長城證券股東大會

『壹』 最近有什麼分紅配股（10送10）的股票

分紅基本都快完了，那裡還有高轉送的股票

『貳』 為什麼孫宏斌融創市值蒸發66億港元

事件再次讓人瞠目結舌！據悉，孫宏斌「樂視不差錢」話音剛落，融創市值蒸發版66億港元。

據悉，近日融創計劃發行的100億元公司債已被上交所終止發行。而在此之前，融創多次發債融資。去年9月底，融創曾發過一個購房尾款資產支持轉向計劃，涉及金額24.2億元，承銷商為長城證券；去年7月，發行40億元公司債；更早前的2015年12月，曾發行過50億元公司債，子公司天津融創置地曾發過50億元公司債。

『叄』 闕登峰的個人介紹

闕登峰，2000年畢業於北京大學英語系，知名的教育專家，新銳教育領軍人物，倡導將西方企業競爭管理理念引入個人競爭范疇，提出了「新教育」的概念；2012年，與資深互聯網創業家戴政在北京共同創建了決勝網，闕登峰任董事長。致力於決勝網推動「教育平台化」的新理念 。
決勝網成立於2012年11月18日，由知名新銳教育家闕登峰與互聯網連續創業者戴政共同創辦。於2013年6月完成天使輪阿米巴資本投資，2014年3月完成信中利資本、新東方集團、致景資本、和光資本系的A輪投資。2015年3月完成由信中利資本領投，新東方集團、線性資本跟投的B輪融資。2015年12月，決勝網宣布獲得來自民營教育出版第一股天舟文化(22.720, 1.29, 6.02%)的C輪融資。據公開報道顯示，隨著天舟文化的加入，決勝網股東名單中將包括四家上市公司，分別是在紐交所上市的中概股教育第一股新東方（NYSE:EDU）、納斯達克上市的職業教育第一股達內科技( NASDAQ:TEDU )、創業板的民營出版傳媒(9.490, -0.12, -1.25%)第一股天舟文化（證券代碼:300148）以及新三板市值第四的信中利資本（NEEQ：833858） 。
2014年，闕登峰先生在移動互聯網行業協會長城會創建了教育委員會，並擔任會長 ；並先後參與籌辦了決勝東方教育行業創業計劃大賽 ；與美國教育上市公司2U創始人John Katzman共同發起中美教育CEO晚餐會 ；與新東方創始人俞敏洪老師共同發起中美教育考察團暨峰會 ；與美國上市公司Chegg共同發起「決勝-Chegg教育論壇」 ；2014年應邀在耶魯大學發表演講——教育就是喚醒英雄情節 ；在哈佛大學發表演講——創業游戲，生死循環中的持續進化；在GMIC全球移動互聯網大會和Cousera等機構同台演講，題為平台價值，能量比流量更重要 。
榮譽
1998年北京大學百年校慶演講比賽第一名
北京大學校友會外國語學院分會常務理事
2012年搜狐全國留學王牌專家團大賽最佳評委獎
2012年搜狐留學奧斯卡之夜行業論壇主持人
2014在移動互聯網行業協會長城會創建教育委員會並擔任會長
2014年應邀在耶魯大學發表演講-教育就是喚醒英雄情節

『肆』 請知情人詳細告知大鵬證券的始末

深圳市中院24日宣告，大鵬證券有限責任公司破產還債。法院指定的清算組已對破產企業進行接管。這是中國內地券商破產第一案。

大鵬證券注冊資本為5億元，後增資擴股到15億元。經中審會計師事務所審計，大鵬證券資不抵債金額達27億多元。

深圳中院審理查明，2005年1月14日，大鵬證券因挪用巨額客戶交易結算資金被中國證監會取消證券業務許可並責令關閉，並於1月17日委託中審會計師事務所成立清算組，負責大鵬證券關閉後的清算工作。5月31日，中審會計師事務所出具專項審計報告顯示：截至2005年1月14日，大鵬證券資產負債率高達185.87%，已嚴重資不抵債。 據上海證券報

http://finance.sina.com.cn/nz/dpzqxrwj/

『伍』 有關證券的一些問題!

PE
Price/Earnings 市盈率 也有叫做PER的，/Earnings Ratio
本益比，價格收益比，市盈率

市盈率反映市場對企業盈利的看法。市盈率越高暗示市場越看好企業盈利的前境。對於投資者來說，市盈率過低的股票會較為吸引。不過，在訊息發達的金融市場，市盈率過低的股票是十分少見。單憑市盈率來揀股是不可能的。投資者可以利用每股盈利增長率（Rate of EPS Growth），與市盈率作比較。對於一間增長企業，如果其股價是合理的話，每股盈利增長率將會與市盈率相約。公式:市盈率 = 股價 / 每股盈利.如果企業每股盈利為5元，股價為40元，市盈率是8倍。

PB
Price/Book value
:平均市凈率
股價 / 賬面價值

其中，賬面價值的含義是：總資產 – 無形資產 – 負債 – 優先股權益；可以看出，所謂的賬面價值，是公司解散清算的價值。因為如果公司清算，那麼債要先還，無形資產則將不復存在，而優先股的優先權之一就是清算的時候先分錢。但是本股市沒有優先股，如果公司盈利，則基本上沒人去清算。這樣，用每股凈資產來代替賬面價值，則PB就和大家理解的市凈率了。
GDP即英文（gross domestic proct）的縮寫，也就是國內生產總值。它是對一國（地區）經濟在核算期內所有常住單位生產的最終產品總量的度量，常常被看成顯示一個國家（地區）經濟狀況的一個重要指標。生產過程中的新增加值，包括勞動者新創造的價值和固定資產的磨損價值，但不包含生產過程中作為中間投入的價值；在實物構成上，是當期生產的最終產品，包含用於消費、積累及凈出口的產品，但不包含各種被其他部門消耗的中間產品。 GDP的測算有三種方法：生產法：GDP＝∑各產業部門的總產出－∑各產業部門的中間消耗：收入法：GDP＝∑各產業部門勞動者報酬＋∑各產業部門固定資產折舊＋∑各產業部門生產稅凈額＋∑各產業部門營業利潤；支出法：GDP＝總消費＋總投資＋凈出口。
生產者物價指數（PPI）：生產者物價指數主要的目的在衡量各種商品在不同的生產階段的價格變化情形。一般而言，商品的生產分為三個階段：一、 完成階段：商品至此不再做任何加工手續；二、 中間階段：商品尚需作進一步的加工；三、 原始階段：商品尚未做任何的加工。
什麼是CPI指數

