上市公司私有化線

❶ 中國概念股私有化浪潮的原因有哪些

資本市場恰如一座圍城，城外的公司擠破腦袋想沖進去，置身其中的公司又費盡周折想逃出來。

3月27日，在美國納斯達克上市的河南眾品食業(HOGS.NASDAQ)宣布，董事會收到董事長兼CEO朱獻福提出的初步、非約束性私有化要約——朱獻福有意以13.50美元/股的現金價格回購所有非其本人持有的在外流通普通股。

眾品食業並不是近期唯一期望退市的中概股。一個月前，在香港上市的阿里巴巴B2B公司(1688.HK)啟動退市。3月26日，馬雲(微博)致信阿里巴巴股東，希望股東們能對公司的私有化予以體諒。「盡管私有化的過程非常艱難痛苦，但我們寧願有一個不完美的變革，也不願看到一個沒有希望的未來。」

而在3月12日，優酷網(YOKU.NYSE)與土豆網(TUDO.NASDAQ)宣布以100%換股方式合並，交易完畢後，土豆網將從美國納斯達克退市。此時距土豆登陸納斯達克僅7個月而已。

在它之前的2月14日，盛大(SNDA.NASDAQ)宣布，公司特別股東大會多數股東投票贊成、批准了CEO陳天橋擬23億美元收購盛大在美發行股份的提議。其理由是，公司私有化後將不再承受資本市場對業績短期營收、利潤等的壓力，可以踏實去做好長線業務布局。

如今，中概股的退市名單中，正不斷地增加著新成員。據羅仕證券日前統計，2011年間，共有22家在美國上市的中國公司宣布或已經完成私有化退市，這個數字遠遠超過了2011年中國企業在美IPO22億美元的總融資額。其中，同濟堂、康鵬化學、中消安、盛大網路、環球雅思等10家已經完成私有化交易並退市，而近期仍在進行私有化交易的，有亞信聯創、中房信、國人通信等。羅仕證券預計，私有化交易在2012年將繼續保持強勁勢頭。

不僅在美國市場，在香港和新加坡，同樣的一幕正不斷上演。與此相對應的是，就在2010年，赴美上市中國企業數量達到創紀錄的45家，融資額高達38.86億美元，甚至出現了一周之內5家中國公司掛牌美國市場的盛況。

只是，赴美上市的中國公司還來不及享受資本市場的盛宴，便遭遇了2011年最冷的寒冬。在羅蘭貝格管理咨詢公司高級合夥人康雁看來，此時的退市潮反映了企業在不同階段的發展需求，企業上市往往是為了獲得資金，但資金的獲得並不是沒有代價的。「用圍城的比喻很形象，說到底，這是一個資本市場不斷成熟和演變的必經過程。」

資本桎梏

盛大網路的退市，從去年10月17日公布私有化計劃至今年2月15日正式完成，僅用了4個月的時間。

從2009年起，這家試圖成為「網路迪士尼」的娛樂公司就進入了擴張期，其業務橫跨游戲、文學、音樂、視頻、旅遊等，希望從版權內容輸出的源頭打通產業鏈。願望雖然美好，但過長的戰線對資金周轉及管理形成了嚴峻挑戰，盛大內部各種問題逐漸爆發。而當酷6的收購導致整個集團「很受傷」後，盛大便開始了接連的調整。

在推出私有化計劃前，盛大網路的股價一度跌破30美元。而其手中高達14.17億美元的現金以及擁有的盛大游戲(GAME.NASDAQ)股權已值每股約32美元。這意味著，公司構築的娛樂帝國夢想並不能激發資本市場的興趣。

這與阿里巴巴B2B公司的處境相似——阿里B2B公司的營收下滑也導致股價長期不振。根據其最新財報，B2B去年四季度營收增幅15.5%，創近年最低。純利下跌6%，亦是連續9個季度來首次下跌。艾瑞統計數據顯示，阿里B2B的市場份額最近2年整體下滑，8個季度下降了13.4%。對此，馬雲在今年1月的一次內部講話中提到，未來三年整個集團的主旋律就是「修身養性」，加強內部建設。

