貨幣化融資

1. 融資與資本運作的關系

在資本運營的過程中，企業可通過以貨幣化資產為主要對象的購買、出售、轉讓、兼並、託管等活動，實現其對資源的重新配置，而這種過程都要以融資為基礎和前提。
1、融資是企業進行生產經營活動的前提條件。
資金是企業正常生產經營運轉所必須的「血液」或「潤滑劑」。在企業的生產活動中，時時刻刻都需要資金及資金流動，資金越充足，流動速度越快，企業生產經營狀況越好。資金是企業從事生產經營活動的基本條件。要成立一個企業，就必須有相應的資金，否則企業的生產經營就無從談起；由於季節性和臨時性需要，或是由於擴大生產經營規模等原因，都需要資金。在企業現實生產經營活動中，對資金總是有著不斷的需求，而資金的供應量由於種種條件的限制又常常處於「飢渴」狀態。因此，持續融資能力對於企業的生存發展至關重要。
2、融資是企業進行投資和戰略擴張的基礎。
企業的投資包括對內投資和對外投資。對內投資主要是固定資產投資。對外投資是企業在生產經營的同時，拿出一部分資金投放於證券等金融性資產，以期獲得股息或利息收入。企業進行投資的目的有多種，如維持現有規模效益、擴充規模、控制相關企業，應對風險等。
企業只有經營狀態良好，有適當的閑置資金投放於資本市場時，才能進行相應投資活動。當企業生產規模達到一定程度，想要繼續擴大規模時，可以通過收購、兼並、控股、參股、戰略聯盟等方式發展成為大型企業集團，而這同樣需要企業雄厚資金的支持。企業的發展壯大不可能單純依靠自有資金，只有通過多渠道的融資方式，才能獲得企業資本運作所必要的資金，並且實現自有資金的保值增值。
3、融資是企業資本結構穩定、控制風險的基本保證。
企業進行資本運營的目標在於保持資本的增值，而如何獲取低成本的資本則是實現該目標的關鍵性問題。低成本、較穩定的資本可為企業的發展注入活力，而高成本、不穩定的資本則會增加企業經營中的變數，為企業的生存發展增添不穩定性因素，而嚴重時還可導致財務危機。
企業融資是要從自身的生產經營現狀和資本需求情況出發，根據企業的經營策略和發展規劃，確定投資資金的需要量和資金投放的時間結構，同時根據企業的融資市場確定籌資方式和渠道，測算籌資成本，衡量籌資風險，從而確保企業在防範籌資風險的前提下，能夠多渠道、低成本且及時、適量的獲取所需資本，同時保持企業自身資本結構的合理性與穩定性。由此可見，融資是企業資本運營工作的重中之重。
融資作為企業資本運營的重要組成部分，對企業的長期經營運作會產生至關重要的影響。為此，企業應合理的選擇籌資渠道與籌資方式，並根據其不同的籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等進行綜合考慮，並使得企業的籌資成本降低。在籌融資過程中，企業需堅持先內後外，先負債後權益的原則，力求將企業的財務風險降至可控限度內，並在此基礎上盡量降低資本成本，以充分提高企業的籌資效益，實現企業價值最大化目標。

2. 財政學題目 簡述貨幣化融資含義及其主要表現形式

貨幣融資法具有三種表現形式：

第一，中央銀行直接購買財政部發行的公債券或國庫券，使中央銀行的政府帳戶中的存款余額同時上升，這也相當於中央銀行直接向社會發行同量金額的基礎貨幣。

第二，在法律規定中央銀行不能與財政之間直接發生信貸關系時，中央銀行則可以在公開市場中從公眾手裡購買公債券與國庫券，這就相當於它間接地增發了基礎貨幣並以此來彌補赤字。

第三，在市場經濟機制不健全(如不具備公開市場，中央銀行的獨立性較低)時，財政部可以直接責成中央銀行向財政部透支使政府帳戶中的存款余額上升，這就相當於中央銀行新發行了同量金額的基礎貨幣。