即消費者物價指數(ConsumerPriceIndex)，英文縮寫為CPI，是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。如果消費者物價指數升幅過大，表明通脹已經成為經濟不穩定因素，央行會有緊縮貨幣政策和財政政策的風險，從而造成經濟前景不明朗。因此，該指數過高的升幅往往不被市場歡迎。例如，在過去12個月，消費者物價指數上升2.3％，那表示，生活成本比12個月前平均上升2.3％。當生活成本提高，你的金錢價值便隨之下降。也就是說，一年前收到的一張100元紙幣，今日只可以買到價值97.70元的貨品及服務。一般說來當CPI>3%的增幅時我們稱為INFLATION，就是通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時，我們把他稱為SERIES INFLATION，就是嚴重的通貨膨脹
QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors（合格的境外機構投資者）的簡稱。中國台灣、韓國、印度、巴西等國家和地區在20世紀90年代初就設立和實施了這種制度。QFII制度是許多國家和地區，特別是新興市場經濟體普遍實施的在貨幣沒有完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下有限度地引進外資，開放資本市場的一項過渡性制度。在QFII制度下，合格的境外機構投資者（QFII）將被允許把一定額度的外匯資金匯入並兌換為當地貨幣，通過嚴格監督管理的專門賬戶投資當地證券市場，包括股息及買賣價差等在內的各種資本所得經審核後可轉換為外匯匯出，實際上就是對外資有限度地開放本國證券市場。
根據中國人民銀行與中國證監會聯合發布的《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，QFII的投資范圍包括：在證券交易所掛牌交易的A股股票、國債、可轉換債券、企業債券及中國證監會批準的其他金融工具。
QDII，即合格境內機構投資者（Qualified Domestic Institutional Investors）是與QFII相對應的一種投資制度，是指在資本項目未完全開放的情況下，允許政府所認可的境內金融投資機構到境外資本市場投資的機制。據悉，QDII通過設立若干以外幣為單位的封閉式基金，來投資境外證券市場。
許多證券分析師都認為，要分析QDII出台後深滬港市場的投資價值，不應簡單地從市盈率角度看問題，而應探尋香港市場與深滬市場的未來發展方向及其真正的內在價值，這才能決定未來資本的流動方向和股票的真正價值。
QFII額度的提高將使得境外投資者投資A股市場的資金額度增加2倍，然而QFII對於中國A股市場的看空態度卻並沒有隨之轉變。但不管從哪個角度分析，大部分業內人士都更願意將它當成是一種利好，認為其積極面會更多一些。

一位知情人士透露，確定QFII額度的標準是綜合考慮了QFII額度與A股市值的比重。「兩年前，市場只有1000點，所以給了100億美元的額度，現在大盤已經到了4000點了，額度相應放大3倍是有合理性的。」他同時透露，外匯局對於QFII額度審批有相對比例的規模控制，且通常是採取階段性追加規模的方式進行，不可能一下子把額度放完。

大多數市場人士都認為，QFII 額度的提高可能進一步刺激市場的樂觀預期。因為，從影響市場最主要因素———資金供應的角度來看，這是一個非常積極的信號。長城證券研究所所長向威達指出，雖然300億美元的額度相對於整個市場的資金量來說不是很大，但卻是一個很重要的信號。「說明國外的投資者對中國的股市還是很有信心的，此外也表明中國有關部門為改善中國股市的資金供應也在做積極的努力。有關部門不是限制資金流入這個市場，而是鼓勵資金流入股市投資。」向威達說。

北京一位證券公司的營業部副總經理說：「當大家都對市場感到迷茫的時候，QFII額度提高至300億美元無疑可以增加投資者對於市場的信心。盡管大家都知道，這300億美元不可能一下子都進入到股市，但是從長遠來看，市場無疑多了一條持續的資金來源———盡管總量是有限的。」

「實際上擴大QFII額度對市場的影響不大。因為目前QFII占股市市值的比重並不算高，但是不可否認，它代表了一個重要的方向。」銀河股份研究中心副主任丁聖元表示。

除了資金面的影響，QFII為中國股市帶來的投資理念更值得國內投資者學習。國家外匯局資本項目管理司司長鄒林在剛剛放開QFII額度時就曾指出，QFII遵循了「價值發現」的投資原則。在價值判斷方面，QFII注重公司分紅、流動性、成長性、治理結構、行業地位及股東利益保護等觀念，對我國機構投資者的理念修正具有很好的示範作用。另外，QFII還有很強的操作意識和市場敏銳性。

向威達還指出，擴大QFII的投資額度，對於改善投資者的結構、改善投資理念都有積極的作用。

不過，商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育認為，A股大幅飆升已使跨境投資者降低了對A股市場的盈利預期。不少QFII選擇獲利了結。在這種情況下，提高QFII投資額度並不會立竿見影地導致巨額套利資本內流。更不用說額度提高的具體時間、步驟尚未宣布，其間仍然可以設置「防波堤」。

對此，向威達認為，QFII看空A股市場的態度是可以理解的。因為境內的投資者對市場看法有分歧，此外，QFII對於中短線、中長線的不同時期，也有不同的操作手法。所以，認為目前市場有風險正常的，但並不代表QFII對未來前景不樂觀
通過集合競價確定開盤價
在股票交易中股票是根據時間優先和價格優先的原則成交的，那麼，每天早晨交易所剛上班時，誰是那個"價格優先者"呢？ 其實，早晨交易所的計算機主機撮合的方法和平時不同，平時叫連續競價，而早晨叫集合競價。 每天早晨從9：15分到9：25分是集合競價時間。

所謂集合競價就是在當天還沒有成交價的時候，你可根據前一天的收盤價和對當日股市的預測來輸入股票價格，而在這段時間里輸入計算機主機的所有價格都是平等的，不需要按照時間優先和價格優先的原則交易，而是按最大成交量的原則來定出股票的價位，這個價位就被稱為集合競價的價位，而這個過程被稱為集合競價。直到9：25分以後，你就可以看到證券公司的大盤上各種股票集合競價的成交價格和數量。 有時某種股票因買入人給出的價格低於賣出人給出的價格而不能成交，那麼，9：25分後大盤上該股票的成交價一欄就是空的。當然，有時有的公司因為要發布消息或召開股東大會而停止交易一段時間，那麼集合競價時該公司股票的成交價一欄也是空的。 因為集合競價是按最大成交量來成交的，所以對於普通股民來說，在集合競價時間，只要打入的股票價格高於實際的成交價格就可以成交了。所以，通常可以把價格打得高一些，也並沒有什麼危險。因為普通股民買入股票的數量不會很大，不會影響到該股票集合競價的價格，只不過此時你的資金卡上必須要有足夠的資金。

從9：30分開始，就是連續競價了。一切便又按照常規開始了。

集合競價是指對一段時間內所接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。我們知道,每天開盤價在技術分析上具有重要的意義。 目前世界各國股市市場均採用集合競價的方式來確定開盤價,因為這樣可以在一定程度上防止人為操縱現象。 在咨詢文件的創業板交易規則中,對集合競價的規定有兩點與主板不同：第一,集合競價時間拉長。由原來的每交易日上午9：15-9：25為集合競價時間,改為每交易日上午的9：00-9：25,延長了15分鍾,這使得參與集合競價的申報更多,競價更充分, 加大了人為控制的難度,也使得開盤價更為合理,更能反映市場行為, 體現了公平的原則；第二,文件規定,每交易日上午開盤集合競價期間,自確定開盤價前十分鍾起,每分鍾揭示一次可能開盤價。可能的開盤價是指對截至揭示時所有申報撮合集合競價規則形成的價格,這條規則在主板中是沒有的,主板只公布最後集合競價的結果。這條規則的意義就在於加強了對投資者的信息披露,使投資者能夠更多、 更細地掌握市場信息,特別是對於新股上市首日的集合競價,意義更加重大, 它使投資者能夠提前在集合競價期間就掌握較為充分的市場信息,從而作出決策。 這體現了市場的公開原則.
封閉式基金的折價率計算公式為：(市價－凈值)/凈值×100%
封閉式基金轉為開放式對投資者影響屬於積極因素，基金的形式和契約、規模等發生變化，有機會使折價恢復到凈值水平，收益更大。

