① 原油價格走勢的波動周期及特點
與短期原油市場撲朔迷離的價格波動相比，市場可能更為關心原油價格的中期走勢。原油作為經濟發展的基礎性能源，其價格在中期內的持續波動可能將對經濟增長造成較大影響。從經濟體中的供給方面看，油價的上漲將會引起生產成本的上升與產出的減少，進而導致經濟衰退；從經濟體中的需求方面看，油價的持續上漲將會導致通貨膨脹的加劇，社會總需求減少，在工資剛性的約束下，勞動力需求也會減少，經濟將受到較大影響。美國經濟學家漢密爾頓（JamesD．Hamilton）對原油價格變化與經濟增長相關關系的研究表明，油價的過度波動會擾亂家庭與企業的支出項目，從而對經濟增長形成負面影響。
考慮到經濟周期（Business Cycle，也稱商業周期、商業循環、景氣循環）作為經濟運行中周期性出現的經濟擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往復的一種現象，其一方面反映了經濟總體性、全局性的發展趨勢，是經濟中各方面要素綜合作用的結果；另一方面，又會對經濟中各個具體的方面形成重要的影響和約束。國際原油市場作為大宗商品市場的重要組成部分，其活躍程度必然也會受到經濟周期的影響和約束。在經濟進入上升周期時，原油需求逐步增加，消費不斷擴大，原油價格將會逐步攀升；當經濟進入衰退周期時，需求萎靡消費減緩，原油價格也會出現回落。因此，盡管一方面油價的波動會對經濟增長造成沖擊，另一方面經濟周期的循環卻也會對原油市場形成約束，影響油價的發展趨勢。
（二）經濟周期循環與原油價格調整的規律解析
我們可以將全球經濟自1983年起至今的發展歷程大致劃分為五個經濟周期，其中包括四個較為完整的周期：1983—1988年左右、1989—1996年左右、1997—1999年左右、2000—2007年左右。在每一個周期中，全球經濟由前一個周期中的高峰開始滑落，在觸底之後又逐步恢復，由衰退走向繁榮。目前全球經濟正處於第五個周期中。
由圖5可以看出，在前四個完整的周期中，原油價格的變化與經濟周期有著明顯的相關關系，每一輪經濟的復甦與增長都帶動原油價格的上漲，而每一輪經濟的衰退又導致油價的下跌。在當前所處的經濟周期，這一關系更為明顯：由美國次貸危機引發的全球金融危機，導致全球經濟深陷衰退，進入下行周期，原油價格也急劇下跌，紐約商品交易所布倫特原油現貨價格由2007年末的93．9美元，桶跌至2008年底的41．8美元／桶，跌幅達55．5%。
此外，全球原油消費大國個體的經濟周期對原油價格也有著重要的影響。以美國為例，2003年以來，伴隨著美國經濟的持續增長，紐約商品交易所WTI原油期貨價格也持續震盪走高。在增長周期中的幾次經濟快速上升階段，原油價格也隨之急速上漲。2007—2008年美國經濟結束增長周期，進入下行周期。雖然受市場預期等短期因素的影響，原油價格一度沖高至145美元／桶，但在經歷了短期的震盪之後，原油價格最終受到經濟周期的約束，開始急速下跌。2008年底WTI原油期貨價格跌至58．7美元／桶，跌幅達59．5%。2009年全球金融危機企穩，美國經濟逐漸走出衰退，原油價格也隨之回暖。2009年第3季度美國GDP季環比年率為2．8%，接近危機前經濟增長水平，原油價格也回復至70—80美元／桶區間，與2007年第2、3季度基本持平。
（三）復甦周期的來臨與原油市場的中期走向
在經歷了2007—2008年的下行周期之後，2009年全球經濟惡化趨勢減緩，並逐漸走出衰退泥潭。2010年初以來，受歐洲主權債務危機的影響，國際金融市場急劇震盪，但整體來看全球經濟的復甦趨勢仍未扭轉。根據IMF的預測，全球經濟將在經歷了2009年1．06%的收縮之後進入復甦周期，2010年、2011年、2012年和2013年全球經濟將分別增長3．10%、4．19%、4．56%和4．54%。在經濟復甦周期，全球經濟將逐步回暖進入快速發展階段，能源市場需求逐步上揚，投資增加，生產擴大，原油的開采和提煉也將大幅增長。從中期看，伴隨著經濟由復甦走向繁榮，國際原油價格也將再攀新高，國際原油價格140美元／桶的關口也許會再次突破。
四、國際原油市場價格走勢對我國的啟示
自1997年我國原油定價與國際接軌以來，國際油價與國內油價之間僅為一種單向價格影響機制：國內油價被動接受國際油價波動的影響。隨著近些年來中國經濟快速發展，石油進口大幅增長，國際原油市場的劇烈波動對我國經濟運行的影響逐步提升。一方面，國際油價持續上漲將增加我國外匯支出，影響貿易盈餘，同時還會加大國內通貨膨脹壓力，推動物價指數升高。另一方面，國際油價的大幅下降有可能對我國石油行業形成較大沖擊，前期大量購買原油的企業可能會因為價格下降而遭受巨額的賬面損失，而石油開采企業也會因為國際油價對國內油價的影響而盈利受損，並進而影響整個產業鏈條上的其他部門，給國民經濟運行造成較大風險。因此，我國應根據國際原油市場的長、中、短期的階段特徵與發展趨勢，採取措施預防國際原油價格劇烈波動可能形成的各種沖擊，維護國內經濟的持續穩定發展。
