⑴ 我國目前流動性過剩的原因、表現及對策
、流動性過剩的概念及過剩程度的度量
流動性過剩是一種比較復雜的貨幣金融現象，但又不完全屬於金融問題。
1.以貨幣供應量衡量的流動性過剩程度
為了公正地評估流動性過剩的程度，應對正常流動性與過剩流動性進行必要區分。2005年三季度以來，廣義貨幣 M[,2]增長率明顯高於預測增長率，二者差額大致為3000億元，這部分貨幣供應是考慮了正常流動性即貨幣供應量趨勢增長率之後的增量，可視為過剩流動性。如果從歷史平均水平來看，2004年以來，廣義貨幣供應量增長率基本上處於1995年以來的平均水平之下。從這個意義上看，目前，我國雖然存在一定程度的流動性過剩，但並不表明現實的流動性過剩問題已十分嚴重。
2.以銀行存貸款衡量流動性過剩程度
從銀行存貸款角度來衡量流動性過剩程度，也可得到基本相同的結論。據預測，近年來的貸款增長率處於自身趨勢預測與GDP回歸預測之間，說明貸款增長基本正常。銀行流動性過剩並非減少貸款而產生，而是與貨幣供應量密切相關的資金供應層面的過剩。
3.考慮到央行對沖到期因素，潛在的流動性過剩壓力加大
近幾年，央行持續大量發行央行票據對沖流動性：同時，多次動用准備金率凍結流動性，使得部分資金沒有表現為現實流動性過剩。如2006年，盡管央行票據發行量已達到了3.65萬億元，同時進行了總量為1.99萬億元的正回購操作，公開市場總計回籠的資金量高達5.7萬億元。2007年第一季度，央行票據發行量已達1.82萬億元，接近上年全年發行量的50％。3月末，央行票據余額已高達3.9萬億元。但由於近幾年持續大量發行央行票據對沖流動性，隨著對沖數量的增加，央行票據期限越來越長、利率越來越高、難度越來越大，到期央票抵消部分對沖作用的效應逐步開始顯現。隨著對沖空間的進一步縮小，部分潛在流動性可能轉換成為現實流動性。
事實上，在目前央行可有效地對沖的情況下，潛在流動性過剩壓力雖然較大，但現實流動性過剩程度還處於可控范圍內，即大約3000～4000億元的規模。如果部分潛在流動性可能轉換成為現實流動性，則過剩流動性規模將有可能處於0.3～3萬億元之間。潛在流動性過剩壓力比現實流動性過剩問題更加突出。
二、我國流動性過剩的原因及其與國際流動性的關系
1.全球流動性過剩與我國匯率及外匯管理體制改革相對滯後，是目前流動性過剩的直接原因
表面上看，當前我國出現的流動性過剩主要是貨幣與匯率問題，在一定意義上是經濟發展過程中國家貨幣對外價值變化相對滯後於經濟實力提升，導致內外經濟不均衡的伴生現象。事實上，導致我國目前出現流動性過剩的貨幣因素還包括：發達國家寬松貨幣政策導致全球流動性過剩，進而國際游資（熱錢）大量存在，我國匯率相對低估導致國內存在套利機會，以及我國外匯管理體制因素造成的央行基礎貨幣投放增加等。其中，全球流動性過剩是必要條件，但非充分條件。如果國內沒有套利空間，國外流動性資金雖然會進入我國，但可能以平均水平或較低水平進入。在一定意義上講，由於匯率低估等因素造成的套利機會是直接導致境外流動性進入我國的關鍵條件。即使國外不存在明顯的流動性過剩，只要存在明顯的套利機會，國際游資就仍會大量進入我國，當然，其規模要明顯小些。
（1）全球流動性過剩是我國出現流動性迅速增加的重要外部因素。一個時期以來，在國際金融體系處於主導地位的主要發達國家，為了應對通貨緊縮和國際反恐等需要，實行比較寬松的貨幣政策及財政政策，導致全球流動性充裕。不僅造成全球貿易收支失衡，也導致國際市場大宗商品價格大幅度上升。貿易順差、直接投資和國際游資等構成了國際流動性向我國輸入的主要途徑。隨著我國貿易順差的增加，以及順差引發的人民幣匯率升值預期也導致國際資本持續看好中國，國際游資則通過各種渠道大量進入我國。
（2）匯率低估、資產價格偏低及預期因素等提供的明顯套利機會，是國外流動性進入我國的關鍵因素。在國際流動性過剩的條件下，一國出現的流動性過剩，在一定意義上說，是流動性絕對過剩，在沒有明顯國際流動性過剩的條件下，通過流動性的國際轉移而出現的一國流動性過剩可稱之為流動性相對過剩。我國目前由於匯率低估、資產價格偏低及預期因素等提供的明顯套利機會，國外過剩流動性的大量進入，其中，既有絕對意義的流動性過剩，也有相對意義的流動性過剩。
（3）外匯短缺時期產生並延續至今的外匯管理制度，即結售匯制度，是造成流動性過剩的重要體制原因。雖然結售匯制度已有所放鬆，但在升值預期存在的情況下，難以產生應有的效果，仍以「慣性」 方式運作，使得貿易順差源源不斷地轉化成為國內超額貨幣供應。
2.高儲蓄率、出口導向模式，是流動性過剩的基礎和根本原因
從深層次原因來看，我國目前出現的流動性過剩是趕超戰略模式下有意無意地以「高儲蓄—低消費」支持的投資驅動經濟增長模式發展到一定階段所必然面臨的問題，即通過以優惠政策和廉價資源環境支持的低成本出口導向戰略，釋放「高儲蓄率」模式所形成的內部失衡壓力時所引發的內外失衡的一種表現形式。
（1）高儲蓄率是出現流動性過剩的長期基礎和重要背景因素。當然，低儲蓄率國家也可能發生流動性過剩，而高儲蓄率國家並不必然產生流動性過剩。在經濟發展初期資本要素嚴重短缺的情況下，高儲蓄對於破解資金缺口是十分必要的。這也往往是許多國家在經濟發展過程中，特別是實施趕超戰略時提高儲蓄率的重要原因。隨著一國的經濟發展、資金供求狀況發生了變化，高儲蓄率引發的國內投資與消費的失衡，才有可能導致現實的流動性過剩。我國的金融體系不健全，上世紀90年代中期以來，資金供求狀況變化、資金積累不能及時轉化成為資本投入，高儲蓄導致的資金過剩往往以銀行慎貸、惜貸等方式顯現出來，並出現了一定程度的資本外逃傾向。由於我國目前仍處於商品輸出為主的發展階段，加之國家長期實行外匯管制，國內相對過剩的資金既不能有效轉化為資本，也不能及時流出，在各種因素的共同作用下，資金供求狀況改變沒有以流動性方式相對過剩，而是以生產能力過剩形式出現。因此，解決國內資金供求狀況特別是產生能力過剩的途徑，自然地落在了外貿出口方面。
