貸款行業的食物鏈

A. 經濟危機是指經濟系統沒有產生足夠的消費價值。也就是生產能力過剩的危機。那次貸危機是怎麼體現這一點的

你說的這個經濟危機的定義是馬克思政治經濟學的定義吧？ 當資本主義的生產力發展到一定的階段，一定會出現經濟危機，從而體現了社會主義的優越性，，
呵呵
其實現在大家不在用這個定義了。凡是對實體經濟造成了破壞性的影響，使的消費者和投資者喪失信心的危機都可以說是經濟危機 比如97亞洲金融危機 那也是經濟危機 這次次代也是一樣的
都是金融領域出了問題。

B. 美團有自己的食物鏈嘛

沒有的！美團也只是一個跑腿行業，跟商家合作而已

C. 什麼是次貸危機次貸危機是怎麼形成的主要來自哪個行業

次貸危機
在美國， 人們買房時 很少 付現款 ， 而是靠 長時間貸款。可 對於 收入並不穩定甚至根本沒有收入的人， 因 信用等級達不到標准，就被定義為次級貸款者。

反正不用花自己多少錢， 無數市民毫不猶豫貸款買房。 結果， 阿牛貸款公司 的 錢都貸出去了， 可 能不能收回呢？董事長阿牛 自然 知道市場風險 ，對 這筆收益不 敢 獨吞，要找個合夥人分擔風險才行。於是阿牛找到美國經濟界的帶頭大哥 —— 投行。 看到 利潤，那 能 猶豫 ？ ！於是經評估包裝後，就弄出了新產品 —— CDO（債務抵押債券），說穿了就是債券 。 通過發行和銷售CDO，讓持有人分擔貸款風險。

因 風險太高沒人 敢 買 ， 於是投行把它分成高級和普通CDO兩部分 。 發生債務危機時，高級CDO享有優先賠付權。憑投行三寸不爛「金」舌，高級CDO當然賣了個滿堂彩 。

可是剩下的普通CDO高風險債券怎麼辦？於是投行找到了對沖基金 。 對沖基金那可是在全世界金融界買空賣 空 、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險小意思！於是在世界范圍內找利率最低的銀行借錢，然後大舉買入普通CDO債券 。 2006年以前，日本央行貸款利率僅為 1.5 ％；普通CDO利率可能達到12％，所以光靠利息差 ， 對沖基金就賺得盆滿缽滿 。

這樣一來，奇妙事情發生了 。 2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一 番 多。結果貸款買房的人 、 阿牛貸款公司 、 各大投行 、 各個銀行 、 對沖基金 都 賺 了 錢，但投行卻不高興了！

當初是覺得普通CDO風險太高，才扔給對沖基金的，沒想到這幫傢伙比自己賺的還多，凈值一個勁地漲，早知道自己留著玩了，於是投行也開始買入對沖基金，打算分一杯羹。

這下又把對沖基金樂壞了，他們是什麼人，手裡有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪，現在拿著搶手的CDO還能老實？於是他們又把手裡的CDO債券抵押給銀行，換得10倍的貸款，然後繼續追著投行買普通CDO。

投行 適時「創造」 出一個新產品，叫CDS （信用違約交換） 。 不是都覺得原來的CDO風險高嗎，那我投保好了，每年從CDO裡面拿出一部分錢作保金，白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。

保險公司想，不錯啊，眼下CDO這么賺錢，1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我嗎？幹了！

對沖基金想，不錯啊，已經賺了幾年了，以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險，幹了！於是再次皆大歡喜，CDS也賣火了！

「聰明」的華爾街人又想出了基於CDS的創新產品 —— 「三毛」基金 ， 首發規模500億元 ， 專門投資買入CDS 。在「三毛」基金 之前 ， 一系列基金的風險是很高的，但是我把之前已經賺的50億元投入作為保證金，如果這個基金發生虧損，那麼先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損，而在這之前你是可以提前贖回的 。 天哪，還有比這還爽的基金嗎？1元面值買入的基金，虧到0．90元都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的 。

