我國地產企業融資方式研究

① 房地產開發商融資的途徑和方式

一、上市融資 房地產企業通過上市可以迅速籌得巨額資金，且籌集到的資金可以作為注冊資本永久使用，沒有固定的還款期限，因此，對於一些規模較大的開發項目，尤其是商業地產開發具有很大的優勢。一些急於擴充規模和資金的有發展潛力的大中型企業還可以考慮買（借）殼上市進行融資。

二、海外基金 目前外資地產基金進入國內資本市場一般有以下兩種方式—一是申請中國政府特別批准運作地產項目或是購買不良資產；二是成立投資管理公司合法規避限制，在操作手段上通過回購房、買斷、租約等直接或迂迴方式實現資金合法流通和回收。海外基金與國內房地產企業合作的特點是集中度非常高，海外資金在中國房地產進行投資，大都選擇大型的房地產企業，對企業的信譽、規模和實力要求比較高。但是，有實力的開發商相對其他企業來說有更寬泛的融資渠道，再加之海外基金比銀行貸款、信託等融資渠道的成本高，因此，海外基金在中國房地產的影響力還十分有限。

三、聯合開發 聯合開發是房地產開發商和經營商以合作方式對房地產項目進行開發的一種方式。聯合開發能夠有效降低投資風險，實現商業地產開發、商業網點建設的可持續發展。大多數開發商抱著賣完房子就走的經營思想，不可能對商業地產項目進行完善規劃和長期運營，因此，容易出現開發商在時銷售火爆，但他們走了以後商業城和商業街日漸蕭條的現象。開發商和經營商的合作開發可以實現房地產開發期間目標和策略上的一致，減少出現上述現象的可能性。

四、並購 在國家宏觀調控政策影響下，房地產市場將出現兩種反差較大的情況：一方面，一些手中有土地資源而缺少開發資金成本的中小房地產企業因籌錢無門使大量項目停建緩建，只有盡快將手中的土地進入市場進行開發才能保證其土地不被收回；另一方面，一些資金實力雄厚的大型房地產企業苦於手中無地而使項目擱淺，因此，不失時機地收購中小企業及優質地產項目，從而實現規模的快速擴張。

五、房地產投資信託（REITS） 2003年底，中國第一隻商業房地產投資信託計劃「法國歐尚天津第一店資金信託計劃」在北京推出，代表著中國房地產信託基金（REITS）的雛形。但它並未上市交易，投資的房地產缺乏多樣性，不參與房地產的開發過程等問題使我國市場以往的 REITS產品與國際上真正意義上的REITS有很大不同。REITS的風險收益特徵是，股本金低，具有較高的流動性；其次，收益平穩、波動性小，市場回報高，可享受稅收優惠，股東收益高；同時，REITS實行專業化團隊管理，有效降低了風險。

六、房地產債券融資 發債融資對籌資企業的條件要求較高，中小型房地產企業很難涉足。再加上我國企業債券市場運作機制不完善和企業債券本身的一些缺陷，國內房地產企業大都不採用該種融資方式。

七、夾層融資 夾層融資是一種介乎股權與債權之間的信託產品，在房地產領域，夾層融資常指不屬於抵押貸款的其他次級債或優先股常常是對不同債權和股權的組合。在我國房地產融資市場，夾層融資作為房地產信託的一個變種，具有很強的可操作性。最直接的原因是，夾層融資可以繞開銀監會212號文件規定的新發行房地產集合資金信託計劃的開發商必須「四證」齊全，自有資金超過35%，同時具備二級以上開發資質的政策。與REITS相比，夾層融資更能解決「四證」齊全之前燃眉之急的融資問題。

八、房地產信託融資 防火牆是信託產品本身所具有的法律和制度優勢。信託財產既不是信託公司的資產，也不是信託公司的負債，即使信託公司破產，信託財產也不受清算影響，實現了風險的隔離。另外，信託在供給方式上十分靈活，可以針對房地產企業本身運營需求和具體項目設計個性化的信託產品。信託融資的主要缺陷，一是融資規模小；二是流動性差，由於受「一法兩規」的嚴格限制，遠遠無法滿足投資者日益增長的轉讓需求；三是對私募的限制，即規定資金信託計劃不超過200份，相當於提高了投資者的門檻。

九、項目融資 項目融資是指項目的承辦人（即股東）為經營項目成立一家項目公司，以該項目公司作為借款人籌借貸款，並以項目公司本身的現金流量和收益作為還款來源，以項目公司的資產作為貸款的擔保物。

