人民幣美元匯率走勢

1. 人民幣對美元還能升值多久

當前人民幣兌美元價就是人民幣匯率的近期高點。這個高點將有可能持續一段時間，但繼續爬升則有新的難度。
從2017年6月初到9月初，1美元兌人民幣從6.81變為6.47，人民幣對美元升值幅度達到5.1%。三個月期間人民幣對美元升值這么多，過去很少見到。在以前人民幣對美元升值時期中，例如在2005和2006年，以及2011年期間，人民幣對美元的升值幅度往往是一年才3%到5%。若按照近3個月的升值速度，那麼，人民幣對美元比價到2017年底很可能達到6.17元，而這相當於2013年5月的水平，接近於近年來人民幣對美元的最高水平。
針對這種情況，有關人民幣匯率走勢新的討論又出現了。人們關心人民幣匯率是否又進入新的升值通道，即開始了新一輪升值周期？2017年底之前真能升值到6.17的地步嗎？對這兩個問題的回答首先需要聯繫到如何理解人民幣匯率近期幾個變動的原因。
既然匯率是兩種貨幣的交換比價，那麼很顯然，匯率變動的原因通常應當從國內和國外兩個方面去尋找。在國內一面，近段時間以來的一個顯著變化是市場利率水平的上升和居高不下。在貨幣市場上，3個月期限的短期國債收益率從從2017年初的2.48%上升到6月下旬的3.48%，升高了整整1個百分點（用金融市場的術語是1百個基點）；同時，1年期的國債收益率從1月下旬的2.65%上升到6月中旬的3.6%，也將近1個百分點。在其他事物不變的情況下，國內利率的上升是有利於人民幣市場匯率走勢的，因為金融市場上的套利行為會自動偏好那些利率或收益率走高的貨幣。
在國外方面，美國金融市場行情雖然也有類似方向的變化，即利率上升幅度遠小於中國。3個月期限的國債收益率僅在上半年期間上升了約0.5個百分點，從0.5%到1%；1年期國債收益率上升幅度則不到0.5個百分點，僅從0.82%升到1.22%。美國10年期政府債券收益率則還出現下降，從年初的2.35%降低到年中的2.25%。美國金融市場上利率水平的溫和上升甚至下降是不利於美元匯率走勢的。
事實上，今年年初以來，尤其近3個月中，國際貨幣市場上，許多貨幣對美元都出現了升值，即美元對其他貨幣貶值了。美元對歐元、加拿大元和澳大利亞元的貶值幅度尤其突出，從年初到9月初，這些貨幣分別對美元升值超過20%。英鎊是近來發達經濟體中比較弱的貨幣，因為受到聯合王國「脫歐」進程的不確定性的嚴重影響。即便如此，從年初到9月初，英鎊對美元升值也接近了10%。不僅如此，一些新興市場經濟體的貨幣對美元也走高。俄羅斯盧布對美元匯率在2014和2015年出現數次暴跌，2016年後轉為恢復性回升，2017年年初顯現穩定跡象，第2季度有所貶值，第3季度則開始升值。印度盧比則在2017年初以來幾乎一直保持升值勢頭。這些情況表明，美元在國際貨幣市場上的走勢今年初以來出現了變化。2016年最後2個月中美元的「超強」走勢出現了逆轉，2017年6月以來美元似乎出現了某種「頹勢」。美元在國際貨幣市場上的「走軟」當然對人民幣匯率來說是一種「外部利好」。

美元匯率今年初以來轉為走弱並非因為美國經濟下行。美國第2季度國內生產總值（GDP）增長率的統計初報數字為3%，位居各主要發達經濟體之首，也高於其第1季度水平。導致美元匯率走軟的重要國內因素有：首先，2016年最後兩個月中的美元「暴漲」是過度了，美國國內金融市場上的利率行情並不支持美元的後續走高；其次，特朗普政府的財政政策在國內政治進程中受到相當大的牽制，美聯邦政府財政赤字並不會如早先市場所預料的那樣快速顯著擴大，因而也不會刺激國債收益率繼續升高；復次，美聯儲的加息進程雖然已經開啟，但其步伐和力度小於許多「鷹牌」人士的預料和期待。由於這些因素，美元在自由兌換的國際貨幣市場上近期表現不斷走弱。
展望未來，應該看到，國內利率行情不可能持續走高，因為這會引起對實體經濟的一系列不利效應。「中性偏緊」的貨幣政策取向和加強監管的應急措施都有一定的時效性，從較長遠的角度看，這類政策舉動都會逐漸趨於平和和「中性」。

