融資態勢

㈠ 金融危機下中國的發展態勢

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美國次貸危機演變為國際金融危機後，對世界經濟產生了廣泛而深刻的影響。面對危機，我們不僅要看到此次危機給處於轉型期的中國經濟帶來的挑戰，更要看到其中蘊含的機遇。

在我國經濟與世界經濟聯系日益緊密的今天，國際金融危機對我國海外投資、進出口、金融證券保險業、房地產業、旅遊業、勞動就業、經濟增長、經濟地位等層面都會產生重要的影響，並蘊含著難得的機遇。

面對危機，我們不僅要看到此次危機給處於轉型期的中國經濟帶來的挑戰，更要看到其中蘊含的機遇。那麼，在我國經濟與世界聯系日益緊密的今天，國際金融危機對我國海外投資、進出口、金融證券保險業、房地產業、旅遊業、勞動就業、經濟增長、經濟地位等層面都會產生哪些影響，又會蘊含哪些機遇呢？

第一個層面，海外投資。一方面，危機發生後，海外資本市場出現暴跌，對我國較多海外投資都產生了很大的負面影響。我國海外直接投資的風險也不可忽視，一些項目可能面臨著資產價格縮水、投資收益下降、投資回收期延長等一系列風險。

另一方面，國際金融風暴使得海外許多股市大幅縮水，資產價格大幅下降，一些公司股票估值已居歷史低位；一些公司為了渡過目前的難關，賤賣公司資產或控股權；一些國家大幅降低了外資進入門檻。這些都為我國相關企業、機構創造了一系列海外直接或間接投資的潛在機會。國際金融危機延續時間越長，破壞程度越大、經濟恢復越慢，我國海外投資的潛在機會就會越多。

第二個層面，進出口貿易。這次國際金融危機主要發生在發達國家和地區，而我國一般貿易進出口的目標地也主要在發達國家和地區，因此這次危機對我國進出口將產生重大影響，尤其對我國出口導向型經濟將會帶來沖擊，一些出口導向型企業面臨著資金回收困難、訂單減少的風險。我國一般性貿易出口收入、貿易順差、外匯收入等一系列宏觀經濟指標可能都會發生重要變化。

就我國進口而言，一些國家基於生產自救可能會出台一些有利於產品出口的政策，如降低出口關稅、降低出口價格、放鬆技術封鎖等。目前，一些大宗商品如石油、銅、鐵礦石等價格大幅調整降低了我國進口相關商品的成本，這些都有利於相關商品的進口。我國企業應抓住這一機遇，根據自身的需要和能力，擴大技術類、資源類、短缺類、價格優勢類商品的進口。

第三個層面，金融證券保險業。這次國際金融危機對我國金融業的影響主要表現為：利率聯動、匯率波動及其對金融機構經營的影響；金融環境的變化對銀行貸款業務可能產生重要影響；海外金融機構的風險可能傳導到其設置在我國的分支機構上來。對我國證券業的影響主要體現在：股價波動及其對證券機構經營、業績和對投資者投資收益的影響；股價波動對市場融資功能的影響及其對上市公司IPO和再融資的影響。對我國保險業的影響主要表現為：利率波動對保險業經營及業績的影響；資本市場波動對保險業投資收益的影響。

就影響程度而言，我國金融證券保險業對外有所開放但尚不充分，這就決定了此次危機所產生的影響程度相對有限。一方面，在國際金融、證券市場沒有穩定之前，我國金融、證券市場不可能走出反向的單邊行情。另一方面，影響我國金融、證券市場未來走勢的主要因素仍是國內的市場環境和運行機制。今後我國仍會堅持金融改革、開放、創新的發展路徑，但市場監管和風險防範會進一步加強。

第四個層面，房地產業。這次危機從源頭上看是房地產市場危機。因此，由房地產市場引發的國際金融危機對我國房地產業會產生多方面的影響：首先，我國幾個一線城市如北京、上海、廣州、深圳和部分二線城市的房地產市場，有可能面臨一些海外投資客拋售房產、抽離資金的情況；其次，基於美國這次房地產市場危機的深刻教訓，我國未來會進一步規范房地產市場的發展，會控制房地產虛假需求的擴大和價格的暴漲暴跌，以避免房地產市場的劇烈波動引發金融業系統性風險。

第五個層面，旅遊業。國際金融危機對我國旅遊業的影響是雙重的：一方面，受危機影響較深的國家，基於發展本國經濟、增加就業的需要，可能會出台促進本國旅遊業發展的舉措，以吸引更多境外遊客。因此，我國居民出國旅遊可能會更加便利，國內旅遊業面臨著旅遊人數分流的潛在壓力；另一方面，受金融危機引發經濟衰退的影響，海外入境的人數可能會明顯減少，這對涉外旅遊會產生較大影響。