資本市場估值不高、不被投資者關注、交易不活躍是盛大網路及阿里B2B私有化的重要原因。事實上，中概股在美國市場幾乎都遭遇了類似的煩惱。網易CEO丁磊幾年前參加兩會時就表示後悔讓公司上市。因為海外投資者對國內公司的產品和業務不熟悉，用戶和投資人兩個群體毫無重合，使得中概股的估值處於底部。搜狐CEO張朝陽也曾在投資者會議上公開表達了對搜狐市盈率的不滿，認為搜狐的股價根本沒有反映出公司的價值。

「如果管理層經過預算，發現公司的股價值30元，但實際股價只有20元，那麼公司的融資成本就很高。」康雁稱，「因為這相當於我每發行一股新的股票就要賠10元。」此外，企業在上市後還需持續不斷地支付服務費，包括信息披露、審計、法律等方面的成本。每次發布季報、年報時，企業還要接受公眾放大鏡般的審視，一旦業績低於預期，大股東、董事會便會面臨投資者的壓力。

就盛大而言，在退市前的一年內，每季的業績表現皆難如人意。當時轉型調整中的盛大正面臨營收走高而凈利走低的局面。若按美國通用會計准則(GAAP)，盛大網路2011年第二季凈利潤為880萬元人民幣，同比下降94.8%，環比下降89.71%，而2011年三季報顯示，美國通用會計准則下，盛大網路歸屬於普通股股東應占凈利為970萬元，同比下降89.97%，這些都讓公司面臨著較大的聲譽和公關壓力。再看阿里巴巴，它的退市公告或多或少地顯示公司擔心股價疲軟會影響整體的品牌形象。

「隨著公司業務的發展，它自身的監管成本、運營成本和決策效率成本也在不斷地增加，而資本市場的價值又在向下走，對企業而言，每年付出大量的成本只是為了維持這么低的市值，就顯得不太值得。」博斯咨詢公司全球合夥人徐滬初指出。

另一種可能是，「當企業市值很低的時候，它會面臨惡意收購等現象。這種情況一旦發生，就會導致公司的控制權旁落他人。」徐補充道。

從這個角度看，當企業不缺錢，或作為上市公司的成本大於其收益時，通過私有化退市就成了理性的舉動。

即便如此，這並不能掩蓋公司的潛在損失。其中最直接的就是對資金鏈提出了更高挑戰。

「如果你的現金流不是很好，就要通過銀行貸款解決，這會讓企業在短期內背負更高的成本。」康雁解釋道，「而股票不需要馬上分紅，也沒有義務在短期內對股東作出回報。」

在知名IT評論人謝文(微博)看來，私有化並不值得提倡。「一家公司往往請了很多律師、財務顧問，經過若干交易才上了市，而退市又要花很多成本，太過折騰。而從歷史上看，真正的好公司或百年老店沒有一家是這么乾的。」他說道，「看一家企業是否健康，很重要的一點就是看它花多大力氣在資本層面，花多大力氣在產品服務層面，又花多大時間在市場公關層面。不少中國企業，都將太多的精力放在公關、市場和資本游戲上。」

私有化的另一大隱性成本則表現在人才的獲取上。用謝文的話說，員工們每天工作十幾小時，大多是希望公司上市後能獲得可觀回報，而這條路被堵上後，很多一流人才便會蠢蠢欲動。「別的公司有上市和增值前景，我何必到你這里來？比如雅虎股價在過去幾年一蹶不振，很多一流人才都走了，盡管公司的架子還在那，看起來還盈利，但實際已削弱了未來發展的動力。」

緩解浮躁

從公開信息看，陳天橋是在2010年底意識到了問題的嚴重性，因此在2010年三季度財報會議上提出了新的轉型思路和新業務布局。

和阿里巴巴一樣，盛大也同樣需要「休養生息」，以及更謹慎地、用波瀾不驚的方式部署整個產業鏈。然而美國資本市場關注的是業績與回報，它們並不會給予上市公司足夠的耐心。這在無形中給了盛大諸多壓力。

