新華信託股權轉讓

『壹』 內蒙古農業發展銀行股權投資是什麼意思

產品名稱

新華信託·華惠57號內蒙古奈倫集團股份有限公司股權投資集合資金信託計劃

產品類型

股權投資類

產品期限及規模

一年：2億元

二年：3.9億元（一年期二年期已由建行銷售完）

三年：4億元

投資者預期最高年化收益率

一年：8.5%

二年：10%

三年：11%

認購起點

300萬起，以10萬遞增

收益兌付方式

按年兌付收益，到期兌付本金

資金用途

1、奈倫集團控股子公司內蒙古天潤化肥股份有限公司年產30萬噸合成氨、52萬噸尿素項目的投料試車費用、正式投產的生產准備金；2、內蒙古奈倫農業科技股份有限公司生產所需原材料的收購資金及耕地租賃費用等。

退出方式

信託計劃期滿時，新華信託通過奈倫集團分紅、減資、轉讓股權或信託受益權等方式實現信託資金退出，並將取得的收益分配給投資人。

項目推介期

資產抵押

1、海南省土福灣一線海景004號土地及在建工程抵押（土地面積8.56萬平方米，估值15.6億元）；

2、海南省土福灣一線海景002號土地及在建工程第二順位抵押（土地面積13.3萬平方米，估值19.4億元；第一順位抵押權利價值3.46億）；

3、奈倫集團承諾，在本信託計劃存續期內，若奈倫集團（或下屬子公司）獲得相關礦產資源，將上述礦產資源部分或全部提供補充抵押擔保。

股權質押

1、陵水中銀發展有限公司100%股權質押；

2、內蒙古奈倫能源發展有限公司40%股權質押；（股權價值約2.6億元）

3、郭占春將持有的奈倫集團72.22%的股權（共計9586萬股，股權價值約28億元）質押。（2013年5月辦理完畢）

保證擔保

1、內蒙古天潤化肥股份有限公司

2、內蒙古奈倫農業科技股份有限公司

3、奈倫集團控股股東郭占春

融資方簡介:
內蒙古奈倫集團股份有限公司是一家以農牧業產業化、能源化工（水煤漿氣化尿素生產）和房地產開發為主業的大型企業集團。多年來，奈倫集團秉承「正德、利用、厚生、惟和」的企業理念，發奮進取，銳意創新，積極參與社會公益活動，在生產經營過程中實現了經濟效益和社會效益的雙贏。現奈倫集團總資產達100億多元人民幣，下轄14家控股子公司，擁有員工2400多人，是內蒙古自治區政府60戶重點培育和發展的企業之一。奈倫集團多次受到國家、自治區和呼市政府的表彰和獎勵，先後獲得「先進企業」、「納稅先進單位」、「免檢企業」等多項榮譽稱號。

『貳』 股市 神話 現象

你說的是明天系的肖建華。
肖建華出生於1971年，15歲考入北京大學法律系，18歲成為北京大學學生會主席，27歲成為上市公司華資實業（600191）（600191.SH）總經理，30歲掌控4家上市公司。肖建華用自己的聰明才智築起了涵蓋證券、銀行、保險、信託、期貨、PE、基金等完整的金融產業鏈。

肖建華在1993年創辦北京北大明天資源科技有限公司。1996年9月後肖創辦了北京海峽恆業、北京惠德天地科貿、北京新天地互動多媒體公司；然後以這些公司為投資主體，在妻子周虹文老家包頭，成立了3家公司。[1]

據《新財富》雜志調查，明天系掌控9家上市公司，控股、參股30家金融機構。這30家金融機構，具體包括12家城商行、6家證券公司、4家信託公司、4家保險公司、2家基金公司、1家期貨公司、1家資產管理公司，這些機構資產總規模近萬億。同時，依賴內部嚴格的保密機制、公關團隊、媒體控制等手段，明天系一直是以高度隱形的狀態長期存在，十分神秘。

2009年-2010年，肖建華通過香港博智金融和中策集團[-3.23%]，以21.5億元美元價格意欲收購AIG旗下的台灣南山人壽。2009年10月，美國國際集團(AIG)發布公告，香港中策集團與博智金融以21.5億美元，聯手中標奪得台灣子公司南山人壽97.57%股份。

值得注意的是，2012年度中國第二大海外投資，投資額僅次於同年的中海油並購加拿大尼克森石油公司的海外並購。這次海外投資是由中國財團並購AIG旗下的飛機租賃公司——國際金融租賃公司(International Lease Finance Corporation,簡稱稱ILFC)90%股權，總交易價約為42.3億美元，合人民幣超過270億元。