第六個層面，勞動就業。此次危機對我國勞動就業的影響主要體現在三個方面：一是經濟增長放緩，新增就業機會可能相對減少。因此，未來一定時期可能面臨更大的就業壓力；二是金融危機爆發後，美國等金融業發達的國家和地區失業金融從業人員有可能流向受金融危機影響較少的國家和地區。因此，我國面臨著引進海外金融人才的良好機遇，國內金融業也可能面臨著更加嚴峻的人才競爭的態勢。但從長遠來看，這種人才競爭對我國金融、證券、保險業的發展是非常有利的。

第七個層面，經濟增長。美國等西方發達國家的經濟衰退會對我國經濟持續高速增長產生負面影響。但是，我們應該看到，目前我國經濟增長基礎、方式與西方發達國家明顯不同。同時，我國經濟仍是投資推動型經濟，鐵路、公路、機場、港口、電網、城市基礎實施、新農村建設等領域仍有巨大的投資空間。一旦受國際金融危機影響較深而出現GDP增速下降較多時，我國投資型經濟仍有廣闊的發展空間。

第八個層面，經濟地位。美國等西方發達國家恢復經濟的復雜程度、困難程度會比我國大得多。因此，在未來幾年增速趨緩的情況下，我國經濟總量與發達國家的相對差距將會縮小，我國在國際社會的地位將會上升。具體而言，一些大宗商品的定價可能會考慮「中國企業談判因素」，而不是過去那種我國「需求什麼」國際市場「炒什麼」、「漲什麼」的格局。
堅定信心，在危機中抓住機遇。省委專題部署了應對當前形勢任務學習教育活動，教育引導廣大黨員幹部充分認識金融危機帶來的機遇與挑戰，充分認識全省加快發展的基本態勢沒有改變，努力把思想統一到中央和省委對當前經濟形勢的准確判斷和重大決策部署上來。省委書記王珉同志強調，面對困難和危機，信心比黃金和貨幣更重要。省委組織各級領導幹部認真學習中央應對當前國際金融危機的指示精神和政策措施，研究分析國際國內經濟形勢，堅定信心，積極做好應對工作。各部門各單位召開了應對當前經濟形勢研討會、報告會，開展了應對當前經濟形勢獻計獻策活動，許多黨員領導幹部帶頭作形勢報告，帶頭深入基層群眾宣講當前經濟形勢和中央、省委的應對舉措，提高了黨員幹部對做好應對工作的思想認識，確保了全省上下在「應對」中認識一致、步調一致。省內主流媒體開展了應對當前經濟形勢的宣傳活動，省委學習實踐活動簡報開設了應對金融危機專刊，大力宣傳應對工作的政策措施、經驗做法和主要成效，營造了全省上下積極應對的濃厚氛圍。通過學習教育，全省廣大幹部群眾普遍認識到，只要堅決貫徹中央和省委的決策部署，不僅能夠戰勝困難、渡過難關，而且能夠在危機中抓住新的發展機遇，開創全省改革發展的新局面。

積極行動，在應對中加快發展。緊緊圍繞農業和農村經濟發展、工業提速增效、投資拉動、結構調整、改革開放、改善民生等方面工作，省委、省政府及時研究實施了一系列應對當前經濟形勢的重大舉措。決定全省投資4000億元，重點實施鐵路、公路、機場、水利、電力、生態、民生和城市公共設施工程；研究制定了《關於貫徹中央擴大內需政策措施促進我省經濟平穩較快發展的意見》、《關於促進工業經濟健康發展的政策措施》、《貫徹〈國務院關於做好促進就業工作的通知〉的實施意見》、《吉林省城鎮低收入住房困難家庭廉租住房保障辦法》，明確了18條擴大內需促進經濟平穩較快增長、27條促進工業經濟健康發展、17條改善居民住房條件促進房地產市場健康發展的政策措施和支持一汽、通鋼等重點企業克服困難、平穩發展的意見。
明確責任，在推進中保證落實。省委、省政府相繼召開了省委全委會、經濟工作會議、促進經濟平穩較快增長工作會議、重大基礎設施建設推進大會等會議，明確了應對任務、應對舉措和領導責任，及時研究和解決應對工作中的重點問題。確定2009年為「工作落實年」，全面推行省、市、縣三級政府績效評估，強化行政問責，提高落實應對任務的執行力，確保各項應對措施落到實處。省里先後召開了「新形勢下民營企業發展懇談會」、「大型企業應對危機推動發展座談會」、「政府職能部門服務企業發展交流會」，積極解決企業發展中的實際問題，促進了企業在當前經濟形勢下平穩較快發展。為加強應對工作的督查和指導，省里成立了10個重點項目推進組，及時把握項目進展情況，幫助協調解決項目實施中的主要問題，有效保證了項目建設的扎實推進。各級領導幹部充分發揮引導和帶動作用，近兩個月，省委、省政府領導和省直各部門各單位領導普遍都處在應對工作的第一線，深入重點部門、重點企業開展調查研究、現場辦公，面對面指導，有力推進了應對工作的有效開展。

