废除外汇占款

⑴ 央行降息：3月1日起存贷款基准利率下调0.25%。意味这什么。求详细解答

中国人民银行决定自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。以下为专家与机构解读。
专家解读
鲁政委：降息必要 但钝化
对此，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，降息必要但钝化。鲁政委认为，央行对称降息是对目前经济下行和通缩压力的反应，但刚兑不破银行负债无法下降，由此导致贷款利率难以明显下行。“我们一直认为，汇率不贬降息效果甚微；刚兑不破，降息效果钝化。降息之后，存准率未来也将继续持续下调，汇率也会继续走弱。”
李大霄：降息对市场影响正面反应或不及上次
对此，英大证券首席经济学家李大霄表示，对市场影响正面，但上次降息已经充分反应，这次降息的反应可能不及上次。李大霄表示，上次降息是预期之外，且市场处于低位，所以市场产生了非常激烈的反应，超出一次降息的反应幅度，而本次降息是市场的预期之中，市场反应也可能是预期之中，市场反应的激烈程度可能会弱于上次，而且市场也已经不是低位，估计局部反应的概率要大于整体反应，利好方向以港、B、A为序，基建地产金融为首。
范剑平：两会前降息是希望会上更关注促改革调结构
对此，国家信息中心首席经济师范剑平表示，两会前降息是希望会上更关注促改革调结构。范剑平称，降息、降准、贬值，轮着来，别着急，经济物价双降，应对的政策空间仍很大。“两会前降息就是希望会上更关注促改革调结构。”范剑平说。
李慧勇：此次降息宣布我国正式进入降息周期
申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇对此次降息发表看法，他认为：1、时间点完全符合预期。上次降准之后我们分析报告的题目是降准了，降息已经提上议程。周五没有降好多人说是不是要等下周，我说还看下周六，周五六是法定宽松日，今天降息基本在预期之内。2、去年11月份我们写报告强调还有3次降息6次降准，截止目前1次降息1次降准，预计还有5次降准，2次降息。
谢百三：降息利空银行股 今年应会降至2%
复旦大学教授、金融与资本市场研究中心主任谢百三表示，因为我国银行的存款利率都会采取最高浮动利率，所以仅仅由3.3%(2.75%*1.2)降为3.25%(2.5%*1.5)，变化很小；但是贷款利率却下跌了，所以此次降息对银行股是利空的。但从另外一个角度来说，贷款、存款利率都下降了，社会上的资金就多了，对整个股市是利好的，或许可以带动银行股，所以银行股还是观望为主。谢百三说，上海一家上市公司董事长曾对其表示，我国现在的贷款利率太高了，企业没法活，必须降到4%点几才有活路。
李长安：降息具有多重目的 对股市和房地产市场都利好
对外经贸大学公共管理学院教授李长安认为，此次降息是新一轮刺激政策的又一次出击，具有多重目的，包括刺激投资和消费需求，降低资金成本等，对股市和房地产市场都是利好。
谢逸枫：两会前降息释放货币宽松信号 房价必3月反弹上涨
对此，亚太城市房地产研究院院长谢逸枫认为，两会前降息释放货币宽松信号，房价必3月反弹上涨。
左小蕾：传导机制不畅或影响降息效果
中国网记者就此采访中国银河证券首席总裁顾问、经济学家左小蕾，左小蕾表示央行降息是顺利成章的事情。她认为此次降息十分有必要，目前融资成本十分高，不利于实体经济层面创造有效需求，因此央行为了降低资金成本，提升资金利润空间，引导市场利率下降，主动做出调整。与此同时，左小蕾指出目前传导机制不畅通影响降效果，央行应该有相应的改革或其他调整措施，管理风险，平衡资产负债表，推进市场利率化，理顺银行引导机制。左小蕾进一步提出改善传导机制需转变银行经营模式，使其利用市场资源为实体经济服务。
诸建芳：降息在意料之中 后续仍将出台宽松政策
对此，中信证券首席宏观经济学家诸建芳表示，降息属于市场意料之中，后续仍将出台更多的宽松货币政策。诸建芳称，此次的降息属于市场意料之中，并没有太大的意外。 根据目前经济运行状态分析，通缩情况仍在恶化，经济下行压力也在进一步加大，急需国家及时进行政策调整。“按照目前的经济运行情况，后续仍将出台更多的宽松货币政策。”诸建芳表示，下一次的时间窗口或将在“两会”前后出现。
章俊：本轮降息谈不上对实体经济有正向刺激效应
对此，摩根士丹利华鑫证券高级经济学家章俊表示，本次降息从很大程度上是应对通胀下行所导致的实际利率上升的问题，目前还谈不上对实体经济有正向刺激效应。章俊称，首先，经济增长面临三期叠加的局面，经济改革和转型需要稳定的经济环境，这就意味着需要政策托底；第二，就政策面而言，财政政策空间有限，无论是从增加财政开支还是减税的角度上来说，对拉动经济而言都是杯水车薪！因此要拉动经济增长，为经济增长托底还必须依靠货币政策！而且目前不光是经济增长下滑，而且同时面临通缩压力，在这种情况下，更需要货币政策发挥作用。
刘胜军：降息为无奈之举 社会负面预期难以扭转
中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军认为，快速恶化的经济指标，凸显硬着陆风险，倒逼央行降息，会延缓转型步伐，但也是万般无奈之举。“毕竟，没有经济稳定，改革亦无从谈起。但降息降准效果不乐观。”刘胜军称，一方面金融体系僵化，难以向真正需要资金的“好企业”输血；二是刚性兑付难打破，无风险利率高企；三是社会负面预期难以扭转。
