人类最大规模融资定价

❶ 法律定向融资工具对认购数额是否有要求

一、产品定义
具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。又叫私募中票。
在银行间债券市场以非公开定向发行方式发行的债务融资工具称为非公开定向债务融资工具。
二、PPN的要素
1、监管机构：中国银行间市场交易商协会
2、行业限制：（1）国家鼓励扶持的行业优先
（2）国有房地产行业主体放开，但需用于保障房项目（个地方政府名单上的保障房项目）
（3）有明显瑕疵的企业暂不受理
3、发行对象：（1）在银行间债券市场发行，有协会界定的银行间债券市场合格投资者认购
（2）定向投资人投资定向工具应向交易商协会出具书面确认函
（3）发行定向工具前，企业应与拟投资该期定向工具的定向投资人达成《定向发行协议》
4、交易流通：不限于初始投资人，可在签订《定向发行协议》的投资人之间转让
5、发行期限：未做特别限制，可由发行人、主承销商和投资者商定
6、融资成本：协会不做利率指导，发行利率由主承销商、发行人和投资者商定，不受贷款利率管制。发行利率略高于同资质同期限公募中票。
7、发行规模：突破“累计发行债券余额不得超过公司净资产的40%”的限制。
8、资金用途：未做严格限定，用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动，并在注册文件中予以明确。
9、信息披露：信息披露要求简化，只需向债券投资者进行披露，不需公开披露。
10、登记托管：上海清算所
11、其他规定：（1）注册有效期为2年，首期发行应在注册后6个月内完成。
（2）企业在注册有效期内，变更主承销商或变更注册金额的，应重新注册。
（3）发行人在定向工具发行完成后的次一工作日，通过主承销商向交易商协会做书面报告
（4）《接受注册通知书》发出后，已注册的《定向发行协议》不得修改，否则自动失效。
（5）发行人应严格按照《定向发行协议》约定的资金用途使用募集资金，如存续期内需要变更募集资金用途应提前披露，变更后的募集资金用途应符合国家法律法规及政策要求。
（6）合格投资者：注册资本金要达到1000万元以上，或者经审计的净资产2000万元以上的法人或授资组织。
三、PPN特点
1、程序便捷。定向工具采取注册制，在协会现有中期票据注册规则的基础上进一步简化注册程序。申报材料简化，同时仅作要件审核，审批过程进一步加快。
2、产品结构灵活。定向工具产品结构灵活，可以由发行人与定向投资者协商，根据双方特定需求灵活制定个性化产品。
3、信息披露较少。定向工具发行人的全部信息仅在定向投资者间披露，信息披露的具体要求由发行人和定向投资者协商确定，可豁免信用评级。
4、融资成本或高于公开发行。定向工具只能在定向投资人范围内流通，相对公开发行其流通范围较小，因此定向工具流动性稍弱，发行利率高于公开发行的中期票据。
5、突破净资产40%的限制。定向工具不受企业净资产40%的限制，企业直接债务融资的空间增长潜力巨大。
四、PPN与公开发行债务融资工具的比较

公开发行债务融资工具
非公开定向债务融资工具
注册要求
经交易商协会统一注册，在注册额度有效期内分期发行，注册周期一般为2-3个月
经交易商协会统一注册，在注册额度有效期内分期发行，但注册程序相对简单，注册周期为1个月左右
注册材料
包括募集说明书、审计报告、评级报告等，注册材料相对复杂
注册材料较公开发行债务融资工具申报材料简单，在银行间市场发行过交易商协会管辖的融资工具的发行人与初始投资者协商一致可豁免信用评级
投资人范围
除国家法律法规禁止外的银行间债券市场的机构投资者
投资人限定为签署《定向发行协议》的定向投资者，每只定向工具的投资人不能超过200家
发行额度
不超过发行人净资产的40%
发行额度不受发行人净资产40%的限制
定价原则
交易商协会每周一设定指导利率下限，通过市场公开招标或簿籍来确定发行利率
在监管要求范围内由发行人与投资者协商确定，由于定向工具流动性弱于公募产品，发行利率高于公开发行债务融资工具
流通转让
在银行间债券市场公开流通
在定向投资者之间流通转让
五、发行流程
1、选聘主承销商
2、准备注册文件，设计产品，落实认购投资者
3、主承销商将材料报送至交易商协会注册办公室
4、协会对形式不完备的非公开定向发行注册材料通过主承销商一次性书面告知发行人予以补正
5、复核人认定非公开定向发行注册材料形式完备，召开注册会议，确定是否接受发行注册
6、交易商协会向接受注册的企业出具《接受注册通知书》
7、向定向投资者进行非公开的信息披露，实施定向发行
8、向交易商协会书面报告发行情况
9、按协会要求向债券持有人进行后续信息披露
六、注册申报材料
1、主承销商：非公开定向发行注册信息表
2、发行人：非公开定向发行注册材料报送函
3、发行人：内部有权机构决议
4、发行人：企业法人营业执照（副本）复印件或同等效力文件
5、主承销商：非公开定向发行注册推荐函
6、主承销商：承销协议
7、承销团成员：承销团邀请函、回函及承销团成员资质文件
8、发行人：最近一年经审计的财务报表
9、发行人及投资人和其他相关方：定向发行协议
10、律师事务所：非公开定向发行法律意见书
11、投资人：定向工具投资人确认函
12、其他机构：相关机构及从业人员的资质证明
七、发行方案建议
1、发行规模：非公开定向债务融资工具发行额度不受净资产40%的限制，理论上，公司可根据资金需求情况发行任意规模。但是考虑监管层的态度以及成功发行的案例，不建议发行过大规模，可保持在40%上下。
2、发行期限：非公开定向债务融资工具对发行期限没有明确要求，根据市场情况以及建管层态度，主流发行期限集中在1年、2-3年期品种，部分5年期。
3、发行期次：可以申请一次注册，分期发行，首期发行应在注册后6个月内完成。首期发行规模不低于总规模的50%，剩余数量可在24个月内发行完毕。
4、担保方式：发行情况来看，已发行产品均为无担保债券，投资者对于债券担保并没有硬性要求。
5、付息方式：固定利率品种。
6、含权方式：可以设计含权条款，如附发行人调整票面利率选择权和投资者回售权，但不常见。
7、发行利率：略高于公开发行债券融资工具，还要根据发行时市场情况和债券级别等确定。
8、申报周期：申报后1-2月可获得批文。
9、资金用途：未做严格限定，用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动，并在注册文件中予以明确。

