sdr发展分析

『壹』 人民币加入SDR 对国际贸易有什么影响

人民币纳入SDR对跨境贸易的影响
人民币地位提升
人民币成为了真正意义上的世界货币，名正言顺地成为国际货币基金组织180多个成员国的官方使用货币。大大提升人民币在国际货币舞台的地位，新兴市场获得更大的话语权，象征性意义巨大。

跨境结算更加便利，消除汇率风险
中国作为世界第二大经济体，国际市场上对人民币需求逐步上升，人民币汇率会得到支撑，有利于企业跨境投资、交易、收购、兼并，购买资源、劳务、技术等。采用人民币结算可以消除自身的汇率风险，同时不美元为中介结算也可以大大的提高效率。

汇率变动更加国际化
人民币对美元已经持续贬值，期间虽有央行的数次“干预”，但迫于国际压力人民币汇率持续贬值已是事实。人民币纳入SDR成为国际意义的货币，将会使央行的调控面临更多压力。有评论认为，短期内人民币兑美元汇率不会大幅贬值，但中期内依然存在较大贬值空间。人民币加入SDR也倒逼国内资本账户开放，并且加速境内外资本流动，故而人民币汇率未来的波动性更大。

直接影响显现尚需时日
此次加入SDR央行表示，这是对中国经济发展和改革开放成果的肯定。人民币加入SDR有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对中国和世界是双赢的结果。有分析认为，央行会把此次加入SDR作为金融改革的开始，尤其在资本项目开放和汇率体制改革方面，相应也会推动国内利率自由化和资本市场改革。
原文：深圳冠廷速递公司

『贰』 人民币将纳入SDR货币篮子有什么重大意义

重大意义：

1、这是我国深化经济改革开放的战略选择。

2、这是我国经济金融改革持续深化的结果。

3、这是推进我国改革的有效而有约束力的机制。

4、这是改善国际金融治理的客观需要。

人民币成功加入SDR，对于中国和世界是双赢的结果，既代表了国际社会对中国改革开放成就的认可，有利于助推人民币国际化进程稳步向前，促进我国在更深层次和更广领域参与全球经济，也有利于增强SDR自身的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系。

(2)sdr发展分析扩展阅读：

人民币纳入SDR货币篮子的历程

在G20杭州峰会前夕，世界银行在中国银行间市场成功发行了首期SDR债券，规模为5亿SDR，吸引了约50家银行、证券、保险等境内投资者以及境外央行类机构的积极认购，认购倍数高达2.47，显示了SDR债券的巨大吸引力。

在G20要求下，IMF还撰写了《加强国际货币体系的报告》《SDR的作用：初步考虑》等专题报告，梳理了SDR的发展进程及相关问题，并就如何增强SDR的作用提出了技术性建议，为G20的讨论提供了坚实的技术层面支撑。

2016年9月初，在中国人民银行的倡导下，经所有成员讨论通过，G20国际金融架构工作组向杭州峰会提交了《二十国集团迈向更稳定、更有韧性的国际金融架构的议程》，获得了G20各国领导人的审议通过。

各国领导人欢迎人民币于2016年10月1日正式纳入SDR货币篮子，支持正在进行的在扩大SDR使用方面的研究，如更广泛地发布以特别提款权为报告货币的财务和统计数据，以及发行SDR计价债券，从而增强国际货币体系的韧性，共同推动国际金融架构的不断完善，从根本上维护全球经济金融稳定。

参考资料来源：中国经济网-人民币加入SDR的历史意义

『叁』 人民币加入sdr “入篮”之后影响有多大

金融危机以来，“美元独大”催生了“我的美元、你的问题”;此外，IMF的2010年份额和治理改革由于美国国会的再三阻碍而无法通过，这使得中国等新兴市场国家在IMF的投票权无法同其不断上升的经济地位相匹配。纵使既存国际货币体系饱受诟病，各界又似乎无力扭转现状。

中国央行有关负责人就拉加德14日的声明称：“人民币加入SDR有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对中国和世界是双赢的结果。”

