企業債券作為投資工具的地位日益重要

① 當前的宏觀經濟形態

1．政治職能政治職能是由政府在社會政治體系中的作用決定的。除了傳統上的對外防禦外敵入侵，保衛國家的獨立和主權，對內鎮壓被統治階級反抗，保護公民的生命、財產安全，維護政治秩序和社會秩序，以及組織軍事力量的保衛職能、鎮壓職能、軍事職能等職能外，現代社會中政府還有著更為廣泛的政治職能。首先，保護產權。保護產權是政府的首要職能。所謂「產權」，不僅僅局限於生產資料所有權，也不同於法律意義上的財產權，而是一個具有更廣泛意義的概念。產權是對各種權利的一種總稱，指在不同財產所有權（廣義的財產權，包括知識產權、勞動力所有權等）之間對各自權利與義務之間的進一步劃分與界定，其實質是向社會上一切合法利益集團與個人提供利益保障。從最一般的意義上講，產權是權利主體與權利對象之間形成的權利關系，具體包括權利主體對權利對象所擁有的使用權、轉讓權和享用權。排他性、可轉讓性是衡量產權是否完整的標准。界定產權的核心問題是人與人之間權利與責任的劃分。在市場經濟條件下，明確界定產權是市場機制有效運作的首要前提。「如果沒有這種權利的初始界定，就不存在權利轉讓和重新組合的市場交易。」產權界定得越清楚，每個行為主體的責、權、利就越明確。政府是掌握國家公共權力的公共管理機關，唯有它才有能力藉助其權威性地位和擁有的強制性手段界定和維護產權。一方面去維護明晰的產權，另一方面則是去干預產權不易界定的領域，以盡可能地減少交易費用。在產權明確界定的領域，公民的利益能夠得到有效保護，市場能夠使資源得到最優配置。早在18世紀，洛克就提出國家的職責是保護產權的思想，他在其自然法和社會契約理論中強調指出，人們建立國家的「重大的和主要的目的，是保護他們的財產。」財產權是人的最基本的權利，保護財產權是國家的根本職能。不過，在現代社會中，政府界定和保護產權職責的內涵有了擴展，包含著與社會要求相一致的更為豐富的內容。其次，制定公共政策。傳統理論將政府看作被動執行政策的觀點早已不合時宜。在現代社會，政府廣泛介入社會生活諸領域並發揮積極作用，政府作為公共政策制定者的角色日益明顯。政府通過制定政治、經濟、文化和社會政策為社會發展選擇目標，引導社會健康有序和協調發展；運用政策調整各種社會關系，使之有利於社會發展的目標。再次，調節各種利益關系。在某種意義上，社會就是人們為實現自身利益而相互協作的結合體。社會的發展必然要產生人們之間、行業之間、地區之間的利益分化，形成不同的利益群體、階層和集團，隨之而來的利益矛盾和利益沖突在所難免。政府管理在一定程度上講，就是通過各種手段調節利益矛盾和沖突，維護正義、秩序和穩定的過程。政府作為利益的調節者，其主要職責就是運用政策手段協調各種利益矛盾，在政策制定中盡可能平衡整體利益、局部利益和個人利益，即兼顧國家、集體和個人的利益，使三種利益之間能夠協調和統一。當然，由於不可排除的階級屬性，使得政府在利益協調中始終是以經濟上占統治地位的階級的利益為基礎進行利益協調的。2．經濟職能隨著經濟在社會發展中的地位日益重要，經濟職能已分化為一項獨立的職能並居於政府職能的核心地位。現代社會，政府的經濟職能已從農業社會中的財政活動（稅收及開支）擴展到管理經濟，引導國民經濟持續、穩定和協調發展。由於國民經濟劃分為微觀和宏觀兩個領域，政府的經濟職能也分為對微觀經濟的管理和對宏觀經濟的管理。微觀經濟高效率，宏觀經濟穩定是政府管理經濟的目標。微觀經濟是以經濟個體為主體進行的經濟活動，由於經濟個體的行為主要以追求自身利益為目標，是在市場的自發調節下進行的自主決策，如果沒有一定的限制，追求個人利益的行為就有可能帶來損害他人和社會利益的結果。對此宏觀調控是管不到的，這就需要政府運用強有力的法律和制度對微觀經濟進行管理，以保證微觀經濟有秩序地運行，促進微觀經濟的發展。政府對微觀經濟管理既要放開搞活，又要限制其消極作用，主要的職責有以下幾方面：（1）為市場經濟的有效運行提供必要的制度、規則安排。當人們在談論市場經濟的效率和功能時，實際暗含著一個前提，即在市場之外有一個精緻的制度體系來保證市場機制的發揮。自願交易不會發生在「制度真空」中，市場經濟也不能離開由國家維持的有效的法律、法規和制度而存在。現代經濟社會也是政治社會，離開政治體系為其制定的游戲規則和經濟活動框架，市場機制就不能有效發揮作用，經濟體制也就無法正常運行。為此，政府要為諸如合同的執行，為貨幣、度量衡、公司章程、破產、專利、版權等提供標准，並通過國家的強制力來保障實施。（2）價格管制。在市場經濟條件下，雖然大部分商品的價格由供求關系所決定，但是市場自發調節的價格又有盲目性，對經濟不一定最有利，也不一定符合社會的長遠利益。例如當農產品過剩時，農產品的價格會大幅度下降，這種下降會抑制農業生產。政府通過支持價格或對有些商品實行最高限價，對那些關繫到國計民生的物品（如糧食、棉花、石油等戰略物資）進行價格管制。為防止盲目和過剩生產，預防傷及全民利益的事情發生，其價格則由政府依據一定規則來制定。比如在美國，交通運輸、銀行保險、能源和農業部門的價格就是由獨立管制機構根據規范化的定價方法來制定的。（3）維護公平的競爭秩序。市場功能的發揮程度，取決於市場的競爭程度。但是市場主體間的競爭並不總能持續地進行，不受限制的競爭有可能會導致對競爭的破壞。競爭者有可能會由於兼並形成對市場的壟斷，或就生產、價格、銷售條件等的串謀和協議而結束競爭，以及價格歧視、欺詐行為等，因此需要政府幹預以確保競爭的真正實現。政府通過制定包括公平交易與價格仲裁法、證券交易法、公司法、反壟斷法和消費者保護措施，以及運用保護和扶持中小企業的政策措施，如提供貸款、銀行擔保、籌集資金等來維護和增進市場競爭。為了防止少數巨型公司和企業集團相互勾結起來操縱市場，秘密分配市場份額，政府必須採取強硬的手段，運用公共權力予以法律制裁，以保證公平競爭的秩序。（4）質量管制。在市場經濟條件下，對於商品的質量必須有嚴格的規定，以防止假冒偽劣商品的出現。諸如出售的葯品必須經過葯品管理部門的批准，肉類必須符合國家的質檢標准，各種車輛必須符合交通管理部門的安全條例等等。政府通過質量管制，以保證人們的生命、健康和財產安全。宏觀經濟管理的重點是在經濟目標的實現上，是指政府運用公共權力對經濟運行進行調控，以保持宏觀經濟的持續、穩定、健康的發展，實現高增長、高就業和低通漲的經濟目標。宏觀經濟的穩定是整個國民經濟正常運行的基本前提，而市場自發運行總是以商業周期的波動、繁榮和衰落交替出現為特徵的。不可避免的經濟波動和失衡，將損害每個人的利益，因此需要代表公共利益的政府運用經濟政策對市場經濟的宏觀運行進行間接調控，以及為經濟的發展提供良好的基礎。政府的宏觀經濟管理職能主要包括：（1）財政政策。財政政策是政府通過財政收支總量與結構的變化調控宏觀經濟，使政府的經濟目標得以實現的經濟政策。在實踐中，財政政策之於市場波動的關系可以用一句話來概括：「逆市場風向而動」。經濟過熱了，財政政策被用來降溫；經濟發展速度過緩了，財政政策被用來刺激經濟。其發揮作用的機理是，密切關注社會總需求的變化，通過調節總需求和總供給的關系實現經濟總量的平衡。財政政策包括兩大基本部分：稅收和政府開支。財政政策發揮作用的基本支點是累進稅制度和社會保障制度兩大部分，它們構成自動削減經濟波動的第一道屏障。累進稅抑制宏觀經濟波動的機制是，當經濟過熱時，就業充分，個人收入總額絕對增加。這時，累進稅制度使得個人繳稅部分的增長大幅度高於收入本身的增長，這意味著政府將以更快的速度取走個人可能投入市場消費的貨幣額，達到抑制總需求的目的。當經濟過冷時，社會總需求不足，商品賣不出去，廠商被迫限制生產，勞動者收入下降。這時，累進稅制度又使個人繳稅部分的下降大幅度高於收入下降的速度，使個人收入的全部或大部分用於購買消費品，從而達到刺激總需求的目的。社會保障制度調節總供給與總需求關系的作用機理是，當一個人獲得一份工作有工資收入時，擁有購買生活必需品和消費品的貨幣，個人收入與宏觀經濟運行處於偶合狀態。一旦出現經濟衰退，工廠大量裁員，眾多失業者形成的失業大軍將劇烈減少本來就不足的有效需求。這時，失業救濟制度「自動」發揮作用：失業者能夠領到一份救濟金，既不致使勞動者陷入經濟上的絕境，同時又在宏觀經濟總量上增加了一塊有效需求。當經濟開始復甦時，社會總需求增加，廠商開足馬力生產，勞動者紛紛找到各自的工作崗位，政府支付的失業救濟金便自動停發，從而抽調一部分總需求，給日趨熱化的宏觀經濟送去一陣「涼風」。此外，政府還可通過舉公共工程、相機調節稅種等隨動調節的制度安排抑制或刺激總需求。調控宏觀經濟已成為現代政府的一項重要經濟職責，財政政策也因其見效快而經常成為各國政府優先考慮和使用的政策手段。不過，財政政策的運用也是有代價的。西方國家的經濟實踐表明，過度依靠財政政策會帶來許多副作用，比如，政府在經濟蕭條中不得不接管涉及國計民生的若干公共設施，而企業收歸國有往往使企業擺脫了市場競爭法則，降低了整個市場高效率配置資源的功能；高失業救濟金既加重了政府的負擔，助長了人們對政府的依賴，也不利於效率的提高。因此，財政政策干預經濟的強度、深度以及具體形式的選擇又是一個需要謹慎對待的問題，其總的原則應當是「少管為好」、「盡可能市場，必要時政府」。（2）貨幣政策。貨幣政策是國家採用的調整和控制貨幣供應量的種種政策。隨著市場經濟的日益活躍、成熟，國家發行貨幣的公共管理職能已演變為政府調控宏觀經濟運行狀態的得力手段。我們知道，貨幣是交易的媒介，是商品經濟和市場經濟的「血液」，相對於特定時空范圍內商品和勞務的價格水準、流通速度、總交易量三項因素，貨幣供應量應當有一個確定的、健康的數額。高於這個數額值域，將導致過多的貨幣追逐過少的商品，造成通貨膨脹；低於這個數額，將使貨幣這一特殊商品的價格——利率上升，利率上升抬高投資成本，較高的投資成本必然降低投資者對利潤的預期而削減投資，投資減少對經濟帶來的後果則是經濟增長停滯，新增就業機會減少。不難看出，控制貨幣供應的「水龍頭」，控制銀根，是一個涉及所有人利益的公共管理職能，它應該、也必須而且也只能由政府來承擔。貨幣政策發揮作用的主要政策工具有：（1）法定準備金。中央銀行作為政府主管貨幣發行業務的行政機構，有權為所有商業銀行規定（法定）准備金，或者說，規定商業銀行的備付金在存款總量當中的比例。（2）貼現率。中央銀行必須經常地與商業銀行金融業務，及時地吸納或吐出貨幣，使投入市場流通的貨幣量或者增加、或者減少。（3）公開市場業務。政府出售或回收債券。上述政策工具的使用會帶來增加或減少貨幣量的神奇結果。其作用機理是，當經濟高漲，需求旺盛，中央政府提高法定準備金、提高貼現率，以及向商業銀行發放債券。提高法定準備金和貼現率，意味商業銀行可用於貸款的數量減少，當貨幣量普遍減少時，根據市場供求關系，利率將會上升。