（2）以優惠政策和廉價資源環境支持的低成本出口導向模式，是實體經濟特別國際貿易層面導致流動性過剩的直接因素。1998 年以來，我國面對短缺經濟逐漸結束的內需壓力和東亞危機的外部沖擊，在國際產業分工日益深化的環境下，積極參與國際分工，走上了依靠優惠政策與廉價資源環境支持的「出口導向」型發展戰略模式。從而使高儲蓄率下的國內投資與消費失衡在一定程度上轉換成了外貿進出口之間的失衡，通過貿易順差及外匯儲備的途徑，流動性最終以「出口轉內銷」方式表現出來。因為高儲蓄率、生產能力過剩等內部問題以外部方式來解決時，需要以匯率低估為條件，如果堅持本幣不升值，則流動性過剩問題不可避免，並有可能引發通貨膨脹：如果本幣選擇升值，則有可能出現打擊國內低成本產業、收支逆差，陷入流動性陷阱，引發通貨緊縮。應該說，發展外向型經濟是我國經濟發展的必然選擇，但任何發展戰略模式和政策導向均有適應的時期和條件。由於人民幣對外價值變化相對滯後於經濟實力的提升，導致內外經濟不均衡，我國目前面臨的就是前期選擇不升值所帶來的流動性過剩。
3.國有銀行改革、金融創新以及區域金融發展不平衡等也在一定程度上放大了流動性過剩的程度
（1）國有銀行改革與上市融資是流動性問題凸現的短期因素。一方面，銀行改革過程中出現的銀行資金運用方式變化，使銀行在資本充足率要求等因素驅動下，貸款增長速度相對有所下降，銀行存貸款比例呈現明顯的下降趨勢；另一方面，國有銀行通過改制上市融資，短期內可貸資金快速增加，也在一定時間內和程度上加大了流動性過剩。
（2）城鄉、區域金融發展不平衡等因素，放大了國內流動性過剩的程度。伴隨國有銀行的改革，出現了農村、中西地區部分支機構撤並和貸款規模下降等現象，銀行通過內部資金調度和同業市場業務，出現了資金向大中城市特別是東部沿海發達地區的集聚，導致農村、西部地區、中小企業資金緊張和東南沿海、外向型經濟資金過剩並存的現象。這些因素導致了局部地區的流動性過剩，並在一定程度放大了國內流動性過剩。
（3）國內金融創新在一定程度上加劇了流動性過剩。隨著國內金融市場的發展和金融創新的加快，保險、擔保、期貨以及社會保障基金等存款通過各種渠道向債券和股票投資，使得這些未納入廣義貨幣范圍的貨幣與准貨幣相互轉化，也在一定程度上加劇了流動性過剩。
三、我國流動性過剩的發展趨勢、可能的影響及潛在危害
1.流動性過剩可能是一種階段性現象
從各種導致流動性過剩的因素來看，除了上市融資屬於短期因素之外，其他基本上屬於中長期因素。高儲蓄率是我國甚至東亞經濟的顯著特徵，短期甚至中期內不可能完全改變。雖然發達國家開始的加息進程將產生一定的緊縮效應，但寬松的貨幣政策導致全球流動性過剩、國際游資（熱錢）大量存在的狀況，在一定時期內將持續，如果套利機會繼續存在，在人民幣進一步升值預期的作用下，將通過各種渠道進一步延續我國的流動性過剩的局面。改制後的國有銀行資金運用方式變化將成為常態，而區域金融發展不平衡問題也非短期內所能解決，將繼續加重流動性過剩程度。
從各種可能抑制流動性過剩的因素來看，擴大消費、減少儲蓄是一個長期緩慢的進程，匯率制度改革也是一個中長期的過程。結售匯制度雖在緩慢變化之中，但短期內不會有大的根本性改變，且人民幣升值預期，在一定意義上抵消了結售匯制度變化的效果。由於目前還不可能採取一步到位的升值方式，因此，匯率相對低估導致國內存在套利機會和人民幣進一步升值的預期仍然存在。
2.流動性過剩的不利影響
被動性的貨幣投放和流動性過剩，不僅降低了貨幣政策的自主性，影響宏觀調控手段和效果。也會對經濟發展造成不利影響。
（1）價格沖擊——引發通貨膨脹或資產價格大幅度上漲。一般情況下，貨幣供應量充裕、流動性過剩將直接表現在價格水平的變化上。由於我國發展階段的變化以及消費升級因素的影響，短缺經濟已結束，目前已發展到以供給彈性比較大的工業消費品為主的階段，致使超額貨幣供應和流動性過剩對消費品物價水平的影響相對較小，而對資產價格影響較大。去年以來，我國消費品價格指數已有了一定幅度的上漲，但基本上處於正常的波動區間內，而住宅、股票等資產價格則出現了持續的快速上漲。由於流動性過剩問題仍在持續，價格水平上漲趨勢還將持續下去。
（2）信貸擴張，有可能引發投資膨脹。銀行可貸資金充裕導致信貸環境寬松，有可能延續固定資產投資高速增長勢頭，形成宏觀經濟過熱壓力。
（3）對銀行體系穩定性形成可能沖擊。一是銀行體系的可貸資金增加過多，利率風險加大。二是房地產等資產價格上升中產生的「泡沫」，是誘發系統性風險的潛在因素。三是信貸投放迅速增加，如果遇到經濟形勢出現逆轉，有可能增加信貸風險。
（4）增加以出口和外資為主的外向型經濟的脆弱性。全球流動性過剩不僅直接導致了國內的流動性過剩，也導致國際市場資源等大宗商品價格的上漲，可能對我國宏觀經濟和中長期經濟發展造成一定的不利影響，進一步加劇了以出口和外資為主的外向型經濟的脆弱性。
3.流動性過剩可能產生的有利影響
（1）有利於發展資本市場和直接融資。以及「走出去」戰略。流動性過剩突出表現在：銀行可貸資金充裕，而貸款投放相對較少，銀行在融資體系中的作用達到某種極限，需要進一步加大股票、債券以及股權投資等比重的相對寬松的資金環境，可為資本市場和直接融資的發展提供有利的條件；同時，也有利於擴大海外投資，加快從單純商品輸出向商品—資本輸出的過渡。
（2）有利於減緩對外向型經濟的過度依賴，減緩由此造成的一系列不利影響，促進城鄉、區域等結構平衡。從某種意義上講，流動性過剩是市場力量要求對高儲蓄背景下的低成本增長模式進行強制性調整的信號，對我國經濟增長方式和發展模式將產生一定的積極引導作用，有助於改變現階段對外貿部門的過度依賴，以及資源過度向外貿部門集中對中西部地區、中小企業以及國內消費的不利影響，促進增長方式轉變和經濟結構調整優化。
四、解決流動性過剩的對策建議
解決流動性過剩問題，要從體制、機制入手。長短結合、標本兼治，綜合運用財政、貨幣、產業和貿易等政策，短、中、長期措施同時推進。
1.短期對策：
—— 進一步調整出口導向政策，優化出口結構，有效管理出口增長，堅決限制以資源、環境為代價的低成本出口。通過適當抑制出口快速增長勢頭，減少因貿易順差形成的外匯流入導致基礎貨幣被動增加。