從長期看，可耗竭資源模型對國際原油市場有著決定性的影響，因此我國石油開發企業應不斷壯大實力，堅持「走出去」，不斷提升在國際市場上的地位和影響，努力避免在未來原油緊缺睛況出現後受制於人。與此同時，我國還應大力推進新能源的開發與利用，尋找適宜的石油替代品，減輕未來能源瓶頸對經濟增長的壓力，在未來全球能源競爭中取得主動優勢。
從中期看，本輪全球金融危機的爆發與蔓延，改變了全球經濟的運行周期。在經歷了持續的衰退之後，全球經濟漸進復甦，但危機的持續影響尚未結束，主權債務、銀行資產等各種風險仍未消除。受經濟周期因素影響，原油價格處於一種中期調整階段，難以實現有力的價格突破。因此，我國應充分利用這一階段，消化金融危機前後國際原油市場劇烈震盪對國內經濟造成的負面影響，並抓住機會、預先布局，為未來經濟周期轉變、原油價格出現明顯趨勢做好准備。
從短期看，考慮到投機因素對原油價格的影響，我國應進一步完善國內外油價聯動機制，逐步改變被動接受國外油價變動的影響，在國際原油市場上維護我國的利益訴求。此外，我國也應進一步加強與完善國內期貨市場建設，借鑒國際原油期貨市場的有益經驗，推出各種原油期貨品種，形成合理的原油價格形成機制，避免油價的劇烈波動。
② 長期債務周期怎麼影響經濟前景
債務周期會導致經濟周期，過度舉債會推高經濟增長，而還債又會拉低經濟增長。人類的本能是好逸惡勞，誰都想少干點、多花點，這時就會出現舉債消費，也就是從微觀來看，有些人的消費會超過他的產出。由於每個人的支出就是其他人的收入，因此一旦出現舉債消費，我在當期借的越多花的越多，那麼別人賺的就越多，從宏觀來看，就意味著短期經濟會超過產出水平，經濟短期會變得更好，相應資產價格也會上漲。問題是借了錢是需要還的，到了欠債還錢的時候，就不得不壓縮當期的消費，那麼短期經濟就會降到產出水平之下，經濟會變得更差，相應資產價格也會下跌。
③ 市場點評：指數沖高回落，周期股呈分化走勢
財經新聞精選
首次披露今年央企增速目標 國企「十四五」規劃思路曝光 債務違約也有提及
2月23日，國新辦舉行國企改革發展有關情況新聞發布會。
國務院國資委主任郝鵬在會上介紹，國資委今年提出中央企業的經營目標是要推動中央企業凈利潤、利潤總額增速要高於國民經濟的增速，營業收入利潤率、研發投入強度、全員勞動生產率都要有明顯提高，同時還要保持資產負債率的穩健可控。本次發布會還回應了地方國企債務違約、國資國企「十四五」戰略規劃編制進展等廣受關注的問題。據透露，近期正在研究制定加強地方國有企業債務風險管控工作的指導意見。
來源：中國基金報
國新辦發布會：國企改革三年行動任務今年完成70%以上
2月23日下午，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，國資委負責人介紹了深化國企改革發展有關情況。今年中央企業的經營目標就是要推動中央企業凈利潤、利潤總額增速要高於國民經濟的增速，營業收入利潤率、研發投入強度、全員勞動生產率都要有明顯提高，同時還要保持資產負債率的穩健可控。
來源：央視網（新聞聯播）
2020年我國物流業提質增效成果明顯
中國物流與采購聯合會2月23日公布：2020年我國物流規模邁上300萬億元新台階，物流業總收入為10.5萬億元，同比增長2.2%。在減稅降費等政策帶動下，物流運行實現提質增效，單位物流成本增速明顯趨緩。
來源：央視網（新聞聯播）
中證協：證券行業2020年實現凈利潤1575.34億元 同比增長27.98%
中國證券業協會發布證券公司2020年度經營數據，證券行業業績保持增長，資產規模穩步提升。證券行業2020年度實現營業收入4484.79億元，同比增長24.41%；實現凈利潤1575.34億元，同比增長27.98%，127家證券公司實現盈利。截至2020年12月31日，證券行業總資產為8.90萬億元，凈資產為2.31萬億元，分別同比增加22.50%、14.10%。
來源：證券時報網
科創板「入富」 4隻聯接基金發行
近期，富時羅素官網公告，將50隻科創板股票納入富時全球含A股指數，將7隻科創板股票納入富時新興市場指數，計劃於3月22日生效，此舉將導致科創板被動流入1億美元。此外，4隻科創ETF聯接基金即將開始認購，每隻的募集目標都是50億份。
來源：每日經濟新聞
（投資顧問 蔡 勁 注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）
市場熱點聚焦
市場點評：指數沖高回落，周期股呈分化走勢
周二兩市大盤指數震盪調整，市場總成交金額比前一交易日有所減少。具體來看，截至收盤滬指下跌0.17%，收報3636.36點，深成指下跌0.61%，收報15243.3點，創業板下跌0.84%，收報3112.36點。
盤面上看，航天軍工股、醫美概念股、醫葯股和稀土概念股表現活躍，漲幅居前，農業股和煤炭股則表現不佳。市場出現風格切換，前期抱團的一線藍籌股連續走弱，小盤股表現相對較強。從走勢上看，指數出現弱反彈，盤中沖高後回落，上方壓力較大，預計市場維持震盪的走勢。
操作上，不建議盲目追高，倉位保持在7成以下；機會上，關注銀行股、有色、化工等周期股，以及業績向好的個股。
（投資顧問 余德超 注冊投資顧問證書編號：S0260613080021）
