匯率對金融機構影響

『壹』 什麼是匯率，匯率變動會對一國經濟產生哪些影響

貨幣外匯匯率，簡稱為FXRate，FXRate是英文的 「Foreign Exchange Rate」（外匯匯率）的縮寫。是以另一國貨幣來表示本國貨幣的價格，其高低最終由外匯市場決定。外匯買賣一般均集中在商業銀行等金融機構。它們買賣外匯的目的是為了追求利潤，方法是賤買貴賣，賺取買賣差價，其買進外匯時所依據的匯率為買入匯率，也稱買入價；賣出外匯時所依據的匯率叫賣出匯率，也稱賣出價。
匯率變動對一國經濟的影響
1．對國內經濟的影響
（1）影響物價的上漲或下降
匯率變動後，立即對進口商品的價格發生影響。首先是進口的消費品和原材料價格變動，進而以進口原料加工的商品或與進口商品相類似的國內商品價格也發生變動。
匯率變動後，出口商品的國內價格也發生變動。如本幣匯率下降，則外幣購買力提高，國外進口商就會增加對本國出口商品的需求。在出口商品供應數量不能相應增長的情況下，出口商品的國內價格必然上漲。在初級產品的出口貿易中，匯率變化對價格的影響特別明顯。
在資本主義周期的高漲階段，因國內外總需求的增加，進口增多，對外匯需求增加，外幣價格高漲，導致出口商品、進口商品在國內價格的提高，並在此基礎上推動了整個物價水平的高漲。
（2）一定情況下影響出口商品的生產部門
外幣升值時，將使進口商品變得更貴，從而使以進口原材料為主的出口商品生產者的生產成本上升，削弱其在國際市場上的競爭能力，而對以國內原材料為主的出口商品生產者較為有利。
外幣貶值時，將使進口商品變得便宜，從而使以進口原材料為主的出口商品生產者的生產成本下降，出口產品的國際市場競爭能力也增強，而同時以國內原材料為主的出口商品生產者則得不到由於匯率變動而帶來的好處。
非貿易項目由於受到匯率變動的影響而發生的資本流向的變化等，也將對出口商品生產部門的資金供求等方面發生相應的影響。
2．匯率變動對一國對外經濟的影響
（1）對一國資本流動的影響
從長期看，當本幣匯率下降時，本國資本為防止貨幣貶值的損失，常常逃往國外，特別是存在本國銀行的國際短期資本或其它投資，也會調往他國，以防損失。如本幣匯率上漲，則對資本移動的影響適與上述情況相反。也存在特殊情況，近幾年，在短期內也曾發生美元匯率下降時，外國資本反而急劇湧入美國進行直接投資和證券投資，利用美元貶值的機會，取得較大的投資收益，這對緩解美元匯率的急劇下降有一定的好處，但這種情況的出現是由於美元的特殊地位決定的。
（2）對對外貿易的影響
本幣價值下降，具有擴大本國出口，抑制本國進口的作用，從而有可能扭轉貿易收支逆差。
（3）對旅遊部門的影響
其它條件不變，以本幣表現的外幣價格上漲，而國內物價水平未變，對國外旅遊者來說，本國商品和服務項目顯得便宜，可促進本國旅遊及有關貿易收入的增加。
3．匯率變動對一國黃金外匯儲備的影響
（1）儲備貨幣的匯率變動影響一國外匯儲備的實際價值，儲備貨幣升值，則一國外匯儲備的實際價值提高，反之則降低。
（2）本國貨幣匯率變動，通過資本轉移和進出口貿易額的增減，直接影響本國外匯儲備的增加或減少。
（3）匯率變動影響某些儲備貨幣的地位和作用。

『貳』 匯率上升對人民幣有什麼影響呢

現在外匯投資是比較流行的一種投資方式，很多行業也是要和外匯打交道的，所以需要了解一些外匯的基本知識，最近就有人問外匯匯率上升意味著什麼，下面就給大家簡單的介紹下相關知識，看它有什麼影響。

一、外匯匯率上升意味著什麼？

在間接標價法中，本國貨幣的數額保持不變，外國貨幣的數額隨著本國貨幣幣值的對比變化而變動。如果一定數額的本幣能兌換的外幣數額比前期少，這表明外幣幣值上升，本幣幣值下降，即外匯匯率上升。