——抑制外匯儲備快速增長。改革外匯管理制度，切實減少外匯占款導致的基礎貨幣被動投放。對結售匯制度進行改革，切斷外匯儲備增長與基礎貨幣增加之間的聯動關系，將能夠在一定程度上緩解流動性過剩。
——穩步推進人民幣匯率調整，並穩定匯率預期。通過匯率調整，抑制國際游資較大規模的流入，降低國際收支不平衡程度，也能夠減緩流動性的增加。
——改革利率形成機制，逐步放鬆對存貸款基準利率的管理。
2.長期措施：
要從根本上解決問題，一方面，要加快推進經濟體制改革，為經濟發展創造更為理想的體制環境；另一方面，要大力推動經濟結構調整和增長方式轉變。
——加快社會保障體系建設，減弱居民預防性儲蓄動機，為逐步提高消費率、改變「高儲蓄」創造必要的制度條件。高儲蓄率是東亞經濟的特點，其普遍原因在於東亞社會體制環境的不完善，居民普遍缺乏長期穩定的預期。我國社會大環境穩定，如果社會保障體系等方面逐步完善，「高儲蓄」壓力將逐漸弱化。
——大力發展直接融資，特別是有利於結構調整和增長方式轉變的創新金融體系。資本市場發展相對滯後是我國現階段流動性集中於銀行系統，銀行存貸款比例失調、放大流動性過剩的重要原因。要利用流動性充裕的條件，加快結構調整步伐，發展增長方式轉變的創業投資等創新金融體系。
——促進城鄉、區域均衡發展，改變資金和其他資源過度向城市、東部發達地區及可貿易部門的過度集中，以及由此引起的投資與消費的失衡、區域發展失衡等現象。配合國家區域政策、主體功能區的財政政策，加快不發達地區和農村地區的金融創新。
—— 進一步加快我國企業「走出去」步伐，擴大我國的海外投資，推動從商品輸出向資本輸出的轉變。要進一步加大走出去步伐，改變目前資本和經常項目「雙順差」狀況，消除流動性過剩的基礎。
3.流動性過剩背景下的貨幣政策建議
流動性過剩對貨幣政策提出了嚴峻的挑戰，在此情況下，貨幣政策目標和工具選擇需要格外審慎。
——探索增加貨幣政策中間目標。在流動性過剩的情況下，不僅貨幣供應量目標的有效性受到影響，實際上利率指標的有效性也受到影響，在消費物價指數基本穩定而資產價格變化變化大的情況下，在供應量目標之外，可以把貨幣市場利率也作為中間目標，同時在消費物價指標之外，增加對資產價格指標的觀察是十分必要的。
——審慎選擇使用貨幣政策工具。由於利率調整會擴大套利空間，有可能吸引更多的短期資本流入，加大流動性過剩局面。因此，在貨幣政策工具的選擇方面，要盡量減少直接使用利率工具，多使用准備金率工具、公開市場工具等。在不得已使用利率工具時，應有相應的對沖安排，以減少可能的負面影響。
⑵ 流動性過剩對中國證券市場價格的影響
流動性過剩影響債市運行
毋庸置疑，流動性過剩在過去一年中是影響我國利率走勢和債券市場運行的重要因素，並且已成為證券投資界和貨幣當局所共同關注的焦點。央行在三季度貨幣政策執行報告中指出，「流動性的復雜多變性可能使得傳統貨幣數量論所理解的貨幣與經濟的關系變得不再穩定」，所以對「流動性與各種經濟變數之間的相互影響和因果關系需要深入研究，審慎判斷」。
拓寬考察的時間和地域，可以發現，流動性過剩已成為全球經濟和金融運行必須共同面臨的環境。根據對導致全球流動性過剩的因素分析，我們認為在未來較長一段時期內，全球經濟流動性過剩的現象將繼續存在。
國際化過程中成長煩惱
與全球范圍流動性過剩的產生機制相比，導致我國金融市場流動性過剩的原因既有獨特的背景，也有相似特點。
分析可以看出，國際分工的轉移，企業部門和政府部門儲蓄的增加，這些影響流動性供給層面的因素既有外生性也有內源性。外生性主要來自於國際產業轉移，國內要素市場價格改革的相對滯後，以及金融市場和企業治理結構不完善等因素。內源性則主要是來自於本輪經濟擴張帶來的企業收入和政府收入的迅速提高。可以肯定的是，外生性因素具有長期性的特點，而內源性因素更多受到經濟周期的影響。由於外生性因素不會在短期內扭轉，相應決定我國流動性過剩現象將具有長期性。
流動性過剩的未來發展和影響
我們更為關注的是，國內流動性過剩在未來將會如何演變，對國內的經濟和金融又會產生什麼影響。
作為全球經濟的火車頭，美國經濟降溫將產生重大的影響。所以，我國經濟的外部需求將呈現回落走勢已幾成定局。
對於國內經濟的內部需求，毫無疑問，投資需求的波動是造成我國經濟周期波動的最主要原因。我們相信，固定資產投資增速在未來幾個月中將會繼續延續前期回落趨勢。在投資增速下降的影響下，宏觀經濟增長速度穩步回落的走勢已經不用懷疑。但微觀經濟依然存在較強反彈動力。
從我國經濟運行的歷史來看，貨幣供應的內生性確實在不斷增強。
首先來分析貨幣乘數。由於影響貨幣乘數的主要因素有通貨比率、法定準備金和超額准備金等。通貨比率更多受到居民和企業行為的影響，這是影響貨幣供應一個非穩定的變數。更重要的是，我國金融機構超額准備金率表現出較明顯的周期特點。也就是說，當經濟高漲時，金融機構可以將超額准備金轉化為貸款，增加貨幣供應。而經濟衰退時，金融機構又可以增加超額准備金數量，降低貨幣供應。在2004年以來，這種現象表現的更為明顯。
其次來分析基礎貨幣。目前我國中央銀行基礎貨幣投放的渠道主要有外匯占款和對金融機構再貸款等。近年來，外匯占款已經很大程度上妨礙了中央銀行對基礎貨幣的控制能力，基礎貨幣供應也具有了較強的內生性。
貨幣供應內生性特點的存在，無疑對判斷流動性的演化趨勢具有重要意義。隨著經濟回落走勢的深入，這種貨幣供應內生性的作用將發揮更多的作用。換句話說，如果經濟進入全面的衰退，那麼貨幣供應的增速也將會隨之大幅下降，流動性過剩現象也會得到極大程度緩解。當然，我們認為中國經濟基本上不具有進入全面衰退的可能性。
綜合以上分析，我們認為，在內外部需求回落的帶動下，2007年的宏觀經濟將繼續回落走勢，由於微觀企業良好的盈利狀況，宏觀經濟將可能在調控政策有所放鬆之後出現反彈。盡管由於貨幣內生性的存在，經濟回落將在一定程度上緩解流動性過剩的問題，並不會從本質上改變這一現象。而廣義流動性擴張並不會必然伴隨著通貨膨脹。如果廣義流動性增長只是伴隨著金融市場流動性的增長，進入實體經濟流動性並沒有相應增長，那麼就不會導致通貨膨脹的上升。
⑶ 熱錢大量進入,加大外匯占款規模,影響貨幣政策正常操作,擾亂金融體系的正常運行,加劇國內通貨膨脹的壓力.
