Ⅰ 結合當前實際，談一下金融工具如何利用
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金融工程——無套利定價的淺析
摘要：作為金融經濟學中兩大定價方法之一的無套利定價方法，在金融工程的新產品的開發和設計中廣泛應用，無套利思想形成了金融工程的核心思想。但是，作為一種定價思想，為什麼它能構成金融工程的核心?這種方法的適用條件是什麼?無套利技術如何在金融工程中發揮作用?本文試圖對這些基本問題進行回答。
關鍵字：無套利 金融工程
Abstract: as a financial economics, one of the two major pricing method with the no arbitrage pricing method, in financial engineering of the development of new procts and design is widely used, no arbitrage thought form the core thought of financial engineering. But, as a kind of pricing thought, why it can constitute the core of financial engineering? What is This method of applicable condition? No arbitrage technology how to play its role in financial engineering? This article attempts to these fundamental problems on answer.
Key words: no arbitrage 、financial engineering
一、金融工程的認識
金融工程是近年來發展起來的一門新的學科，它是公司財務、商業銀行和投資銀行業務迅猛發展的產物，是一門將金融經濟學理論應用於解決實際金融問題、以金融理論為主要支柱的一門交叉性的學科。金融工程通常是在法律允許的條件下，動用一切手段和方法來解決金融中存在的問題，並根據自身的目的創造性地開發和利用金融工具。它包括三個方面：一是對金融工具的深入研究，了解各種金融工具的特性並加以合理利用；二是對金融工具的創新，這也是金融工程最重要的一個方面。金融工具的創新包括對傳統工具的創造性組合和對一些全新的工具的設計與開發，麗創新過程對金融工具也是十分重要的。通常金融工程針對投資者的投資需求以及各種商業機構的特種需求，進行不斷地創新，不斷地設計、開發出一些更具吸引力的工具。這些工具既要能擴大商業銀行和投資銀行的業務量，同時又能為投資者的投資拓寬空間，為其套利保值提供更多更有效的途徑；三是金融手段的開發和創新。從整體來看，金融工程貴在創新。金融工程的實質是金融行業中的產品創新的現象或過程，這種創新包括三個主要方面：證券創新、金融過程創新和創造性地解決金融問題。其創新方式包括擴大或減小風險；聚集風險；利用期貨、期權、互換等交換現金流；分割現金流和債務的長短期限的轉換等。
二、套利、無套利基本理論
1.套利思想
套利是金融經濟學中的一個重要概念。學術界通常將套利定義為這樣的努力：通過在多個市場上同時行動，無需支付成本卻能賺取無風險利潤。與套利緊密相關的概念是套利機會，即可以進行套利的條件。通常可以將套利機會分為兩類：第一套利機會和第二套利機會。所謂第一套利機會是指：存在這樣的投資方式，其投資為零(即沒有任何投資)，收益大於或等於零，而且至少在一些結果下收益大於零。第二套利機會是指：存在這樣的投資方式，其投資小於零(即不但沒有任何投資，而且通過賣空還獲得了一定的收益)，收益大於或等於零，最壞的情形下收益為零。
2.無套利思想
所謂無套利定價方法是指用無套利思想來確定金融資產合理價格的方法。通俗地講，無套利就是「沒有免費的午餐」。理性的投資者通常追求利潤最大化，因此，當市場上存在套利機會時，意味著一些資產定價過高，而另一些資產定價過低。理性的市場參與者都將根據「低進高出」的原則套取利潤。對利潤的瘋狂追求將導致對定價過高的資產的大量拋售和對定價過低的資產的大量搶購，從而使市場處於非均衡狀態。所以，套利機會的存在意味著資本資產定價的不合理，這種狀況一般不能維持太久。在金融經濟學中，在考慮對金融資產進行定價時通常以無套利機會作為資產定價的前提假設，討論當市場上不存在套利機會時資產的價格。這種以無套利機會作為主要假設的定價方法就是無套利定價思想。
三、無套利方法
無套利定價方法作為一種定價方法具有簡單、直接的特徵，但並非在任何條件下均可使用。該定價方法在威廉·夏普的《投資學》中稱為比較法：當我們對一個投資或投資組合進行定價時，將該投資或投資組合與其他具有相當的特徵的投資或投資組合進行比較。當資本市場上的證券可以相互復制時才能用無套利方法進行定價。