我們國家兌換外幣時，採用的是直接標價法。在我們的日常生活中，只要能記住單位外幣可以換多少人民幣就可以了。還有，人民幣的升值和貶值，和外幣是反過來的。只要人民幣升值，外幣就對應貶值。

以上就是外匯匯率上升意味著什麼的全部內容了，從它帶來的影響也可以看出，匯率上升意味本幣的升值，外幣的貶值，未來用本幣買外國商品可以買到更多，而外幣買本國商品則更少。

『叄』 匯率變動對中國經濟的影響

人民幣升值對亞洲的沖擊會是平穩的。亞洲第二大並且是最有活力的經濟體正
在經歷一場向更為靈活的貨幣管理體制的轉軌，這種趨勢，很有可能引導亞洲其他國
家也向更大的通貨靈活性轉變

我們認為中國經濟始終是在向上，從2002年開始，最根本的一個情況就是人
民幣有升值的壓力。為什麼要講這個問題，分析好這個可以對趨勢和一些政策有正確
的判斷。2002年發生了兩件大事對中國經濟產生了重大影響。一件就是年底中國
加入WTO，我們注意到入世後中國的外部直接投資提升，出口出現了20％～30
％的增長。這樣的結果是，大量的外匯存款流入。但是這幾年來，央行並沒有全部地
對沖，這就導致了大量資金流入銀行體系，銀行體系佔有大量的資金，在流動性很強
的情況下，往外貸款，這是一個很正常的商業活動。我們從根本上認為，匯率對經濟
周期的啟動起了很重要的作用，那麼在匯率政策的選擇上，如果沒有適當的匯率調整
，對整個宏觀經濟政策的選擇上就會出現不一致的地方。

我們預計明年外部需求將呈減弱趨勢，因此將2005年中國GDP的增長率的
預測再調低20個基準點到8．1％。2005年與2004年初的迅速增長相比會
有所減緩。強大的內需仍是促進經濟增長的主要因素，與投資相比個人消費所發揮的
作用將日益加強。

與此同時，我們正在修正對人民幣匯率的預期：匯率浮動范圍正在逐漸加大——
預計會在現在的基礎上6個月內擴大至5％（也就是說，上下浮動2．5％），12
月內升至10％。在討論匯率動與不動時，其實大家都知道名義匯率是不動的，但是
真實匯率是會變動的。什麼是真實的匯率？就是名義匯率和相對通貨膨脹比率之間的
變化。有人說，中國人民幣的匯率不能變，那就意味著，他贊成中國要通過通貨膨脹
的方式來調整匯率之間的差別。為什麼這么說？名義匯率可以不動，那麼相對價格的
調整就要通過我們的通貨膨脹率相對於貿易夥伴的通貨膨脹率之間的差來調整。

去年10月份的時候，我們曾寫過人民幣匯率變化可能的三種發展趨勢的經濟報
告。當時，我們假設人民幣是低估了10％～15％，這個數字是怎麼來的呢？20
02年初的時候，假設那時的匯率基本上反映了市場上的供求與需求，到現在，人民
幣在貿易加權下，與美元的比率差不多10－15。既然低估了，那麼市場一定會把
它調回來。調回來有三種可能方式：

其一，從經濟學理論上來說，最有效率、最公平、對經濟損害程度最小的一個方
式就是，人民匯率名義升值10％～15％。這樣出口會有一點損失，但進口上有相
應的好處，還可以減輕一些通貨膨脹的壓力。

其二，名義匯率不動，低估的部分全部靠真實匯率的調整來完成。這意味著什麼
呢？假如這10％～15％的調整在兩到三年的時間中完成，這並不是說在兩三年中
國的通貨膨脹15％就夠了，而是要比我們的貿易夥伴通貨膨脹高15％。採取這樣
的方式有兩個問題需要關注，一個就是通貨膨脹是一個很敏感的政治話題，還有一個
就是從實際操作來看，真實匯率的調整和名義匯率一樣每次都會over hit（
打過頭），也就是說，現在低估15％，真正放開的話就會調到20％甚至30％。
用通貨膨脹來調整真實匯率這是一個很有風險的途徑。

其三，人為控制總需求。壓制總需求，造成中國經濟的硬著陸，這樣從根本上打
消人民幣升值的預期，這種方式的可能微乎甚微。

前面一段時間數字的下降大部分是靠行政的力量。下面需要注意的，可能把經濟
壓過頭，壓住了硬著陸的風險，沒有壓住反彈的風險，壓得恰如其分，這種概率是多
少？市場有多少信心？我認為，風險還是很大，不管是調過頭，還是沒有調到位。