難道是作業嘛……好吧，當復習了
所謂通貨膨脹就是說：錢幣貶值了，你只能用更多得錢來買東西，換句話說就是物價全面普遍的上漲了，全面普遍比較重要，因為一個東西漲不算通貨膨脹。
那所謂通貨膨脹壓力就是說：物價面臨進一步漲價的可能
那句話的意思就是：大量的非本國貨幣流入本國市場，會導致貨幣流動性增加，從而使原本容易的貨幣或財政政策變得困難，使本國的物價面臨進一步上漲的可能。
舉個例子：美元換成人民幣到了中國來，是不是代表人民幣變多了？既然人民幣變多了就代表人民幣貶值了，那麼物價就會上漲，如果政府採取加息的政策，則可能導致更多的美元換成人民幣，這就是為什麼會加劇國內的通貨膨脹了，那為什麼說會擾亂政策呢？因為如果沒有所謂熱錢的流入，那麼我們面對的只是自己國家貨幣的流動性過剩問題，我們只要加息就可以讓這些錢存銀行，這樣就使發行在外的貨幣少了，那麼貨幣少了，購買力強了，物價就不會漲了。
⑷ 在當前流動性過剩的情況較突出的情況下我國中央銀行採取了哪些政策工具評價一下
我們談到的流動性（Liquidity ）有三種用法或涵義，一是指整個宏觀經濟的流動性，指在經濟體系中貨幣的投放量的多少，現在所謂流動性過剩就是指有過多的貨幣投放量，這些多餘的資金需要尋找投資出路，於是就有了投資/經濟過熱現象，以及通貨膨脹危險。造成目前流動性過剩的根源來自於中國不斷推升的貿易順差,出口企業不斷把收回的美元兌換給國家，國家就得不斷向經濟體系投放人民幣，這就造成了流動性過剩的現象。
流動性定義在股票市場，我們提到流動性就整個市場而言指參與交易資金相對於股票供給的多少，這里的資金包括場內資金，即己購買了股票的資金，也就是總流通市值，以及場外資
求解流動性過剩
[1]
金，就是還在股票帳戶里准備隨時入場的資金。如果在股票供給不變的情況下，或交易資金增長速度快於股票供給增長速度的話，即便公司盈利不變，也會導致股價上漲，反之亦然，這是很簡單的需求供給關系，但這種股價上漲是有限度的，受過多或叫過剩的資金追捧導致股價過度上漲而沒有業績支撐，終難持久，這種資金就是我們常說的熱錢。
上面兩種流動性多數情況下會有關聯，既經濟出現流動性過剩通常會引發股票市場的流動性過剩，所以當國家開始收緊銀根時，股票市場就會失去資金供給，表現不佳。
針對於個股，流動性是另一個概念，指股票買賣活動的難易，也就是說我買了這支股票後是否容易賣出，我們常說這支股票流動性很差，就是指很難按理想價格賣出，所以流動性差的股票多是小盤股或高度控盤的股票，是不適合大資金運作的，即便買完之後股價漲上去了，但賣不掉，對於大資金風險更大，所以他們更願意在流動性很好的大盤股里運作，那裡交投活躍，大量買賣也不會引起股價明顯變動。不過中小投資者就自由很多了，由於資金量少，可以有很多選擇。
編輯本段流動性過剩定義
當前，流動性過剩（Excess Liquidity）已經成為中國經濟乃至全球經濟的一個重要特徵。
所謂「流動性」，實際上是指一種商品對其他商品實現交易的難易程度。衡量難易程度的標準是該商品與其他商品實現交易的速度。當該商品與其他商品交易速度加快，也就是非常容易實現交易的時候，流動性就會出現過剩；當該商品與其他商品的交易出現速度減緩，也就是實現交易非常困難的時候，流動性就會出現不足。
在一般的宏觀經濟分析中，流動性過剩被用來特指一種貨幣現象。也就是說，在現實的經濟分析中，上面定義當中的基準商品僅僅被當作貨幣，因為貨幣本質上也是一種商品。歐洲中央銀行（ECB）的就把流動性過剩定義為實際貨幣存量對預期均衡水平的偏離。
對通脹的定義也有多種，但通脹的基本特徵包括兩個方面：第一，流通中的貨幣出現膨脹狀態，即貨幣貶值。第二，一般商品和勞務的價格普遍地、持續地上漲。注意普遍和持續這兩個概念有助於把通貨膨脹和其他的物價上漲現象區分開來。Inflation除了通貨膨脹的意思之外，還有信用膨脹、物價暴漲的含義，從這些字意上我們也可以了解到，貨幣過多和信用膨脹，物價持續普遍上漲是三位一體，不可分割的。
那麼，流動性過剩與通貨膨脹是什麼關系呢？我們知道，預期貨幣存量均衡水平實際對應著合意的物價水平。當我們說流動性過剩，即貨幣超發時，預期均衡的貨幣存量沒有變化，此時，物價沒有出現普遍、持續的上漲。但是，由於實際貨幣存量已經超過合意水平，物價水平有可能普遍上漲，從而出現通貨膨脹。這中間存在一定的時滯。 如果中央銀行此時能夠控制貨幣發行並使實際貨幣存量回歸到預期的均衡水平，那麼物價水平普遍、持續上漲就有可能不會發生。反之，物價水平就可能出現普遍、持續上漲。
這里，又不得不涉及貨幣的本質、貨幣如何超發以及從貨幣超發到物價普遍上漲之間的傳遞機制問題。在馬歇爾那裡，「貨幣」一詞有較大的伸縮性，如果沒有相反的意義，「貨幣」可以看成是「通貨」的同義語。在金融市場上，「貨幣的價值」在任何時候都等於貼現率或短期貸款所收的利率。在托馬斯·梅耶那裡，足值的商品貨幣指的是作為商品的價值和作為交換中介的價值完全相等的貨幣。如果貨幣作為商品自身的價值不能與它作為貨幣的價值完全相等，且不能用以（直接）兌換商品，就稱為信用貨幣。
筆者認為，貨幣實質上是中央銀行代替社會發行的一部分人對另一部分人的負債。信用貨幣表明了一種債權債務關系，而流通紙幣則實際上是一種特殊形式的債券。當存在流動性過剩時，貨幣與其他商品實現交易的速度大大加快了。這表明，持有貨幣的債權人希望盡快把貨幣與其他商品交換，實現自己的債權。由於所有的債權人都希望用貨幣換回其他商品，貨幣就出現了貶值的壓力。貨幣流通速度越快，則貨幣貶值壓力越大。這時，如果貨幣持有人手中的債券無法得到等值的償還，就會發生搶購風潮，物價飛漲，整個社會就會發生通貨膨脹。
編輯本段流動性過剩原因綜述
流動性過剩可由多個原因單個或共同導致。總的來說包括了中央銀行實行擴張性貨幣政策（一般手段包括調降准備金率和利率，回購國債以放入資金到市場），經濟周期的變化，匯率制度的缺陷，熱錢大量湧入等。這些因素皆可提高大大提高流動性，當過度時，便會引起流動性過剩。另一方面，流動性過剩也可理解為伴隨或緣於通貨膨脹，即部分引起通貨膨脹的因素也可能引起流動性過剩。
中國雖然在上世紀90年代中期發生過嚴重的通貨膨脹，但是，近幾年M2與GDP繼續維持高位，卻沒有發生通貨膨脹，一般認為有以下幾個原因：
物價水平的普遍、持續上漲