利率上升一方面會抑制投資，另一方面會把家庭節余的貨幣吸入商業銀行。兩者共同作用，使過熱的投資和消費水平隨之降溫，通貨膨脹趨緩。中央銀行通過商業銀行發放債券，使貨幣回籠，也起到減少貨幣在市場上的流量的作用。需要指出的是，中央政府控制銀根的方式遠不如此簡單，其具體工作過程有極為嚴格的行政技術要求。與財政政策相比，貨幣政策調控市場運行的方式相對更間接一些，政府利用公共權力執掌貨幣流量的總開關，藉助利率杠桿間接調控宏觀經濟，而不直接插手擴張或抑制總需求，有助於保護市場固有的配置效率。加之貨幣政策操作中行政成本很低，無須一個龐大的行政機構來支撐，因而是一種最理想的干預市場方式，受到現代發達國家政府的廣泛重視。但也正因其更具間接性，貨幣政策不具有財政政策那樣「立竿見影」的效果，它具有滯後效應。國家緊縮銀根或放鬆銀根是基於對市場趨勢的預測，經濟事實和經濟趨勢不會自己說話，人們只能通過觀察經濟數據的變化來推測市場態勢，一般來講，推測通貨膨脹率需要至少以一個月為一個時間單位，而等待一個明確的貨幣政策結果出現往往需要半年左右時間（各國經濟顯現貨幣政策的時間長短不一，正常狀態下一般不少於一個季度）。因此，人們不能在實現短期經濟目標的時候，過分指望貨幣政策會很快發揮作用。調控市場的貨幣政策必須與其它調控方式配套使用，取長補短，相得益彰。但總的原則應當是：「盡可能貨幣政策，必要時財政政策」。（3）產業政策。產業結構合理化是國民經濟保持總量均衡發展的重要條件，一國范圍內生產力的布局與產業結構的調整不能完全依靠市場來解決，盡管市場可以推進技術進步使高新技術產業化，使產業升級換代，實現產業的調整和優化，但這些都需要在科學的產業政策的引導下進行。市場本身不能自發產生產業政策，需要政府制定和實施產業政策。產業政策的作用在於能夠對供給結構的變化發揮迅速的調解作用和引導作用，使供給結構能夠保持合理並同需求結構相適應。具體講，一國政府可以依據世界經濟發展趨勢和本國經濟發展目標，制定相應的產業政策，確定支持哪些產業，限制哪些產業，來扶持主導產業快速發展，以促進產業結構的合理化，實現資源的合理有效配置，並引導企業調整產業結構，提高經濟效益。（4）提供經濟基礎設施。經濟基礎設施指的主要是基礎科學研究、市政基礎設施和公共交通、電力、通訊系統等等，是經濟發展的基本環境條件。基礎科學研究由於可以增加全社會的知識存量，帶來技術進步和技術創新，使各種生產活動能共同受益。眾所周知，科學研究對人類的發展至關重要，新的科學理論的提出往往導致重大的技術發明的出現，推動人類的巨大進步，人類歷史上出現的四次重大技術革命，都是以科學理論的重大突破為前提。基礎科學研究又包括了極大的風險，失敗的幽靈緊隨著科學發現的每一個環節，人類向未知世界的挑戰極為艱辛。然而科學研究的創造性成果為人類帶來的福祉卻不僅永遠不會、而且也不可能得到足額補償。科學研究出成果的周期比較長，也不易用保護技術專利的措施來對待，它們「不適合市場機制，而且只有當每個人都被迫承擔一定成本時才能被生產出來」。因而基礎科學研究應該按照公共產品的方式來加以組織生產，由國家出資，政府負責組織。市政基礎設施和公共交通、電力、通訊系統由於是服務於社會，屬於公共產品，其生產過程也稱為公共工程。但是由於脫離市場約束而缺乏競爭，公共工程的興建採取政府行為比私人行為缺乏效率，市政基礎設施和公共交通、電力、通訊系統也可以引入市場方式提供，由私人公司出資和建造，並向使用者收費。但是這並不意味政府放手不管，鑒於這類設施生產過程本身涉及面廣，需要組織、規劃和協調，因此至少應由政府組織與規劃，以節約社會成本，避免資源浪費。3．文化職能。文化職能指政府指導和管理文化事業的職能。它是政府管理最古老、最重要的職能之一，與社會的意識形態、價值觀和精神文明狀況相聯系，在不同時代和不同國家有著不同的內容。文化職能是政府通過制定和實施各項文化政策加以實現的，其核心在於政府通過對文化事業的的管理，維護和弘揚一種意識形態，用以說明和論證統治與治理的合法性。與國家用強制性的方式維護自己的統治地位相比，意識形態以軟的方式影響人們的思想，以達到對社會的控制。政府維護對社會思想的統治是通過政治社會化來實現的。政治社會化就是形成、維護和改變社會成員的態度、信仰和感情的過程。政府的教育行政部門、文化管理部門等職能部門就是負責管理執行社會化的機構，並通過家庭、學校、大眾傳播工具和政府組織等具體機構履行這一職能。比如教育行政部門通過對教學內容的審查，培養未成年公民對國家和民族的認同意識；通過對教學內容的規定，培養公民良好的道德品行和強烈的社會責任感。一個公民對國家和民族的心理認同意識，來源於各種形式的早期教育，這關乎一個國家政治統一、民族團結的社會心理基礎，如果一個政府的公共教育政策甚至不能加強公民對自己祖國和民族的認同感和凝聚力，就是公共教育政策的最大失敗。此外，政府的文化職能還包括在全社會支持、鼓勵、引導和提倡反映人類進步文明的積極的價值取向（如進取精神、社會責任感、自尊自愛等）、倫理道德（如公共道德等）、行為模式和健康的生活方式等等，防止和制止那些不健康的、有害於社會公共環境氛圍的劣性文化現象的出現和蔓延，凈化社會空氣，促進社會精神文明的發展。4．社會職能。指政府承擔的社會服務和社會保障職能。它是政府管理中內容最為廣泛、豐富的一項基本職能，凡致力於改善、保證人民物質文化生活、體現人道主義思想的各類事務，都在社會職能的范圍內。現代社會中政府職能的極大擴張也主要是社會職能的拓展。政府社會職能的內容主要有以下方面：（1）提供社會保障。在財政政策中，社會保障制度「逆市場風向而行」，自動關閉和開啟，發揮著刺激或抑制需求，從而間接影響著宏觀經濟的作用。與此同時，社會保障又是對公民基本生存權利和基本生活條件的保障，這是政府的公共倫理要求，追求的是社會公平，因而又屬於政府的社會職能。社會保障也稱為「社會安全」，是社會對其成員提供一定的經濟資助、物質幫助或服務，以保障社會成員基本生活需要得以滿足的綜合性事業。政府作為公共利益的代表，無疑是社會保障制度的責任主體。政府通過建立社會保障體系，為那些無力競爭或失去競爭能力的社會成員，以及那些基本生活暫時出現困難的社會成員提供種種保護性措施。一個文明的社會必須有健全、完善的社會保障體系，以保證其成員都能享受到最基本的生活資料。一個較為完善的社會保障體系基本包括四方面內容：一是社會保險體系。這是社會保障體系的核心，它提供的服務是建立在當事人交納保險費的基礎之上。社會保險體系包括退休養老金保險、醫療保險、失業保險、工傷保險和生育保險五個方面，其中退休養老保險是社會保險的核心。二是社會救濟體系。它是對現實貧苦的救濟與扶助，是對社會保險體系的補充。凡是沒有保險的領域和地方，不管是哪個公民，不管是什麼原因，只要他陷入困境，就應得到政府的救濟和幫助。三是社會福利。這是為提高人民的生活水平和生活質量而實行的福利設施和社會服務。四是社會優撫。它是國家對優撫對象提供的帶有褒揚和補償性質的特殊保障。需要指出的是，社會保障是政府基本的社會職責，但是一個國家的社會保障水平的高低應當與該國生產力發展水平以及各方面（企業、政府和個人）的支付承擔能力相適應。（2）人口政策。人口政策與行政管理的相關性主要集中在對一個國家人口數量、質量及其結構的控制，屬於公共管理的重要內容之一。人口問題是最直觀地體現公利與私利關系的少數幾個領域之一。生育權是基本的人權之一，一個家庭生幾個孩子表面上是個人的事情，但是人口的數量和質量又對宏觀經濟和社會發展帶來巨大影響：降低或提高人均收入水平；增加或減少社會總需求；社會福利和公共產品供給不足；加劇或緩解人口與自然資源的矛盾影響未來的就業崗位數目和就業率，等等。顯然，如果人口數量變化速度超出經濟社會發展客觀允許的可吸納程度，不僅會嚴重惡化宏觀經濟的運行態勢，使市場配置資源功能的發揮受到很大限制，而且帶來諸如教育、住房、交通等大量的社會問題，直接影響到人們的生活水平和生活質量。因此，人口問題與公共利益相關。眾所周知，符合經濟社會協調發展的人口增長率不可能依靠市場機制的自發調節來實現，市場機制也基本上不能對家庭的生育動機產生影響。因此，人口問題只能由政府運用公共權力、依據人口發展規律制定符合國情的人口政策，用政策手段調控人口的增減，並通過相應的職能機構推行實施。調節控制人口符合全社會的共同利益和長遠利益。（3）保護自然環境。自然環境是人類賴以生存的基本條件，在自然環境日益惡化的今天，環境問題已經成為威脅到人類生存的帶普遍性的全球性問題，人類從來沒有象今天這樣深切地意識到環境對人類的重要性。環境問題主要是由社會的經濟活動所引起，人類的生產和消費活動會不同程度污染、破壞環境。在農業社會，人與自然環境的矛盾並不突出，隨著工業化、城市化的到來，以及科技成果的廣泛應用和自然資源的大力開發，出現了日益嚴重的環境污染，加上人類自身對自然資源不合理的利用以及恣意掠奪，生態破壞問題愈演愈烈。環境的惡化和生態失衡不僅威脅到當代人的生存發展，也影響到子孫後代的生存。環境問題主要是經濟活動中產生的負的外部效應和對自然資源不合理的開發造成的。前已敘及，市場中的經濟主體無須為負的外部性帶來的損失承擔成本，以求利為目的的經濟主體在沒有限制和制約的情況下，出於成本——收益的考慮，不會有降低和治理污染的動力；在自然資源的開發中，由於資源分布不平衡，對資源的開發利用成本也不相同，「靠山吃山，靠水吃水」、「近水樓台先得月」的俗語，可用以描述原始的資源利用成本與經濟利益之間的關系，說明資源分布會帶來經濟收益的不均衡。在以價格形式來凸現商品生產的比較成本優勢的現代市場流通體制的引導下，追求利益的沖動必然會導致對自然資源的掠奪式開發，造成對資源的低效率利用，形成「窮山惡水」的人工自然。在市場不具有自發調節負的外部性和自然資源的合理開發的認識中，環境治理的任務只能依靠政府對自然資源和環境資源採取強制性的保護措施，在合理保護的同時，進行合理開發。政府保護和治理環境主要是決定環境保護的政策問題，如布局政策，資源開發政策、投資政策、價格政策等，制定環境保護的法規和標准，從宏觀上處理好環境與經濟的協調發展。政府對環境管理具體涉及三方面內容，一是環境計劃管理。主要包括工業、交通污染防治計劃、流域污染控制計劃、自然環境保護計劃和環境科學發展計劃等。二是環境質量管理。主要包括組織、制定各種環境質量標准，各類污染物排放標准和環境監察工作、調查和評價環境質量狀況以及預測境質量變化趨勢等。三是環境技術管理。主要包括確定環境污染和破壞及防治技術路線和技術政策，確定環境科學技術發展方向等。在市場經濟體制下，政府治理環境的方式主要是使外部性內部化並運用法律措施和經濟手段（如稅收和補貼）加以解決。

