南方基金采訪

① 新基金用大明星做宣傳，可不可能追星入手呢

進入2021年以來，百億體量的爆款基金紛至沓來，「一日售罄」、「百億認購」的產品層出不窮，配售比例不斷創下新低。在2020年全年，百億基金數量就多達40隻，已經創下歷年最高記錄，而2020年不足一個月就出現12隻，更是歷史罕見。

尤其是明星基金經理產品受到各路資金的追捧，1月18日，由馮波管理的易方達競爭優勢企業全天認購總規模達到2398.58億元，刷新了新基金發行的新紀錄，資金認購的熱情達到最高潮。

在近兩年權益類基金發展的高光時刻，不少「新基民」在財富管理的大潮中湧入，面對前兩年權益類基金的較高收益，面對千億資金的瘋狂買入，面對市場史無前例的投資熱情，更應該在這個沒有股市喧囂、沒有凈值跳動的周末，沉下心捫心自問：新基金到底該不該買？「明星」要不要追？作為「新基民」，怎樣找到適合自己的產品，而不被人忽悠買基金？

工銀瑞信基金FOF投資部：明星基金經理並不都值得大家追捧。基民由於缺乏必要選基知識和甄別能力，跟風買基、追逐明星成為必然，而這帶來一連串問題。

一方面追逐明星策略性價比低，超額收益持續性差，而極致的業績往往隱含極致的偏離風險；另一方面，跟風買基往往造成產品與自身風險容忍度不匹配、與現金流需求不匹配等一連串問題，造成短期頻繁申贖基金，投資收益被申贖成本大量損耗。

盈米基金楊媛春：從我個人偏好而言，我喜歡熱鬧，但不喜歡去人特別多的地方：人特別多的地方除了熱鬧，可能還有踩踏。

明星基金經理現象要辯證來看待：首先，業績好是成為明星基金經理的必要但不充分條件，市場團隊的推廣能力、市場風格的契合都是績優基金經理成為「明星」的其他條件。

其次，每一個基金經理都有能力邊界、每一個策略都有其容量邊界。從歷史來看，當績優基金經理受到市場明星般極度追捧的時候，往往也是資產價格高點的時候：即使這個基金經理長期能持續創造超額收益，然而，能有多少追捧式買入的投資者能持有到最後呢？

中融基金：實際上,明星基金經理主要是因為歷史業績優秀才成為的明星,那麼我們在考察時要分析明星基金經理的風格特點,適合的市場類型，進而判斷未來是否其業績仍具有持續性。

從概率上看，會有一部分明星基金經理未來業績仍然具有持續性的，但是不排除有些產品未必適合未來的市場環境，風險也有可能超出預期，選擇明星基金經理的產品沒有錯，但是盲目追捧明星基金經理是不合理的。

上海證券基金評價研究中心楊晗：明星基金經理只所以出名，一般用優異的歷史業績證明了自己的投資能力。但歷史業績並不一定能代表未來能取得超額收益，通過對這些爆款產品的業績跟蹤，也證實並非所有的爆款產品均能表現優異。

② 我認購的基金為什麼沒有份額

本來是等到集中申購結束，採用最後一日比例確認的方式配售後，T+2日你就可以看到你的基金份額了，即是12月16日左右，但今天停止發售，提前結束募集，新募集資金近90億。該基金考慮到保護投資者利益的原因，將於募集結束後視市場發展情況逐步開始建倉。所以過兩天你可能就可以看到你的份額了。

南方隆元自2007年11月20日起至2007年12月14日開放集中申購，其間不開放贖回。規模控制目標為150億元以內，採用最後一日比例確認的方式實現集中申購規模的有效控制。集中申購期內,基金份額凈值為1元。

南方隆元昨日募集資金達到前9個申購日平均數的9倍，掀起申購的高潮。與此同時，南方基金宣布，南方隆元產業主題股票型基金將於今日起停止發售，提前結束募集，新募集資金近90億。該基金考慮到保護投資者利益的原因，將於募集結束後視市場發展情況逐步開始建倉。

記者昨日從南方基金處獲悉，南方隆元基金自11月20日封轉開以來，已經新募集資金近90億元，其中首日即募集近60億元，加上原有的封閉式基金的20個億資金，使得總體規模將超過百億。這在同期發售的基金產品中處於領先的地位，凸顯南方基金的品牌價值。

南方基金相關人士介紹說，截至本周一，南方隆元基金募集資金84.4億，昨日（最後一日）募集金額約在4至5個億，因此南方隆元截至昨日新募集資金近90億。根據南方基金此前公開的信息顯示，截至本周一，南方隆元基金募集時間正好14天，去除周末不受理申購，南方隆元基金12個交易日內募集84.4億，考慮到南方隆元產業主題基金首日（即11月20日）募集資金60億左右，到第三日基金募集資金已經在80億左右，這意味著南方隆元基金此後9日內基金銷售日平均水平約在5500萬左右。而昨日募集資金4至5個億的水平，則較中間9個交易日翻了9倍左右。

