① 为什么美国联邦基金利率是一个范围
2010年11月4日实行第二轮量化宽松货币政策，向市场注资6000亿美元。下面是复制的
美国政府在次贷危机中的干预措施
2007年3月份美国次级抵押贷款危机爆发以来，从信用危机到市场震荡，从金融体系而实体经济，从美国本土波及欧洲乃至亚洲，至今仍未出现整体向好的形势。为应对次贷危机这一重大挑战，美联储、财政部等美国政府部门相继采取了眼花缭乱的应对措施，包括传统的政策手段、创新的流动性管理工具、经济刺激方案、金融监管体系改革、出台《住房和经济恢复法案》等。9月7日，美国财政部长保尔森宣布接管美国两大房屋贷款融资机构房利美和房地美，并将由美国国会新创建的机构联邦住房金融署负责管理这两家机构。下一步的行动预计将包括注资、收购优先股、债券担保等具体救助措施。次贷危机给全世界上了生动的一课。尽管这一课仍未结束，但其中美国政府部门广泛出动，全面干预的实践，已经成为包括美国在内各国认真研究的鲜活案例。
从2007年3月份美国次级抵押贷款危机爆发以来，到现在已一年半的时间。次贷危机从信用危机到市场震荡，从金融体系而实体经济，从美国本土波及欧洲乃至亚洲，至今仍未出现整体向好的形势。为应对次贷危机这一重大挑战，美联储、财政部等美国政府部门相继采取了眼花缭乱的应对措施。研判政府在次贷危机中的不同阶段所相应采取的各类政府干预措施的经验和做法，具有重要意义。
危机之初的政府干预：传统政策手段
尽管在次贷危机爆发之前，美国有关部门和机构已注意到次级抵押贷款宽松的贷款标准、掠夺性贷款等蕴含的市场风险，但并没有采取相应的应对措施。直到2007年3月份次级抵押贷款公司新世纪金融公司宣布破产，次贷危机问题开始引发广泛关注。
在2007年7月份之后，房地产抵押贷款市场危机急剧恶化，大批房屋所有者难以支付购房款，面临着丧失房屋赎回权的风险。为了帮助屋主应对丧失房屋赎回权问题，总统布什等行政部门相继推出了多项措施。2007年8月FHA推出的再贷款计划(FHA?Secure Program)，为陷入困境的房主提供FHA担保的融资。2007年10月份重组了由贷款公司、投资者等机构参与的希望联盟（HOPE NOW Alliance），寻求通过各方的协调、条款修正等方式增加抵押贷款融资。尽管这些措施取得了一定的进展，但未能根本上扭转次贷市场日益恶化的局势。
随着次贷风险加速暴露和违约率的上升，直接冲击到发放次级贷款的金融机构，波及持有次贷债券的对冲基金、投资银行等金融机构。市场恐慌快速蔓延，并引发资本市场、外汇市场等剧烈波动。金融市场信心受到严重打击，大量投资者抛出高风险债券，转向低风险国债市场进行避险，造成债市和股市资金供应紧张，次级债券市场更是大幅下跌。
这一时期，美联储悉数使用了传统的货币政策工具，以及相应的政策手段，对金融市场进行了全面的干预。
(一)公开市场操作，注入流动性。从8月9日开始的整个8月份，美联储频繁使用了公开市场操作，注入和回收流动性。除通常采用的隔夜回购交易外，根据需要，还多次使用14日回购交易等满足市场持续流动性需求。8月10日当日注入流动性更高达350亿美元，远远数十亿美元日均交易规模。
（二）降低联邦基金基准利率。尽管面临着通胀的压力，2007年9月18日，美联储将联邦基金基准利率由5.25%降为4.75%，是2003年6月以来首次降息。此后，联邦基金利率多次下调，最近已经下调至2%。
（三）降低贴现率。2007年8月17日，美联储决定下调贴现率0.5个百分点，从6.25%降至5.75%，并将贴现期限由通常的隔夜暂时延长到30天，还可以根据需要展期。同时，贴现贷款的抵押品包括房屋抵押债券等多种资产。至2008年8月30日已经先后十余次降低贴现率，贴现贷款余额大幅上升，为银行业提供了大量流动性支持。
值得注意的是，为应对次贷危机的蔓延，各国央行在此次危机处理中都深度介入，形成了对美联储流动性操作的“配合”。欧洲央行连续数日大规模公开市场操作，8月9日、10日、13日分别向银行系统注资948亿、610亿、476亿欧元，日本、澳大利亚等国央行也纷纷注资。