㈡ 什麼是融資策略

融資策略是指企業為了有效地支持投資所採取的融資組合，融資戰略選擇不僅直接影響企業的獲利能力，而且還影響企業的償債能力和財務風險。

融資策略分為以下三種類型：

1、激進型融資策略。採用這種策略，公司的全部長期資產和一部分長期性流動資產由長期資金融通；另一部分長期性流動資產和全部臨時性流動資產由短期資金融通。

2、適中型融資策略。指對流動性資產，用短期融資的方式來籌措資金。

對長期性資產，包括長期性流動資產和固定資產，均用長期融資的方式來籌措資金，以使資產使用周期和負債的到期日相互配合。

3、保守型融資策略。採用這種策略，公司不但以長期資金來融通長期流動性資產和固定資產，而且還以長期資金滿足由於季節性或循環性波動而產生的部分或全部臨時性流動資產的資金需求。

(2)融資態勢擴展閱讀

融資的准備工作主要指為制定融資規劃所進行的企業或項目的資料搜集、分析等基礎工作，為包括：

1、企業基本情況（含歷史，現狀，股東及公司治理等）；這里需要對出資方所需要了解的信息、合法性程度、企業文化、團隊價值等進行總結和分析，加強出資方對企業經營能力的認知。

2、企業主要經營業務、業績以及實施項目的淵源、市場目標等商業運營與發展的邏輯關系；將向出資方傳達企業市場競爭的核心優勢。

3、企業經營團隊的現狀、核心優勢、人力資源規劃等關於發展項目的核心競爭力因素；

4、企業財務各項數據及其量化分析，核心素材在於財務管理與資金控制運作能力。

5、企業或項目的市場環境及其競爭態勢，特別是相關各類商業模式的比較、分析、預期等。

㈢ 當今金融局勢

當今全球金融風險與收益
金融是市場經濟的大腦。唉，就像人類大腦一樣，它能在剎那間從貪婪轉向恐懼。有時(就像現在)，「大腦」表現得就像對風險和不確定因素漠不關心。但在其他時候，它又因焦慮而筋疲力盡。如今，這個大腦已變得活躍、全球化且頗為自信。它也會為世界經濟製造巨大風險嗎？

批評人士會把三大罪名加在現代金融資本主義身上：不公正、效率低下和不穩定。

對於金融家的報酬，存在兩種異議。比較大的一個異議是，從投機、而非生產中賺取大筆財富。較為狹隘的異議針對的是財政體制，成功的金融家這個體制下運作。而這又一次引發了有關財政政策的廣泛問題，這些問題並不僅限於金融領域。因此，很難證明那種認為不公正僅僅是與金融資本主義相關的指責是正當的。

因此，更有趣的是第二個問題：這個金融大腦知道自己在做什麼嗎？換言之，金融體系是否提高了經濟效率呢？

金融的益處和風險是一件事的正反兩個方面。益處是在任何時候並隨著時間的推移，能夠在人們中間進行資源的再分配。而風險在於，隨之而來不斷升級的承諾，在面對欺詐、詭計和無法減少的不確定因素，以及樂觀和恐慌持續陣發時，現在十分脆弱。

這些的確是任何金融體系的必然特徵，只能對其進行管理，而無法完全消除。

在全球金融體系最為復雜的美國，金融行業似乎帶來了很多的創新，同時也有適度的穩定。但在新興經濟體中，顯示出自由化益處的跡象，卻不如倡導者所希望的那樣明顯。這並非因為沒有益處。相反，部分原因在於金融市場還處於初期階段，部分原因是國際和國內市場之間的界面尚存在缺陷，而另一部分原因則是這些益處被危機成本所掩蓋。

由此我們可以進入到第三項罪名：金融大腦能夠引發大規模災難。目前，發生這種情況的可能性似乎很小。從亞洲金融危機開始席捲全球，而今已有10年的時間。今天，我們目睹了全球經濟的迅速發展，風險資產較低的利差水平，公司強勁的資產負債狀況，寬松的債務發行環境，以及(不可避免的)投機活動回報率的不斷下降。然而，正如國際清算銀行在其最新年度報告中所指出的那樣，現在正是憂思之際。