南方基金相關人士接受采訪時表示，南方隆元提前結束募集考慮到兩個方面的原因：首先，南方基金重點考慮要充分保護基金份額持有人的利益，適度控制基金規模，保障基金平穩運作；其次，南方隆元基金認為目前市場調整已使得基金投資能夠捕捉到投資機會，應該視市場發展情況逐步開始建倉。

③ 中國的基金經理哪幾位的風格最穩健 謝謝

先勝而後求戰

2005年凈值增長率17.8％

何 震

廣發穩健增長基金經理

經濟學碩士，9年證券從業經歷，曾在海南富南國際信託投資公司、君安證券公司、廣發證券公司工作。2002年8月加入廣發基金管理公司，曾任廣發聚富基金經理助理，現任廣發穩健增長基金經理。

何震掛在嘴邊的投資格言是「先勝而後求戰」。這句話出自《孫子兵法》，何震不止一次對記者提起，但自己具體怎麼理解的，何震一直沒有明說。「其實，就是做投資要先有自知之明。」 何震說，「我的短處是短線交易能力一般，也看不準大勢。所以，我就踏踏實實地研究和選擇企業，做長線。先搞清楚自己什麼不能幹，已經『勝』在戰之前了。」觀察何震的持股，的確是「放長線釣大魚」：上海機場、鹽湖鉀肥、貴州茅台三大重倉股，何震從年初攥到年底。

何震獲得了冠軍，但並沒把原因說得含混玄機：「 一是堅持價值投資理念；二是『先勝而後求戰』；三是適當考慮市場偏好。」

何震解釋說，誰都說要堅持價值投資，可是，2005年市場波動不小，在市場逼近1000點時，恐慌出現了，動搖的人非常多，許多股票被市場「錯殺了」。我們不僅沒有動搖，反而借機買進我們認為值得投資的企業。泥沙俱下，誰值得投資？我們堅持看企業的商業模式，看盈利是否可以復制，看公司的治理結構是否清晰。看準了的，不管市場如何，我們都堅守。至於考慮偏好是指，當有兩個企業發展狀況很接近面臨選擇時，會適當考慮當時的市場熱點在哪裡。

何震在復旦大學讀的研究生，愛打藍球。說到2006年，「經濟增長速度當然是一個值得考慮的因素，現在各種預測的差距太大了。」當然，僅僅提GDP增速，並不是問題的全部，結構性調整帶來的變化才更值得關注。「2005年我一直看好消費品和資源壟斷類企業，這兩類企業2006年依然值得看好。」怎麼聽，都還是「放長線釣大魚」的思路。

以「凈值論英雄」對否？「除了這個，還有什麼更科學？」何震說：「不是指標有問題，而是不應該只看短期表現，可以每年比凈值啊。」所謂路遙知馬力，這正是十大基金經理值得跟蹤的原因所在。

去年12月30日，上海機場和貴州茅台走勢出現放量陰線，面對基金年末「砸盤」之說，何震笑笑說：「名次相差大的，沒必要；相差近的，即便想砸，可是流通盤那麼大，能解決什麼問題。長期看，基金的業績與此關系太小了。」即便上述兩只股票以陰線報收，何震依然穩獲第一，他的說法不無依據。

2、

欣賞巴菲特的風格

2005年凈值增長率15.52％

陳 戈

富國天益價值基金經理

1972年出生，碩士，8年證券從業經歷，曾就職於君安證券研究所任研究員。2000年10月加入富國基金管理公司，曾任研究策劃部研究員，現任研究策劃部經理兼富國天益價值基金經理。

陳戈既是投資部門的干將，又是研究部門的直接負責人。所以，他感覺「對研究成果的綜合利用更加得心應手一些」，也更欣賞巴菲特「精選公司，長期持有」的投資風格。

2005年的成績，在陳戈看來是用心之作。他總結的成功因素涵蓋了投資的三個層面——首先是年初既定的全面防守投資策略，將可配置資產主要集中在穩定類行業。其次，選股時對諸如雲南白葯、貴州茅台等配置比例較高。最後，對市場熱點的參與、個股的波段操作也比較積極。但說到底，是對宏觀經濟和行業的准確把握帶來了最後的成功。

陳戈說，2005年初他們判斷宏觀經濟增速或能保持，但是上遊行業的景氣度在下降，政策對部分行業的影響可能比較大。對證券市場也看得比較偏悲觀一點，一開始就制定了防守型的策略。但是，「沒有想到市場能跌到1000點，也沒料到股權分置改革的進程能有這么快」。所幸的是，意外之變並沒有造成投資的巨大波動。當市場跌到1000點，出現較大面積的下跌，他們就分析哪些是非理性的下跌，哪些是基本面的變化，之後做出綜合判斷。「在市場波動很大的時候，堅持既定的投資策略和原則，可以迴避市場非理性對投資的干擾」。

「制定2006年年度策略時，考慮的幾個主要因素依次為：宏觀經濟政策和運行趨勢、證券市場政策、匯率制度、石油價格和國際經濟」，陳戈認為，2006年整個市場會較去年偏暖，表現較活躍，但是行業基本面及其市場表現的分化會加劇。這種情況下，可以看好非貿易品、消費服務類行業；資源類股票；科技股，尤其電子元器件股；周期性的行業中選擇長周期或周期向上的行業，如軍工、電力設備、新材料。

