷經營政策做大的。因此，我們的國有銀行雖有世界級大銀行的外殼，但尚缺乏跨國大銀行的內在素質，當然也就不能算作名符其實的世界500強。

不難想像，從上述企業中產生的上市公司，其規模也必然會是偏小的。以上市公司的總股本規模為例，上海30指數所含30隻成份股的可流通股本規模普遍都是偏小的。以2001年4月底的統計數據為准，在30隻成份股中，可流通股本不足1億股的就有2隻；1～2億股有12隻；2～4億股有8隻；4～6億股有6 只；6億股以上有2隻。從統計結果看，有近一半成份股的可流通股規模不足2億股，而且沒有一隻股的可流通股本達到10億股。即便從這30家上市公司的總股本來看，公司規模也是偏小的。其中，總股本大於20億的只佔2家；而總股本不足7億的則佔18家；總股本介於7～20億之間的有10家。

再以香港股市為例，在香港恆生指數所含的33隻成份股中，大多屬於藍籌股，它們的總股本（即可流通股本）規模現狀是：5億股以下只有1隻；5～10 億股有6隻；10～20億股有7隻；20～30億股有12隻；30～50億股有4隻；50億股以上有2隻；100億股以上有1隻。
應該承認，社會主義市場經濟體制在我國的確立也還不到十年的時間，作為市場經濟主體的企業，仍處在改革與成長初級階段，尤其是上市公司中有相當部分是計劃經濟時代的國企改制而來，"底子"還很薄弱，尚有待於進一步規范與發展。事實上，我國上市公司通過送股、配股、增發等方式正在不斷地擴張股本規模，上市公司之間以及上市公司對非上市公司之間的並購正在興起。不難設想，上市公司總股本因送配增發將不斷增大，總資產也會隨著經營與並購而不斷擴張。

二、上市公司股本結構

依世界各國的先例，股本一般只有普通股與優先股之分，而我國上市公司總股本卻異樣地分割為國有股、法人股和社會公眾股三大塊，而且，只有社會公眾股才能上市流通，可流通股占總股本的比重僅30%多一點。原本偏小的總股本規模，當其中的60%以上又不能上市流通時，至少會引發以下後果：

其一，由於股市的實際股本流通量狹小，易於大戶操縱控盤，從而形成"投資不足、投機過剩"的格局，最終導致股價失真。曾經製造中國股市"天價奇跡" 的億安科技，為何能與其業績如此不符地沖上126元的"天價"？後來人們從證監會的公告中才得知，原來是南方四個大戶聯手操縱的結果。其實，只要看一下億安科技的股本結構，我們就不難發現問題所在：7000多萬的總股本已是夠小的了，而可流通股更是少得可憐，僅有3500萬股。正是由於流通股本太小，易於操縱，因此，經常的現象是，大戶"坐莊"，散戶"抬庄"，賺者投機，套者投資。

其二，由於上市公司總股本不能整體上市流通，尤其是處於控股地位的國有股和法人股不能上市流通，一方面，它不僅造成了上市公司與上市股本的不對稱，而且還導致了流通股與非流通股的不平等待遇以及市場並購的難度加大；另一方面，它不利於國有資產的存量活化與結構調整，易於造成國有資產的沉澱與流失。換言之，上市公司總股本不能整體上市流通，嚴重障礙了股市的資源配置功能，同時，退化了國有資產的保值增值機能。

此外，國有股與法人股的不能上市流通，易於形成內部人控制下的"一股獨大"。由於股權的過分集中，監督與決策機制失衡，經常發生的現象是，與上市公司控股股東不正常的關聯交易經常發生，強制上市公司為控股母公司擔保、私分上市公司財產、抽逃上市公司資金，甚至大肆掏空上市公司，中飽私囊或滿足小集體的利益。

我國上市公司這種特殊的股權結構，是我國股市在特定條件下形成的歷史遺留問題。應該看到，我國目前尚處於經濟體制轉軌與法制完善的過程中，國有股與法人股暫未上市的原因，主要是基於以下三方面考慮：一是龐大的國有股和法人股一下子上市相當於股市擴容數倍，市場承接乏力；二是國有資產管理機制尚不完善，國有股匆忙上市，國有資產有可能嚴重流失或被侵吞；三是有相當的國有股分布在國民經濟關鍵行業，國有股上市後有可能失去控股地位。盡管如此，國有股及法人股最終總歸還是要上市的。

