股权融资危机

⑴ 我国上市公司为何偏好股权融资

按照西方财务理论的“啄食顺序原则”,企业融资首选留存收益,其次是债务融资,最后是股权融资。而我国的上市公司在上市之前有着极其强烈的谋求公开发行股票并成功上市的冲动,上市之后在再融资方式的选择上,往往不顾一切地选择配股或增发等股权融资方式。究其原因,主要源于我国上市公司股权结构不合理、股权融资的低成本、股权融资的风险低以及市场运作机制的不规范。 一、股权融资偏好与现代融资理论明显冲突 西方企业融资首选留存收益,其次是债务融资,最后才是股权融资。是一种“啄食顺序原则”。而我国上市公司的再融资顺序依次为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资。而且。融资结构中外源融资的比例高于内源融资,在外源融资中。股权融资远远超过了债权融资。即我国上市公司存在着明显的股权融资偏好,与现代资本结构理论存在明显的冲突。 理论与实践的巨大差异势必会给我国的微观经济和宏观经济带来负面影响。从微观面来看,负债比例偏低,使企业不能充分利用财务杠杆,不能使企业价值达到最大。发行新股不仅会降低每股净收益,引起股价下跌,还会稀释原有股权结构,从而削弱原股东对公司的控制权。以股权融资为主的企业,股东对企业经理的制约弱于债权融资中债权人对经理的制约,由于没有债务或债务比例过低,企业就不存在破产风险,经营者就丧失了追求最大利润的积极性。从宏观面来看,偏好股权融资使证券市场背负了太多的包袱,股票市场基本上立足于满足企业的筹资需要,阻碍了证券市场优化资源配置功能的发挥,也阻碍了我国证券市场的发展。与此同时,也使政府在股票市场上扮演了过重的角色。一方面使得上市公司的审批存在着许多寻租行为,导致上市公司的整体质量普遍不高;另一方面使得股票价格不能正确反映企业的内在价值。 二、上市公司股权融资偏好的原因分析 资本市场的作用是优化资源配置,提高资金的利用效率。而在我国的现实中,却存在不计效率,过度股权融资的行为。面对这一事实,人们不禁要问,上市公司为何如此偏好股权融资?1、股权结构的不合理是股权融资偏好产生的根本原因。我国股市设立之初是为国有企业募集资金服务的,因而人为地将企业股份分为流通股和非流通股,其中非流通股占据了绝对的控股地位。这虽然保证了国家对上市公司的控制,但也无情地剥夺了流通股东参与企业管理的权力。众所周知。非流通股份往往以面值发行,流通股份则采取溢价发行方式,其结果使非流通股东的持股成本远远低于流通股东的持股成本。在这种情况下,再融资会使非流通股获得股权增值。非流通股股东放弃配股不仅不会受到损失,还会提升每股的净资产,而流通股股东如果放弃配股或增发,往往因除权而形成损失。所以,由非流通股股东控制的董事会和股东大会是不会轻易作出放弃股权再融资的安排的,而大股东的绝对控股使中小股东无力抗衡董事会的决议,难以对公司决策施加有效影响。 2、股权融资的低成本是股权融资偏好产生的直接根源。上市公司的任何一种融资方式都是有成本的。传统的资本结构理论认为,债权的资金成本低,股权的资金成本高。因为利息费用在税前列支,债权融资具有税收挡板的功能,其成本一般要低于股权融资的成本。然而我们发现,在中国证券市场上利用股权融资的成本反而较低。目前我国深沪股市的平均市盈率大约为30多倍,以此换算,上市公司将其当年盈利的全部作为股利发放,其融资成本不超过3.3％。低于1年期银行贷款的税后成本。诸多上市公司多年不分配,即使是一些绩优公司也时常不分配,既然不分配,哪来使用成本,顶多发生一些筹资费用罢了。即便分配。分配真金白银的少,送股、转增的多。 3、股权融资的低风险是圈钱行为频发的间接根源。一般来说,债权融资面临着固定的还本付息的压力,具有一定的强制性。当企业经营不善时容易引发财务危机或破产风险,由此带来的损失和破产风险不仅是十分直接的,而且很有可能直接影响管理层对公司的控制。与债权融资相比,股权融资是以股权为代价,不存在强制偿还的风险,这使得企业拥有一笔永不到期的可以自由支配的资金,尤其是在目前还没有建立有效的兼并破产机制的情况下,上市公司一般不用过分考虑被摘牌和被兼并的风险。由于股权融资的成本低于债权融资。风险又小于债权融资,使国内企业对资金似乎有无尽的需求,上市之后的配股、增发等也接连不断,一些公司大量现金在银行中沉积,尚无用处,却依然继续融资。 4、市场运作机制的不规范是股权融资偏好产生的外在根源。股权融资是一种投资方、融资方与市场中介三方参与的行为,而市场三方由于利益驱使而纵容本不合格的融资行为频频发生于证券市场。投资者看重的是股市的波动给他带来的投机收益。而不在乎股利的多少甚至将上市公司发放股利视为利空消息。这样,股票成了相对稀缺的商品, “上市”成为一种稀缺的资源。 结语：由于中国证券市场的特殊性,造成了股权融资的成本较低,风险较小,易受到广大投资者的追捧。上市公司青睐股权融资也就是理所当然的。但上市公司这种轻视债务融资而偏好股权融资的选择,并没有换来公司经营业绩的持续增长和资源配置效率的有效改善,无论是通过一级市场首次公开发行股票,还是通过配股或增发再融资的效率都是不能令人乐观的。因此,上市公司应该未雨绸缪,不应过分依赖股权融资。应积极开展多元化、多渠道的融资方式。