3、

由積極防禦到主動進攻

2005年凈值增長率14.02％

易陽方

廣發聚富基金經理

經濟學碩士，6年證券從業經歷，曾從事股票發行、資產管理業務，加入廣發基金管理公司前，曾擔任廣發證券公司投資自營部副經理，現為投資管理部總經理、廣發聚富基金經理。

易陽方津津樂道的，並不是過去的成績。「進入2006年，一切歸零。」這是面對記者采訪時，易陽方說的第一句話。其實，易陽方是有理由驕傲的。廣發聚富基金2003年底成立，易陽方在基金經理位置上兩年業績不俗。2004年，廣發聚富位列全部基金凈值增長率排位第5名，同類型第2名。盡管連續兩年跑在第一方陣前列，易陽方談得更多的，是如何及時汲取教訓更好成長。

宏觀經濟調控到底在多大程度上影響著基金的選擇，易陽方體會深刻：「2004年初，我們投資了一系列的周期性股票，比如原材料、電解鋁、水泥、鋼鐵等，到了4月初開始宏觀調控，這些行業中眾多企業盈利能力迅速下降，大大出乎我們的預料，在投資選擇上我們調整的比較慢，雖然後來採取了補救措施，最終的結果還可以，但是，中間的業績波動比較大。對於這次教訓，我們進行了認真的反思。」

吃一塹長一智，「到了2005年，我們在周期性股票上的投資就比較成功。」易陽方說，「我們尋找周期性行業拐點到來的時候，選擇被市場低估的行業中的龍頭企業進行投資。「比如，海螺水泥跌至5元多時我們買進，現在已經上漲80％左右。」

易陽方認為，好的基金經理應該具備三個特點：「一是勤奮，二是敢於否定自己，三是在大的方向上，不輕易為外界所動。」聽起來，後兩點似乎有些矛盾，易陽方卻有自己的獨特認識。所謂堅持大的方向，就是穩扎穩打地貫徹年初制定的總體戰略，所謂要敢於否定自己，就是在執行中的戰術調整。 易陽方說，回顧2005年，積極防禦的總體戰略是對的，投資於消費類也是對的，但具體到房地產投資，由於情況有變，當時就應該及時進行戰術調整。我遲遲沒有動手吃了大虧，今後必須加強執行力。

談及2006年，易陽方在基金經理中態度最為積極和樂觀：「這將是熊牛交替的一年，我們的戰略將由積極防禦轉向主動進攻。」易陽方說，「今年市場的機會肯定更多，基金的收益也應該更好，去年我給自己定的收益率目標是8％－10％，今年力爭達到10％－15％甚至更好。」

4、

抓住匯率調整的機會

2005年凈值增長率13.92％

毛衛文 銀河銀聯收益基金經理

先後任職於中國建設銀行總行、中國信達信託投資公司和中國銀河證券公司。加盟銀河基金管理公司後，曾任公司債券組合經理、銀富貨幣市場基金經理，現任銀河收益銀聯基金經理。

采訪毛衛文的時候，她剛剛出完差下飛機回到酒店。不過，時間的倉促並沒有帶來采訪倉促的舉動。拿到采訪提綱，毛准備半小時後開始侃侃而談。於是，細致穩重是她留給我的最大印象，一如她多年從事的投資一樣，值得信賴。

「要說2005年我們做得比較好的話，也主要是對宏觀經濟和金融政策的變化研究的比較深入，比較准確地把握了匯率調整帶來的機會」，毛衛文說，她管理的銀河銀聯收益2005年超額收益的主要來源就是在債券、股票和可轉換債券之間的大類配置合理。

毛衛文說，他們在去年年初就預測全年債券市場較好，而股票市場處於調整期。後來的市場情況證明他們對行情性質和基本趨勢的判斷是准確的。准確預測了2005年，那麼，2006年又如何呢？毛衛文說，2006年的中國經濟將呈現成長中的調整，債券投資仍有比較穩定的收益，沒有大的系統性的風險，投資機會主要來自於信用產品；股票市場的投資環境在好轉，估值水平有望得到進一步的提升，主要的投資機會存在於四類企業：穩定增長型企業；有並購重組題材的；在股權分置改革中公司治理結構進一步理順的公司；以及市場對宏觀經濟的下滑多度反應，被過分打壓的基礎投資、出口導向型的企業等。

「市場對於股權分置改革的恐慌情緒已經過去，」毛衛文對股權分置改革的進程和方式表示贊同。她表示，2006年需要重點考慮的兩個因素是，人民幣持續升值可能帶來的金融環境、企業經營環境的變化；外需如果走弱將帶來的經濟層面的影響以及政策可能的調整。

「十一五規劃」開局之年，建設節約型社會的政策亦帶來新的投資亮點。毛衛文眼中的機會，「一是，資源的稀缺性決定其長期走高的價格趨勢。二是，徵收政策的調整將對節能和環保型企業更加有利」。

不過，這個細致穩重的女子，對投資風格的選擇標准卻很寬松。「投資風格的關鍵就是，要符合市場環境又能為自己的性格所接受」，毛衛文的評價標準是，「順應市場」和「適應自己」。