宏觀視點：國資委：加大對國防軍工、骨幹網路、新型基礎設施等領域的投入
國務院國資委秘書長、新聞發言人彭華崗表示，下一步，國務院國資委將聚焦戰略安全、產業引領、國計民生、公共服務等功能，支持中央企業按照市場化原則，採取重組整合等多種途徑，加快國有資本的布局優化和結構調整。主要有幾個方面的考慮：
一是推動國有資本向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業領域集中，加大對國防軍工、能源資源糧食供應、骨幹網路、新型基礎設施等領域的投入。
二是補齊產業鏈供應鏈短板，提升供應鏈保障能力和產業體系抗沖擊能力。
三是推動創新資源的整合協同，加快突破一批行業共性技術和關鍵核心技術。
四是切實解決部分央企之間的產品相似、資源分散、重復建設等問題，形成資源合力。
來源：證券時報網
點評：推動國有資本向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業領域集中，加大對國防軍工、能源資源糧食供應、骨幹網路、新型基礎設施等領域的投入，短期內將提升相關板塊的市場關注度。隨著兩會的臨近，軍費預算、十四五規劃等市場關注度極高的議題將陸續出爐，這或許也將對軍工板塊的短期走勢形成刺激。
（投資顧問 蔡 勁 注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）
醫療美容服務行業：醫美市場有望受益於龐大人口滲透率的持續提升
中國醫美服務市場規模保持較快速增長，預計到2023年內保持超過20%的復合增長：中國醫美市場2012年僅為298億元，到了2019年為1769億元，2012~2019年CAGR為28.97%，而2023年預計為3115億元，2019~2023年CAGR為20.76%。中國非外科手術醫美市場增速更快，佔比持續提高，佔比以每年增加0.7%持續提升。
中國20~54歲的女性人口保持穩定，2018年中國20歲至54歲的女性人數為3.70億人。醫美消費者主要分布在18~40歲的女性，2017年我國18~40歲的女性醫美用戶滲透率僅為7.4%，遠低於韓國的42%；與其他發達國家相比，中國的醫療美容項目滲透率仍然很低，2018年每千人中接受醫療美容診療的人數僅為14.5人，而美國則為52.3人，韓國為89.3人。
來源：華西證券研報
點評：中國醫美服務市場規模保持較快速增長，預計到2023年內保持超過20%的復合增長。與其他發達國家相比，中國的醫療美容項目滲透率仍然很低，市場空間巨大，建議關注醫美板塊的頭部公司。
（投資顧問 余德超 注冊投資顧問證書編號：S0260613080021）
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④ REITS的漲跌和房地產漲跌周期並不完全一致是不是正確的
2020年4月30日，中國證監會、國家發展改革委聯合發布《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）試點相關工作的通知》，正式啟動基礎設施領域公募REITs試點工作。
先做個基本知識的普及，REITS的全稱是Real Estate Investment Trusts，中文名是房地產投資信託基金。
我舉個例子。我修了一條高速公路，以後收過路費，但是初期投資太大，需要100個億。按道理說，如果這100個億我湊不出來，那麼這條路我就別想修了，我也別想今後收過路費了。
這時候金融魔法師就過來了。我就可以把這個公路的所有權+未來的過路費打包做個資產證券化（ABS），然後把這個ABS做成基金，通過公募渠道賣給千千萬萬個散戶。通過散戶，來募集我修路的資金。這樣，在我自有本金不夠的情況下，我也能湊齊開工修路的資金。
但是，作為回報，我路修成後每年收取的過路費，80%要交給基金回饋給投資基金的散戶。這么一說，大家就明白了吧。
所以，所謂的REITs，對我來說就是一種新的融資形式。而對散戶來說，是一種新的投資品種。而且我和散戶的利益是一致的，公路項目運營的好，我這個修路的和散戶投資者是雙贏的。
這樣，本來一條因為資金不夠而不能完成的修路項目，在金融魔法師的運作下，成功的建成了。
那麼，這次的REITS，到底跟房地產有什麼關系呢？
我們知道房地產稅一旦開征，比如一套1000萬的住宅，按1%的比率徵收空置稅，一年就是10萬。那麼就有炒房客不堪重負，將房產拋給銀行斷供。那麼如果拋壓增大，銀行集中拍賣斷供房而收不回資金的話（銀行拍賣斷供房，接盤的對象是個體剛需，需要他至少一次性拿出首付來接盤，能力十分有限，大量的斷供房進入市場很容易形成踩踏效應），金融體系就會面臨很大的風險。而這次的REITS就是針對這個問題設計的。你不是大量的斷供房需要人接盤么？沒事。我開通REITS，大量收集民間富餘資本（比如支付寶開通REITS投資專區，各路資本蜂擁而來，你一萬我五萬，分分鍾將資本募集齊全）這樣最大程度保證了斷供房拍賣的資金來源。REITS在籌集好資金後，將斷供房集中，委託專業的物業公司統一管理，收取租賃費。而這個租賃費，就是REITS資金的回報來源，反饋給散戶投資者。這樣，基本上就杜絕了踩踏效應。
