廢除外匯占款

⑴ 央行降息：3月1日起存貸款基準利率下調0.25%。意味這什麼。求詳細解答

中國人民銀行決定自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。以下為專家與機構解讀。
專家解讀
魯政委：降息必要 但鈍化
對此，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，降息必要但鈍化。魯政委認為，央行對稱降息是對目前經濟下行和通縮壓力的反應，但剛兌不破銀行負債無法下降，由此導致貸款利率難以明顯下行。「我們一直認為，匯率不貶降息效果甚微；剛兌不破，降息效果鈍化。降息之後，存准率未來也將繼續持續下調，匯率也會繼續走弱。」
李大霄：降息對市場影響正面反應或不及上次
對此，英大證券首席經濟學家李大霄表示，對市場影響正面，但上次降息已經充分反應，這次降息的反應可能不及上次。李大霄表示，上次降息是預期之外，且市場處於低位，所以市場產生了非常激烈的反應，超出一次降息的反應幅度，而本次降息是市場的預期之中，市場反應也可能是預期之中，市場反應的激烈程度可能會弱於上次，而且市場也已經不是低位，估計局部反應的概率要大於整體反應，利好方向以港、B、A為序，基建地產金融為首。
范劍平：兩會前降息是希望會上更關注促改革調結構
對此，國家信息中心首席經濟師范劍平表示，兩會前降息是希望會上更關注促改革調結構。范劍平稱，降息、降准、貶值，輪著來，別著急，經濟物價雙降，應對的政策空間仍很大。「兩會前降息就是希望會上更關注促改革調結構。」范劍平說。
李慧勇：此次降息宣布我國正式進入降息周期
申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇對此次降息發表看法，他認為：1、時間點完全符合預期。上次降准之後我們分析報告的題目是降准了，降息已經提上議程。周五沒有降好多人說是不是要等下周，我說還看下周六，周五六是法定寬松日，今天降息基本在預期之內。2、去年11月份我們寫報告強調還有3次降息6次降准，截止目前1次降息1次降准，預計還有5次降准，2次降息。
謝百三：降息利空銀行股 今年應會降至2%
復旦大學教授、金融與資本市場研究中心主任謝百三表示，因為我國銀行的存款利率都會採取最高浮動利率，所以僅僅由3.3%(2.75%*1.2)降為3.25%(2.5%*1.5)，變化很小；但是貸款利率卻下跌了，所以此次降息對銀行股是利空的。但從另外一個角度來說，貸款、存款利率都下降了，社會上的資金就多了，對整個股市是利好的，或許可以帶動銀行股，所以銀行股還是觀望為主。謝百三說，上海一家上市公司董事長曾對其表示，我國現在的貸款利率太高了，企業沒法活，必須降到4%點幾才有活路。
李長安：降息具有多重目的 對股市和房地產市場都利好
對外經貿大學公共管理學院教授李長安認為，此次降息是新一輪刺激政策的又一次出擊，具有多重目的，包括刺激投資和消費需求，降低資金成本等，對股市和房地產市場都是利好。
謝逸楓：兩會前降息釋放貨幣寬松信號 房價必3月反彈上漲
對此，亞太城市房地產研究院院長謝逸楓認為，兩會前降息釋放貨幣寬松信號，房價必3月反彈上漲。
左小蕾：傳導機制不暢或影響降息效果
中國網記者就此采訪中國銀河證券首席總裁顧問、經濟學家左小蕾，左小蕾表示央行降息是順利成章的事情。她認為此次降息十分有必要，目前融資成本十分高，不利於實體經濟層面創造有效需求，因此央行為了降低資金成本，提升資金利潤空間，引導市場利率下降，主動做出調整。與此同時，左小蕾指出目前傳導機制不暢通影響降效果，央行應該有相應的改革或其他調整措施，管理風險，平衡資產負債表，推進市場利率化，理順銀行引導機制。左小蕾進一步提出改善傳導機制需轉變銀行經營模式，使其利用市場資源為實體經濟服務。
諸建芳：降息在意料之中 後續仍將出台寬松政策
對此，中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳表示，降息屬於市場意料之中，後續仍將出台更多的寬松貨幣政策。諸建芳稱，此次的降息屬於市場意料之中，並沒有太大的意外。 根據目前經濟運行狀態分析，通縮情況仍在惡化，經濟下行壓力也在進一步加大，急需國家及時進行政策調整。「按照目前的經濟運行情況，後續仍將出台更多的寬松貨幣政策。」諸建芳表示，下一次的時間窗口或將在「兩會」前後出現。
章俊：本輪降息談不上對實體經濟有正向刺激效應
對此，摩根士丹利華鑫證券高級經濟學家章俊表示，本次降息從很大程度上是應對通脹下行所導致的實際利率上升的問題，目前還談不上對實體經濟有正向刺激效應。章俊稱，首先，經濟增長面臨三期疊加的局面，經濟改革和轉型需要穩定的經濟環境，這就意味著需要政策托底；第二，就政策面而言，財政政策空間有限，無論是從增加財政開支還是減稅的角度上來說，對拉動經濟而言都是杯水車薪！因此要拉動經濟增長，為經濟增長托底還必須依靠貨幣政策！而且目前不光是經濟增長下滑，而且同時面臨通縮壓力，在這種情況下，更需要貨幣政策發揮作用。
劉勝軍：降息為無奈之舉 社會負面預期難以扭轉