5、

基金經理是大廚

2005年凈值增長率13.71％

肖 堅

易方達策略成長基金經理

1969年出生，經濟學碩士， 曾任香港安財投資公司財務部經理，粵信（香港）投資公司業務部副經理、廣東粵財信託投資公司基金部經理、易方達基金管理公司投資管理部常務副總經理，現任易方達基金公司總裁助理、基金投資部、研究部總經理兼易方達策略成長基金經理。

肖堅的身份有些特殊，他既是基金經理，也是基金公司總裁助理，還是基金投資部、研究部總經理，可以說「賺錢帶隊兩不誤」。采訪剛剛開始，肖堅就說到易方達基金團隊：機制穩定，以老帶新，氛圍寬松。易方達的一個特點是，研究員不少是剛走出大學校門的研究生、博士生，「我對新人說，你是『羊』不要緊，進了『狼』群，你慢慢就成『狼』了。」肖堅說的「狼」，是指有經驗的研究員和基金經理。

「剛開始做不好不要緊，大家互相幫助。」易方達給基金經理有三年的觀察期，「還不行，說明不適合做基金經理。有人很努力，但要成為好的基金經理，只有努力是不夠的。」肖堅說。

肖堅到易方達四年多，做基金經理三年多。三年來基金總收益率達到50％多，平均每年10％多。對於這樣的成績，「當然主要是靠團隊，每年市場變化都能把握好，沒有公司作為基礎是不可想像的。」

但是，好的團隊裡面，基金經理的表現還是有差異，怎麼看基金經理和研究團隊之間的關系？身兼易方達投資、研究部雙重領軍人的肖堅，對此有個形象的比喻：「研究員是采購的人，基金經理是廚子。」研究員都說買回來的是最好的「菜」，究竟怎麼選擇，怎麼配菜和炒菜呢？這裡面就有學問了，有人清蒸，有人紅燒。況且，因為每隻股票的投資比例不能超過10％，這里就涉及到行業配置的問題。「要想成為大廚、名廚，基金經理就要有自己的思路、理念和風格，要有自己的判斷。」

肖堅就有與眾不同的判斷，大家很看空的時候，肖堅的持倉位也很高。「2005年初，經濟學家在爭論宏觀經濟增長速度，沒有人能告訴你真實的答案。去年第一季度市場大跌，但我的倉位在85％，凈值漲的也最大。」肖堅說，「股指確實在下跌，但這又關你什麼事呢？市場有很多機會啊，看你怎麼選擇。因為這個市場進行的是結構性調整，有不少股票實際上漲了很多。」

回顧2005年，肖堅清晰地描繪出市場的波動脈絡：去年有四個大機會，第一季度的二線藍籌，第二季度大盤股的股改，第三季度有自主創新能力的中小盤股，第四季度的金融創新品種，「去年成績比較好的原因是，除了最後一個，前面三個機會基本都把握住了。」

事後看脈絡當然容易，當初又是怎麼具備這個慧眼的呢？肖堅給出的答案是，「以確定的企業價值應對不確定的市場風險，以靈活的配置策略追求持續的超額回報。」最後，肖堅很簡潔地給出了投資的希望所在：「2003年至今，一直是局部牛市，機構投資人不斷壯大，他們入市就必須買進那些具備投資價值的股票，想明白了這些，還怕市場沒有機會嗎？」

6、

讀博士搞研究打下投資基礎

梁文濤

易方達科匯基金經理

1972年出生，管理學博士，1994年參加工作，2002年起任職於易方達基金管理公司，曾任研究員，現任基金投資部總經理助理、易方達平穩增長基金和科匯的基金經理。

梁文濤是個認真的人，面對記者「你2005年到過多少家企業調研」這樣的問題，梁文濤再三更正。第一次，梁說，「到過30多家。」幾分鍾後說：「不，是30多次，沒有那麼多家，有的企業去了不止一次。」臨近采訪結束，梁又自己做出更正：「我查了一下記錄，准確地說，是24次實地調研，6次開會與企業見面。」

認真的梁文濤是清華大學的博士，在做基金經理之前，梁畢業後在易方達從事了兩年的研究工作，這給他後來做基金經理打下了堅實的基礎。「像我這樣從研究人員轉做基金經理，易方達還有不少，比如，科瑞、科翔、科訊的基金經理，都是這樣。」

提到2005年成功的因素，除了強調研究團隊的作用，梁文濤注重的是「堅持從企業基本面、從投資價值的角度選擇股票」。這聽起來似乎與大多數基金經理別無二致，但梁文濤有自己的體驗。比如，面對房地產調控，梁文濤不是像多數基金經理那樣，考慮怎麼規避地產股的系統風險，而是考慮怎麼趁機在大浪淘沙中選擇「金子」。「那些沒有實力的企業，在土地、資金、項目的獲得上都受到調控的影響，那些運作比較規范、財務狀況健康的好企業，像萬科、華僑城、招商地產等，反而擴大了市場份額，真正體現出來核心競爭力。」梁文濤說。

對於大的經濟背景，我們當然會關注，但最後落實到投資上，我們更注重的是研究吃透企業。「在多個行業進行均衡配置，選擇行業龍頭企業重點投資，這是我們最主要的策略。」

對於2006年，梁文濤認為，產能過剩是一個問題。不少行業和企業的利潤會因此受影響，這就對我們提出一個挑戰，要排除掉這之中的劣勢企業，並發現由整合和並購帶來的機會。