⑵ 股权融资的风险以及优劣势是什么

1、控制权稀释风险

投资方获得企业的一部分股份，必然导致企业原有股东的控制权被稀释，甚至有可能丧失实际控制权。

2、机会风险

由于企业选择了股权融资，从而可能会失去其他融资方式可能带来的机会。

2、在现代金融理论中，证券市场又称公开市场，它指的是在比较广泛的制度化的交易场所，对标准化的金融产品进行买卖活动，是在一定的市场准入、信息披露、公平竞价交易、市场监督制度下规范进行的。与之相对应的贷款市场，又称协议市场，亦即在这个市场上，贷款者与借入者的融资活动通过直接协议。在金融交易中，人们更重视的是信息的公开性与可得性。所以证券市场在信息公开性和资金价格的竞争性两方面来讲优于贷款市场。

3、如果借贷者在企业股权结构中占有较大份额，那么他运用企业借款从事高风险投资和产生道德风险的可能性就将大为减小。因为如果这样做，借款者自己也会蒙受巨大损失，所以借款者的资产净值越大，借款者按照贷款者的希望和意愿行事的动力就越大，银行债务拖欠和损失的可能性就越小。

⑶ 2008年发生了全球次贷经济危机,我国政府决定()股权融资

其实2008年次贷危机根本就没结束过，美国从08年开始就开启货币量化宽松政策简称QE来不断稀释危机产生的影响，所谓QE说白了就是印钞票，这正是全球都依赖美元所以美国光印钞票就可以把次贷危机的影响扩散全世界来分摊，但是光印钞票是创造不了经济价值的，次贷危机后美国就债台高涨，债务上限一涨再涨早就超过了经济增长部分，美国需要印的钞票在其他国家产生利润回流美国来填债，所以利用了美元与石油捆绑的策略压低油价对制造业国家输入通缩，所以08年后制造业国家都过得很难受，总感觉生意不好做正是因为通缩把利润空间压榨没了，直到16年油价回升才好过了点，而美国也利用了油价的高低差成功对制造业国家吸取利润来填补国内的金融黑洞，不过在这10年期间发生了很多事情使美国的策略一再失控。第一是人民币的崛起导致美元的市场份额不断被蚕食，从加入SDR到石油人民币的诞生，美元开始失去对世界的统治力；二是对石油的根基：中东局势的操作失误，导致与大部分的中东国家决裂，更是从反恐国家变成支持KB主义国家的黑幕都被曝光，只要被迫撤离中东后续美元几乎就没戏了；三是国内债股两市已经是危险高位，贸易战的出现正式债市已经到了临界点，收益率高涨导致每天债市损失惨重，而且只要债市一倒整个金融体系都得完蛋。而你问的还有无经济危机这一点就正正在美国债市里，美国债市收益率只要突破2.7%就入不敷出，现在还是3%以上的高位，每天光付利息就已经把美国全年的经济增长都吃进去，所以老美可以不顾经济增长制造世界性的贸易冲突来想通过恫吓市场引流资金如债市填仓，但是这一招迟迟不见效果反倒把很多利润也搭进去了，如果老美再不能解决这次的债市危机，很快又会是一次全球性的经济危机，只是这一次很可能就是美国解体了。