中歐陸家嘴國際金融研究院執行副院長劉勝軍認為，快速惡化的經濟指標，凸顯硬著陸風險，倒逼央行降息，會延緩轉型步伐，但也是萬般無奈之舉。「畢竟，沒有經濟穩定，改革亦無從談起。但降息降准效果不樂觀。」劉勝軍稱，一方面金融體系僵化，難以向真正需要資金的「好企業」輸血；二是剛性兌付難打破，無風險利率高企；三是社會負面預期難以扭轉。
楊德龍：預計年底前還會有一次降息和多次降准
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，央行本次降息主要是針對當前低迷的經濟增長現狀，消除市場對經濟可能陷入通縮的擔憂。目前，全球多家央行都加入量化寬松浪潮，以提振經濟增長動力。近半年，中國央行果斷進行兩次降息和一次降准，預計年底前還會有一次降息和多次降准。「央行本次降息有利於股市和債市，可能會刺激金融地產等大盤藍籌板塊大漲，從而有利於指數突破3400點整數關口。」楊德龍說。
董登新：差錢形勢未改周一銀行股或現普跌
武漢科技大學金融證券研究所所長表示，中國央行降息只是窗口指導，並不具有強制性或指令性，「因為我國銀行貸款利率已廢除上、下限管制，在『銀行差錢』的背景下，銀行不會實質性降低貸款利率。」董登新認為，在銀行存款不斷分流的情況下，銀行不敢輕易降低存款利率，反會上浮到頂。「下周一，銀行股可能普跌。」董登新解釋稱，在銀行差錢的前提下，銀行更希望降准，而不是降息，「如果不降准，卻又要求原本差錢的銀行降低貸款利率，其結果可能是銀行更加『惜貸』，同時進一步激化『銀行差錢』。因為貸款降息後，社會對銀行貸款需求進一步增大，但銀行存款在降息後，還會進一步加大分流。這正是矛盾所在。」
林采宜：央行降息主要為對沖CPI下行
林采宜指出，穩健的貨幣政策主要包括穩定的貨幣供應量和基本穩定的實際利率，而1月份CPI數據較低，導致實際利率上升，因此央行降息引導利率下行。針對央行進一步放開利率彈性，林采宜認為這是利率市場化在政策上的具體落實，短期內銀行雖可能會因利差縮小而降低利潤，但從長期看將會提高銀行競爭力，刺激銀行金融服務的提升。
機構解讀
民生證券：本輪降息不是貨幣寬松的終點股債雙牛還會延續
①緣何降息？經濟下行、物價低迷，全球貨幣寬松大潮愈演愈烈，競相向鄰國輸入通縮。央行降息可緩解債務風險，緩釋通縮壓力。
②負債端成本未顯著降低，銀行讓利實體。存款利率浮動擴大至1.3倍，以一年期定存為例，上浮到頂存款利率為3.25%，負債端成本降幅不明顯，考慮到貸款利率已市場化定價，降息後銀行利差收縮。
③能否改變經濟下行壓力還有待觀察。降息後，一線城市房地產銷售企穩確立，但全國房地產銷售能否企穩還需觀察，房地產投資企穩最早需要三季度確認。城投剝離地方政府融資職能，赤字口子不大，反腐高壓下，地方政府主導的基建投資不一定能反彈。終端需求不足，製造業依舊主動去庫存。經濟下行壓力不易緩解。
④人民幣匯率波動加劇，趨勢略貶。降息後經濟不會立即企穩，貨幣寬松預期，人民幣貶值預期仍存。但問題不大：歐元區負利率，熱錢有進有出，不會有不可控的風險發生。此外，實際有效匯率太強，壓抑出口輸入通縮，人民幣匯率貶值也不是壞事。
⑤股債雙牛還會延續。本輪降息不是貨幣寬松的終點，不必擔心債市高開低走。過去囤積於地方、地產和產能過剩行業的流動性湧入權益和債券市場趨勢沒有改變，維持股債雙牛的判斷。
齊魯證券：這次降息對市場的影響與2月5日顯著不同
針對央行今日降息，齊魯證券表示，央行今天下調存貸款利率25個BP，並將存款基準利率上浮區間從20%上升到30%。這次降息對市場的影響與2月5日顯著不同。2月5日央行降准50個BP，藍籌板塊依舊未改變低迷的市場走勢，原因是上次是降准未能改變理財收益率上行，這是壓制藍籌估值修復的天花板。本次央行降息，在2月5日下降存準的配合下，將有效推升銀行間流動性寬松，引導理財收益率及社會融資成本明顯下行，從而推動市場估值繼續修復。對利率敏感的周期性行業可能最為受益。短期來看，房地產、金融、有色以及鋼鐵等周期品估值可以得到顯著修復，關注有色中稀有小品種、汽車以及建築建材的投資機會。
樂觀預計二季度中期仍有一次降準的機會，這將繼續推升市場估值修復，但這過程中市場震盪將顯著增加。其次，全球流動新寬松與資金利率持續下降， A股資本市場估值難以出現大幅回落。只要貨幣政策未見底，藍籌的估值修復過程不會結束，這個過程可能維持到二季度中期。隨後有兩個變數，一是貨幣政策超預期寬松，實體經濟迎來利潤與價格的周期性回升，市場將迎來盈利驅動下的藍籌估值修復第二波；二是貨幣政策低於市場預期，實體經濟增速維持低位震盪，藍籌估值修復可能告一段落。但從目前的政策力度來看，第一種可能性更大一些。在5月份之前，市場將繼續震盪享受流動性寬松帶來的泡沫盛宴。市場大幅度調整期可能在貨幣政策力度減弱與實體尚未恢復的間歇期，這可能在二季度的中後期。
華泰證券：降息送糖 非銀必嘗
【券商：貨幣寬松下再配置】
上周四提醒投資者降息預期下券商投資機會，如今兌現！
券商將明顯受益於降息。1)活躍交易量，經紀、兩融業務直接受益；2)降低券商融資成本，資本中介業務息差擴大；3)場外資金或再掀入市熱浪，市場不缺錢，缺的是賺錢效應。
再配置將令板塊具有高彈性。目前機構投資者對券商配置逼近冰點，降息催旺市場，機構有再配置需求，且三月券商業績環比同比均大幅增長，配置無憂。
券商板塊處於加杠桿加功能黃金發展周期，注冊制、T+0、資本賬戶開放、國企改革等開啟券商新空間。全年凈利潤增速50%以上。
