從投資者的角度談談對負利率的認識

A. 如何看待當前的名義負利率

自日本央行宣布加入負利率陣營以來，這一非常規貨幣政策就備受市場各界關注。負利率本質上是量化寬松的一種延續，就歐洲和日本而言，實施負利率的初衷在於刺激銀行信貸和提升通脹預期；相比之下，丹麥和瑞典當初實施負利率主要是為了緩解資本流入和本幣升值的壓力。不過，從基本面來看，負利率實際上來自於實體經濟投資回報水平的下滑，這也顯示出金融危機之後全球經濟增長缺乏增長點的一個現實挑戰。
市場對於負利率的見解莫衷一是，其關注的焦點往往在於該政策對於實體經濟運行的影響究竟幾何，對於現行金融體系的穩定性又會有何沖擊。
從微觀層面來看，負利率對依賴傳統定價模型的金融機構造成了威脅，這類似於「電腦千年蟲問題」，傳統定價模型中不包含負利率這個變數，因而這些模型不能正確發揮定價的功能，這勢必影響到這些金融機構的正常運轉。此外，由於存款利率尚被隔離在負利率之外，該政策對於個人儲戶目前的影響並不顯著，但也出現了日本民眾囤積現金的現象。負利率對於民眾心理預期的影響是一個不容忽視的問題。
就行業層面而言，首當其沖的是銀行業。商業銀行是負利率政策實施過程中最重要的一環，負利率縮小了商業銀行的利差，而銀行迫於同業競爭的壓力往往又不敢將這種賦稅轉嫁給消費者。以歐洲為例，2015年第四季度歐洲大型銀行的財報顯示，15家大銀行中虧損的有6家，利潤下降的有9家，而2016年以來這些銀行的股價悉數下跌，跌幅遠大於同期歐洲主要股指的跌幅。究其原因，負利率造成的銀行盈利水平下降難辭其咎。
負利率對全球資產配置行業也有影響，其中債券市場尤甚。這表現為債券收益波動率加大，收益率曲線下滑，近期歐洲多國的國債收益率均下跌至歷史新低，負收益率債券頻繁出現。根據美銀美林的統計，目前全球負收益率的國債規模達到13萬億美元，而這一數據在英國脫歐公投之前還僅為11萬億美元。負收益率一方面導致銀行對國債市場的興趣降低，比如日本在實施負利率政策的幾個月以來銀行對其國債的購買熱情明顯降低，日本央行成為了新發國債的最終購買者。另一方面，債券市場的負收益率對壽險及社保機構等長期投資者的資產配置造成了挑戰，這些機構依靠持有及到期來獲得收益，負利率降低了其投資組合的收益率，從而可能使其採用更為激進的投資策略，增加對風險更高資產的投資。

B. 中國首次發行了負利率主權債券，負利率會帶來什麼影響

市場對中國以歐元計價的負利率主權債券的市場接受程度表明，投資者預計歐元利率將進一步下跌，這些投資者可以以較低的收益率出售負利率債券，以獲得正回報，由於歐洲反復流行，通貨膨脹已經減弱，歐洲中央銀行的貨幣政策已經開始增加，但是財政政策尚無重大新措施。

在這種情況下，國際投資者搶購中國主權債券實際上反映了它們對中國的經濟前景持樂觀態度，並對中國經濟更有信心。財政部表示，本次發行採用“三個上市地點，兩個託管地點”的模式，並在倫敦證券交易所，盧森堡證券交易所和香港聯合交易所上市，財政部順利發行40億歐元主權債券，有利於進一步推動人民幣國際化，對改善歐元主權債券收益率曲線具有積極意義。

C. 關於中國首次發行負利率主權債券一事，你有何看法

中國首次發現負利率歐元主權債券，受到了國際投資者的歡迎，認購超過發行量的四倍多。在人們認知中負利率就是賠錢，那麼中國負利率主權債券為什麼會受到國際投資者的認可，並且投資熱情高漲？對於這種現象我認為中國經濟發展良好，受到投資者認可，投資中國主權債券非常安全，國際上主權債券負利率很多，買入中國主權債券可以獲利，因此中國發行的負利率主權債券會被瘋搶。中國經濟發展良好，受到投資者認可。