十、開發商貼息委託貸款 開發商貼息委託貸款是指由房地產開發商提供資金，委託商業銀行向購買其商品房者發放委託貸款，並由開發商補貼一定期限的利息，其實質是一種「賣方信貸」。開發商貼息委託貸款採用對購房消費者提供貼息的方式，有利於住宅房地產開發商在房產銷售階段的資金回籠，可以避免房地產開發企業在暫時銷售不暢的情況下發生債務和財務危機，可以為部分有實力的房地產公司解決融資瓶頸問題。

十一、短期融資券 短期融資券指企業依照法定程序發行，約定在3、6或9個月內還本付息，用以解決企業臨時性、季節性短期資金需求的有價證券。短期融資券所具有的利率、期限靈活周轉速度快、成本低等特點，無疑給目前資金短缺的中國房地產業提供了一種可能的選擇。短期融資券對不同規模的房地產企業沒有法律上的約束，但就目前的情況來看，由於短期融資券的發行實行承銷制，承銷商從自身利益考慮，必然優先考慮資質好、發行規模大的企業。

十二、融資租賃 根據《合同法》的規定，房地產融資租賃合同是指房屋承租人自己選定或通過出租人選定房屋後，由出租人向房地產銷售一方購買該房屋，並交給承租人使用，承租人交付租金。

十三、房地產證券化 房地產證券化就是把流動性較低、非證券形態的房地產投資直接轉化為資本市場上的證券資產的金融交易過程，從而使得投資者與投資對象之間的關系由直接的物權擁有轉化為債權擁有的有價證券形式。房地產證券化包括房地產項目融資證券化和房地產抵押貸款證券化兩種基本形式。我國正處於房地產證券化推行的初級階段進行中的住房抵押貸款證券化是其現實切入點。

拓展資料：

從狹義上講，融資（financing）即是一個企業的資金籌集的行為與過程，也就是說公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。

從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》對融資的解釋是：融資是指為支付超過現金的購貨款而採取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所採取的貨幣手段。

② 利用搜索引擎檢索 「我國房地產企業融資方式研究」方面的doc\pdf\ppt格式的論文各1篇（只需列出網址）。

http://wenku..com/view/db9218543c1ec5da50e2709f.html
http://wenku..com/view/af15f07202768e9951e7381c.html
http://wenku..com/view/5912d409f78a6529647d53ee.html

③ 中國房地產企業融資現狀及融資模式研究報告（2007）有誰能找到免費的下載嗎或者免費的電子書。

〖 目 錄 〗

第1篇 導言

第1章 房地產業融資的特點

第2章 中長期發展房地產信託投資基金
第1節 信託模式
第2節 封閉式產業基金管理模式
第3節 房地產公司上市模式
第4節 我國房地產投資基金發展路徑

第2篇 發展分析

第1章 中國房地產業和房地產融資發展情況
第1節 中國房地產業發展情況
第2節 中國房地產房地產融資發展情況

第2章 中國房地產企業融資的現狀
第1節 房地產企業資金主要依靠銀行貸款，其他融資渠道作用有限
第2節 房地產企業進入資本市場融通資金的難度加大
第3節 房地產企業融資方式多樣化初露端倪
第4節 房地產信託業務活躍

第3章 我國房地產業主要融資方式
第1節 內源融資
第2節 外源融資
第3節 其他融資

第3篇 動因分析

第1章 房地產企業融資的必要性

第2章 創新的多元化融資方式建立的必要性
第1節 有利於降低房地產融資中的金融風險
第2節 有利於資本市場金融工具和金融品種的創新
第3節 有利於降低房地產企業借入資金的成本
第4節 房地產融資工具的創新將是商業銀行中介業務的一大亮點

第4篇 問題分析

第1章 過於依賴商業銀行貸款，風險巨大
第1節 局部市場過熱的系統風險
第2節 房地產開發企業高負債經營的財務風險
第3節 「假按揭」等騙貸行為出現

第2章 定金預售款比例過高，出現不確定風險
第1節 市場條件惡化造成的風險
第2節 開發商操作水平不高造成的風險
第3節 開發進度的拖後加劇社會矛盾

第3章 上市、發行債券難度大
第1節 上市融資的難度大
第2節 債券融資的監管手續多

第4章 發展直接融資的另一個障礙是制度、法規的不完善

第5章 我國房地產企業融資存在的問題
第1節 房地產企業規模不經濟和信用差現象嚴重
第2節 房地產企業間接融資比例過高
第3節 房地產金融市場結構不健全
第4節 房地產企業融資水平差異較大