3. 什麼是「財政赤字貨幣化」

貨幣赤字化，經濟學詞彙，預算赤字=債券的銷售額+貨幣的基礎增加。一般來說，各國政府都可以通過兩條渠道來對其預算赤字進行融資，它可以發行債券也可以「印鈔」。

當各國中央銀行增加其高能貨幣的存量是，通常是通過公開市場購買財政部銷售的部分債券時，貨幣就被印刷出來了。預算赤字和貨幣供給之間的關系可以用以下公式來表示：預算赤字=債券的銷售額+貨幣的基礎增加。

貨幣當局購買財政部為其赤字融資而售出的部分債務，就稱作貨幣赤字化。當政府通過創造貨幣來對其赤字進行融資時，實際上它在一個時期接一個時期地持續印刷鈔票，而這些鈔票被用來支付他購買的產品和勞務，從而使這些鈔票被公眾吸收。

(3)貨幣化融資擴展閱讀：

政府通過發行國債擴大政府投資，刺激經濟增長是必要的，也是可行的。但中長期仍應以適度從緊的財政政策為宜。赤字財政政策作為市場失靈時政府對市場的補救，只能作為啟動力量來使用，以期由政府投資帶動社會力量、民間力量，從而恢復市場活力。

如果超過啟動力量的定位，變成政府代替市場，則有可能事與願違，產生擠出效應。美國的赤字財政政策本是應對大危機的短期政策，但政府卻不自覺的使之長期化，給經濟帶來了嚴重的危害，足以作為中國的前車之鑒。

採取赤字財政政策必須審時度勢，十分謹慎，要為將來的政策調整留下空間和餘地。在政策導向上不應再鼓勵地方政府和各個部門擴大投資、多上項目；同時，要選擇好政府投資的項目，避免形成新的重復建設。

如果政府投資項目選擇不當，雖然作為固定資產投資會增加當年的國內生產總值，並對投資品的生產起到一定的拉動作用，但對於今後的繼續發展或者作用不大，或者成為一堆無用的廢物。

考慮經濟狀況，可以適當減少「需求乘數」較高的政府投資，增加在公共衛生、農村教育等方面的支出。與此同時必須在提高財政支出的效率上做文章，在財政支出項目上必須進行科學論證，減少很多項目缺乏長遠規劃、盲目投資的現象。

在財政支出過程中應建立有效的監督管理機制，增加支出的透明度，杜絕挪用、貪污財政資金現象；正確處理總量擴張與結構調整的關系，適當轉變政府財政投資方向。

在堅持基礎設施投資為主的同時，加大對傳統產業技術改造和新型高科技產業的投資，推動產業結構向合理化、高級化方向演變，加快國有經濟從粗放型增長向集約型增長的轉變。

4. 什麼是經濟的貨幣化和信用化

答：貨幣化也就是金融化，即金融（銀行、保險、證券等金融行業）所起的作用越來越大。金融化的好處是，融資變得越來越方便，融資成本也可能降低，能夠刺激商業活動。信用化的大意就是信貸發達，信貸活動增加，人們或企業沒有現金也可以購買。