第一，從貨幣超發壓力到全社會物價水平的普遍、持續上漲有一定的時滯。由於現代信用貨幣的復雜性，貨幣超發壓力往往不會立即導致物價的廣泛上漲。這種滯後期的長短往往取決於宏觀經濟數據的准確程度、不同價格指數的重視程度、社會公眾和企業對宏觀經濟的預期以及國家貨幣和財政部門對於通脹的態度。我們看到，現實經濟中貨幣發行量盡管已經在高位運行
流動性過剩
數年，而消費物價指數可能仍然是負數；而當貨幣當局為了抑制通脹將各個口徑的貨幣發行降下來時，消費物價指數可能仍然在上漲。如此，物價上漲相對於貨幣超發壓力的滯後效應，仍然會造成反通脹理論和政策上的混亂。例如，一些觀點認為，我國貨幣多發根本不會帶來物價上漲壓力，應當以貨幣超發來抑制有效消費需求不足導致的價格下降。這樣的論點把時滯效應理解成了貨幣多發與物價上漲沒有必然聯系。「通貨」的「膨脹」，並不會立刻帶來「通貨膨脹」，但時間上的不一致並不能否認貨幣超發是全社會物價水平的普遍、持續上漲的最基本的成因。
收入差距擴大
第二，收入差距擴大。財富向少數人集中，而富人的邊際消費傾向比較低。居民把大量的收入存入銀行作為養老金、醫療費用以及子女的教育費用。
消費品企業的激烈競爭
第三，消費品企業的激烈競爭，阻斷了商品價格水平從原材料到工業消費品價格的傳遞，從不動產和資產價格到普通居民消費品價格的傳遞。
但是，我們也要明確，資產價格膨脹也會導致通貨膨脹。剛卸任國家貨幣政策委員會委員的余永定先生就指出，僅看到物價指數的穩定而不注意金融資產和不動產價格的上漲, 很可能會導致貨幣政策過松, 以致不能及時制止泡沫經濟。他舉了日本的例子，上世紀80 年代末, 日本股票價格和不動產價格急劇上升, 但物價指數卻相當平穩, 因而沒有提高利息率, 緊縮銀根。泡沫破裂後, 日本陷入戰後最嚴重的經濟危機。余先生還提醒說，在目前中國存在大量超發、但暫時沉積為居民儲蓄存款的貨幣(我們暫時將這一部分貨幣稱之為「沉積貨幣」)的情況下, 資本市場的過度發展（也可以是房地產市場的過度發展）很可能激活處於冬眠狀態的沉積貨幣，暫時退出流通的貨幣將重返流通領域去追逐商品, 從而導致通貨膨脹的復活。
所以，流動性過剩是通貨膨脹的前兆，從流動性過剩到通貨膨脹只有一步之遙。
編輯本段我國流動性過剩的原因
目前，我國銀行體系中存在的流動性過剩，這是國內外多種因素共同作用的結果。從內部因素來看，有經濟結構不平衡、儲蓄和投資傾向強於消費傾向等。儲蓄投資缺口，造成了貿易順差和外匯儲備的急劇增長。按目前的外匯管理制度，我國的外匯收入必須結售給中國人民銀行，而央行為收購外匯必須增加貨幣發行。與此相關的是，貿易順差的大量增加，人民幣升值預期加大，國外資本的流入顯著增加。因此，貿易和資本流動的雙順差，使我國的外匯儲備急劇增加，2006年末，我國外匯儲備達到了10663億美元。而央行為收購這些外匯儲備就需要發行貨幣超過8萬億元，這是我國流動性過剩的主要內部原因。從外部因素來看，美國「9·11」事件以後，全球各主要經濟體一度普遍實行低利率政策，導致各主要貨幣的流動性空前增長，出現了全球流動性過剩。在全球經濟失衡的誘導下，大量資金從美國流入以中國為代表的亞洲新興經濟體，這是造成目前我國流動性過剩的重要外部原因。
編輯本段流動性過剩問題的解決改變信貸投向結構
·首先，改變信貸投向結構，大力開發中小企業和個人信貸市場。通過營造良好的金融生態環境，規範金融生態秩序，強化全社會信用體系建設，建立以保護債權為中心的規范有序的社會法律和信用環境，消化中國持續增長的國民儲蓄。
大力發展資本市場，調整金融市場結構
·其次，大力發展資本市場，調整金融市場結構。鼓勵合規資金進入股票等資本市場，鼓勵和擴大企業通過發債方式籌措資金，培養機構投資者，使之成為資本市場的主導力量。建立統一的全國債券市場、多元化的市場風險配置機制，有效配置金融資源。
鼓勵、支持銀行業的產品創新
·最後，鼓勵、支持銀行業的產品創新，調整金融產品結構，疏導流動性。要拓展商業銀行的運作空間；發展貨幣市場基金，發展包括資產證券化，以債券為基礎的衍生工具以及多種組合的利率、匯率產品和債券品種系列等新產品，發展公司和私人理財增值服務。發展商業銀行資產負債表外的理財託管產品，逐漸改變商業銀行的生存方式。
編輯本段流動性過剩與中國特色緊縮性貨幣政策的思考
近年來，我國外匯儲備增長較快，2006年2月首次超過日本，成為世界上外匯儲備最多的國家。同時，我們也應看到，過快的外匯儲備增長給我國宏觀經濟調控帶來了一系列問題，當前最主要的是流動性過剩問題，帶來了通貨膨脹壓力。在我國需要兼顧內外均衡的情況下，如果採用其他國家通常的一般貨幣政策工具則存在較大的局限性，而我國中央銀行創造性地採用了具有中國特色的緊縮性貨幣政策，取得了較好的效果。為了使這些貨幣政策工具更有效地發揮作用，需要從外匯儲備形成的源頭著手，採取相應的配套措施，從根本上解決流動性過剩的問題。
一、用一般性貨幣政策工具治理我國當前流動性過剩的局限性
流動性的投放是通過增加中央銀行資產形成的。中央銀行的資產項目主要有對政府和商業銀行貸款、持有證券（主要是國債）和保管國際儲備等，當中央銀行資產增加時，如果負債中的財政存款和外國政府、機構存款不變，則會增加經濟中的流動性。從我國的實際情況來看，由於外匯儲備持續大量增長，尤其是近年來外匯儲備資產佔中央銀行總資產的比例達到60%以上，這也就意味著投放的流動性中有60%以上是通過中央銀行買入外匯這一渠道所形成的。由於大量外匯占款造成流動性投放過多，通貨膨脹壓力增大。各國在治理通貨膨脹中所採取的緊縮流動性的措施主要有：提高法定存款准備金率、提高基準利率、在公開市場上拋出持有的證券等，而針對我國當前的實際情況，這三大措施都不同程度地存在著局限性。
（一）提高法定存款准備率的作用有限
通常而言，調整法定存款准備率這一貨幣政策工具只有在一國宏觀經濟出現大的周期性變化時才會採用，而且即使出現周期性變化，採取這一措施的頻率也不會太高，調整的幅度不會太大。但我國從2006年7月以來，在兩年時間里中央銀行已18次地採取了提高法定存款准備率的措施，由7.5%一直提高到17.5%，其中七次創造了歷史新高。在短短的兩年時間里，法定存款准備率這一政策工具使用頻率之高，提高幅度之大，在以往的任何國家都是沒有的。即便如此，對於緊縮流動性而言，目前法定存款准備率的歷史新高仍然還不是一個終結，中央銀行仍有繼續提高法定存款准備率的可能性。這一不經常使用的工具在我國如此頻繁、如此大幅度地使用，實際上也就說明在通常情況下會產生巨大影響的貨幣政策工具在我國目前緊縮流動性方面的作用不是太大，或者發揮作用的滯後期太長，這對於治理我國當前的通貨膨脹是極為不利的。