國際上主權債券負利率非常多，買入中國主權債券可以獲利。隨著新冠疫情的發展，歐洲地區經濟比較低迷，利率一直處於很低的狀態，主權債券的利率比中國主權債券要低，因此購買中國主權債券，雖然是負利率，但是可以通過買賣獲利，並且中國人民幣有可能在未來升值，這樣會獲得更多利益。因此中國發行的負利

而且中國發行的負利率主權債券也可以成為外資的避風港，大家都知道雖然中國的疫情抑制住了，但國外還沒有抑制住，特別在歐洲國家，疫情還在蔓延，這對歐洲的歐元體系造成了很大的沖擊，也讓歐元在迅速貶值，而中國的人民幣在增值，這讓外資看到了希望，可以利用中國的負利率主權債券躲過這波歐元貶值風波，可以有效的保護自己的財產安全。其實從這件事情上就可以看出，中國崛起是必然的，也已經開始崛起了，那麼你認為中國的負利率主權債券為何在國際上被瘋搶呢，歡迎在評論區留言。

D. 什麼是負利率負利率時代如何理財

負利率 分成2類來看，
第一類：銀行就是名義上負利率，你存錢，銀行收你費用
第二類就是實際上的負利率，銀行雖然給你利息，但是利息沒有錢貶值的快，導致了負利率的產生

E. 什麼是"負利率時代對於消費者和投資者各有什麼樣的影響

"負利率時代"通常是指銀行存款利率低於同期通貨膨脹率的時期。對於消費者和投資者來說，面臨通貨膨脹（貨幣貶值）的壓力，消費者購買力下降，投資者成本上升。

F. 國債利率是負的意味著什麼

負利率往往意味著極高的通貨膨脹率，導致投資者即使利率為負也繼續投資國債。

所謂的負利率是指的是在某些經濟情況下，存款利率（常指一年期定期存款的利率）小於同期CPI的上漲幅度。這時居民的銀行存款隨著時間的推移，購買力逐漸降低，看起來就好像在「縮水」一樣，故被形象的稱為負利率。

在負利率的條件下，相對於儲蓄，居民更願意把自己擁有的財產通過各種其他理財渠道進行保值和增值，例如購買股票、基金、外匯、黃金等。所謂負利率，即物價指數(CPI)快速攀升，導致銀行存款利率實際為負。存銀行的利率還趕不上通貨膨脹率就成了負利率。實際利率=名義利率-通貨膨脹率。負利率=銀行利率-通貨膨脹率（就是經常聽到的CPI指數）。