但是，貨幣化和信貸化也給經濟帶來泡沫風險。聽說過美國的次級債吧，但中國還沒有到那個程度而已。

5. 請問中國的貨幣化進程與中國的貨幣政策有關嗎

過去幾年，中國貨幣政策取得了舉世矚目的成功。但是，最近一段時間，社會上對貨幣政策的議論開始比較多起來。這不是貨幣政策整體上出了什麼問題，整體上我們沒有出問題。在過去幾年貨幣和信貸平穩增長的基礎上，今年貨幣信貸仍然保持了平穩增長的態勢。到5月份，全部金融機構本外幣貸款比去年同期多增加近 700億元，廣義貨幣和狹義貨幣分別增長14％和14．6％，貨幣和信貸增長總量基本適度。總量不緊，但是結構性矛盾是客觀存在的，並且一定程度上還比較突出。主要表現是存在中小企業貸款難、農民貸款難以及縣域金融萎縮問題。這是貨幣政策正面臨的一項挑戰。從發展趨勢看，這些資金結構性矛盾問題如不能得到及時有效的解決，未來也可能轉化為總量不足的問題。目前已開始出現某種信貸緊縮的苗頭。最近幾年，我們費了很大的力氣才保持了貸款總量的平穩增長，但國有商業銀行貸款增幅和份額仍出現持續下降。雖然這幾年其他非國有商業銀行和其他金融機構貸款不斷增加，補充了國有商業銀行下降的部分，但是從趨勢看，由於非國有商業銀行和其他金融機構持續多增加貸款將受到資本充足率的限制，它們的貸款很可能也難以持續較大幅度增長。這是貨幣政策將要面臨的一項挑戰。 目前資金結構性矛盾突出的原因，一是由於經濟結構發生了變動。由於市場供求關系發生了根本變化和市場競爭加劇，目前相當一部分中小企業經營比較困難，貸款有效需求不足，同時中小企業本身存在很多不足和整個社會信用環境不夠健全，使商業銀行增加對中小企業的貸款也比較困難。二是由於金融體制發生了變動。最近幾年占壟斷地位的國有商業銀行為了防範金融風險，紛紛加強了集中化管理，上收貸款權，結果限制了其分支行發放貸款的積極性。從國有商業銀行角度看，這是必要的，否則無法提高內控水平。但是在國有商業銀行在縣域經濟范圍減少貸款的同時，又沒有新的其他金融機構補充進去，結果就形成了相當一部分縣域經濟和經濟欠發達地區金融服務嚴重不足。目前資金結構性矛盾很大程度上是新形勢下中國商業銀行體系嚴重不合理的反映。 為了解決目前資金結構性矛盾，人民銀行近年來一直在研究如何突破現行體制的限制，採取一些支持中小企業發展的措施。正在擬定的一項關於支持中小企業發展的指導意見中，擬對商業銀行提出一些具體要求：如各國有商業銀行的各級分支機構都要設立專門為中小企業服務的部門，各行要適當下放流動資金貸款權，要建立適合中小企業特點的信用評級制度和授信制度，允許商業銀行對符合條件的中小企業發放信用貸款，適當擴大對中小企業貸款的利率浮動幅度，健全商業銀行增加貸款的約束和激勵機制，提倡信貸創新，等等。現行商業銀行體制與服務於地區經濟發展之間存在一定的矛盾。解決這個問題的根本辦法是要建立符合中國實際的商業銀行體系，即大力發展為地方經濟服務的中小商業銀行。中國大多數經濟比較活躍的縣都應該有一家地方性商業銀行，這樣才能有效解決縣域金融服務不足的問題。與此同時，還要努力推進投融資體制改革，發展資本市場，擴大直接融資渠道，改變目前國民儲蓄大部分進入商業銀行、經濟發展對商業銀行貸款依賴過大的問題。資本市場的含義是非常廣泛的，但是過去很長一段時間我們只強調股票市場。其實，作為資本市場重要組成部分的債券市場發展潛力是相當大的。全球統計，債券存量與國內生產總值之比為95％，而我國目前不到30％。非公開的股本市場發展潛力也很大，這方面我們也有很多工作可做。 中國已經加入了世界貿易組織。盡管我們正式加入的時間才半年，但是我們現在已經感覺到它帶來的沖擊是非常大的。在前面總結過去幾年貨幣政策基本經驗時，我們談到其中重要一條是正確處理了獨立的貨幣政策、匯率政策和資本項目管理三者的關系，從而成功實現了內部與外部的雙重平衡。具體來講，就是選擇性地管住了資本項目，進而實行了有利於中國國家利益和外國投資者利益的利率及匯率政策。簡言之，就是有限度地實行了內外金融市場的分割。但是，在加入世界貿易組織以後，這種內外分割的有效性，將會隨時間的推移大打折扣。我們必須清醒地認識到，來自內部的危機沖擊與來自外部的危機沖擊，其結果是不大一樣的。來自內部的危機沖擊，我們可以控制，對通貨膨脹我們有辦法治理；但來自外部的危機沖擊，直接結果是國民財富的大量流失，進一步則可能造成貨幣危機。這方面世界上不乏例證。這是中國貨幣政策未來將面臨的挑戰，與前面提到的挑戰相比是更嚴峻的挑戰。與此相聯系的是人民幣匯率制度。我們需要總結1994年以來外匯體制改革的成功經驗和改革開放以來我們在管理資本項目方面的成功經驗，以使中國在未來更為開放條件下保持金融和經濟的穩定發展。中國經濟和金融要在穩定中發展，要正確處理好穩定與發展的關系。中國金融和經濟不穩定，對整個世界都沒有好處。