據媒體整理的資料顯示，協議的公開內容中，三家中國公司組成並購財團進行收購，三家中國公司是新華信託、中國國家航空產業基金以及P3 investment ltd.。其中，新華信託是明天系控制的金融平台，新華信託的第一大股東是新產業投資股份有限公司，新產業公司又由明天系旗下三家公司控制；另一家參與交易的P3 investment ltd，是一家注冊在英屬維爾京群島上的合夥公司，由香港人吳榮輝實際控制，吳榮輝又是前面出現在台灣南山人壽並購案中的博智金融的創始合夥人，而博智金融有著明顯的明天系背景。

依據台灣相關法律法規，大陸資金被禁止進入台灣保險公司。後來在南山人壽收購案審批過程中，收購方博智金融的收購資金被懷疑有大陸資金，從而禁止了該項並購。
此外，近日媒體熱炒的關於明天系參與的中國平安[0.67% 資金 研報]上市股權的轉讓一事，也讓肖建華團隊著實頭疼了一番。
據媒體報道，公開買家泰國正大集團的背後，肖建華也可能參與了平安股權的收購，另有媒體報道指出，正大集團所獲國開行一項1000億元的融資支持實為幌子，實際資金出自明天系。

他一直在國外，很可能就是傳說中秘密戰線的人物。

『叄』 恆生電子和新華三兩家公司都是做什麼的

恆生電子：長期致力於行業應用軟體及整體解決方案的研發，是國內著名的證券、基金、銀行、期貨、資產管理行業整體解決方案提供商，也是重要的交通、CTI、電子商務和軟體外包服務供應商。

新華三集團（簡稱新華三）：是全球領先的新IT解決方案領導者，致力於新IT解決方案和產品的研發、生產、咨詢、銷售及服務，擁有H3C®品牌的全系列伺服器、存儲、網路、安全、超融合系統和IT管理系統等產品，能夠提供大互聯、大安全、雲計算、大數據和IT咨詢服務在內的一站式、全方位IT解決方案。

『肆』 私募股權基金能轉讓嗎

私募股權基金對於投資者來說是投資，對相對方而言為融資，能不能轉讓主要看合同如何約定，一般而言有最低投資期限，在約定期限內不可以贖回，但可以約定轉讓，轉讓時可能達不到預期收益率。

『伍』 名股實債，小心玩砸

本文由北京君眾律師事務所創始合夥人、主任律師張明君原創。

一個名股實債的故事

前段時間，一樁公司破產債權確認糾紛案的宣判激起了資本市場的波瀾，「名股實債」的故事成為了資本界和法律界共同關注的焦點。

圖片來源於網路

關於新華信託一案，一審法院將名股實債中的資金方認定為權益投資人，而在以往司法實踐中，法院會傾向於做出更加符合雙方真實意思表示的債權關系認定。筆者認為主要原因在於此案中股東登記公示的外觀效力過強，而在以往的名股實債案例中，資金方不會出現變更股東登記的類似操作，避免股權之名蓋過債權之實。

需要注意的是，之前的類似案例中出現過認定雙方合同無效的判決，甘肅世恆案中，法院以雙方約定損害標的公司和公司債權人利益為由認定名股實債條約無效。可見，名股實債的融資模式雖然為金融資本市場所偏好，但在法律關系認定上存在很大的不確定性。名股實債的玩法套利了金融監管，卻暴露出法律風險，實務操作中值得謹慎對待。

張明君律師，北京君眾律師事務所創始合夥人

『陸』 最近的1周的時政新聞

人民日報：地方拍腦袋造新城 一到晚上便成為「鬼城」

作者：陳仁澤 發布時間：2013-08-19 來源：人民日報

近年來，一些地方打著推進城鎮化的旗號，拍著腦袋搞規劃，紛紛建設新城新區，並且有愈演愈烈之勢。這種超越實際的做法，由於缺乏有效的產業支撐，新城區最終變成了荒草地;但由於沒有足夠的人口，到了夜晚一片漆黑，成為「鬼城」。而值得注意的是，發改委證實中國將再打造10個區域性城市群。(據人民日報
每日經濟新聞)

摩根大通僱傭政府高官子女取得非法利益被調查

作者：東方互動記者 發布時間：2013-08-18 來源：東方互動

《紐約時報》報道，美國證券交易委員會動行賄調查，撤查摩根大通是否透過聘用內地高官的子女，協助公司獲取利益豐厚的生意。紐約時報引述政府秘密文件報道，其中一個個案涉及前銀監會副主席、現任光大集團主席唐雙寧的兒子唐曉寧。此外，摩通在中鐵(00390)選擇該行擔任H股上市顧問前，聘請了前鐵道部運輸局局長張曙光的女兒，而張曙光於2011年被停職審查。