杨德龙：预计年底前还会有一次降息和多次降准
南方基金首席策略分析师杨德龙表示，央行本次降息主要是针对当前低迷的经济增长现状，消除市场对经济可能陷入通缩的担忧。目前，全球多家央行都加入量化宽松浪潮，以提振经济增长动力。近半年，中国央行果断进行两次降息和一次降准，预计年底前还会有一次降息和多次降准。“央行本次降息有利于股市和债市，可能会刺激金融地产等大盘蓝筹板块大涨，从而有利于指数突破3400点整数关口。”杨德龙说。
董登新：差钱形势未改周一银行股或现普跌
武汉科技大学金融证券研究所所长表示，中国央行降息只是窗口指导，并不具有强制性或指令性，“因为我国银行贷款利率已废除上、下限管制，在‘银行差钱’的背景下，银行不会实质性降低贷款利率。”董登新认为，在银行存款不断分流的情况下，银行不敢轻易降低存款利率，反会上浮到顶。“下周一，银行股可能普跌。”董登新解释称，在银行差钱的前提下，银行更希望降准，而不是降息，“如果不降准，却又要求原本差钱的银行降低贷款利率，其结果可能是银行更加‘惜贷’，同时进一步激化‘银行差钱’。因为贷款降息后，社会对银行贷款需求进一步增大，但银行存款在降息后，还会进一步加大分流。这正是矛盾所在。”
林采宜：央行降息主要为对冲CPI下行
林采宜指出，稳健的货币政策主要包括稳定的货币供应量和基本稳定的实际利率，而1月份CPI数据较低，导致实际利率上升，因此央行降息引导利率下行。针对央行进一步放开利率弹性，林采宜认为这是利率市场化在政策上的具体落实，短期内银行虽可能会因利差缩小而降低利润，但从长期看将会提高银行竞争力，刺激银行金融服务的提升。
机构解读
民生证券：本轮降息不是货币宽松的终点股债双牛还会延续
①缘何降息？经济下行、物价低迷，全球货币宽松大潮愈演愈烈，竞相向邻国输入通缩。央行降息可缓解债务风险，缓释通缩压力。
②负债端成本未显著降低，银行让利实体。存款利率浮动扩大至1.3倍，以一年期定存为例，上浮到顶存款利率为3.25%，负债端成本降幅不明显，考虑到贷款利率已市场化定价，降息后银行利差收缩。
③能否改变经济下行压力还有待观察。降息后，一线城市房地产销售企稳确立，但全国房地产销售能否企稳还需观察，房地产投资企稳最早需要三季度确认。城投剥离地方政府融资职能，赤字口子不大，反腐高压下，地方政府主导的基建投资不一定能反弹。终端需求不足，制造业依旧主动去库存。经济下行压力不易缓解。
④人民币汇率波动加剧，趋势略贬。降息后经济不会立即企稳，货币宽松预期，人民币贬值预期仍存。但问题不大：欧元区负利率，热钱有进有出，不会有不可控的风险发生。此外，实际有效汇率太强，压抑出口输入通缩，人民币汇率贬值也不是坏事。
⑤股债双牛还会延续。本轮降息不是货币宽松的终点，不必担心债市高开低走。过去囤积于地方、地产和产能过剩行业的流动性涌入权益和债券市场趋势没有改变，维持股债双牛的判断。
齐鲁证券：这次降息对市场的影响与2月5日显著不同
针对央行今日降息，齐鲁证券表示，央行今天下调存贷款利率25个BP，并将存款基准利率上浮区间从20%上升到30%。这次降息对市场的影响与2月5日显著不同。2月5日央行降准50个BP，蓝筹板块依旧未改变低迷的市场走势，原因是上次是降准未能改变理财收益率上行，这是压制蓝筹估值修复的天花板。本次央行降息，在2月5日下降存准的配合下，将有效推升银行间流动性宽松，引导理财收益率及社会融资成本明显下行，从而推动市场估值继续修复。对利率敏感的周期性行业可能最为受益。短期来看，房地产、金融、有色以及钢铁等周期品估值可以得到显著修复，关注有色中稀有小品种、汽车以及建筑建材的投资机会。
乐观预计二季度中期仍有一次降准的机会，这将继续推升市场估值修复，但这过程中市场震荡将显著增加。其次，全球流动新宽松与资金利率持续下降， A股资本市场估值难以出现大幅回落。只要货币政策未见底，蓝筹的估值修复过程不会结束，这个过程可能维持到二季度中期。随后有两个变数，一是货币政策超预期宽松，实体经济迎来利润与价格的周期性回升，市场将迎来盈利驱动下的蓝筹估值修复第二波；二是货币政策低于市场预期，实体经济增速维持低位震荡，蓝筹估值修复可能告一段落。但从目前的政策力度来看，第一种可能性更大一些。在5月份之前，市场将继续震荡享受流动性宽松带来的泡沫盛宴。市场大幅度调整期可能在货币政策力度减弱与实体尚未恢复的间歇期，这可能在二季度的中后期。
华泰证券：降息送糖 非银必尝
【券商：货币宽松下再配置】
上周四提醒投资者降息预期下券商投资机会，如今兑现！
券商将明显受益于降息。1)活跃交易量，经纪、两融业务直接受益；2)降低券商融资成本，资本中介业务息差扩大；3)场外资金或再掀入市热浪，市场不缺钱，缺的是赚钱效应。
再配置将令板块具有高弹性。目前机构投资者对券商配置逼近冰点，降息催旺市场，机构有再配置需求，且三月券商业绩环比同比均大幅增长，配置无忧。
券商板块处于加杠杆加功能黄金发展周期，注册制、T+0、资本账户开放、国企改革等开启券商新空间。全年净利润增速50%以上。
个股推荐：一是大型综合券商，“新大招”和“任我行”；二是互联网券商，锦龙股份。