評級機構看到這個天才設想，簡直是毫不猶豫：給予AAA評級！結果「三毛」賣瘋了，各種養老基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。雖然首發規模原定500億元，可是後續發行了多少，簡直已無法估算，但是保證金50億元卻沒有變。如果現有規模5000億元，那保證金就只能保證在基金凈值不低於0．99元時，你不會虧錢了。

當時間走到2006年底，風光了整整5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終於開始斷裂。因為房價下跌，優惠貸款利率的時限到了之後，先是普通民眾無法償還貸款，然後阿牛貸款公司倒閉，對沖基金大幅虧損，繼而連累保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼發布巨額虧損報告，同時投資對沖基金的各大投行也紛紛虧損，然後股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多……最終，美國次貸危機爆發。
面對美國次貸危機、經濟衰退等，不同國家似乎以迥異的「傳導鏈條」與之相聯。向中國「傳導」 的 路徑主要體現在兩個方面：一是通過金融資金流動，一個是通過貿易來往、實體經濟。從資金的流動看，目前還不太明顯。但 有專家 堅信未來兩年內，全世界將出現一次新型的金融危機。這一金融危機的最大受害者將是一些新興市場國家，這對中國經濟的影響會非常突出，也為中國經濟的發展帶來了挑戰

D. 關於信貸危機

因為那些債券在當時很好的投資品種，不買是「傻子」

沒有人知道會有那麼大的風險，因為這些東西很不透明的或者說包裝的很好，還有信用評級機構的好評級，直到如今出問題了，大家才看清楚，原來其實就是「垃圾」被包裝了很好

E. 食物鏈的頂端是金融還是IT行業

目前薪資IT已經超過金融行業了

F. 都有哪些所謂的「行業食物鏈」

比如底層人員，對中層人員管，工程人員又被高層人員管，高層人員又被副經理管理，副經理則又被總經理管理，而總經理則被國家管理，國家將賺來的錢分發給底層人員，則成為了行業食物鏈，最高的一層會流回最低的一層。

G. 金融業的食物鏈是怎麼樣的

金融業基本的鏈條就是資金從融出方到融入方，其中很多食物被參與者給吃掉了。投資人覆蓋面廣，涉及機構投資者如銀行的理財資金、券商的資管資金、險資、基金等等，也涉及個人投資者不一一列舉。協會的以票據為主，交易所以證券為主。最重要的是這些業務裡面都有銀行的影子，很多託管什麼的就把銀行暫時忽略了，畢竟中國的金融業都是圍繞銀行轉的。金融離不開掮客，分項目掮客與資金掮客也分個人掮客與機構掮客，還有票據掮客，掮客一般要收中介費的，認識一個小企業融資掮客收融資本金的5%！故掮客又吃掉部分。其餘的VC與PE也屬於基金的范疇，而且大部分國內的機構都是以股權投資為主，賺取的是股票升值後的差價。也有部分並購、收購、股權投資行為不是為了單純的收益，而是為了收購方本公司的業務拓展，比如阿里上市前的一系列行為，其中涉及的並購貸款，並購債券部分也是要被銀行和其他機構吃掉部分利息。

