證券投資者賠償制度

㈠ 什麼是證券投資基金的風險補償機制

「證券投資者保護基金」成為投資者的「保護傘」

近年來一些證券公司暴露出挪用、質押客戶交易結算資金和佔用客戶資產等違法違規現象，嚴重侵害投資者的利益。

修改後的證券法第一百三十四條明確規定，國家設立證券投資者保護基金。證券投資者保護基金由證券公司繳納的資金及其他依法籌集的資金組成，其籌集、管理和使用的具體辦法由國務院規定。

證券投資者保護（或補償）制度類似於存款保險制度，是資本市場發達國家和地區普遍建立的一種保護證券投資者的基本制度，也是證券市場監管體制中不可缺少的重要環節。

「設立證券投資者保護基金，這從立法上和政策上都健全和完善了保護中小投資者權益的機制，這將對保護普通投資者的利益起到非常重要的作用。」中國證監會相關部門負責人表示。

而令人關注的是，證券投資者保護基金目前已經付諸於具體實踐。經過多個部門的周密籌備，中國證券投資者保護基金有限責任公司已於9月29日正式開業。

據基金公司的負責人介紹，證券投資者保護基金是在防範和處置證券公司風險中用於保護證券投資者利益的資金，基金主要用於按照國家有關政策規定對債權人予以償付。

「股市黑嘴」將依法承擔賠償責任

證券投資咨詢業伴隨著我國證券市場的發展而興起。它們為繁榮市場、為投資者提供專業的投資服務起到不錯的促進作用。而眾多股民對證券市場缺乏了解的渠道、對上市公司的基本面也缺乏透徹的了解，決定了市場對投資咨詢業的需求。

不過，其中也有不少害群之馬。有些機構或股評人故意發布虛假信息、甚至與莊家聯手操縱股市，誤導投資者，給投資者造成損失。這些股評人也被稱之為「股市黑嘴」。

1999年7月1日實施的證券法中，雖然也禁止有關人員編造並傳播虛假信息，但缺乏相關法律責任。

修改後的證券法明確規定，投資咨詢機構及其從業人員從事證券服務業務，不得利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假信息或者誤導投資者的信息。有此類行為給投資者造成損失的，依法承擔賠償責任。

突破「單邊市」的法律障礙

按照現行證券法規定，股票只能採取現貨方式交易，禁止買空賣空行為。

修改後的證券法對這一條款進行了調整，規定證券交易以現貨和國務院規定的其他方式進行交易。業內人士認為，這一調整為中國股市日後的發展留出了很大的政策空間。

中國股市建立15年以來，股市交易一直是單邊「做多」機制，是典型的「單邊市」。也就是說，市場只有漲，投資者才能賺錢。近年來，建議證券交易除現貨交易外還允許其他方式進行交易的呼聲一直不斷。

業內人士建言說，國際上通行的證券股指期貨期權等交易形式，實踐證明不但活躍了證券市場，也是一種避險工具。固守於單邊市，不利於從機制上發展中國股市。而《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》中也明確指出「建立以市場為主導的品種創新。研究開發與股票和債券相關的新品種及其衍生產品」，開發新的證券交易品種已成為我國資本市場穩定發展的必要條件。

與之同時，為奠定日後實施期貨等金融衍生品工具交易的基礎，此次證券法修改還解禁了證券公司的融資融券行為，規定證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務，應當按照國務院的規定並經國務院證券監督管理機構批准。

券商和客戶之間有了「防火牆」

證券公司是證券市場上重要的組成部分。近年來，隨著市場的結構性調整和持續低迷，我國證券公司存在的問題充分暴露，一批公司的狀況十分嚴峻。

而一些證券公司出現的挪用、質押客戶交易結算資金和佔用客戶資產等違法違規現象，侵害了投資者的利益，損害了證券公司的行業形象。

此次證券法修改，花大氣力從機制上根除證券公司存在的隱患問題，在「第六章」中就證券公司的條款進行了大幅度修改，並使現行證券法關於「證券公司」的第六章，由29條增至修改後的33條。