② 基金問題

1.證券投資基金
證券投資基金指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人託管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資。國際經驗表明，基金對引導儲蓄資金轉化為投資、穩定和活躍證券市場、提高直接融資的比例、完善社會保障體系、完善金融結構具有極大的促進作用.我國證券投資基金的發展歷程也表明，基金的發展與壯大，推動了證券市場的健康穩定發展和金融體系的健全完善，在國民經濟和社會發展中發揮日益重要的作用。

證券投資基金的種類繁多，可按不同的方式進行分類。根據基金受益單位能否隨時認購或贖回及轉讓方式的不同，可分為開放型基金和封閉型基金；根據投資基金的組織形式的不同，可分為公司型基金與契約型基金；根據投資基金投資對象的不同，可分為貨幣基金、債券基金、股票基金等等。

我國證券投資基金開始於1998年3月，在較短的時間內就成功地實現了從封閉式基金到開放式基金、從資本市場到貨幣市場、從內資基金管理公司到合資基金管理公司、從境內投資到境外理財的幾大歷史性的跨越，走過了發達國家幾十年上百年走過的歷程，取得了舉世矚目的成績。證券投資基金目前已經具有了相當規模，成為我國證券市場的最重要機構投資力量和廣大投資者的最重要投資工具之一。

1999年底，中國基金業的資產規模只有577億元人民幣，到2006年底，基金資產已達到了6220億份、8564億元的規模。截至2006年12月31日，包括53隻封閉式基金在內，我國已有53家基金管理公司旗下的321隻基金可供投資者選擇。開放式基金自2001年推出以來，取得了飛速的發展，截至2006年底，開放式基金佔全部基金資產凈值的比重已超過80%。從基金品種看，我國推出了股票基金、債券基金、貨幣市場基金，還迅速發展了ETF、LOF等品種，並且在嘗試QFII、QDII方面也邁出了很大的步子。

隨著中國基金業的快速發展，證券投資基金在中國資本市場中的地位與影響力不斷提高，其對中國資本市場發展的積極作用也正在逐步顯示出來。

2.開放式基金
開放式基金是指基金發行總額不固定，基金單位總數隨時增減，投資者可以按基金的報價在國家規定的營業場所申購或者贖回基金單位的一種基金。

3.封閉式基金
封閉式基金是指事先確定發行總額，在封閉期內基金單位總數不變，基金上市後投資者可以通過證券市場轉讓、買賣基金單位的一種基金。

4.契約型基金
契約型基金是又稱為單位信託基金，是指投資者、管理人、託管人三者作為基金的當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金。它是基於契約原理而組織起來的代理投資行為，沒有基金章程，也沒有公司董事會，而是通過基金企業來規范三方當事人的行為。基金管理人負責基金的管理操作。基金託管人作為基金資產的名義持有人，負責基金資產的保管和處置，對基金管理人的運作實行監督。

5.公司型基金
公司型基金又叫做共同基金，指基金本身為一家股份有限公司，公司通過發行股票或受益憑證的方式來籌集資金，然後在由公司委託一家投資顧問公司進行投資。

6.成長型基金
成長型基金是這是基金中最常見的一種。該類基金資產的長期增值。為了達到這一目標，基金管理人通常將基金資產投資於信譽度較高的、又長期成長前景或長期盈餘的公司的股票。

7.收入型基金
收入型基金是主要投資於可帶來現金收入的有價證券，以獲取當期的最大收入為目的。收入型基金資產成長的潛力較小，損失本金的風險相對也較低，一般可分為固定收入型基金和權益收入型基金。

8.平衡型基金
平衡型基金是其投資目標是既要獲得當期收入，又要追求長期增值，通常是把資金分散頭在於股票和債券，以保證資金的安全性和贏利性。

9.公募基金
公募基金是指受我國政府主管部門監管的，向不特定投資者公開發行受益憑證的證券投資基金。例如目前國內證券市場上的封閉式基金屬於公募基金。

10.私募基金
私募基金是指非公開宣傳的，私下向特定投資者募集資金進行的一種集合投資。

11.股票基金
股票基金是指主要投資於股票市場的基金，這是一個相對的概念，並不是要求所有的資金買股票，也可以有少量資金投入到債券或其他的證券，我國有關法規規定，基金資產的不少於20%的資金必須投資國債。一個基金是不是股票基金，往往要根據基金契約中規定的投資目標、投資范圍去判斷。國內所有上市交易的封閉式基金及大部分的開放式基金都是股票基金。

12.債券基金
債券基金是指全部或大部分投資於債券市場的基金。假如全部投資於債券，可以稱其為純債券基金，例如華夏債券基金；假如大部分基金資產投資於債券，少部分可以投資於股票，可以稱其為債券型基金，例如南方寶元債券型基金，其規定債券投資占基金資產45%—95%，股票投資的比例占基金資產0—35%，股市不好時，則可以不持有股票。

13.指數基金
指數基金是按指數化的方式進行投資的基金，簡單的說，就是選擇一定的市場的指數進行跟蹤，被動的投資於市場，使得基金的收益與這個市場指數的收益一致。

14.保本基金
保本基金是一種半封閉式的基金品種。基金在一定的投資期（如3年或5年）內為投資者提供一定固定比例（如100%、102%或更高）的本金回報保證，除此之外還通過其他的一些高收益金融工具（股票、衍生證券等）的投資保持了為投資者提供額外回報的潛力。投資者只要持有基金到期，就可以獲得本金回報的保證。在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本基金為風險承受能力較低，同時又期望獲取高於銀行存款利息回報，並且以中至長線投資為目標的投資者提供了一種低風險同時又保有升值潛力的投資工具。

15、交易所交易基金（ETF）和上市型開放式基金（LOF）
交易所交易基金（ETFs, Exchange-Traded Funds）指的是可以在交易所交易的基金。交易所交易基金從法律結構上說仍然屬於開放式基金，但它主要是在二級市場上以競價方式交易；並且通常不準許現金申購及贖回，而是以一籃子股票來創設和贖回基金單位。對一般投資者而言，交易所交易基金主要還是在二級市場上進行買賣。

LOF(Listed Open-end fund)是指在交易所上市交易的開放式證券投資基金，也稱為"上市型開放式基金"。LOF的投資者既可以通過基金管理人或其委託的銷售機構以基金凈值進行基金的申購、贖回，也可以通過交易所市場以交易系統撮合成交價進行基金的買入、賣出。

16.貨幣市場基金
貨幣市場基金是投資於銀行定期存款、商業本票、承兌匯票等風險低、流通性高的短期投資工具的基金品種，因此具有流通性好、低風險與收益較低的特性。

17.傘型基金
傘型基金也稱「傘子基金」或「傘子結構基金」，是基金的一種組織形式。在這一組織結構下，基金發起人根據一份總的基金招募書，設立多隻相互之間可以根據規定的程序及費率水平進行轉換的基金，這些基金稱為「子基金」或「成分基金」；而由這些子基金共同構成的這一基金體系被稱為「傘型基金」。

18.專向基金
專向基金（Specialty Funds）是指將資金專門投資與某一特定行業領域的股票基金產品。相對與一般股票基金而言，專項基金有效的縮小了投資范圍，在選擇投資對象方面具有更強的針對性；基金管理人可以把主要的研發精力集中於既定的行業領域，不僅提高了投資管理的專業化程度，也在一定程度上降低了管理成本。以美國的基金行業為例，較為常見的專向基金的投資領域包括了高科技、大眾傳媒、健康護理、金融、公用事業、自然資源、房地產等等。

19.償債基金
償債基金亦稱"減債基金"。國家或發行公司為償還未到期公債或公司債而設置的專項基金；很多發達國家都設立了償債基金制度。日本的償債基金制度，是在日本明治39年根據國債整理基金特別會計法確定的。償債基金是一般是在債券實行分期償還方式下才予設置。償債基金一般是每年從發行公司盈餘中按一定比例提取，也可以每年按固定金額或已發行債券比例提取。

20.政府公債基金
政府公債基金指專門投資於直接或間接由政府擔保的有價證券的基金。技資對象包括國庫券、國庫本票、政府債券及政府機構發行的債券。投資於這種基金的最大優點是安全性高。因為它有政府擔保，收益相對穩定，且流動性也大。