⑷ 如何面对金融危机

对于你个人而言假如你是金融行业的建议你还是少操作，其他行业的可以：
一，减少开支，缩减成本，提高生产效率。
二，增加融资渠道，不要等没钱时再去想办法，若资金有困难时，应该先转变思路。资金小可以用信用卡去套现来暂时维持，若大些需要去找银行或增加投资者来实现。
三，减少应收款项，加大追款力度并注意客户的动态，非常时期非常小心。回款的状态关系到公司正常的运作，若有可能多做些回款速度快，利润低些的客户或产品也行，尽量减少库存产品。现金流决定公司的生存和发展。
四，重视产品的质量和开发，在困难时期，机会依然存在，这个时候更是体现一个企业毅力和实力，理念及信念的时候，这个难关过了，相信小公司会有大点的作为。提高产品的质量，若有条件进行产品研发，增强产品本身的竞争力。会有助于拓宽市场，提高产品档次。

国家的话我认为应该做好以下几点：
第一，首先是让国内经济稳定发展。目前我国实体经济也遇到了困难，国内经济风险主要包括：一是通胀转向通缩的可能性在增大，二是国内资本流入转为流出的可能性在增强，三是信贷紧缩形势下，国内的非法集资形势比较严峻，四是中国经济不稳定的因素在增加。目前我国的经济中存在的问大多是政府因素造成的。因为中国现在是政府主导的经济，这种环境下，很多民企就希望凭借关系弄个牌照，给块地，弄个贷款什么的，没有把注意力放到创造财富上来。中国的竞争体制不是一个创造财富的竞争体制。真正的竞争应该是谁能盈利、谁能创造品牌，谁有技术。改革就要从这个方面来进行。我们要改变政府和市场的关系，要从审批制转换成登记制，焕发企业本身的活力。

第二，建立平准基金，发展国内股市。

可能有人会说，你这个提法和美圆大幅度贬值丝毫没有关系。其实大家好好想想，股市暴跌70%，损失最大的是谁？难道不是国有资产的疯狂贬值！由于人民币是不可自由兑换货币，所以我们国家的财富是以两种形式存在的，一种是外汇储备，一种是国内的资产。目前中国的两种财富面临的是在一年中同时被大量消灭的风险。因为国家对外支付美圆，就必然在国内换成人民币，当然大部分人民币就进了股市，而股市的下跌，又造成了国内财富的损失，国内股市市值下降了20万亿人民币，约等于2.9万亿美圆。

如果今天这20万亿人民币市值没有被消灭，那中国企业手中必定有大量资产去抢购全球低价资源。所以，如果美国以发行美圆来应对本次金融危机，中国的办法是什么呢？

我们可以考虑成立平准基金，把外汇储备换人民币资产，对国内市场注入流动性，以股权换美圆，鼓励中国的上市公司企业通过股市，把资产抵押换成美圆，让中国的公司去全球的股市收购资源类上市公司。虽然美国的金融市场出现了问题，但是很多高科技公司，资源类公司的基本面还是好的，只不过因为流动性匮乏，导致他们缺乏发展的资金，中国企业走出去要比主权投资基金去收购要好的多，同时，国内的企业也可以借此次机会走出去，不要害怕失败。我们国家要借此改变审批制度为备案制度，只要企业的并购方案行为合理，真实，并非借此让资金流出，那么我们都要鼓励走出去，购买高科技、资源品，一举让我国的科学技术上一个新的台阶。

我们企业并购的目标是什么呢？全球的两大铁矿石公司、前五大石油公司、黄金公司、飞机机械等制造公司、航空航天公司、高科技网络公司。我国是缺少资源的制造业大国，中国股市上涨，那么企业就有足够的钱去收购全球资源重要企业。我们站上了全球上游产品的定价权，全球定价权必定是最终在我们手里。

第三，让人民币成为储备货币。

美国有外汇储备吗？没有，为什么世界其他都要有外汇储备，为什么美国没有呢？因为他有铸币权，本次美国的金融危机对全球影响这么大，就在于美元是储备货币，美国有铸币权，所以我们国家可以考虑让人民币成为储备货币，其实人民币已经可以在中国周边半流通，成为储备货币已经是水道渠成的事情。具体的实行办法中应当考虑如何防止美圆的外逃冲击。我们认为如果美国无限发行美圆，让美圆崩溃，全世界不再兑换美元，那么人民币储备是必然的事情。

第四，考虑织建立新的世界货币体系。

我们认为，应当探讨建立世界储备货币的可能性，模式既可以参考欧元模式，也可以参考GDP资产抵押模式，谁抵押的资产多，那么你的发言权就大，货币的可信度就大，如果哪个国家爆发金融危机，可以立即让这个国家要么提供更多的资金抵押，要么冻结这个国家的货币交易。

第五,把外汇储备变成实质财富.