怎麼發現這些機會呢？梁文濤還是相信易方達的研究團隊。「我們的研究團隊有兩個特點，強調獨立性和前瞻性，強調研討和投資的互動和交流。我們公司的整體水平高，與此關系密切。」

對不少基金凈值最後一個月翹尾，市場存有疑問。對此，梁文濤認真地追問：「如果年末上漲是基金為了拉高凈值，那怎麼解釋過了元旦市場漲得更快？」

7、

快樂但不激進

2005年凈值增長率13.11％

袁 蓓 華安保利配置基金經理

1977年出生，畢業於中國金融學院。5年證券從業經歷，曾在中國平安保險（集團）股份有限公司投資管理中心工作。2003年加入華安基金管理公司，就職於基金投資部從事投資和研究工作，現任華安保利配置基金經理。

采訪袁蓓是件快樂的事情。「在投資領域，與男人競爭，你有壓力嗎？」面對這樣的問題，記者聽到的，先是她「咯咯」的笑聲：「看怎麼認識啦，如果要做這一行，壓力和焦慮是難免的，認識到壓力，然後找辦法去化解就可以了。」「怎麼化解呢？」「逛街看電影，睡懶覺，旅遊啊什麼的。」聽著和時尚女孩的喜好無二。

到過虎跳峽的人不少，徒步走下來的人不多。喜歡旅遊的袁蓓試著徒步走完了全程。做事情，袁蓓願意認真努力地試一試。當被問及躋身2005年十大基金經理之列的原因時，袁蓓說，「離不開一個強大的投資研究團隊的支持，當然，個人也在努力。」

「2005年的市場表現和當初的預測是否吻合？」面對這一問題，袁蓓坦承，影響因素都有所考慮，年底的最終結果也還是正常的，但在中間階段，市場對這些因素的反映和波動程度，的確超出了預想。

由此，袁蓓強調投資中的風險管理問題，「我不希望凈值波動幅度太大，不選擇特別激進的投資策略，即使是重倉股，單只也控制基本不超過總資金量的5％，以減少個人認識給基金帶來的風險。2005年年初總倉位保持在30％以下，到了一季度末，才開始逐漸增加到目前的60％左右，加上20％左右的轉債倉位，基本能夠均衡地反映對未來市場良好的預期。」

至於選擇股票的角度，袁蓓並不看重其所屬行業類別，「我更關注企業自身的成長性，不管公司是消費品還是周期類，只要經過研究發現，公司仍然有較長的上升階段並具有優良的素質，我們都會考慮買進或者持有。」

「2006年你最關心什麼問題？」袁蓓說，我最關心貨幣供應量，它對於股票和債券市場影響都很大。經濟增長速度可能要回落，但如果貨幣供應量不下滑太多，經濟增長速度也不至於回落太多。

同樣站在年初的角度，今年和去年的感覺有何不同？「我的判斷是，2005年是證券市場的改革年，2006年是轉折年，雖然可能問題不會少很多，但希望總歸比去年更大了。」

你覺得困擾2006年市場的因素是什麼？「擴容壓力和企業利潤下滑。」袁蓓想了想說，「新股發行和全流通都涉及擴容問題，但同時，這也是市場重新定價的機會。」

8、

心理素質過硬很重要

2005年凈值增長率 12.64％

尚志民

華安安順基金經理

1968年生，工商管理碩士，9年證券從業經歷，曾在上海證大投資管理公司工作，進入華安基金管理公司後曾先後擔任公司研究發展部高級研究員、基金安順、基金安瑞、華安創新基金經理。現任基金投資部副總監、基金安順基金經理。

尚志民對媒體頗為低調，「我很少接受采訪，也沒什麼特殊的原因，可能是性格使然吧。」同在華安基金公司，尚志民的沉穩冷靜和袁蓓的熱情開朗，形成鮮明對比。

性格的影響不僅顯現於面對媒體時，也顯現於看待2005年宏觀調控的態度。「占市值約60％－70％的上市公司都處於周期行業，這些企業肯定無法避免調控帶來的影響。宏觀調控帶來的結構性股價調整，應該是非常明顯的。基於這樣的判斷，我們迴避了一些周期性行業或公司。」 尚志民說，「當然換個角度看，這也是機會。」什麼機會呢？尚志民強調的是「估值」的機會：調控確實影響到了企業的經營狀況，但是市場的反應往往過度，這時候，一些周期性行業的優質股票價值被低估，機會就出現了。當然我們選擇了一些對經濟周期敏感性低的行業或公司，如國防軍工、新能源、水務、機械等行業的企業，並不僅僅局限於某一兩個行業。

是堅守在看好的企業，不理會市場的波動，還是空倉等待市場調整到一定階段，選擇估值的機會介入，這顯然是兩種不同的投資思路。很難說哪一種更科學，准確地說，很難說哪一種更適合中國的股市。因為，這兩個選擇都有基金經理跑進了第一集團。尚志民選擇的是，既中長期持有具持續競爭能力的企業，又利用市場的波動抓住企業被低估的機會。

