『壹』 什么叫期货
假如期房，就是正在建设中没建好的，现房就建好的
『贰』 期权中HV是什么意思
在介绍策略之前，首先介绍与波动率相关的概念。历史波动率是从标的每日收益率计算得出的，一般用HV来表示，HV20就是用二十天标的价格的每日收益率计算的波动率。HV的分位数则是将一段时间内所有的HV从小到大排列，并计算相应的累计百分位，某一百分位所对应的数据值就成为分位数。HV20的25%分位数的含义是，在取样范围中有四分之一时间里一个月的波动率低于这个分位数。
隐含波动率则是通过期权价格计算得出，是指已知期权价格，将标的价格、期权行权价、到期时间、利率等要素带入期权定价的BS公式中反推得出的波动率。由于平值附近期权成交最活跃，将平值附近期权的隐含波动率加权平均，可以得到一个模拟出来的平值期权波动率GVX，用它来表示期权整体的波动率水平。
隐含波动率最主要的性质就是均值回归。一般而言，如果GVX相对于HV20过高，隐含波动率就会向低位回归，反之逐渐提升。不过，在实际操作中，HV20的波动比较大，会造成隐含波动率和HV的偏离过大，不利于实际操作。这时候市场交易者一般会用HV20的历史分位数作为依据，判断目前期权隐含波动率是过高还是过低。此外，隐含波动率的走势也表现出一定的惯性，方向会持续一段时间，不会轻易逆转。因此，笔者将从隐含波动率的性质入手，构建一个隐含波动率方向策略。