第5篇 發展對策

第1章 多元融資模式的風險控制
第1節 調控道德風險
第2節 完善監管體系

第6篇 國際借鑒

第1章 可借鑒的新融資方式
第1節 房地產投資基金
第2節 國際銀團貸款
第3節 過橋貸款
第4節 房地產資產證券化

第2章 新融資方式的國外應用經驗
第1節 房地產投資基金在國外成熟市場的應用經驗
第2節 國際銀團貸款在美國的經驗
第3節 資產證券化在美國的經驗
第4節 過橋貸款的運行經驗

第3章 證券化為主導的融資模式
第1節 房地產證券化的功能
第2節 美國的房地產抵押貸款證券化
第3節 房地產投資信託基金

第4章 銀行為主導的融資模式
第1節 德國住房儲蓄銀行融資模式形成的原因
第2節 德國住房儲蓄銀行融資模式優點分析
第3節 德國住房儲蓄銀行運行機制分析

第5章 政府為主導的融資模式
第1節 以新加坡為代表的住房公積金制度興起分析
第2節 新加坡住房公積金制度的優點分析
第3節 新加坡住房公積金運行機制分析

第7篇 比較分析

第1章 房地產投資信託基金優缺點分析

第2章 國際銀團貸款優缺點分析

第3章 過橋貸款優缺點分析

第4章 資產證券化優缺點分析

第5章 國外房地產企業融資模式的比較與借鑒
第1節 國外房地產企業融資模式的共性
第2節 國外房地產企業融資模式的差異性

第8篇 經營方略

第1章 房地產企業融資組合設計原則

第2章 影響房地產企業融資組合的若干因素

第3章 我國房地產企業融資組合具體方案設計
第1節 房地產開發各環節合理的融資組合方案
第2節 不同房地產開發項目融資組合方案
第3節 不同規模房地產企業融資組合方案

第9篇 模式與機制

第1章 現階段我國房地產企業主要融資模式
第1節 自有資金和銀行貸款相結合
第2節 自有資金和房地產預售相結合

第2章 融資模式選擇分析
第1節 融資模式選擇的原則
第2節 融資模式選擇因素

第3章 多元化融資模式的構建
第1節 選擇多元化融資模式的意義
第2節 以房地產信託為核心的多元融資模式的構建
第3節 建立以房地產信託為核心的融資模式的對策

第10篇 政策與制度

第1章 國家對於發展直接融資的重視

第2章 完善融資的制度環境
第1節 完善房地產融資法律法規
第2節 建立健全政府支持體系
第3節 著力解決金融信用缺失的問題
第4節 健全金融監管的專門機構

第11篇 環境分析

第1章 宏觀調控信貸政策的影響
第1節 加大規范房地產信貸業務的力度
第2節 提高了信貸門檻
第2章 房地產高財務杠桿產生的「暴利」是阻礙直接融資的最主要因素

第3章 我國房地產企業融資存在問題的原因
第1節 歷史較短
第2節 法制不健全
第3節 融資渠道過於集中
第4節 市場不健全
第5節 信息不對稱

第12篇 戰略與策略

第1章 遠期大力發展房地產資產證券化
第1節 選擇住房抵押貸款證券化模式要適應本國國情，循序漸進穩步推行
第2節 政府要積極參與和促進住房抵押貸款證券化市場的發展
第3節 住房抵押貸款市場要按照市場化原則運作
第4節 必須建立抵押貸款一、二級市場互相促進發展的機制