6. 貨幣資本化的發展進程

與資產貨幣化進程一樣,西方發達國家大多從一開始就直接走上了貨幣資本化道路,其貨幣資本化進程是伴隨經濟市場化進程而自然展開的。
但是,在許多發展中國家,由於經濟、文化、政治等原因,貨幣資本化進程卻相當緩慢,甚至出現許多波折,進而延誤了市場經濟的發展和整個經濟的進步。這一點是通過長期漫長的實踐經驗教訓得出來的。
我國也是一個發展中國家,在經濟體制改革前,貨幣基本是作為一個記賬符號和單位發生其作用,企業和銀行的貨幣資金來源都是靠計劃手段、行政措施甚至政治號召取得,其用途也是與產品經濟相適應,被作為計劃經濟的手段而發生作用。這一時期,貨幣甚至作為一般等價物的功能都發揮得很少,其功能基本處於被壓抑狀態。在這種情況下,貨幣資金沒有買賣,沒有價格,也沒有所謂收益與效益,因而,貨幣也就不可能是商品,從而,也就談不上貨幣商品化、貨幣資本化問題。
從儲蓄這一角度講,在改革前,我國通過低工資、高積累以及政治動員等方式進行強制儲蓄,但由於這種儲蓄主要是一種政府強制行為,居民個人一般是被動的,因此,他們基本沒有參與到整個社會貨幣的轉化過程中去,因此,實際上,這種儲蓄與本書所講的貨幣資本化過程沒有多大聯系。因此,也就談不上儲蓄向資本的轉化問題。
實際上,這種情況在南美、非洲、亞洲等許多發展中國家都存在。因此,為了發展經濟,對此種現狀進行改革無疑成了一種必然。在這種改革中,如何推進貨幣資本化進程自然就成為十分關鍵的問題。
總的來說,要推進貨幣資本化進程,就必須創造和滿足貨幣資本化的那四個條件,進而,使貨幣資本充分體現出資本的各個特性。具體來說:
第一，要培育和開放金融市場,為貨幣變成可供交易的商品開辟道路。如果有金融市場的出現,金融工具的增加,參加儲蓄的方法增多,人們手中有了貨幣既可到銀行存款,又可到金融市場購買股票、債券,就會能有力促進提高儲蓄率。同商品的花色品種增加能吸引人們多購買商品一樣,信用工具和儲蓄方法增加,能適應儲蓄者的各種需要,也能促進人們適當減少當前消費,特別減少那些超過當前經濟發展水平的超前消費,增加儲蓄,把更多的貨幣轉入資本過程。
第二，應改善投資環境,進一步開放投資領域,增加貨幣轉化為資本的出路。在這一方面,最根本的是在於由人民自己選擇投資渠道,即發展直接融資。只有這樣,才能發揮資本的本性,從而增強貨幣轉化為資本的動力。否則,資本形成不足,及資本短缺問題就很難解決。實際上,這就是為什麼我國儲蓄不少但資本卻嚴重短缺的原因。
第三，在培育和開放金融市場的過程中,必須以發展證券市場為主體,而且不斷開發和創新新的金融商品,並增強這些商品的流動性。因為,在發展證券市場的過程中，就會培育和建立起貨幣進入和退出資本市場的一整套機制以及躲避和防止風險的有關機制。也只有當這些機制逐步建立起來的時候,貨幣資本化的過程才能連續不斷地順利進行下去,從而使貨幣資本供給穩定,整個社會經濟才能在市場經濟條件下健康發展。
第四，要普及和開發全民「資本意識」和投資意識
我國傳統的「生產經營」觀念忽視企業的最終目的是獲得生產的增加值。之所以我國投資收益比逐年下降,就在於沒把資產的保值增殖作為企業經營根本。資本經營要求把進入生產過程的每一種資源、要素都看成要求增殖的價值;使投入企業的每個資本要素「到位」,每個環節發揮最大功能,發揮系統整體效應。資本價值的增殖源於企業資本結構的優化及運轉,它要求把所有能帶來增殖的資源轉化為資本,通過優化配置,有效經營,爭取資本最大限度地增殖。為此,實現「資本」觀念的轉變,普及和開發全民的「資本意識」和投資意識,將有利於推進全民的貨幣資本化進程。