學者江涌指出，在貪腐官員自認為「神不知、鬼不覺」接受跨國賄賂、在海外開設秘密賬戶的同時，這些官員、資料、賬戶都進入了美國情報機構的資料庫。美國在需要時就會將黑材料抖出來，這也是美國操縱中國的重要手段。

范長龍：軍隊黨委常委要把家屬子女從業情況說清楚

作者：記者 發布時間：2013-08-18 來源：新華網

新華網消息，中共中央政治局委員、中央軍委副主席范長龍近日在沈陽戰區部隊調研時強調，要扎實搞好黨的群眾路線教育實踐活動，為實現強軍目標提供堅強作風保證。范長龍指出，要開好黨委常委專題民主生活會，把個人住房、用車、公務接待、家屬子女從業、身邊工作人員使用等情況說清楚，把自身問題解決在會前，把民主生活會開出質量。

埃及「憤怒日」遊行上百人死亡 穆兄會恐遭解散

作者：記者 發布時間：2013-08-18 來源：中國新聞網

中新網8月18日電
綜合消息，在14日遭遇當局大規模「清場」行動後，埃及穆兄會16日號召「憤怒日」遊行，抗議民眾再次與軍警爆發沖突，迄今造成173人死亡，上千人受傷。與此同時，埃及過渡政府總理貝卜拉維已提議依法解散穆斯林兄弟會，這一提議正由政府研究討論。在放棄了最後的和解機會後，穆兄會或很難融入埃及未來政局，有可能在1954年後再一次轉入地下。

最高檢「首席女法醫」王雪梅辭職 稱已絕望

作者：周鑫 發布時間：2013-08-18 來源：京華時報

京華時報訊(記者周鑫)中國首席女法醫王雪梅近日在網上發表聲明辭職，並同時宣布堅決退出中國法醫學會，其稱「對中國法醫隊伍現狀非常失望，甚至是絕望」。她對2010年馬躍在鼓樓大街站地鐵墜亡的鑒定結論提出質疑。

國務院常務會議決定養老產業化

作者：王悅威 發布時間：2013-08-17 來源：新華網

8月16日的國務院常務會議指出：銳意改革創新，發揮市場活力，推動社會力量成為發展養老服務業的「主角」，把服務億萬老年人的「夕陽紅」事業打造成蓬勃發展的朝陽產業，鼓勵境外資本投資養老服務業。
(據新華網)

鐵路私有化遭重創 中國第一條民營鐵路之死

作者：張智 發布時間：2013-08-17 來源：華夏時報

這條僅有75.42公里的鐵路，被譽為「第一條民營鐵路」，承擔著民資入鐵的試驗重任。然而，在經過兩次轉手、爛尾7年、建成無期之後，其所有者天津國恆鐵路公司與羅定市政府簽訂協議，欲將手中99.85%的股權全部轉讓。這意味著羅岑鐵路的所有權或將回歸國有，首條民營鐵路或就此折戟。而就在不久前的7月24日，國務院常務會議還專門鼓勵民資入鐵。(據華夏時報)

上海自貿區將暫停部分涉外資法律 網友驚呼「租界?」

作者：記者 發布時間：2013-08-17 來源：錢江晚報

據新華社報道，為推進中國(上海)自由貿易試驗區加快政府職能轉變，探索負面清單管理，會議討論通過擬提請全國人大常委會審議的關於授權國務院在中國(上海)自由貿易試驗區等國務院決定的試驗區域內暫停實施外資、中外合資、中外合作企業設立及變更審批等有關法律規定的決定草案。

搜狐網友7711557評論道：「法治國家，市場經濟，怎麼會醬紫(這樣子)?30多年過去了，不應該再搞特區，今天給這個地方一個特殊政策，明天給那個行業一個特殊政策，導致權力尋租空間的擴大，地方和企業不是踏踏實實做自己的事，企業、資本不盯著市場做好自己的產品，而是盯著政府要政策。」

中儲糧河南多個糧庫騙7億多元糧食金 110人涉案

作者：郭久輝 發布時間：2013-08-17 來源：瞭望

《瞭望》新聞周刊記者了解到，近期檢察機關在中儲糧河南分公司系統挖出110名「碩鼠」，查出利用國家「托市糧」收購政策，以空買空賣「轉圈糧」28億斤，騙取國家糧食資金7億多元，收受賄賂、貪污挪用糧食資金等系列案件，揭開了中儲糧系統運營監管中存在的巨大漏洞。