【保险：迎接权益投资时代】
降息将加速资产结构调整，加大权益类占比。调结构依旧是2015年险资的重头戏，从低收益向高收益、从固收到权益。降息后，资产结构的调整将实现更高投资收益。
承保压力进一步释放。2014年行业投资收益率6.3%，给予保户的结算利率高企，使得保险产品在与理财产品PK中吸引力大增，本次降息，将令优势进一步扩大。
政策红利不断。2015年将出台个税递延、健康险税收优惠、投资渠道进一步放开等利好。估值方面，对应15年新业务价值倍数在10-20倍，估值处于修复阶段。
混改大幕拉开，全面推荐保险股：1)新华保险，混改，纯寿险，弹性最大；2)中国平安，业务品质高，低估值；3)中国人寿，纯寿险，价值转型；4)中国太保，个险强劲，产险改善。
私募人士认为降息利好A股五大板块
根据历次降息后A股市场表现，私募界人士认为降息利好五大板块。
地产：
降息对于地产股来说属于利好。从供给端来讲，降息之后，有利于降低房地产开发商的负担利率；从需求端来讲，降息有利于减轻人们购买房地产的负担，有利于调动人们买房的需要。
银行：
对于银行股而言，降息有利有弊，缩小银行存贷款利率的差额对于银行的赢利增加了压力；同时增加了银行吸储的难度。但是，增加放贷，以及经济的复苏和发展，又将带动银行业务量的攀升，有利于银行增盈。总体看，对于银行股来说，长线仍有利好作用、短线则看资金是否追捧。
有色金属：
降息往往意味着以有色金属为代表的大宗商品价格将上涨，因此有色金属股有望受益于央行降息。而9月份欧洲央行降息之后，A股有色金属股迎来短暂上涨的情况也印证了这一逻辑。
筹资性现金流占比较大的行业：
降息意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，因此，对于那些资金链紧绷，筹资性现金流较大的行业来讲，降息往往意味着利好。数据显示，今年上半年房地产及产业链上的建筑，军工、电子等行业的筹资性现金流最高，现金流压力较大。
出口业务占比较大的企业：
降息往往意味着人民币的贬值预期加强，因为对于出口业务占比较大的企业来说，降息属于利空消息。目前A股市场上，出口业务占比较大的行业主要有纺织、家电等。
海通证券：通缩是主要风险 降准降息仍可期待
央行宣布自2015年3月1日起再次降息，海通证券姜超表示，一年期贷款基准利率下调，有利于降低金融机构贷款实际利率和企业贷款融资成本；一年期存款利率下调，有利于降低金融机构筹资成本和各类市场利率，也有利于刺激消费，降低经济失速风险。
预测2015年GDP增速7%、CPI增1%，通缩是主要风险，判断未来降准降息仍可期待，货币宽松有望延续。
华创宏观：理解央行降息的“四个维度”
华创宏观团队对于此次央行降息进行解读，称这一决定是市场预期的时点稍早，但存贷款基准利率的降幅则并未超出市场预期。一年期存款基准利率由2.75%下调至2.5%，一年期贷款基准利率由5.6%下调至5.35%；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
这一决定是市场预期的时点稍早，但存贷款基准利率的降幅则并未超出市场预期。我们指出四点值得关注之处。
交通银行：存贷款基准利接近十年最低 频下调空间不大
对于此次降息交通银行金融研究中心分析师鄂永健降息简评： 年初制造业PMI、进口等一系列经济指标表现不佳，PPI继续下行，潜在通缩风险加剧，融资成本尽管有所降低但仍然较高，剔除物价后的企业实际融资成本更高。在此情况下，降息有利于带动贷款利率和整个社会融资成本下行，缓解企业压力，起到稳增长的效果。此次降息依然采取了同时扩大存款利率上浮的方式，利率市场化再下一城。在贷款利率下降而存款利率下降不多的情况下，银行存贷利差收窄，盈利受到冲击。未来货币政策仍保持稳健偏松，尽管不排除再次降息的可能，但此次降息后一年期存贷款基准利率均已接近十年来的最低水平，进一步大幅、频繁下调的空间已经不大。在外汇占款低迷、资本流出压力较大的情况下，存款准备金率还可能有1-2次的下调。
申万宏源：降息意义非同寻常看好金融地产股
李慧勇：降息了，在外边写几句表达下一直以来的看法：
1、时间点完全符合预期。上次降准之后我们分析报告的题目是降准了，降息已经提上议程。周五没有降好多人说是不是要等下周，我说还看下周六，周五六是法定宽松日，今天降息基本在预期之内。
2、去年11月份我们写报告强调还有3次降息6次降准，截止目前1次降息1次降准，预计还有5次降准，2次降息。
3、为什么这么看。因为通货紧缩是头号敌人，只有不断的量宽(降息降准)才能缓解实际利率过高经济收缩的恶性循环。春节是惯常的涨价高峰，但2月份物价可能只有1%，说明当前通缩形势比想象严重，降息势在必行。
4、宣示效应和实质影响都不应该忽视。春节后第一周就降息，意义非同寻常。第一彰显国家稳增长的信心，希望提振企业信心。第二宣告中国正式进入降息周期，企业财务费用尤其是以基准利率定价的企业将有显著下降。第三，这次存贷款下降的同时进一步提高存款上限至1.3倍，离完全放开只有一步之遥，考虑到存保即将推出，利率市场化将明显加快。资金将更能够反映供求状况。第四，在降息周期中股市往往会有比较好的表现，这次降息同样将提振大家的投资信心，金融地产投资品有望有比较好的表现。