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負利率的消極影響：

1、存貸利率倒掛會打亂正常的金融市場秩序。有人會從銀行借款再存入銀行。以坐收利率倒掛的差額；

2、不利於借款企業節約使用資金。當存貸利率倒掛時，企業的資金使用會浪費，甚至有貨幣資金閑置時也不歸還銀行貸款，引起信貸資金周轉不靈；

3、不利於銀行等金融機構的經濟核算。利率倒掛的情況下，銀行吸收存款越多，發放貸款規模越大，則虧損越大，不利於銀行自身的發展，也不利於銀行業務的開展。

G. 什麼是負利率中國進入負利率時代了嗎

什麼是負利率？說到這個，曾經有很多非金融專業的朋友問過我這個問題，我給他們的解釋也很簡單，所謂的負利率就是你存錢到銀行所得的利息都比不上貨幣的貶值速度。眾所周知，在全世界放棄了金本位制之後，我們錢的背後實際上只有國家的信用支持，沒有一分錢的黃金等價，所以想要發錢就不再是什麼難事，只要開啟印鈔機就行了。這個時候就會出現一個問題，我們的錢拿到手的時候最值錢，存到銀行的時候如果銀行的利息比較高，那麼可能還能小賺點錢，如果銀行的利率極低的話，那麼錢放在銀行每一天我們都在眼睜睜地看著錢變成紙。
正如方正證券首席經濟學家任澤平的說法： 中國的CPI將近2%，一年期存款利率1.5%，中國已經負利率了。
負利率是如何產生的？
自2008年金融危機以來，世界央行的帶頭大哥美聯儲為了應對世界經濟的大蕭條，於是開啟一輪連著一輪的量化寬松大潮，一方面瘋狂的通過印鈔來刺激經濟，給經濟放水，另一方面把利率一降再降。緊跟著美聯儲之後，歐元區（2014年6月）、日本（2016年2月）、瑞士（2015年1月）、瑞典（2015年2月）、丹麥（2012年7月）等五個國家都帶頭實現的負利率操作。而在英國脫歐之後，8月4日，英國央行宣布降息25個基點，緊接著澳大利亞也開始跟著降息，可以說低利率、負利率已經成為了世界貨幣的主流。
當然，在這方面，相對而言中國還是顯得較為謹慎，為了不對經濟造成太大影響，中國降息降準的兩把大刀都還沒有頻繁的使用，但是和我們的CPI也就是居民消費品物價指數相比，我們已經生活在負利率的時代了，這個時候把錢存銀行可能是處於每天都在虧損的狀態，把錢存余額寶恐怕這僅僅兩點幾個點的利率也就比存銀行稍微好點。
負利率對我們的生活到底產生了什麼樣的影響？
一是持有現金就是讓錢變紙
曾記否，在余額寶最為紅火的2013年，剛剛面世的余額寶就用它接近5%的年化收益率獲得了大多數人的青睞，可以說那個時候的余額寶可以說是現金類理財產品的翹楚，你既可以擁有隨時用錢的流動性，又可以擁有遠高於銀行的資金收益。但是三年過去了，我們看現在的余額寶，只有2.3%左右的收益水平，真心有點沒臉見人了。余額寶可以說是中國負利率的縮影，在這個負利率的時代最慘的就是將現金持有在手中或者將現金存銀行活期的人，他們可以說是用一己之力承擔了自己錢的貶值。
二是理財成為了一種難事
在P2P最為紅火的2015年，市面上似乎隨處可見收益在10%以上的理財產品，雖然有著各種各樣的風險，也爆發了類似於e租寶、泛亞這樣的風險事件，但是不得不說2015年的理財是一個相對容易的時代。在當時，招財寶等類似P2P產品的常規收益都在6%左右，這種風險不大的理財產品也都能保證一個較為不錯的收益水平。但是進入了負利率時代之後，財產逐漸縮水，居民開始將銀行存款往理財產品裡面搬家，但是理財市場的收益率依舊極低，平均收益只有4%左右，超過5%的產品都成為了珍稀保護動物。並且，隨著人民銀行降息降準的壓力更大，理財產品的收益下降將成為一種長期趨勢。
三是房地產市場成為了最大的贏家
今年以來，我們看到了房地產市場一輪又一輪的暴漲，一二線城市的房價漲幅超過了大多數人的想像，多少沒買房的白領感嘆，房價一漲幾年的辛苦工作都白幹了，等於給房子白白打了幾年的工。房價暴漲的主要原因之一就是負利率，因為錢越來越不值錢，居民都不會願意存款，為了避免自己的財富縮水，在中國二十餘年的市場發展中，只有房地產依然保持著相對的穩定的保值增值比例，所以多餘的資金除了房地產似乎無處可去。但是，這種投資也有著其針對性，所以我們看到經濟基礎與發展潛力較高的一二線城市成為了房價上漲的主力軍，三四線城市在經濟不景氣的今天，更加難以在負利率時代收益。
負利率已經成為工薪族的災難
負利率時代，其實受到影響最小的應該是富裕階層，他們的收入多來自於資本利得，並且一般其負債都較高，因此，受到負利率的沖擊最小。但是， 受到影響最大的就是工薪族，工薪族因為其收入主要來源是工資收入，他們的生活往往是由其工資來決定的，這就意味著他們難以通過足夠的資本手段來提高收入。在負利率的狀態下，會導致他們的收入差距與高收入群體越來越大，其可支配收入逐漸減小，消費能力逐漸降低，生活水平也就不可避免的進入下降階段。
並且隨著降息降準的預期進一步加大，工薪族對於高風險投資的意願還會下降，這個時候，對於工薪族而言他們資產將會無法逃脫的進入下降通道，貧窮似乎就在眼前了。
災難就在眼前到底該如何避免災難？
說到這里就需要進入了一個最為艱難的難題，因為在這樣的狀態下，該如何避免錢變成紙，其實真的沒有什麼太好的答案，只能趨勢性的給予一些建議，僅供參考：
一是有房一族可以稍微放寬心了
對於負利率時代而言，可能最為開心的是欠銀行錢的人了，對於工薪族而言，欠銀行錢最多的情況就是有了房子，並且背負著房貸。這個時候，能給予大家最大的建議是千萬不要提前還貸，因為負利率意味著你的貸款是處於實質性不斷減少的狀態，因此，對於有貸款一族而言，通過貸款可以有效的對沖部分負利率沖擊。
二是避險資產的部分選擇
除了貸款以外，還有一種保值增值的有效手段就是尋找避險資產，對於一般的家庭而言，相對穩定的避險資產是黃金和美元，鑒於未來人民幣貶值的概率比較高。因此，這個時候對黃金或者美元資產進行一定的持有是保值增值的有效方式之一。
三是保守型投資者的貨幣資產配置選擇
對於較為保守的投資者，可以考慮對於貨幣資產進行一定配置，正如同上文說的，余額寶類的貨幣基金會有2.5%左右的收益，銀行理財會有4%的收益，這些較為穩定的收益，即使不能增值，至少求個保值，求個心安吧。
四是多投資自己
面對著負利率時代的來臨，在保證日常開支，保證未來養老、醫療、子女教育等准備金儲備的前提下，通過消費改善生活也許是一種生活方式的選擇。很多人認為，在這樣的大背景下，錢花出去了才是自己的東西，在這樣的大
環境下省錢一定會越來越窮，大額支出如果是買房，買車可以貸款的話，貸款遠比攢錢合適。
另一方面，這個時代最大的保值增值方式是投資自己，一切都會改變，唯有增加自己的實力和能力不會改變，通過學習，通過投資自己讓實力提升，可能才是應對未來一切變化的真正不二法門