具體知識可以參考和訊的基金有關知識：http://funds.money.hexun.com/stepbystep/step1_01.aspx
具體查詢那一隻是什麼類型的參考：（這里還有收益的比較）
http://..com/question/36317320.html

③ 火速啊 跪求貨幣銀行學高手解題 小弟有幾個題目不懂 跪求啊 萬分感謝 重賞

1、答：商業銀行是現代金融體系的重要組成部分，在經濟中發揮著多方面的重要作用。它的主要作用有：
①充當信用中介。充當貨幣供應者與貨幣需求者之間的中介，是銀行最基本的職能。一方面，它動員集中社會上各種暫時閑置的資金，作為銀行的資金來源；另一方面，它再將集中起來的貨幣資金貸放出去，投向需要資金的企業和部門。將閑置資金轉換到生產用途中。這個職能對於提高全社會的資金使用效率，促進經濟發展具有重大作用。
②充當支付中介。銀行可接受企業或客戶的委託，辦理貨幣的收付與結算、貨幣與貴金屬的保管等業務。銀行為客戶辦理非現金結算，對於加快資金的流通、節省貨幣流通費用有很大的作用。
③創造信用流通工具。銀行能創造出信用工具，執行貨幣支付手段和流通手段職能。銀行最初創造的信用工具是銀行券，在中央銀行壟斷貨幣發行權以後，紙幣由中央銀行發行。而後，銀行產生的支票又逐步成為現代經濟社會最主要的支付工具，在歐美經濟
發達的國家，經濟交易約90％是以支票為支付工具的。目前，信用卡和「電子貨幣」等新的信用支付手段，地位日益重要。
④作為信用創造的主體。商業銀行吸收的存款，在留足法定準備金與超額准備金之後，可以基於盈利的動機，利用剩餘的准備金進行貸款或投資，形成存款的增加和信用的擴張。由於商業銀行接受存款和提供各種金融服務的能力遠遠超過其他金融機構，所以在信用創造方面起著不可替代的主導作用。
⑤提供廣泛的金融服務。商業銀行利用自身的資源、技術、信息等方面的優勢，可以開展廣泛的金融服務，來滿足不同層次的服務需求。例如，商業銀行開展的代轉工資、信息咨詢、電腦處理等等服務都超出了傳統的資產負債業務范疇，既增加了自身的盈利，又可以藉以擴張自身的資產負債業務。
2、答：中央銀行的貨幣政策工具可分為一般性政策工具和選擇性政策工具，傳統的三大貨幣政策工具就屬於一般性政策工具的范疇，也就是我們通常所說的「三大法寶」：再貼現政策、存款准備金政策和公開市場政策。
①再貼現政策。商業銀行或其他金融機構以貼現所獲得的未到期票據向中央銀行所作的票據轉讓，被稱為再貼現；再貼現政策是指中央銀行通過直接調整或制定對合格票據的貼現利率，來干預和影響市場利率以及貨幣市場上的供給和需求，從而調節市場貨幣供應量的一種貨幣政策。
再貼現政策的優點有二：一是能通過影響商業銀行或其他金融機構向央行借款的成本來達到調整信貸規模和貨幣供應量的目的，再貼現率上升，商業銀行向中央銀行借款的成本上升，商業銀行會提高對企業的放款利率以平衡收支，從而社會對借款的需求減少，達到了收縮信貸規模的目的。二是能產生一種「告示效應」，即貼現率的變動，可以作為向銀行和公眾宣布中央銀行政策意向的有效辦法，可以表明中央銀行貨幣政策的信號與它的方向，從而達到心理宣傳效果。
再貼現政策的局限表現在中央銀行處於被動地位，往往不能取得預期的效果，因為再貼現政策只能影響來貼現的銀行，對其他銀行只是間接地發生作用，政策的效果完全取決於商業銀行的行為。另外，再貼現政策工具的靈活性比較小，缺乏彈性，若央行經常調整再貼現率，會使市場利率經常波動而使企業和商業銀行無所適從。
②存款准備金政策。存款准備金政策是指中央銀行在法律所賦予的權力范圍內，通過調整商業銀行交存中央銀行的存款准備金比率，來改變貨幣乘數、控制商業銀行的信用創造能力，間接地控制社會貨幣供應量的活動。其優點有三：一是有較強的告示效應，這點同於再貼現政策，二是法定存款准備金政策是具有法律效力的，威力很大，這種調整有強制性，三是准備金調整對貨幣供應量有顯著的影響效果，准備金率的微小調整會使貨幣供應量產生很大變化，主要通過兩個方面：對貨幣乘數的影響和對超額准備金的影響。
其缺點也主要是缺乏應有的靈活性，正因為該政策工具有較強的通知效應和影響效果，所以其有強大的沖擊力。這一政策工具只能在少數場合下使用，它只能作為調節信用的武器庫中一件威力巨大而不能經常使用的武器。
③公開市場政策。所謂公開市場政策是指中央銀行在證券市場上公開買賣各種政府證券以控制貨幣供應量及影響利率水平的行為。公開市場政策的優點在於以下幾點：①通過公開市場業務可以左右整個銀行體系的基礎貨幣量，使它符合政策目標的需要。⑦中央銀行的公開市場政策具有「主動權」，即政策的效果並非取決於其他個體的行為，央行是「主動出擊」而非「被動等待」。⑧公開市場政策可以適時適量地按任何規模進行調節，具有其他兩項政策所無法比擬的靈活性，中央銀行賣出和買進證券的動作可大可小。④公開市場業務有一種連續性的效果，央行能根據金融市場的信息不斷調整其業務，萬一發生經濟形勢改變，可以迅速作反方向操作，以改正在貨幣政策執行過程中可能發生的錯誤以適應經濟情形的變化，這相較於其他兩種政策工具的一次性效果是優越的。其主要的缺點一是對經濟金融的環境要求高。公開市場業務的一個必不可少的前提是有一個高度發達完善的證券市場，其中完善包括有相當的深度、廣度和彈性，二是證券操作的直接影響標的是准備金，對商業銀行的信貸擴張和收縮還只是起間接的作用。

3、答：商業銀行的中間業務是銀行不需動用自己的資金，而利用銀行設置的機構網點、技術手段和信息網路，代理客戶承辦收付和委託事項，收取手續費的業務。這些業務主要有：
①匯兌業務。它是一種非現金結算方式。客戶將一定款項交付銀行（承兌行），再由銀行代客戶將現款匯至異地指定的收款人。
②租賃業務。銀行租賃業務是指銀行墊付資金購買商品再出租給承租人，並以租金的形式收回資金的業務。它可以分為金融租賃與經營租賃兩種形式。
③信託業務。信託是指接受他人委託與信任，代為管理、營運、處理有關錢財的業務活動。銀行的信託業務包括個人信託、法人信託以及保管業務。
④信息咨詢。銀行利用自身的設備、人員、信息優勢，可以向顧客提供有關財務、金融、經濟等方面的信息咨詢。
商業銀行開展中間業務，有以下幾個原因：
①是為了適應銀行發展的需要。商業銀行的業務不能僅局限於傳統的資產負債業務，隨著經濟發展，銀行必須拓寬自身的業務領域。
②是為了提高商業銀行的盈利水平。據統計，90年代以來，西方國家商業銀行中間業務盈利一般可達到總利潤的60％一70％。開展中間業務，提高盈利水平，使盈利結構多樣化，已成為現代商業銀行發展的一大趨勢。
③有利於擴展資產負債業務。中間業務的開展便利了客戶，有利於擴大傳統業務．，例如發行信用卡，既有手續費收入，又可以增加低成本的活期存款。
④是為了適應同業競爭的需要。面對日益激烈的銀行同業競爭，商業銀行需要進行金融創新，而許多金融創新工具屬於中間業務的范疇。
⑤有利於提高銀行的知名度，從而有利於吸引更多酌蕃戶。
⑥是走向國際金融市場，參與國際競爭的需要。發展中間業務可以提高自身競爭能力，順應國際銀行業發展的潮流，使自身在變幻莫測的國際金融市場上佔有一席之地。
4、答：貨幣政策傳導機制是指中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現既定政策目標的傳導途徑與作用機理。在市場經濟發達國家，貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節。
從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。從非金融部門經濟行為主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。貨幣政策傳導機制的一般模式是：（1）貨幣數量增加後，對金融市場上的利率會產生影響，同時對股票價格或債券價格也會產生影響；（2）正是由於利率或股票價格、債券價格的變化，企業家的投資熱情和個人的消費慾望及現實支出就會改變；（3）當投資和消費發生變化後，國民生產總值自然會發生相應變化。
5、貨幣政策中間目標的選擇標准
①可控性。是指中央銀行通過對各種貨幣政策工具的運用，能對該金融變數進行有效的控制和調節，能夠較准確地控制金融變數的變動狀況及其變動趨勢。
②可測性。是指中央銀行選擇的金融控制變數概念清晰，中央銀行能迅速而准確地收集到有關指標的數據資料，便於定量分析。
③相關性。是指中央銀行選擇的中間目標，必須與貨幣政策最終目標有密切的連動關系，中央銀行通過對中間目標的控制能實現貨幣政策最終目標。
④抗干擾性。是指中間目標不受外來因素或非政策因素的干