實際上，國家股東和法人股東要想轉讓股權，目前在法律許可的范圍內，經證券主管部門批准，與合格的機構投資者簽訂轉讓協議，可以一次性完成大宗股權的轉讓。近年來，越來越多的國有股和法人股的這種轉讓主要是通過兼並收購、買殼、借殼等資產重組行為而展開的。業已開始試點的國有股減持方案顯示：國有股減持將採取二級市場配售、增量發行、上市公司回購、向非國有企業協議轉讓等四種方式進行。我們相信，隨著這一重大改革舉措的推行，中國股市的國有股與法人股的類別劃分，將最終從上市公司股本結構中消失。

三、上市公司盈利能力

一般地，本土上市公司應該是本土民族企業中的佼佼者，它們是本國或本地區優秀企業的代表。因此，在某種意義上講，上市公司的盈利水平反映了該國或地區企業盈利能力的強弱。上市公司盈利能力的強弱，是企業內在素質和外在規模的綜合體現。反映上市公司盈利水平的主要指標有每股收益和每股凈資產等。每股收益（也稱每股盈利或每股稅後利潤）側重反映企業當前經營業績的好壞；每股凈資產則著重反映企業經營的現實資本，及其未來創造利潤並能抵禦風險的能力。

縱觀世界各國股市，凡屬經濟發達的國家和地區，其股市發展史差不多與資本主義市場經濟的歷史一樣，長達一、兩百年，因此，這些國家和地區的上市公司（其中有不少是跨國公司）一般都有著較高的國際競爭力和盈利水平。以美國為例，1999年，在世界500強中，美國獨佔185家，我國大陸地區則只佔5 家。正因如此，美國股市有著大批業績優良的上市公司，如J.P摩根1999年每股收益竟高達11.16美元。美國類似公司，80年代有通用汽車、通用電氣、可口可樂等；90年代則有IBM、英特爾、微軟、戴爾等。正是有了這一批最具有劃時代意義的績優股，美國股市與股指才能不斷地成長壯大。

再以香港股市為例，恆指33隻成份股中，絕大部分每股收益都在1港元以上，也有不少在2港元以上。其中，長江實業每股收益曾高達7.66港元。類似業績的藍籌股還有匯豐控股、九龍倉、恆生銀行、和記黃浦、新鴻基地產等。這些上市公司的每股凈資產一般都達20港元以上，有的每股凈資產甚至接近50港元。

我國上市公司則沒有這么幸運。以2000年度業績為例，滬深兩市1000餘家上市公司加權平均每股收益僅0.20元，每股凈資產為2.65元，凈資產收益率為7.66%，虧損面8.55%（剔除年內新上市公司後則虧損面將達10%）。其中，業績最差的每股收益為－3.12元，每股凈資產最低的為－ 8.93元，每股未分配利潤最少的為－10.96元；即便業績最好的上市公司（一家釀酒公司）每股收益只有1.60元，每股凈資產最高的公司(當年才增發新股）也沒有達到10元。

據國務院發展研究中心的一項研究結果表明：同世界500強相比，中國工業500強的盈利能力明顯偏低。1998年，中國工業500強的平均資產利潤率、人均利潤和人均收入分別為2.78%、1366美元／人和27456美元／人，而當年世界500強的同類指標分別為11.29%、11093美元／人和 288855美元／人，前者分別僅相當於後者的24.62％、12.31％和9.51％。由此可見，作為上市公司基礎的我國民族工業的發展水平，與國際一流水平相比尚有較大差距。

但可以相信，加入WTO後，隨著我國企業產權制度改革與國際化經營戰略的不斷推進，已有二十年成功改革經驗的中國人民將會創造出大批國際水平的跨國公司來。業已進入世界500強的將會更強，尚且進入的將會不斷擠身於世界500強之列。到那時，我們的企業品牌不單是"國內知名"品牌，它們更多地將成為國際知名品牌，享譽世界。

四、上市公司利潤分配

按照國際慣例，上市公司必須在兼顧眼前和長遠利益的前提下，先行對稅後利潤至少作出如下幾項必要的扣除後，才能對股東進行最後的利潤分配。第一項扣除是抵補以前歷年虧損；第二項扣除是留作法定公積金；第三項扣除是留作法定公益金。