⑵ 为什么美国加息人民币就贬值呢

从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值（汇率）的间接手段，从而使他国货币贬值。

加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息的直接目的，是迫使商业银行以更贵的成本向中央银行借贷，进而迫使银行之间的拆借利息（例如银行隔夜拆息、银行同业拆息）提高，来提高整个金融市场短期融资的成本，抑制恶意投机行为。

加息不仅是经济行为，同时也是政治、社会因素多重作用下的产物，有时很可能不是为了经济目的而进行，而是迫于压力。

(2)废除外汇占款扩展阅读：

随着通货膨胀压力正在不断累积，通货膨胀的预期也猛烈抬头，预期中国的CPI将在未来几月达到4%-5%的区间，如果央行的存款利率每月上调一次，每次为27个基点的话。

中国仍有可能面临长期的实际利率为负的状况，这将很可能助推目前较高的房价，并推动中国经济进入全面过热。所以我国将进行一次周期性的提高准备金率（利息率）。

央行希望通过此次加息的导向作用,引导居民增加长期储蓄存款,进一步增强储蓄存款的稳定性,缓解银行业流动性风险压力。 对我国金融业影响深刻 一是对银行业的影响。

⑶ 国际热钱为什么能影响国家的汇率

首先要了解国际热钱的特点：国际热钱是一种投机性资金，是在国际间（或者至少两个金融中心之间）频繁流动的资金，它是短期的资本流动。国际热钱追逐国际间的货币利率差、或者是汇价差。这是其最大的特性和利益所在，其投资方式以高回报低风险为最高守则。由此不难看出，国际热钱短期内大量的流动资金必然会给金融秩序造成一定影响，而一个国家为了适应国际间利益规律，其中央银行与金融机构必然会进行一系列调控，这是被动的的也是必然的规律。
举例说明：如果真的有一笔热钱流入中国，那么，从流入之日起计算，它必须在1年内流出中国；而一旦它流出了，中国境内（例如，外汇储备的当年增加额或者外汇储备余额中）也就没有这笔国际热钱了。这就会造成金融秩序的紊乱，人民币贬值。而人民币贬值必将影响汇率。此时如果国家没有正确的政策来应对，将很容易造成金融危机

⑷ 中国经济需要怎样的结构调整

和讯网消息，12月19日，和讯博主mail21818492发表了题为《中国经济需要怎样的结构调整？》的博客，以下是博客全文：

当前结构失衡的表现及原因

近一时期，我国经济增长持续下行，增长率已经从2010年的10%以上降至7%以下。与此同时，资本存量的增长率仍然居高不下，与经济增长的下行形成鲜明的对照。

我国从1978年到90年代中期，多数年份经济增长率高于资本存量的增长率，显示在投入与产出之间大体上存在一个较为良好的关系，资本产出率较高。大致从上世纪90年代中期到2008年，资本存量的增长率稳定地超过了GDP增长率，平均高出约2个百分点。特别是在2008年以后，两者的增长曲线呈现出巨大的差异，资本存量增长率大幅度高于经济增长率，平均高6.5个百分点。2014年，资本存量增长率仍然高达13.4%，而经济增长率降到了7.3%。

这种资本投入与经济增长显著背离的情况，自改革开放以来还是第一次持续地发生，也提出了一个尖锐的问题：增长的投资去了哪里，为什么没有带动经济增长？

国内外不同机构和研究者关于中国工业（制造业）产能的研究数据显示，从上世纪90年代中期以来，中国工业的产能利用率出现了持续下降趋势。大致从80%—90%之间降到了近年来的60%—70%之间。产能过剩达到了相当严重的程度。

这一情况也得到了官方的证实。2013年“国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见”指出，我国一些主要工业行业如钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等，2012年末的产能利用率仅略高于70%，明显低于国际通常水平，导致企业利润率大幅度下滑，普遍经营困难。

产能利用率的持续下降说明，有大量的固定资本没有得到有效利用。考虑到这些工业行业近些年来产能迅速扩张的情况，这说明有大量无效或低效的投资，导致了资本生产率的下降。

事实上不仅工业存在这种情况。在房地产行业中，近些年来过度投资、过度建设，造成房屋积压、空置率上升的趋势也非常明显。在基础设施建设领域，政府投资解决了许多基础设施瓶颈问题，改善了交通、通讯等条件，但同时一些地方也出现了基础设施利用率过低、设施闲置浪费的情况。还有些地方政府将大量投资用于缺乏实际效果的“形象工程”、“政绩工程”，也导致了大量浪费。

作者计算了改革开放以来我国资本的平均生产率和边际生产率的变化，结果显示，我国的资本平均生产率在改革以来长期保持在0.4以上，从上世纪90年代中期开始逐渐下降，2003年以后跌破0.4，2008年以后加速下降，目前只有0.25。资本的边际生产率下降更快，在上世纪90年代中期之前大致在0.3—0.6的范围内波动，平均约为0.48，其后连续下降，2008年跌破0.3，目前在0.15左右。