這種狀況在海外上市公司中並不鮮見。近幾年，中國公司如潮湧般湧入海外資本市場。相比於國內嚴格的審批制度，海外上市的低門檻與業績盈利的低要求，以及國際投資者對中概股的熱捧，成了許多企業爭相在海外IPO的助推力。但經歷海外市場的洗禮後，不少公司發現每季度的財報發布都成了一道坎。

一位盛大的前高管稱，陳天橋在過去數年間變得越發急躁，賭性也更加嚴重。他曾試圖借爆發式的投資換取業務的迅速突破，但結果是讓盛大上下陷入浮躁的心態中。

但事實上，業務轉型與戰略升級需要較長一段時間來實施，這很有可能影響公司的短期盈利能力。況且，納斯達克與中國概念股的蜜月期早已過去。

「有些時候，資本市場未必是利於企業發展的，」康雁認為，「遇到重大戰略轉型期的企業，必須進行一些長期的虧損性的投入來扭轉態勢，而資本市場的短期性無法支持企業的長期投入。」管理層與資本市場的出發點不同，就會展開利益的博弈，「這時私有化，就能不在資本市場的干擾下進行長期布局。」

此外，上市在某種程度上也會束縛大股東的手腳，尤其對海外上市公司而言。如果大股東想對公司進行業務調整、資產重組，都要履行嚴格的信息披露、內部討論、監管部門批准等流程，不僅時間長，而且大股東往往不能「隨心所欲」。

或許，退市能減緩盛大的焦慮。而在宏觀經濟的不確定性對出口貿易的持續負面影響下，阿里集團同樣需要自我調整。

去年6月，阿里集團提出「大阿里」戰略，奠定了阿里巴巴旗下B2B、B2C業務的基調，從而將各業務線打通。

而今，盛大和阿里有了更加從容的跡象。對於阿里集團而言，私有化為公司實現更大的目標創造了條件。

事實上，外界並不能排除這些退市公司是否會考慮進行PPP(Public-Private-Public，即上市、退市、再上市)。這意味著，它們從低迷的海外市場退市，回到估值較高的國內或者其他市場重新上市，市值可能會因此增長好幾倍。

「這取決於公司當下的交易動機。」康雁稱，「如果你認為私有化可以讓你更好地集中核心業務，那麼公司可以趁此機會做中長期的打算。如果私有化僅僅是因為股價太低喪失了融資功能，那麼你面臨的下一個問題就是如何在另一個市場將股票賣的更好。」

這種交易型的私有化，面臨的是另一重挑戰。用徐滬初的話說，私有化後的公司再上市時，必須要對公司的歷史有一個回顧和交代。

「你一定要講一個非常好的故事，如果這個故事不好，就會對再度上市產生很大的影響。」換言之，公司再度上市時，消費者和投資者對它的要求會更加苛刻，如果沒有一種更好的盈利模式，便會對定價產生影響。

「這其中的風險很大。」徐滬初表示，「如果純粹從財務角度出發而退市，將來就很難有故事可講。而一旦涉及戰略意圖，大家便會以期待的心情對待公司的再度上市。從這個角度看，盛大和阿里都已經把後面的故事鋪墊好了。」

博弈私有化

據統計，2011年間，共有20餘家在美國上市的中國公司宣布或已經完成私有化退市，這個數字遠遠超過了2011年中國企業在美IPO22億美 元的總融資額。關於私有化背後的邏輯和利益鏈條，羅蘭貝格管理咨詢公司高級合夥人康雁，博斯咨詢公司全球合夥人徐滬初提出了他們的見解。