我看到有人評論中國經濟不是大蕭條就是過熱。怎麼可能只有這兩種結果呢？依
靠行政手段，這兩種情況會馬上壓下來。因為外面的調整，大家很關心會不會升息，
會不會動匯率。升息是早晚的事，但是早晚也要看一個時間。即使在中國一些市場經
濟不夠發達的地方，過去25年的經驗告訴我們，真實利率、真實匯率調整都是很快
發生的。

人民幣升值到底採取什麼途徑來實現，以及人民幣升值會帶來怎樣的影響，別國
的反應如何，這些問題都會一直跟隨我們。

要保持一個實際上被低估了的利率水平，中國需要更強有力的市場干預。這一點
從這幾年迅速增長的外匯儲備就可看出，特別是自從2001年以來。就美元的貿易
加權而言，亞洲佔有超過40％的份額。無論對於美國還是亞洲，想要大幅降低貿易
加權都是相當困難的。而有爭議的是，由於亞洲通貨在升值問題上猶豫不決，歐元和
其他次要歐美貨幣對美元升值的壓力變得更大。亞洲這種猶豫在很大程度上是因為亞
洲通貨不願對日元升值；但漸漸地，也反映出它們對自身相對於人民幣升值的厭惡。
當然了，人民幣的貶值是由於盯住了走低的美元。

亞洲對美元在貿易加權方面的貶值一直無能為力，而一個更堅挺的人民幣會有利
於打破這種僵局。在目前的亞洲國家裡，中國占總貿易份額的10％－20％，在一
些對中國台灣，日本和韓國的相關產業中，這一比例還要更高。拋卻日本不談，中國
的貿易份額自1990年代以來一直穩定增長，如今更是已經趕超了日本。

通過這一輪的調整，我們發現一個很有趣的現象，外國對中國的投資增多了，牆
內開花牆外紅。同時，中國的拉動了周邊國家和地區的需求。這給學者和實際的操作
者一個有趣的話題。我們從這一輪的政策調整中已經看到了一個趨勢，往下走的話，
可能不調整利率、不調匯率的話，過弱的態勢不會在短期內告一段落。在這種情況下
，也許更有意思的是看一看，中國的需求對周邊國家的影響，對全球的影響，在哪個
舞台上政策的噪音更少。

考慮到中國在亞洲乃至世界日漸重要的地位，人民幣更堅挺能保證亞洲的通貨對
美元升值又不會產生貿易加權指數總體上升的壓力。我們可以把最初人民幣匯率浮動
范圍的擴大總結為穩定的，但這實質上也反映了亞洲其他國家在管理體制靈活性上的
重要轉變。

我們可以得出這樣的結論：人民幣升值對亞洲的沖擊會是平穩的。為什麼這么說
呢？考慮以下因素：若其他條件不變，人民幣升值2．5％，5．0％或10．0％
能導致亞洲的貿易加權指數在多大程度上貶值？答案分別是：約0．6％，1．2％
和2．4％。可見，並不是很大的波動。不過應該注意到，以上數據計算都是建立在
雙邊貿易權重基礎上，而忽略了國家間的競爭。我們還是應當看到，亞洲第二大並且
是最有活力的經濟體正在經歷一場向更為靈活的貨幣管理體制的轉軌，這種趨勢，很
有可能引導亞洲其他國家也向更大的通貨靈活性轉變。