從國外發達股市來看，上市公司利潤分配基本上是以派息為主的，而派息的多少則是依盈利水平而定的。例如，從香港恆生指數的33隻成份股來看，公司對股東進行利潤分配的主要形式是派息，而且絕大多數公司的派息水平都在每10股派5港元之上。其中，派息最多的是恆生銀行，從網上可查閱到的1995—— 1998年的資料來看，該公司連續4年派息都是最高的，其每年派息都在每10股派30港元之上。匯豐控股每年每10股派息則都在20港元之上。對股東如此豐厚的利潤分配，如果沒有極強的盈利能力，那的確是很難想像的。

相比之下，大陸股市上市公司的利潤分配則以送股、配股、或直接增發新股為主要形式，而派息不過是象徵性的，派息面與派息率均很低，例如，每10股派 1元，甚至只有幾角錢。這種現象在我國股市中可能還要持續相當長一段時期，原因主要有兩個：其一，上市公司股本偏小，客觀上只有通過不斷地送配或增發新股，才能"做大"股本規模，尤其配股和增發還能同時提高每股凈資產含量；其二，上市公司普遍盈利能力較弱，每股盈利水平不高，若強制性要求所有上市公司的派息最低限，勢必影響企業資本積累與投資擴張。因此，送配增發形式的分配方式是目前我國上市公司一舉兩得的現實選擇。

五、機構投資者

發達國家或地區的成熟股市一般都有著龐大的機構投資者，其中，尤以證券投資基金為主體，這種以證券投資基金為代表的機構投資者，由於它們是集合投資、規模經營、專家管理、風險分散，而且有著強大的專家隊伍、分析技術和快捷信息作保障，因此，它們不僅是中小投資者的集合體和保護傘，更是股市的中流砥柱。機構投資者隊伍的大小及其內在素質高低，是股市能否健康發展的重要影響因素。

據統計，1996年2月，美國共有5000多個開放式共同基金和500多個封閉式共同基金，持有基金股東有1億多人，共同基金資產總額達3.01萬億美元，相當於1995年美國GDP（7.4萬億美元）的40%；1997年6月，日本有基金管理公司44家，管理基金5300多個，管理資產近45萬億日元；1997年底，英國有單位信託基金管理公司154個，管理單位信託基金近1600個，管理資產1500億英鎊，另有投資信託公司570多個，管理資產 580億英鎊；1997年底，我國香港特區共有46家基金管理公司、788個投資基金，基金資產總值約為600多億美元。

另據統計，在美國股市中，個人直接持有的股票占股票總市值的20％，個人通過共同基金持有的股票占股票總市值的27％；機構直接持有的股票占股票總市值的 28％，機構通過共同基金持有的股票占股票總市值的25％；共同基金持有的股票占股票總市值的比例約為55％。1997年英國機構投資者持有的股票占上市股票總值的79.5％。日本的機構投資者持股比率增長很快，1960年為40.9％，1984年為64.4％，1989年為72％，1997年即增加到 81％。

相比之下，我國的證券投資基金也起步較晚，規模相對較小。1998年初，我國真正意義上的證券投資基金誕生。截止2001年5月初統計，滬深證交所掛牌的證券投資基金僅有33隻，而且全部都屬於封閉式基金。其中，最小規模只有5億個基金單位（佔11隻）；最大的基金規模也不過30億個基金單位。

按照加入WTO談判的承諾，中國的資本市場也將逐步對外國投資者開放。一旦置於WTO的開放環境下，在一個以散戶為主的市場，由於散戶抗風險能力較弱，他們將無法成為市場穩定的力量，因此，培育大批機構投資者的工作非常重要。事實上，為了滿足股市超常發展的需要，我國證券監管部門正在大力培植機構投資者隊伍。例如，已經推出的一系列改革舉措包括：封閉式證券投資基金取代"老基金"、券商資本擴容、企業准入放寬限制、保險基金入市等；隨後還將推出的其他舉措包括：開放式基金面世、社保基金與養老金入市、外資設立基金入市、混業經營下的銀行資金直接入市等，直至完全開放的外資機構入市。到那時，我國機構投資者將是股市最龐大的投資者群體，它們將支撐著我們股市的健康發展，並逐步走向完全的國際化。

六、股價分布

股價作為虛擬資本的一種價格，它是股票市場最重要的信號之一。股價只有在市場給予合理定位的前提下，才有可能成為國民經濟的"晴雨表"，從而做到准確有效地反映宏觀基本面和微觀景氣度。反之，失真的股價，則不僅會失去"晴雨表"的作用，而且更為嚴重的是還會誤導股市投資和社會資源配置，進而削弱或退化股市的經濟功能。