《21世紀》：對企業而言，應該如何選擇私有化的時機？

徐滬初：要看兩方面，一是戰略，二是成本。譬如，阿里巴巴需要重新梳理、整合旗下的業務，形成強有力的業務鏈。盛大也存在這個問題，即怎麼把業 務整合起來打造所謂的娛樂帝國，這些都是從戰略層面考慮的。第二要看資本市場的表現，是否給這些公司提供了私有化的契機。20世紀70年代初，美國形成了 第一次大規模私有化退市潮，當時美國股市蕭條，公司股票價格大跌。1997年以後的香港市場以及2000年左右的日本市場發生了很多私有化的案件，也是因 為前者受金融危機影響，而後者股市長期低迷。這都是和宏觀經濟衰退相關的。

康雁：這裡面主要反映了一個企業在不同發展階段的不同需求。在成熟的資本市場上，股東回報的概念是根深蒂固的。企業的年報基本上傳遞的是一個增 長的回報的信息，否則你就會面臨資本市場的壓力。這種壓力主要來自兩方面：一是股價，如果企業不能為股東創造長期的價值，那麼股價就會下跌；二是機構投資 者會對董事會形成一種壓力，會要求管理層作出對股東利益有利的舉措。這里就形成了資本市場、投資者代表和管理層之間的博弈。當管理層發現資本市場對企業發 展形成了制約，就會面臨私有化的選擇。

《21世紀》：在什麼樣的情況下，上市之後的融資成本會大於收益？

徐滬初：這要分為四個方面看。首先是運營成本的增加；第二，企業的治理結構要符合規范，也會面臨大量的成本；第三，企業上市後在某種程度上變得 透明了，但決策的效率下降了，在競爭激烈的商業環境里，效率是很關鍵的，這實際上也是成本增加的一個方面；第四，上市公司的財務狀況對外界披露得很清楚， 那麼競爭對手一眼就可以從中判斷出你的運營狀況，對企業形成威脅，這也是潛在的成本。所以它不完全是財務意義上的東西。

康雁：融資成本是否大於收益，取決於你以什麼樣的價格去賣公司的股票。比如管理層通過對未來的預期，通過與同行業的企業做市盈率的比較等，發現 股票價值30元，但實際價格只有20元，那麼相當於每發行一股就賠10元，這是非常高的融資成本。而說到監管，這只能是一種隱性成本，這種成本只有在你本 身運作不規范，有硬傷的時候才會成為成本。

《21世紀》：如果要啟動私有化，管理層應該如何去制定比較合理的回購價格？

康雁：這實際是企業與資本市場的博弈。一般說來，如果你的股票散戶持有的比較多，相對來說你可以給出一個相對高的溢價讓散戶將手中的股票拋出。 如果你的股票在機構投資者手中比較多，那麼你可能要看看這些機構投資者的結構。大的機構投資者你可能需要一對一地和他談，或通過中介機構去達成一些交易的 妥協。之後，再對一些散戶進行要約收購。

徐滬初：這要從兩方面看。首先，你要對股價在未來幾年的走勢有一個預測，然而判斷投資者如何看待企業的價值，再與其進行溝通談判；第二，你要結 合資本市場的大背景，如果市場持續低迷兩三年，投資者投資股票實際也沒有得到增值，那麼你的出價可以低一些。如果剛好這兩年市場有一個快速增長，那麼你的 出價肯定要高。

《21世紀》：這種博弈的過程中，有什麼技巧嗎？

康雁：中介機構即投行經常會用各種各樣的技巧，比較簡單的是，你要讓投資者更加悲觀地看待你的未來。如果他們認為公司未來增長很快，他們就不會 賣。你要告訴他們如果現在不賣他們以後就沒有機會賣了，而且要讓投資者相信這個價格是合理的。另外，你要讓他知道如果他現在不賣，其他股東都集中賣了以 後，他最後賣是最吃虧的。類似於這樣的一些處理方式，都是投行非常擅長運作的手段。

❷ 國企私有化之利弊

國企私有化之利：

1、國企私有化能提高企業運行效率或效益。私有企業相對國有企業在運行效率或效益方面要高一些 ，這是因為，二者受到的監督程度不一樣。私有企業擁有主人翁，國有企業沒有主人翁，私有企業受到的監督較多，不僅政府機構可以監督，而且企業擁有者還可以監督，並且後者的監督更有效。