個股推薦：一是大型綜合券商，「新大招」和「任我行」；二是互聯網券商，錦龍股份。
【保險：迎接權益投資時代】
降息將加速資產結構調整，加大權益類佔比。調結構依舊是2015年險資的重頭戲，從低收益向高收益、從固收到權益。降息後，資產結構的調整將實現更高投資收益。
承保壓力進一步釋放。2014年行業投資收益率6.3%，給予保戶的結算利率高企，使得保險產品在與理財產品PK中吸引力大增，本次降息，將令優勢進一步擴大。
政策紅利不斷。2015年將出台個稅遞延、健康險稅收優惠、投資渠道進一步放開等利好。估值方面，對應15年新業務價值倍數在10-20倍，估值處於修復階段。
混改大幕拉開，全面推薦保險股：1)新華保險，混改，純壽險，彈性最大；2)中國平安，業務品質高，低估值；3)中國人壽，純壽險，價值轉型；4)中國太保，個險強勁，產險改善。
私募人士認為降息利好A股五大板塊
根據歷次降息後A股市場表現，私募界人士認為降息利好五大板塊。
地產：
降息對於地產股來說屬於利好。從供給端來講，降息之後，有利於降低房地產開發商的負擔利率；從需求端來講，降息有利於減輕人們購買房地產的負擔，有利於調動人們買房的需要。
銀行：
對於銀行股而言，降息有利有弊，縮小銀行存貸款利率的差額對於銀行的贏利增加了壓力；同時增加了銀行吸儲的難度。但是，增加放貸，以及經濟的復甦和發展，又將帶動銀行業務量的攀升，有利於銀行增盈。總體看，對於銀行股來說，長線仍有利好作用、短線則看資金是否追捧。
有色金屬：
降息往往意味著以有色金屬為代表的大宗商品價格將上漲，因此有色金屬股有望受益於央行降息。而9月份歐洲央行降息之後，A股有色金屬股迎來短暫上漲的情況也印證了這一邏輯。
籌資性現金流佔比較大的行業：
降息意味著企業獲取資金能力的增強以及獲取資金成本的降低，因此，對於那些資金鏈緊綳，籌資性現金流較大的行業來講，降息往往意味著利好。數據顯示，今年上半年房地產及產業鏈上的建築，軍工、電子等行業的籌資性現金流最高，現金流壓力較大。
出口業務佔比較大的企業：
降息往往意味著人民幣的貶值預期加強，因為對於出口業務佔比較大的企業來說，降息屬於利空消息。目前A股市場上，出口業務佔比較大的行業主要有紡織、家電等。
海通證券：通縮是主要風險 降准降息仍可期待
央行宣布自2015年3月1日起再次降息，海通證券姜超表示，一年期貸款基準利率下調，有利於降低金融機構貸款實際利率和企業貸款融資成本；一年期存款利率下調，有利於降低金融機構籌資成本和各類市場利率，也有利於刺激消費，降低經濟失速風險。
預測2015年GDP增速7%、CPI增1%，通縮是主要風險，判斷未來降准降息仍可期待，貨幣寬松有望延續。
華創宏觀：理解央行降息的「四個維度」
華創宏觀團隊對於此次央行降息進行解讀，稱這一決定是市場預期的時點稍早，但存貸款基準利率的降幅則並未超出市場預期。一年期存款基準利率由2.75%下調至2.5%，一年期貸款基準利率由5.6%下調至5.35%；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。
這一決定是市場預期的時點稍早，但存貸款基準利率的降幅則並未超出市場預期。我們指出四點值得關注之處。
交通銀行：存貸款基準利接近十年最低 頻下調空間不大
對於此次降息交通銀行金融研究中心分析師鄂永健降息簡評： 年初製造業PMI、進口等一系列經濟指標表現不佳，PPI繼續下行，潛在通縮風險加劇，融資成本盡管有所降低但仍然較高，剔除物價後的企業實際融資成本更高。在此情況下，降息有利於帶動貸款利率和整個社會融資成本下行，緩解企業壓力，起到穩增長的效果。此次降息依然採取了同時擴大存款利率上浮的方式，利率市場化再下一城。在貸款利率下降而存款利率下降不多的情況下，銀行存貸利差收窄，盈利受到沖擊。未來貨幣政策仍保持穩健偏松，盡管不排除再次降息的可能，但此次降息後一年期存貸款基準利率均已接近十年來的最低水平，進一步大幅、頻繁下調的空間已經不大。在外匯占款低迷、資本流出壓力較大的情況下，存款准備金率還可能有1-2次的下調。
申萬宏源：降息意義非同尋常看好金融地產股
李慧勇：降息了，在外邊寫幾句表達下一直以來的看法：
1、時間點完全符合預期。上次降准之後我們分析報告的題目是降准了，降息已經提上議程。周五沒有降好多人說是不是要等下周，我說還看下周六，周五六是法定寬松日，今天降息基本在預期之內。
2、去年11月份我們寫報告強調還有3次降息6次降准，截止目前1次降息1次降准，預計還有5次降准，2次降息。
3、為什麼這么看。因為通貨緊縮是頭號敵人，只有不斷的量寬(降息降准)才能緩解實際利率過高經濟收縮的惡性循環。春節是慣常的漲價高峰，但2月份物價可能只有1%，說明當前通縮形勢比想像嚴重，降息勢在必行。
4、宣示效應和實質影響都不應該忽視。春節後第一周就降息，意義非同尋常。第一彰顯國家穩增長的信心，希望提振企業信心。第二宣告中國正式進入降息周期，企業財務費用尤其是以基準利率定價的企業將有顯著下降。第三，這次存貸款下降的同時進一步提高存款上限至1.3倍，離完全放開只有一步之遙，考慮到存保即將推出，利率市場化將明顯加快。資金將更能夠反映供求狀況。第四，在降息周期中股市往往會有比較好的表現，這次降息同樣將提振大家的投資信心，金融地產投資品有望有比較好的表現。