换句话说，90年代中期之前，每投入2元固定资本能够带来1元人民币的GDP增长，目前每投入7元才能带来1元GDP增长。目前这一资本生产率急剧下降的趋势仍未改变。

我国还在发展途中，尚未成为高收入国家，而资本生产率已经降到如此低的程度，呈现出经济未老先衰的症状，需要引起高度警惕。目前这种增长方式显然是不可持续的，实际上已经滑到了中等收入陷阱的边缘。如果不及时改变，经济停滞恐难以避免。

目前的经济失衡原因何在？扼要概括，有如下原因：

其一，过去十几年来储蓄率和投资率快速上升，消费率快速下降。2014年全国的最终消费率（占GDP的比重）仅为51%，比上世纪80-90年代下降了十几个百分点。其中居民消费不到GDP的38%。投资率过高、消费率过低，经济增长一味靠投资拉动，使投资带来的生产能力持续快速扩张找不到出路，产品滞销，市场疲软，导致产能过剩。过去快速扩张的产能可以通过出口的高速增长来支持，而现在国际市场也日趋饱和，出口减速，于是消费率过低、储蓄率过高的结构矛盾就凸显出来。不解决消费与储蓄、消费与投资结构失衡的问题，就无法根本扭转经济疲软、增长率下行的趋势。

其二，储蓄率和投资率过高与各级政府过度热衷于投资有关。长期以来，不少地方政府出于政绩和财政收入等考虑，不断给下级单位下达投资和招商引资任务，强迫完成，这使政府掌握的公共资源大量用于投资（同时也提高了储蓄率），而政府承担的公共服务职能容易被忽视，公共服务和社会保障的欠缺也制约了居民消费。目前政府财政收入加上土地收入和其他政府性基金收入、国有资本经营收入等合计，约占到GDP的1/3。因此政府支出结构对储蓄率、投资率和消费率有重大影响。政府资源还牵引了大量银行贷款用于投资，而过量投资使不良债务越积越多，也导致了资金使用效率下降。

其三，传统的凯恩斯主义理论主张，在总需求不足时可以用政府投资及宽松的货币政策刺激社会投资来弥补。但凯恩斯理论假设投资需求和消费需求可以完全替代，是这个理论的缺陷。凯恩斯主义政策是仅考虑短期均衡的政策，长期持续使用此类刺激政策必然带来投资与消费之间结构失衡，反而加剧供给过剩、需求不足的矛盾。我国长期以来由于外汇占款不断增加导致了货币超发，从2008年金融危机开始又实行了极其宽松的货币和财政政策，此后虽然刺激力度有所减小，但刺激政策一直没有退出。近一时期由于经济疲软，刺激力度再度加码。继续这样的政策，必将使结构失衡越来越严重，金融危机的风险也越来越大。

其四，公共服务分配不均、社会保障覆盖不足，是影响消费增长的主要原因。目前两亿多新城镇居民没有城市户籍、多数没有被城镇社会保障体系覆盖，也很少能够享受公共服务，这严重影响了他们的正常消费。而很多地方政府在户籍制度改革和扩大公共服务供给方面缺乏积极性，使这一问题一直得不到解决。

其五，居民收入差距过大、垄断性行业和竞争性行业收入严重不均，也导致了过高的储蓄率和过低的消费率。由于边际消费倾向递减的作用，高收入居民的储蓄率远高于中低收入居民。收入分配越是不均，平均储蓄率也会越高。高收入居民的高端消费还常常发生在国外，对带动国内经济不起作用。垄断性行业的高利润、高储蓄也进一步推高了储蓄率。大量国有企业属于资源性、垄断性行业，利润率远高于竞争性行业，然而目前国有企业红利上缴的比例在5%—15%之间，显著低于一般上市公司的分红率。这些收入分配方面的问题，加剧了消费-储蓄结构失衡。

其六，缺乏公平竞争的市场环境，竞争性企业税费负担过重，社保缴费主要由企业负担，五险一金缴费高达工资总额的40%以上，不利于企业发展，不利于企业创新研发，推动技术进步，也是影响社保覆盖率的一个重要因素。在竞争性行业与资源性、垄断性行业之间，除了资源税以外，基本都面临相同的增值税和所得税税率，实际上竞争性行业经营艰难，资源性和垄断性行业得天独厚，这不利于公平竞争。

实现结构再平衡的关键措施

上述情况说明，未来要继续保持经济发展动力，必须进行多方面的体制改革和政策调整，尽快纠正结构失衡，使经济回到健康发展的轨道。其中，消费需求不足和过度储蓄、过度投资已经成为制约经济增长的关键问题。十三五时期将是一个关键性时期和转折点，能否顺利进行结构调整是决定未来能否跨越中等收入陷阱，能否保持长期可持续发展，未来能否顺利迈向高收入国家的关键因素。

为此，需要考虑如下政策调整和体制改革。

• 调整宏观经济政策

当前经济面临下行压力，十三五时期，宏观经济政策重点首先是稳增长还是调结构，将是一个十分重要的政策选择。有部分人认为，当前应当把稳增长置于首位，为此不惜继续使用更大力度的货币刺激和财政宽松政策把短期增长率拉起来。但这种观点的持有者没有看到刺激政策即使对短期经济增长的作用也已经越来越趋于失效。原因在于宽松货币政策的主要功能就是刺激投资，而在当前情况下，越刺激投资，产能过剩就越严重，不良债务也会越积越多，越不利于结构再平衡，反而给中长期增长带来更大的困难和风险。