④ 我國房地產開發企業融資方式的研究

一、我國房地產融資渠道現狀

1．銀行貸款
目前，中國房地產開發企業的資金來源主要是國內貸款、自籌資金及其他資金(主要是定金及預付款)二個方面。房地產企業自有資金比例較低，主要依賴銀行貸款。銀行信貸資金貫穿於土地儲備、交易、房地產開發與銷售的整個過程。根據央行和銀監會對全國除西藏以外的30個省(市)的調查數據顯示，我國的房地產開發資金來源中有55%的資金直接來自銀行系統，而另外的自籌資金主要由商品房銷售收入轉變而來，大部分來自購房者的銀行按揭貸款，按首付30%計算，企業自籌資金中有大約70%來自銀行貸款；「定金和預收款」也有30%的資金來自銀行貸款，如果將施工企業墊資中來源於銀行部分加上的話，來源於銀行的資金總比例將高達70%以上。銀行貸款實際上支撐了房產開發商經營周轉的主要資金鏈。對比銀行貸款最多不超過房地產總投資40%的國際通行標准，我國房地產企業對銀行的依賴度明顯過高。一旦房地產經濟發生波動，房地產企業的經營風險將轉變為銀行的金融風險，進而影響國家的金融安全。為此，政府開始頻頻出招調控，自2003年的「121號文」開始，2004年《商業銀行房地產貸款風險管理指引》、2005年「國六條」、「國十五條」相繼出台，銀行信貸被逐步收緊。特別是2007年國家開始實行緊縮的貨幣政策，央行連續六次加息以及連續十次上調存款准備金率，雖然這一措施並不是專門針對房地產市場的，而是為了收縮流動性、壓制通脹壓力，但給房地產的資金供應產生了不小的影響。房產企業資金鏈的脆弱顯露無遺，房地產企業融資面臨前所未有的挑戰。面對資金瓶頸，開發商有待拓寬融資渠道。
2．房地產信託
房地產信託一般是指以房地產及其相關資產為投向的資金信託投資方式，即信託投資公司制定信託投資計劃，與委託人(投資者)簽訂信託投資合同，委託人(投資者)將其合法資金委託給信託公司進行房地產投資，或進行房地產抵押貸款或購買房地產抵押貸款證券，或進行相關的房地產投資活動。
緊縮性的宏觀政策使對銀行信貸依賴性極強的房地產開發商的資金非常緊張，這使房地產企業對銀行以外的融資渠道的資金需求增加，房地產信託業務得以發展。全國各信託投資公司陸續推出了自己的信託產品，比如，上海國投推出了多元組合的房地產信託業務模式—信託貸款、財產權信託、信託股權融資等。現階段我國信託產品主要有兩種模式：①是股權融資。②模式是債權融資。前者是對一些自有資本金不足35%的房地產企業，信託投資公司以注入股本金的方式與房地產公司組建有限責任公司，使其自有資本金達到35%的要求，信託投資公司作為股東獲得投資回報。後者則是針對雖然自有資金己達到國家要求，但是由於某些原因等造成房地產企業短期資金困難，這時候信託投資公司就可以籌集一定資金定向地貸給房地產開發企業，補上資金缺口，這種操作方式類似商業銀行的信貸業務。而政策規定銀行不能這樣做。
2004年共發行了98支房地產集合資金(含財產)信託投資計劃(以下簡稱房地產信託)，實際募集資金總計115.? 866億元，平均每個房地產信託募集1.? 18億元，與2003年相比總額增長93.?4%。
不過，目前信託產品存在一些制度性的限制，例如，法律政策的制約、信託產品的流通性問題，以及信託計劃的異地發行、資金異地運用的管理與審批比較嚴格等，這些都制約著房地產信託的發展。但從長遠來看信託資金是一個能為房地產企業提供長期穩定資金的渠道，是對房地產業的融資渠道的一個很好的補充，這種模式將會發展成為中國房地產企業的主流融資模式。
3．上市融資
上市融資也是房地產企業一個理想的融資渠道，分直接上市融資和間接上市融資兩種。直接上市融資額比較大，但是上市融資的門檻高，比如負債率不能高於70%的規定使很多企業達不到上市要求。我國房地產企業由於傳統的融資渠道單一，一般負債率都在75%以上。因此，通過直接上市的企業數量很少。
更多的房地產企業選擇間接上市——買殼上市。買殼上市需要大量現金，買殼上市的目的是通過增發、配股再融資籌集資金，但前提是企業必須有很好的項目和資產進行置換。而擁有大量現金、好的開發項目與優質資產，這些都是中小企業很難具備的。因此我國房地產企業走上市融資的路子還很艱難。上市融資在房地產業總資金來源中的比重較小。2004年底，籌資總額佔全部房地產企業的資金來源不足0.?5%?。06年到07年國內股市高奏凱歌，房產企業融資額可能突破千億。但隨著股市行情的逆轉，這種局面也只是曇花一現。我國目前的房地產企業多達4萬余家，而我國境內上市的房地產公司只有90家(根據2005年數據，其中79家在滬深兩市上市和11家在香港上市)。 4．海外房產基金
據初步統計目前進入我國的海外基金已超過100家。摩根士丹利、新加坡政府投資公司、SUN-REF盛陽地產基金、美林投資銀行等著名國際地產基金也都進入中國房地產市場。這些海外基金一般會挑選國內有實力的大企業強強聯合，合作開發。截至2006年1-11月份累計統計，中國房地產企業資金來源總量中外資增速明顯，利用外資總額313.6億元，同比增長21.6%。應該說海外房產基金的進入可以緩解國內房地產業對銀行信貸的過度依賴，有助於融資方式的多樣化。
但目前我國相關法律法規的不完善，再加上國內一些房產企業運作的不規范，所以，海外房產基金在中國的投資還存在著一些障礙。
另外海外資金在政策上得不到支持，中國並不缺資金只是缺少金融工具。為了防止海外資金的過多湧入，2006年和2007年間國家陸續出台了《關於規范房地產市場外資准入和管理的意見》、《關於外國投資者並購境內企業的規定》，《關十進一步加強、規范外商直接投資房地產業審批和監督的通知》等文件，一系列的限外令使海外基金在中國的運作困難重重。
5．債券融資
房地產證券是房地產利用資本市場直接融資的重要工具，也是房地產資金籌集的一條重要渠道。房地產債券較一般債券收益相對較高；與股票相比，又可以按期收回本金和利息而有較高的安全性，又具有一定的流動性，因此，在國外成熟的證券市場，企業債券成為企業外部融資的優先考慮的方式，債券融資額往往是股票融資額的3到10倍。而我國的房地產債券發展還處於初級階段，債券融資額總量方面，遠遠不及股票融資額。目前，我國房地產債券的發行規模很小，債券流通市場不健全，債券發行程序不規范，債券評級的准確性、可信性還有問題。這些都影響了企業通過債券融資的規模。07年中國證監會正式頒布實施《公司債券發行試點辦法》標志著我國公司債券發行工作的正式啟動，發行條件較原來寬松很多。《試點辦法》施行之後，房地產證券融資的比重有望增加。