不可否认的是，SDR篮子的扩大有助于增强SDR的稳定性、代表性和合法性，有助当前的国际货币体系向更加稳定的多元储备货币体系发展。

就稳定性而言，印裔经济学家阿文德·萨勃拉曼尼亚(Arvind
Subramanian)此前指出，东亚十国中已经有7个国家的货币与人民币的紧密度超过了美元，人民币升值1%，这7个国家的货币会升值0.55%，而美元升值1%，七国的货币只会升值0.34%。

至于代表性和合法性，上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德此前对《第一财经日报》表示：“目前，除2000年欧元取代德国马克和法国法郎外,
SDR 篮子构成已经长期未发生变更，不能反映世界经济力量格局与各货币国际使用与交易情况的变化。因此，SDR
篮子有必要扩大至适度规模。”

他表示，如果人民币在上一次评估时加入篮子，则2011年以来，SDR相对美元、英镑和人民币的汇率波动会有较大的降低。“根据我们的计算，可以分别下降13%、21%和17%。”

当然，SDR仍存在自身的缺陷。从货币职能而言，SDR只具有价值标准、储备和记账的功能，在作为储藏手段功能上也是受制于缺乏以SDR标价的资产，另外SDR更缺乏作为流通手段和支付手段的基础职能。

因此，特里芬基金会理事Elena
Flor近期也建议，官方部门应该带头来提供一个合适的结构有助于SDR市场的运作。“在1975-1985年间SDR用于债券、辛迪加贷款以及某种程度上的商业银行存款及存款证明。有些政府发行了由SDR计价的债券
(如瑞典)但没有达到临界质量。当前，如IMF等国际机构以及政府是发行SDR债券最有可能的候选人。其主要目标是降低外汇风险，和一篮子货币中的单一币种相比，与SDR一篮子货币的波动更小。”

而在投资人方面，Elena
Flor认为各国央行是投资SDR金融资产最有可能的候选人，此外主权基金或养老基金也可借此使得其所持资产更多样化。

推进中国金融市场改革

对中国而言，人民币加入SDR是既是IMF对人民币国际化进程的认可，也是中国对继续推动包括资本账户开放在内的金改的承诺。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示：“人民币的纳入将被解读为IMF对人民币作为自由可使用货币的官方背书，同时也标志着中国在国际金融市场中的重要性得到了国际认可。这还将进一步推动中国国内金融改革以及资本项目开放进程。”

其实，今年以来，国内的改革可谓快马加鞭。中国央行在4月末批准大量境外机构进入银行间债市。7月14日，央行又进一步宣布，境外央行、主权财富基金以及国际金融组织这三类境外机构参与银行间债市的额度将通过备案制完成，而无需审批，并且可投资范围也将扩大至更多品种。

8月11日的新一轮人民币汇改则具有里程碑意义。央行宣布将进一步完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率，同时，人民币短期贬值幅度约3%。IMF亚洲及太平洋部副主任Markus
Rodlauer在电话会议中表示，“中国正在不断从一个紧紧盯住美元的有管理的汇率体系向一个更开放、灵活、更基于市场条件的汇率制度转型，人民币应该能在2-3年内实现自由浮动。”

此外，据悉，中国央行可能于近期宣布延长银行间外汇市场交易时段,
从目前的16:30延迟到23:30,以覆盖欧洲交易时段,满足SDR所要求的在"全球主要外汇市场"广泛交易的要求。计划可能在11月底前开始实施。

特别值得一提的是，9月底，中国首次向IMF公布其官方外汇数据，成为披露季度数据的96个国家之一，从而极大地提高了透明度。10月，中国宣布采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS)。

利率方面，财政部将从四季度起按周滚动发行3个月记账式贴现国债。从技术上，SDR利率将可在其构成货币三个月期国债利率的基础上形成,有效的三个月期国债市场是加入SDR篮子的技术前提之一。从第一期
3
个月贴现国债发行状况来看，认购积极，利率也较好的反应了短端利率。