7. 新建的互聯網公司可以直接進行a輪融資嗎

初創的公司可以直接進行 A輪融資，但金額一般不會很高。建議等公司的組織架構，產品，市場等具有雛形，讓投資者看到公司的前景是光明的，這樣對公司比較有利。下面是一篇關於融資的文章，可以參考借鑒一下。

最近，我和一個不費吹灰之力就拿到種子投資的有才華的年輕創始團隊共事。在選誰做種子投資者上，他們有自己選擇權，並且融到的資金數，是他們預期的 2
倍。六個月後，他們開始融 A
輪，終於對融資這件事的恐怖有所覺醒。他們融到了錢，但沒拿到預期金額，難度比原來想的要大得多，而且用了好幾個月才結束交易，用這個 CEO
話說：「種子融資超級快，然後進入 A 輪，我們的業績數據開始被審問，這種感覺，就像小學畢業後直升大學。」

這個經歷就像一面鏡子，照出我們機構 First Round
內外社區很多創業者都在面臨的現狀。我相信我們這個投資行業，在創業公司早期，提供給他們前所未有的資金量，也正將這些公司設置在一個艱難的 A
輪融資現實。你可以把這種現象稱為「碾壓」（Crunch），或任何你想用的詞，但它的確顯著影響著公司長遠成功。如果問我怎麼看，我認為應對這一趨勢的
關鍵是：創業者在獲得最原始那筆資金後，要保持絕對地精簡和考慮周到。

發生了什麼？

目前種子輪資金充裕，創業者融資之易，在我過去投資生涯中前所未聞。諷刺的是，這實際上使創業更難了。它設置了一個期望值，尤其是對年輕人，對那些第
一次創業的創始人，輕易融到錢，讓他們覺得原本很難的事怎麼這么容易，也讓他們習慣性認為下次融資不會難。但問題是：A 輪融資總數沒變化，That
amount of Series A capital HAS NOT
increased。所以，如果種子輪融資成功的公司數增加到四倍，也意味，和你搶錢的下一輪融資競爭對手的數量就同倍數增多，融資難度可想而知。

我和大量創業者交流過他們 A 輪經歷，得到很多反饋，他們說，完全被拿 Term Sheet
的困難度震到。首先，流程極其漫長；其次，溝通涉及東西極其復雜。其中一位 CEO 說，種子輪融資時，談的都是理念和團隊；A
輪，就是實打實的數字，我們既不了解 LTV，也不了解 CAC，我們不知怎麼回答「經濟規模」這些問題，談話變成一場毫無准備的審訊。

這些問題的發生，其中一個原因是：創業者錯把與 VC 的閑談，當做事關利益的重大事件。通常，創業者收到 VC 一堆郵件和電話，然後就感覺，得立即動手融資了，否則將錯過機會，這導致公司在真正准備好前，做出很多草率決定。