二、發展我國房地產融資渠道的對策和建議

1．建立多層次房地產融資體系
當前我國房地產融資的主要問題是建立一個穩定的多層次的房地產融資體系，滿足不同層次企業多樣化需求。長期以來我國房地產融資市場參與主體主要是商業銀行，缺少專業信貸機構，目前唯一的住房儲蓄銀行是天津市中德儲蓄銀行。房地產債券、房產信託和基金發育不良對我國房地產融資貢獻有限。股權融資門檻相對較高，中小企業很難達到要求通過上市融資。近年來在國家對金融的宏觀調控下，銀行縮緊信貸，房地產企業深感資金壓力。因此，迫切需要建立多層次的融資體系，為不同類型企業提供不同的融資場所，才能真正減少對銀行貸款的依賴。
2．加緊開發房地產金融投資產品
房地產融資渠道的多元化發展，關鍵是需要設計出有差異的、服務不同房產企業的金融產品，從而形成一個穩定的房地產金融產品供應體系。目前，我國的房地產金融建設剛開始起步。世界流行的五大金融產品中，我國獨缺房地產金融產品。國內銀行還沒有專業的、系統的地產投資開發貸款。我們國家的房地產信託實際上和銀行貸款基本上是一樣，只不過銀行是吸收存款來的，地產開發資金是通過批發的，本質還是銀行的貸款。2008年開始銀行信貸正逐步退出房地產，取而代之的是地產基金、地產投資機構、地產專業投資銀行，包括地產信託和地產的信託基金。房地產自身的金融建設必然會成長起來。
3．完善房地產金融法律法規
國家、地方和部門頒布了一系列法律、法規。但是體系不全，規定不具體。從整體上看，嚴重滯後於房地產經濟的發展。在房地產融資多元化的過程中，新出現的很多融資工具如果沒有相應的制度進行規范，就難免陷入混亂局面。必須要建立和完善相關的法律體系，對新型融資工具的組織形式、資產組合、流通轉讓、收益來源和分配等，作出嚴格規范。才能使我國的房地產多元化融資規范的發展。
總之在信貸緊縮的大環境下，我國房地產融資迫切需要擺脫依懶銀行信貸的單一局面，走多元化發展路線。但面臨現實的困難，房地產金融市場中融資中介機構不健全，金融產品和融資方式太匱乏，法律法規不完善。這就需要一方面國家在加強對房地產金融市場的宏觀調控和管理的同時，進一步完善法律法規，努力創新金融工具，不斷豐富融資方式。一方面房地產企業自身積極拓寬融資渠道，避免單純依靠銀行資金，根據企業特點，採用多種融資途徑方法。