（二）在當前所處的國內國際經濟形勢下，提高基準利率的空間有限
一國提高基準利率可以在某種程度上抑制需求，從而治理通貨膨脹。但在一個開放的經濟中其效果也會大打折扣。由利率平價理論可知，由於短期資本的趨利性，當一國利率水平提高時，會發生短期資本流入。我國目前人民幣相對美元會不斷升值的預期仍然沒有改變，在這一情形下，套利性資本基本上沒有什麼匯率方面的風險，這就使得套利成本更低或者收益更高。盡管我國目前資本和金融項目還不是自由流動的，但仍然有許多短期套利性投機資本以各種隱蔽的方式進入，這個是不能完全避免的。而且近期美國又降低了其基準利率，在這種情形下，如果我國再採取提高基準利率的措施，就會更加加劇短期趨利性資本的流入，在不希望人民幣更快更大幅度升值的情況下，這對於治理通貨膨脹顯然是不利的。
（三）公開市場操作的餘地有限
公開市場操作的對象是國債或外匯，通過中央銀行在公開市場上買賣國債或外匯從而達到擴張或緊縮流動性的目的。從緊縮流動性而言，中央銀行應當採取在公開市場上賣出國債或外匯的措施。從我國的實際情況來看，由於在貨幣政策的制定中要兼顧匯率目標，也就是使人民幣不至於過快、幅度過大地變動。在我國外匯儲備不斷增多的情況下，為了使人民幣不至於過快、幅度過大地升值，中央銀行不僅不能在公開市場上賣出持有的外匯，反而只能由於持續的國際收支順差而被動地吸納外匯，從而形成更多的外匯儲備，所以我國中央銀行目前在公開市場上賣出的對象就只能是國債。從中央銀行的資產負債表中可以看出，國債作為中央銀行的資產之一，其持有的數量也是有限的，隨著外匯儲備不斷增加，國債只能不斷地被中央銀行拋出，其結果最終只會是即使國債拋售殆盡也無法有效地抵消國際收支持續順差引起的外匯儲備增加，因此在我國目前的經濟形勢中公開市場操作的餘地是有限的。
二、為降低流動性所採取的具有中國特色的緊縮性貨幣政策
由於以上一般性貨幣政策工具存在不同程度的局限性，為了切實降低流動性，我國貨幣當局創造性地採取了具有中國特色的緊縮性貨幣政策，即通過中央銀行發行票據和購買特別國債的措施提高中央銀行貨幣政策的靈活性，最終達到有效降低流動性，減輕通貨膨脹壓力的目的。
（一）中央銀行通過發行央行票據改變中央銀行的負債結構，從而降低流動性
央行票據即中央銀行票據，是中央銀行為降低流動性而發行的短期債務憑證，也就是中央銀行債券。央行票據期限較短，最長不超過1年。發行央行票據的目的是通過創造出新的中央銀行負債，改變中央銀行的負債結構，從而降低流動性。從中央銀行的資產負債表中可看出，由於央行票據的購買者是除央行和財政部以外的各個微觀經濟主體，因此發行央行票據會使「流通中現金」和「商業銀行存款准備金」這些基礎貨幣項目數量減少，而新增加的「央行票據」這一非基礎貨幣項目的數量增加。發行央行票據之後，在將負債中的基礎貨幣項目轉變為非基礎貨幣項目後，也就是將流通中的現金和商業銀行的超額准備金回籠到中央銀行手中，從而起到降低經濟中的流動性的作用，但負債總額並不變，因此資產總額也不改變，也就是並不需要拋出國債就可以降低流動性。中央銀行這一獨具中國特色的措施在降低流動性中由於並不需要減少資產總額，因此克服了公開市場操作的餘地有限這一局限性，同時也避免了運用利率政策所引起的負作用。
（二）中央銀行通過購買特別國債改變資產結構，從而增強宏觀調控的靈活性
特別國債是國債的一種，之所以稱為特別國債是因為與發行普通國債的目的不同，發行普通國債主要是為了籌集資金，而發行特別國債主要是為了達到有別於籌集資金目的的一些特殊目標，如為解決重大金融問題或與其他宏觀經濟政策相配合解決宏觀調控中遇到的難題。迄今為止我國只發行過兩次特別國債，一次是1998年為補充國有商業銀行資本金而發行，另一次就是在最近的2007年，主要是通過增強中央銀行宏觀調控的靈活性而解決流動性過剩問題，同時也可以提高我國外匯資產的收益率。
財政部於2007年發行特別國債所籌集的外匯主要用於我國的外匯投資公司即中國投資有限責任公司的注冊資本，是為了提高我國外匯資產的收益率，而從宏觀調控層面來看，特別國債發行的最終結果增強了我國中央銀行宏觀調控的靈活性。由於按照法律規定，財政部不能直接向中央銀行發行債券，因此在實際操作中是採取「轉手過橋」的方式。從2007年第一期特別國債的發行來看，是通過中國農業銀行「轉手過橋」：財政部向農業銀行發行6000億元特別國債，籌集到人民幣資金後，向中國人民銀行購買等值的外匯，同時，中國人民銀行利用賣外匯所獲得的6000億元人民幣向農業銀行購買等值的特別國債。在這樣一個過程中，財政部與中國人民銀行之間是外匯買賣關系，而不是直接的借貸關系，所以不違反相關規定，同時也達到了改變中央銀行資產結構的目的。從下表可以看出中央銀行購買特別國債之後資產結構的變化：國際儲備資產減少，同時持有的政府債券這一資產以同等數額增加。這一最終結果使中央銀行在資產和負債總額不變的情況下，資產的結構發生了變化，即客觀上增加了中央銀行公開市場操作的對象－－國債的數量，這有利於克服公開市場操作的餘地有限這一局限性，增大了中央銀行公開市場操作的餘地。這一措施為中央銀行減少經濟中的流動性提供了一個獨具中國特色的創新性思路，增強了中央銀行宏觀調控的靈活性和有效性。
三、 中國特色緊縮性貨幣政策的相配套措施
具有中國特色的緊縮性貨幣政策創造性地克服了一般性貨幣政策工具的局限性，增強了中央銀行宏觀調控的靈活性。為了使這些措施更好地發揮作用，從根本上解決流動性過剩的問題，仍然需要一些相應的配套措施，從源頭上解決流動性過剩問題。由於我國目前流動性過剩的直接原因是國際收支順差所引起的外匯儲備持續大量增加，所以應從國際收支這一源頭上著手採取相應的配套措施。
（一）提高外貿質量，增強我國產品的總體競爭力
潘永源認為，外貿的質量是指在國民經濟運行中，對外貿易基本功能發揮作用的程度及效果的本質反映。具體衡量標準是：外貿企業的素質；進出口貿易的經濟效益及貿易條件；進出口產業結構以及貿易對產業結構提升的影響和對國民經濟的貢獻等。這些具體衡量標准實際上體現了本國產品的技術含量以及在國際市場上的競爭力。注重外貿的質量也就是通過在國際范圍內優化資源配置，以提高本國的生產能力和市場競爭力，使得產出更多，產品質量更優。基於促進產出增加和產品質量提高的對外貿易有助於解決流動性過剩問題，因為產品數量的增加和產品附加值的提高需要有更多的購買力實現其價值。