與此同時，VC
這邊是什麼實際情況？我們這個行業的人，四處亂跑，和大量年輕公司建立關系，但這種關系不涉及承諾。投資人需要確保，當創業公司想融資時，他能收到創始人
電話，所以為將游戲進行下去，他們樂得營造一種融洽氣氛。不幸的是，這些「好聽的話」，會讓創業者「高興的耳朵」聽到，以至經常性導致錯誤評估 VC
對他們項目的真正興趣。

因為搶到一家炙手可熱的公司，最符合投資者的利益，所以投資人，一般會爭取與創業者早點面談。但沒經驗的第一次創業的創始人，當發現郵箱里堆滿
VC 的電郵，他們會想當然把這種表達興趣的郵件數量和強度，轉化為是一個「容易的融資過程」，然後，就經常性（往往是錯誤）決定過早開始融資。

不過與過早行動相比，我認為創業者真正的危險是：你可能還沒到融資最佳時機，包括一些有里程碑意義的數據，以及根本還沒時間去制定你的融資戰略。

種子輪融資後，每家公司都應通過增長、營收展示公司驅動力（用戶接受度、病毒式傳播、營收、債務等），以獲得 A
輪融資。實現各種業績指標，正變得前所未有地重要，因為現在 A 輪投資者要完成普通合夥人每年 1 到 3
次投資，他們在項目上的選擇，比以前多得多。

事實上，提前融資風險極大，因為一旦公司頻繁地與投資人見面，外界就會被認為事情已經談成。創業圈裡，這種消息總是傳得飛快。我建議創業者們，對大型
融資進程保密，因為消息受控對創業者有好處，你想：如果一個 VC 知道，前面已有 20 家 VC
看過項目然後沒談成，他必然會產生消極想法，你認為有多少人會在 20 個朋友告訴他某個餐廳散發出惡臭後，他還再去這家餐廳吃飯？很難再有 VC
來看這家創業公司了。

當然，市場上也會有些 VC
能避免「從眾心理」。但如果創業者把自己的融資信息隨便透露給別人，肯定會讓自身面對更大挑戰。通常，一個單子逛過去，你需要通過專注穩健地執行
9-12 個月，才可以展示更多吸引力，而對一個創業公司來說，要在市場上獲得第二次「閃亮」感覺，幾乎不可能，這是非常難的。

此外，我們看到的另一個趨勢是：創業公司正在尋求越來越大的 A
輪，但市場提供不了這么多資金，然而還是有很多公司，剛剛完成種子輪融資數月後，就把 A 輪融資目標，設在了 1500-2000
萬美元左右。如果要投 1500 萬美元，通常需要投資人有三倍於 500 萬美金投資的信念，我認為造成創業者這種渴望，背後有很多原因。

第一，創業者經常會看到極少的數據點，就相信存在一個新標准。比如，假設某個創業者，看到朋友 A 輪融資數額巨大，科技媒體報道了大額 A 輪融資，他就會認為他也可以做到這點。當然這並非不可能。但這樣的數據樣本，遠遠不夠典型。

另外，我聽到很多做晚期投資的投資人，給早期創業者一些非常不好的建議。比如，某創業者在沙丘路上第一次和投資人面談，並提到很大的融資目標，而投資人眼都不眨一下。創業者會認為這有可能實現，但事實上，卻遠遠未必。

我對創業者的一個簡單忠告是：增加融資規模，遠遠比減少融資規模要容易。我見過最成功的創業者，總是在靜待融資的合適時機，他們等待展示其業績的真正
時間到來，展示代表其真正變革的時機到來，而一旦這樣做，他們通常要價偏低。你永遠不會電話一個 VC 說：「嘿，上個月，我告訴你說我想融 1500
萬美元，但在和很多人交流後，現在我決定融 600 萬美元。」

每個投資者都知道這意味什麼，它將讓你和你的公司都亮起紅燈。打電話時最好這樣說，「我打算融資 600 萬至 800 萬美金，但是如果投資人投資意向強烈，我們想融 1200 萬美金。」