通脹風險就是不確定性之一，因為全球產能正在枯竭。另一個不確定性，是多數高收入國家的住宅市場處於高位。對美國家庭支出的持續依賴，以及幾乎所有高收入國家私人消費水平的提高，是又一個不確定性。我們還不能忘記，全球收支平衡持續存在的巨額赤字和盈餘、以及相關的資本流動。另外，在為美國經常賬戶赤字融資的過程中，政府對外匯市場的干預仍占據相當大的比例。

此外，我們必須考慮金融市場自身的現狀。例如，有多少投資者由於債券的回報率較低而正承擔著股市風險？而其中有多少人真正意識到這些風險是由他們承擔的？國際清算銀行指出：「市場似乎存在著一種自然而然的趨勢，過去的成功導致人們承擔更大風險，借貸更多、融資更多、價格更高、擔保更多，從而承擔更大的風險……另外，如果流動性枯竭且資產價格聯動性上升，我們擔心的是，價格將快速向下俯沖。」

我們必須與當今的金融市場共存，因為決策者只會在災難發生後才會對其進行整治。甚至連金融市場的批評者們，也應擔心這種災難。我們的任務是利用益處，同時控制風險。我們永遠不可能做到完美。但我們至少可以在可容忍的范圍內做好。無所作為太可怕了，不應予以考慮

㈣ 作為企業老總的你來說，就當前融資形勢對企業較有利的情況下，談談你如何選擇合理資本結構。

本次源自美國金融危機的西方主要經濟體的經濟金融危機，對我國經濟造成了巨大的影響，而且這種影響還在不斷地顯現出來。

一是隨著眾多國際性銀行和金融機構深受金融危機影響而出現資產損失甚至倒閉，國內銀行和金融機構對其所持有的美元資產將遭受較為嚴重的直接損失；二是匯率變動必然使我國的外匯儲備出現不同程度的縮水。三是對我國出口會有重大影響。今年前3季度，我國進出口貿易順差比上年同期減少47億美元，凈出口對 GDP增長速度的拉動作用比上年同期減少1.2個百分點。如果進一步分析進出口貿易順差結構，在今年前三季度貿易順差中，加工貿易的順差是增加的，一般貿易的順差減少了400億美元。一般貿易順差減少，對GDP增長率的負向拉動是實質性的。因此，今年前三季度進出口貿易因素對GDP增長的減速影響實際上還不止1.2個百分點。四是熱錢可能大量湧入。目前熱錢進入我國的渠道已多達60多條，有專家估算熱錢進入的數量已達到5000億至8000億美元。而且隨著西方主要國家經濟金融危機的全面爆發，國際熱錢有加大進入我國的趨勢。而令人擔憂的是，我們對國際熱錢至今缺乏有效監管，甚至不知道熱錢是如何進來的，進到了什麼地方，投資者是如何在運作。規模巨大的國際熱錢，如果在缺乏有效監管的情況下大進大出，興風作浪，是非常危險的。

然而，從總體上看，盡管受到了國際金融危機的巨大影響，我國經濟的基本面仍然是健康的，我國經濟具有強大的抵禦國際經濟金融風險的能力。只要把握得好，因勢利導調控得好，國際經濟金融危機不會對我國經濟產生實質性傷害，不會傷及我國經濟的基本面。

我國經濟基本面是好的。特別是今年糧食豐收，生豬出欄和存欄增加比較多，農業增加值較上年同期增長了4.5%，這是一個很大的成績，對維持我國經濟基本面不變和實現一保一控的全年目標打下了良好的基礎，其作用是關鍵性的。

西方發達國家發生的經濟金融危機對我國經濟既是挑戰，又是機遇，機遇大於挑戰。我們處在重要的發展戰略機遇期這個判斷仍然是成立的。第一、國際消費結構的改變對中國的出口從另一方面講提供了發展的機會；二是石油和其它基礎產品價格下降，對我國緩解經濟發展的瓶頸制約是十分有利的；三是如果監管有力，調控有效，大量外資的進入可以為我所用；四是西方國家經濟的頹勢為我國在世界貿易組織等國際舞台上擁有更多的發言權提供了有利條件。

前三季度我國GDP增長9.9%，這是一個較快的增長速度，盡管與上年同期比有所回落，但這個速度仍然快於改革開放以來的年平均增長速度。特別是這個速度是在國民經濟遭遇一系列重大的自然災害和世界經濟金融危機的情況下取得的，更說明我國經濟發展的動力仍然十分強勁。展望全年，GDP可望實現 10%左右的增長，CPI可望控制在6%左右。6%的通脹率，如果只看今年一年，是比較高的，但如果連續看過去三年或五年，則平均以後仍是一個較低的通脹水平。