民生证券研究院执行院长管清友认为，中国央行在下一阶段有望围绕着三个方面继续推动改革。第一，放宽人民币债券跨境发行限制，既放宽对熊猫债发行人的限制，同时也支持政府机构和鼓励国内企业境外发行人民币债券;第二，推动股票市场双向开放，一方面允许海外机构在国内开展股权融资，另一方面正式启动合格境内个人投资者境外投资试点;第三，继续开发人民币支付结算系统。

助力中国债市同国际接轨

中长期而言，人民币加入SDR或加强中国债市的全球吸引力。

如上所述，央行早在今年7月14日便允许三类境外机构参与银行间债市的额度将通过备案制完成，然而“行动者”似乎并不多。当时业内人士也对记者表示，目前海外投资者持有中国债券的比例不到3%，这可能有几大原因。

首先是交易活跃度方面。国际经济研究院指出，中国国债的换手率在0.3至1.9之间，而美国国债和日本国债的这一比率分别为10和5.9。换手率是衡量二级市场债券成交量的一项指标，该数字越高，表明交易越活跃。

此外，制度建设、国际信任也不可忽视。业内人士告诉《第一财经日报》：“如境外各大央行，其配置会更加偏好长期限品种，如长期国债、地方债或政策性金融债。但前提是，需要让他们建立起对中国长期金融改革的信心，才能让其真正愿意进入中国债市。此外，海外机构相对缺乏对中国信用债市场了解的人才储备。”

人民币进入SDR则将增强国际社会对中国的信心。管清友表示，从中长期看，政府已采取和将采取的一系列改革势必会给债券市场带来多重影响：第一，中期内套息利差的存在会持续吸引境外资金;第二，长期内债券收益率必将下行，消除套息利差;第三，境外机构的进入增加了市场利率敏感性，促进形成有效的收益率曲线;第四，评级体系与国际接轨，境内外评级差异极大的信用债潜在价格波动增大。

野村证券分析称，当前中国债市体量约为400亿美元，境外投资者仅占2.4%，然而这一比例在印度为5.7%，韩国为6.5%，泰国为18.6%，马来西亚为18.6%，印尼为36.5%，可见中国机会巨大。进一步货币政策宽松的预期将愈发利好债市，开放境内债券市场将会减缓外资流出和国内资本外流，这在人民币存在贬值预期的背景下尤为重要。

长期或增强中国股市吸引力

股市可谓最贴近生活的一部分，而“人民币加入SDR能否强化中国股市对于外资的吸引力?”自然成为近期出频率最高的问题。

荷宝亚太股票联席主管缪子美告诉《第一财经日报》：“由于SDR
配置本来就是全球央行储备的一项，人民币也将自然成为全球央行储备货币，这可能缓和国际市场对人民币贬值的预期，全球投资者在投资A股时所承担的汇率风险或相应下降，因此可能会激发其投资A股的兴趣。”

无独有偶，华泰证券首席分析师罗毅看来，人民币国际化可谓是资本市场的“催化器”。“人民币国际化代表整个金融体系地位的提高，代表金融体系赚钱的机会增多，随着外资源源不断进入中国，也就代表会源源不断地配置权益市场。”

不过，罗斯柴尔德财富管理公司全球投资策略师Kevin
Gardiner的观点几乎代表了多数外资对A股的态度。他对《第一财经日报》表示：“SDR的象征意义更大，其在长期会激发投资者对A股市场的兴趣，但短期可能不会产生立竿见影的效果，一切都会循序渐进。”

『肆』 人民币加入sdr对中国经济有什么影响

我国央行行长周小川表示，加入SDR有以下一些目的，中国可以成为很多国际商品定价国，中国可以在国际资本市场以更低的成本借贷，人民币可以被更多的国家需求等等。这些目的是经济层面的目的，但是上文论述过SDR带来的这种经济利益对中国来说是有限的。其实，并不是人民币一定要加入SDR才能实现上述目的，人民币国际化和资本帐户开放一样可以实现这些目的，而加入SDR只是人民币国际化的各种努力中的一种。