通過這樣，我們也能看到，租金這個回報率，反饋性的給房子重新定價。比如我一間房子每個月能收4000的租金，那麼市場化的理財產品年化收益率是5%，通過租金我就能反向定價房子的價格。
這就是REITS推出的意義，等於給房價安了跌停板。它的推出也印證了，房地產稅是必然開征的了，所有的一切都准備好了。
但是,REITS對民間資金有著強大的分流作用，這也表示了，我大A股黎明前的黑暗，還要繼續一段時間。
⑤ 請問超過一年的一個營業周期內的資產或債務分別有哪些，麻煩舉例子說明
很所呢，固定資產的確認條件之一就是超過一個營業周期或一年呢
負債就是長期借款最典型了
⑥ 償還期在一年內或超過一年的一個營業周期內的企業債務稱為（ ）。
1、償還期在一年內或超過一年的一個營業周期內的企業債務稱為流動負債。
2、流動負債是企業將在1年內或超過一年的一個營業周期內償還的債務。從理論上說，流動負債與流動資產是密切相關的，通過兩者的比較可以大致了解企業的短期償債能力和清算能力。流動負債包括:短期借款、應付賬款、應付票據、應付工資、應付福利費、應交稅金、應付股利、應付利息、預收賬款、預提費用、其他應付款、其他應交稅款等。
應答時間：2020-11-27，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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⑦ 如果一個公司負債經營(包括過度使用長期和短期債務),哪些財務比率會受到影響
1、變現能力比率 變現能力是企業產生現金的能力，它取決於可以在近期轉變為現金的流動資產的多少。 （1）流動比率 公式：流動比率=流動資產合計 / 流動負債合計 意義：體現企業的償還短期債務的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業的短期償債能力越強。 分析提示：低於正常值，企業的短期償債風險較大。一般情況下，營業周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。 （2）速動比率 公式 ：速動比率=（流動資產合計-存貨）/ 流動負債合計 保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款凈額）/ 流動負債 意義：比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業的短期償債能力。 分析提示：低於1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現，也不一定非常可靠。 變現能力分析總提示： （1）增加變現能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；准備很快變現的長期資產；償債能力的聲譽。 （2）減弱變現能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。 2、資產管理比率 （1）存貨周轉率 公式： 存貨周轉率=產品銷售成本 / [（期初存貨+期末存貨）/2] 意義：存貨的周轉率是存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高企業的變現能力。 分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉率越高，存貨的佔用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。 （2）存貨周轉天數 公式： 存貨周轉天數=360/存貨周轉率 =[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/ 產品銷售成本 意義：企業購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高企業的變現能力。 分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉速度越快，存貨的佔用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。 （3）應收賬款周轉率 定義：指定的分析期間內應收賬款轉為現金的平均次數。 公式：應收賬款周轉率=銷售收入/[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2] 意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。 分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節性經營的企業；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 （4）應收賬款周轉天數 定義：表示企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。 