『陸』 同學圈爆內幕交易是什麼

7月25日報道，繼上次界龍實業董事長的高爾夫球友吳永根被證監會處罰之後，又一家上市公司董事長的高爾夫球友被罰了。

故事是這樣的：某上市公司董事長和某地產公司董事長是長江商學院同班同學，還都參加了高爾夫球隊，兩人平時經常相約打球、聚會吃飯。後來打著打著，地產公司董事長就因為進行該上市公司內幕交易被證監會處罰了……

此前，有媒體報道2013年威華股份內幕交易中，也有長江商學院的校友或同學關系。

今日，證監會網站掛出三張行政處罰決定書，其中一張顯示，安徽華都苑置業有限公司董事長邊炯因內幕交易摩恩電氣股票，被證監會沒收違法所得104.20萬元，並罰款312.61萬元。

摩恩電氣4年前轉型重組雷尚科技

事情還得從摩恩電氣4年前的一次並購重組說起。

2013年10月，摩恩電氣因電纜製造主業發展不好，其實際控制人問某鴻提出尋找其他行業資產裝入上市公司。2014年四五月的一次股東大會上，在問某鴻的提議下，最終確定公司戰略轉型方向為重大資產重組手游公司。

上述兩個賬戶的資金全部來源於「壽某蘋」賬戶。2014年7月17日，壽某蘋分別向劉某、邊某洪三方銀行存管賬戶轉入370萬元、430萬元，當天這些資金全部轉入證券端。2014年10月21日，兩個賬戶分別通過銀證轉賬將證券端412.08萬元、492.16萬元轉入對應三方銀行存管賬戶，並於當天分別轉入「趙某永」賬戶。

證監會認定，「劉某」和「邊某洪」賬戶都是邊炯在摩恩電氣內幕交易敏感期內借用他人名義，集中突擊開戶，交易品種單一，由「從未交易」到「大量單一」買入，與平時交易習慣不同。

而資金進出時間、買賣時點與邊炯和問某鴻聯絡接觸時間、內幕信息形成、變化、公開時間基本一致，相關交易行為明顯異常。據披露，7月18日，問某鴻和邊炯在深圳見過面，打過一場高爾夫球。而摩恩電氣正是7月17日與雷尚科技商談，7月21日長城證券便向雷尚科技發送了盡調清單。

巧合的是，兩個賬戶在7月17日完成資金調撥後，在7月21日和22日就首次買入「摩恩電氣」。據問某鴻通訊記錄顯示，邊炯在買入股票期間也與其存在通話和簡訊聯系。10月20日摩恩電氣復牌當日，兩個賬戶全部清倉所持摩恩電氣股票。

在2014年7月21日和22日邊炯首次買入當天，摩恩電氣的開盤價分別為6.86元/股和6.79元/股;在8月13日停牌前最後一個交易日，摩恩電氣漲至8.41元/股(當日收盤價);此後並購重組失敗復牌當日，其收盤價為8.02元/股，較邊炯買入時上漲約18%。而邊炯合計買入約114萬股，耗資790萬元左右，獲利超百萬元。

『柒』 600098廣州控股,600128弘業股份,600619海立股份,有人推薦說會有6,7個漲停

想買代碼抄 名稱方 市盈率
SH,600131,岷江水電,48,78 川渝股票跌得太多,
SH,600640,中衛國脈,38,22 IT科技股跌得太多,
SH,600006,東風汽車,29,57 跌得太多,
這三隻股票絕對會大漲40%以上,
當我現在買了高價有色,高價金融股,高價鋼鐵股,高價房產股就後悔了,
股票是公平的,高價股必然回調,跌得太多的低價質優股必然大漲,
板塊輪漲,也該到這三隻股票了,
不過,現在買了可能要虧5%.
大家想一想,這樣的股票現在就讓它使勁跌吧,跌不了多少吧.
可惜當我想到這些的時候,我錯買了高價股,已虧12%以上,
您不買這樣的股票,您又敢買什麼樣的股票哩?