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④ 為什麼債券市場如此重要

馬丁·謝克 作為金融市場的重要組成部分，債券市場為滿足實體經濟的投融資需求發揮著重大作用。作為一種靈活、有效而又安全的市場機制，債券市場可以通過推動儲蓄轉化為投資，為企業發展提供融資，提供多元化的投資產品，為資本的流動與定價創造便利條件。 債券市場是經濟金融穩定的重要支柱。銀行等金融機構通過債券市場達到資本監管要求，政府通過債券市場滿足日益增長的財政預算。多元化的固定收益產品（大部分存量都在銀行間市場）能為社會財富的穩定增值提供良好的「蓄水池」。非金融企業債務融資工具的發展有助於刺激民間投資，降低經濟發展對政府債務的依賴。債市需要豐富的層次與廣闊的空間 債券市場的層次越豐富，空間越廣闊，對經濟的益處就越大。按照地域范圍不同，債券市場可以分為國內債券市場和國際債券市場。國內市場適合小規模、增長型的公司和國內投資者以及承受外匯風險的公司債務發行人。創業公司和小型企業可以先利用國內債券市場成長為行業龍頭，再通過國際債券市場完成投融資體系的國際化，以獲得進一步發展。相較於國內市場資金池的有限規模，國際市場更能滿足有著較大項目融資需求的大型公司和跨國企業。 按照發行人不同，債券市場可分為企業債券市場和政府債券市場。政府能夠通過債券市場應對老齡化趨勢帶來的公共政策挑戰、推動經濟發展、修復導致2008年金融危機的結構性失衡。企業債券市場的存在和發展與政府債券市場形成了競爭，有助於限制政府債務水平。 按照投資者不同，債券市場可分為批發市場與零售市場。在歐洲，批發市場因參與者專業程度較高，整體上一直運行良好，也取得了一定的管理經驗，未來發展的要點就是要防止被過多不必要的監管政策所限制。而零售市場作為歐洲債券市場未來最有潛力的區域，目前發展卻不盡如人意。雖然當下採取的監管措施都是很有必要的，然而若要充分滿足中小投資者市場日益增長的投資需求，還需要採取更大力度的促進措施。 行之有效的自律管理模式在國際債券市場，自律管理被證明是一種行之有效的發展管理模式。例如，國際資本市場協會（ICMA）制定的一級市場和二級市場行為規范標准，就為推動國際債券市場的發展起到了一定的指引作用。 以債券發行為例，目前債券發行通常由銀行組成的辛迪加承銷團主導，所有客戶的報價將會被統一匯總到一本報價書。報價完成後，項目負責人將與發行人協商具體發行細節，既要最好地完成發行人的目標，又要確保債券的有序分配和發行後的穩定交易。這種機制和十餘年前的保留制度（retentionsystem）相比更加透明和公平。這種發行機制的轉變並非在官方推動下強制完成，而是市場成員依據ICMA一級市場操作指引通過自覺合作實現的。 規則無論由誰制定，都可能產生正反兩方面的效果。監管當局如果對市場做出錯誤的預料，就可能使規則產生意想不到的不良後果。例如，目前歐洲市場對歐盟新推行的一些舉措普遍存在擔憂情緒，認為巴塞爾協議III的實施、金融交易稅的引入、對賣空交易的監管以及對MiFID的修訂等會損害二級市場的流動性，進而破壞一級市場。 在政策制定的早期階段，讓包括立法者、監管機構，市場中介組織和投資者在內的各利益相關方加強對話、攜手合作是非常重要的。這有利於監管當局了解市場以及政策對市場的影響，也能讓市場了解監管機構的政策意圖，並為如何最佳地實現這些意圖提出建議。 在發展中前進全球監管變革帶來的各項新政將對債券市場產生深遠的影響。債券市場應該通過新一輪改革變得更加完善，更好地實現為實體經濟融資、為機構和個人投資者帶來穩定收益的核心功能。政府不應對債券市場施加更多管制，而應著力於促進投資人和發行人之間的互動。 隨著情況的發展變化，原來行之有效的政策也可能阻礙市場發展。當前，因發行成本較高，債券市場多為大型企業參與。但隨著市場的擴容，發行人群體也迅速擴張。長期來看，發行成本需要不斷下降才能吸引更多發行人進行債券融資。因此相關監管政策應支持發行人在合理的成本水平上發行債券，從而推動債券市場的發展。 在關注新規具體效用的同時，也需要對整體的市場格局和監管框架進行透徹地審視。以中國為例，在金融危機後的宏觀調控背景下，銀行間債券市場的非金融企業債務融資工具經歷了突飛猛進的發展，為中國經濟的穩定和發展作出了應有的貢獻，並形成了目前銀行間市場占據企業債務融資主導地位的現實局面。這充分體現了債券市場對經濟發展的重要意義。未來的政策應當允許發行人和投資人參與國際市場，為市場成員帶來更大發展機遇。 債券市場的健康發展有利於經濟全局，抑制債券市場發展的政策最終將給社會帶來負面沖擊。債券市場的發展和監管應該沿著市場化方向繼續前進，在發展中解決遇到的問題。（作者系國際資本市場協會首席執行官）

⑤ 經濟學案例分析

第一個是股票漲跌.攝及到如下原理.
1、股票漲跌是二級市場的操作。
2、簡言之，買的人多就漲，賣的人多就跌。（舉例表述，因為我剛才的形容有偏差，例一隻股票當前10元價位，有人賣有人買則10元，如有人出11元買，卻無人賣，則為11元，依次類推，是為上漲，反之下跌）
3、個人感覺，公司業績好壞對股票漲跌影響不大，股票漲跌主要由題材及政策消息面主導。例如，奧運會前可買北京旅遊。熊市時絕大多數都跌，牛市時，絕大多數都漲。政府一個信號就能主導股市漲跌。
股票的漲跌有宏觀面及基本面的原因，主要的還是資金面或者受主力的關照程度。

第二個是經濟恢復理論.股票板塊輪動規律.
第三個是宏觀調控規律,分解如下.

在當今世界，無論是西方還是東方，經濟運行無論是市場唱主角還是政府唱主角，都帶有混合經濟的色彩。純粹的市場經濟或純粹的計劃經濟都是不現實的。大多數國家都是以市場經濟為主，在市場失靈時，政府對經濟進行一定的干預，使經濟運行回到原來的均衡區域。房地產無論是作為消費品還是投資品，都在國民經濟中佔有重要地位。各國政府都會在不同程度上對房地產市場進行宏觀調控。干預程度則依市場發育程度的不同而有所不同。像美國這樣自由市場經濟運行得較好的國家，政府對市場干預較少。而像新加坡這些新興市場國家，在市場剛起步階段，政府做了大量建設性的工作，待市場較為成熟後政府逐漸淡出，將大部分任務交給市場完成。
我國的房地產市場是在政府決定進行住房制度改革，停止福利化分房，實施住房的商品化、貨幣化、社會化後才開始起步。房地產業在我國還是一個新興產業，但它在國民經濟中的地位日益重要，正在成為我國經濟發展的新的支柱產業。但由於起步晚，加之發展不完善，我國的房地產市場呈現出較為明顯的起伏性波動和其他一些較為典型的初級市場特徵，如投機氣氛較重，市場運行機制不規范，有關法律不健全。在這種情況下，政府通常會採取一些經濟、法律、行政的措施對經濟進行干預，以提高經濟運行的效率。政府在推出一項政策前，首先應該明確，基於我國當前房地產市場的實際情況，我國政府對房地產市場進行宏觀調控的目標應是為了保持市場的均衡發展，為市場的健康有序發展提供良好的外部環境，而不是一些媒體所宣傳的提高住房需求，拉動國民經濟的增長。經濟學上對政府政策進行評價，很重要的一點是看該項政策能否有效地提高經濟效率和經濟運行質量。本文擬對我國政府當前若干房地產宏觀調控政策從經濟效率的角度來進行經濟學分析，來權衡其利弊得失，並在此基礎上給出相關政策建議。

一、 房地產產業政策分析
產業政策是指示產業發展方向、規劃產業發展目標、調節各個產業之間的相互關系及其結構產業化的措施和手段的總和，是整個經濟政策體系中一個重要的組成部分。其主要內容有：產業結構政策、產業組織政策、產業促進和限制政策等。產業政策對社會經濟資源的配置具有特定的導向功能，在現代經濟增長過程中起著市場機制難以替代的制衡和穩定作用。政府在實施產業政策時，其取向是產業發展目標的體現。而各產業發展的基本目標是在一系列約束條件下生成的。現階段，我國房地產市場所表現出來的初級市場特徵決定了房地產產業政策目標在於完善房地產市場，充分發揮房地產業的支柱產業功能。這需要政府採取恰當的產業組織政策。產業組織政策包括產業競爭和反壟斷政策、產業聯合和集團政策等。在生產要素投入量既定的條件下，合理有效地組織這些生產要素，是提高資源配置效率的基本途徑。同樣，房地產的發展，不僅要制定合理的總量政策和結構政策，也需要有合理的組織政策。
由於房地產具有投資規模大，投資回收期長以及隨之而產生的投資風險巨大等特點，使得房地產業的發展要求走規模經濟的道路。作為資金密集型產業，房地產業的規模經濟效應較其它行業更為明顯。規模小，開發商的單位成本居高不下，在廣告策劃、營銷推廣、環境改造，配套設施、物業管理等方面規模較大的公司也佔有明顯優勢。另外，規模大，尤其是具有較強現金實力的開發商在選擇項目最佳開發時間上也具有主動權。這在客觀上要求造就一些規模較大、實力較強的房地產企業，這要通過房地產業內部適度的資本集中來實現。房地產業內部適度的資本集中，能有效地節約房地產開發和經營成本，資本的適度集中還有利於節約房地產市場的交易費用，這是通過企業間的合並、兼並等經濟機制來實現的。由此可見，通過房地產企業的資本集中，可以優化房地產市場組織，提高市場運行效率，並優化房地產企業的規模結構。
我國當前房地產市場的實際情況與規模經濟的要求相去甚遠。以上海市為例，目前上海證券交易所上市的房地產公司僅有9家（上海本地8家），入選上證30指數的房地產股僅陸家嘴一家。這8家房地產公司在整個上海房地產業中的規模，市場佔有率，業績等多項指標大多平平，在1999年上海房地產企業銷售面積，金額100強中也難見上市公司的蹤影。而香港聯交所房地產上市公司達100多家，恆生股指33個樣本股中，地產或以地產為主業的公司近一半。這十幾家大地產商的開發量、市場佔有率等主要指標要佔到整個香港地產市場的九成，其中長江實業、新鴻基、恆基兆業、新世界四大超級地產商更成為財富的象徵。滬港兩地房地產上市公司無論是數量還是質量都相距甚遠，其原因自然與兩地市場發育程度、微觀主體的競爭實力有關，但兩地政府對房地產業產業政策的不同取向也是造成上述現象的重要原因之一。在中國大陸各種媒體上，乃至政府正式文件上，經常有報導宣稱政府決定把住宅產業培育成支柱產業和新的經濟增長點。但在具體實施政策時，有關方面採取了凍結房地產公司上市的做法。當初之所以採取凍結上市的做法，管理層是出於對房地產泡沫的擔憂。的確，到1992的年，房地產開發數量、開發投資額、開工面積等均創歷史最高水平，這遠遠超過發當時我國的經濟發展水平的承受力，造成供求矛盾十分突出。許多地方的炒樓、炒土地風較為嚴重，致使市場運行出現混亂無序的局面。鑒於此，政府果斷地採取了緊縮供給的宏觀調控政策，控制住了房地產市場嚴重失衡的局面。而亞洲金融危機以來，許多專家學者都或多或少地把金融危機的原因歸於房地產泡沫的破裂。這使得中國政府在解開房地產企業上市禁令上更為謹慎。然而，東南亞金融危機的深刻誘因是經濟結構的老化與調整的滯後，是知識儲備的貧乏，是全要素增長率的落後。房地產泡沫只是這種危機的表象之一。因此，管理層大可不必因為擔心房地產泡沫而阻止房地產企業上市。況且，股市除了籌集資金的作用外，還具有優化資源配置的功能。在較為健全的股市上，資金會從業績差的企業流向業績好的企業，從而實現資源的優化配置。股市本身的進入與退出制度也在客觀上對股市的安全直到了一定的保護作用。管理層目前應做的是放棄保護政策，不再ST 、PT下去了，讓中國股市真正成為企業的試金石。如美國股市最近的振盪，有人指出這是股市正在擠除泡沫，使高科技股票定價更符合其實際價值的表現。
我國房地產企業除了擴大規模，向規模經濟要效益外，提高資產素質，向管理要效益也是從微觀上培養一個健全的市場所必需的。政府在宏觀層面上的制度創新，尤其是金融制度創新在這方面是大有作為的。當前，房地產證券化是一個可取的方向。房地產證券化可以促使房地產經營專業化，導致資源的合理配置。房地產經營管理的要求很高，尤其是在房地產市場發育的初級階段，更需專家經營。證券化的優點之一，在於它促使了房地產所有權與經營權的分開，這就為其專業化經營提供前提條件。我國的房地產主體行為很不規范，真正具有實力、精於管理的房地產公司並不多，"房地產熱"引致的市場虛假繁榮誘使大批不具備條件的企業紛紛涉足房地產，其結果勢必導致資源特別是管理資源的巨大浪費，而藉助證券化，房地產交專家經營，業主借證券化工具獲得應有的收益，投資者亦可分享房地產資源的優化組合，使房地產市場主體行為從混沌走向有序。