1、大力扶持自主創新型企業，培育具有自主知識產權和自主品牌的龍頭產品。從出口方面來看，我國要由過去注重出口產品的數量轉為更加註重出口產品的質量，而不是盲目地以擴大出口數量為目標，這樣可以避免形成更多來源質量低下的外匯儲備，緩解流動性過剩的壓力。通過扶持自主創新型企業，增強出口商品的技術含量，不斷實現產品的更新換代，積極研製和開發新產品，形成高技術投入→高附加值產品出口→高收入→高積累→高增長→高技術投入的良性循環，以改善我國的貿易條件，提高外貿效益。對自主創新型企業可採取對自主研發環節給予經費補貼、資金融通上的優惠和稅收減免等。
2、積極利用外部的先進要素性資源，促進我國生產能力和競爭能力的提高。從進口方面來看，同樣需要注重進口產品的質量。因為盡管我國目前的外匯儲備量很大，但也不能為了消耗外匯儲備，減少流動性而盲目地進口，應將外匯用於能促進我國生產能力和競爭能力提高的各種先進生產要素的進口，如技術含量高的新型材料和半成品等。
（二） 有選擇性地引入外商直接投資，提高外商在我國投資的質量
提高外商直接投資的質量是指外商直接投資在促進我國產出增加的同時，能夠帶來一定程度的知識技術外溢以促進我國總體技術水平的提高，並且對不可再生資源的消耗更少，對生態環境的破壞程度更小。從我國目前的宏觀經濟環境來看，資金並不是薄弱環節，薄弱環節是技術水平和在國際市場上的競爭力，因此對外商直接投資的引進應由注重的數量轉為注重外商直接投資的質量，對外商直接投資要有選擇性地引入。
1、建立外商直接投資質量測評指標體系，把好引入關。對於外商直接投資質量的高低，可以用單位產出的能耗量、環境污染程度、所吸納的就業人數、繳納的稅收、產品的技術含量水平等指標加以評估，其中賦予能耗量和環境污染程度以較大的權重，力求引進更多產品質量優、能耗小、技術外溢性強、對生態環境的破壞小、帶動性強的外商直接投資項目。對於能耗高和對生態環境的破壞大的外商直接投資可以基本不予考慮。
2、根據我國產業政策，對外商直接投資給予同國內企業同等程度的國民待遇。取消以前所制定的給予所有外商投資企業在稅收、金融等方面的優惠，有選擇性地引進外商直接投資。根據我國產業政策導向，對於質量高的外商直接投資，給予同國內企業同等的國民待遇。也就是知識技術外溢性高、能耗低、環境污染程度小的外商直接投資企業與國內企業享有同等程度的優惠政策。
3、對於外商直接投資企業進行專門監管，作出合理的評價。進行專門監管主要是看外商直接投資企業運營的結果是否與最初引入時所預期的一致，也就是將結果與引入前的相關測評指標相對照，作出合理的評價，總結經驗和教訓，以利於以後提高外商直接投資的質量。
⑸ 在金融危機逐漸觸底的如今我國還存在流動性過剩的問題嗎
如果要用一個詞來描述近期我國經濟運行的基本特點，那麼「流動性過剩」無疑會成為首選。簡單來講，流動性過剩是指貨幣的供應量超過了實體經濟對貨幣的需求量。經濟體系中容易出現大量資金追逐房地產、基礎資源和各種金融資產的情況，資產被高估並產生經濟泡沫，嚴重的還會出現金融危機。
一、當前我國流動性過剩的特點
當前我國的流動性過剩呈現出總量過剩、結構不均衡的特點。首先，衡量流動性的基礎指標之一是M2(廣義貨幣供應量)與GDP的比率，比率越高，流動性越大。根據2006年的統計數字計算，我國GDP為20.9萬億元，M2為34.6萬億元，比率高達1.66；而美國的GDP為12.9萬億美元，M2為7.1萬億美元，貨幣存量與GDP的比率僅為0.55。同時來自央行的2007年第一季度的季報顯示，我國3月末M2為36.41萬億元，同比增長17.3%。另一個衡量指標則是銀行體系的存貸差，數量越大，流動性越強。截至今年2月底，銀行體系存款余額為35.9萬億元，貸款余額為24.8萬億元，有11.1萬億元閑置資金。從以上數據不難看到，我國經濟體系中的流動性過剩十分顯著。
另一方面，過剩的流動性並沒有滿足中小企業和新農村建設的需求，貸款難的呼聲依舊不絕於耳。據中央財經大學中國銀行( 6.17,-0.02,-0.32%)業研究中心對15個省市的部分中小企業和農戶的調研結果顯示，認為基本可以從本地金融機構獲得所需貸款的分別僅占總數的28%和55%。可見，流動性過剩面臨著結構不均衡的局面。如何治理流動性過剩，是重拳堵阻還是合理疏導，已成為當前中國經濟必須面臨的選擇。
二、導致我國流動性過剩的因素
正所謂「對症下葯」，要醫治流動性過剩，把脈流動性過剩的成因是第一步。
產生流動性過剩的外因是國際收支雙順差導致的外匯儲備快速增長及由此引發的外匯占款大量增加。2006年末，我國外匯儲備達到10663億美元，央行為收購這些外匯儲備需要發行的貨幣超過8萬億元，流動性過剩的壓力巨大。同時，在現階段人民幣升值的強烈預期下，大量熱錢通過各種途徑湧入國內，參與到貨幣創造過程。統計資料表明，2003年—2006年，中國外匯儲備新增額為7798.9億美元，而同期的貿易順差額為3369.5億美元，僅佔43.2%，熱錢對外匯儲備的增加起到了一定作用，從而更多地助長了貨幣充裕。
產生流動性過剩的內因也是根本原因，則是我國經濟結構的長期失衡，儲蓄——投資結構十分不合理，經濟對外依存度較高。我國較高的儲蓄率為高投資提供了保障，而投資帶來的產能過剩，在國內消費率相對較低的情況下，只能通過擴大出口消化。目前，我國的儲蓄率日漸攀升，佔GDP的比重達44%，企業儲蓄和政府儲蓄的增長較為明顯。其中企業儲蓄率高達GDP的20%，政府儲蓄佔GDP的6%左右。根據經濟學中「CA(經常賬戶)＝S(儲蓄)-I(投資)」的公式，當本國儲蓄超過國內投資需要時，國內的剩餘儲蓄就要通過經常賬目順差的方式，把商品與勞務輸出去。過高的儲蓄率不但支持了高投資率，同時也維持了經常賬目下大規模的順差，外匯儲備增加進一步帶動了基礎貨幣的被動增加，流動性過剩更加嚴重。
三、治理我國流動性過剩的對策
流動性過剩的治理不外乎兩種策略，一是堵，二是疏。從實際效果來看，這兩種策略也是不盡相同。
1.堵住流動性——治標不治本的權宜之計。在內外經濟失衡引發大量流動性過剩的情況下，央行打出發行央行票據、上調存貸款基準利率和存款准備金率等貨幣政策「組合拳」，財政部也著手發行1.55萬億元特別國債，實施出口退稅政策，試圖解決流動性過剩問題。這些措施確實堵住了一部分流動性，但由於主要採用中和手段抵消流動性，因此只能達到「揚湯止沸」的效果，不具有可持續性。2006年，央行在加大公開市場操作力度的基礎上，三次上調存款准備金率，四次發行定向票據，累計回籠資金1.23萬億元，但現今流動性過剩問題依然存在。