大多數封閉式基金處於高折價狀態，盡管凈值增長率表現不錯，基金安順也無法避免這一現象。「對於封閉式基金在二級市場的表現，作為基金經理確實沒有辦法。」尚志民說，「我們能做的，就是努力取得好的投資業績，同時以大比例現金分紅回報基金持有人。」

面對工作壓力的反應，尚志民和袁蓓的態度也是迥然有別，「我感到壓力不小。面對證券市場的不斷變化，只有加倍付出，而且不斷學習新的知識，才不會被淘汰。」那麼，怎麼才能成為一名好的基金經理呢？面對這一問題，尚志民給出了非常具體的答案：「不僅研究投資基礎扎實，工作勤奮努力，而且心理素質要過硬，如買股要有信心，持股要有耐心，賣股要有決心。」

謹慎的尚志民對2006年也持相對樂觀的態度，「股改的順利推進對股票市場的影響是重大而深遠的，擴容也將帶來新的機會，現在的市場整體風險已經比2005年年初小多了。」

9、

重點研究 重點持股

2005年凈值增長率

11.59％

梁 輝

湘財合豐成長基金經理

清華大學管理科學與工程專業碩士研究生，4年基金從業經歷。2002年3月起，任職湘財荷銀基金管理公司，先後擔任公司研究部行業研究員、基金經理助理。現任湘財合豐成長基金經理。

閑暇時喜歡自由放鬆環境的梁輝，說話很是嚴謹。梁輝首先提到領導和研究團隊的作用，其次提到較早確立的主題投資方法——從基本面出發，選擇具有業績提升同時估值也可能提升的股票，重點研究後重點持股，持有期也較長。

梁輝強調，「選成長型的股票，更要有比較冷靜的心態。出發點一定是一個長期投資的想法。」

在具體操作方面，梁輝感受到的是一個較大的自由空間，「有幾種情況：我發現一家公司，一直在觀察它，後來發現它比較便宜，同時又在股票庫里，在事先規定好的范圍內，我就可以直接去買。也可能研究員通過調研發現一家公司，就和基金經理進行交流，形成一個結論，基金經理就可以去買。如果購買的量大的話，我們必須經過一個更大范圍的討論，跟投資總監等討論，最後還要提交投資決策委員會討論，但是這些討論分析是建設性的，基金經理本人的意見可以得到充分的表達和尊重」。

「股改剛開始的一段時候，我確實挺擔心我持有股票的凈值波動，因為我的公司大部分都沒有股改」，梁輝說，當時一些基金經理的很多股票都股改了，很可能一開盤就漲得很多。現在看來，股改是一個短期機會，而且是一個很難把握的機會。「如果你在其他方面做得很好的話，這類機會丟掉了也沒什麼可惜的」。現在市場已經從對短期對價的關心，轉向對資本價值（包括控制資產、技術和管理水平）的考慮。股改對市場已經帶來了長期、基礎和深層的影響。

「2005年初，我們看到的機會是電信、數字電視。事實證明這一方向是對的，但時機上略顯早了一些，」梁輝認為，2006年的市場應該是一個不錯的市場，上述兩個行業仍被看好，此外，他還看好軍工和高端製造業。

10、

2005年凈值增長率 11.05％

呂俊

上投摩根中國優勢基金經理

以國際視野看待A股機會

「他是很特立獨行的」，對呂俊的整體印象，是從他同事的評價中得來的。 「那會兒基本上各家基金都是扎堆持股、交叉持有，像中石化、上海機場什麼的。呂俊拿的就和別人不一樣，當然最後收益也不錯。」

呂俊表示，以國際投資人的視野看待A股投資機會，把握其中具有獨特競爭優勢的中國企業，是「上投摩根中國優勢基金」一貫堅持的投資理念。從此出發，他們認為中國經濟正處於高速穩定增長的區間，A股市場的投資價值被嚴重低估，正是難得的投資良機。

「2005年初我們判斷人民幣升值和股權分置改革是當年兩大主題。我們對人民幣升值的受益股和重資產品種是布局重點之一。」股權分置改革的後續影響，在呂俊看來主要是投資理念和投資機會的轉變。他說，後股權時代，投資者對上市公司的判斷將以實業投資的眼光觀察，股市投資與實業投資將如出一轍，價值投資者或者實業投資者買股票相當於買企業的資產，會更加理性的基於企業內在的絕對投資價值來進行判斷。

「對2006年的大市完全不必悲觀，機會應該比較多，只須認真把握。」呂俊認為，這些機會可以從「十一五規劃」目標中找出。主要是消費行業、能源節約、能源替代、防治污染等相關行業；特別是有自主創新能力的公司。

個性鮮明的呂俊對市場上頗有微詞的基金凈值增長率排名，亦有自己的看法。「沒有一種指標是完美的，有一個大家可以接受的指標，比所謂的『全面』評價體系要更可靠可信賴。」不過，排名不應過分看重短期。