從較長時間看，我國經濟最近五年的經濟增長一方面速度較快，同時又是最穩定的，增長速度的方差最小，各種關系比較協調。從未來一段時間看，我國經濟平穩快速增長的基礎仍然堅實，發展後勁仍很充足。首先，我們的高儲蓄率保證了我國經濟發展的資金在整體上是充足的，流動性是能夠保證的；隨著國際經濟的消漲起落，制約我國經濟的瓶頸因素，包括農業、能源、基礎產品的供給狀況和貿易條件都會有所改善；三中全會以後大力推進農村改革發展，中西部地區經濟的長足發展，必將使我國經濟發展的縱深進一步擴大，迴旋餘地得到拓展，大國經濟優勢將會更好地得到發揮；今後幾年，將是我國技術進步在經濟增長中的貢獻加速提高的時期；而廉價勞動力的優勢仍將長期維持。因此，我國在財政、貨幣、產業、區域和國際貿易方面的政策操作空間很大。從總體上看，我國經濟完全有能力克服國際經濟的不利影響，實現經濟社會的又好又快發展。在一個較長的時期內，實現GDP年均增長10%左右，CPI控制在4%左右，名義收入增長率 13%-15%，名義投資增長率23%-27%，20%左右的進出口貿易增長率和4%左右的登記失業率這樣一個目標是完全有可能的。

面對復雜形勢，應採取積極審慎的宏觀政策，一方面確保國民經濟平穩較快發展，同時繼續推進經濟結構的戰略性調整

我國目前的經濟情況與美國及其他西方國家有根本性不同，我們不應隨西方起舞；

目前國際經濟形勢對我國總體有利，我們應抓住機會加快發展。在科學發展觀指導下，用幾年的時間，實現經濟總量的快速擴張；

緊緊抓好糧食和農業生產，確保農業和糧食不出問題，這是改革的關鍵，是發展的戰略基礎；

不要急於到西方國家去抄底，美國經濟金融危機還遠沒有見底，資產價格還遠沒有跌到真實的水平。應冷靜觀察國際經濟形勢的進一步演變，吸取日本當年的教訓。應密切關注石油價格下行走勢，擇機增加對石油的戰略儲備。

切實加強對國際熱錢的監管。央行應高度重視對熱錢的跟蹤和監管工作，並研究如何有效利用國際資金為我國經濟發展方式轉變以及經濟結構的戰略性調整服務。

貨幣政策和金融改革要深化。不能只看市場表面，要防止貨幣緊縮表象下的流動性泛濫問題。關鍵是要注意虛擬經濟和實體經濟的銜接，做到信息透明對稱。要通過改革和完善，使市場能夠發現資金的真實價格，現在這方面問題很突出。過多地使用准備金率工具問題較多，要發現真實的利率並作為貨幣政策的主要工具。目前金融領域的問題集中體現在市場不能反映真實的資金價格，這種狀況對經濟構成的潛在危險不容忽視。

我們現在需要堅定的信心和穩定的預期，這一點我們和西方國家不一樣。當前情況下，保持我國資本市場、房地產市場和外匯市場的穩定是十分關鍵的。對我國來講，要保持經濟社會又好又快發展，信心比黃金還寶貴。

宏觀政策應以緊平衡的財政政策和相對寬松的貨幣政策作為政策組合。

要更多關注農民的利益。今年前三季度，我國農民收入增長慢於城鎮居民收入增長，城鄉收入差距進一步擴大。農村物價漲幅高於城市物價漲幅；在各類物價漲幅中，其它價格漲幅回落，唯有農業生產資料價格漲幅還在攀升。這些都證明，如果不採取進一步措施，農民的生產和貿易條件將難以改善。

下大力氣調整國民收入的分配格局，下決心把過高的基尼系數降下來。要保證我國經濟可持續健康穩定發展，合理調整國民經濟收入分配格局，縮小基尼系數既是戰略需要，更是現實必須作出的選擇。

㈤ 融資結構的中國變化趨勢

中國融資結構變化趨勢：
a融資格局由財政主導型轉向金融主導型
b在金版融主導型格局下，直接融權資的比重正在逐步擴大，但間接融資仍佔主導地位。
c間接融資體系中，多種金融機構和非國有金融機構融資比重逐步擴大，國有銀行貸款比重下降，但仍佔主導地位。
d直接融資體系中，貨幣市場和資本市場得到發展，其中股票市場融資比重上升較快。
企業融資結構對管理者財務激勵約束功能
企業融資結構是由企業採用各種籌資方式籌資而形成的，企業典型的融資方式分別為權益融資和債務融資。企業採用不同的融資方式就有不同的融資結構，不同的資本來源其風險與成本不同，從而對企業產生的影響和約束也不同。通常情況下，企業都採用債務籌資和權益籌資的組合，由此形成的資本結構成為「搭配資本結構」或「杠桿資本結構。融資結構對公司治理有著重要的影響已成為共識。融資結構通過公司治理在企業委託人（股東和債權人）與代理人（內部經營管理者）之間形成有效的激勵約束機制，解決相關人的利益沖突，最大限度地提高企業的市場價值。