⑵ 為什麼美國加息人民幣就貶值呢

從而使商業銀行對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。加息也可作為提升本國或本地區貨幣對其它貨幣的幣值（匯率）的間接手段，從而使他國貨幣貶值。

加息的目的包括減少貨幣供應、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機等等。加息的直接目的，是迫使商業銀行以更貴的成本向中央銀行借貸，進而迫使銀行之間的拆借利息（例如銀行隔夜拆息、銀行同業拆息）提高，來提高整個金融市場短期融資的成本，抑制惡意投機行為。

加息不僅是經濟行為，同時也是政治、社會因素多重作用下的產物，有時很可能不是為了經濟目的而進行，而是迫於壓力。

(2)廢除外匯占款擴展閱讀：

隨著通貨膨脹壓力正在不斷累積，通貨膨脹的預期也猛烈抬頭，預期中國的CPI將在未來幾月達到4%-5%的區間，如果央行的存款利率每月上調一次，每次為27個基點的話。

中國仍有可能面臨長期的實際利率為負的狀況，這將很可能助推目前較高的房價，並推動中國經濟進入全面過熱。所以我國將進行一次周期性的提高准備金率（利息率）。

央行希望通過此次加息的導向作用,引導居民增加長期儲蓄存款,進一步增強儲蓄存款的穩定性,緩解銀行業流動性風險壓力。 對我國金融業影響深刻 一是對銀行業的影響。

⑶ 國際熱錢為什麼能影響國家的匯率

首先要了解國際熱錢的特點：國際熱錢是一種投機性資金，是在國際間（或者至少兩個金融中心之間）頻繁流動的資金，它是短期的資本流動。國際熱錢追逐國際間的貨幣利率差、或者是匯價差。這是其最大的特性和利益所在，其投資方式以高回報低風險為最高守則。由此不難看出，國際熱錢短期內大量的流動資金必然會給金融秩序造成一定影響，而一個國家為了適應國際間利益規律，其中央銀行與金融機構必然會進行一系列調控，這是被動的的也是必然的規律。
舉例說明：如果真的有一筆熱錢流入中國，那麼，從流入之日起計算，它必須在1年內流出中國；而一旦它流出了，中國境內（例如，外匯儲備的當年增加額或者外匯儲備余額中）也就沒有這筆國際熱錢了。這就會造成金融秩序的紊亂，人民幣貶值。而人民幣貶值必將影響匯率。此時如果國家沒有正確的政策來應對，將很容易造成金融危機

⑷ 中國經濟需要怎樣的結構調整

和訊網消息，12月19日，和訊博主mail21818492發表了題為《中國經濟需要怎樣的結構調整？》的博客，以下是博客全文：

當前結構失衡的表現及原因

近一時期，我國經濟增長持續下行，增長率已經從2010年的10%以上降至7%以下。與此同時，資本存量的增長率仍然居高不下，與經濟增長的下行形成鮮明的對照。

我國從1978年到90年代中期，多數年份經濟增長率高於資本存量的增長率，顯示在投入與產出之間大體上存在一個較為良好的關系，資本產出率較高。大致從上世紀90年代中期到2008年，資本存量的增長率穩定地超過了GDP增長率，平均高出約2個百分點。特別是在2008年以後，兩者的增長曲線呈現出巨大的差異，資本存量增長率大幅度高於經濟增長率，平均高6.5個百分點。2014年，資本存量增長率仍然高達13.4%，而經濟增長率降到了7.3%。

這種資本投入與經濟增長顯著背離的情況，自改革開放以來還是第一次持續地發生，也提出了一個尖銳的問題：增長的投資去了哪裡，為什麼沒有帶動經濟增長？

國內外不同機構和研究者關於中國工業（製造業）產能的研究數據顯示，從上世紀90年代中期以來，中國工業的產能利用率出現了持續下降趨勢。大致從80%—90%之間降到了近年來的60%—70%之間。產能過剩達到了相當嚴重的程度。

這一情況也得到了官方的證實。2013年「國務院關於化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見」指出，我國一些主要工業行業如鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等，2012年末的產能利用率僅略高於70%，明顯低於國際通常水平，導致企業利潤率大幅度下滑，普遍經營困難。

產能利用率的持續下降說明，有大量的固定資本沒有得到有效利用。考慮到這些工業行業近些年來產能迅速擴張的情況，這說明有大量無效或低效的投資，導致了資本生產率的下降。

事實上不僅工業存在這種情況。在房地產行業中，近些年來過度投資、過度建設，造成房屋積壓、空置率上升的趨勢也非常明顯。在基礎設施建設領域，政府投資解決了許多基礎設施瓶頸問題，改善了交通、通訊等條件，但同時一些地方也出現了基礎設施利用率過低、設施閑置浪費的情況。還有些地方政府將大量投資用於缺乏實際效果的「形象工程」、「政績工程」，也導致了大量浪費。

作者計算了改革開放以來我國資本的平均生產率和邊際生產率的變化，結果顯示，我國的資本平均生產率在改革以來長期保持在0.4以上，從上世紀90年代中期開始逐漸下降，2003年以後跌破0.4，2008年以後加速下降，目前只有0.25。資本的邊際生產率下降更快，在上世紀90年代中期之前大致在0.3—0.6的范圍內波動，平均約為0.48，其後連續下降，2008年跌破0.3，目前在0.15左右。