『捌』 12月28日新上市股票

ST零七(000007)2012年1月13日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於修改公司〈章程〉第二章第十三條「公司經營范圍」增加經營范圍及進行礦業投資的議案》、《關於全資子公司深圳市廣眾投資有限公司與香港廣新中非資源投資有限公司簽訂鈦礦產品總包銷合同暨重大關聯交易的議案》、《關於為全資子公司深圳市廣眾投資有限公司開展新業務向金融機構申請2億元授信額度提供擔保的議案》。
長城開發(000021)公布為電表項目提供履約保函擔保的進展公告。
飛亞達A(000026)(000026，200026)2012年1月4日召開2011年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於修訂公司章程的議案》、《關於提名章順文先生為公司獨立董事候選人的議案》、《關於深圳市亨吉利世界名表中心有限公司收購遼寧亨達銳商貿有限公司股權的議案》。
泛海建設(000046)(000046，112015)公布第七屆董事會第十一次臨時會議決議。
農 產 品(000061，1181203)公布轉讓青島青聯股份有限公司股份的進展公告。
中興通訊(000063)(000063，00763，115003)公布第一期股權激勵計劃第二次授予的標的股票第二次解除限售完成公告。
中成股份(000151)公布第五屆董事會第五次會議決議。
*ST 嘉瑞(000156)2012年1月12日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於聘請會計師事務所的議案》。
勝利股份(000407)公布2011年第二次臨時股東大會決議。
興業礦業(000426)2012年1月12日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於變更會計師事務所的議案》、《關於修改公司章程的議案》、《關於審議<內蒙古興業礦業股份有限公司防範大股東及關聯方資金佔用專項制度>的議案》等。
穗恆運A(000531)公布第七屆董事會第六次會議決議。
力合股份(000532)公布第七屆董事會第九次會議決議。
*ST廣夏(000557)公布權益變動執行情況。
昆百大A(000560)2012年1月17日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於收購華夏西部所持北京百大投資有限公司47.5%股權的議案》、《關於修改<公司章程>的議案》。
海南海葯(000566)2012年1月16日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於公司符合發行公司債券條件的議案》、《關於發行公司債券的議案》。
匯源通信(000586)股票交易異常波動。
焦作萬方(000612)(000612，112037)公布董事會五屆二十六次會議決議。
石油濟柴(000617)2012年1月17日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於董事會換屆選舉的議案》、《關於監事會換屆選舉的議案》、《關於獨立董事津貼的議案》。
長安汽車(000625)(000625，200625)公布第五屆董事會第二十五次會議決議。
如意集團(000626)公布公司控股股東股權結構可能變動的提示公告。
攀鋼釩鈦(000629)(000629，115001)公布重大資產置換暨關聯交易報告書(修訂稿)。
泰達股份(000652)(000652，112003)股價異常波動。
金科股份(000656)公布公司股東所持公司股份質押公告。
ST海龍(000677)(000677，1181180)2012年1月12日召開2011年第六次臨時股東大會，審議事項：《山東海龍博萊特化纖有限責任公司關於為山東海龍股份有限公司向工商銀行(601398)寒亭支行申請融資19，260萬元人民幣提供連帶責任擔保的議案》、《山東海龍博萊特化纖有限責任公司關於為山東海龍股份有限公司向寒亭農信聯社申請融資5，900萬元人民幣提供連帶責任擔保的議案》、《山東海龍股份有限公司關於為濰坊特鋼集團有限公司向民生銀行(600016)濰坊分行申請3，000萬元人民幣貸款提供連帶責任擔保的議案》、《山東海龍股份有限公司關於為山東海龍博萊特化纖有限責任公司向進出口銀行青島分行申請3，000萬元人民幣貸款提供連帶責任擔保的議案》。
濱海能源(000695)公布董事會決議。
豐樂種業(000713)公布非公開發行限售股份上市流通公告。
西飛國際(000768)根據中國證券監督管理委員會通知，中國證券監督管理委員會並購重組審核委員會將於近日審核公司重大資產重組事宜。根據相關規定，公司股票自2011年12月28日起停牌，待公司公告審核結果後復牌。公司將及時公告並購重組審核委員會的審核結果。
美達股份(000782)公布公司被認定為高新技術企業公告。
中匯醫葯(000809)公司預計2011年1月1日-2011年12月31日歸屬於上市公司股東的凈利潤為盈利6.3億元-6.4億元。
天音控股(000829)(000829，1182240)公布2011年第三季度報告更正公告。
中國服裝(000902)公布順德中服掛牌轉讓進展公告。
嘉凱城(000918)公布轉讓子公司股權公告。
紫光股份(000938)股票交易異常波動。
新鄉化纖(000949)(000949，041158003)公布獲得財政撥款公告。
華東醫葯(000963)公布公司控股股東股權結構可能變動的提示公告。
ST瓊花(002002)2012年1月18日召開2012年度第一次臨時股東大會，審議事項：《關於修訂<公司章程>的議案》、《關於修訂<公司董事會議事規則>的議案》、《關於向金融機構申請授信額度的議案》、《關於向關聯方采購原輔材料的議案》。
華邦制葯(002004)公布董事辭職公告。
鑫富葯業(002019)2012年1月4日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於繼續使用部分閑置募集資金暫時補充流動資金的議案》、《關於為控股子公司杭州鑫富節能材料有限公司增加擔保的議案》。
橫店東磁(002056)公布股權質押公告。
江山化工(002061)公司第五屆董事會第十三次會議於2011年12月25日召開，審議通過了《關於調整非公開發行方案的議案》、《關於公開掛牌轉讓內蒙古遠興江山化工有限公司51%股權的議案》、《關於召開2012年第一次臨時股東大會》的議案等議案。公司股票自2011年12月28日開市起復牌。
江蘇宏寶(002071)公布控股子公司江蘇宏寶光伏系統有限公司太陽能屋頂並網發電運行公告。
ST德棉(002072)2012年1月12日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於選舉公司第四屆董事會董事的議案》、《關於選舉第四屆監事會監事的議案》、《關於修改章程的議案》。
海鷗衛浴(002084)公布股東權益變動提示公告。
新 海 宜(002089)公布控股股東股權質押公告。
潯興股份(002098)2012年1月12日召開公司2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《公司董事會換屆選舉的議案》之董事選舉、《公司董事會換屆選舉的議案》之獨立董事選舉、《公司監事會換屆選舉的議案》。
沃華醫葯(002107)公布第三屆董事會第十九次會議決議。
三鋼閩光(002110)(002110，112036)公布第四屆董事會第十四次會議決議。
威海廣泰(002111)公布發行短期融資券獲注冊公告。公布公司產品獲得「太陽能光伏產品金太陽認證」公告。
東南網架(002135)公布實際控制人增持公司股份公告。
*ST鈦白(002145)公布破產重整風險提示公告。
東方鋯業(002167)公布股權質押公告。
精誠銅業(002171)公布第二屆董事會第二十三次會議決議。
江特電機(002176)公布第六屆董事會第二十二次會議決議。
路翔股份(002192)公布第四屆董事會第十七次會議決議。2012年1月12日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於控股股東擬向公司提供財務資助的關聯交易議案》。
奧維通信(002231)公布2011年度非公開發行股票發行情況報告暨上市公告書。
威華股份(002240)(002240，1181260)公布股權解除質押公告。
濱江集團(002244)公布第二屆董事會第四十一次會議決議。
聯化科技(002250)公布控股股東所持公司股權解除質押公告。
桂林三金(002275)公布公司引進新葯公告。公布簽署戰略合作協議公告。
超華科技(002288)公布控股子公司簽署意向性附條件生效的股權轉讓合同公告。
東方園林(002310)(002310，041169005)公布控股股東及管理層增持公司股票公告。
洪濤股份(002325)公布獲得實用新型專利證書公告。
皖通科技(002331)公布獲得安徽省財政上市費用補貼公告。
格林美(002340)公布子公司獲得財政貼息資金公告。
星網銳捷(002396)公布股東所持公司股權質押公告。
九九久(002411)公布收到政府補貼公告。
興森科技(002436)公布股東所持公司股權質押公告。
康得新(002450)公司第二屆董事會第二次會議於2011年12月27日召開，審議通過了《關於全資子公司簽署資產轉讓協議的議案》、《終止與江陰美達新材料有限公司合作的議案》。
歐菲光(002456)公布募投項目及超募資金投資項目進展公告。
嘉麟傑(002486)公布控股股東一致行動人買入公司股票公告。
銀河電子(002519)公司正在籌劃股權激勵計劃事宜，相關事項正在審議過程中，根據有關規定，為避免公司股價異常波動，保護投資者利益，經公司申請，公司股票自2011年12月28日上午開市起停牌，待2011年12月29日公告相關事項後開市起復牌。
豐東股份(002530)公布首次公開發行前已發行股份上市流通提示公告。
金杯電工(002533)公布公開發行前已發行股份上市流通的提示公告。
傑賽科技(002544)股價異常波動。
千紅制葯(002550)公布獲批組建「江蘇省(千紅)生物創制葯物工程技術研究中心」公告。
尚榮醫療(002551)公布簽訂合作框架協議書的提示公告。
唐人神(002567)2012年1月18日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於審議變更會計師事務所的議案》。
聖陽股份(002580)公布2011年度第一次臨時股東大會決議。
圍海股份(002586)公布簽訂重大合同公告。
比亞迪(002594)(002594，01211)公布出售參股公司股權的進展公告。
亞瑪頓(002623)公布取得實用新型專利證書公告。
博彥科技(002649)公布首次公開發行股票網下中簽及配售結果。公布首次公開發行股票網上定價發行中簽率為0.6995214399%。
加加食品(002650)公布首次公開發行股票網上定價發行中簽率為3.7034186605%。公布首次公開發行股票網下搖號中簽及配售結果公告。
利君股份(002651)公布首次公開發行股票網下搖號中簽及配售結果。公布首次公開發行股票網上定價發行中簽率為1.48834155%。
探路者(300005)2012年1月16日召開公司2012年第一次臨時股東大會，審議事項：關於選舉呂冰女士為公司第二屆監事會非職工監事的議案。
吉峰農機(300022)公布2011年第三次臨時股東大會決議。
賽為智能(300044)公布重大合同項目公告。
萬邦達(300055)2012年1月12日召開2012年第一次臨時股東大會，審議事項：《關於選舉劉永輝先生為公司第一屆董事會董事的議案》、《關於選舉楊鈞先生為公司第一屆董事會獨立董事的議案》。
國民技術(300077)公布收到政府補貼及退稅事宜。
樂視網(300104)公司預計2011年1月1日-2011年12月31日凈利潤約12，477.70萬元-13，318.89萬元，比上年同期增長78%-90%。
大華農(300186)公司預計2011年1月1日-2011年12月31日歸屬於上市公司股東的凈利潤為盈利約15，468萬元-16，575萬元，比上年度增長約12%-20%。
和晶科技(300279)首次公開發行股票12月29日在創業板上市。
匯冠股份(300282)首次公開發行股票12月29日在創業板上市。