㈥ 新經濟形勢下的融資策略有哪些

我們的機會在於我們仍然處於經濟相對增長的這么一個時期，同時我們看到這樣一個低迷的狀態下，也給我們有更多的一些廉價土地的機會，並且我們也看到了，隨著資本市場的變化，也給了我們房地產企業，一些行業整合的機會，也就是說對我們大家而言，不僅僅是我們要在這樣一個挑戰中，能找到自身的定位，更重要的是有一些，特別是對中小房地產企業，一些有效的融資方法和路徑，大企業搞融資相對容易，銀行貸款、發債等各個方面，對於中小企業而言，我們應該如何抓住機會，在這樣一個競爭激烈，並且挑戰極大的環境中，找到一些最適合我們發展的機遇，這也是我們要考慮得問題。
我們看到中國資本市場中提供的一些融資的路徑和方法，不僅僅包括銀行貸款、股權融資，還有IPO和並購方面的融資，還有REITs，這個就是典型的資產證券化產品，9月26號中國證監會頒發了資產證券化的管理辦法，提出了資產證券化的基本的條件，比如說在開發地產中，特別是商業地產和工業地產，應該就有機會對自持性的物業進行資產證券化，資產證券化是有條件的，更重要的是你要有一定規模的商業地產，比如說無抵押貸款的，一個整體性經營效果好的商業地產，同時我們看到你的租金收益和物業的增長收益，相對也成熟，這樣的企業拿來做資產證券化就相對比較容易。
很快有政府廉租房的REITs，第二個收取的收益，第二個廉租房也會漲價，廉租房具備了發行REITs的條件，這些方面對我們未來發行資產證券化產品，就能創造一個非常好的一種條件，這是一個混合型觀念的問題。
比如說天朗酒店，這個物業是天朗集團的，但是租給酒店管理公司管理，寫字樓同樣也是這樣，如果這種資產體量規模更大一點，是可以具備REITs的發行條件，但是前提條件，就是整個物業是整體的，租賃有增長的能力，不能有質押和擔保，不能說房子質押給別人了，就不能滿足REITs發行的需要，當然資產證券化產品不僅僅包括REITs，還包括金融的資產證券化產品，只不過商業地產也好，工業地產也好，廉租房的租賃也好，這些REITs產品是反映在房地產行業的REITs，這些方麵包括我們在北京辦公的華貿中心，三棟寫字樓，兩棟就是日本REITs持有的，而且到香港發REITs，包括我們看到萬達、SOHO中國，以及其他一些房地產開發商，為什麼過去跟著買商業地產、寫字樓，現在不賣了呢？其實是裝入囊中，為REITs發行奠定基礎的方面。
第二個融資方式，就是接地氣的融資方式，就是互聯網金融到底對中小開發商的融資有什麼幫助，中小開發商也在建P2P網站，互聯網金融未來的發展趨勢是不可逆轉的，目前中國P2P的網站，已經有了1200多家，但是每個月也會有20、30家新增的網站的同時，還會有20、30家跑路的、倒閉的，上個月就出現了28家企業跑路，風險非常大，但是對房地產企業和相關的企業，怎麼樣借互聯網金融發展的趨勢，來真正的利用好互聯網金融的這么一個平台，用互聯網金融解決的問題是什麼問題呢？是讓中小企業，或者是小投資人，都能夠通過這樣的平台，獲得各自不同的利益，比如說咱們大家在座的都是高凈值人群，你不會投P2P的產品，因為你的產品都放在銀行，買個銀行的信託產品，或者有自己用的方法，但是對於民工而言，他就沒有這樣的路徑，每個月存一點錢，收益很低，如果說有了P2P平台的話，我可以拿到差不多3個月，就可以拿到年化利率10%的收益，這樣對大家就非常歡迎的，身邊的老百姓、普通人，會藉助P2P的平台獲取更大的收益，至少比銀行高了很多，當然風險也很大，老百姓不知道哪個P2P是好的，所以就有了一個選了的問題。
現在P2P不停的冒出來，不停的跑路，導致民工也不敢把錢放在P2P上，這滿足了中小投資人、中微投資人的投資需求，第二個滿足了社會上一些不同企業的需求，包括開發商，比如說中小開發商，我們有機會利用這個P2P，看著投資人很少，金額很小，但是它是眾籌的概念，這對大多數老百姓來講，轉一點P2P還是可以的，眾籌的概念，把不同投資人的需求集中在平台上。