換句話說，90年代中期之前，每投入2元固定資本能夠帶來1元人民幣的GDP增長，目前每投入7元才能帶來1元GDP增長。目前這一資本生產率急劇下降的趨勢仍未改變。

我國還在發展途中，尚未成為高收入國家，而資本生產率已經降到如此低的程度，呈現出經濟未老先衰的症狀，需要引起高度警惕。目前這種增長方式顯然是不可持續的，實際上已經滑到了中等收入陷阱的邊緣。如果不及時改變，經濟停滯恐難以避免。

目前的經濟失衡原因何在？扼要概括，有如下原因：

其一，過去十幾年來儲蓄率和投資率快速上升，消費率快速下降。2014年全國的最終消費率（佔GDP的比重）僅為51%，比上世紀80-90年代下降了十幾個百分點。其中居民消費不到GDP的38%。投資率過高、消費率過低，經濟增長一味靠投資拉動，使投資帶來的生產能力持續快速擴張找不到出路，產品滯銷，市場疲軟，導致產能過剩。過去快速擴張的產能可以通過出口的高速增長來支持，而現在國際市場也日趨飽和，出口減速，於是消費率過低、儲蓄率過高的結構矛盾就凸顯出來。不解決消費與儲蓄、消費與投資結構失衡的問題，就無法根本扭轉經濟疲軟、增長率下行的趨勢。

其二，儲蓄率和投資率過高與各級政府過度熱衷於投資有關。長期以來，不少地方政府出於政績和財政收入等考慮，不斷給下級單位下達投資和招商引資任務，強迫完成，這使政府掌握的公共資源大量用於投資（同時也提高了儲蓄率），而政府承擔的公共服務職能容易被忽視，公共服務和社會保障的欠缺也制約了居民消費。目前政府財政收入加上土地收入和其他政府性基金收入、國有資本經營收入等合計，約佔到GDP的1/3。因此政府支出結構對儲蓄率、投資率和消費率有重大影響。政府資源還牽引了大量銀行貸款用於投資，而過量投資使不良債務越積越多，也導致了資金使用效率下降。

其三，傳統的凱恩斯主義理論主張，在總需求不足時可以用政府投資及寬松的貨幣政策刺激社會投資來彌補。但凱恩斯理論假設投資需求和消費需求可以完全替代，是這個理論的缺陷。凱恩斯主義政策是僅考慮短期均衡的政策，長期持續使用此類刺激政策必然帶來投資與消費之間結構失衡，反而加劇供給過剩、需求不足的矛盾。我國長期以來由於外匯占款不斷增加導致了貨幣超發，從2008年金融危機開始又實行了極其寬松的貨幣和財政政策，此後雖然刺激力度有所減小，但刺激政策一直沒有退出。近一時期由於經濟疲軟，刺激力度再度加碼。繼續這樣的政策，必將使結構失衡越來越嚴重，金融危機的風險也越來越大。

其四，公共服務分配不均、社會保障覆蓋不足，是影響消費增長的主要原因。目前兩億多新城鎮居民沒有城市戶籍、多數沒有被城鎮社會保障體系覆蓋，也很少能夠享受公共服務，這嚴重影響了他們的正常消費。而很多地方政府在戶籍制度改革和擴大公共服務供給方面缺乏積極性，使這一問題一直得不到解決。

其五，居民收入差距過大、壟斷性行業和競爭性行業收入嚴重不均，也導致了過高的儲蓄率和過低的消費率。由於邊際消費傾向遞減的作用，高收入居民的儲蓄率遠高於中低收入居民。收入分配越是不均，平均儲蓄率也會越高。高收入居民的高端消費還常常發生在國外，對帶動國內經濟不起作用。壟斷性行業的高利潤、高儲蓄也進一步推高了儲蓄率。大量國有企業屬於資源性、壟斷性行業，利潤率遠高於競爭性行業，然而目前國有企業紅利上繳的比例在5%—15%之間，顯著低於一般上市公司的分紅率。這些收入分配方面的問題，加劇了消費-儲蓄結構失衡。

其六，缺乏公平競爭的市場環境，競爭性企業稅費負擔過重，社保繳費主要由企業負擔，五險一金繳費高達工資總額的40%以上，不利於企業發展，不利於企業創新研發，推動技術進步，也是影響社保覆蓋率的一個重要因素。在競爭性行業與資源性、壟斷性行業之間，除了資源稅以外，基本都面臨相同的增值稅和所得稅稅率，實際上競爭性行業經營艱難，資源性和壟斷性行業得天獨厚，這不利於公平競爭。

實現結構再平衡的關鍵措施

上述情況說明，未來要繼續保持經濟發展動力，必須進行多方面的體制改革和政策調整，盡快糾正結構失衡，使經濟回到健康發展的軌道。其中，消費需求不足和過度儲蓄、過度投資已經成為制約經濟增長的關鍵問題。十三五時期將是一個關鍵性時期和轉折點，能否順利進行結構調整是決定未來能否跨越中等收入陷阱，能否保持長期可持續發展，未來能否順利邁向高收入國家的關鍵因素。

為此，需要考慮如下政策調整和體制改革。

• 調整宏觀經濟政策

當前經濟面臨下行壓力，十三五時期，宏觀經濟政策重點首先是穩增長還是調結構，將是一個十分重要的政策選擇。有部分人認為，當前應當把穩增長置於首位，為此不惜繼續使用更大力度的貨幣刺激和財政寬松政策把短期增長率拉起來。但這種觀點的持有者沒有看到刺激政策即使對短期經濟增長的作用也已經越來越趨於失效。原因在於寬松貨幣政策的主要功能就是刺激投資，而在當前情況下，越刺激投資，產能過剩就越嚴重，不良債務也會越積越多，越不利於結構再平衡，反而給中長期增長帶來更大的困難和風險。