「喬治·索羅斯是位真正的大師，他的深邃思想影響了我。」呂俊說，「索羅斯是宏觀投資的

④ 基金成為流行而且飯圈化，對基金市場是好是壞

「終於能體會飯圈的心情了。」一位多年重倉持有張坤管理的易方達中小盤的基民如是說。易方達基金經理張坤「一夜爆紅」，占據微博熱搜，甚至有基民自發為他組織後援會。與同行相比，張坤本人十分低調，很少參加直播，業內評價他喜歡投資，心思單純。但是這位低調的基金經理，卻在1月21日被推上風口浪尖，當天媒體報道張坤合計管理基金規模突破千億元，成為了中國公募基金業首位千億基金經理。1月21日，張坤的微信指數沖破200萬，作為對照，當天娛樂明星蔡徐坤的微信指數約155萬。來自支付寶理財平台的數據還顯示，截至2021年1月29日，張坤管理的易方達藍籌獲得超500萬人關注。

羅元裳介紹，「7分鍾理財」的收入主要來自課程輔導費用。不過，與一般的課程培訓不同，「7分鍾理財」將知識融入到用戶的理財行為中，當用戶理財行為發生偏移時，會提醒用戶面臨什麼樣的風險或會錯失怎樣的機會。「7分鍾理財」目前擁有超過10萬核心用戶，核心用戶年齡在30歲到45歲之間，大部分來自北上廣深等一線城市，平均擁有50萬元左右的可投資資產，女性佔比略高於男性。

⑤ 海外對沖基金的基金經理都是「說一套做一套」的男人么

這種風險本身就很大，提著腦袋玩的傢伙，也不能完全怪他們，

⑥ 目前比較優秀的基金經理是誰閱歷

目前比較優秀的基金經理有：
富國天益 陳戈
華夏大盤 王亞偉
華夏紅利 孫建冬
陳戈先生,基金經理。生於1972年,碩士,自1996年開始從事證券行業工作。曾就職於君安證券研究所任研究員。2000年10月加入富國基金管理有限公司,歷任研究策劃部研究員,研究策劃部經理,總經理助理;現任富國基金管理有限公司副總經理兼任權益投資部總經理、另類投資部總經理,從2005年4月開始管理富國天益價值基金。
王亞偉，1971年9月11日出生於安徽馬鞍山市，畢業於清華大學。曾為華夏基金管理公司副總經理副總裁、投資決策委員會主席、華夏大盤精選基金和華夏策略混合基金經理。2012年5月5日，華夏基金宣布對王亞偉曾管理的華夏大盤和華夏策略精選進行分紅，在隨後的5月7日，華夏基金和中信證券同時發布公告稱，王亞偉正式離職，不過華夏將聘任王亞偉為公司顧問。2012年7月9日，王亞偉在香港成立Top Ace。
孫建冬，現任北京鴻道投資總經理、投資總監。歷任華夏基金管理有限公司擔任基金經理、投委會成員、投資副總監，管理華夏紅利和華夏復興基金。歷經多次牛市、熊市的考驗，孫建冬投資業績持續表現優異，同時非常穩定，不僅每年排名前列，累積回報更是長期穩居國內前三甲。

⑦ 如何看待節後基金大規模下跌，明星基金經理粉絲後援動搖現象

我覺得這個現象也給大家敲響警鍾，不要隨意跟風購買基金

⑧ 邱國鷺：2016年的投資機會與黑天鵝。這篇采訪講價值投資講得很深入！邱國鷺是什麼背景

履歷介紹
邱國鷺
現任高毅資產董事長，曾任南方基金管理有限公司投資總監和投委會版主席、普林瑟斯資權本管理公司基金經理、奧泰爾領航者對沖基金合夥人、美國韋奇資本管理公司合夥人等職，在基金業16年的履歷中包含了60億美元資產管理公司合夥人、跨國對沖基金創始人、2800億公募基金公司投研負責人等經驗。

2010年，獲「金鼎獎」基金專戶最佳高端產品獎。
2011年，在「三千萬持有人票選最受尊敬基金公司」活動中被評為「最佳投資總監」。
2012年，被評為「最佳基金投資風雲人物」。
所著的《投資中最簡單的事》一書2014年10月出版後，迅速登上金融投資類新書暢銷榜榜首。

⑨ A股「最慘基金經理」誕生，她到底是什麼來頭

按照公開信息，她是北京大學畢業，做過多年的研究院，這次剛剛接手基金，但沒想到遇到抱團股的瓦解，股價出現大滑坡，基金凈值也面臨較大的回撤。有投資者分析過基金的持倉，重倉股基本都是各領域的龍頭企業，選擇的標的不算太差，只是時間選擇的不夠好。她接手不久後，這些龍頭就因為之前炒得太高了，結果一路下跌，跌幅打破過去一年的記錄，所以導致該基金的收益也十分慘淡，但這段時間，A股有所反彈，基金凈值也迅速開始了上漲。