2、國企私有化能減少腐敗現象，國有企業主要受到政府機構的監督，這要比私有企業的監督者少，這為腐敗滋生提供了條件。國有企業領城是滋生著較多的腐行為，讓這些企業私有化，可以減少企業的腐敗行為。

3、國企私有化能使市場經濟健康發展。如果中國想搞正常的市場經濟，國有企業的私有化對於中國來說顯得格外重要，顯得格外必要。這來源於人們的需求原理。由於國有企業的大量存在，這導致中國國民人均的可支配財富比較少，實際上也就是導致需求（內需）不足，市場疲軟。

國企私有化之弊：

1、滋生新的壟斷。國有企業私有化是為了破除壟斷，但是在大型企業賣出時，也會形成新的壟斷，而沒有使經濟市場處於完全競爭狀態。對於私有化來說，這樣的大企業很難找到合適的買主。而只有在大買主的情況下，才能夠從技術上防止國有企業原企業家形成的買方壟斷。

2、脫離了我國社會主義國情。許多國有企業的企業規模較大，管理十分困難，很多中小企業難以把持。有些企業家不認真經營企業，而致力於通過各種途徑成為企業的大股東。這不但背離了國有企業私有化的初衷，還脫離了我國社會主義國情。

3、國有企業私有化內容發展到由「謀財物」到「謀人事」。隨著市場經濟的發展，許多國企高管認識到，作為企業最重要資源，左右人事才是私有利益的最大化。所以不少國有企業關繫到錢財物和宣傳喉舌的人員都是自己的親信或利益攸關者。一個大型國有企業完全等同於一個家族企業。

(2)上市公司私有化線擴展閱讀：

國企私有化能盡快消滅壟斷。政策性經濟壟斷現象是經濟發展的毒瘤，有必要切除。而政策性壟斷現象，往往是由國有企業完成。國有企業的身份，容易掩蓋經濟壟斷的邪惡，降低對壟斷現象的厭惡程度，不利於消滅政策性經濟壟斷現象，不利於中國經濟的健康發展。

如果政策性經濟壟斷行為是由私有企業完成的，容易深惡痛絕，政府機構也不容易庇護私有壟斷企業，國民消滅壟斷的慾望就會增大許多，有利於迅速結束各種政策性壟斷現象。

❸ 中國鐵路為什麼不能私有化

在中國，鐵路是國家的經濟命脈，你的命願意被別人掌握嗎？所以鐵路不能私有化，此其一。第二，鐵路的公益性也決定了不能私有。如西藏鐵路等，全是賠錢的，但是還要保證正常運轉，公有下，可以調濟。私有下，誰願意將到嘴的肉吐出來？還有，鐵路客運基本上是不賺錢的，都靠平時的貨運補回來，春運等情況下，沖突更大，公有下，因為不以追求最大利潤為目標，此時就顯現了鐵路的公益性。若私有，同樣的運能下，為了利益，只能犧牲客運，且不說客運漲多少價，只是運能的減少，在春運時，恐怕憤怒的人流早就把鐵路砸爛了。
第三，國防需要。私有下，戰略物資運輸將再無秘密。軍隊機動性受損嚴重，就意味著滅亡。
這些，中國航空等其他的運輸方式都不能替代鐵路的作用。所以，鐵路改革顧慮重重，反成了運輸業改革中，最後的堡壘。但就算改革，目標方向也是國家資本的運作效率如何在現有基礎上提高的問題，而不是如何加快私有化。當然，一些無關痛癢的項目是可以允許外資及私人投資進入的。

❹ 國企私有化對中國存在什麼影響

如果國企私有化，那麼經濟體制將發生重大變化：

1、政府從經濟規則的制定者和實施者變為單純的制定者。

2、政府的財政收入變為主要來源於稅收。

3、對經濟的控制能力從直接變為間接，削弱了話語權。

國有企業占據著中國經濟的命脈，不僅承擔著中國經濟穩定器的作用，而且負有與國外巨頭在國際市場上一較高低的責任。現實是，目前中國市場上許多領域不是我們的國有企業在壟斷，而是跨國公司在壟斷我國的市場。