『伍』 人民币加入SDR对我们日常的理财投资可以带来哪些新

1、P2P高利率产品优势显著或将吸引境外投资者
人民币加入SDR后，互联网金融市场也会进一步放开。毕竟人民币是高息品种，一旦中国债券市场大门打开，对国外跨境投资者而言，这种境外的高利率投资产品，尤其是国内的P2P产品，对跨界投资者的吸引力是很大的。
2、对资本流动的影响
人民币纳入SDR将会增加外汇储备管理机构和主权财富基金对人民币的需求,但放松资本账户管制或会导致资本流出加剧。整体来看,短期内资本流入和流出规模可能大体接近。
3、对汇率的影响
未来中国将保持人民币对美元稳定、相对强势。为体现汇率管理市场化,央行也有可能进一步放宽汇率波动区间。
4、对股市的影响
在汇率稳定的背景下,套利资本外流应会消退,支撑国内流动性和股市表现。决策层鼓励国内投资者海外投资,部分资金可能从估值较高的A股市场流到H股市场。
5、对信用和利率市场的影响
决策层进一步开放在岸债券市场、且人民币可能被纳入SDR应会提升投资者对中国债券市场的兴趣,但鉴于国外投资者所占的市场份额较小,对国内债券收益率的影响可能较为有限。
总的来言，人民币加入SDR货币将推动人民币资本市场、债券市场产品的国际化，改善中国金融市场环境，而这些对中国投资人来说都是利好的。

『陆』 什么是SDR人民币加入SDR后有什么用对P2P行业有何影响

1. 除刚刚获准进入的境外央行等三类机构外，想参与中国债市的境外机构还有不少。人民币加入SDR后，不论是对国外投资，还是国外投资者投资国内股票、基金、P2P等理财渠道，都可进行个人夸境投资，市场将变得更开放、自由、便捷。

2. 人民币加入SDR后，国内金融市场将面临大量境外资金涌入，互联网金融市场也会进一步放开。毕竟人民币是高息品种，一旦中国债券市场大门打开，对国外跨境投资者而言，这种境外的高利率投资产品，尤其是国内的P2P产品，对跨界投资者的吸引力是很大的。

3. 人民币加入SDR货币将推动人民币资本市场、债券市场产品的国际化，改善中国金融市场环境。
   

『柒』 中国人民币加入sdr带来有哪些经济效益与挑战

监管层对人民币的调控将更为谨慎，一方面减少对人民币的干预。另一方面又需要防止失灵。

国际货币基金组织（IMF）宣布人民币入篮SDR，其实没有必要过度兴奋。既然2016年10月份才能正式入篮，这近十个月的时间依然存在变数。

当然，成为国际货币后的人民币将在使用方面得到更多便利，我国政府对此也非常重视。

需要注意的是，人民币加入SDR货币篮子，并不意味着我国经济能出现翻天覆地的变化。这就好比我国加入WTO前夕分成两派的人们：一派认为开放后，中国的商品更容易走出去，对外贸易将有质的飞跃；另一派认为开放后，外来商品将挤压国内商品的生存空间，打压中国经济的发展。如今十几年过去，对经济增长而言，我国进出口贸易可能也谈不上有卓越贡献，但对进出口行业而言的确产生了不少便利。

人民币加入SDR以后也是一样，我们会像加入WTO一样得到更高的国际地位，人民币在正式入篮后将获得国际市场的认可，国际市场也必须接受人民币。如果一切正常，人民币将从2016年10月起成为国际货币，承担贸易计价货币和结算货币、金融交易和投资货币、国际储备货币等重任。如此一来，人民币在世界市场上的地位到了新的高度。

但批准加入SDR也好，被拒绝也好，人民币都会沿着国际化的进程走下去，在经济规律、市场规律中依照规则升值或者贬值。只不过在新的高度上，人民币的发展必然会被多方高度重视，也会被更多的做空势力所盯住，因此在某一时段内产生剧烈波动也是正常情况，不必对其过度解读。重要的是，监管层对人民币的调控将更为谨慎，一方面要减少对人民币的干预。另一方面又需要防止失灵。