『肆』 外匯匯率變動如何影響金融機構盈利能力

對未來預判不足引起虧損或者盈利！

『伍』 匯率變動對國內金融市場的影響（最好詳細些）

9、匯率變動對經濟的影響：
（1）對國際收支的影響：
①對經常項目的影響：a.對貿易收支的影響：本幣匯率上升會刺激進口、限制出口；本幣匯率下將會鼓勵出口，限制進口。本幣匯率下跌有「獎出限入」的作用，改善本國貿易收入狀況。B.對非貿易收支的影響：本幣匯率下將會增加該國非貿易收入。
②對國際資本流動的影響：當一國貨幣貶值，外幣購買力增強，有利於外國長期資本來本國投資，也會增加外國投資者的生產成本並使其投資利潤用外幣衡量時相對下降。
③對外匯儲備的影響和對外負債的影響：一國貨幣匯率下降後，出口增加進口減少形成貿易順差，同時資本輸入增加和輸出減少形成資本項目順差，外匯儲備增加。儲備貨幣的匯率下跌，會減少外匯儲備的實際價值。債務貨幣匯率上升會加大債務國以本幣表示的債務金額。
（2）匯率變動對國內經濟的影響：本幣匯率下跌，本幣貶值後，進口商品價格上漲數量減少，出口數量增加，導致國內市場上商品供不應求，物價上漲。本幣匯率上升，物價下跌。
（3）匯率變動對國際經濟關系的影響：會加劇發達國家和發展中國家間的矛盾。一定條件下，會存進某些發達國家區域性的貨幣聯盟的形成。
9、制約本幣匯率下跌對本國貿易收入改善的因素：
（1）進出口商品的價格需求彈性。（需求彈性之和的絕對值大於1時，本幣貶值才會改善本國貿易收支）
（2）本幣匯率下調的時滯效應，即J曲線效應；
（3）貿易夥伴國家的報復；
（4）本幣貨幣國際地位的降低，對於本國貨幣金融形勢的穩定是不利的。
10、匯率變動對一國經濟影響的程度取決於四方面：
①一國的開放程度；②一國商品生產是否多元化；③一國與國際金融市場聯系程度；④一國貨幣兌換性。
11、國際貨幣體系經歷的階段：（1）金本位制；（2）不兌換銀行券本位制；（3）混合本位制的貨幣制度。
12、國際貨幣體系：指各國政府共同遵守的、為有效地進行國際間各種交易支付所作的一系列規定、做法和制度等安排，包括為此所確定的國際支付原則、採取的措施和建立的組織機構。

『陸』 匯率對經濟的影響

1.模型測算依據
匯率變化對國民經濟的影響，首先表現為進出口價格變動引起的初始影響(直接影響)。在其他因素不變的條件下，這一影響的大小主要由進出口價格彈性決定。對改革開放以來我國貿易發展的定量分析顯示，我國出口價格彈性為1，即我國出口價格相對世界出口價格每上升1個百分點，一般貿易出口增長率降低1個百分點。我國進口價格彈性為0.4，即我國進口價格相對世界進口價格每下降1個百分點，進口增長率提高 0.4個百分點。
匯率變化對國民經濟的影響，除了要考慮進出口價格變動引起的初始影響外，還要考慮匯率變動引起經濟增長變化的回波效應(間接影響)。對進口而言，匯率升值的初始影響會導致進口增加，但升值造成出口需求下降使國內生產總值增長率放緩，卻會減少對進口的需求。定量分析表明，我國 GDP增長率降低1個百分點，實際進口增長率減少1.33個百分點，因而進口的回波效應起到一定的削弱作用。對出口而言，作為經濟貿易大國，不僅匯率升值的初始影響會抑制出口；同時，由於本國經濟貿易減速將導致世界經濟貿易趨緩，又會進一步減少本國的出口需求。定量分析表明，世界經濟增長率降低1個百分點，我國實際出口增長率減少2.7個百分點，因而出口的回波效應對減少出口表現為疊加效應。
由此可見，貨幣升值對出口的抑製作用大於對進口的刺激作用，國內國際經濟減緩對進出口的影響，強於價格變動對進出口的影響。
2.測算結果及分析
按照人民幣升值1%、2%、3%和5%四種情況，經模型測算，其對國民經濟主要指標的影響，如表1和表2所示。根據表1和表2，人民幣升值2%，出口增速減少1.5個百分點，進口增速增加0.2個百分點。按2004年數據計算，相當於出口減少91億美元，進口增加12億美元，貿易順差由320億美元減少到 217億美元，減少凈出口需求852億元人民幣，大約影響當年GDP增長率(當年支出法GDP為140776億元，增長9.5%)中0.6個百分點。匯率升值後，能源、原材料、機器設備等進口產品的價格降低，國內相應產品價格也會降低，企業投資成本下降，企業投資意願有可能增強；同時，國內價格水平下降以及出口受阻，也會擠壓企業的利潤空間，消弱企業投資意願，綜合作用的結果，名義投資下降0.2個百分點，實際投資增長0.2個百分點。消費品價格下跌有利於消費增加，但受經濟增長減慢的影響，收入水平會有所下降，實際消費增速降低0.1個百分點。考慮到三大需求的變化，國內生產總值增速下降0.5個百分點，居民消費價格指數下降0.4個百分點，就業減少50萬人，財政收入增速下降0.7個百分點，金融機構各項人民幣存款增加額增速下降0.7個百分點，貨幣供應量M0、M1和M2增速分別下降0.4、0.5和0.4個百分點。
模型測算顯示，一次性匯率變動對國民經濟的影響將會隨著時間遞減，第二年影響減弱一半，兩年後影響基本消失。
參考資料：
希望採納