二、 房地產稅費分析
根據中房指數的統計，目前在我國城鎮商品房價格構成中，土地費用及稅費佔39％，建安成本佔51％，其他費用佔10％。在房地產利潤率已普遍降至10%左右的情況下，稅費負擔過重就成了房價居高不下的主要原因之一。稅費不僅關繫到房價的高低，其本質上是一種價格，有些稅收，如所得稅等直接稅也就成為市場經濟均衡運行的潤滑劑。

<一> 房地產稅費總量分析
稅，是政府憑借其行政權力強制獲得的收入。而各種各樣的費用更是名目繁多。這些費用的徵收部門有三個層次。一是擁有立法、執法、司法權，執行廣泛的社會管理職能的政府，包括中央和各級地方政府、各委辦部機關、公檢法等；第二層：一些負責提供公共品或准公共品的事業單位，如環保、衛生、教育等。它們的收入由政府撥付，同時政府又賦予它們在本部門負責的事業范圍內執法監督的權力，如衛生檢查等；第三層，一些享有自然壟斷或行政壟斷地位，擁有一定強制力的國企，如電力、自來水、煤氣公司、政府辦的有行政壟斷權中介機構。這些名目繁多的稅費給房價下降造成了很大的剛性。清理稅費，理順房價的呼聲日見高漲。但有人擔憂清理稅費會減少政府部門收入。
從稅的角度來看，短期里，降低稅率會減少政府部門的收入。但從中期來看，如果減少房地產稅收負擔能使房價下降足夠的幅度，使居民的有效需求大幅度上升，此時部分因房價過高難以銷售的空置商品房實現銷售，政府就可以收到本來稅基被各種規費侵蝕的營業稅、土地增值稅、城建稅、企業所得稅、契稅等，完全可以抵消各種雜費的減少。將稅收與稅率的關系用坐標圖表示出來， 從圖上可以看出，稅率並不是越高越好，稅率只有達到一定最優點，才能使稅收達到最大。從長期來看，據世界銀行測算，房地產投資對相關產業的系數效應為2倍。當住房消費啟動後，每億元住房投資會帶來相關產業的GDP增長2億元，經濟發展，稅基擴大，政府的收入呈現出良性的增長循環。
從費的角度來看，清理各種規費能減少對經濟的扭曲作用，使各種規費給經濟帶來的間接成本減少到最小，提高經濟效率，促進公平，這將有利於經濟良好穩定的發展。各種費用給企業事業的間接成本遠大於本身。名目多、部門多、環節多的規費，意味著企業至少要跑遍20幾個部門、收集40幾個公章才能獲得或維持其合法地位。盡管有些規費本身數額並不大，但企業為遵循這些規定卻耗費大量的人力和物力。房地產業屬於資金密集型產業，並且國內大多數開發商的資金是通過銀行貸款間接融資而來，資金的時間成本十分可觀。除此之外，在房產市場日益成熟的今天，房產市場上開始不斷推出各種流行房型設計。這使得市場先機對開發商來至關重要，資金的時間價值在此有了更深一層的含義。各種規費的存在降低了經濟運行的效率，提高經濟運行成本。稅收取之於民，用之於民。而各種規費則成為各政府部門自己的收入，並進而有可能成為腐敗的重要原因。因此清理規費對提高經濟運行效率而言有著更重要的意義。

<二> 部分規費分析
從公共品的理論來看，政府部門提供公共品時，靠稅收來籌集資金；提供私人品時，應按市場規律收取價款，而提供混合產品時，則應考慮依靠稅收或收費補償成本，哪一個效率高。在目前的房地產業中，有些看似應由政府部門提供的產品從經濟學的角度來分析應交給市場來運作效率更高。
如政府代行市場職能收取的建築工程質量檢驗費，雖然說由政府出面監督工程質量可以保護消費者利益，但其中卻有一個極大的弊端：當質監站通過了一項工程，意味著政府對工程質量的認可，如果以後工程出了毛病，政府是否替房產商承擔賠償的責任呢？如果政府承擔責任，則政府容易混淆作為經濟運行的管理者和市場主體中的一方的角色；如果政府不承擔賠償責任，政府官員就完全沒有了把好質量關的約束機制。如果這項服務交給市場的中介機構來做。中介機構、房產商、購房者之間是平等關系，追求利潤最大化的中介機構會因擔心招致賠償而嚴格控制房產質量，這無疑是一種效率的改進。
工程質量檢驗費是政府行為應轉為市場行為的例子。而對水、煤、電增客費這三類傳統的自然壟斷產業來說，這些收費在經濟學上也不符合效率的原則。自然壟斷產業固定成本所佔的比重很大，變動成本的比重小，平均成本曲線向下傾斜。如果不對自然壟斷企業進行政府管制，它們就會進行壟斷生產，導致低效率；如果把這類企業分割成幾個小企業，又會導致成本上升，規模不經濟。這是政府經營不以盈利為目的自然壟斷產業的理論基礎。政府可以採取邊際成本定價，也可以採取平均成本定價。無論採用哪種定價，公用事業部門，都可以從價格和補貼中完全彌補成本。現在房產商交納了增容費，最後由消費者承擔，建設了管道、纜線輸送網，但卻是公用事業部門從水電費、煤氣費和補貼收回了成本，這等於消費者支付了雙重費用，公用事業部門獲得了超額利潤。這背離了誰得益誰投資的市場法則。從提高社會效率的角度出發，這些增容費應由公用事業部門而非房產商來承擔。如果公用事業部門資金困難，可由房產商負責建造水電、煤氣的輸送網的成本，建築成本不能分攤到房價中，待以後公用事業部門收到水電、煤氣費了，再向房產公司支付輸送網的使用費。

三 、經濟適用房的經濟學分析
經濟適用房作為現階段的國家住房建設政策，旨在通過某種傾斜，如用地劃撥、稅費減免等優惠措施，來達到擴大住房供給，調節房地產投資結構和啟動市場有效需求的目的。它是基於我國目前特殊的房地產市場和住房發展市場發展階段的一種政策選擇。但是，對於經濟適用房制度的運行機制，與當前地產市場的關系、現行政策規定可能產生的市場反應、經濟適用房政策的適用范圍以及經濟適用房制度的可持續發展等問題，尚有待從理論上進行再探索。
經濟適用房政策作為一項政策，本意是通過政府補貼來提高中低收入購房者的住房有效需求。但付諸實施後卻暴露出諸多問題：第一，補貼利益的流失與對完全商品房供給的"擠出效應"。目前，有些經濟適用房把銷售目標定位在中等收入家庭中偏高的那一部分人，甚至以吸引開私家車的一族來爭相購買為榮。如果在地段、質量、功能、環境或者舒適性等一方面標准上，這類住房在各方面均能滿足中等偏高收入家庭的需要，高收入階層也會想方設法擠入經濟適用房的消費群，從而使所流失的財政補貼效益最終轉化為生產者剩餘和少數中等偏高和高收入階層的消費者剩餘。而那些真正應該享受到補貼的，居住困難的中等偏低收入階層反而被排斥在受益范圍之外。經濟適用房提高標准後，其消費群與完全商品房的消費群產生一定的擠出效應。第二，助長了市場不公平競爭和違規操作。作為具有政策傾斜性的經濟適用房，實際上享受了特定階段的政策性資源。如果經濟適用房的操作缺乏必要的監督機制，從而形成"黑箱運行"，一些地方和部門為了獲得經濟適用房的有關政策優惠，受利益驅動，有可能會打著經濟適用房的旗號爭項目、爭計劃、爭土地、貸款，這就容易誘發政企間交易和尋租行為的發生。第三，提高政策的調控成本，降低政府調節市場的效率。為了使政策優惠能按預期的設想轉移到中低收入階層身上，就需要控制經濟適用房的受益面，避免不該享受財政補貼的階層也從中"沾光"。這就需要將政策調控的重點引向鑒別居民家庭收入層次，監督經濟適用房的流通和分配這些繁瑣而又無效的工作上，偏離了其主要職能。
用經濟學上的博奕論來分析，經濟適用房作為一項政策，涉及的利益方有政府部門、開發企業、消費者三方。在這三者中，有關政府部門擁有用地劃撥、稅費減免等權力。目前，政策優惠對眾多開發商來說是稀缺資源，是眾多開發商爭奪的對象。而在開發商以各種方式掙得政府政策優惠後，出於自身利益考慮有可能進行違規操作。由於政府對經濟適用房價格進行管制，按照建房《1998》154號文，經濟適用房住房價格除成本、稅金外，其開發利潤不得超過3％。而理性的開發商是不會願意從事這種回報率低於同期市場利率的投資項目。而在現實生活中，開發商卻對此趨之若鶩。一個合理的解釋是，開發商虛列成本以降低利潤，使其符合規定標准，而作為主管行政部門對此卻無能為力，甚至可能與開發商合謀使虛列的成本合法化，人為拉高經濟適用房利潤與售價，使價格管制名存實亡。政府部門為了達到經濟適用房的政策意圖，需要付出一定的監督費用，以對合格的開發商做出鑒別。而對購房者來說，雖然經濟適用房面向的對象是中低收入者，但具體操作過程中並沒有制定有效的收入調查措施。一部分高收入者也加入了購買經濟適用房的行列，甚至有些人將經濟適用房上市套利後再次購買經濟適用房進行投機。有關利益三方的相互博奕使得經濟適用房政策在操作過程中背離了原來的政策意圖。
由於經濟適用房是向住房供給者提供補貼，補貼的結果是在同等投資支出的前提下增加市場供給量，從而導致均衡價格的下降和住房需求的相應增加。為了使補貼的效益盡可能傳遞給政策所指向的收入階層。只有在消費者犧牲其他消費品需求的前提下，才能實現。如果政府直接補貼給消費者，則能更好地滿足消費者的綜合消費偏好。所謂消費者的綜合消費偏好，是指消費者根據自己的需要和偏好做出的消費選擇。用無差異曲線說明如圖：
用發補貼的方法會給消費者帶來更高的效用，而發補貼給供給者，則可能供給者供給的住房不是消費者所需要的或最重要的，這時消費者就難以得到最大的滿足了。在圖中，MN線代表其他消費品（x）和住房（y）的價格一定時，發了一筆現金所形成的預算線，如發補貼給者，該消費者可得到y1的其他消費品和y1的住房，所獲效用為u1,如發現金讓消費者根據偏好自由選購，消費者會買x2的其他消費品和y2的住房，所獲效用為u2, u2>u1。