重慶5.7億國有林場百萬賤賣 20多下崗職工絕食抗議

作者：記者 發布時間：2013-08-16 來源：東方早報

8月7日，重慶市奉節縣林業局內發生20多名茅草壩林場原職工絕食事件，這些職工指責1998年奉節縣政府將價值5.7億元的國有林場以100萬元賤賣給私人企業，從而導致該林場職工從「事業編制人員」變為「下崗職工」，因此要求補償。律師張珍輝稱，林場屬於事業單位，而林源公司屬於林業局主管的企業，並不是林場的主管部門，該公司並不具備出售林場的主體資格。(據東方早報)

觀察稱95%省城靠賣地歸還地方債 房價因此難降

作者：記者 發布時間：2013-08-16 來源：中國房產超市網

中國度審計署在6月10日宣布的《36個地方當局本級當局性債務審計效果》中談到地皮財務時三言兩語，但與2010年審計署對天下地方債的全面審計比擬，最新數據評釋幾個現實：2010年末，當局性債務約莫有40%要靠地皮收益來歸還，而現在，部門地域這一比例已經凌駕一半，地方當局債務歸還高度依賴於地皮收益;但與此同時，地皮出讓收入增幅在降落，部門地方當局的地皮收入越來越不克不及滿意償債需求，償債壓力正進一步加大。(據中國房產超市網)

埃及清場已致6000餘人死傷 穆兄會誓言將「會回來」報復

作者：環球時報記者 發布時間：2013-08-16 來源：觀察者網

據美聯社16日報道，埃及臨時政府14日的清場行動目前已造成至少638人死亡，近4000人受傷。遭到鎮壓的穆斯林兄弟會支持者並未妥協，放言再度遊行抗議。穆兄會發言人吉哈德•哈達德表示，兩名穆兄會領導人在軍警清場行動中被打死，當局暴力行為讓他們「無法控制」憤怒。

王立軍案主審法官被免職

作者：李果 李微敖 發布時間：2013-08-15 來源：中國江蘇網

2013年8月13日，中共成都市委組織部網站，在一天內密集掛出44條人事任免通知，涉及51名幹部的任免，其中多個人事任免引人注目。其中，成都市中級人民法院副院長鍾爾璞，被宣布免職，亦引人矚目。2012年9月，鍾爾璞作為主審法官、審判長，審理了重慶市原副市長王立軍案。(據中國江蘇網)

西方網友議論埃及血腥鎮壓

作者：觀察者網編輯 發布時間：2013-08-15 來源：觀察者網

埃及軍政府暴力驅散穆爾西支持者，穆兄會稱2200人死亡，消息成為世界各大報紙的頭條。人們為埃及民主狀況擔憂，西方網友給出評論：有人譴責西方國家的搗亂、有人提出對民主的質疑、有人問美國一年13億美元的援助還繼續給不。
(據世界報 衛報等)

全國GDP第二大省江蘇部分鄉鎮靠借貸完成攤派稅收

作者：記者 發布時間：2013-08-15 來源：第一財經日報

據《第一財經日報》15日報道，近期以來，全國GDP第二大省江蘇省的政府性債務情況備受關注。記者了解，不論是經濟發達的蘇南，還是欠發達的蘇北，政府財力均感吃緊，而蘇北甚至有不少鄉鎮迫於完成上級攤派的稅收任務壓力，直接從民間高息借錢。

首隻投資國內房地產REITs有望近日獲批

作者：記者 發布時間：2013-08-15 來源：中國證券報

中國證券報記者從多個渠道了解到，國投瑞銀基金公司將與地方政府合作，推出首隻投資於國內房地產市場的REITs(房地產信託憑證)產品，並有望於近日獲批。該產品將數個公租房項目打包作為REITs標的，以解決長期運營資金問題。這將是券商、基金等籌備REITs業務多年後首次破題，顯示房地產融資再現新途徑。

埃及暴力鎮壓激起全球憤怒 民主樣板支離破碎

作者：記者 發布時間：2013-08-15 來源：環球網

面對埃及軍警的「強力清場」，埃及穆兄會14日連續發出「哀嚎」般的控訴。而在世界媒體眼中，當天的開羅成了不折不扣的「戰區」。穆兄會單方面宣稱，軍警清場造成2200人喪生，他們呼籲國際社會趕緊「在局面無可挽回之前」介入。血腥沖突進一步加劇國際社會對這個中東大國的擔憂，也激起全球憤怒，昔日的民主樣板如今支離破碎。。
(據環球網)

安倍戰敗日致辭 未提不戰誓言

作者：記者 發布時間：2013-08-15 來源：人民網

人民網8月15日訊
據日本共同網消息，日本15日迎來第68個終戰紀念日，政府主辦的全國戰歿者追悼儀式在東京都千代田區的日本武道館舉行。日本首相安倍晉三在致辭時表示：「將盡全力為世界永久和平做出貢獻，實現讓眾人心靈富足生活的世界。」
值得注意的是，安倍致辭中以往每年致辭中都會提及的「不戰誓言」今年未出現。