❷ 人类历史上最大规模经济革命是以哪次会议为开端的

十一届三中全会

❸ 融资人的提成最高可以达到多少算合法

偶尔拆借有借有还，多少都没有问题。但是以此为业，或 者没有能力偿还，等等，很多情形都会构成犯罪，并不以金额大小为唯一依据。

❹ 个人合法的融资最大金额是多少

《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定内（二）容》2010-5-7实施
第二十八条 [非法吸收公众存款案(刑法第一百七十六条)]非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款，扰乱金融秩序，涉嫌下列情形之一的，应予立案追诉:
(一)个人非法吸收或者变相吸收公众存款数额在二十万元以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款数额在一百万元以上的;
(二)个人非法吸收或者变相吸收公众存款三十户以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款一百五十户以上的;
(三)个人非法吸收或者变相吸收公众存款给存款人造成直接经济损失数额在十万元以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款给存款人造成直接经济损失数额在五十万元以上的;
(四)造成恶劣社会影响的;
(五)其他扰乱金融秩序情节严重的情形。

❺ 创业团队融资1000万的话，创始人能够拿到多少钱

如果你是创业公司老板，算A轮，融资了1000万，这个钱你可以花，但不属于你。

投资的钱不是你的，花的合理可以，乱花也不行。当然每家投资公司，每个对口财务，尺度都不同。有的管控松一点，甚至形同虚设，那你还能报个假账，给自己忽悠点利益。但是大部分财务都是老江湖人精，什么没见过，买包打印纸都要盯着你，想捞钱，没空间啊。

还有一块正经的收益就是发工资了，自己的公司，给自己开多少工资，总是自己说了算了吧？理论上没错，实际也就是看起来很美。没看很多投资人就鼓吹了，创业的时候给自己开一万块工资的，都没什么出息。拿个几千工资，够生活就行。

也有些不知死活的创业人，或用公司名义购房买车自用，或用公司名义理财把收益转自己账户，或强行给自己开10万工资，还有直接挪用公款的，投资人也有办法治你。看到前面说的1000万是一期一期给的么，一旦发现创业人不靠谱了，最多前面几期交学费，马上止损出场，后续的资金是再也不会出现了。严重的还会走法律程序。

还有的创业人没什么主观过错，但是业务发展不顺，投资人也是会随时撤资离场的。拿到投资不等于成功了一大半，组织上对你的考验才刚开始。

创业者想富裕，一般至少坚持到了B轮。能拿到B轮，表示前面的工作不错，业绩也有明显增长。A轮的投资人如果想回收成本，或者不想担风险，也可以转手退出。新的投资进来之后，创始人也可以通过套现小部分股份的形式，从投资部分资金里转成现金落袋，这也是要在新一轮融资的条款上大家讨价还价的，不能过了投资人的底线。这时候给包括自己在内的高管团队，提一提工资，也就好说话了。

投资人的钱不是大风刮来的，一样有业绩回报压力，有利益增长需求，正规大型的投资公司，还有很多是LP/GP架构，一样要给出资人交代。能干投资这一行，人脉和智商应该都强过平均水平，在他们面前玩心眼耍花招，基本落不了好。创业拿了投资，已经很幸运了，就不要有老板的心态，还是当自己是高级打工仔吧。等被收购或者上市了，再大家一起弹冠相庆财务自由了。