這其中關於「明確客戶交易資金所有權，嚴格禁止任何單位或者個人以任何形式挪用客戶的交易結算資金和證券」的條款，格外引人注目。這一規定，意味著券商和客戶之間有了一道「防火牆」，券商便無法挪用客戶的交易資金，有效地保護了投資者的切身利益。

修改後的證券法規定，證券公司不得將客戶的交易結算資金和證券歸入其自有財產。禁止任何單位或者個人以任何形式挪用客戶的交易結算資金和證券。證券公司破產或者清算時，客戶的交易結算資金和證券不屬於其破產財產或者清算財產。非因客戶本身的債務或者法律規定的其他情形，不得查封、凍結、扣劃或者強制執行客戶的交易結算資金和證券。

為加強證券公司的監管，修改後的證券法還補充和完善了對券商的監管措施，明確了券商高管人員任職資格管理，健全了公司內控制度。

解除股市發展桎梏

為證券市場的今後發展留出足夠的政策空間，體現了本次證券法修改的長遠眼光。在規定打擊證券違規方面的相關條款，強調「嚴」字當頭；而事關股市發展空間方面，則留出了「寬松」的發展環境，著眼於解除股市發展桎梏。

相比現行證券法對「分業經營和管理」、「禁止國企炒股」和「禁止銀行資金違規入市」等方面的規定，在修改後的證券法中，都有了「新的說法」。

現行證券法在「總則」中規定，證券業和銀行業、信託業、保險業分業經營、分業管理。證券公司與銀行、信託、保險業務機構分別設立。

這樣的規定，是昔日在嚴防金融風險的背景下制定的。但目前實行嚴格分業經營的做法在實踐中已經開始被突破，實際中已經出現在集團控股下分設銀行、證券、保險機構的模式。比如中國工商銀行等商業銀行已經設立了基金公司。這確實需要法律上給予支持。

修改後的證券法在相關條款強調分業管理的同時，新增「國家另有規定的除外」的字句，這就在法律上「開了口子」，給出了政策空間。

現行證券法規定，國有企業和國有資產控股的企業，不得炒作上市交易的股票。這次證券法作出了妥善修訂，規定國有企業和國有資產控股的企業買賣上市交易的股票，必須遵守國家有關規定。

禁止銀行資金違規流入股市，是現行證券法的規定。參照當前國家有關鼓勵合規資金入市的意見，修改後的證券法將此條修訂為「依法拓寬資金入市渠道，禁止違規資金流入股市」。

㈡ 內地買港股需要什麼條件

投資者要進入證券市場交易，需要對香港市場辦理開戶手續的程序、下單渠道、專下單形式、交屬易費用、交易時間進行必要的了解。

開設證券戶口：

投資者在證券公司開設戶口時，必須填寫開戶表格，並簽署客戶合約。有關客戶合約的規定（規定指定的風險披露聲明書），載於《證券及期貨事務監察委員會注冊人操守守則》。

為保障自身利益，投資者應親身前往證券公司的辦事處辦理開戶手續。在進行證券交易前，投資者應該知道下單的渠道和形式、傭金的計算、利息和其他收費的方法等。

(2)證券投資者賠償制度擴展閱讀：

一、香港每股的面值不是固定的一元，大部分股票面值是0.1元或0.01元。

二、香港是國際市場，同樣的股票比國內便宜很多，一般只有國內價格的一半。現受次債影響，股價大跌，價格更低。

三、香港股票增發或發行是不需要證監會審批的，股價上漲過高時，大股東隨時可以增發新股（一般是通過股東大會授權可是增發10%），無限量的供應使股票不可能高得太離譜。但這其實本質上並不會損害原有股東的利益，因溢價發行總體上對原有股東是有利的。

㈢ 我國證券市場民事賠償現行制度的特徵和缺陷

1.證券市場民事賠償制度的特點

證券市場的民事訴訟賠償機制有其不同於一般民事訴訟的特點：

⑴從投資者訴訟的願望而言，它表現為一種給付之訴，即要求加害人對自己所受的損失給予一定金額的賠償。它不同於一般的民事或經濟行為，這是由投資者是通過證券市場而參與經濟活動的特性所決定的。