證券業撬動銀行業老大地位 金融改革突進

作者：范軍利 發布時間：2013-08-15 來源：財新網

財新記者14日獲悉，央行已同意國泰君安試點加入人民銀行支付系統。國泰君安是除商業銀行之外第一家加入央行支付系統的金融機構。業內人士表示，國泰君安將可以從事銀行存、匯兩大基本模式，本質上已撬動銀行金融業老大的龍頭地位。

埃及軍方清場致至少149傷亡 全國多省實行宵禁

作者：國際在線記者 發布時間：2013-08-15 來源：國際在線

國際在線消息
埃及警方14日對首都開羅的兩處穆爾西支持者示威聚集地實施清場行動。內政部長穆罕默德·易卜拉欣14日晚召開新聞發布會說，在當天對穆爾西支持者示威聚集地的清場行動中警方人員至少有43人死亡、211人受傷。此外，埃及衛生部新聞發言人說，清場行動和各地沖突已造成至少149人死亡、超過1400人受傷，而穆兄會給出的數據要遠高於此。

中國專家公布731部隊進行人體解剖的直接證據

作者：記者 發布時間：2013-08-14 來源：新華網

新華網哈爾濱8月14日電
在抗日戰爭勝利68周年前夕，中國「731」問題研究專家向外界公布了侵華日軍731部隊人體解剖報告書的主要內容，專家表示這是證明當年日軍進行人體解剖的直接證據。731部隊在醫學上開展病理解剖和研究，其目的是為日本侵華戰爭服務，完全背離了醫學倫理和人道主義精神。

稀土園區遍地開花加劇產能過剩

作者：記者 發布時間：2013-08-14 來源：經濟參考報

「稀土園區發展無序導致產能進一步過剩。」稀土協會秘書長馬榮璋在接受《經濟參考報》記者采訪時這樣說。他表示，2010年以來，全國現有約18個類同稀土產業園區，將導致產能進一步過剩。稀土工業園區遍地開花僅是目前稀土行業產能過剩的一個縮影。近幾年，稀土行業產能無序擴張讓本已脆弱的產業鏈面臨新危機。(據經濟參考報)

內地以葯養醫推高葯價 港同種葯品有些便宜1萬

作者：記者 發布時間：2013-08-14 來源：人民日報

最近，因價格等因素，不少內地人開始到香港購買葯品。香港西環一家大葯房的老闆告訴記者，一天銷售額有10萬港元，其中內地人約佔一半。同樣規格葯品有些可差1萬元，專家認為內地「以葯養醫」推高葯價，香港免稅拉低葯價。公立醫院醫葯分開，醫生用葯一般不受影響;私家醫生可被影響。(人民日報)

河北省四幅美術巨作獻禮毛主席誕辰120周年

作者：記者 發布時間：2013-08-14 來源：長城網

長城網8月9日訊
上午，河北省向毛主席紀念堂西柏坡廳敬獻巨幅美術作品儀式在石家莊市美術館舉行。省委常委、宣傳部部長艾文禮出席活動並講話。《新中國從這里走來——西柏坡勝境》、《太行頌》、《西柏坡春色》等四幅美術巨制，彰顯了河北的文化特點和地域特色，充集中體現了燕趙兒女對毛主席的深情懷念和深切緬懷。

中宣部財政部等五部：制止國企資金捧大腕明星

作者：記者 發布時間：2013-08-14 來源：新華網

日前，中宣部、財政部、文化部、審計署、國家新聞出版廣電總局聯合發出通知，要求制止豪華鋪張、提倡節儉辦晚會。通知要求，嚴格控制黨政機關舉辦文藝晚會。不得使用財政資金高價請演藝人員，不得使用國有企業資金高價捧「明星」、「大腕」，堅決剎住濫辦節會演出、濫請高價「明星」、「大腕」的歪風。(新華網)

『柒』 支付寶股東是誰

雅虎持有阿里來巴巴40%股份，自是阿里巴巴的單一最大股東，日本軟銀持有16%的股份，而馬雲及其團隊僅持有28.2%的股份。

雅虎持有阿里巴巴集團40%的股份，但沒有完全投票權！

雖然淘寶是阿里巴巴全資子公司，但是創始人是馬雲，最具決策性的還是他，雖然最終的決策還是要通過董事會批准。

(7)新華信託股權轉讓擴展閱讀

支付寶（中國）網路技術有限公司是國內的第三方支付平台，致力於提供「簡單、安全、快速」的支付解決方案。支付寶公司從2004年建立開始，始終以「信任」作為產品和服務的核心。旗下有「支付寶」與「支付寶錢包」兩個獨立品牌。自2014年第二季度開始成為當前全球最大的移動支付廠商。