國有企業，特別是117家央企，可以上市，可以引入更多的民資，但是一家也不應該被私有化。至少在相當長的歷史時期，國企決不能私有化！

(4)上市公司私有化線擴展閱讀：

國有企業私有化的形式：

一、國有企業上市，通過證券市場出售一部分國有資產給個人。這一做法雖然在上世紀八十年代末就開始了，但到九十年代才形成高潮。盡管在上市過程中，一部分企業同時增發股票以融資，但所有的上市公司都把原有的一部分國有資產以股票形式出售給私人，實現部分的私有化。

二、國有股減持給個人。它和第一種形式相聯系，是分階段私有化的通行做法。中國政府雖然在前兩年宣布暫停國有股減持，但實際上各上市公司減持國有股的現象始終沒有停止過。

三、管理者購買自己管理的企業。國有企業私有化的一個重要方式是直接出售給特定的購買者。中國出售的大部分國有企業，雖然沒有用mbo的名稱，但政府強調企業出售時，管理者要得大頭，尤其是原國有企業的法人代表要持大股。

所以，中國出售國有企業的主要方式雖然是向企業管理者和職工出售，但由於企業管理者佔大部分股份，所以它是一種變形的管理者自購企業mbo。

四、出售給他人。這也是中國出售企業的一個方式。但它的重要性比較小。一般情形下，政府為了宣傳，或者企業確實無人肯買，才會採用這種方式。

❺ 美國暗中操縱著中國國企的私有化路線圖，誰是美奸內鬼

聯想.

Lenovo

❻ 私有化對有線通信的影響

對於控股股東有較大好處，往往是好公司才私有化。1、私有化是上市公司控股股東把小股東手裡的股份全部（

❼ 請問什麼是證券私有化

政策證券是各類財產所有權或債權憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權依據券面所載內容取得相應權益的憑證。 驅動行情堅定一主線 決戰四萬億
解答:大盤沉重後市如何?手中個股是進是出?
www.stockstar.com 2004-10-14 10:29:00 水皮雜談 中華工商時報
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私有化是一個什麼過程(四)

英國人胡潤在上海熱衷於編制中國的富豪榜，一年一度總能吸引媒體的關注和大家的眼球。2004年的新榜出爐，多少有點新意，經營國美電器的黃光裕以105億元人民幣的資產躍居榜首，而網路新貴陳天橋則屈居第二，老牌首富榮智健只位居第三，於是，黃光裕成了中國的沃爾瑪，陳天橋成了中國的比爾·蓋茨，榮智健成了中國的巴菲特。

2004年的中國富豪榜「中國特色」正在消退。胡潤發現，上榜的59位企業家控制了全球80家上市公司，胡潤還發現，5年之中中國富豪榜的門檻已經由5000萬提升到了12．5億元人民幣，胡潤更發現，中國富翁的財富積累平均只有11年，而歐美國家這個時間要長達46年。

於是，胡潤的發現成為海外媒體討論的話題。美國的華人電台拉了鳳凰衛視的評論員何亮亮和水皮在空中碰撞，焦點就是怎麼看待這批迅速崛起的中國富豪，和同樣年輕的俄羅斯富豪相比又有什麼不同。