一般地，股市較為成熟的國家或地區，其股市價格分布大多表現為極差（即最高價與最低價之差）較大的均勻分布。例如，美國股市最高股價為100多美元，股價僅有1美元多的也不少，甚至還有不足1美元的。很顯然，其股價最高值與最低值之比均超出了100倍之多。

相比之下，我國股市價格分布則不妙。以2001年5月11日（星期五，年報出盡後的第一周）收盤價為例，最高股價為華工科技53.35元，最低股價為馬鋼股份3.94元，二者相差僅12.5倍。在1091隻上市A股中(不含PT股)，站在50元之上的有1隻，介於40～50元之間的有9隻，介於 30～40元之間的有31隻；而落在7元以下的僅有20隻；介於7～10元間有84隻；其餘的946隻股票的價格則分布在10～30元之間，佔全部股票的 86.7％。其中727隻股價高度密集在10～20元之間。也就是說，我國股市的股價分布是"一窩蜂"，是"大鍋飯"，股價基本上沒有拉開應有的檔次，這樣的股價分布，當然也就反映不出上市公司質量的優劣與差異性來。反過來講，上市公司整體質量不高，正是股價普遍拉不開檔次的根本原因。

我國A股上市公司股價分布結構（2001年5月11日收盤價）
價格(元) 合計 7以下 7～10 10～20 20～30 30～40 40以上
股票(只) 1091 20 84 727 219 31 10
佔比(%) 100.0 1.8 7.7 66.6 20.1 2.8 0.01

另一方面，由於我國上市公司可流通股本規模偏小，這就使得股市客觀上供不應求，而流通盤過小的股票則更成為投機者的追逐對象，無論公司業績好壞，其股價均居高不下；相反，為數不多的流通大盤股，即便是績優大盤股，其股價由於流通盤較大不易炒作而始終偏低，例如，10元以下股價中大盤股佔多數。這種因股本而排列的股價嚴重偏離了上市公司的業績和投資價值。過度的投機行情及短期財富效應，使進入股市的人們大多熱衷於"短平快"，希望能一夜之間暴富，每天都想逮住"黑馬——庄股"，投資往往成為"被套"的代名詞。客觀上的股市投資不足和投機過剩，勢必造成股價整體水平高企，股價嚴重扭曲。以同時發行A股和 H股的上市公司股價比較，同股卻不能同價，普遍情形是，上市公司在大陸流通的A股市價無一例外地高於在香港流通的H股市價5～10倍，有的甚至達到近20 倍。例如，2000年最後一個交易日，昆明機床的A股和H股收盤價分別為17.69元人民幣和0.88港元。可以肯定的是，香港股市顯然比大陸股市成熟而規范。

七、股價指數的成長性

股價指數是衡量並記錄一國或地區股市成長歷程的重要指標。股市的成長，意味著股指不斷地向上"長大"。眾所周知，上市公司是股市的基礎，是股市的生命力之所在。股指"長大"正是上市公司不斷成長壯大的必然結果。因此，優良上市公司群體是推動股市成長的生力軍。與此同時，反映股市漲落的股指，又是國民經濟波動的"晴雨表"。一國經濟的持續穩定增長，必然會帶動股指長期性上漲；反之，一國經濟經常"大起大落"，必然會導致股市對應地"同起同落"、難以長大。

上個世紀最後10年，美國經濟經歷了戰後少見的長達100多個月的經濟持續增長，這也許是西方世界的奇跡，但正是這一奇跡製造了美國所謂的"新經濟"時代的到來，也正是這股動力推動了道瓊斯指數在近10年中的超常"生長"。美國道瓊斯指數每次突破1000點整數位收盤的日子：1991年4月17日首破 3000點；1995年2月23日首破4000點；1995年11月21日首破5000點；1996年10月14日首破6000點；1997年2月 13日首破7000點；1997年7月16日首破8000點；1998年4月6日首破9000點；1999年3月29日首破10000點；1999年5月 3日首破11000點。盡管目前該指數已回落至10000點附近，但它仍算是"不斷壯大"的。

而僅有十年發展歷程的我國股市的確還很年輕。如上所述，我國股市價格分布過於集中，在股價普遍偏高且拉不開檔次差別的情況下，宏觀面上稍有風吹草動，極易導致股市大起大落，進而形成股價上的普遍性同漲同跌，投資者方面的一榮俱榮、一損俱損的格局。在股價反復的齊漲齊跌中，股指似乎很難長大。