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滬市、深市、香港創業板上市各有什麼條件?

股份有限公司上市條件

根據我國《公司法》的規定，股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件：

1、股票經國務院證券管理部門批准已向社會公開發行；

2、公司股本總額不少於人民幣5000萬元；

3、開業時間在三年以上，最近三年連續盈利；原國有企業依法改建而設立的，其主要發起人為國有大中型企業的，可連續計算；

4、持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數不少於1000人，向社會公開發行的股份達公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發行股份的比例為15%以上；

5、公司在最近三年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；

6、國務院規定的其他條件。

滿足上述條件可向國務院證券管理審核部門及交易所申請上市。

光憑年營業收入是不能確定一個公司能否上市的，上市公司首先是股份有限公司，需要符合股份有限公司的條件，在此不贅述了，另外還有一下幾點概念和條件供你參考。

上市公司的概念

·公司法所稱的上市公司，是指所發行的股票經國務院或者國務院授權證券管理部門批准在證券交易所上市交易的股份有限公司。

申請股票上市的條件

·股票經國務院證券管理部門批准公開發行；

·公司股本總額不少於人民幣5000萬元；

·開業時間在3年以上，最近3年連續盈利；

·持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數不少於1000人，向社會公開發行的股份達公司股份總數的25％以上；

·公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發行股份的比例為15％以上；

·公司在最近3年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；

·國務院規定的其他條件。

暫停股票上市的法定情形

·公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件；

·公司不按規定公布其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載；

·公司有重大違法行為；

·公司最近3年連續虧損。

香港創業板上市要求：

·主場的目的：目的眾多，包括為較大型、基礎較佳以及具有盈利紀錄的公司籌集資金。

·主線業務：必須從事單一業務，但允許有圍繞該單一業務的周邊業務活動

·業務紀錄及盈利要求：不設最低溢利要求。但公司須有24個月從事「活躍業務紀錄」（如營業額、總資產或上市時市值超過5億港元，發行人可以申請將「活躍業務紀錄」減至12個月）

·業務目標聲明：須申請人的整體業務目標，並解釋公司如何計劃於上市那一個財政年度的餘下時間及其後兩個財政年度內達致該等目標

·最低市值：無具體規定，但實際上在上市時不能少於4,600萬港元

·最低公眾持股量：3,000萬港元或已發行股本的25％（如市值超過40億港元，最低公眾持股量可減至20%）

·管理層、公司擁有權：在「活躍業務紀錄」期間，須在基本相同的管理層及擁有權下營運

·主要股東的售股限制：受到限制

·信息披露：一按季披露，中期報和年報中必須列示實際經營業績與經營目標的比較。

·包銷安排：無硬性包銷規定，但如發行人要籌集新資金，新股只可以在招股章程所列的最低認購額達到時方可上市

深市上市條件

上市條件是股份有限公司申請其股票在證券交易所交易必須符合的法定條件。

根據我國《公司法》規定,股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件：一股票經國務院證券管理部門批准已向社會公開發行；二公司股本總額不少於人民幣5000萬元；三開業時間在3年以上,最近3年連續盈利；原國有企業依法改建而設立的,或者本法實施後新組建成立,其主要發起人為國有大中型企業的,可連續計算；四持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數不少於1000人,向社會公開發行的股份達公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的,其向社會公開發行股份的比例為15%以上；五公司在最近3年內無重大違法行為,財務會計報告無虛假記載；六國務院規定的其他條件。

上市門檻降低專家：創業板推出將帶來三大影響

2008年02月07日來源：新華網

創業板將在今年上半年推出

新華網深圳2月7日電（記者彭勇）證監會主席尚福林日前表態，創業板將在今年上半年推出，這一消息立即引起了資本市場各方面的關注。專家表示，創業板的推出將給中小企業融資、創投類公司估值、資本市場建設帶來較大的影響。

什麼是創業板市場

創業板市場，各國的稱呼不一。在有些國家叫二板市場，有些叫第二交易系統、創業板市場等等。它是指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發展和擴展業務。在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規模較小。>>>

長城證券研究所所長向威達說，由於創業板市場在制度設計上將合理確定創業板市場的准入門檻，突出對高成長性創業企業的吸引力，適應創業企業特點，上市公司具有成長性、創新性和行業的多樣性。因此，創業板建設是推進企業自主創新的一個有力的手段，也是擴大直接融資、解決中小企業融資難的一個有效的解決途徑。

同時，創業板的推出也將會使創投概念成為一個新的投資主題。市場人士認為，隨著創業板的漸行漸近，創投概念將存在反復活躍的市場機會。

市場人士表示，對於那些參股創投公司的上市公司而言，其二級市場上面臨著價值重估的投資機會。但投資者在投資創投概念股的時候，對上市公司所參股的創投企業要有所甄別。如果上市公司所投資的是優秀創投企業，並且是以大比例入股，則能較好地分享創業板帶來的業績迅速提升的機會。

至於是否會造成A股市場的分流，專家們則有不同意見。深圳大學國際金融研究所所長國世平認為，創業板的高回報，在當前股市火爆、流動性充裕的情況下，很可能吸引大量的資金進入。因此，創業板應該加強必要的風險教育，嚴格對違規炒作行為的打擊，在制度上強化對炒作行情的限制。

長城證券研究所所長向威達則認為，創業板和主板的上市標准不同，相應的風險收益和投資者結構也不相同。市值偏小的創業板公司，顯然難以提供足夠的流動性來容納資金規模偏大的基金等機構投資者。因此，創業板不會給主板市場造成大規模的分流，所謂的影響主要停留在心理層面。

中小企業板的服務對象明確為中小企業。相對於現有的主板市場，中小企業板在交易、信息披露、指數設立等方面，都將保持一定的獨立性。一般而言，主板市場對上市公司股本規模起點要求較高，並且有連續盈利（如3年）的要求，而創業板作為主要服務於高新技術企業的市場，在這些方面的要求相對較低。可以預見，中小企業板作為創業板的一個過渡形式，在創立初期可能更接近於主板市場，並逐漸向創業板市場靠攏。