中國富豪和俄羅斯富豪最大的不同在於俄羅斯的富豪是財富的掠奪者，而中國的富豪們是財富的創造者。絕大多數中國的富豪並沒有受惠於國有資產的劃撥，完全是靠自己的拼打完成的原始積累。黃光裕是販賣家電起家，陳天橋是靠網路游戲暴富，榮智健則是聯合中信在資本市場上長袖善舞。在富豪榜中人數最多的出自房地產業，眾所周知，中國房地產是一個從無到有的空白領域，房地產既是轉型時期中國產業的支柱，又是國民經濟的第一拉動力，雖然這個產業同時也是中國經濟最不規范、最為混亂，腐敗交易最為嚴重的以致於最高行政主管國土資源部的部長田鳳山都不能倖免，但是房地產對鋼鐵、建築等產業的帶動是巨大的，在可以預見的未來還將會有巨大的發展空間。當然，我們也要看到，所謂的中國富豪榜也是有水分的，上榜的企業家們基本上是拜託了資本市場這個財富的放大器，黃光裕之所以成首富是因為國美在香港上市，陳天橋則是因為盛大在納斯達克上市，一個民營企業上市往往造就一批億萬富翁，平安保險是這樣，深圳的中小企業板也是如此，因此，他們的財富升水還是縮水並不取決於他們的主觀願望和意志，確切地講，這種富貴是一種紙上富貴。俄羅斯在私有化的初期，也經歷過「輕松掙錢」的紙上富貴階段，不少俄羅斯的新貴就是拜託了發行股票而掠奪了投資者的血汗錢，最終卻不了了之。

具有諷刺意味的是，丘拜斯當年在俄羅斯推行人人有份的「證券私有化」，出發點就是為了扼制對利益集團國民財富的黑箱掠奪。

1991年10月葉利欽就已經注意到，盡管改革者們還在對私有化進行辯論，但是「黨和國家的一些精英們在這個時候，已經積極地用自己的方式，開始私有化了。范圍之廣，參與企業之多，所用騙術之高都令人瞠目結舌，俄羅斯的私有化一直在進行，但都是雜亂無章的、自發的，經常以犯罪集團的形式出現。」丘拜斯認為，「這實際上就是偷竊國家資產，但並不違法，因為如何把資產從國家轉移到個人手中並沒有法律依據。」自發私有化結果就是政黨分贓制：只對企業的經理和官員有好處，其他人被排除在外。1992年4月7日，葉利欽在人民代表大會上提出了大規模私有化的口號「我們需要幾百萬個物主，而不需要幾百個百萬富翁」，葉利欽的講話得到了熱烈的掌聲，但是現實卻正好朝著相反的方向發展。丘拜斯的目標只有一個，摧毀對國家資產的壟斷，丘拜斯的理念就是要求在私有化的過程中引入外部股東，但是最終最高蘇維埃通過的私有化法案中，還是把企業的51％的股份交到了內部人手中，公開出售的只有49％。俄羅斯全部的國有資產被分割成1．48億份的私有化憑單出售給每一個俄羅斯人，每一個俄羅斯人只要用25盧布，相當於0．8元人民幣，就可以在當地銀行獲取面額為1萬盧布的憑單，他們可以用來兌取公司的個人股，以互助金的形式存在銀行或直接賣掉、交換。憑單是一種強制的資產再分配，用來徹底結束國家對資產的控制，停止精英們自發的私有化。丘拜斯大膽的創建了一支全體大眾的新股東群體，他認為「建立在規則基礎上的大規模私有化的開始意味著高官和強權偷竊國有資產的結束」。

時至今日，經常會有人把丘拜斯當年一張憑單可以購買兩輛伏爾加轎車當作玩笑講，因為那些憑單後來的市價連一隻輪胎都買不到。不過，觀察家們認為，憑單與其說是經濟工具，倒不如說是政治策略，每個人都感到他們從中分到了一塊餡餅，從而成為丘拜斯私有化的支持者、同盟者。不管最終的過程有多麼的糟糕，丘拜斯畢竟為俄羅斯的私有化創造了人人有份的起點公平。盡管這種公平事實上被踐踏、被出賣，被證明是那麼的可笑，到處遭到嘲諷和否定。

中國的經濟學家在談到俄羅斯的私有化時常常將其作為反面教材。樊綱先生在最近一次演講中也是如此，在被認為是對「郎顧之爭」的回應中，樊綱認為，對於中國的國有資產，絕對不能搞俄羅斯式的私有化，不能搞平均分配，當前一些對國有企業產權改革的指責是對中國產權體制和中國經濟改革歷史進程的一知半解，是迎合了一些社會情緒。