以滬市綜合指數為例，1992年股指從最低293點猛竄至1429點，但年末卻又徒落至386點；1993年新年剛開市股指又猛升至1558點，隨後又快速步入逐波下跌之路，直至1994年7月底跌至325點，隨後上海綜指強勁反彈至9月13日達1052點，在不到一個半月的時間里股指累計漲幅達 223%，而年末收市又跌至600多點；在經歷了一年多的沉寂之後，1996年初股指從550點逐步啟動，1997年6月股指直逼此波行情的最高點 1510點；隨後股指退守至1000點附近，這種進退兩難的格局又維持了近兩年，直到1999年6月我國連續第七次降息及《證券法》的即將實施，終於推動股指快速上揚至1756點的歷史新高。

在經歷了近十年的曲折後，股指終於第一次擺脫1500點的歷史大箱頂，進而大步沖向2000年的最高點2125點，2001年5月份繼續沖高至 2200點之上。很顯然，自1996年啟動的這一波超長大牛市，一直沒有大回頭的原因有兩個：一是宏觀經濟成功"軟著陸"後的買方市場時代的到來，使我國國民經濟擺脫了過去長期以來的"大起大落"的格局；二是上市公司在市場經濟改革大潮中，整體素質不斷提高。在此我們可以作出如下基本判斷：隨著這一波牛市的必然終結，下一波熊市的最低點如果能站穩在1750點之上，我們就有理由相信：我國股市已經告別了過去"大起大落"、難以"長大"的歷史，這將是我國股市走向成熟的一個重要轉折點。

八、股市的國際地位

國際股票市場，不僅擁有來自世界各地優秀的上市公司，而且還有著廣闊的國際資本供給空間。一國或地區要想將國內或地區內的股票市場變成國際股票市場，必須滿足一定的條件：完全開放的貿易和金融制度、充分發達的經濟和金融、規范的法治和有力的管制。從當今的國際股票市場來看，如紐約、倫敦、東京等地的國際性股票市場，它們無一例外地建在國際金融中心或開放的國度里。

以國別而論，美國在股市上佔有多項世界第一。其一，上市公司總數最多。1998年底，美國紐約證券交易所擁有上市公司3000多家，在NASDAQ 注冊的企業有5068家，再加上其它全國性和地方性股票交易中心，實際上，美國共有28000家公司的股票直接在二級市場上交易。其二，股票年發行額最大。1996年美、英、日三國的股票發行額分別以84844億美元、30888億美元、17402億美元占據世界的前三位。其三，股票年交易額最大。 1996年美、日、英三國的股票交易額分別為71215億美元、12520億美元、5785億美元。

1996年，美、日、英三國股市股票總市值分別為88272億美元、32842億美元、17405億美元，它們佔GDP的比重分別為115.6%、 71.4%、151.9%。1994年全球共有43個國家285家公司在美國發行了ADR，共籌資達200億美元，交易額達2480億美元。在這些國家的開放股市中，既有大批來自世界各國的優質上市公司，也有來自世界各地規模龐大的機構投資群體，它們共同促進了這些國家股市的發展與繁榮。

目前，大陸股市的股票總市值已超過香港股市，僅次於日本東京股市，成為亞洲第二大股市。截止2000年底，我國境內上市公司總數為1088家，比 1993年的183家增長了近5倍；股票（A、B股）市價總值達48090億元，比1993年的3531億元增長了12.6倍；股票總市值佔GDP比重為 53.8%，比1993年的10.2%提高了40多個百分點；流通市值為16087億元，比1993年的862億元增長了17.7倍；股票當年交易額為 60826億元，比1993年的3627億元增長了15.8倍；股票當年籌資額1554億元，比1993年的315億元增長了近4倍。從動態看，我國股市在短短十年中的發展是十分迅猛的，但與發達國家和地區股市在質上作橫向比較則仍存在較大差距。目前，尚無外國企業直接來大陸上市，而且除在香港上市外，我國在海外直接上市的公司也很少，僅有10餘家。

我國是一個擁有近13億人口的國家。隨著社會主義市場經濟改革的不斷前進，我國經濟的現代化指日可待。事實上，我國經濟的持續高增長正在不斷地提升國民經濟的綜合實力。加入WTO，將進一步推動中國證券市場對外開放。隨著中國加入WTO、人民幣可自由兌換、外企直接上市、外資直接入市的逐步推進，人民幣將會演變成國際性貨幣，中國也將會有若干城市成為重要的國際金融中心，到那時我國國內股市將會變成名副其實的國際股票市場。