因此如果不盡快調整結構，沿用傳統方式保增長，短期增長也保不住。未來一個時期必須忍受較低的增長率，全力推進改革和結構調整，改善收入分配，啟動國內消費需求，才能為更長期的經濟增長打好基礎。貨幣政策應盡快恢復中性穩健，財政政策除了繼續支持必要和有效的基礎設施投資、保障房建設、棚戶區改造、環境保護投資外，應將重點轉向公共服務和人力資本投資，盡快實現社會保障全覆蓋，降低企業的社保繳費費率，擴大對小微企業的減稅政策，以減輕企業負擔，煥發市場活力。

• 轉變政府職能，促進發展方式轉變

目前唯GDP論仍然很有市場，各級政府仍然更關心短期經濟目標。雖然GDP不再是唯一的政府政績考核指標，但實際上諸多被各級政府列為考核內容的短期經濟指標都與GDP緊密相關。例如城市化率、投資率、就業率、居民收入等指標的短期變化，都與短期GDP增長聯系在一起，有「一榮俱榮、一損俱損」的關系。因此GDP仍然是各級政府最關心的核心指標。政府管理需要改革，各級政府的政績考核體系和激勵機制需要更根本的改變，把為社會提供公共服務、滿足廣大居民的實際需要，維護公平競爭的良好市場環境、法治環境，促進社會長期穩定協調發展作為自己的主要職責。

產業投資的功能需要回歸市場。產業投資主要是市場的事而不是政府的事，不明確這一點，使市場在資源配置中起決定性作用的目標就無法落實。政府的根本職責是為社會提供必要的公共產品和公共服務，而不是代替市場以行政方式進行資源配置。

財政體制也需要相應的改革，從根本上改善政府支出結構，減少不必要的和低效率的政府投資及行政管理支出，大幅度減少專項轉移支付、增加一般性轉移支付，擴大公共服務的供給，完善財政制度，提高透明度，使公共財政能夠為政府職能轉變提供有力的支持。

• 盡快實現社會保障全覆蓋，加快公共服務均等化

目前1/3的城鎮常住人口沒有城鎮戶籍，多數仍然沒有納入城鎮社保體系。他們雖然長期在城鎮就業，但不能享受與原有城鎮居民相同的公共福利。十八屆三中全會和國務院提出的加快戶籍制度改革的任務，至今推進緩慢，落實不力。解決這一問題，不僅涉及社會公平，同時也關繫到城鎮化健康發展和啟動內需，需要加快推進。

雖然全國各地已經基本實現了城鄉居民養老保險全覆蓋，農村地區基本實現了新農合全覆蓋，但保障水平還相當低，有必要提高。例如目前城鄉居民基本養老保險的月均保障水平大約只有80—90元，與城鎮職工基本養老保險的保障水平相差二十幾倍，很難維持保障對象的基本生活需要。適度提高城鄉居民養老保險保障水平，並不需要太多投入，但對社會穩定和諧具有重要意義。根據宏觀經濟學的分析，由於低收入和貧困人口儲蓄率極低，對這部分人群的轉移支付帶動消費需求的效應接近100%，而且不導致產能擴張，對啟動內需的效果遠好於投資。

• 普遍減輕企業稅費負擔

一個時期以來，我國競爭性領域的企業承受了相當沉重的負擔。這是因為近些年來工資增長加快、社保逐步普及和勞動合同法的實行使企業的工資成本快速上升，同時產能過剩又引發了降價競爭，前一時期人民幣逐漸升值也增加了出口的難度，來自幾方面的壓力迭加，已經對許多企業形成了嚴重的考驗。最近經濟下行，各級政府受到財政壓力，又不約而同增加了稅收征管力度，征過頭稅的情況相當普遍。2015年前三季度，名義GDP增長了6.6%，而財政預算收入增長了7.6%，高於經濟增長1個百分點，說明這種傾向確實存在。這一步加重了企業負擔。任由這種趨勢發展，有可能造成企業的大規模倒閉風潮，必須採取有效措施減輕企業負擔。首先必須制止征過頭稅的傾向。

十八屆五中全會提出劃轉部分國有資本充實社保基金，是一項非常重要的舉措，需要認真落實，拿出足夠大的部分來充實社保基金，才能達到預期的效果。當前企業的社保繳費負擔過重，在很大程度上是歷史欠賬問題造成的。因為在社保體系建立之前就業、之後退休的企業老職工沒有足夠的社保基金積累，只能靠新參保人群的繳費對老職工進行補償。這自然也加重了企業社保繳費的負擔。因此以國有資本充實社保基金是十分必要的。與此同時，應當切實減輕企業繳費負擔，至少使社保繳費與工資總額之比降低10個百分點以上，讓企業在困難中得到喘息的機會。

以國有資本充實社保基金，還有一個好處是不增加當期財政負擔，在經濟有困難的時期應是首選的積極應對措施。

除此之外，還需要認真考慮擴大小微企業減免稅的范圍，幫助小微企業渡過難關。小微企業和個體經營者勞動密集度高，承擔了我國超過半數的非農就業，其良性發展對就業至關重要。

上述除劃撥國有資本以外的防止加稅措施和減免稅政策，當然也會在一定時期內帶來財政壓力。但這應當是積極財政政策的重要部分，而且是比擴大財政性投資更積極更有效的擴大內需措施，應當克服困難，積極推進。在籌資方面，除了減少非必要的政府投資和行政支出外，短期內還可以適當增加國債和地方債的發行。

• 維護公平市場競爭、鼓勵創新

缺乏公平競爭的市場環境是導致企業經營困難的一個原因。過去一個時期，政府對市場和企業經營干預過多，行政審批以及限制性和特惠性政策多如牛毛。這些政策透明度低、公平性差，在維護市場運行、促進技術進步和新產業發展方面所起的作用十分有限，但嚴重影響了企業公平競爭與資源合理配置，保護了不少低效率的企業，降低了經濟效率，而且大大增加了尋租和腐敗的機會，導致公共資源浪費、濫用和流失。