因此如果不尽快调整结构，沿用传统方式保增长，短期增长也保不住。未来一个时期必须忍受较低的增长率，全力推进改革和结构调整，改善收入分配，启动国内消费需求，才能为更长期的经济增长打好基础。货币政策应尽快恢复中性稳健，财政政策除了继续支持必要和有效的基础设施投资、保障房建设、棚户区改造、环境保护投资外，应将重点转向公共服务和人力资本投资，尽快实现社会保障全覆盖，降低企业的社保缴费费率，扩大对小微企业的减税政策，以减轻企业负担，焕发市场活力。

• 转变政府职能，促进发展方式转变

目前唯GDP论仍然很有市场，各级政府仍然更关心短期经济目标。虽然GDP不再是唯一的政府政绩考核指标，但实际上诸多被各级政府列为考核内容的短期经济指标都与GDP紧密相关。例如城市化率、投资率、就业率、居民收入等指标的短期变化，都与短期GDP增长联系在一起，有“一荣俱荣、一损俱损”的关系。因此GDP仍然是各级政府最关心的核心指标。政府管理需要改革，各级政府的政绩考核体系和激励机制需要更根本的改变，把为社会提供公共服务、满足广大居民的实际需要，维护公平竞争的良好市场环境、法治环境，促进社会长期稳定协调发展作为自己的主要职责。

产业投资的功能需要回归市场。产业投资主要是市场的事而不是政府的事，不明确这一点，使市场在资源配置中起决定性作用的目标就无法落实。政府的根本职责是为社会提供必要的公共产品和公共服务，而不是代替市场以行政方式进行资源配置。

财政体制也需要相应的改革，从根本上改善政府支出结构，减少不必要的和低效率的政府投资及行政管理支出，大幅度减少专项转移支付、增加一般性转移支付，扩大公共服务的供给，完善财政制度，提高透明度，使公共财政能够为政府职能转变提供有力的支持。

• 尽快实现社会保障全覆盖，加快公共服务均等化

目前1/3的城镇常住人口没有城镇户籍，多数仍然没有纳入城镇社保体系。他们虽然长期在城镇就业，但不能享受与原有城镇居民相同的公共福利。十八届三中全会和国务院提出的加快户籍制度改革的任务，至今推进缓慢，落实不力。解决这一问题，不仅涉及社会公平，同时也关系到城镇化健康发展和启动内需，需要加快推进。

虽然全国各地已经基本实现了城乡居民养老保险全覆盖，农村地区基本实现了新农合全覆盖，但保障水平还相当低，有必要提高。例如目前城乡居民基本养老保险的月均保障水平大约只有80—90元，与城镇职工基本养老保险的保障水平相差二十几倍，很难维持保障对象的基本生活需要。适度提高城乡居民养老保险保障水平，并不需要太多投入，但对社会稳定和谐具有重要意义。根据宏观经济学的分析，由于低收入和贫困人口储蓄率极低，对这部分人群的转移支付带动消费需求的效应接近100%，而且不导致产能扩张，对启动内需的效果远好于投资。

• 普遍减轻企业税费负担

一个时期以来，我国竞争性领域的企业承受了相当沉重的负担。这是因为近些年来工资增长加快、社保逐步普及和劳动合同法的实行使企业的工资成本快速上升，同时产能过剩又引发了降价竞争，前一时期人民币逐渐升值也增加了出口的难度，来自几方面的压力迭加，已经对许多企业形成了严重的考验。最近经济下行，各级政府受到财政压力，又不约而同增加了税收征管力度，征过头税的情况相当普遍。2015年前三季度，名义GDP增长了6.6%，而财政预算收入增长了7.6%，高于经济增长1个百分点，说明这种倾向确实存在。这一步加重了企业负担。任由这种趋势发展，有可能造成企业的大规模倒闭风潮，必须采取有效措施减轻企业负担。首先必须制止征过头税的倾向。

十八届五中全会提出划转部分国有资本充实社保基金，是一项非常重要的举措，需要认真落实，拿出足够大的部分来充实社保基金，才能达到预期的效果。当前企业的社保缴费负担过重，在很大程度上是历史欠账问题造成的。因为在社保体系建立之前就业、之后退休的企业老职工没有足够的社保基金积累，只能靠新参保人群的缴费对老职工进行补偿。这自然也加重了企业社保缴费的负担。因此以国有资本充实社保基金是十分必要的。与此同时，应当切实减轻企业缴费负担，至少使社保缴费与工资总额之比降低10个百分点以上，让企业在困难中得到喘息的机会。

以国有资本充实社保基金，还有一个好处是不增加当期财政负担，在经济有困难的时期应是首选的积极应对措施。

除此之外，还需要认真考虑扩大小微企业减免税的范围，帮助小微企业渡过难关。小微企业和个体经营者劳动密集度高，承担了我国超过半数的非农就业，其良性发展对就业至关重要。

上述除划拨国有资本以外的防止加税措施和减免税政策，当然也会在一定时期内带来财政压力。但这应当是积极财政政策的重要部分，而且是比扩大财政性投资更积极更有效的扩大内需措施，应当克服困难，积极推进。在筹资方面，除了减少非必要的政府投资和行政支出外，短期内还可以适当增加国债和地方债的发行。

• 维护公平市场竞争、鼓励创新

缺乏公平竞争的市场环境是导致企业经营困难的一个原因。过去一个时期，政府对市场和企业经营干预过多，行政审批以及限制性和特惠性政策多如牛毛。这些政策透明度低、公平性差，在维护市场运行、促进技术进步和新产业发展方面所起的作用十分有限，但严重影响了企业公平竞争与资源合理配置，保护了不少低效率的企业，降低了经济效率，而且大大增加了寻租和腐败的机会，导致公共资源浪费、滥用和流失。