公式：應收賬款周轉天數=360 / 應收賬款周轉率 =（期初應收賬款+期末應收賬款）/2] / 產品銷售收入 意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。 分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節性經營的企業；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 （5）營業周期 公式：營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數 ={[（期初存貨+期末存貨）/2]* 360}/產品銷售成本+{[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]* 360}/產品銷售收入 意義：營業周期是從取得存貨開始到銷售存貨並收回現金為止的時間。一般情況下，營業周期短，說明資金周轉速度快；營業周期長，說明資金周轉速度慢。 分析提示：營業周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一並分析。營業周期的長短，不僅體現企業的資產管理水平，還會影響企業的償債能力和盈利能力。 （6）流動資產周轉率 公式：流動資產周轉率=銷售收入/[（期初流動資產+期末流動資產）/2] 意義：流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節約流動資產，相當於擴大資產的投入，增強企業的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流動資產參加周轉，形成資產的浪費，降低企業的盈利能力。 分析提示： 流動資產周轉率要結合存貨、應收賬款一並進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，可全面評價企業的盈利能力。 （7）總資產周轉率 公式：總資產周轉率=銷售收入/[（期初資產總額+期末資產總額）/2] 意義：該項指標反映總資產的周轉速度，周轉越快，說明銷售能力越強。企業可以採用薄利多銷的方法，加速資產周轉，帶來利潤絕對額的增加。 分析提示：總資產周轉指標用於衡量企業運用資產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業的盈利能力。 3、負債比率 負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業償付到期長期債務的能力。 （1）資產負債比率 公式：資產負債率=（負債總額 / 資產總額）*100% 意義：反映債權人提供的資本佔全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經營比率。 分析提示：負債比率越大，企業面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業資金不足，依靠欠債維持，導致資產負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產負債率在60％—70％，比較合理、穩健；達到85％及以上時，應視為發出預警信號，企業應提起足夠的注意。 （2）產權比率 公式：產權比率=（負債總額 /股東權益）*100% 意義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業的資本結構是否合理、穩定。同時也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。 分析提示：一般說來，產權比率高是高風險、高報酬的財務結構，產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業舉債，可以將損失和風險轉移給債權人；在經濟繁榮時期，舉債經營可以獲得額外的利潤；在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。 （3）有形凈值債務率 公式：有形凈值債務率=[負債總額/（股東權益-無形資產凈值）]*100% 意義：產權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。 分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業有良好的償債能力，舉債規模正常。 （4）已獲利息倍數 公式：已獲利息倍數=息稅前利潤 / 利息費用 =（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息） 通常也可用近似公式: 已獲利息倍數=（利潤總額+財務費用）/ 財務費用 意義：企業經營業務收益與利息費用的比率，用以衡量企業償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數。