我們將其概括為：命題I：資本市場上的資產能夠用無套利思想進行定價，而且僅當資產可以彼此復制。可復制性是無套利定價方法的必要前提。為了說明復制在無套利定價方法中的作用，接下來我們對金融經濟學中無套利定價的經典例子進行分析：在金融經濟學基本定理中，第二條中所謂的線性規則是指由幾個單個資產復合而成的資產，其價格等於這些單個資產價格的加權平均，其權重為單個資產占整個復合資產的比例。任何資產如果期末支付非負，期初的價格也非負，這即是正的線性定價規則。這一規則正好具體體現了無套利原則：如果市場上存在一個資產，其期末支付完全可以由另外一些資產復合得出，那麼，對於投資者而言，可以構造兩種投資策略，這兩種策略的期末支付完全相同，由線性定價規則，這兩種策略的期初價值相同。換言之，無套利原則是指：任何兩種投資策略，如果期末價值相同，則期初價值必定相同。第三條的含義是，如果所有經濟主體的效用函數都是關於財富極大化，在均衡的條件下可以得到一個對資產的最優需求。這個定理對無套利方法進行了具體化，並且將無套利方法與一般均衡方法聯系起來。 總之，正是由於這種可復制性才保證了無套利定價思想的實行，可復制性是無套利定價方法的充要條件。盡管無套利定價方法從某種意義上與一般均衡定價方法等價，但無套利方法更加直觀和簡潔。因此，無套利方法在金融經濟學乃至金融工程中得到廣泛應用。
四、無套利技術及其在金融工程中的應用
金融工具構成金融工程的主要內容。馬歇爾@把金融工程的工具分為兩類：實體性工具和概念性工具。所謂概念性工具是指作為金融工程的理論基礎，含投資組合理論、資產定價理論、利率期限結構理論、匯率理論和套利與市場效率理論。實體性工具則主要是金融工程師用來解決問題的工具，含遠期、期貨、期權、互換和混合證券等衍生工具。因此，衍生工具是金融工程的核心內容，衍生產品的定價也就形成金融工程的核心。正是衍生產品使得無套利思想與金融工程緊密相連。無套利思想和金融工程之間的關系可以從兩方面概括：一方面，金融工程的主要目的之一就是套利。金融工程師強調產品的創新，他們設計開發新金融產品，其目的就是擴大業務，並適時地從中套取利潤。同時，金融工程師也從對金融市場的密切關注中不斷地尋找套利機會並實施套利。套利機會的存在表明資本市場的非有效性，金融工程師的套利行為客觀上為市場的健康發展取到了積極的作用——他們消除了不斷出現的套利機會，使市場保持一定的效率。
另一方面，在產品的創新過程中要套取利潤，必須對產品進行定價。金融工程所使用的主要的定價思想就是無套利思想。金融工程師在設計新產品的過程中，既要對市場上已經出現的產品進行定價，並尋找市場上的套利機會，又要對新的產品進行定價，以確定新產品是否能套利，套利的空間有多大。大量的數學模型和計算機模擬方法用來對資產進行定價，使得資產定價更加技術化和復雜化，更加具有工程化的特色。因此，人們往往將金融工程師的主要任務之一歸結為資產定價。但是，無論是數學方法還是計算機模擬技術都是基於無套利定價方法而進行的，由此可見無套利方法在金融工程中的重要性。
五、總結
不存在套利機會的假設是金融經濟學中一個通用的、比較令人信服的假設。對喜多厭少的經濟主體而言，套利機會的出現與最優資產組合策略的存在相矛盾。同時，無套利假設比均衡假設更加自然而廣泛，因此套利是金融經濟學中的一個十分重要的概念。金融工程將金融經濟學原理結合一些現代技術來創造性地解決金融中存在的問題。金融工程師不斷地進行金融工具的創新，並不斷地尋找套利機會進行套利，可以說金融工程的主要目的之一就是套利；金融工程師們大量地使用無套利方法對衍生工具進行定價，無套利技術成為金融工程的主要定價技術。因此，無套利思想構成了金融工程的核心。本文通過介紹套利的概念和分類，總結出無套利思想，並分析了無套利思想在金融工程中的地位和作用。進一步指出可復制性是無套利定價方法的充要條件，並且分析了復制技術在無套利定價中的應用。作為金融工程的核心思想和方法，我們將無套利技術概括為三個基本步驟：復制、證明和定價。利用這一步驟可以對所有的金融衍生產品進行定價。
Ⅱ 不同類型公司應該如何選擇融資工具
債務融資工具全稱為銀行間債券市場非金融企業債務融資工具，它是指具有法人資格的非金融內機構在銀容行間債券市場發行的，約定一定期限內還本付息的有價證券。目前它包括短期融資券、中期票據、中小企業集合票據和超級短期融資券等。債務融資工具主要有以下特點：一是融資工具發行對象為銀行間債券市場的機構投資者，包括銀行、證券公司、保險資產管理公司、基金公司等；二是融資工具發行參與方包括主承銷商、評級公司、增信機構、審計師事務所、律師事務所等中介服務機構，需要對發行的企業進行財務審計，並對企業和融資工具進行評級，主承銷商負責撰寫募集說明書，安排企業進行信息披露等工作；三是市場化定價方式，融資工具的發行利率根據企業和融資工具級別，結合銀行間市場資金面情況進行定價，一般低於銀行貸款基準利率。發行期限可以根據資金需求靈活安排；四是市場化發行方式，實行按照交易商協會相關工作指引注冊發行，一次注冊後可根據資金需求及市場情況分期發行，不需要監管機構審批。