『柒』 外匯匯率對中國經濟的影響

人民幣升值預期使得更多的國家或居民願意持有人民幣資產，這使得人民幣具有了變相的舉債功能，即我們只要多支付人民幣，就能夠獲得自身發展所需的經濟資源，獲得對其他國家或地區財富的支配使用權。通過升值提高人民幣在國際市場的購買力，不僅有利於吸收海外資源，而且會緩解國內資源瓶頸。中國擁有的巨額外匯儲備，不僅顯示了中國日益增強的經濟實力和國際影響力，也使中國獲得了更大國際事務話語權。 絕大多數反對人民幣升值的人士都拿日本做例子，認為日本經濟持續十多年的低迷就是日元升值造成的。這種看法是不符合實際的，其實造成日本經濟持續十多年低迷的真正元兇是上世紀80年代後期的股票市場泡沫和房地產泡沫。東京日經平均指數從上世紀80年代末期的38915.87直線下挫，到2001年9月10日跌至10195.69點的最低記錄，10年間東京股市損失市值達300萬億日元以上。日本地價也從1992年以後持續下降，到2001年初商業用地價僅為1999年9月的18%，居住用地價比峰值時期下降了約70%，蒸發掉的資產總值約為800萬億日元以上，相當於2002年日本實際GDP的1.6倍。泡沫破滅導致企業負債惡性膨脹，金融機構不良債權急劇增加，世界性技術進步加劇了過度設備投資造成的產能過剩，使日本經濟陷入嚴重的供給過剩。 但人民幣大幅升值對經濟的危害也是致命的，並不足取。 （1）總體上說，本幣貶值更有利於經濟較快增長。回顧中國改革開放30年的歷史，雖然體制改革與對外開放功不可沒，但人民幣貶值的作用也絕不可小視。戰後美國的經濟擴張及上世紀90年代經濟持續高增長，美元貶值也是一個重要因素。因此，盡管從長期來看，隨著中國經濟的發展，人民幣升值是必然趨勢，但在沒有形成中國真正的出口優勢（技術、品牌、質量等）之前，人民幣名義匯率不宜進行大幅調整。 （2）巨額外匯儲備面臨縮水威脅。截至2007年末我國外匯儲備余額已達15282億美元，外匯儲備也是存在機會成本的，將外匯儲備用來投資可能帶來的綜合收益就是外匯儲備的機會成本，此外，保持大量超額外匯儲備還要承受美元貶值可能造成的匯兌損失。 （3）不利於金融市場的穩定。出於逐利的本能，人民幣升值必然會吸引大量境外熱錢的湧入，尤其是在大幅升值的預期下。熱錢規模大、流動快、趨利性強，將導致投機不可避免地盛行，推高股市和房地產價格，造成泡沫的「膨脹」，為日後金融市場的動盪埋下禍根。 在一般人的思維定式中，人民幣升值就意味著出口的下降及進口的增加，以及隨之而來的貿易順差的減少，然而從2005年匯改後這幾年的進出口數據看，盡管出口增速逐年下降、進口增速逐年上升，但上升和下降的幅度都很小，並且貿易順差還呈加速增長態勢。換言之，人民幣升值對外貿行業的影響並沒有人們先前預期的那麼大，人民幣升值在理論上的弊端並沒有必然成為現實。 出現這一背離現象的原因是多種多樣的，並不是人民幣升值單一因素起作用，如中國廉價剩餘勞動力供應充足，勞動力素質提高、技術進步導致生產效率提高，同時也與進出口貿易結構及企業應對人民幣升值壓力而主動調整產品結構有關。國內有學者曾就人民幣升值對我國的進出口影響進行分析，得出我國中長期出口產品價格需求彈性為－0.857932，就是說人民幣每升值1%，出口數量就會減少0.857932%，但是由於出口價格提高的幅度超過了出口數量減少的幅度，出口金額反而提高，人民幣升值3%促使出口增加0.43個百分點，隨升值幅度增加，出口增幅也擴大，升值30%後出口增加4.26個百分點。