支付寶及阿里巴巴集團較為推崇員工大規模持股的制度安排。在籌建小微金融服務集團的過程中，40%的股份作為對全體員工的分享和激勵，剩餘的60%股權作為引入其他戰略投資者。阿里巴巴集團和小微金融服務集團的在職員工，都獲得相應股份，實現「全員持股」。

『捌』 從MBO--管理層收購談EVA與價值判定

主持人：這段時間以來，隨著《上市公司收購管理辦法》和《上市公司股權變動披露辦法》的出台和實施，許多上市公司暗中涌動的MBO也就是管理層收購逐漸浮出水面，走到了前台。一時間MBO吸引了業內各界關注的目光。以上就是我們今天要關注的重點，參與演播室討論的是中山大學嶺南學院教授馬曙松。最近山東勝利股份公司完成了管理層收購，這次收購被媒體喻為陽光下的收購，為什麼這樣說呢？
勝利股份公司位於山東濟南，是一家以生產生物制葯工程為主業的上市公司，最近由於完成了管理層收購，從而成了各種媒體關注的焦點。本欄目記者也迅速行動，趕赴勝利股份公司總部並采訪了董事長隋立祖，以隋立祖為核心的管理層於今年成立勝利投資公司，並通過勝利投資公司完成了對勝利股份控股權的收購，成為上市公司第一大股東。
山東勝利股份有限公司董事長隋立祖：勝利投資是由43名自然人發起成立，資金來源全部都是個人出資，基本上都是個人的積蓄。
勝利股份管理層中有六人和隋立祖一樣出資350萬元，其他人員金額不等，但最少的出資也在60萬元之上，43個管理人員共同籌得資金9601萬元。公司成立之後，按照公司今年中期報告每股凈資產2.27元進行，合理的價格受到各方肯定。
實際上勝利股份的MBO，令人聯想最多的就是勝利股份的多次股權之爭，早在1999年勝利股份過去的兩大股東廣州通百惠與盛邦公司曾經發生過激烈的公司控制權之爭。2000年春天，第二大股東廣州通百惠又以向中小股東徵集委託書的方法試圖改組董事會，公司股權結構對公司產生一系列不穩定因素，使勝利股份的管理層對身處旁觀者的尷尬有了切膚之痛，同時更萌生了進行收購的念頭。
山東勝利股份有限公司董事長隋立祖：公司實行管理層持股，是想通過產權為紐帶把管理層、員工與企業結成一種比較密切的利益共同體，從而真正實現共擔風險、共負盈虧這種狀況。
主持人：從剛才的新聞片中，我們對勝利股份的管理層收購也就是大家所說的MBO有了一定的了解，那麼MBO究竟是怎樣定義的呢？
副播：MBO的英文全稱是management buy out，譯成中文就是「管理層收購」，是二十世紀七十年代在傳統並購理論基礎上發展起來的一種新型並購方式。它主要是指目標公司的管理層或經理層利用借貸所融資本購買本公司的股份，從而改變其公司股東結構、資產結構和控制權結構，進而達到重組其公司目的，與此同時獲得預期收益的一種收購行為。
主持人：從2002年12月1日起國內的《上市公司收購管理辦法》和《上市公司股權變動披露辦法》就開始正式實施了。那麼隨著這兩個管理辦法的實施，對我國的上市公司執行MBO究竟會產生什麼樣的影響呢？
巴曙松：俗話說沒有規矩無以成方圓，對於管理收購這么一個復雜的金融活動，如果沒有一定的規矩很難產生預料的效果。2002年12月1日開始實施的上市公司收購辦法，對管理層收購第一次有了一個非常明確的說法，這表明管理層收購開始正式進入到監管層、管理層的注視范圍之內，為他們鑒定活動制定的一個基本制度框架。
主持人：通常大家會覺得在上市公司中通過管理層的收購可以達到幾個主要目的，比如說可以完成激勵機制的建立，可以使得公司的產權更加明晰，除了這些之外，我們在關注MBO的過程中還應當關注什麼問題？
巴曙松：至於管理層收購中值得關注的主要問題，作為投資的角度來說特別值得重視的就是：第一，管理層收購里股權的定價是不是公平合理，因為涉及到大股東和中小股東，涉及到股權結構變動，有可能利用內幕的信息，由於定價的不合理，侵犯到中小股東的利益；再一個由於目前管理層收購，就是你剛才講的它會動用大量資金借貸，管理層收購以後就面臨償還資金的壓力，在目前沒有轉讓股權渠道的情況下，必然要通過分紅來償還這個壓力，有可能過度的、大比例的分紅，這么做對上市公司的持續經營不是有利。
主持人：看來管理層收購過程中有許多的問題值得我們深入的研究，不過對於一般人來說，更多關注的是MBO巨額收購資金究竟從哪裡融資獲得的，面對MBO這塊潛力巨大的市場，證券、基金公司早已悄悄展開了行動，參與解決MBO的融資問題，而剛剛進行過重組的中國信託業也抑制不住參與MBO的熱情。位於山城重慶的新華社信託就已經打響了爭奪MBO市場的第一槍。
信託業推出管理層收購信託計劃的消息從山城重慶傳出，11月下旬記者趕赴重慶采訪推出該計劃的新華信託公司，首席執行官宋宏宇介紹了此次計劃的具體內容。
新華信託投資公司首席執行官宋宏宇：管理層收購信託計劃實際上分三塊，總規模是5個億，第一塊是國企改制的管理層收購信託，規模是2個億；另外一塊是上市公司的管理層收購集合資金信託計劃，規模也是2個億；還有一個高成長企業管理層收購集合資金信託計劃，規模是一個億。