創立中小企業板，可以為中小企業搭建直接融資的平台，有效解決其融資難的問題，從而為中小企業，尤其是高新技術企業的發展拓展空間。中小企業板也將使我國滬深兩個證券交易所第一次有相對明確的功能定位，即上海證券交易所側重於大型企業，深圳證券交易所側重於中小企業，這有利於我國多層次資本市場體系的建立和完善。

創業板設立目的是：（1）為高科技企業提供融資渠道。（2）通過市場機制，有效評價創業資產價值，促進知識與資本的結合，推動知識經濟的發展。（3）為風險投資基金提供「出口」，分散風險投資的風險，促進高科技投資的良性循環，提高高科技投資資源的流動和使用效率。（4）增加創新企業股份的流動性，便於企業實施股權激勵計劃等，鼓勵員工參與企業價值創造。（5）促進企業規范動作，建立現代企業制度。

深市和滬市有什麼區別？

他們的區別其實就是兩個不同的證券交易所,一個在上海,一個在深圳,中國大陸就這兩個證券交易所,所以我國公司要在大陸上市就必須選擇其中一家,那麼我炒股就必須在他們那裡開戶.滬市的代碼都是以6開頭的，比如600186、600377等；深市的代碼都是以0開頭的，比如000308、002004等等。

滬市

上海證券交易所簡稱上證所（ShanghaiStockExhange），是中國大陸兩所證券交易所之一，位於上海浦東新區。上海證券交易所創立於1990年11月26日，同年12月19日開始正式營業。上海證券交易所是不以營利為目的的法人，歸屬中國證監會直接管理。其主要職能包括：提供證券交易的場所和設施；制定證券交易所的業務規則；接受上市申請，安排證券上市；組織、監督證券交易；對會員、上市公司進行監管；管理和公布市場信息。

上證所市場交易時間為每周一至周五。上午為前市，9:15至9:25為集合競價時間，9:30至11:30為連續競價時間。下午為後市，13:00至15:00為連續競價時間，周六、周日和上證所公告的休市日市場休市。

上海證券交易所是國際證監會組織、亞洲暨大洋洲交易所聯合會、世界交易所聯合會的成員。

深市

深圳證券交易所（簡稱深交所），成立於1990年12月1日，是中國大陸兩所證券交易所之一。主要的股指是成份指數。位於深圳羅湖區，地王大廈斜對面。

深圳證券市場的起步最早應追溯到1986年。當時一些企業為了擺脫經營中的困境，進行了股份制改造。1988年4月1日，深圳發展銀行在特區證券公司的櫃台上開始了最早的證券交易。隨後深圳市國投證券部和中行證券部相繼開業，萬科、金田、安達、原野(世紀星源的前身)等也陸續發行了股票並上櫃交易。「老五家」股票在「老三家」證券部的櫃台交易，構成了深圳證券市場的雛形。

1989年11月，深圳市政府作出了建立深圳證券交易所的決定。1990年12月1日，深交所試營業。王健、禹國剛先後被深圳市政府任命為主持工作的副總經理。深交所成立初期是歸屬深圳市人民銀行管理，1993年4月1日深圳證券管理委員會成立以後管理歸屬由人民銀行劃歸深圳證券管理委員會。隨著深交所的交易逐步活躍，上市公司數量逐漸擴大，所影響的范圍不斷擴大，再加上1996年牛市行情中深圳市與上海市為維護深交所、上交所爆發的競爭，1997年8月15起，國務院決定，將證券交易所劃歸中國證監會直接管理，證券交易所的總經理和副總經理由中國證監會任命，理事長、副理事長由中國證監會提名，理事會選舉產生。

由於扶持上海證券交易所的發展，2000年9月深交所停止了新股發行。2004年5月17日設立中小企業板（簡稱中小板）後，2004年6月25日新和成等八家公司掛牌上市，標志著深交所又重新恢復了新企業上市，但是只是包括中小企業。

交易時間的變化

1993年8月9日，深交所將集中交易時間更改為上午9:30至11:30，下午1:30至3:30；零股交易時間仍為零股交易專場日的上午9:00至10:30。

1994年7月11日，調整交易時間，下午開市由13：30更改為13：00，收市時間由15：30更改為15：00。

手續費的變化

1993年5月10日，深圳股票交易手續費進行調整，本地(指在深圳的營業部）手續費為交易額的4‰，異地為5‰，不足5元的按5元收。證券商向交易所交付經手費調低到6%，向登記公司交付的登記費調低至4%。

1993年8月29日，深交所調低A股交易手續費，由異地5‰、本地4‰統一調至3.5‰。

1993年9月12日，B股交易手續費率由成交金額的6‰降至5.5‰。

1996年1月1日，A股交易手續費調整為按成交金額向買賣雙方收取3.5‰，同時調整了交易手續費中各方收取的比例。A股及基金交易由T 0交收改為T 1交收。

交易品種的變化

1990年12月1日，開始股票交易

1991年11月1日，首隻債券鹽田港重點建設債券上市

1992年10月19日，首隻權證深圳寶安企業（集團）股份有限公司1992年認購權證發行，並於同年11月5日上市。

1994年9月8日，推出國債場外回購業務。

1994年9月12日推出國債期貨交易業務，首批包括五個系列20個期貨種。並與1995年5月30日根據中國證監會命令全面關閉國債期貨交易業務

交易手段的變化

在深交所成立初期，主要通過各會員派駐的出市代表(俗稱紅馬甲)在交易所的交易廳通過電腦終端進行交易（在1992年2月25日前，紅馬甲甚至是通過人工競價的方式來達成交易），由於會員單位眾多，深交所不得不兩度擴充交易廳，設立第一、第二、第三交易廳來緩解擁擠情況。在早期，一個股民的交易請求要傳送到交易所的撮合主機進行委託成交，必須先在證券公司的營業部櫃台填寫買賣申請單並排隊遞交，櫃台人員接受申請單後電話通知紅馬甲，紅馬甲把股民的交易請求輸入到交易所終端，並把成交情況電話通知櫃員。在這種信息傳遞方式下，難免會有很多差錯，證券公司不得不為處理這些差錯設立專門的容錯帳戶，同時也出現有紅馬甲與櫃員勾結，吃客戶差價的情況出現。