只要已獲利息倍數足夠大，企業就有充足的能力償付利息。 分析提示：企業要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業的債務利息壓力越小。 4、盈利能力比率 盈利能力就是企業賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數等因素。 （1）銷售凈利率 公式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100% 意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。 分析提示：企業在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。 （2）銷售毛利率 公式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入]*100% 意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本後，有多少錢可以用於各項期間費用和形成盈利。 分析提示：銷售毛利率是企業是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業可以按期分析銷售毛利率，據以對企業銷售收入、銷售成本的發生及配比情況作出判斷。 （3）資產凈利率（總資產報酬率） 公式：資產凈利率=凈利潤/ [（期初資產總額+期末資產總額）/2]*100% 意義：把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較，表明企業資產的綜合利用效果。指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業在增加收入和節約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。 分析提示：資產凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業的資產的多少、資產的結構、經營管理水平有著密切的關系。影響資產凈利率高低的原因有：產品的價格、單位產品成本的高低、產品的產量和銷售的數量、資金佔用量的大小。可以結合杜邦財務分析體系來分析經營中存在的問題。 （4）凈資產收益率（權益報酬率） 公式：凈資產收益率=凈利潤/ [（期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/2]*100% 意義：凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務比率。 分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益報酬的各個方面。如資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數。另外，在使用該指標時，還應結合對「應收賬款」、「其他應收款」 、「 待攤費用」進行分析。 5、現金流量分析 現金流量表的主要作用是：第一，提供本企業現金流量的實際情況；第二，有助於評價本期收益質量，第三，有助於評價企業的財務彈性，第四，有助於評價企業的流動性；第五，用於預測企業未來的現金流量。 5.1流動性分析 流動性分析是將資產迅速轉變為現金的能力。 （1）現金到期債務比 公式：現金到期債務比=經營活動現金凈流量 / 本期到期的債務 本期到期債務＝一年內到期的長期負債＋應付票據 意義：以經營活動的現金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現企業的償還到期債務的能力。 分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。 （2）現金流動負債比 公式：現金流動負債比=年經營活動現金凈流量 / 期末流動負債 意義：反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。 分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。 （3）現金債務總額比 公式：現金流動負債比=經營活動現金凈流量/ 期末負債總額 意義：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。 分析提示：計算結果要與過去比較，與同業比較才能確定高與低。這個比率越高，企業承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現企業的最大付息能力。 5.2獲取現金的能力 （1） 銷售現金比率 公式：銷售現金比率=經營活動現金凈流量 / 銷售額 意義：反映每元銷售得到的凈現金流入量，其值越大越好。 