H. 美國次貸危機真相的目錄

做一名次級貸款人意味著你在一個灰色的世界裡生活。大部分的業務信息都不透明，如果我們糾纏於瑣碎細節，那我們會整天質疑前期的決定。當然，貸款指引是我們的導向，但是有很多產品需要我們具體情況具體處理。這表示，要想存活下去，周全可靠的判斷、承擔風險的主觀意願以及對直覺的自信力非常關鍵。
良好的貸款行為變質
目擊崩潰
我們都在想些什麼？
激流隱退
事態的發展 即使抵押違約數量在不斷的刷新記錄高點，但是絕大部分——至少有80%——次級借款人都在按時歸還貸款。雖然整體的違約數量越來越高這一事實不可否認，但借款人80%的還貸比例說明，把錢借給信用不良的借款人並不是完全錯誤的行為。我們現在面臨的是更深層次的問題，即深入的了解這個行業的運作機制。
次級貸款的「槍手」業務
了解次級貸款業
次級貸款業的發展
次貸業的經濟學
1998年的第一次危機
參與者與業務流程
貸款公司與經紀商的關系
貸款公司與投資機構的關系
沖突的體系
自有文化
白手起家 從理論上說，經紀商是獲取抵押貸款最好的選擇。經紀商認識很多貸款公司，了解幾百種貸款產品，因此，他能提供申請多家貸款公司的一站式服務。信用不好的借款人甚至能通過經紀商得到更多的貸款。次級貸款的利率和費用浮動范圍很大，經紀商能夠找到最好的產品和價格來滿足借款人的需要。
抵押貸款經紀業務
經紀商的業務流程
抵押貸款欺詐
經紀商的謀略
誠實的經紀商
行為失調
不道德的經紀商
我將自己置於何種境地？
對人性喪失信心 如果說次級貸款行業有什麼藝術性可言的話，那就是「無中生有」。在RFC的工作立場雖然是作為投資方，但是我們也很注重購買文件資料符合我們貸款要求的閉合貸款。貸款審批人看到這些貸款文件的時候，已經經過了揉、擠、推、拉的工序，被修剪成現有的模樣。直到我直接和經紀商接觸和往來，我才了解到創新金融是怎樣的一回事。我的銷售經理羅伯·雷格將此過程稱之為「用雞屎做雞肉沙拉」。雖然無甚詩意，不過概括了這個行業的「真諦」。
理解風險
融資創新如何運作
房產評估中的水分 評級機構和投資機構共同決定著次級貸款市場的運作。華爾街決定著可融資的貸款類別，評級機構進行評級，這樣，投資者才購買債券。很多州政府通過法律來監管非儲蓄類貸款公司，但是，他們大都忘記了公布貸款審批的准則和產品指引規定。
證券化的影響
何謂抵押貸款支持證券
華爾街蹚渾水
評級機構
利潤豐厚的商業模式
插上一手
難以調和的關系
評級機構的權勢
誰在導演這場秀？
反應遲緩
證券化如何影響借款人
未來何去何從 作為借款人，我們沒有什麼自救能力。如果刷爆所有信用卡的誘惑還不算是十足的壞主意，那要拒絕廉價資金就是不可能的事。無論是買一套更大的房子，以更低的利率進行再融資，還是好好的利用房產權益，這可是一生一次的機會。
二級參與者——美聯儲
借款人
隨意選擇收入和首付款
抵押貸款零售商
建築商和房地產中介
次貸業的命運流轉
判斷失誤 次級貸款的問題是多方面的，包括經紀人、信用評級機構在內的所有市場參與者皆應對次貸危機負有責任。既然我們目前面臨的結果是集體合力造成的，同樣解決方案也應該是一個綜合全面的方案。除非存在於目前抵押貸款食物鏈的每個層級中最根本的錯誤能被正確處理，否則，為改變行業運作方式所做的任何努力，都將無法得到令人滿意的結果。
變革計劃
投資銀行——創造責任
評級機構——徹底檢修
抵押貸款經紀人——修補體系
解決欺詐問題——打破思維定式
評估師
貸款指導——很有意義的改變
讓欺詐無所遁形
目前的危機 如果由於次貸危機導致美國嚴重經濟衰退，將會有什麼事情發生？認為次貸的影響無關緊要顯然是愚蠢的想法。美國需要依靠中國，因為身為美國的債權人之一，中國購買了大量的美國國債。反過來，中國的經濟繁榮也受惠於向美國大量出口。雖然中國已經在開始尋找美圓儲備的替代選擇，但其他金融工具尚不能被證明有同樣的吸引力。中國也認識到如果拋售這些資產或者不再追加購買，由此產生的巨大沖擊波將席捲全球。一旦美國經濟嚴重衰退，中國經濟有可能將承受適度甚至更嚴重的金融影響。
美國房地產市場的崩潰
對美國經濟的影響
對中國經濟的影響
次貸危機對中國的影響
中國抵押貸款業
美國次貸危機的教訓

I. 為什麼次貸衍生品的食物鏈危機四伏 而美國監管者一直沒有加以規管

本身美國就監管不嚴，美國盯著國外那還有時間管好國內，現在最要命的問題就在美國，完全是部分黨派利益當先，選隊站，不選對，這樣的美國已經拋棄真理科學了

J. 我想從事金融方面的工作，沒有這方面的工作經驗，30多。請問一下，需要從哪裡開始加入這一高大上的行業

可以從事的崗位有很多，例如投資咨詢顧問、投資銀行家、證券交易員、執行總裁、主席、合夥人、主負責人、投資總監、財務總監、會計師、審計師、市場、投資公司經理、證券分析師和固定收益分析師、投資組合經理等

