股票抑價之謎

⑴ 股權溢價之謎的介紹

股權溢價之謎(The equity premium puzzle)最早由梅赫拉（Rajnish Mehra）與普雷斯科特（Prescott）於1985年提出，他們通過對美國回過去一個多世紀的相答關歷史數據分析發現，股票的收益率為7.9%，而相對應的無風險證券的收益率僅為 1%，其中溢價為6.9%，股票收益率遠遠超過了國庫券的收益率。進一步，又對其他發達國家1947—1998年的數據分析發現同樣存在不同程度的溢價。

⑵ 什麼是股票溢價之謎，試用所學理論解釋一下這金融現象

給你提供個路徑吧，希望你自己做出來
1 貨幣政策工具不外乎兩個 (存准率和利率)你分析下專09年來這兩個屬變化做個圖表
2 研究下這兩個工具使用的頻率和節奏力度，比如哪段時間集中使用什麼，類似於連續上調和下調等
3 效果一是看GDP，意識看CPI，
4 分析的時候一要看當下的效果，而要考慮長遠。比如09年我們為了防止金融危機造成的大蕭條，實行4萬億刺激政策，短期穩住經濟增長，但長期來看後患無窮，再比如我們去年連續上調存准，雖然一定程度上抑制了CPI，但是也造成中小企業融資困難和影子銀行系統的擴張。
希望你自己能學到點什麼
有問題可以消息哈，你這個問題其實我是可以馬上解答的，但真是希望你自己學習到方法。

⑶ 什麼是股權溢價之迷

假設在1925年你擁有$1000,由於擔
心股票的風險,你決定投資於政府債券,到1995年12月31日,你將擁有專$12720(年收益
率為3.7%).如果是屬投資於股票,你將擁有$84200(年收益率為10.1%),是債券投資的66
倍.兩種投資收益率的差距為6%,這是一個很大的收益差.股票投資和無風險投資的收益
率差稱為股權溢價,上述6%的股權溢價無法用標準的資產定價模型解釋,被稱為股權溢價
之迷.股權溢價之迷就是為什麼股票投資和無風險投資的收益率差別會這么大.根據(7)
式,股權溢價取決於兩個因素:相對風險厭惡系數(風險價格),超額收益與消費增長率的
協方差(風險).美國的歷史數據表明消費增長率是很平穩的,所以超額收益與消費增長率
的協方差很小,因此那麼高的股權溢價只能夠用相當高的風險厭惡系數來解釋.

⑷ 什麼是股票溢價之謎，對此有哪些解釋

第一種抄可能 這種股票被人們所看好，以後發展潛力無窮就像阿里巴巴等，上市之時就溢價發行
第二種可能 莊家炒作，為了謀求利益大量買進造成股票價格遠遠高於票面價值，就比如前段時間順風股票前幾天節節上升，是因為有熱錢炒作，莊家接盤，後又大跌
第三種可能 上市公司發行股票過少導致供不應求