分析提示：計算結果要與過去比，與同業比才能確定高與低。這個比率越高，企業的收入質量越好，資金利用效果越好。 （2）每股營業現金流量 公式：每股營業現金流量=經營活動現金凈流量 / 普通股股數 普通股股數由企業根據實際股數填列。 企業設置的標准值：根據實際情況而定 意義：反映每股經營所得到的凈現金，其值越大越好。 分析提示：該指標反映企業最大分派現金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。 （3）全部資產現金回收率 公式：全部資產現金回收率=經營活動現金凈流量 / 期末資產總額 意義：說明企業資產產生現金的能力，其值越大越好。 分析提示：把上述指標求倒數，則可以分析，全部資產用經營活動現金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現了企業資產回收的含義。回收期越短，說明資產獲現能力越強。 5.3財務彈性分析 （1）現金滿足投資比率 公式：現金滿足投資比率=近五年累計經營活動現金凈流量 / 同期內的資本支出、存貨增加、現金股利之和。 取數方法：近五年累計經營活動現金凈流量應指前五年的經營活動現金凈流量之和；同期內的資本支出、存貨增加、現金股利之和也從現金流量表相關欄目取數，均取近五年的平均數； 資本支出，從購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金項目中取數； 存貨增加，從現金流量表附表中取數。取存貨的減少欄的相反數即存貨的增加；現金股利，從現金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現金項目取數。如果實行新的企業會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現金，則取數方式為：主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現金項目減去附表中財務費用。 意義：說明企業經營產生的現金滿足資本支出、存貨增加和發放現金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高。 分析提示：達到1，說明企業可以用經營獲取的現金滿足企業擴充所需資金；若小於1，則說明企業部分資金要靠外部融資來補充。 （2）現金股利保障倍數 公式：現金股利保障倍數=每股營業現金流量 / 每股現金股利 =經營活動現金凈流量 / 現金股利 意義：該比率越大，說明支付現金股利的能力越強，其值越大越好。 分析提示：分析結果可以與同業比較，與企業過去比較。 （3）營運指數 公式：營運指數=經營活動現金凈流量 / 經營應得現金 其中：經營所得現金=經營活動凈收益+ 非付現費用 =凈利潤 - 投資收益 - 營業外收入 + 營業外支出 + 本期提取的折舊+無形資產攤銷 + 待攤費用攤銷 + 遞 延資產攤銷 意義：分析會計收益和現金凈流量的比例關系，評價收益質量。 分析提示：接近1，說明企業可以用經營獲取的現金與其應獲現金相當，收益質量高；若小於1，則說明企業的收益質量不夠好。
⑧ 什麼是世界銀行的五階段債務周期
資本充足率存在順周期性的原因探析
（一）新協議的內部評級法加劇了銀行的順周期性
巴塞爾協議Ⅱ發展並提出了衡量資本充足率的新思路，形成最低資本金要求、外部監管、市場約束這三大支柱，並允許採用內部評級法（IRB）來衡量風險資產。IRB法要求對每類風險暴露的風險加權資產的計算均須考慮四個要素，即違約概率（PD）、違約損失（LGD）、違約風險暴露（EAD）和期限（M）。
在經濟繁榮期，借款人的財務狀況有所改善，信用評級的上調將帶來違約概率（PD）的下降，與此同時由於抵押品價格的上升將帶來貸款違約損失率（LGD）的下降，下降了的違約概率和違約損失率計算的風險權重將減少。不僅如此，由於貸款承諾的提取比例下降等因素將導致信用轉換系數減少，進而使得違約風險暴露（EAD）下降。此時基於風險權重和違約風險暴露計算的風險資本將減少，在資本不變的前提下，銀行的實際資本充足率提高，具有更多的放貸沖動，從而推動經濟的進一步繁榮。而在經濟衰退期的情況則恰恰相反。
（二）會計准則和風險測量形成的加速器
2006年新實行的會計准則中，規定對貸款損失准備的計提原則是過去發生的損失事件有證據顯示其未來現金流將低於預期，且能有效估算和計量。這樣就忽視了將來可能發生的損失事件，只要不是過去事件所造成的，不管潛在的損失發生有多大，都無法計提減值准備。這種新會計准則對貸款損失的衡量，與發周期貸款損失准備計提制度相悖，不僅沒有起到降低風險的作用，反而加速了經濟系統的波動性。
⑨ 經濟周期與債務周期之間的關系是
經濟周期與債務周期之間的關系是？
經濟周期與債務周期它們之間是沒有關系的。
⑩ 資產評估中企業整體價值與總資產價值是一回事嗎付息債務是
會計上的負債是包括付息債務和非付息債務，應付職工薪酬和應付賬款不需要支付利息，所以是非付息債務。整體企業價值裡面不包括付息債務。所以有企業總資產-非付息債務=企業整體價值。