未来除了减少行政性审批和增加政策透明度以外，产业政策也有必要转型。慎用限制性和特惠性产业政策，转向普惠性和市场友好性政策，重点是创造规范、透明、法治化的、公平竞争的市场环境，使企业能够在平等的起跑线上展开竞争。这有利于改善激励机制，促进企业提高效率，也有利于在竞争的基础上实现资源优化配置。

为此，需要对过去各级政府的种种限制性、歧视性、特殊优惠性的产业政策和招商引资政策，例如准入限制，特定条件的低价供地、低电价、低利息、减免税等政策，进行认真清理，除少数确有必要者外，应一律废除，代之以普遍减少企业负担和创造公平竞争条件的政策，实现同地同价、同电同价、同等负担、同等待遇。

在税收政策方面，对不同的竞争性企业实行差异化税率具有歧视性，但在竞争性和垄断性、资源性行业之间实行同等税率，则实际上是对竞争性行业的歧视和对垄断性行业的保护，有需要对垄断利润进行附加征税（如垄断利润调节税）。这同时也可以成为普惠性政策的一个资金来源。

在鼓励企业技术创新方面，目前国内市场缺乏有效的知识产权保护是一个关键的制约因素。一些企业认为，不搞研发是等死，搞了研发是找死。原因是企业的知识产权得不到保护，研发成果常常被他人剽窃抄袭，使企业研发投入白白流失，得不到回报，剽窃者却可以得到更高的利润。因此需要尽快加强知识产权的法律保护，尽快建立健全知识产权法院的设置，狠抓知识产权裁判的执行落实，加大对知识产权侵权行为的惩罚力度。政府应在建设企业信用体系上下功夫，营造企业诚信经营遵纪守法的社会环境。

我国的教育和科研体制不适应人力资本形成和促进研发创新，也需要改革。教育需要去行政化，改变以行政衙门方式管理学校的做法，让教育能够与时俱进，对时代变化和市场需要作出灵敏的反应，并更新教育理念，发展多种多样的教育方式。职业教育要开门办学，鼓励学校与企业合作，培养市场需要的人才。科研机构要改善创新激励机制，使科研与产业需要相结合，科研成果能够实现产业化应用。

我国并不缺乏企业家创新精神和科技人才的创新能力，关键在于有没有保护技术创新的法治环境和市场环境，有没有有利于创新的教育和科研体制。这方面环境改善了，体制理顺了，创新就有了动力，经济发展和生产率提高就有了保证。

结语

我国在过去三十多年间因为改革而焕发了活力，经历了高速增长，同时也积累了大量的问题和风险，目前已经面临一个转折关头。“十三五”时期将是一个关键的发展转型、动力转换时期。

在这个时期，我国经济要从高储蓄高投资低消费模式转向投资消费均衡发展的模式；从过去的单一依赖投资需求拉动增长，转向投资需求和消费需求平衡带动经济增长；从粗放的大量耗费能源资源的投入驱动型增长模式转向效率优先、资源配置优化、以公平竞争和科技创新为动力的增长模式。这个转型能否成功，将决定我国能否顺利向高收入国家过渡，还是将陷入中等收入陷阱。

为此，需要政府转型，从强力干预资源配置的政府转向服务型和廉洁高效的政府。宏观政策需要转型，从过度使用扩张性刺激性手段的宏观政策转向维护结构平衡、保障经济长期协调发展的宏观政策。产业政策需要转型，从限制性和特惠性政策转向普惠性、维护公平竞争和效率优先的政策。社会需要转型，从收入差距过大，公共服务和保障不足的社会转向收入分配合理，基本公共服务和社会保障健全、社会关系和谐的社会。财政、税收、司法、教育、科研等多方面的体制需要转型，从不适应市场公平竞争、不适应公平协调发展、不适应科技创新的体制，转向与充满活力的市场经济相协调，同时保证社会公平、科技进步、创新发展的体制。

（原文载于《开放导报》2015年第6期）

⑸ 世界经济是怎么运转的

世界经济是世界各国的经济相互联系和相互依存而构成的世界范围的经济整体。
它是在国际分工和世界市场的基础上，把世界范围内的各国经济通过商品流通、劳务交换、资本流动、技术转让、国际经济一体化等多种形式和渠道，把各国的生产、生活和其他经济方面有机地联系在一起。在现代社会，世界上任何国家的生产和生活都不可能完全闭关自守，都要或多或少地依赖于其他国家的生产，依赖于国际分工和国际交换，正是这种错综复杂的经济联系，构成了世界经济整体。
因此，世界经济既包括国际经济关系，又包括构成这种经济整体的各国内部的经济关系，这种经济关系既涉及生产领域，也涉及商品交换、资金流动、技术转让等各个领域。 大多数发展中国家和转型经济国家的经济增长会高于世界平均水平。预计发展中国家平均增长5.6%。转型经济国家平均增长5.9%。这些国家在2006年会面临更大的挑战
。中国和印度仍是增长最快的国家，其它东亚和南亚国家预计平均增长5%以上。拉美国家将平均增长3.9%。非州增长高于5%。50个最不发达国家的经济增长率能维持在一二十年来的最高水平，达6.6%。但是，即便如此，很多最不发达国家人均收入的现有增长率仍然无法保证它们在2015实现贫困人口减半的“千年发展目标”。这些国家目前较高的增长率主要受益于国际市场的原材料价格，但这些价格恐怕难以维持在目前的高水平上。发展中国家和最不发达国家中的一些依赖石油和粮食进口的国家则受到高价的负面影响。