2.疏導流動性——治病除根的上上策。正如治理洪水宜疏不宜堵的道理一樣，堵住的洪水具有不穩定性，極易再次決堤，只有因勢利導才能控制泛濫的局面。治理流動性過剩的良方是疏導流動性，這樣不僅能從總量上降低流動性，而且能夠利用流動性，把過剩的流動性引導到需要資金的產業和部門，實現資源配置的均衡。具體來講，疏導流動性可以從以下幾個方面做起：
1)引導政府儲蓄，完善社會保障制度，提高居民消費水平。
2000年-2003年，我國增加的國民儲蓄中有近75%來自於政府部門。政府收入在國民收入的初次分配和再分配階段所佔比例都是上升的。面對當前國內消費率持續下降、水平過低的問題，政府可把儲蓄轉化為對社會保障制度建設的投資，通過增加教育、醫療、養老、住房等方面的公共財政支出消除人們對未來不確定性的隱憂，從而使居民把個人可支配收入中的相當比例投入消費。內需的擴大不僅能夠消除流動性過剩，同時還能保持經濟的合理增長速度，協調失衡的消費與投資和出口的比例關系，降低我國經濟的對外依存度。
⑹ 流動性過剩對經濟的影響
流動性過剩對於經濟發展和居民生活既有有利影響，也有不利影響，但如果控制不當，弊大於利。
不利主要包括：一是過多的流動性進入固定資產投資領域，會推動投資過度擴張，埋下通貨膨脹的隱患；進入房市、股市等資產價格領域，會推動形成資產泡沫，影響社會穩定發展。二是流動性過剩尤其是廣義貨幣M2與GDP的比值節節上揚，意味著經濟發展對銀行體系的依賴性進一步增強，加劇銀行系統的風險。三是目前的流動性過剩相當部分源自外匯占款過多投放，使央行不得不頻頻動用央行票據、存款准備金率等手段被動對沖，降低了貨幣政策的獨立性，對沖成本也日趨增大。四是流動性以外匯占款投放方式為主，會出現創匯較多的東部地區資金多、創匯較少的中西部地區資金少；創匯較多的第二產業資金多、創匯較少的第三產業資金少等現象，不利於經濟結構調整。
對居民帶來的最大不利影響是，房產、股票等資產價格節節攀升，一方面會加大居民的支出負擔，降低居民的消費能力；另一方面資產泡沫化不可能一直持續下去，泡沫破滅會使持有這些資產的居民蒙受巨大損失。
從有利的影響看，一是充足的流動性為銀行改革贏得了時機。國有商業銀行股改前不良貸款率較高，資金充沛有利於銀行爭取時間消化這些問題。二是充足的流動性為資本市場改革和發展創造了條件。譬如，有利於推進股權分置改革、逐步實現全流通。三是充足的流動性為企業發展減輕了包袱。相對較低的利率水平有利於企業降低融資成本，改善盈利狀況。四是充足的流動性為政府行使職能提供了一定的施展空間，想做的事情有錢做。
對居民的有利影響直接表現在：投資理財可供選擇的餘地增加，資本市場、房地產市場的繁榮為投資理財創造了巨大的套利空間和機會。
⑺ 為什麼人民幣升值，外匯占款會增加
主要原因：
人民幣升值會導致外匯不斷地流入，我國是外匯管制的，央行會收進這些外匯的同時得發出人民幣。
外匯占款增加意味著增加了流動性。
釋義：
外匯占款是指受資國中央銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。
根據定義可以知道在中國，外匯占款是中國人民銀行收購外匯資產(主要是美元)而相應投放的人民幣。
⑻ 股票什麼是流動性過剩為什麼本幣升值會引起流動性過剩。並對資本市場是利好對股市有好處
流動性過剩（Excess Liquidity）中所指的「流動性」，特指整個宏觀經濟的流動性，即在整個經濟體系中貨幣的投放量的多少，一般由M1和M2的數量來衡量。所謂流動性過剩是指貨幣投放量過多，這些多餘的資金出於資本逐利的本性，必然會尋找投資出路，這將導致投資過熱，並暗含通貨膨脹風險。我國流動性過剩形成的原因是多方面的，既有戰略選擇上的因素，又有制度安排上的因素，也有政策上的因素。
首先，流動性過剩是由外匯儲備增加過多過快引起的，而外匯儲備持續增長又是由戰略和政策沒有及時調整造成的。改革開放以來，我國的經濟發展戰略一直是生產優先，出口優先，因而戰略和政策導向都是圍繞這一目標制訂和執行，如支持出口基地建設，對出口企業提供貼息貸款，實行免稅政策、出口退稅政策等。在實行浮動匯率制後，人民幣實際緊盯美元，對世界主要貨幣升值不明顯甚至還貶值了，這也刺激了出口。出口增長過快，導致順差不斷增加，最終使外匯儲備堆積如山，外匯占款額直線上升。
其次，流動性過剩是由各級政府過度追求工業生產高速增長造成的。相對生產和出口而言，我國鼓勵消費特別是窮人和弱勢群體消費的政策遠遠沒有鼓勵生產和出口政策的力度大。在現行財稅體制支配下，各級政府為了追求地方利益的最大化，特別是地方財政收入最大化，採取各種手段和措施，不計社會成本、環境成本和下一代福利成本，大辦各種產業園區，大上各種工業項目，大力生產各種工業產品。可是，當大量工業品生產出來後，由於消費激勵不夠，城鄉居民的消費增長跟不上工業品供給的增長速度，於是就造成了國內工業品大量過剩，在此背景下只有「被迫出口」，由此進一步加劇了出口的增長和貿易順差的增加。
再次，流動性過剩是由於我國收入分配政策不合理、刺激消費的政策不力引起的。在內需和外需失衡的情況下，國家曾多次上調機關事業單位人員工資，想盡辦法增加農民收入，並擴大低收入人口的最低生活保障覆蓋面和提高保障水平。但是，由於我國社會保障制度不健全，對低收入人口保障力度太小，加之我國收入又過度向高收入人群集中，因此造成了收入增長越快，儲蓄增長也越快於消費的增長。政策設計本是想通過調整工資刺激消費，可是最終導致儲蓄大幅度增長。比如2000年，全國社會消費品零售總額比上年增加了3457.8億元，而當年人民幣儲蓄卻比上年增加了15025.5億元，其中城鄉居民儲蓄存款增加了4710.6億元。2006年，全國社會消費品零售總額比上年增加了9233.4億元，而當年人民幣儲蓄卻比上年增加了48271.1億元，其中城鄉居民儲蓄存款增加了20536.3億元
⑼ 請問為何央行的外匯占款增加，就會導致基礎貨幣投放規模相應擴大
因為我國規定來企業創源匯除了留一小部分流動使用,其餘必須上繳.外匯上繳央行1美圓就可以換回來7塊多的人民幣.創造的外匯越多,央行向民間發放的人民幣越多.所以會導致流動性過剩.這也就是貨幣銀行學中說的貿易順差的缺點.