Ⅲ 如何利用金融工具挖掘潛在客戶
這個類型其實挺多的，網路一下Sohojoy，那裡是統計好的電子表格形式可以按地區按行業篩選，用起來還是方便一些
Ⅳ 主要用於投資籌資的金融工具有哪些
如題：投資籌資簡單的理解，投資就是你有錢，拿給別人用，並從中取得利益。 籌資就是你沒錢，拿別人的錢用，並支付費用。
主要用於投資籌資的金融工具有：①吸收直接投資；②發行股票；③利用留存收益；④向銀行借款；⑤利用商業信用；⑥發行公司債券；⑦融資租賃；⑧杠桿收購。 其中前三種方式籌措的資金為權益資金，後幾種方式籌措的資金是負債資金。
Ⅳ 怎麼樣運用金融工具金融工具有那些
我有以下資料： 1.避險保值
該功能也是金融衍生工具被金融企業界廣泛應用的初衷所在。金融衍生工具有助於投資者或儲蓄者認識、分離各種風險構成和正確定價，使他們能根據各種風險的大小和自己的偏好更有效的配置資金，有時甚至可以根據客戶的特殊需要設計出特製的產品。衍生市場的風險轉移機制主要通過套期保值交易發揮作用，通過風險承擔者在兩個市場的相反操作來鎖定自己的利潤。一般那些以適當的抵消性金融衍生工具交易活動來減少或消除某種基礎金融或商品的風險，目的在於犧牲一些資金(因為金融衍生工具交易需要一定的費用)以減少或消除風險的個人或企業稱為對沖保值者。此類主體的活動是金融衍生市場較為主要的部分，也充分體現了該市場用於進行財務風險管理的作用。
2.投機
與避險保值正相反的是，投機的目的在於多承擔一點風險去獲得高額收益。投機者利用金融衍生工具市場中保值者的頭寸並不恰好互相匹配對沖的機會，通過承擔保值者轉嫁出去的風險的方法，博取高額投機利潤。還有一類主體是套利者，他們的目的與投機者差不多，但不同的是套利者尋找的是幾乎無風險的獲利機會。由於金融衍生市場交易機制和衍生工具本身的特徵，尤其是杠桿性、虛擬性特徵，使投機功能得以發揮。可是，如果投機活動過盛的話，也可能造成市場內不正常的價格震盪，但正是投機者的存在才使得對沖保值者意欲迴避和分散的風險有了承擔者，金融衍生工具市場才得以迅速完善和發展。
3.價格發現
如果以上兩點是金融衍生市場的內部性功效，那價格發現則是金融衍生市場的外部性功效。在金融衍生工具的價格發現中，其中心環節是價格決定，這一環節是通過供給和需求雙方在公開喊價的交易所大廳(或電子交易屏幕)內達成，所形成的價格又可能因價格自相關產生新的價格信息來指導金融衍生工具的供給和需求，從而影響下一期的價格決定。因為該市場集中了各方面的市場參與者，帶來了成千上萬種基礎資產的信息和市場預期，通過交易所內類似拍賣方式的公開競價形成一種市場均衡價格，這種價格不僅有指示性功能，而且有助於金融產品價格的穩定。
4.降低交易成本
由於金融衍生工具具有以上功能，從而進一步形成了降低社會交易成本的功效。市場參與者一方面可以利用金融衍生工具市場，減少以至消除最終產品市場上的價格風險，另一方面又可以根據金融衍生工具市場所揭示的價格趨勢信息，制定經營策略，從而降低交易成本，增加經營的收益。同時，擁有不同目的從事交易的參與者可以在市場交易中滿足自己的需求，最終形成雙贏的局面。
Ⅵ 個人可以利用或參與的金融工具有哪些
常見的金融工具有股票、期貨、黃金、外匯、保單等，也叫金融產品、金融資產、有價證券。
金融工具是指在金融市場中可交易的金融資產。金融工具指的是人們可以用它們在市場尤其是在不同的金融市場中發揮各種「工具」作用，以期實現不同的目的。比如：企業可以通過發行股票、債券達到融資的目的。股票、債券就是企業的融資工具等。
在資產的定性和分類中，屬於金融資產，故稱金融資產；它們是可以證明產權和債權債務關系的法律憑證，故稱有價證券。絕大多數的金融工具或稱產品、資產和有價證券具有不同程度的風險。
金融工具創新不僅能增強金融市場上金融商品的種類，完善中國金融市場類型，也能增加金融市場主體規避風險、投資盈利的機會和手段，擴大中國金融市場的規模；能夠為中國金融市場與國際接軌創造條件。
不同的金融工具，由於其在償還期、流動性、安全性以及收益率等方面各不相同，因而可以滿足市場參與者不同的金融需求。通過金融工具創新，金融市場主體能夠有更多選擇的餘地，以形成自己的資產組合，大大地增強了他們規避風險，投資盈利的機會和手段，進而吸引更多的投資者加入到金融市場中來，不斷地擴大金融市場的規模。近二十年來，中國金融市場已獲得了較大的發展，金融工具種類不斷增加。
Ⅶ 風險投資的融資工具有哪些其中最普遍採用的是哪一種試分析原因。
股票，基金，黃金外匯，期貨等。黃金外匯可具體來咨詢。