⑸ 什麼是股票溢價之謎，如何解釋它

比方說他的股票定價是5元。發行價格是10元，股票就是溢價發行

⑹ IPO抑價現象及其解釋

IPO抑價(IPO underpricing)現象是指首次公開發行的股票上市後(一般指第一天)的市場交易價格遠高於發行價格，發行市場與交易市場出現了巨額的價差，導致首次公開發行存在較高的超額收益率。
我國IPO抑價發行原因：
1.流通股比例低 有關實證研究表明.新股抑價與流通股比例成負相關關系.流通股在企業所有股票中所佔比例越大.IPO抑價程度越低流通股比例主要從下面兩個方面來影響新股上市抑價程度：一是流通股比例低，即投資者持股比例小.難以在公司股東大會上行使自己的權利，也難以獲得企業內部的信息.在二級市場上承擔更大的風險.所以需要較高的發行抑價來補償投資者的投資風險 另一方面.如果流通股比例很小的話，容易引起市場的操縱行為發生.小股東的利益受到侵害.在客觀上迫使中小投資者以投機為目的參與市場交易.增加了股票抑價程度
2.新股發行存在體制缺陷 由於我國股票市場成立時間比較短.發展也不成熟.市場化程度不高，我國股市仍是一個弱勢有效市場 自2001年3月起.新股發行將取消沿用了十年的審批制，實施核准制。核准制對監管機構、券商、上市公司等的規范運作都提出了更高的要求.是我國股票發行制度的一次重大改革.與帶有較強的行政色彩的審批制相比.核准制的行政色彩要少一些 但是核准制在實質上仍是批准制的一種.仍然需要管理層又「核」又「准」.與先進的注冊制還有很大的差距。體制缺陷造成了證券市場嚴重的供求矛盾，引起TiPO嚴重抑價現象
3.投資者結構不合理，市場投機氣氛較濃。 機構投資者具有穩定市場的作用.一方面可以使得市場定價率更高.價格更趨合理；另一方面可以使得市場價格的波動頻率更少.波幅更小。但在中國證券市場上.投資者結構以個人投資者為主，機構投資者為輔。根據中國證券登記結算有限公.-3統計.截至2009年6月30日.中國證券市場投資者總數~16017.84萬戶(包括A股、B股和基金賬戶).其中個人投資者15962.49萬戶，佔99.65%，機構者55-35萬戶.僅0.35%。由於投資知識結構以及投資理念的差異.個人投資者與機構投資者相比，投資心理不成熟.投機心理較重.不利於證券市場價格發現功能的發揮我國股市的換手率過高.意味著市場中非理性成分佔上風、投機氣氛較濃。發達國家證券市場的首日換手率為8.2%，而我國中小企業板的新股上市首日換手率平均約為33.32%。 2006年6月19日.全流通首隻新股「中工國際」在中小企業板掛牌上市後.最高漲幅達576%.換手率高達75.24%。新股發行過程中如此高的換手率.說明市場中過度投機行為嚴重.一級市場的投資者目的在於謀取短期回報，而不是長期投資。

⑺ 股權溢價之謎的提出

金融理論將風險資產超過無風險利率的超額期望收益率解釋為風險的數內量乘以風險容價格。在Rubinstein(1 976)．Lucas(1 978)等人所研究的標准消費資產定價模型中．當風險的價格是一個代表性代理人的相對風險厭惡系數時，股市風險數量根據股票超額收益率與消費增長的協方差來測量。股票收益率高．而無風險利率低．意味著股票的期望超額收益率高 即股票溢價高。但是消費的平滑性使得股票收益率與消費的協方差較低。所以股票溢價只能由非常高的風險厭惡系數來解釋。Mehra和Prescott(1985)將此問題稱為」股票溢價之謎」。
Kandel和Stambaugh{1991)等一些作者對股票溢價之謎提出了另外的看法 他們認為風險厭惡實際比傳統認為的高。但是這會導致Well(1989)提出的 無風險利率之謎」 為了跟我們觀察到的低實際利率相適應．我們必須假定 投資者是非常具有忍耐力的他們的偏好給予未來消費幾乎跟當前消費一樣的權重．或者甚至更大的權重。換言之．他們有著低的或者甚至負的時間偏好率。負的時間偏好率是不可能的．因為人們偏好於更早的效用。

⑻ 股票抑價是IPO抑價嗎不是的話有什麼區別

應該是的，只有IPO抑價和股票IPO抑價的說法，沒有股票抑價一說。

記得炎黃財經中提到過：IPO抑價(IPO underpricing)現象是指首次公開發行定價明顯低於上市初始的市場價格。

當抑價發生時，由於發行方以低於股票自身價值的價格進行銷售，現有股東可能會遭受損失，而新股東則能夠從他們購買的股份中獲得更高的報酬率。

我國的IPO抑價幅度顯著高於世界上其他國家。IPO抑價、新股發行後長期弱勢與新股發行熱市現象並稱為我國新股發行的三大異象。

⑼ 股權溢價之謎的解釋

有關股權溢價之謎的解釋也層出不窮,經典理論由於無法合理解釋市場上的高股權溢價現象,後來的研究人員對經典理論進行了一系列的修正,並提出了各種各樣的解釋
。