中国必须消化不断增长的外汇储备增长压力,所以我们必须冒投资失败的风险,把手中的美元储备和美国政府债券转化为真实资产,无论是黄金还是其他资源,都是我国下一轮经济高速发展所必须的,一定要想办法让外汇储备变成国人可以享有的国民财富,让中国人拥有更多的世界财富.

⑸ 股权融资的优缺点有哪些

一、优点

1、 企业财务风险较小

股权资本不用在企业正常运营期内偿还，不存在还本付息的财务风险。相对于债务资本而言，股权资本筹资限制少，资本使用上也无特别限制。另外，企业可以根据其经营状况和业绩的好坏，决定向投资者支付报酬的多少，资本成本负担比较灵活。

2、 股权筹资是企业良好的信誉基础

股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其他单位组织开展经营业务，进行业务活动的信誉基础。

3、 股权筹资是企业稳定的资本基础

股权资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本，除非企业清算时才有可能予以偿还。这对于保障企业对资本的最低需求，促进企业长期持续稳定经营具有重要意义。

二、缺点

1、 容易分散企业的控制权

利用股权筹资，由于引进了新的投资者或出售了新的股票，必然会导致企业控制权结构的改变，分散了企业的控制权。控制权的频繁迭变，势必要影响企业管理层的人事变动和决策效率，影响企业的正常经营。

2、资本成本负担较重

尽管股权资本的资本成本负担比较灵活，但一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。

3、信息沟通与披露成本较大

投资者或股东作为企业的所有者，有了解企业经营业务、财务状况、经营成果等的权利。企业需要通过各种渠道和方式加强与投资者的关系管理，保障投资者的权益。

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私募股权融资的特点：

对非上市公司的股权投资，因流动性差被视为长期投资，所以投资者会要求高于公开市场的回报。没有上市交易，所以没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。而持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方。

1、资金来源广泛。

如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。

投资回报方式主要有三种：公开发行上市、售出或购并、公司资本结构重组对引资企业来说，私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处，

还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。如果投资者是大型知名企业或著名金融机构，他们的名望和资源在企业未来上市时还有利于提高上市的股价、改善二级市场的表现。

2、相对于波动大、难以预测的公开市场而言，股权投资资本市场是更稳定的融资来源。

3、在引进私募股权投资的过程中，可以对竞争者保密，因为信息披露仅限于投资者而不必像上市那样公之于众，这是非常重要的。

企业可以选择金融投资者或战略投资者进行合作，但企业应该了解金融投资者和战略投资者的特点和利弊，以及他们对投资对象的不同要求，并结合自身的情况来选择合适的投资者。

⑹ 金融危机是怎么引起的

美国前4大投资银行的雷曼兄弟与美林证券，分别爆出变局，前者申请破产保护，后者被美国银行收购。此一全球飓风立刻席卷全球股市，接著美国最大保险集团的AIG也面临流动性危机，幸好美国联准会（FED）决定拿出850亿美元取得80%AIG股权来挹注资金。这场风暴不但蔓延至欧洲，以英国情况最危急；同时，也使俄罗斯股市在本上周内已暴跌25%。

今年以来，包括第五5大券商贝尔斯登岌岌可危，房地美、房利美的「二房」风暴，最后以财政部入资来解决。紧接著美林、雷曼兄弟、AIG，目前，美国前五5大投资银行，仅高盛暂时幸免，摩根史坦利也在寻求资金充沛的银行合作，以求安然度过难关。在英国则有最大房贷公司HBOS也受到波及。这些发展说明即使贵为投资机构的龙头，也照样面临被断头的命运。