H. 近日，我國首次發行負利率主權債券，什麼是負利率

負利率，顧名思義就是把正常的存款利率變成負數。此時中央銀行接受民間銀行存款時的利率也是如此，一般來說，銀行可以從中央銀行獲得利息，但如果是負利率，則需要支付給中央銀行手續費，還例如，在負利率時一個人只把錢存在銀行里，就會發現財富不僅沒有增加，反而隨著物價的上漲其財富反而減少了。

對投資者而言，中國發行的五年期債券實際利率為-0.15%，比基準的-0.45%的中間掉期利率高出0.3個百分點，比德國五年期債券的收益率高出0.61個百分點。也就是說，中國財政部此次發行的負利率債券，能讓大型機構投資者有機會獲得高於歐洲債券的收益，而這正是歐洲投資者搶購的原因。

I. 為什麼利率和投資負相關

因為貨幣需求就是投資需求 市場利率就是投資時籌資的成本 成本越高所以投資越少,即貨幣需求量與市場利率成負相關關系。

投資增速與利率的關系：

投資品的需求量取決於實際利率，可貸資金的需求量也取決於實際利率：I=I(r)。

可以看出資本形成總額增速與實際利率之間存在較為顯著的負相關性，但並不是典型的線性關系，說明影響投資的因素除了實際利率（負相關）外還有其他因素。

對投資者來說，負利率會讓投資選擇變得更為復雜。無風險收益率下降，投資人想要獲得更好的收益，勢必要選擇更高風險的投資，那整個市場對風險的厭惡情緒就下降了，或者說市場對風險的承受能力提高。相應地，原來同樣風險等級的投資品種，預期收益率可能就會下降。

比如，原來購買無風險國債，可以獲得4%的收益率，而一旦出現負利率，無收益率下降甚至為零，那同樣獲得4%的收益，需要承擔更高的風險的等級。

J. 對負利率的認識

如果在過去一年，你既沒有買房又沒有炒股，連基金也沒有買一份，而只把錢存在了銀行里，你會發現自己的財富不但沒有增加，反而隨著物價的上漲縮水了。這也就是所謂的存款實際收益為「負」的負利率的現象。
存在銀行的錢所得的利息趕不上錢貶值的速度。