作為房地產開發企業，我們該怎麼樣使用這個資金呢？用不好搞成非法集資了，P2P的概念就是債權轉讓，所謂的債權轉讓，就意味著你如果有債權，假如說你項目中有一些債權的份額，或者是你有一千萬，你可以分拆成100萬，目前的狀態下，隨著未來P2P平台的發展，你有1億，可以拆成1千萬，一千萬的標的目前在P2P上比較普遍，要完善債權轉讓的風險控股，想好了你借的不是銀行的錢，銀行的錢還不了，銀行可以把你列入黑名單之內，P2P的錢還不了，你會造成社會影響，你要想明白這個項目是不是真正有能力使用P2P，風險要控制好。
第三個就是及時兌還，一定要跟投資人說明白，這個錢去哪了，保證資金在使用中的透明，所以說風險有時候要事先告訴民工大哥，你投入的一千塊錢，是投入到一千萬的房地產項目中的哪一部分，這個項目有什麼風險，有什麼收益，你這個資金是優先順序的，還是滯後級的，就是你項目的使用透明度必須要保障，我們講P2P平台本身不是不可以使用，而是我們要有策略的去使用。
這里大家都講一個問題，講一講我們可不可以特別關注，我們自己去建一個P2P網站，我自己去用自己募集的資金，當然可以自己建，也可能有人投資，但是要想風險在哪裡，你的獨立性在哪裡，如果沒有獨立性，我建一個P2P平台，為自己的項目融資，可能風險更大，P2P平台絕對不能建立資金池的，資金帳戶不能在P2P平台的帳戶上，一旦你建了資金池，不能償還，銀監會下一步就要解決你的問題了，我們對互聯網金融要有一個全面的了解之後，就可以在這些方面有一些新的突破，這也是我們相當一部分中小房地產企業，可以關注的問題之一。
對房地產企業而言，互聯網金融和草根金融結合在一起的，往往就是中小房地產企業可以去使用的手段，中小房地產企業，除了互聯網金融，可以考慮使用之外，我們還可以繼續再用的是什麼呢？就是股權投資的基金模式和方法，2011年是房地產股權投資基金的元年，這幾年增加到了4500億，股權投資基金它的好處在於它的靈活性會更強，包括拿地的資金，完全可以通過股權投資基金使用但是股權投資基金有一個限制，就是有限合夥的企業，只能有50個人，投資人最多50個，超過50個就不能再去做了，這就是限制，如果要募集一個億，50個人最少投200萬，這是一個要求，當然你也可以在有限公司有限合夥企業的上面，放一個信託機構，這樣就可以有更好的安排了。
房地產投資基金，它的結構和房地產開發商的有限公司不同，一個方面我們看到它是有管理人，另外一個是LP，LP叫有限合夥人，我們作為LP投資人，把資金投到一個有限合夥企業，有限合夥企業一個億、兩個億，就可以直接投到房地產開發商項目中去，它的結構是什麼呢？有限合夥企業有3個億，一千萬可以作為股權投到項目公司，然後一年以後房地產開發商承諾，我來回購20%，那麼對基金而言，收益率就是20%，還有兩個億，可以以債權的方式進入被投資企業，按照約定可以不高於同期銀行利率的4倍，當然房地產集團公司可以做擔保，這都是可以的。
股權投資基金的使用，比信託要寬松很多，信託至少要求20、30，它的要求會受銀監會和證監會監管的產品，股權投資的產品，相對而言就管理比較寬松，現在在中國證監會備案，股權投資相對靈活運用房地產開發的各個環節，無論是拿地的項目，還是自有不動產的項目，因為現在商業地產的發展，給了大家更多的機會，有時候我們為了避稅，我多融一些資，可以自己持有。
股權投資資金到了企業之後，其實是降低了你的資產負債率，所以從這些方面，應該都有更多的機會，讓我們去發展，其實房地產企業，我感覺股權投資資金在中國的發展，應該是一種非常好的路徑，我們講的不同的路徑。
不少外資的基金，在中國，包括在海外，已經非常規模之大的使用加層基金的概念，如果做成三加一的話，往往就不是加層了，就是股權投資基金了，因為開發項目就是3、4年時間，我通過三加一的基金，成為開發項目的大股東之一，我們投80%，開發商投20%，我們共同來做一個項目，這個項目我投3個億，你投1個億，然後我3個億佔75%，你佔25%，你雖然佔25%，但是我答應我75%的15%，可以作為利潤償還，你雖然有25%的投資，但是你分配的利潤是40%的利潤，這也是很劃算的。