⑩ 基金經理的媒體評論

短評
《基金經理》描述了國內基金行業的快速發展，同時，對於基金行業所暴露的問題也進行了嚴肅地批評，這對於促進基金行業的健康發展具有一定的參考意義，也為廣大投資者了解基金行業提供了一本比較通俗的教材。
——中國金融學會理事、南開大學國際金融研究中心主任 范小雲
這是一個傳媒掌控的年代，這是一個浮躁的年代。這個年代太容易產生英雄，也太容易導致盲從。在喧囂的市場中保持一份清醒和理性，或許這才是《基金經理》帶給我們的最大啟示吧。
——大型財經電視節目《交易日》首席評論員 吳佳
《基金經理》是一本中國新基金史的普及讀物，既具專業性又相對較為通俗，對市場中人了解這個行當很有幫助。
——《中國證券報》深圳總部專題部主任 陳雪
這是一部值得每一個從業人員細心品味的作品，筆者用嫻熟的文字功底和寫實的筆觸勾勒出一個真實而又驚心動魄的基金世界，並由此提出考問；需要思考的是，我們面對的究竟是寶藏還是荊棘？答案，留給每一個對資本市場感興趣的讀者。
——金元證券深圳投資理財中心總經理 冉蘭
《基金經理》揚言要揭開基金內幕
《都市快報》，2007年4月17日 作者：徐奕琳
2007年是基金年，從來不理財的人，也都開始計劃著買基金。很多基金一推出就被搶購一空。在這種熱潮中，第一部描寫當代中國證券投資基金行業內幕的財經小說《基金經理》也及時出版。它的作者是深圳證券信息公司大型財經電視節目《交易日》編導、《基金視點》製片人趙迪。
一個基金經理掌控上百億資金
趙迪畢業於南開大學金融學系，有經濟學和管理學的雙重學位。采訪他之前，我沒想到他這么年輕——25歲。「基金經理們也都是非常年輕的。」趙迪告訴我，在國內，有300多個公募基金的基金經理，基本上都擁有金融類學科的碩士學位，有些還是「海龜」，其中80%年齡在30-40歲之間。這些基金經理們是投資領域內叱吒風雲的人物，一個基金經理往往「掌控著數億數十億乃至上百億的財富」，根據趙迪的估計，僅僅是五六十家公募基金，就掌握著約1 萬億元的資金。公募基金加上私募基金、海外基金，對整個證券市場、股票的價格，有著強大的影響力。可以說，基金就類似於股市上的「莊家」。年薪百萬以上的基金經理，因為對股市的影響力，在普通老百姓看來，帶有很強的神秘和傳奇色彩。
「這些人都很有能力。」趙迪說。
2004年從南開畢業以後，趙迪到深圳證券信息公司工作。這家公司由深圳證交所控股，是一個多媒體證券信息傳播平台。趙迪做編導、做製片，對證券投資業有了較深的了解。而《基金視點》欄目更是讓他有機會對新興的基金市場和基金經理們做近距離的觀察。兩年來，基金行業快速發展，同時也出現很多問題，比如基金行業的利益輸送、變相承諾收益、刻意控制業績、誇大產品宣傳等。
2007年推出股指期貨、對沖基金進入A股之後，對股市也會產生很大影響——趙迪於是把豐富的思考、素材及人物融合起來，寫進了《基金經理》這本小說中。
小說很新，在國內，這個題材還是第一次被觸及，而且時間也很近，小說的時間背景從2005年10月開始。
也想做一個基金經理
《基金經理》非常好看：財經大學的畢業生雷勝平、於淑雲、李旭政都進入新興的基金行業。雷勝平聰明又不失單純，而李旭政富有冒險精神。雷勝平和於淑雲是一對戀人。認識了電視台的財經女記者方芳後，雷勝平和於淑雲的感情出現了問題。這時候，雷勝平管理的基金捲入到一場股票操控的斗爭中，各方力量進行了激烈的博弈，雷勝平雖然險勝，但因股價有被操控嫌疑，管理層出面調查，李旭政被取消高管資格。這以後，李旭政加盟海外對沖基金，而感情受創的於淑雲則成為私募基金經理，這三方力量又開始了較量、博弈與聯合。
南開大學國際金融研究中心主任范小雲認為，這部揭示基金行業內幕的小說，同時也是一本「投資者了解基金行業的通俗教材」。
對此我深有同感。
我對投資理財一竅不通，不炒股，也沒買基金，但閱讀這本看似非常專業的財經小說，卻一氣呵成——這本小說情節很曲折，特別是開頭幾種基金爭斗操縱股價的那段，驚險異常，看得人喘不過氣來。小說同時也是股市和基金等知識的普及，隨著情節的進展，自然而然就了解了什麼是開放式基金，什麼是封閉式基金。
小說很真實，即便外行如我，讀了小說，也知道了：當基金炒題材的時候，某個股票的價格就開始活躍，緊接著大量資金投入托盤，股價漲停漲停再漲停，這時候再有利好消息，也許就是基金要誘散戶「到山頂上當哨兵」（指在股價最高時進入），在這之後基金一定會慢慢拋貨，股價下跌。
當然這是最簡單粗淺的。相信懂點理財知識的讀者，從小說中復雜多樣的股票基金操盤手法里，可以琢磨出更多的東西，從而悟出散戶賣出買入股票的最佳時機。
做過電視財經節目，寫過財經小說的趙迪，現在正在寫一本有關基金的專業讀物。
不過25歲的趙迪最嚮往的，還是像他書中寫的雷勝平一樣，做一個基金經理，在「遍布寶藏與荊棘的道路上」，叱吒「基壇」。