『捌』 匯率變化對金融機構的盈利能力

國際金融是一個市場，匯率是一個商品，就像菜價一樣隨時都會因為各種原因而變化。

『玖』 假定中國人民銀行上調了金融機構存貸款基準利率,你認為這種調整會如何影響人民幣匯率

利率上升會導致匯率上升。
利率變動對匯率的影響
1.利率政策通過影響經常項目對匯率產生影響。當利率上升時，信用緊縮，貸款減少，投資和消費減少，物價下降，在一定程度上抑制進口，促進出口，減少外匯需求，增加外匯供給，促使外匯匯率下降，本幣匯率上升。與利率上升相反，當利率下降時，信用擴張，貨幣供應量（M2）增加，刺激投資和消費，促使物價上漲，不利於出口，有利於進口。在這種情況下會加大對外匯需求，促使外匯匯率上升，本幣匯率下降。實際利率的下降引起外匯匯率上升、人民幣匯率下降。
2.通過影響國際資本流動間接地對匯率產生影響。當一國利率上升時，就會吸引國際資本流入，從而增加對本幣的需求和外匯的供給，使本幣匯率上升、外匯匯率下降。而且，一國利率的提高，促進國際資本流入增加，而資本流出減少，使國際收支逆差減少，支持本幣匯率升高。與利率上升相反，當利率下降時，可能導致國際資本流出，增加對外匯的需求，減少國際收支順差，促使外匯匯率上升、本幣匯率下降。
匯率變動對利率的影響匯率變動對利率的影響也是間接地作用，即通過影響國內物價水平、影響短期資本流動而間接地對利率產生影響。首先，當一國貨幣匯率下降時，有利於促進出口、限制進口，進口商品成本上升，推動一般物價水平上升，引起國內物價水平的上升，從而導致實際利率下降。這種狀況有利於債務人、不利於債權人，從而造成借貸資本供求失衡，最終導致名義利率的上升。如果一國貨幣匯率上升，對利率的影響正好與上述情況相反。其次，當一國貨幣匯率下降之後，受心理因素的影響，往往使人們產生該國貨幣匯率進一步下降的預期，在本幣貶值預期的作用之下，引起短期資本外逃，國內資金供應的減少將推動本幣利率的上升。如果本幣匯率下降之後，人們存在匯率將會反彈的預期，在這種情況下，則可能出現與上述情況相反的變化，即短期資本流入增加，國內資金供應將隨之增加，造成本幣利率下降。如果一國貨幣匯率下降之後能夠改善該國的貿易條件，隨著貿易條件的改善將促使該國外匯儲備的增加。假設其他條件不變的情況下，外匯儲備的增加意味著國內資金供應的增加，資金供應的增加將導致利率的降低。相反，如果一國貨幣匯率上升將造成該國外匯儲備的減少，則有可能導致國內資金供應的減少，而資金供應的減少將影響利率使之上升。

『拾』 人民幣匯率對經濟的影響

人民幣匯率影響因素

我們認為，2011年影響人民幣匯率走勢的主要力量可能包括四個方面：

第一，美國因素，特別是美元匯率的走勢，對人民幣匯率有影響。預計2011年美國經濟可望達到3%左右，對世界經濟增長的貢獻度大於2010年。相比而言，歐洲經濟卻不容樂觀。因此，相對來說，作為當今世界的兩大主要貨幣，美元的表現要強於歐元，美元匯率不僅不會出現持續的貶值，甚至還可能出現反轉。

第二，世界主要經濟體狀況，以及世界性匯率糾紛，對人民幣也有影響。

第三，各主要經濟體的通脹情況，以及各國利率的差異，對人民幣匯率也有影響。中國方面即使目前2.75%的年存款利率，扣除通脹因素，實際負利率仍超過2%，即當前利率水準對國內過剩流動性的吸引力相當有限，而對外圍熱錢的魅力卻逐漸增大。從通脹預期來看，目前利率水平仍難以抑制通脹，中期通脹指標將繼續上升，只是上升程度可能減緩，隨著我國貨幣政策由寬松向穩健轉變，再次加息的可能性也越來越大。可以預見，歐美經濟體與中國的利差會進一步放大。

第四，中國對人民幣國際化訴求的影響。