介於每個人的情況都有所不同，以拿CFA從業者的投資分析師為例，為大家普及了金融人的職業發展之路。

一、Analyst（分析員）

投行中的Analyst(分析員)一般都是為各大院校應屆生准備的一個2年的program，剛畢業的大學生一般都會從此做起。既然叫做分析師，工作內容不外乎是一些數據分析、行業研究之類的工作，有些需要建立一些初步的模型，包括mergermodel、DCF、LBO等等，然後交給associate進一步review和加工。

研究結束，要使用PPT將研究結果呈現出來，所以這個崗位也會經常用到PPT。當然，作為一個初級崗位，很多情況下還會涉及到很多雜七雜八的事情，總是就是投行工作的基礎，也是鍛煉人的崗位。

這個崗位一般堅持3年時間久可以得到升遷，大多數金融人也是在這個崗位上開始學習CFA的，有前瞻性的大學生在畢業前就把CFA一級考過了，可以極大的縮短在基層工作的時間，兩年甚至很短時間就可以成為Associate，也就是我們要談的下一個崗位。

二、Associate（副經理）

Associate是比Analyst高一級的職位，要麼是從Analyst晉升而來，要麼是各金融專業高材生或者CFA持證人之類。作為Analyst的小領導，Associate仍然要做一些分析類的工作，不過是有點技術含量的工作，負責更復雜的建模。Associate還要根據公司或者上級的安排，分配任務，承擔administrativework，並且主要負責與客戶的溝通。

雖是領導，Associate的工作並不輕松，每天需要加班加點，並對全組工作負責。這個崗位需要一定的金融知識背景，所以很喜歡的MBA或者CFA持證人，即便是只通過了CFA二級考試，也會受到歡迎。通常員工會在此崗位上工作3到4年的時間，然後才能學到足夠的本事升到更高的位置上。

三、VP（副總裁或經理）

如果你順利進入到VP階段，那麼恭喜你已經得到了升華。VP泛指所有高層的副級人物，工作要指導Associate和Analyst，同時也要有一些外部環境的接觸。很多CEO忙不過來的工作都會交給VP負責。

VP的工作主要由兩大塊組成，一是充當projectmanager的角色，當D或MD接到deal的時候，負責executingthedeal，二是計劃所有需要的過程和任務分配給associates，並且確保順利進行。VP同時也是和客戶接洽以及聯系各個support的人比如accountant、lawyer等等的核心人物。

做到VP不容易，要得到晉升更不容易，行業內VP普遍工作3到15年才有機會晉升，除了經驗、能力、運氣，各種自我提升也少不得。大部分金融人在這個崗位上努力通過CFA三級考試，提交證書申請，如果已經是CFA持證人，那真是極好的。

四、Director（總經理、董事）

根據投行的規模不同，Director或有或無。Director負責重要的交易比如費用談判，交易策略和客戶會議。還有就是做營銷吸引客戶。MD工作性質與其近似，不過焦點在重要的客戶上。

五、MD（董事總經理）

Director3年左右就會升任MD(董事總經理)。MD級別有很高的業務收益指標以及維護重要客戶的責任，參與公司的整體戰略及業務方向制定。

MD再往上發展就會去做各個分支的管理人，或者是做CEO。這個時候如果沒有一張CFA這樣的很囂張的證書傍身就不合適了。

以上是一個典型的投行職稱序列，有些金融機構會設置一些中間職稱，比如assistantVP(AVP)即助理VP、seniorVP(SVP)即VP等，唯一不變的是對人能力的要求和證書的要求。

當然，CFA的在職業發展上的幫助不止如此，從職業發展的角度，一張代表了你金融理論過硬、工作經驗豐富的CFA證書，能幫你優雅地、高效地達成目標。現在vc/pe是一個很時髦的詞，國內也出現了很多風投成功的案例，想進入風投圈或者私募圈的金融人不在少數，如果沒有一張高含金量的CFA證書，恐怕連門檻都進不去呢。