⑵主張損害賠償權利的主體具有兩重性，即既是形式權利人，又是實質權利人。主張權利的當事人主體既可以是為自己的利益（實質權利人）而起訴，也可以是為公司的利益（形式權利人）而起訴。

⑶受害人往往人數眾多，賠償金額巨大。有權利就必然有救濟。當權利人的合法利益遭受不法侵害時，既要建立一種民事賠償的救濟措施，又要建立對不法行為人的懲戒措施。前者通常表現為民事訴訟賠償制度，後者則表現為行政處罰和刑事制裁。我國利用行政和刑事執法手段維持證券市場秩序的做法已有十數個年頭，但這些執法手段只是部分地抑制了違規、違法和犯罪行為，而投資者權益並未得到充分保障。這種重行/刑輕民的現象已嚴重阻礙了我國證券市場的健康發展，也大大傷害了投資者的投資熱情，在一個逐步走向成熟的市場經濟體制下，這種現象顯得不正常。

⑷民事訴訟賠償制度是保護中小投資者利益的最有效的法律手段、也是最後的救
濟手段。然而，根據我國現有的法律制度，民事訴訟賠償制度在實體法上的不完備和程序法上的可操作性差，已使所謂「司法救濟手段」無法落到實處，成為一句空
話；另一方面，長期以來證券市場的執法者和司法機構則習慣於以「市場風險」
和「投資者教育」作為穩定社會的有效手段，卻偏廢了對違法違規者的有力懲處制裁和包括民事救濟手段等法律制度的立法和研究。因此，在現有法律框架范圍內對
有關民事訴訟賠償制度進行修整和完善，通過法律賦予所有證券市場參與者以監督權、民事賠償訴訟請求權等，並借鑒判例法國家的一些運用判例的合理做法，摒棄
過度保守的觀念和拘泥現行法律成規的做法，推進和創新投資者權益維護的法律制度，這在最終也將推進中國證券市場乃至資本市場的發展。在證券市場中，行政機關的行政監管、司法機關的刑事制裁和投資者的民事賠償機制三者應當是相輔相成，不可偏廢其一。
2.證券市場民事賠償制度的缺陷
⑴由於我國證券市場的發展有其特殊性，在短短的十數年中，走過了發達資本主義國
家過去幾十年甚至上百年的歷程，故在一方面造就了新型糾紛、案例層出不窮，另一方面也顯現出立法和研究的相對滯後。因此，有關涉及證券市場民事賠償糾紛的
案件，除程序法上尚相對有法可依外，實體法上的一些基本問題並沒有具體詳盡的規定，一旦涉及訴訟，對法院有關當事人而言，將會無所適從。

⑵在實體法方面

從實體法的角度值得研究、需要規
定的內容很多。例如，侵權行為的性質是一般侵權行為，還是特殊侵權行為，與此相關，侵權人承擔的民事責任是過錯責任，還是無過錯責任這些過錯責任是法
定，還是推定，在舉證責任方面，是由原告負主要舉證責任，還是由被告負主要舉證責任，如果要求被告舉證，是否應當賦予其免責抗辯權，對於侵權行為與損害結果是必須證明具有必然因果關系，還是象銀廣夏案中的原告那樣只需推定證明上市公司虛假的信息披露與股價暴漲及違法行為被揭露、被制裁後股價暴跌之間具有一致性即可，違法者所要承擔的賠償責任范圍應以公司或所有投資者遭受的損失總額為限，還是應加上懲罰性的賠償部分，投資者所受的損失如何計算、如何認定、確定的標準是什麼，等等。

⑶在程序法方面

雖然《民訴法》第54、55條以及《若干意見》的相關條款對共同訴訟和代
表人訴訟制度有全面的規定，但它與美國等國家所通行的集團訴訟之間還有較大不同。最大的不同之處在於：集團訴訟的判決具有擴張力，效力及於遭受相同侵害的
全體受害人；而我國的代表人訴訟的判決只對參加登記的受害人有效，在訴訟時效期間內未登記權利的，則不適用判決結果。這就使訴訟標的額、民事賠償的威懾力
和對侵權行為的警示作用大大受到削弱。另外，對於原告預交的訴訟費用是否可以申請減免，是否可以將此類案件定性為非財產案件而收取固定的訴訟費用，或區分
案件的共益權、自益權性質區分收費標准與方式等等，都必須加以明確規定的。