⑹ 取消违规违法设立的政府性基金对IS和LM曲线的影响

（1）投资支出会使IS右移，LM不变，在更大的收入、更高的利率处达到新的均衡。
根据国民经济方程式Y＝C+I+G+X-M，其中C和M是内生变量，IS曲线的位置由私人投资I、政府投资G、出口X共同决定；IS曲线的斜率由边际消费倾向、边际进口倾向和边际税率决定。LM曲线的位置由货币供给量决定。
增加投资支出，会使IS曲线右移；同时由于货币供给量不变，因此LM曲线不变。
（2）政府有无必要采取以利率和货币量为目的的政策：理论界有不同看法。
凯恩斯认为，政府通过调节货币供给，可以调节利率，进而有效刺激投资，增加国民收入，因此主张政府要积极干预；
理性预期学派认为，长期内人们会预计到政府采取的宏观调控政策，采取相应对策，从而使政府的一切干预归于无效。长期内国民收入水平会稳定在自然失业率水平上。
在实践中，货币政策有效性受到一国汇率政策、央行独立性等因素影响。固定汇率制下的货币政策是无效的，此时政府即使采取以利率和货币量为目的的政策，也会被国际资本的流动所抵消。在中国，由于央行职能和货币政策目标的多元化，政府调控目标更多是以降低失业率为目标，这就使出于降低利率目的的努力归于无效；由于我国实行汇率管制，货币量供给很大程度上受到外汇占款影响，无法独立调控。
我认为，政府有必要采取以利率和货币量为目的的政策。央行应当保持一定的政策独立性和信用独立性。

⑺ 强制结汇政策是否有文章可做

强制结售汇制度：
是指除国家规定的外汇账户可以保留外，企业和个人必须将多余的外汇卖给外汇指定银行，外汇指定银行必须把高于国家外汇管理局头寸的外汇在银行间市场卖出。在这套制度里，央行是银行间市场最大的接盘者，从而形成国家的外汇储备。
自1994年外汇体制改革以来，我国一直实行的是强制性的银行结售汇制度。伴随中国连年巨额的贸易顺差，央行掌握的外汇储备金额也连续创出新高。
结汇是指外汇收入者将其外汇收入出售给外汇指定银行，售汇是按市场汇率付给本币的行为。结汇分为强制结汇、意愿结汇和限额结汇等形式。
实行结汇制度的目的是将我国企业的外汇收入及时足额地汇人外汇储备，为进口支付外汇提供保障。

强制结售汇制度的评价：
强制结售汇的实施在改革开放初期为我国积累了大量的外汇储备，为我国经济增长作出了一定的贡献。
1、在外汇市场上，强制结售汇制度使得企业必须将手中外汇按要求的比例到银行进行结汇，导致外汇市场形成无条件的外汇供给和有条件的外汇需求，夸大了人民币升值的压力，却隐瞒了人民币贬值的压力，造成了市场上供大于求的虚假局面。
2、从货币政策操作角度，在强制结售汇制度下，央行需要不断买入商业银行卖出的外汇，这带来外汇储备的不断增长，同时意味着基础货币的释放。为防止基础货币不断释放给国内经济带来流动性过剩问题和通货膨胀的压力，央行又需要不断地通过公开市场操作回收资金，央行货币政策的独立性因而受到很大的牵制。

强制结售汇制度可以取消，也能达到控制通胀的作用，减轻了外汇占款带来的通胀压力。

今年8月国务院发布修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》。新《条例》取消了企业经常项目外汇收入强制结汇的要求，从而有助于减轻国家外汇储备的压力。
原《条例》规定：境内机构的经常项目外汇收入应当卖给外汇指定银行，或者经批准在外汇指定银行开立外汇账户。新《条例》取消了该强制性要求，境内机构可以保留外汇收入。同时，新《条例》取消外汇收入强制调回境内的要求，允许外汇收入存放境外。
新《条例》鼓励资本流出，简化对境外直接投资的行政审批程序，增设境外主体在境内筹资、境内主体对境外证券投资和衍生产品交易、境内主体对外提供商业贷款等的管理原则。
新《条例》大大加强对跨境资金流动的监测，建立国际收支应急保障制度。新《条例》要求经常项目外汇收支应具有真实和合法的交易基础，规范资本项目外汇收入结汇管理，要求资本项目外汇和结汇资金应按照批准的用途使用，增加对外汇资金非法流入、非法结汇和违法流向等行为的处罚规定。

⑻ 人民币的发行量及个人理解问题。

基本理论是对的 但是理解有些地方过于片面了 （一）首先我国现在的通货膨胀再大的原因是08年金融危机国家为了刺激经济的增加推出了4万亿的经济刺激计划 这些钱大多数都是通过发行货币和发行债券的方式筹集的 所以就多出了4万亿的流通中的货币量 再根据货币乘数理论这4万亿的货币刺激计划经过银行的不断的存贷 被扩增几倍 导致现在当前的流通性过高 通胀严重
（二）还有就是中国也有通货紧缩的时候 最近的一次就是08年当时出现了短暂的物价下跌
（三）货币的国内发行量的参考因素有很多不只是外汇的增加的影响 中国的外汇市场是不完全是公开市场 所以外汇对国内币值的影响不是很大 央行可以在市场上操作就可以控制外汇的价格