有關創始人太早開始融資並要價太高，最終導致失敗，這樣的故事我聽過太多。這是一個橫遍行業的現象，但創始人的心態，卻是直到現在才發生變化。

這種情況下，創業者該做什麼？

好消息是，公司不一定非得掉進 A 輪融資陷阱。有很多機會去利用這些趨勢，並把它們變成對你有利。

例如一些聰明的創始人，會利用種子輪資金的充裕度，來讓種子輪融資額變大，他們給自己買了更多時間，去做到一些關鍵數據。如果你只有一次閃亮機會，那
就盡可能多拿錢。當你進行種子輪融資，你是在增強自己預見趨勢的能力。就像我常說的，數字是一個好故事的主要內容，而這正是在 A 輪融資中發生的事。

種子輪融資變得容易的另一好處是，今天這樣的環境下，就種子輪投資者，創業公司有非常多選擇，你們變得更有機會，去挑選你期待的投資者。

所以我的建議：做好調研，看看哪些企業和投資人，保持了成功投資紀錄。雖然市場上存在能給公司帶來巨大增值的超級天使，但也有很多投資者，即不超級，也不像「天使」。

我相信好的投資者，會捲起他們袖子，打開大門，幫創業公司招募人才，在創業公司進行 A
輪融資時，提供反饋，促進公司發展。要確保你的投資者，願在種子輪階段就做出實際性工作，因為對一家機構來說，開出一張 25 萬美元支票，和開出一張
2500 萬美元支票後，卻提供同樣服務和支持，這是非常困難的。

另外創業者一旦拿到錢，需要停下來仔細規劃。有一點，始終讓我非常驚訝，就是我發現：很多創業公司花錢，不能根據實際情況來。但當你最終要進行 A
輪融資，你得展示給投資者明確吸引力和證明點，我的意思是：花掉 100
萬美元，遠比你想像的要容易。所以不要燒錢太快，直到你的產品與市場契合良好，這樣能創造讓公司發展壯大的最好機會。

我見過的很多公司可能會說，「好吧，我們有維持 12 個月的現金流，讓我們在 11 個月後，再發布產品。」這不是一個好計劃，如果你花 11
個月打造產品，即使你認為產品將如期發布（這幾乎不可能），也意味你在產品發布、收集市場數據前，就會用完融資跑道。而沒什麼比成功發布產品、用戶熱捧，
更能增加你 A 輪融資成功的幾率。

記住，一個進展最順利的融資過程，也需 4 到 8 周時間。再加上准備和結束的時間，就變成了幾個月。當你思考時間和業績證據時，要牢記這些數字。時間預算太緊張，是很危險的。

同樣要記住的是，收集這些數據還不夠，你的 A 輪融資必須打磨和排練。雖然這不是件舒服的事，逃避很容易，但融資關乎公司生死，你必須把這事排在最前面，一旦正式開始，就需要把它位於所有事的第一優先項行動。

另外，創業者在與投資人談話中，也要能證明他對所有產品的數據瞭然於胸。我們建議：要花費不少於 4 周時間准備 A 輪融資，First Round 內部甚至建立一個團隊叫「項目協助」，與創業者一起准融資項目陳述。

那麼到底在 A 輪融資時，需要展示哪些數據和證明呢？這你要從你的顧問，和其他企業家那獲取反饋。優先考慮相同行業，或了解你行業商業模式的人的建議。如果你從事 SaaS 業務，要詢問相關顧問，或深刻了解這一行的種子投資者。

而隨著用戶大量增長，你可以創造更多企業價值，和具有侵略性的用戶增長數據，不一定是貨幣化策略，這具體，要取決於你的業務類型。公司各方面進展，對
投資者的說服力是不一樣的，我強烈建議：創業者在做 A 輪融資時做盡職調查，與其他已接觸過 A
輪投資者的企業家，或了解這些企業家的種子投資人面談，以發現他們通常被要求和期望什麼。公司極其多樣化，投資人想看到的企業家品質也不一樣，你知道得越
多，你就越能定製你每次面談的策略。