㈣ 公司退市後散戶手中股票怎麼辦

被強制退市的公司，散戶手中的股票分兩種情況，一種是在該上市公司受證回監會調查信息披答露之前買入的股民，可以通過索賠減少損失。賠償金來源比較多樣，比如保薦券商、上市公司的資產等。

另外一種是，該上市公司已經被證監會宣布調查，股民「賭博式」投資購入該股票，在公司被強制退市之前還沒有出售，那麼就捏在手裡，到新三板去繼續折騰。這份股票基本上是沒有什麼價值的。上市本身就是造假的，退市之後還能發展成什麼樣子。

(4)證券投資者賠償制度擴展閱讀：

退市是上市公司由於未滿足交易所有關財務等其他上市標准而主動或被動終止上市的情形，即由一家上市公司變為非上市公司。退市可分主動性退市和被動性退市，並有復雜的退市的程序。

退市制度——證監會

㈤ 公司破產，股東不承擔責任嗎

企業破產股東需要承擔什麼責任
首先,破產財產由下列財產構成：
(一)宣告破產時企業經營管理的全部財產;
(二)破產企業在破產宣告後至破產程序終結前所取得的財產;
(三)應當由破產企業行使的其他財產權利。
已作為擔保物的財產不屬於破產財產;擔保物的價款超過其所擔保的債務數額的，超過部分屬於破產財產。
如70萬財產中,有屬於擔保物的,不屬於破產財產.剔除該部分後,剩餘部分破產財產優先撥付破產費用後，按照下列順序清償：
(一)破產企業所欠職工工資和勞動保險費用;
(二)破產企業所欠稅款;
(三)破產債權。
破產財產不足清償同一順序的清償要求的，按照比例分配。
證券公司或上市公司破產後，股票和資金該怎麼辦
兩種破產情況：
1.證券公司破產
我們購買的股票，或者其它各類證券，都是登記在中登公司(中國證券登記結算公司)的，所以，券商倒閉，我們的股票還在，有相應的證券交易風險監管制度進行控制，我們用於交易的資金，是存放在銀行，第三方存管機構，不是存放在證券公司的賬戶上的，所以，交易資金也是安全的。
關於第三方存管：據《上海證券報》報道，實施保證金第三方存管制度的證券公司將不再接觸客戶保證金，而由存管銀行負責投資者交易清算與資金交收。證券業之所以引入保證金第三方存管制度，主要是為了從根本上杜絕券商挪用客戶保證金的行為。
故此在財產的安全性方面，不用擔心。但這段時間的股票買賣交易會受到一定的影響，證監會將盡快做出安排，由接管的證券公司為你提供服務。
2.上市公司破產
在公司倒閉之前，連續虧損兩年的上市公司就會轉成ST股票(退市風險警示)，然後再轉為*ST股票(三年虧損，嚴重退市風險警示)，到第三年度末，還不能轉為盈利的，將暫停上市，到第四年度末，還這樣的，轉入退市整理期。
上市公司破產破產清算時的嘗付順序
首現是企業的破產費用，然後企業拖欠的職工工資等，再是是拖欠的國家稅金，最後才是對一般債權的清償。如果破產財產不足以清償現一個順序的債務，那麼後一個順序的債權就不能得到清償。如果不足以清償同一順序的債務，那麼按照債權的比例進行清償。普通股股東是清償的最後一個。
但是如果公司能夠進行重組或者說有其它的公司來接手破產公司，那麼你的股票還在，只是改名了。一般的公司會重組，不會讓你虧得一無所有的。但是ST類型的股票，就得注意其風險了，它存在退市的可能，風險很大。對於股民來說，真的出現突然出現上市公司倒閉然後血本無歸的很少，最多是股價跌到1塊。而且中國的上市公司殼資源還算是有價值的，當最後實在不行的話，還可以重組挽救殼資源，然後發布退市公告之後，你還可以在場外市場通過轉讓股份降低自己的損失。