2. 近期人民幣對美元匯率走勢怎樣

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3. 2019年人民幣對美元匯率走勢

中國外匯交易中抄心的數據顯示襲，30日人民幣對美元匯率中間價報6.7343，較前一交易日上調13個基點，中間價升值至2018年7月19日以來最高。29日，人民幣兌美元中間價較上日調升116點至6.7356。28日人民幣兌美元中間價較上日調升469點至6.7472，升幅創2018年12月4日以來最大。

4. 如何解讀近期人民幣兌美元匯率走勢及其影響

今年1-5月，由於抄美元匯襲率的弱勢，人民幣對美元升值1.9%；但人民幣表現出上漲乏力的特徵，升值幅度大幅小於其他非美貨幣，因此人民幣對CFETS一籃子貨幣反而貶值了2.6%。今年以來，外匯市場上人民幣的做空力量已經衰竭，但做多力量仍然缺乏，這是人民幣升值乏力的主要原因。人民幣做空力量衰竭主要表現在境內企業外債去杠桿高峰已過，境內企業和居民對外投資受到了嚴格的外匯管制，境內居民的恐慌性購匯也已經接近尾聲。做多力量缺乏，表現在銀行代客結匯占涉外收入的比例雖有回升但仍處於低位，企業和居民在過去兩年積累的大量美元頭寸仍不願結匯，這說明企業和居民對人民幣的看空情緒仍然較重。

5. 人民幣對美元匯率的歷史演變

1、人民幣從年到1952年用浮動匯率制度。從1953年到1973年，以計劃經濟制度，人民幣與美金有正式的掛鉤，匯率保持在在1美元兌換2.46元人民幣的水平上。但是在這時代中國大陸的外國貿易很少，所以人民幣匯率意義不是很大。

2、1973年，由於石油危機，世界物價水平上漲，西方國家普遍實行浮動匯率制，匯率波動頻繁。

為了適應國際匯率制度的這種轉變與現實中國際主要貨幣匯率變動帶來的不利影響，根據有利於推行人民幣計價結算，便於貿易，為國外貿易所接受的原則，人民幣匯率參照西方國家貨幣匯率浮動狀況，採用「一籃子貨幣」加權平均計算方法進行調整。

為此人民幣對美元匯率從1973年的1美元兌換2.46元逐步調至1980年的1.50元，美元對人民幣貶值了39.2%。

3、從1980年到1994年，中國大陸有雙重匯率制度。1981年至1984年，初步實行雙重匯率制度，即除官方匯率外，另行規定一種適用進出口貿易結算和外貿單位經濟效益核算的貿易外匯內部結算價格，該價格根據當時的出口換匯成本確定，固定在2.80元的水平。

人民幣官方匯率因內外兩個因素的影響，其對美元由1981年7月的1.50元向下調整至1984年7月的2.30元，人民幣對美元貶值了53.3%。

4、1991年4月至1993年底。這一階段對人民幣匯率實行微調。在兩年多的時間里，官方匯率數十次小幅度調低，但仍趕不上出口換匯成本和外匯調劑價的變化。到1993年底，人民幣對美元官方匯率與調劑匯率分別為5.7和 8.7。

5、2005年7月21日，人民銀行突然宣布，經國務院批准，人民幣匯率改為參考一籃子貨幣，匯率改為1美元兌8.11元人民幣，變相升值2%，並且不再與美元掛鉤。

6、2007年5月18日，中國人民銀行發布公告稱，自21日起，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由千分之三擴大至千分之五。

受隔夜美元大漲影響，2010年8月12日人民幣對美元中間價及即期匯價雙雙創下一個半月的新低。中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，12日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.8015元，即期市場開盤報6.7958元。

7、2015年11月2日人民幣對美元匯率中間價報6.3154，較前一交易日(10月30日)中間價6.3495升值341點，創2005年7月以來最大百分比升幅。

2015年12月10日，人民幣兌美元中間價設於6.4236元，較前一日下調96基點，並再度刷新2011年8月以來最低水平。

8、2016年2月15日，中國外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價報6.5118，較前一交易日上漲196個基點，漲幅達0.30%。與此同時，在岸人民幣對美元即期匯率當日收盤價報報6.4944，較上個交易日收盤價大漲751基點，創下2005年7月匯改以來的最大單日漲幅。

6. 人民幣對美元匯率下跌，人民幣對美元下跌這兩個是一個意思么。這兩個分別什麼意思。

這兩個是一個意思。
1）人民幣對美元下跌這句話容易理解，就是相當於美元來說版，人民幣貶值了。權
2）人民幣對美元匯率下跌這句話容易混淆，因為匯率是具體的數字，既可以用1美元可以兌換多少人民幣來表示，又可以用1元人民幣可以兌換多少美元來表示。在實際操作中，大多數情況下，是以1美元可以兌換多少人民幣來表示，以官方為例，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2015年8月20日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.3915元，所以這個官方的匯率下跌表示的是人民幣升值。但是，要注意的是，官方的表達是「1美元對人民幣」，而我們這里討論的是人民幣對美元匯率，指的是1元人民幣對美元，也就是0.1565，顯然這個匯率下跌表示的是人民幣貶值。