我們看到股權投資基金，在未來發展過程中，我認為在國內應該還有特別多的環節，我最近在悉尼，投資了一個非常大的項目，在CBD要建立全球第三個中國中心，我在和中國中心現有的物業進行談判的時候，我發現六棟樓都是超過20、30年的，要拆的樓，有4棟都是基金持有的，同樣在紐約，在倫敦的一些寫字樓、公寓，三分之二都是基金持有的，從這一點來看，我們才看到中國未來股權投資基金去持有這些收益性物業的一些發展性前景。
在北京CBD，你想找個寫字樓，基金想收購，難得要死，在西安也有這種機會，我們能否去發行假如說10個億規模的基金，來持有寫字樓，這個寫字樓也可能是開發商自己玩不準，但是可能開發商想銷售，銷售可能是15億，基金可以買斷，12億可不可以啊，基金持有以後，我可以請專業機構管理，整個物業層次提升了，物業整體的價值也在增長，所以對整個房地產市場中的公寓、寫字樓，以及其他有效的商業地產，應該都是未來巨大的商機。
在這方面我們看到各種各樣的機會，應該都具備，大家除了銀行之外，我們證券機構也要做介入，資產公司也有一些資管計劃，包括股權投資基金的管理模式，現在規模越來越大，大家看你熟悉哪些資源，就可以更好的做相應的安排，我們看到房地產企業有相當一部分，也在做戰略的轉移，怎麼樣能夠有更多的機會，保障不僅僅是開發，而且房地產投資基金可以去做一些，PE基金可不可以多元化，我也去參與一些，孫總提到企業多元化是未來一個發展的潛力，多元化不見得都自己去經營，我投資我經營，投資也是多元化的模式之一，我只選擇行業最優秀的，而我不去經營這個企業，作為投資人，我們有時候也會感覺到投資的靈活性，去年我們投資了很多地產的項目，今年就減了很多，我今年重點就是增發的基金、並購的基金，以及全球資產配置的基金，相對會靈活一些。
同時還有一種特別好的模式，大家要研究，就是PPP的模式，這是財政部最近剛剛推出的一種新的模式，這種模式的概念，就是各省市的金融融資平台，現在43號文，已經停止發債了，包括西安同樣是這樣，西安建工集團過去是自己發債的主體，現在不能讓它發了，怎麼做呢？就需要用P2P無的模式，比如說在運城投資的項目，運城大同到西安的鐵路，站前廣場的2500畝地，本來是政府要做的事，現在政府沒有做，誰做了呢？我們開發商做了，開發商去做了，就有它的一些機會，開發商做的過程中，我們看到更多的是用了P2P的模式，政府的問題由不同的資金來源來去共同開發，我們在這個項目佔了60%，當地開發商佔了40%，用的也是基金的模式做，這個模式也是非常好的，現在是1200畝地拿到手裡面，現在還在做一些推廣，後面也有華商一級土地開發的模式，大家有機會可以到運城看看這塊土地，目前是最低的價格，今天來開會的，凡是到丁總那前10位預定的，丁總你都要給一個最低的價。
PPP模式，不僅可以用到高鐵廣場的公用設施的建設，同時還用於供水、供電，包括做廉租房也可以用這個模式，但是前提要想明白，是私人投資、自己經營，法律責任和政府責任由政府承擔，大家以後還可以多一些這方面的了解

㈦ 比較分析直接融資和間接融資優劣勢，結合現實分析目前中國的融資格局及其發展趨勢

2013年中國融資租賃業總體發展迅速。2013年融資租賃公司突破了1000家，達到1026家，比年初的560家增加466家，增長83.2%;融資租賃行業注冊資金突破3000億人民幣大關，達到3060億人民幣。

根據前瞻產業研究院發布的《2014-2018年中國融資租賃行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》分析：我國金融租賃業近年來都保持了良好的發展勢頭，預測認為2017年中國將超越美國，成為世界第一金融租賃大國。
最新數據顯示，截至2013年6月底，全國融資租賃合同餘額約1.9萬億元人民幣，比年初1.55萬億元增加約3500億元，增長幅度為22.6%。其中，金融租賃合同餘額約7400億元，比上年底的6600億元增長12.1%;內資租賃合同餘額約6600億元，比上年底的5400億元增長22.2%。
我國融資租賃行業保持了良好的發展態勢。融資租賃行業在整個經濟發展中的作用愈加明顯。

㈧ 立創商城目前融資是怎麼趨勢

你說的這一下商城想要融資的話，可以找風險投資公司，比如紅杉資本就可以。