⑤ 我國房地產企業融資方式分析

中國目前房地產開發企業主要融資方式：◎銀行貸款:銀行貸款是房地產企業融資的主要渠道。房地產業的銀行貸款主要有土地儲備貸款、房地產開發貸款和銷售環節的住房按揭貸款等直接貸款和間接來自銀行貸款的部分自籌資金。房地產企業自籌資金比例逐年提高，由2001年的24%上升到2004年末的27.4%，到2005年3月末，已達到30.1%。但其中有很大比重是房地產開發企業通過各種變通的方式獲得銀行貸款來充當自有資金。2004年年初以來，房地產企業自籌資金中銀行貸款占房地產投資資金的比重由過去的8%左右上升到目前的9%左右。目前房地產開發企業至少有60%以上的資金是來自銀行系統，融資渠道主要依賴銀行。 ◎房地產信託融資:房地產信託是指信託機構代辦房地產的買賣、租賃、收租、保險等代營業務以及房地產的登記、過戶、納稅等事項，或者直接參與房地產的開發經營活動。2003年6月央行121文件的出台，使得房地產企業銀行貸款渠道受阻，信託融資方式以「井噴」式速度發展，據不完全統計，2003年全國房地產信託融資項目近70個，房地產信託資金的數額已超過50億元。但其中主要為「過橋」式貸款，籌資比重不大。原因是國家對房地產信託規定，每份資金信託合同總份數不超過200份，單份合同的最低金額為5萬元，限制了中小投資者的加入。◎房地產基金: 房地產基金是一種集中眾多零散資金，交由投資專家進行集中投資的融資方式。具體的基金融資方式有海外房產基金和國內產業基金。近幾年流入中國的海外基金不斷增加，例如：新加坡政府投資公司成為首創置業第二大股東；萬科與德國銀行的合作；摩根斯坦利房地產基金與上海復地合作；荷蘭的ING與首創合作等。由於受到國內政策，以及國內企業運作的不規范和房地產市場的不透明性的影響，海外地產基金在選擇合作夥伴時的標準是公司的管理團隊、土地儲備、政府關系、發展前景等。因此，海外地產基金對於國內眾多的房地產企業來講，可以說是杯水車薪。國內地產基金的發展由於缺乏相關法律制度的規范而受到了限制。隨著房地產市場的進一步發展，地產基金有望成為房地產融資方式的新寵。◎上市融資:上市融資是企業獲取資金，實行資本運作的主要方式之一。但房地產企業上市比較困難。據有關資料，目前我國上市的房地產企業只有七十家左右，並且存在著以下問題，房地產企業整體素質較差，歷史遺留問題嚴重，管理層專業素質差。例如，2004年2月初，上海復地在香港聯合交易所的成功上市，為其融資15億港幣。分析上海復地成功的主要原因是土地儲備增加，開發項目多，盈利能力好，資金周轉較快等。◎房地產債券:房地產債券在目前我國房地產企業融資總額中的比重很小。2002年，房地產債券融資僅為2.24億元，佔全部融資額的0.02%。2003年，房地產債券融資進一步下降，僅為0.34億元，佔全部融資額的0.003%。債券融資比重小，主要原因是：一是我國對發行債券的主體要求嚴格。根據《公司法》，只有國有獨資公司、上市公司、兩個國有投資主體設立的有限責任公司才有發行資格，並且對企業資產負債率、資本金以及擔保等都有嚴格限制。二是，我國債券市場相對規模較小，發行和持有的風險均較大。 綜上所述，由於國家政策和企業自身條件的限制，銀行貸款形式仍是目前乃至今後一段時期內房地產企業的主要融資方式。同時，信託融資和基金的形式隨著國家政策的出台也將會成為房地產企業融資的重要方式。上市融資將會成為有實力的大型房地產企業的重要融資方式。面對融資困境的房地產業的主要應對策略◎調整心態和思路，面對現實，制定多元化融資發展戰略過去房地產開發商對銀行信貸融資的依賴程度非常之大，常規來說，項目開發資金的至少70%來自銀行信貸資金。在新一輪的洗牌過程中，誰能盡快走出陰影，積極應對，誰就將在洗牌中領先一步，搶佔先機受益。◎買殼上市:房地產企業實現公司上市的良好途徑同樣是進入證券市場，