未來除了減少行政性審批和增加政策透明度以外，產業政策也有必要轉型。慎用限制性和特惠性產業政策，轉向普惠性和市場友好性政策，重點是創造規范、透明、法治化的、公平競爭的市場環境，使企業能夠在平等的起跑線上展開競爭。這有利於改善激勵機制，促進企業提高效率，也有利於在競爭的基礎上實現資源優化配置。

為此，需要對過去各級政府的種種限制性、歧視性、特殊優惠性的產業政策和招商引資政策，例如准入限制，特定條件的低價供地、低電價、低利息、減免稅等政策，進行認真清理，除少數確有必要者外，應一律廢除，代之以普遍減少企業負擔和創造公平競爭條件的政策，實現同地同價、同電同價、同等負擔、同等待遇。

在稅收政策方面，對不同的競爭性企業實行差異化稅率具有歧視性，但在競爭性和壟斷性、資源性行業之間實行同等稅率，則實際上是對競爭性行業的歧視和對壟斷性行業的保護，有需要對壟斷利潤進行附加征稅（如壟斷利潤調節稅）。這同時也可以成為普惠性政策的一個資金來源。

在鼓勵企業技術創新方面，目前國內市場缺乏有效的知識產權保護是一個關鍵的制約因素。一些企業認為，不搞研發是等死，搞了研發是找死。原因是企業的知識產權得不到保護，研發成果常常被他人剽竊抄襲，使企業研發投入白白流失，得不到回報，剽竊者卻可以得到更高的利潤。因此需要盡快加強知識產權的法律保護，盡快建立健全知識產權法院的設置，狠抓知識產權裁判的執行落實，加大對知識產權侵權行為的懲罰力度。政府應在建設企業信用體繫上下功夫，營造企業誠信經營遵紀守法的社會環境。

我國的教育和科研體制不適應人力資本形成和促進研發創新，也需要改革。教育需要去行政化，改變以行政衙門方式管理學校的做法，讓教育能夠與時俱進，對時代變化和市場需要作出靈敏的反應，並更新教育理念，發展多種多樣的教育方式。職業教育要開門辦學，鼓勵學校與企業合作，培養市場需要的人才。科研機構要改善創新激勵機制，使科研與產業需要相結合，科研成果能夠實現產業化應用。

我國並不缺乏企業家創新精神和科技人才的創新能力，關鍵在於有沒有保護技術創新的法治環境和市場環境，有沒有有利於創新的教育和科研體制。這方面環境改善了，體制理順了，創新就有了動力，經濟發展和生產率提高就有了保證。

結語

我國在過去三十多年間因為改革而煥發了活力，經歷了高速增長，同時也積累了大量的問題和風險，目前已經面臨一個轉折關頭。「十三五」時期將是一個關鍵的發展轉型、動力轉換時期。

在這個時期，我國經濟要從高儲蓄高投資低消費模式轉向投資消費均衡發展的模式；從過去的單一依賴投資需求拉動增長，轉向投資需求和消費需求平衡帶動經濟增長；從粗放的大量耗費能源資源的投入驅動型增長模式轉向效率優先、資源配置優化、以公平競爭和科技創新為動力的增長模式。這個轉型能否成功，將決定我國能否順利向高收入國家過渡，還是將陷入中等收入陷阱。

為此，需要政府轉型，從強力干預資源配置的政府轉向服務型和廉潔高效的政府。宏觀政策需要轉型，從過度使用擴張性刺激性手段的宏觀政策轉向維護結構平衡、保障經濟長期協調發展的宏觀政策。產業政策需要轉型，從限制性和特惠性政策轉向普惠性、維護公平競爭和效率優先的政策。社會需要轉型，從收入差距過大，公共服務和保障不足的社會轉向收入分配合理，基本公共服務和社會保障健全、社會關系和諧的社會。財政、稅收、司法、教育、科研等多方面的體制需要轉型，從不適應市場公平競爭、不適應公平協調發展、不適應科技創新的體制，轉向與充滿活力的市場經濟相協調，同時保證社會公平、科技進步、創新發展的體制。

（原文載於《開放導報》2015年第6期）

⑸ 世界經濟是怎麼運轉的

世界經濟是世界各國的經濟相互聯系和相互依存而構成的世界范圍的經濟整體。
它是在國際分工和世界市場的基礎上，把世界范圍內的各國經濟通過商品流通、勞務交換、資本流動、技術轉讓、國際經濟一體化等多種形式和渠道，把各國的生產、生活和其他經濟方面有機地聯系在一起。在現代社會，世界上任何國家的生產和生活都不可能完全閉關自守，都要或多或少地依賴於其他國家的生產，依賴於國際分工和國際交換，正是這種錯綜復雜的經濟聯系，構成了世界經濟整體。
因此，世界經濟既包括國際經濟關系，又包括構成這種經濟整體的各國內部的經濟關系，這種經濟關系既涉及生產領域，也涉及商品交換、資金流動、技術轉讓等各個領域。 大多數發展中國家和轉型經濟國家的經濟增長會高於世界平均水平。預計發展中國家平均增長5.6%。轉型經濟國家平均增長5.9%。這些國家在2006年會面臨更大的挑戰
。中國和印度仍是增長最快的國家，其它東亞和南亞國家預計平均增長5%以上。拉美國家將平均增長3.9%。非州增長高於5%。50個最不發達國家的經濟增長率能維持在一二十年來的最高水平，達6.6%。但是，即便如此，很多最不發達國家人均收入的現有增長率仍然無法保證它們在2015實現貧困人口減半的「千年發展目標」。這些國家目前較高的增長率主要受益於國際市場的原材料價格，但這些價格恐怕難以維持在目前的高水平上。發展中國家和最不發達國家中的一些依賴石油和糧食進口的國家則受到高價的負面影響。