最後，逆境不一定是壞事，迪斯尼曾說：「所有我曾經歷的逆境中，我遇到的所有麻煩和障礙，讓我變得更強大……挫折到來時，你可能沒意識到，但突然的挫
折，可能是世界給你最好的禮物。」創辦一個公司不容易，很難推出一款很棒的產品，還有雇傭人才、籌集資金等等，不要讓種子輪資金的飆升愚弄你，讓你誤以為
隨後的融資不再艱難。

下面是我想總結的幾個關鍵：

A 輪融資「碾壓」發生在整個投資行業，破壞融資進程，限制企業潛力。也就是說，從沒有過這么好的時候，種子輪融資難度，降低了 4 倍。

為避免危機，在公司業績達標後，再開始 A 輪融資。過早開始融資非常危險。

合理確定融資額度。提高額度總是容易一些，讓市場來做決定。

擴大種子輪融資額度，給自己更長時間實現業績目標，再開始 A 輪融資。

種子輪融資時，仔細選擇合適的投資者，對你下輪融資幫助很大。

了解關鍵拐點是什麼，你需要展示這些，體現公司業績的突破。

給自己足夠時間，獲得你需要的市場數據，並找出其中最引人注目的部分，與潛在投資者分享。

不要恐慌。盡你所能，為下一步融資做准備。

8. 債務貨幣化是什麼意思

意義： 債務貨幣化可能是最後的宏觀經濟政策工具，它能夠對日本經濟和全球經濟產生廣泛的影響。 分析： 現在的日本在「非正式的」債務貨幣化方面已經有許多損害，沒有「正式的」債務貨幣化的利益。它有過剩的流動性、低利率、低增長和通貨緊縮。它不是有意識地將債務從公共和私人部門平衡表中轉移開，而是當平衡表支離破碎時，官方的政策已經集中在向市場提供更多的流動性。它主要依靠私人經濟機構承擔它們不能或不願承擔的工作，即從銀行和企業購買不良資產，並且等待經濟恢復後提供再出售這些資產的機會。日本銀行（BoJ）既不願也不能在當前的法律框架下做這件事。支持者爭辯到，如果能夠採取正式的公共和私人部門的債務貨幣化，財政刺激將容易實行，銀行的信用創造在「新起點」的基礎上是可能的，公司將得到激勵，並為恢復資本投資准備必要的資金。 基本推論。 貨幣化在財政政策、貨幣政策和匯率政策達到約束的限度時，可能是最後能求助的政策。事實是日本的預算赤字（國內購買95%的日本政府債券（JGBs），國外購買5%）為國內融資，這到目前為止已經使政府與利率沖擊隔離開了。然而，國內資本市場的規模有限��除非BoJ通過印鈔票而使其增加。日本已經有1,400萬億日元（9,660億美元）的居民儲蓄以彌補近700萬億日元的政府借款，但它忽視了許多儲蓄已經通過銀行和國有郵政儲蓄體系投資於債券市場。BoJ正在供給比技術上要求保持的4萬億日元多得多的11萬億日元，以對……

9. 部分由貨幣發行來彌補，為什麼

財政赤字貨幣化又稱債務貨幣化，意指以增發國債為核心的積極財政政策導致經濟體系中貨幣供量的增加。財政赤字貨幣化下中央銀行通過發行貨幣的方式為財政融資，其結果導致貨幣供給量的增加。
簡介：
財政赤字貨幣化過程中由於貨幣供應量的增加必然出現財政赤字貨幣化過程中的鑄幣稅收益問題。貨幣化是天然賦予中央的一塊巨大資源，在西方國家，鑄幣或貨幣印刷是作為為公共部門赤字融資的基本方式之一加以研究的，這方面的概念和理論被斯旦利。費希爾和威廉。易斯特利稱為「預算約束的經濟學」。貨幣供應量的增加並不一定導致通貨膨脹，因為經濟增長本身會創造出對貨幣的需求時，才會導致通貨膨脹。