樊綱先生作為主流經濟學家，對於中國經濟體制的改革是有發言權的。樊綱認為國有資產的存在形式有多種，一種是經營性資產，一種是非經營性資產，經營性資產中包括金融性資產和產業性資產，現金資產是金融性資產的一種特殊形態。根據樊綱的解釋，中國目前所有的對國有資產的買賣都不是私有化，而只是資產形態的轉換，當一家國有企業被賣掉的時候，從企業的角度來講是私有化了，但是國有資產並沒有私有化，只是資產的形態發生了變化。從這個意義上講，國有企業的有進有退是國有資產的有進有退，國有資產有進有退並不意味著國有資產消失了，而是資產形態發生了變化。私有化這三個字在中國很少有人談論，樊綱用到了這個概念，但卻是種否定用法，既然中國沒有私有化，又何來對私有化的否定呢？

郎咸平指責「國退民進」成了民營企業的狂宴，指責顧雛軍強取豪奪國有企業，指責李東生自賣自買TCL，指責張瑞敏曲線M BO，有沒有道理姑且不論，在網上網下的調查中能獲得90％的贊同票就非常值得關注，就算是情緒也說明問題，為什麼會有這么大的情緒？因為你不得不承認，國有資產流失在目前的中國已經成為一種普遍的現象，盡管中央政府三令五申規范國有企業的改制，但是事實上，地方政府有令不行、官商勾結造成的損失是無法挽回的。是的，中國的確沒有搞過私有化，但是我們會發現，不少地方已經沒有國有企業了，國有資產或者變成了樊綱說的現金資金，或者什麼都沒有變回來，而是被「送光」、「賣光」了，要想私有化已經沒有什麼可分配的，更不用提平等分配了。

水皮認為郎咸平關注國企產權改革的問題是對的，但是得出國有企業比民營企業更有活力的結論是荒謬的，這個不怪郎咸平，因為郎咸平生長在台灣、學習在美國、工作在香港，研究大陸問題難免「瞎子摸象」。中國的國有企業產權改革為什麼不能像俄羅斯那樣搞平均分配，很少有學者能夠解釋清楚，中國更少有像丘拜斯那樣學者從政的人物以貫徹自己的主張，所以，我們其實最後很難判斷中國的學者說的話是不是有道理，因為沒有他的實踐可以證明。

中國這么大的國家，社會要轉型，穩定是第一位的，盡管國有企業在我們的身邊越來越少，但是以此為代價而換取GDP的高速增長，國富民強還是值得的。

私有化是一個什麼過程？是一個和我們沒有關系的過程。

❽ 新浪正式宣布完成私有化，這會對新浪當前業務產生影響嗎

我認為對於新浪當前的業務是沒有任何影響的，即使在私有化之後，新浪公司也會尋找更加優秀的人才去管理公司的，只不過這家公司名義上的歸屬出現了變更而已，但是對於公司的經營肯定不會出現任何問題的，在收購之前早就已經考慮到了這個問題。

新浪目前已經得到了很多人的關注，因為這家公司已經完成了私有化，這家公司的發展其實是非常順利的，而且在國內的影響力是非常大的，用戶基礎也是非常多的，也正是因為如此的，我認為在管理起來困難並不大，只需要完成日常的維護就可以了。

對於任何一家公司來說，想要獲得更好的發展就必須要找專業的人才進行管理，雖然這家公司目前已經實現了私有化，但是想要讓希望在未來獲得更好的發展，就必須要有專門的人才進行管理，在人才的選用上依然會變得更加的理性。從目前所擁有的優勢來看，我認為新浪在未來的發展肯定會越來越順利的，因為很多的明星都在使用這款產品，而且很多的用戶已經擁有了非常高的頻率。

我是非常看好這家公司在未來的發展的，因為這家公司在互聯網市場當中擁有非常多的客戶，目前的市場當中只要擁有大量的客戶，就能夠獲得比較高的地位的，新浪公司所擁有的業務量是非常龐大的，這家公司最大的優勢其實就在於信息方面，做的非常的不錯，而且平台已經實現了規模化的管理，即使已經實現了私有化，但是在管理的過程當中，並不會出現人事的大規模的變動的。