⑥ 基金問題

1.證券投資基金
證券投資基金指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人託管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資。國際經驗表明，基金對引導儲蓄資金轉化為投資、穩定和活躍證券市場、提高直接融資的比例、完善社會保障體系、完善金融結構具有極大的促進作用.我國證券投資基金的發展歷程也表明，基金的發展與壯大，推動了證券市場的健康穩定發展和金融體系的健全完善，在國民經濟和社會發展中發揮日益重要的作用。

證券投資基金的種類繁多，可按不同的方式進行分類。根據基金受益單位能否隨時認購或贖回及轉讓方式的不同，可分為開放型基金和封閉型基金；根據投資基金的組織形式的不同，可分為公司型基金與契約型基金；根據投資基金投資對象的不同，可分為貨幣基金、債券基金、股票基金等等。

我國證券投資基金開始於1998年3月，在較短的時間內就成功地實現了從封閉式基金到開放式基金、從資本市場到貨幣市場、從內資基金管理公司到合資基金管理公司、從境內投資到境外理財的幾大歷史性的跨越，走過了發達國家幾十年上百年走過的歷程，取得了舉世矚目的成績。證券投資基金目前已經具有了相當規模，成為我國證券市場的最重要機構投資力量和廣大投資者的最重要投資工具之一。

1999年底，中國基金業的資產規模只有577億元人民幣，到2006年底，基金資產已達到了6220億份、8564億元的規模。截至2006年12月31日，包括53隻封閉式基金在內，我國已有53家基金管理公司旗下的321隻基金可供投資者選擇。開放式基金自2001年推出以來，取得了飛速的發展，截至2006年底，開放式基金佔全部基金資產凈值的比重已超過80%。從基金品種看，我國推出了股票基金、債券基金、貨幣市場基金，還迅速發展了ETF、LOF等品種，並且在嘗試QFII、QDII方面也邁出了很大的步子。

隨著中國基金業的快速發展，證券投資基金在中國資本市場中的地位與影響力不斷提高，其對中國資本市場發展的積極作用也正在逐步顯示出來。

2.開放式基金
開放式基金是指基金發行總額不固定，基金單位總數隨時增減，投資者可以按基金的報價在國家規定的營業場所申購或者贖回基金單位的一種基金。

3.封閉式基金
封閉式基金是指事先確定發行總額，在封閉期內基金單位總數不變，基金上市後投資者可以通過證券市場轉讓、買賣基金單位的一種基金。

4.契約型基金
契約型基金是又稱為單位信託基金，是指投資者、管理人、託管人三者作為基金的當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金。它是基於契約原理而組織起來的代理投資行為，沒有基金章程，也沒有公司董事會，而是通過基金企業來規范三方當事人的行為。基金管理人負責基金的管理操作。基金託管人作為基金資產的名義持有人，負責基金資產的保管和處置，對基金管理人的運作實行監督。

5.公司型基金
公司型基金又叫做共同基金，指基金本身為一家股份有限公司，公司通過發行股票或受益憑證的方式來籌集資金，然後在由公司委託一家投資顧問公司進行投資。

6.成長型基金
成長型基金是這是基金中最常見的一種。該類基金資產的長期增值。為了達到這一目標，基金管理人通常將基金資產投資於信譽度較高的、又長期成長前景或長期盈餘的公司的股票。

7.收入型基金
收入型基金是主要投資於可帶來現金收入的有價證券，以獲取當期的最大收入為目的。收入型基金資產成長的潛力較小，損失本金的風險相對也較低，一般可分為固定收入型基金和權益收入型基金。

8.平衡型基金
平衡型基金是其投資目標是既要獲得當期收入，又要追求長期增值，通常是把資金分散頭在於股票和債券，以保證資金的安全性和贏利性。

9.公募基金
公募基金是指受我國政府主管部門監管的，向不特定投資者公開發行受益憑證的證券投資基金。例如目前國內證券市場上的封閉式基金屬於公募基金。

10.私募基金
私募基金是指非公開宣傳的，私下向特定投資者募集資金進行的一種集合投資。

11.股票基金
股票基金是指主要投資於股票市場的基金，這是一個相對的概念，並不是要求所有的資金買股票，也可以有少量資金投入到債券或其他的證券，我國有關法規規定，基金資產的不少於20%的資金必須投資國債。一個基金是不是股票基金，往往要根據基金契約中規定的投資目標、投資范圍去判斷。國內所有上市交易的封閉式基金及大部分的開放式基金都是股票基金。

12.債券基金
債券基金是指全部或大部分投資於債券市場的基金。假如全部投資於債券，可以稱其為純債券基金，例如華夏債券基金；假如大部分基金資產投資於債券，少部分可以投資於股票，可以稱其為債券型基金，例如南方寶元債券型基金，其規定債券投資占基金資產45%—95%，股票投資的比例占基金資產0—35%，股市不好時，則可以不持有股票。

13.指數基金
指數基金是按指數化的方式進行投資的基金，簡單的說，就是選擇一定的市場的指數進行跟蹤，被動的投資於市場，使得基金的收益與這個市場指數的收益一致。

14.保本基金
保本基金是一種半封閉式的基金品種。基金在一定的投資期（如3年或5年）內為投資者提供一定固定比例（如100%、102%或更高）的本金回報保證，除此之外還通過其他的一些高收益金融工具（股票、衍生證券等）的投資保持了為投資者提供額外回報的潛力。投資者只要持有基金到期，就可以獲得本金回報的保證。在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本基金為風險承受能力較低，同時又期望獲取高於銀行存款利息回報，並且以中至長線投資為目標的投資者提供了一種低風險同時又保有升值潛力的投資工具。

15、交易所交易基金（ETF）和上市型開放式基金（LOF）
交易所交易基金（ETFs, Exchange-Traded Funds）指的是可以在交易所交易的基金。交易所交易基金從法律結構上說仍然屬於開放式基金，但它主要是在二級市場上以競價方式交易；並且通常不準許現金申購及贖回，而是以一籃子股票來創設和贖回基金單位。對一般投資者而言，交易所交易基金主要還是在二級市場上進行買賣。

LOF(Listed Open-end fund)是指在交易所上市交易的開放式證券投資基金，也稱為"上市型開放式基金"。LOF的投資者既可以通過基金管理人或其委託的銷售機構以基金凈值進行基金的申購、贖回，也可以通過交易所市場以交易系統撮合成交價進行基金的買入、賣出。

16.貨幣市場基金
貨幣市場基金是投資於銀行定期存款、商業本票、承兌匯票等風險低、流通性高的短期投資工具的基金品種，因此具有流通性好、低風險與收益較低的特性。

17.傘型基金
傘型基金也稱「傘子基金」或「傘子結構基金」，是基金的一種組織形式。在這一組織結構下，基金發起人根據一份總的基金招募書，設立多隻相互之間可以根據規定的程序及費率水平進行轉換的基金，這些基金稱為「子基金」或「成分基金」；而由這些子基金共同構成的這一基金體系被稱為「傘型基金」。

18.專向基金
專向基金（Specialty Funds）是指將資金專門投資與某一特定行業領域的股票基金產品。相對與一般股票基金而言，專項基金有效的縮小了投資范圍，在選擇投資對象方面具有更強的針對性；基金管理人可以把主要的研發精力集中於既定的行業領域，不僅提高了投資管理的專業化程度，也在一定程度上降低了管理成本。以美國的基金行業為例，較為常見的專向基金的投資領域包括了高科技、大眾傳媒、健康護理、金融、公用事業、自然資源、房地產等等。

19.償債基金
償債基金亦稱"減債基金"。國家或發行公司為償還未到期公債或公司債而設置的專項基金；很多發達國家都設立了償債基金制度。日本的償債基金制度，是在日本明治39年根據國債整理基金特別會計法確定的。償債基金是一般是在債券實行分期償還方式下才予設置。償債基金一般是每年從發行公司盈餘中按一定比例提取，也可以每年按固定金額或已發行債券比例提取。

20.政府公債基金
政府公債基金指專門投資於直接或間接由政府擔保的有價證券的基金。技資對象包括國庫券、國庫本票、政府債券及政府機構發行的債券。投資於這種基金的最大優點是安全性高。因為它有政府擔保，收益相對穩定，且流動性也大。

具體知識可以參考和訊的基金有關知識：
具體查詢那一隻是什麼類型的參考：（這里還有收益的比較）

⑦ 一個企業怎樣才能做得長久

企業之根本還是由人在操作，阿里巴巴到明年將會有一次大換血，不能說是現在的方案專不合適，只是現在的屬領頭養換了。
一個企業要長存於世，一定要精心培養自己的接班人，馬雲創業的時候想過自己會做很大，但他一定沒有想誰去接手阿里巴巴，畢竟他的兒子患上了自閉症。現在在美國上學的馬元坤，學的是電商博士。說道電商還有比馬雲更好的老師嗎？
馬雲本生就是一個老師，學的英語專業。軟體等等並不是馬雲的長出，但是馬雲就是能做老大。所以說學好一個專業你只會是一個好的員工，只有更多的見識才會是一個好的老闆。
在武俠中我們能看到很多家族或者門派，不錯只有家族企業才會走的跟遠走得更強，王建林說；」他不會讓自己的親戚涉足自己得領域「。在歐洲最大的企業都是家族企業。
家族企業統一思想，明確自己要達到的目標，可以吸納不同領域的人群，當然如果一開始你就想好要用家族人來繼承，那一定要好好培養，從小培養，用心教導。一旦吸收到外面的知識，一定要沉澱幾年後才開始使用。
一個好繼承者，必須自己精雕細作出來的。學太多專業的東西，永遠是一位員工，只有見識廣的人才是一個好的老闆