深圳證券交易所股票上市規則
http://www.cs.com.cn/zcfg/02/200605/t20060519_924285.htm

『拾』 600690近期推出股權激勵計劃，請問這個是利好還是利空

我來解釋下吧,首先600690的股權激勵計劃已經在它的公告里說清楚了..你可以仔細的去看看,說的簡單點,當公司的財務狀況達到觸發行權的條件時,行權就開始了.也就是說當600690的加權平均凈資產收益率不低於10%並且2009年的凈利潤超過2008年的凈利潤18%那第一個行權條件就觸發了,公司就會獎勵行權對象股份,由於行權價是上市公司激勵對象獲得股權的成本，因此，激勵對象只有通過提高上市公司質量，進而推動股價上漲超過行權價才能兌現收益。所以，行權價往往被市場解讀為保底價，並作為投資的安全邊際,但當大盤急速下跌時,股價也有可能會跌破行權價.
股權激勵計劃是把雙面刀,有時構成利好,有時構成利空,主要還是看計劃的內容,利好是因為被激勵對象為了讓公司股價在市場上被投資者認可,會盡力提高公司質量,提升上市公司股票在二級市場上的價格,利空是由於管理層為了完成目標,會玩一些精彩的財務技巧,讓公司的業績在股權激勵計劃時表現非常亮眼,然後拍拍屁股走人,把爛攤子留給後面的管理層,另外股權激勵的太多也會對小股東的股份有所稀釋攤薄...所以說有利有弊.
針對這次600690的股權激勵計劃,應該是利好的,原因有如下幾點:
一是此次股權激勵計劃是第二次了...比上次的條件要苛刻了很多,顯示出公司對自己持續發展成長的信心
二是此次激勵的股票期權占總股票的1.323%,數量較少,比上次的8000W股少了6800W股
三是行權條件比較高,周期比較長,彰顯公司管理層對公司未來四年尤其是2009、2010年業績穩定在兩位數增長的信心。
四是實行股權激勵有利公司長遠發展。一直以來青島海爾為市場所詬病的問題有兩點：一是，管理層薪酬較低，激勵不足；二是，與大股東及其控制的子公司之間存在較多的關聯交易。此次新版的股權激勵方案如果成行，將從根本掃除阻礙公司發展的核心障礙，有助於從機制上提升青島海爾的管理效率和業務競爭力。

風險提示。公司面臨的主要風險因素包括：冰箱、空調行業復甦進程低於預期，股權激勵計劃草案審批過程存在的不確定性。(個人認為這次計劃比上次計劃苛刻了很多,通過證監會審核和股東大會的批準的可能性很大)

下面再轉載一些證券公司的投資報告供你分析學習吧

國金證券 青島海爾（600690.SH）：股權激勵再次推出,業績承諾彰顯公司信心

事件
青島海爾今日召開董事會審議通過了《首期股票期權激勵計劃（草案）》。首期擬授予股票期權1771
萬股，是目前總股本的1.3%；股票來源為公司向激勵對象定向發行股票；行權價格為10.88
元；行權期為自股權激勵授權日起五年，按獲授的股票期權總量的10%、20%、30%、40%分四期行權；行權的業績條件為每年的加權平均ROE不低於1
0%、每年凈利潤較2008年凈利潤的復合增長率達到或超過18%。

點評

本次公司提出的股權激勵計劃草案具有行權價相對較高、業績承諾實現難度不高的特點，彰顯公司管理層對公司未來四年尤其是2009、2010年業績穩定在兩
位數增長的信心。

由於公司08年報及今年一季報業績低於市場預期，業績披露後市場普遍下調了對公司09年的盈利預測，包括我們。我們的預計是09-11年凈利潤同比增長分
別為-6.1%、31.6%、18.1%，三年對比08年的復合增長率分別為-6.1%、11.5%、13.4%，ROE分別為9.9%、11.9%、1
2.8%。因此，我們的盈利預測和本次股權激勵行權業績條件相比較，最大的差異就在於對09年增長的判斷上。我們當時的預測邏輯是認為公司加大研發投入和
維修安裝費等預提將使公司全年的管理及銷售費用率居高不下，預計09年管理費用率將達到7%；而只要管理費用率下降到6%，就能基本實現09年18%的凈
利潤增速，我們認為公司控制這點費用的空間還是存在的，因此認為行權業績承諾實現難度不大。

本次是公司第二次提出股權激勵計劃，且方案比前次更具長期性、業績要求也更高；我們將公司的兩次方案與這幾個同行業公司的方案相比較，本次方案在行權價格
、業績考核期限（4年）、行權業績條件上都有更高要求。因此我們認為本次順利通過證監會審批及股東大會的可能性很大。

投資建議：由於股權激勵計劃草案尚需經過證監會審核無異議、公司股東大會批准後方可實施，因此我們暫不調整盈利預測。但基於對本次方案通過審核及股東大會
批準的可能性很大的判斷，我們認為現在已可以根據行權業績條件進行估值：09年EPS同比08年增長18%為0.677元，給予18倍PE，合理價格12
19元。距離目前價格尚有14%的空間，因此上調持有評級為買入。

聯合證券 青島海爾（600690.SH）：股權激勵出台成長趨勢向好

1. 股權激勵內容。1771萬股，占總股本的1.3%；行權價為10.88元；有效期為5年，自
授予日起1年後可逐年分別行權10%、20%、30%、40%.

2. 行權條件凸現管理層對持續成長的信心。公司此次將行權價在規定價格基礎上上浮
了0.23元，同時行權條件也較高：ROE不低於10%，凈利潤年增長超過18%，其中09年增
速須超過18%。

3. 預料之外與預期之中。在前期市場普遍下調公司評級之時，我們在4月28日的報告
中認為公司的高費用率是短期的，且估值處於歷史底部區域，並將公司作為中長線投
資品種給予「增持」評級。股權激勵草案的出台更堅定了我們的判斷。雖然改善的過程
仍是漸進的，但公司向上的成長趨勢已形成。市場關注的關聯交易解決和管理效率改
善等都將逐步落實，與高毛利率匹配的高盈利能力也將逐步實現。

4. 維持「增持」評級。考慮管理效率改善和費用節余將超出我們前期的保守預期，我們
下調費用率假設，上調盈利預測，預計09-10年EPS為0.69元、0.85元，對應PE分別為
15.4倍、12.6倍，PB為2.1倍。我們繼續將公司作為中長線投資品種予以推薦，維持
「增持」評級。