和加入WTO一样，人民币加入SDR为中国经济带来的利好也是一个渐进的过程。虽然我们感觉不到加入WTO后带来的变化，但和十几年前相比，我们在寻常商铺里都能购买到来自世界各地、千奇百怪的商品。加入SDR也是如此，我们也不可能在短期内看到其为中国经济带来的利好，因此不要指望这件“喜事”会带动股市、楼市的持续大涨。

人民币作为首个加入SDR的新兴市场货币，也将成为各路海外资金新的聚集地。在人民币逐步走向国际化、资本市场逐渐成熟、投资环境不断优化升级的背景下，将会激发海外投资者对中国市场的投资兴趣，资金流入也会对中国经济增长起到积极作用。这也有利于实现A股的一个梦想，即能否被纳入MSCI新兴市场指数，以继续扩大中国在金融市场的影响力。

人民币加入SDR对我国经济有好处，对全球经济亦是如此。从全球经济的变化来看，美国在退出量化宽松政策后让市场产生了心理恐惧。2015年12月份加息的可能性也导致新兴市场颇为关注；欧洲方面，政局不稳导致经济发展面临更大的不确定性，而欧元区推出随着逾万亿规模量化宽松，汇率表现一直不佳；除此之外还有日元，该货币同样出现大幅、持续性贬值情况。SDR中的货币相继贬值的直接后果是使相关国家外汇储备缩水，在这个关键时间段上人民币的加入，有助于维护国际金融市场的稳定，也能够让IMF继续发挥作用。

就银行业而言，人民币成为国际货币之后，在我国金融市场不断开放、汇率环境复杂、利率市场化的背景下，商业银行将面临一系列新的挑战和机遇。银行业必须拓展新的业务模式、渠道，向境内外客户提供更为优质的服务，应对各种困难。不排除会有银行在此期间破产。此前人们热议的存款保险制度便会展现其作用，这也足以体现我国决策层早已做好的层层准备工作。

对于我国居民而言，人民币作为国际货币后，结算区域在不断扩大，未来居民境外消费可以直接使用人民币。对从事跨国贸易的企业而言，人民币结算能够帮助它们规避汇率波动的风险

『捌』 人民币加入sdr 结合《经济生活》货币和经济全球化的知识分析其意义

人民币加入国际货币基金组织（IMF）设立的特别提款权（SDR）的问题，已经变成了一个非常具备关注度的国际经济金融大事件。实际上自改革开放以来，中国以经济建设和贸易领域的发展、开放为主，在金融市场融入国际化方面略显保守。
主要原因是，在人民币还没有实现一定的国际贸易支付能力之前，别说是开放资本市场了，就是在利率市场化和汇率形成机制改革方面都充满了诸多难题。按照全球大多数国家开放资本市场的历史经验，步子一旦走得太快，就会使得全球套利资金更大范围的影响到国内金融市场，削弱国内货币政策的有效性，甚至可能引发金融危机。
但斗转星移，人民币转眼间已经成为成为全球第二大贸易融资货币、第五大支付货币和第六大外汇交易货币。未来人民币国际化问题（开放资本市场和实现自由兑换），已经不能简单的顺其自然，而是要有计划的融入到全球整个金融体系当中，更加有效和积极主动的进行国际化发展。
今年四月份，中国人民银行行长表示，目前人民币加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子的评估正在有序进行。IMF的相关官员也表示，政治因素不会影响人民币纳入SDR。IMF总裁拉加德说，人民币纳入SDR只是时间早晚的问题。
人民币加入SDR最主要的获益点并不是能够给中国带来多少短期利益，而是它能够让人民币成为像美元、英镑、欧元和日元一样，进入国际一流货币俱乐部，成为真正的全球性储备资产，这不仅是一种品牌效应，还是未来人民币国际地位持续提升的基础和条件，因为中国需要展现对国际现有规则的尊重和重视。
如果IMF总是将人民币排斥在全球主要货币之外，中国可能会用成立“亚投行”等一样的方式来应对，这是IMF等不愿意看到的。