⑧ 求一篇論文。內容是用金融工具來證明效率市場假說

金融工程和金融效率的關聯性研究
摘 要 隨著全球經濟的發展，金融在經濟發展中的作用也越來越重要。金融效率的提高是經濟健康發展的一個重要因素。文章就金融工程和金融效率的相互關系進行了分析和研究，並對如何發展金融工程，提高金融效率的思路提出了看法。
關鍵詞 金融工程 金融效率 關聯性

自20世紀70年代以來，金融自由化浪潮席捲全球，全球金融市場一體化趨勢不斷加強，金融創新達到了前所未有的高度，並直接促進了投資基金、金融衍生工具等風險管理技術的爆炸式增長，使金融業發生了全面而深刻的變化。金融工程於80年代中後期在西方發達國家金融領域中出現，並伴隨和推動著金融創新的變革。至90年代，大規模、大范圍地運用金融工程的技術、方法和手段來解決日益復雜的金融、財務問題的金融工程化趨勢已不斷加強，金融工程日益流行並對金融效率產生深遠影響。
1 金融工程及金融效率
1．1 金融工程
關於金融工程的定義有多種說法，美國金融學家約翰·芬尼迪（John finner?鄄ty）提出的定義最好：金融工程包括創新型金融工具與金融手段的設計、開發與實施，以及對金融問題給予創造性的解決。
金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進的數學及通訊工具，在各種現有基本金融產品的基礎上，進行不同形式的組合分解，以設計出符合客戶需要並具有特定P／L性的新的金融產品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發，它不僅包括金融產品設計，還包括金融產品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。本文採用的是廣義的金融工程概念。
金融工程的運作具有規范化的程序：診斷—分析—開發—定價—交付使用，基本過程程序化。其中從項目的可行性分析，產品的性能目標確定，方案的優化設計，產品的開發，定價模型的確定，模擬的模擬試驗，小批量的應用和反饋修正，直到大批量的銷售、推廣應用，各個環節緊密有序。大部分的被創新的新金融產品，成為運用金融工程創造性解決其他相關金融財務問題的工具，即組合性產品中的基本單元。
金融工程中，其核心在於對新型金融產品或業務的開發設計，其實質在於提高效率，它包括： 新型金融工具的創造，如創造第一個零息債券，第一個互換合約等；已有工具的發展應用，如把期貨交易應用於新的領域，發展出眾多的期權及互換的品種等；把已有的金融工具和手段運用組合分解技術，復合出新的金融產品，如遠期互換，期貨期權，新的財務結構的構造等。
1．2 金融效率
一般來講，效率在經濟上指的就是投入與產出的關系。因此，金融效率就是指金融部門的投入與產出，也就是金融部門對經濟增長的貢獻之間的關系。金融效率是一個綜合性很強的指標，有很多種分類方法。按照不同金融機構在經濟中的作用，我們可以將其劃分為宏觀金融效率、微觀金融效率和金融市場效率三種。金融宏觀效率包括貨幣政策效率、貨幣量與經濟成果的比例關系,金融市場化程度和金融體系動員國內儲蓄上的效率等幾個方面。根據金融壓制論的觀點,資金外逃是一個國家宏觀金融效率不高的重要標志。微觀金融效率主要指市場微觀主體即金融機構的經營效率。微觀金融效率指標體系主要包括金融機構的盈利水平,金融機構的資本創利水平、金融機構資產盈利水平、金融機構人均資產持有量、金融機構人均資本（一級資本）持有量、金融機構人均利潤水平和金融機構（特別是銀行）的資產質量。金融市場效率包括貨幣市場效率和證券市場效率。對金融市場效率的考察可以從市場的規模、市場的結構和市場的成熟程度多個角度來分析。
2 金融工程和金融效率的關聯性分析
金融工程是市場對更高的金融效率不斷追求的產物。而金融工程一經產生，便迅速發展成為金融市場日益重要的組成部分，並直接促進了金融效率的提高。金融工程的產生與發展受到多種因素的推動，主要是經濟、金融環境的轉變，經濟主體內在需求的變化，金融理論的發展，技術的進步及向金融領域的滲透四方面共同作用的結果。而從深層次上看，這四方面都從本質上反映了市場追求高效率的內在要求。
金融工程的產生是市場追求效率的結果，而在其產生之後，其存在和發展確實有力地促進了金融效率的提高，具體表現在幾個方面。
2．1 金融工程提高了金融機構的微觀效率
金融工程鼓勵了競爭,促進了金融機構提高競爭力。金融工程的核心要素,如對金融的創新程度、技術含量的高低、信息技術的優劣以及收益、風險的配套,已成為金融機構體現其經營實力與地位的競爭熱點。這種競爭性具有充分的相互替代作用，一方面在資產收益性、流動性、風險性基礎上不斷創新金融工具,以增強自身競爭能力;另一方面也促使金融機構不斷運用現代技術和先進通訊技術,建立高效的運行機制,提高金融信息管理系統的技術水平。通過金融工程開發新的金融產品,獲取新的收益來源,使得金融機構的持續增長、持續發展成為可能。如,西方商業銀行的表外業務收入已佔收入的40%～60%,可見金融工程對金融機構收益增長的明顯作用。
2．2 金融工程提高了金融市場的效率.

首先，金融創新極大豐富了金融市場交易，壯大了市場規模，提高了金融效率。通過金融工程開發的金融工具以高度流動性為基本特徵，在合同性質、期限、支付要求、市場化能力、收益、規避風險等方面各具特點，加快了國際金融市場的一體化進程，壯大了金融市場規模，促進了金融市場的活躍與發展。高效率的金融市場應該為絕大多數理性投資者提供能夠方便構建被他們自認為有效投資組合的機會。金融工程正是豐富了投資者的選擇，提高了金融市場的效率。其次，金融工程提高了投融資便利程度。利用金融工程設計開發出的金融市場組織形式、資金流通網路和支付清算系統等，能夠從技術上和物質條件上滿足市場要求，特別是近年來無紙化交易與遠程終端聯網交易方式加快了資金流通速度，節約了交易時間和費用，使投融資活動更加方便快捷，金融市場效率大幅度提高。
2．3 金融工程提高了金融宏觀調控的效率
金融工程綜合運用多種金融工具和金融手段創造性地解決眾多經濟金融問題，實現風險管理。金融工程為政府金融監管部門提供了規范和監管金融市場和金融機構提供了技術上的支持。如1990年春、秋季，德國政府通過非公開銷售方式發行了一種特殊的10年期債券，它實際上是標準的10年期政府債券與以其為標準的看跌期權的綜合，這種特殊產品非常出色地自動實現了央行的公開市場操作功能，從而大大削減了傳統公開市場操作人為判斷入市時機所帶來的誤差和交易成本。可見金融工程為新型金融監管體系、調控機制的構建提供了有力支持。因此,運用金融工程方法可以增強金融市場的完備性,提高金融市場效率,切實創造新價值,最終提高社會福利水平。
3 發展我國的金融工程、提高金融效率的思路
目前，我國金融業正經歷著從封閉的財政型銀行體系向開放的現代化金融體系轉變的過程。由於長期的金融壓制，使得國內金融體系運行效率低下，從金融市場效率考察, 中國目前仍處在一個較低的水平上。不但與發達國家金融市場效率無法相比, 而且與新加坡等新興工業國家的金融市場效率相比差距也很大。1996年,中國金融整體綜合競爭力排名第37位。在金融效率、股票市場和金融服務三類指標中,分別排在45、32、34位,其中,金融效率表現最差。
盡管改革開放以來,特別是進入20世紀90年代後, 我國政府和金融界已經逐漸認識到金融工程在未來國民經濟發展和金融資源配置中的重要地位, 金融監管部門和機構也已開始增加對金融技術的投入和人才培養的力度。 但是, 體制的約束，信息技術發展的整體滯後、金融技術投入不足以及人才缺乏仍是束縛我國金融工程的發展和制約金融效率提高的直接因素。所以,大力發展金融工程對金融效率具有重要的推動作用。
3．1 加快金融體制改革，鼓勵金融機構的創新
進一步加快金融機構的商業化改革步伐，加快外資金融機構的引進，促進金融同業競爭。同時，建立我國的金融機構創新機制，大力發展金融工程，改善金融服務水平。這樣，可以使我國的金融機構和市場在一個良好的金融環境下運行，提高我國的金融效率。
3．2 加強信息基礎設施建設，引進金融工程理論和技術，培養金融工程人才
金融工程可以消除信息不對稱，降低交易成本，提高金融效率。應努力推進國民經濟的信息化進程，特別是企業的信息網路建設，完善國內的清算交易系統，加快電子化進程，減少金融交易的時滯，增加市場的流動性，為金融工程的發展打下堅實的硬體基礎。這樣，可以利用金融工程設計開發出新的金融市場組織形式、資金流通網路和支付清算系統等, 從技術上和物質條件上滿足市場要求, 節約交易時間和費用, 使投融資活動更加方便快捷,金融市場效率大幅度提高。
3．3 金融工程可以使金融機構組織結構和管理素質發生變革
金融工程推動金融機構形成合乎現代市場經濟體制要求的金融組織模式和治理結構。管理方面,金融機構可以根據自己的需要進行資產負債管理和風險管理,決策機構和執行機構日趨融合,決策效益增強。此外,金融工程開發設計出的新型金融工具相互之間在特性上混雜、交叉,打破了銀行制度的專業化分工,使金融機構業務種類、經營范圍擴大,獲取的收益大幅度提高。如可轉換證券融合了債券與股票的特點,銀行貸款也可具有證券的特性。金融機構業務進一步交叉,縮小了傳統的金融專業分工界限，推動著整個金融業向縱深方向發展壯大。
總之,提高金融效率是金融工程產生和發展的最根本推動力。金融工程是金融業追求利潤最大化、不斷提高自身效率的結果。而金融工程在飛速發展的同時也對全球金融體系產生了深遠的影響,在相當大的程度上推動了金融效率的提高。
參考文獻
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⑨ 人民幣在國際地位日益重要嗎

全球范圍來看，人民幣正在成為各國外匯儲備的「新寵」。IMF於2017年3月31日首次公布全球人民幣外專匯儲備屬持有情況，最新數據顯示，截至去年9月末，人民幣佔全球外匯儲備的比例為1.12%，佔比保持上升。此外，目前已有新加坡、菲律賓、俄羅斯、阿根廷等超過60個國家和地區將人民幣納入外匯儲備，而在5年前這個數字幾乎為零。

「人民幣在全球外匯儲備中地位上升對中國和其他國家都有裨益。」《費加羅報》日前報道稱，對中國而言，這有助於擺脫對美元的依賴，減少貿易換匯成本和風險，同時也有利於吸引投資，為「一帶一路」項目提供資金。對其他國家而言，將人民幣納入外匯儲備，使得其央行能投資一種「堅實」的貨幣，「回報率比美元還有吸引力」。同時，這也是外匯儲備多元化的一種手段，而且反映出與中國合作的意願信號。