其实，这一连串的事件，正是次级房贷的后续发展，源头就是导因於房地产市场与金融市场这两个循环的交互影响，形成了金融体系的系统性风险。也因为金融机构彼此之间透过金融商品、金融市场的串连，而达到互相牵动难以切割的局面，只要当中有一部分出问题，就可能迅速蔓延至其他机构，这种系统性的牵连，正是FED与美国财政部不能坐视不管的原因。今年以来美国政府总计已投入9000亿美元来处理相关问题：AIG动用850亿美元，「二房」各1000亿美元，3000亿美元交联邦住宅管理局，融通摩根大通银行870亿美元与290亿美元，前者为挽救雷曼兄弟旗下公司，后者则为了贝尔斯登。此外，至少又融通了2000亿美元给部分银行。

看了这一长串的名单，真的会被金融风暴的复杂性、严重性给搞糊涂，也许只知道风暴强大，但为什麼会演变成这一局面，恐怕就不太能理解了。其实，今日的风暴，远因肇始於1980年代，当时由於70年代面临石油危机，造成战后所建构的国际金融体系，如世界银行、国际货币基金的基石动摇，进而使石油进口国遭遇结构性贸易逆差，石油生产国拥有庞大油元。国际金融市场的正常运作出了问题。於是而有一系列金融自由化的运动。

金融自由化就是让资金在国际间自由流动，以解决国家间、区域间的不平衡。这当中产生了许多的管制松绑与金融创新，也就是证券化与证券商品的兴起。取代传统借贷的商业银行模式，这也是投资银行业能大幅成长的原因。在资金积累与人口结构老化所带来庞大的退休基金，形成庞大资金在国际间快速移动，也是各国股汇市高度连动的基础。

在资金长期过剩的背景下，市场利率趋降，更进一步刺激投机性资金需求，包括股市与房市，再加上各国央行一旦面临投资钝化，包括股市和房市，就会进一步以利率政策来做反向刺激。而低利固然维持房市、股市荣景，但也逼使庞大的基金经理人要另辟路径寻求较高的报酬，於是各种衍生性金融商品应运而生。整个衍生性、结构性商品的概念就是把各种不同风险系数的贷款资产，用极为复杂的加权、杠杆作为运算，得出高出一码、两码报酬的金融商品。只要产品一出，透过庞大行销通路立刻为全球金融机构与投资人所选购。一旦爆发次级房贷这样的风险，原有投资人纷纷要求赎回，这些大的投资银行就像商业银行面临挤兑，立刻就会面临流动性危机而无法支撑。

因此，欲根本性解决此一问题，应该从市场、制度、系统上做根本的改革，否则在金融自由化的前提下，各国金融危机无法隔绝，彼此连动，致使金融风暴犹如海上的台风、飓风一样，只要气压形成，就难免造成灾害。从这个角度，或可探寻金融风暴的根本原因。

⑺ 中小企业因融资问题而倒闭的案例

为什么中小企业融资难
1.中小企业间货款拖欠现象较为严重
2.中小企业财务制度不够健全。
3投资规模逐年增加，资金筹集渠道单一。
4.受到国家宏观经济金融政策的直接影响。
5.企业获得信用担保的条件较为严格，与银行贷款条件基本相当。
“企业贷款难、企业融资难”的状况随着各商业银行纷纷出台支持小企业发展的新举措正在改变。再加上地方政府的大力支持，企业贷款、企业融资环境也逐步向好的方向发展。那么，小企业应当怎样利用好这些政策和资源，顺利实现企业融资呢？
企业投融发展方案是公司、企业或项目单位为了达到投资融资或其它发展目标,经过前期对项目科学地调研、分析、搜集与整理有关资料,根据一定的格式和内容的具体要求,编辑整理的一个向投资商及其他相关人员全面展示企业/项目目前状况、未来发展潜力的书面材料。