作為信託業中第一個吃螃蟹的新華信託公司認為，在管理層收購中有兩點最為關鍵：第一，管理層收購的時候資金怎樣解決；另外哪一個收購主體出現。
既想控制股權又沒有足夠的資金成了管理層收購最大的障礙，於是眾多證券公司、基金等機構紛紛開辟有關管理層收購的業務幫助解決這一問題，信託公司本身業務特點所具有的優勢也引起了各方的注意。
新華信託投資公司首席執行官宋宏宇：證券公司、基金公司有的是私募基金，當然也可以做管理層收購。但是從功能的角度講，就不可能像信託公司提供一攬子的包括方案設計、股份代持，包括過橋貸款、談判定價、策略投資、股份回購等一系列復合型的融資收購的安排。
宋宏宇還提出，他所制定的信託計劃實施方式主要是過橋貸款，也就是信貸公司向管理層收購股權而臨時提供的資金，在收購完之後再使該資金陸續退回，在國外過橋貸款往往通過銀行等金融機構進行，但目前國內商業銀行和其它金融機構按規定不能提供類似用途的資金。
主持人：信託業不僅積極想參與MBO這個市場，同時也為MBO的收購提供了多種選擇方案。那麼巴博士，在未來層出的市場環境里，不同的機構究竟會在MBO這個市場里提供什麼樣的服務？
巴曙松：MBO的整個活動對於資金的需求量非常大，融資關系也非常復雜，目前從國外的情況來看，管理層收購的融資來源非常多，可供選擇的渠道也非常多，銀行貸款、發行垃圾債券、發行遊行股、任股券證和金融機構的各小貸款。但是目前在中國的法制管制環境下，目前還只有信託業能夠做的餘地比較大，合規性比較高。
主持人：有了現在信託業的融資渠道支持，目前管理層收購正在逐漸走向實踐，那麼國外的管理層收購究竟是怎樣的發展情況呢？
管理層收購興起於上個世紀60、70年代，西方各國到80年代末。800家美國大公司中，管理層無一例外都擁有本公司的股票，其中111家公司管理層持股比例達3%以上。90年代，管理層收購又被視為完善公司治理結構的有效手段，管理層可以通過銀行、債券市場、保險公司甚至基金公司獲得融資支持，多數投資者也認為由管理層直接持股的公司更值得信賴。
我國自從1999年粵美的首開管理層收購先河之後，深圳方大、宇通客車、特變電工、佛塑股份、勝利股份、洞庭水殖等陸續試水管理層收購。隨著《上市公司收購管理辦法》的實施，更多的公司也在籌劃進行管理層收購。
主持人：管理層收購在我國實踐始於九十年代，由於時間較短，因此具體的案例有限。從已實施的MBO公司，如粵美的、宇通客車等等，中外MBO在實施過程中還是存在一些大的差異。
副播：主要有四點明顯的差異：首先是定價模式不同。國外MBO定價模式擁有充分的數據支持、規范的中介參與公開競價，價格較為合理，國內MBO缺乏市場定價過程，MBO收購價格大多低於上市公司凈資產；第二點是法律環境不同。歐美證券市場發育時間較早，證券法律體系相對完善，我國目前僅僅有剛剛實施的《上市公司收購管理辦法》等少數規定，系統的MBO方面的法規有待完善；第三點是風險資本進入程度不同。國外的風險投資機構大規模地參與MBO，目前國內的風險資本還沒有深入地參與MBO；最後一點是融資方式不同。國外MBO操作過程中，管理層通常只付出收購價格當中的一部分，其它資金通過債務融資等其它方式籌措，資金可以由銀行提供，也可以由保險公司、養老金基金、風險投資公司提供。而我國目前是以管理者自籌資金或私募投資為主體的方式來完成。
主持人：就目前我們市場發展的情況而言，我們在關注MBO發展的時候應當關注哪些關鍵的問題？
巴曙松：我們國家的證券市場近年來取得了很快的發展，由於他首先是一個新興市場，而且也是一個轉軌中的市場，新興加轉軌的特徵，使得他跟你們講的成熟市場存在有些差異，甚至是差距。比如說我們目前進行的管理層收購，主要收購的是國家股和國有法人股，這些股份本身就存在一個所有者缺位的問題，所以在這個收購過程中，交易的公平性要值得特別關注。
主持人：在明年或者以後一段時間內，在國內上市公司中哪些公司會成為管理層收購的熱點呢？
巴曙松：首先是上市的民營企業，因為不涉及到管理和收購，不涉及到國有資產轉讓和定價問題，不涉及國有企業流失問題，無需財政審批，所以整個運作起來會比較快；第二就是對管理層的知識密集、知識依賴程度比較高，知識密集型、技術密集型的新興行業的上市公司，有足夠的動力對管理團隊通過股權的形式給予利益。像生物科技、信息產業，包括一些電子技術這方面的軟體行業；第三就是我們剛才講的一些競爭已經非常充分，而且是一些對技術更新、發展程度要求比較高，已經形成了比較穩定的管理團隊，這些比如說家電行業在中國發展已經非常成熟了，而且很明顯。
主持人：今天我們關注的是MBO也就是管理層收購，完成管理層收購以後，管理層將擁有所有者和經營者的雙重身份，這也就意味著它將直接承擔經營風險，所以有人就把MBO形象比喻成是金子做的手銬，我們希望這個無形的手銬可以使企業在高負債的外部約束下，建立起企業的內部激勵機制，從而實現企業價值最大化。
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『玖』 我想了解信託，如何去辦理