⑹ 取消違規違法設立的政府性基金對IS和LM曲線的影響

（1）投資支出會使IS右移，LM不變，在更大的收入、更高的利率處達到新的均衡。
根據國民經濟方程式Y＝C+I+G+X-M，其中C和M是內生變數，IS曲線的位置由私人投資I、政府投資G、出口X共同決定；IS曲線的斜率由邊際消費傾向、邊際進口傾向和邊際稅率決定。LM曲線的位置由貨幣供給量決定。
增加投資支出，會使IS曲線右移；同時由於貨幣供給量不變，因此LM曲線不變。
（2）政府有無必要採取以利率和貨幣量為目的的政策：理論界有不同看法。
凱恩斯認為，政府通過調節貨幣供給，可以調節利率，進而有效刺激投資，增加國民收入，因此主張政府要積極干預；
理性預期學派認為，長期內人們會預計到政府採取的宏觀調控政策，採取相應對策，從而使政府的一切干預歸於無效。長期內國民收入水平會穩定在自然失業率水平上。
在實踐中，貨幣政策有效性受到一國匯率政策、央行獨立性等因素影響。固定匯率制下的貨幣政策是無效的，此時政府即使採取以利率和貨幣量為目的的政策，也會被國際資本的流動所抵消。在中國，由於央行職能和貨幣政策目標的多元化，政府調控目標更多是以降低失業率為目標，這就使出於降低利率目的的努力歸於無效；由於我國實行匯率管制，貨幣量供給很大程度上受到外匯占款影響，無法獨立調控。
我認為，政府有必要採取以利率和貨幣量為目的的政策。央行應當保持一定的政策獨立性和信用獨立性。

⑺ 強制結匯政策是否有文章可做

強制結售匯制度：
是指除國家規定的外匯賬戶可以保留外，企業和個人必須將多餘的外匯賣給外匯指定銀行，外匯指定銀行必須把高於國家外匯管理局頭寸的外匯在銀行間市場賣出。在這套制度里，央行是銀行間市場最大的接盤者，從而形成國家的外匯儲備。
自1994年外匯體制改革以來，我國一直實行的是強制性的銀行結售匯制度。伴隨中國連年巨額的貿易順差，央行掌握的外匯儲備金額也連續創出新高。
結匯是指外匯收入者將其外匯收入出售給外匯指定銀行，售匯是按市場匯率付給本幣的行為。結匯分為強制結匯、意願結匯和限額結匯等形式。
實行結匯制度的目的是將我國企業的外匯收入及時足額地匯人外匯儲備，為進口支付外匯提供保障。

強制結售匯制度的評價：
強制結售匯的實施在改革開放初期為我國積累了大量的外匯儲備，為我國經濟增長作出了一定的貢獻。
1、在外匯市場上，強制結售匯制度使得企業必須將手中外匯按要求的比例到銀行進行結匯，導致外匯市場形成無條件的外匯供給和有條件的外匯需求，誇大了人民幣升值的壓力，卻隱瞞了人民幣貶值的壓力，造成了市場上供大於求的虛假局面。
2、從貨幣政策操作角度，在強制結售匯制度下，央行需要不斷買入商業銀行賣出的外匯，這帶來外匯儲備的不斷增長，同時意味著基礎貨幣的釋放。為防止基礎貨幣不斷釋放給國內經濟帶來流動性過剩問題和通貨膨脹的壓力，央行又需要不斷地通過公開市場操作回收資金，央行貨幣政策的獨立性因而受到很大的牽制。

強制結售匯制度可以取消，也能達到控制通脹的作用，減輕了外匯占款帶來的通脹壓力。

今年8月國務院發布修訂後的《中華人民共和國外匯管理條例》。新《條例》取消了企業經常項目外匯收入強制結匯的要求，從而有助於減輕國家外匯儲備的壓力。
原《條例》規定：境內機構的經常項目外匯收入應當賣給外匯指定銀行，或者經批准在外匯指定銀行開立外匯賬戶。新《條例》取消了該強制性要求，境內機構可以保留外匯收入。同時，新《條例》取消外匯收入強制調回境內的要求，允許外匯收入存放境外。
新《條例》鼓勵資本流出，簡化對境外直接投資的行政審批程序，增設境外主體在境內籌資、境內主體對境外證券投資和衍生產品交易、境內主體對外提供商業貸款等的管理原則。
新《條例》大大加強對跨境資金流動的監測，建立國際收支應急保障制度。新《條例》要求經常項目外匯收支應具有真實和合法的交易基礎，規范資本項目外匯收入結匯管理，要求資本項目外匯和結匯資金應按照批準的用途使用，增加對外匯資金非法流入、非法結匯和違法流向等行為的處罰規定。

⑻ 人民幣的發行量及個人理解問題。

基本理論是對的 但是理解有些地方過於片面了 （一）首先我國現在的通貨膨脹再大的原因是08年金融危機國家為了刺激經濟的增加推出了4萬億的經濟刺激計劃 這些錢大多數都是通過發行貨幣和發行債券的方式籌集的 所以就多出了4萬億的流通中的貨幣量 再根據貨幣乘數理論這4萬億的貨幣刺激計劃經過銀行的不斷的存貸 被擴增幾倍 導致現在當前的流通性過高 通脹嚴重
（二）還有就是中國也有通貨緊縮的時候 最近的一次就是08年當時出現了短暫的物價下跌
（三）貨幣的國內發行量的參考因素有很多不只是外匯的增加的影響 中國的外匯市場是不完全是公開市場 所以外匯對國內幣值的影響不是很大 央行可以在市場上操作就可以控制外匯的價格