❻ 我们公司要发行股票融资了，股票是谁来定价，定价的依据是什么啊。

以下回答的情况适用于上市公司：
上市公司的再融资，一般有三条路，配股、定向增发和可转换债券。
问题是如何定价，谁来定价。我主要用例子来回答，理论什么的可以翻书或网络！
首先，配股：
举的是A公司的配股（前几个月发正式公告）为例子
开始呢，这家公司想要融资，就要发公告说，公司怎么怎么了为了如何如何发展一定要多一点资金啦，宣告了融资的开始，也就是发布了融资的可行性公告。
于是就要开始配股啦！发布配股方案，里面就会提及到底用什么比例配股，大约怎么定价，谁来定。
本次配股拟以公司截至2013年9月##日的总股本######股为基数，按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售。配售股份不足1股的，按中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的有关规定处理。若在配股发行股权登记日前，公司总股本由于派送红股或资本公积金转增股本而扩大，则配股基数同比例调整，配股比例不变，可配售股数同比例调整。最终配股比例授权董事会在发行前根据市场情况与主承销商协商确定。
以上是配股发行数量，按10:3的比例来发行，当然这只是方案，审核前的方案，这个比例是会变的。
之后就会提及到定价方式。
配股价格下限为最近一期经审计的公司每股净资产，若在配股发行股权登记日前，公司总股本由于派送红股或资本公积金转增股本而扩大，则配股价格下限为公司总股本变动后的每股净资产；配股价格以刊登发行公告前20个交易日公司A 股均价为基数，采用市价折扣法确定；具体价格提请股东大会授权董事会在发行前根据市场情况与保荐人（主承销商）协商确定。
配股的价格有下限，一般以公司在某个时段的股价均价为基本，之后再折扣，再做调整。因此我们可以看到再融资中，配股这种方式的定价主要是以公司原先市价为基准，再打个比如说六折或什么折扣，之后再和保荐人商讨之后根据市场情况作了调整再定下来。
接下来证监会审核，通过之后就会出公告了，在这个时候，每10股配售的比例定下来了，所以发行数量也确定了，价格也会确定下来。
同时要注意，配股的针对发行对象是该股票在公告发出当天下午登记在册的全体股东哦！

接下来就是，定向增发了：
也继续举栗子来说明一下，到底是怎么定价的。啊当我对这个问题还不懂时，我请教了也是实习的一个师兄，他blabla说了一通理论我还是不懂，他直接让我去看这家B公司的融资收购C公司期间发的公告，一看就明辣。
这个案子比较经典，涉及到并购和定向融资。
B公司以现金加股票购买两个公司，同时要向不超过十个的特定投资者进行非公开的定向融资。
首先，先确定下交易方案，例如对于这两家公司，现金和股票大概是以什么什么比例来购买的，发行多少股，然后要向这些特定投资者融资多少资金，这是交易方案的概况。
那么这么确定要发数量多少的股票 来购买者两个公司呢，就要进行标的资产的估值定价。
本次交易中，评估机构采用收益法和资产基础法对C公司股东全部权益进行评估，最终采用收益法评估结果作为C公司股东全部权益价值的定价依据。
评估机构作出的资产评估报告，提出这家公司评估值为多少；之后买卖双方互相友好砍价，最终定下一个双方看着都顺眼的价值来。
由于这个交易是用现金和股票一起结合购买的，而且还会加上对特定的其他投资者进行融资就变成了这个局面：
1、向特定投资者融资的钱，一方面作为购买的现金来用，一方面作为这个交易方案的其他流程的资金。
2、这笔购买的现金，给了C公司的股东，还缺个股票部分没还上。
那么这部分金额的股票，只有确定了价格之后才能确定支付多少股。
于是定价：
定价这方面，首先是欠的股票的价格。这个价格的确定在公告中是这样的：
B向C公司股东发行股份购买资产的发行价格为定价基准日前20 个交易日B公司股票交易均价，即#元/股。董事会决议公告日前20 个交易日上市公司股票交易均价＝决议公告日前20 个交易日上市公司股票交易总额÷决议公告日前20 个交易日上市公司股票交易总量。
因此这样就定价了，一般是一段时间公司股价的交易均值。给C公司股东发行股票数量也 确定下来了。
接着就要确定向不多于十个的特定投资者融资的股票定价：
本次向其他特定投资者募集配套资金的发行底价为 #元，按照《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等相关规定，该价格不低于定价基准日前20 个交易日公司股票交易均价的90%。在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则将根据深圳证券交易所的相关规定对发行价格作相应调整。
把一段时间段公司股价的交易均价打九折，作为底价，最低价哦！
之后向以下公司类型发邀请信辣！：
本次发行股份募集配套资金的发行方式为非公开发行，发行对象为符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其它境内法人投资者和自然人等不超过10 名的其他特定投资者。
发了好几十封，很快有回信（其实是有时间限制的，过期不候的），符合标准的报价登记一下，从最高价排排排排到最低价，就有一个报价区间了。
根据以下标准：
根据《认购邀请书》关于确定发行对象、发行价格及获配股数的原则，发行对象按认购价格优先、认购金额优先、原前20 名股东优先、收到《申购报价单》传真时间优先、发行人和主承销商协商的原则确定。
确定了个最符合原则的价格，根据每个公司提供价格和认购金额，确定哪几个公司获得了发行资格。
此时也确定了 对非公开定向融资的特定投资人的融资价格啦。

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