各种形式的私募股权基金以方便灵活、投资领域独特的优势，将处于不同发展阶段的企业有机地与多层次资本市场对接起来，极大地提高了资本市场的资源配置能力和风险分散能力，并为产业创新和转型发挥了巨大的推动作用。
提高融资效率
第一， 必须要有一个好的项目。
第二， 选择能提高企业竞争力的融资方式。
第三， 要尽可能降低企业融资成本。
第四， 要选择企业最佳融资机会。
第五， 确定最佳融资期限，提高融资效率。
增强管控融资风险能力
第一， 企业融资规模要量力而行。
第二， 寻求最佳资本结构。
第三， 要保持企业的控制权。
中国金融工作会议在北京召开以来，一系列关于金融业发展前景的重大战略问题得以确定。其中扩大直接融资规模和比重；加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制等一系列的改革举措将为企业的融资提供极大便利。
融资渠道
第一， 随着国家行政职能的不断弱化和财政困难状况的出现，国有企业的资金需求很难得到满足；
第二， 由于银行对信贷资金缺乏有效的约束手段，使银行不良债务急剧增加，银行自有资金比率太低，这预示着我国经济生活中潜伏着可能的信用危机和通货膨胀危机；
第三， 企业本身高负债，留利甚微，自注资金的能力较弱。

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⑻ 股权融资的特点包括哪些

股权融资是指企业通过让出部分股权，然后引进新股东增加企业总股本的融资方式。按照哦融资渠道，可以把股权融资分为：

1. 公开市场发售，即通过股票市场向公众投资人发行股票来募集资金。

2. 私募发售，是公司自行寻找投资人，吸引投资人增资入股的融资方式。

一般来说，由于发行股票有严格的条件，多以私募股权融资为主。

私募股权融资的特点有：

• 高风险、高收益。因为创业企业，尤其是科技型创业公司，是一技术创新为主，其技术产出和创新过程都有很大不确定性，产品一旦成功，技术的领先就能获得市场优势，技术上的先进性和垄断性就会为投资人带来高回报。

• 提高企业内在价值。创业者若能获得顶尖的私募股权基金，本身就证明了自身企业的实力，企业会因此连带收获知名度和可信度，更容易得到用户的信任。

• 资金来源稳定。私募股权融资和银行贷款不同，不要求抵押担保，没有利息，不会在企业还款困难时取消贷款，因此不会给企业造成财务危机。因为私募股权融资增加的是所有者权益，而不是增加债务，所以会增加企业的风险投资表，加强企业的抗风险能力。

• 高附加值服务。私募股权基金的合伙人都是非常资深的企业家和投资专家，他们的专业知识，管理经验以及广泛的商业网络能够帮助企业成长。在对企业投资后，合伙人便成为了企业的所有者之一，和现有企业所有者的利益是一致的。

⑼ 股权、债权、项目融资的区别是什么

一、股权融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者（股东）享有对企业控制权的融资方式。它具有以下几个特点：

1、长期性。股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。

2、不可逆性。企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。

3、无负担性。股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。

二、债务融资是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式。相对于股权融资，它具有以下几个特点：

1、短期性。债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。

2、负担性。企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。

三、项目融资是一种特殊的融资方式,它是依靠项目自身的未来现金流量为担保条件而进行的融资。项目融资具有下列几个特点：

1、至少有项目发起人,项目公司,资金提供方三方参与。

2、资金提供方主要依靠项目自身，而非法融资与其有本质不同。

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对比：

一、融资时间。从融投世界的统计上看，企业早期更倾向于股权融资，而到了中后期才使用债权融资。这其中重要原因是企业早期，特别是服务类企业，在没有受认可的抵押物的情况下，很难用债权融到资金，股权投资则相对更容易找到投资方。

二、资金风险。企业发行债券，是必须承担按期付息和到期还本义务的，此种义务是公司必须承担的，与公司的经营状况和盈利水平无关，当公司经营不善时，有可能面临巨大的付息和还债压力导致资金链破裂而破产。

这一点要求，融资的企业在协议期间有足够的现金流用来偿还债务。有人说，90％的企业倒闭在现金流断裂上，如果在可预见的未来，公司的现金流不够稳定，则要谨慎使用债权融资。

三、融资成本。股权融资成本往往大于债权融资成本，这是由多方面原因造成的，比如债权融资更安全，对回报的期望相对较低等。所以，从成本方面考虑，债权融资更合算。另外，股权融资的手续费，也比债权要高很多。

四、资本结构。股权和债权本身其实并不是冲突的融资途径，正常发展到成熟阶段的企业两者都要会用，以使得企业资本结构达到优化。如果某一企业严重偏好债权融资或股权融资，则公司有必要考虑是否需要考虑其他融资途径。

⑽ 金融危机对中国企业融资的影响

国家为了缓解金融危机影响下的经济减缓,一是降低融次门槛;二是降低融资利率;三是鼓励金融机构贷款;四是减少融资手续和相关费用.金融危机对中国企业融资是有利的.