媒體在對以上匯率的表達時，往往是隨意的，以鳳凰財經為例，「20日人民幣對美元匯率中間價報6.3915，較前一交易日上漲48個基點。前一交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.3963」這句話想表達的意思是人民幣升值了。但是，不應該說「人民幣對美元匯率中間價報6.3915」，而是應該像官方表述：美元對人民幣匯率中間價報6.3915。

7. 如何分析 2016 年人民幣對美元的匯率走勢

中國經濟下行壓力依然很大，經濟未企穩，中國政府雖然提出供給側改革，壓縮過剩內產能，去庫存等等容，想法雖好，但實施起來困難重重，過剩產能企業（鋼材、煤炭、銅）按照中國政府的構想實施，會造成銀行大量的壞賬，失業率上升等金融風險。據敦和最新的一份宏觀研究報告得知，如果國家不能在新的行業拉動經濟和消費，有可能再加大房地產方面的投資，這是政府不樂意見到的，因為中國房地產行業也有較大的去庫存的壓力，能買得起房子的人已經有三四套房子，買不起房的人始終是買不起，如果不提高居民收入水平，是很難解決這個問題。至於國家扶持新興產業方面，鋰電池、新能源汽車方面相對較好，其他方面依然未見成效，所以要新能源汽車成為國家支柱產業短期內還不現實。

還有資本外逃非常厲害，2008年以來美元大量超發，人民幣升值，人民幣被做了資金的套利聖地，從各種渠道大量的美元湧入導致了輸入性通脹掩蓋了中國經濟的實質性病灶。現在人民幣升值的基礎已經不存在，資本出逃也就成了2016年的主旋律。

人民幣貶值已經極大概率事件，預料人民幣將向6.8方向緩慢貶值，不排除到7的可能。

主要風險事件：中國經濟持續轉壞，過剩產能行業改革不及預期和技術輸出面臨困難。

8. 未來一段時間,人民幣對美元匯率會是升值趨勢還是貶值趨勢

分析人士表示，受2014年中國經濟數據、歐版量化寬松政策以及美元走強等影響，綜合導致人民幣貶值壓力加大，這一趨勢或將維持一段時間。不過，中國經濟增長潛力仍大，2015年人民幣匯率料將不會大幅下滑，出口企業仍需著力於加快培育新競爭優勢。
中國人民銀行公布的數據顯示，1月23日，人民幣對美元匯率中間價直接從6.1247大幅貶至6.1342，進入6.13階段。1月26日人民幣對美元匯率中間價報6.1384，當日最低探至6.2572，單日浮動幅度達1.93%，接近2%的最大浮動幅度，並且創下近8個月新低。
市場分析人士表示，此次人民幣貶值的主要原因是歐版量化寬松政策的推出，為跨境資本流出中國增加了壓力。1月22日下午，歐洲央行行長德拉吉宣布推出歐版量化寬松政策，這一政策雖從3月起實施，但由其引發的多米諾骨牌效應已經顯現。歐元對美元匯率跌破1.15，為2003年來首次。歐元對人民幣匯率經過連續下跌之後，在1月26日破天荒地跌到7.00以下，為2001年6月以來首次。實際上，從2014年經濟數據出來之後，市場對人民幣的貶值預期就在增強。2014年GDP、CPI和外貿增幅等數據公布之後，市場對中國經濟增速放緩、通縮風險加大等預期增強，推動了看空人民幣的力量。加上受歐版量化寬松以及全球多國央行降息的影響，美元總體走強、人民幣總體貶值的走勢或將持續一段時間。
隨著中國逐步成為資本凈輸出國以及資本項目改革加快，資金流出將增多；美元由量化寬松時期的低息轉為預期加息，曾經活躍於美元債務市場的中國企業償債壓力將增大，也會導致資本流向美國。
不過，推動人民幣升值的因素也存在。中國經濟增長雖然轉入中低速，但規模和速度仍然領先全球，人民幣資產規模龐大，而且隨著促改革、調結構等舉措和投資項目的落實，中國經濟將慢慢築底回升，看好人民幣的人會增多。
歐版量化寬松政策所提供的大量流動性毫無疑問會產生溢出效應，而美元匯率的走強又會帶動資金迴流美國，增強全球未來的跨境資本流動的不確定性。前低後高，後半年呈現總體升值的走勢。2015年，人民幣對美元整體上不會有太大貶值壓力，對於非美元貨幣甚至還將被動升值。