是想了解固定收益類信託吧，各大信託銷售機構都有的，辦理時候只要知道產專品，預約一下，簽合屬同，直接向信託專用賬戶打款，記得留打款憑證，然後信託成立時候，會給你寄送發票的。信託合同上真實的信息是你的名字和銀行卡號，別的不重要。不過信託發行比較快，所以一般客戶都是先打款後簽合同的，否則很可能沒有產品。不懂的可以追問或者QQ我

『拾』 上海本地創投概念股有哪些

上海創投概念股：

1、002116 中國海誠

2、002158 漢鍾精機

3、002162 斯 米 克

4、600000浦發銀行

5、600009 上海機場

6、600018上港集團

7、600019寶鋼股份

8、600021上海電力

9、600026中海發展

10、600050中國聯通

12、600061 中紡投資

13、600072 江南重工

14、600073 上海梅林

15、600081 東風科技

16、600088 中視傳媒

17、600094 *ST華源

18、600104 上海汽車

19、600115東方航空

(10)新華信託股權轉讓擴展閱讀

上海本地創投概念股代表

1、深圳市創新投資集團

於2002年10月正式成立，集團核心企業——深圳市創新投資集團有限公司的前身為深圳市政府於1999年8月26日發起設立的深圳市創新科技投資有限公司，注冊資本16億元人民幣，是資本實力最為雄厚的本土創業投資機構，2003年被科技部授予「火炬計劃優秀創業投資機構」。

公司股東有大眾公用、深圳機場、粵電力、鹽田港、唐鋼股份等。公司通過股權轉讓，成為陝解放的第二大股東。

2、清華紫光科技創新投資有限公司

於2000年3月18日在北京成立，注冊資本為2.5億元人民幣。公司股東有清華紫光、四川省投資集團有限責任公司、網路葯業、海盛船務、北京金集浩投資有限公司、燕京啤酒、 沈陽公用發展股份有限公司、內蒙古飯店、中鎢高新、凌鋼股份、常山紡織、路橋建設。

3、中科招商創業投資管理有限公司

原名北大招商創業投資管理有限公司，是我國第一家由政府批准成立的以受託管理創業資本為主營業務，按照基金管理公司模式運作創業資本的規范化、專業化創業投資管理公司。2000年12月，北大招商創業投資管理有限公司在深圳正式成立。

公司由北京大學光華管理學院、招商局蛇口工業區、21世紀科技投資有限責任公司聯合發起組建。公司股東還有唐鋼股份、北京城建。公司持有鋅業股份的法人股，為第二大股東。

4、上海邦聯創業投資有限公司

邦聯注冊資本6億元,1999年在上海注冊，股東是上海及浙江響當當的公司，有上海強生經濟發展、亞通股份、巨化股份、浙江金華信託、浙江商業財務有限公司、寧波海運、特變電工、聯通國脈、錢江生化等。這些股東在邦聯的投資均為2000萬元。