長城證券 青島海爾（600690.SH）：股權激勵將有效釋放09年業績

事件：青島海爾董事會通過首次股權激勵計劃草案，公司擬以10.88元/股的價格向高管、子公司負責人以及核心技術骨幹，在未來四年內通過定向增發的方式對上述人員進行總計1771萬股的股權激勵。
點評：股權激勵計劃二次重啟。2006年12月，青島海爾曾公布了股權激勵計劃，當時擬向公司高管和核心骨幹以定向增發的方式，三年內以每股不超過7.63元的行權價格進行股份激勵，總量達到8000萬股。而06年版的股權激勵行權條件為2007-2009三年每年凈資產收益率不低於8%,凈利潤增長率不低於10%。2008年5月證監會出台了上市公司股權激勵備忘錄，公司預留2000萬股的股份激勵超出了證監會10%預留激勵額度的規定，再加上08年初公司部分高管的變動，06年版的股權激勵草案由此擱淺。
新版股權激勵方案行權條件更加嚴苛。公司最新出台的股權激勵草案，激勵數量由上一版本的8000萬股縮減到1771萬股，行權價格由7.63元提高到了10.88元。對於高管而言，股權激勵行權條件更加嚴苛。新版方案要求2009-2012年每年公司加權凈資產收益率不低於10%，年均凈利潤復合增長率不低於18%，行權條件顯著高於06版方案。此外，由於此次股權激勵行權價格較高，因此高管的股份激勵數量明顯較06版減少，其中董事長楊綿綿的股份激勵數量由此前的300萬股調低到225萬股。
實行股權激勵有利公司長遠發展。一直以來青島海爾為市場所詬病的問題有兩點：一是，管理層薪酬較低，激勵不足；二是，與大股東及其控制的子公司之間存在較多的關聯交易。此次新版的股權激勵方案如果成行，將從根本掃除阻礙公司發展的核心障礙，有助於從機制上提升青島海爾的管理效率和業務競爭力。
09年2-3季度公司業績將大幅釋放。我們在青島海爾08年報及09年一季報的分析中已經指出，青島海爾08年4季度收入雖然同比下滑23%，但毛利大幅提升7個點，而公司卻出現了少有的單季經營虧損，其中主要的原因在於公司銷售費用、管理費用突然大幅上升。09年一季度依然延續這種態勢，收入下降17.4%，毛利仍維持在25%的高位，費用率卻依然沒有明顯下降。公司08年每股經營性凈現金流入0.98元，09年一季度每股經營性凈現金流入0.49元，均好於以往年份同期水平。上述數據表明，青島海爾在08年底和09年初大量計提銷售費用和管理費用，壓低業績目的很可能就是為了推行管理層的股權激勵。從這一分析邏輯來講，青島海爾要實現2009年凈利潤同比增長18%的目標，以目前總股本計算公司09年EPS必須達到0.67元，才能實現股權激勵的行權條件。因此，我們判斷09年2-3季度冰箱和空調銷售旺季，也正是青島海爾大幅釋放業績的兩個季度。
行業基本面仍將繼續回升。行業基本面來看，3月份冰箱產銷出現了同比正增長，空調行業3月份產銷雖然同比仍有26%的同比下滑，但考慮到08年基數較高的原因，09年3月份空調行業的產銷情況也並不是十分的悲觀。此外，五月份以來部分地區氣溫明顯較往年偏高，再加上09年1季度房地產行業銷售的回暖，我們預計09年二、三季度冰箱、空調行業內銷將會繼續明顯回升。
調升公司評級至推薦。我們略調高青島海爾2009-2010年EPS預測至0.68、0.82元，對應當前動態PE僅15.66倍。考慮到股權激勵方案4年的行權期以及相應的每年凈利潤增幅不低於18%的行權條件，我們認為青島海爾未來4年業績較快穩定增長的預期十分明確，調高青島海爾投資評級至推薦。按照目前A股市場09年20倍左右的PE估值，如果該股權激勵方案通過證監會和股東大會批准，公司二級市場合理價格應該在13.6元，再考慮到未來4年業績的較快增長，給予公司一定的估值溢價，未來6個月合理目標價格在15元左右。
風險提示。公司面臨的主要風險因素包括：冰箱、空調行業復甦進程低於預期，股權激勵計劃草案審批過程存在的不確定性。

銀河證券 青島海爾（600690.SH）：股權激勵出台有望推動業績增長

1．事件
青島海爾(600690.SH)今天公布了《青島海爾股份有限公司首期股票期權激勵計劃（草案）》，公司第六屆董事會第十二次會議通過了股權激勵計劃及實施相關議案。但是，股權激勵的相關材料需報中國證券監督管理委員會備案無異議後，提交股東大會審議通過。

2．我們的分析與判斷
青島海爾(600690.SH)曾在2006年12月啟動股權激勵，但其後由於多種原因而取消，此次重新啟動股權激勵，我們認為，在目前的經營環境下，啟動股權激勵表現出公司對未來經營報有極大信心。
此次股權激勵的要點表現如下：
此次股權激勵的股票期權數量為1771萬股，公司高管分配的期權數量為621萬份，占授予總量的 35.066%，公司及子公司核心技術/業務人員（42人）分配1150萬份，占授予總量的64.934%。公司董事長（楊綿綿）和副董事長（梁海山）分配的期權數量分別為225萬份、158萬份。
股票期權的行權價格為10.88元。
行權業績條件。前一年度加權平均凈資產收益率不低於10%，以2008年末凈利潤為固定基數，2009-2012年每年凈利潤復合增長率達到或超過18%。
行權安排。本次股票期權的有效期為自股票期權授權日起5年，設有4個行權期，分別在授權日起12、24、36和48個月後行權，可行權比例占總授權比例的10%、20%、30%和40%。
此次股權激勵與上次有較大的不同。首先，股票期權的數量大幅減少，只有2006年的22.14%（具體比較見表1），期權分配結構與2006年相似，此次不再包含預留股票期權。另外，此次行權價格大幅提高，較上次提高45.61%。行權的業績條件也大幅提高。從2005年以來的公司加權凈資產收益率、凈利潤增長率來看，近兩年這兩項指標快速提高（參見圖1和圖2），已經穩定在行權條件之上，但是公司如果要維持這種高增長勢頭，需要投入更多的資源。
從公司推出股權激勵的時機來看，白色家電一季度依然面臨挑戰，公司在這個時候推出股權激勵，表現出公司對未來增長抱有信心。經過2008年末、2009年初行業銷售自由落體式的下降後，隨著銷售旺季的到來，空調、冰箱行業環比銷售數據有轉暖勢頭，但是同比指標依然不理想（參見圖3-圖8），但是我們也發現，洗衣機行業表現出一枝獨秀的局面，3月份行業同比增長達到15.95%（產業在線數據），雖然這個數據有待與微觀層面相互應證，但是轉暖趨勢是不爭的事實。另外，洗衣機是海爾的旗艦產品，市場佔有率高居第一，雖然美的電器大舉進入洗衣機業務，但是由於行業中小品牌眾多，集中度不高，海爾和美的依然可以通過擠壓其他小品牌的份額從而提高自己的市佔率，所以我們目前並不擔心由於美的進入洗衣機市場而造成海爾市場佔有率的大幅下降。目前，海爾電器國際集團公司主要經營海爾洗衣機業務，青島海爾(600690.SH)持有該公司20.1%的股份，從而受益於洗衣機行業的增長。
2008年青島海爾(600690.SH)對三四級市場拓展力度加強，公司在物流和品牌營銷上投入加大，2008年奧運會期間的相關促銷費用也推動了公司銷售費用的大幅增加，另外，公司從2007年開始大力推行了流程再造1000天，通過信息系統對製造系統、采購、物流系統、財務系統進行整合，信息系統建設的一些費用已經體現在2008年的管理費用中。我們認為公司向品牌和渠道上的投入最終會在銷售終端上會逐漸反映出來，尤其是擴大公司核心產品（冰箱和洗衣機）的競爭力。空調業務是公司運營的短板，近期表現乏力，我們將密切關注此部分業務的經營情況。

3．投資建議
青島海爾(600690.SH) 擁有較強的品牌，是一家價值創造型公司，公司較強的供應鏈管理體系和零庫存下的即需即供模式不斷提高公司的運行效率，從而通過內生性增長彌補銷售放緩，我們預計公司2009、2010和2011年的每股收益分別為0.68元、0.81元和0.96元，對應的PE分別為17X、14.4X和12.1X，在目前資本市場狀況下，具有一定的估值優勢，我們繼續維持公司「推薦」評級。