美联储创新的流动性管理工具
由于采取的一系列措施，暂时性地缓解了金融市场的流动性紧张。但进入2007年底来，陆续披露的主要金融机构的损失超过人们预期，显示金融机构盈利能力下降。同时，利率政策效应并不明显，经济走向衰退的风险进一步就加大。随着次贷危机又向债券保险领域的扩散，市场信心再度受挫，金融市场形势进一步恶化。
随着危机的扩散和升级，美联储在2007年12月之后，相继推出了三种新的流动性管理工具。
（一）期限拍卖融资便利（Term Auction Facility ，TAF），是一种通过招标拍卖方式向合格的存款类金融机构提供贷款融资的政策工具。它融资额度固定，利率由拍卖过程决定，资金期限可长达28天，从而可为金融机构提供较长期限的资金（见表1）。从2007年12月至今，美联储每个月都操作2-3次，每次额度约300-800亿美元。
（二）一级交易商信贷便利（Primary Dealer Credit Facility ，PDCF），是一种针对投资银行等市场交易商的隔夜融资机制，旨在紧急状况下为市场交易商提供援助来拯救濒临倒闭的公司。
（三）定期证券借贷工具（Term Securities Lending Facility ，TSLF），是一种通过招标方式向市场交易商卖出高流动性国债而买入其他抵押资产的融资方式，交易商可以提供联邦机构债、住房抵押贷款支持债券以及其他一些非联邦机构债券资产。它期限一般为28天，可用于改善银行等金融机构的资产负债表，从而提高金融市场的流动性，迄今仍被广泛使用。
此外，美联储还加强与欧洲中央银行、英格兰银行等合作，缓解各地货币市场资金需求，如分别和欧洲中央银行、瑞士央行合作建立200亿美元和40亿美元的货币互换机制，平抑离岸市场的美元拆借利率。
美联储这些非传统工具的使用，一方面延长了流动性管理的期限，改变了以往美联储主要采用隔夜等短期政策工具的惯例，增强了流动性管理的灵活性；另一方面，流动性的操作大量通过国债、机构债、资产抵押债券等交易进行，增强了对市场利率的管理。但与此同时，美联储将监管和援助范围从商业银行扩展到了投资银行，也引起了广泛的争论。
国会与总统的共识：经济刺激方案
针对2007年底次贷危机的加深，在美联储之外，美国政府各部门又陆续推出抵押贷款市场若干救助措施，并最终促成了总规模1500亿美元的经济刺激方案的出台。
2007年12月，美国财政部牵头提出了市场救援计划并经总统批准，该计划通过与贷款公司、投资者等谈判，冻结两年以内发放的浮动利率抵押贷款，以减轻房屋贷款的还贷压力。12月20日，总统签署了《抵押贷款债务减免的税收豁免法案》（Mortgage Forgiveness Debt Relief Act）对房屋所有人住房按揭贷款减免的同时进行税收豁免援助，增强他们的债务偿付能力。
2008年2月美国政府联合美国银行、花旗银行、摩根大通等6家房贷公司推出了“生命线工程”（Project Lifeline），主要针对每月抵押贷款还款逾期90天以上的屋主，规定房主可以向房贷机构申请获得30天的缓冲期。
经过总统和国会数月的酝酿和讨论，应对危机的经济刺激方案终于达成一致共识。2008年2月14日，总统布什签署了总额约为1680亿美元的法案，拟通过大幅退税刺激消费和投资，刺激经济增长，以避免经济衰退。
法案主要内容包括：年收入在7.5万美元以下的纳税人将得到600美元的一次性退税；以家庭为单位进行纳税的，如果家庭年收入不超过15万美元，每个家庭将得到1200美元的退税；有儿童的家庭每个儿童将得到300美元的额外退税。此外，年收入超过7.5万美元的纳税人或年收入超过15万美元的家庭，也将获得部分退税。同时，大量中小企业还可获得总额为500亿美元的税收优惠。此外，方案提高了政府支持企业（GSE）抵押贷款持有的最高限额。
不少经济学家认为经济刺激方案将对美国经济增长将发挥积极效果。美国政府近期颁布的财政经济刺激方案对美国经济增长的作用将在今年第三季度明显显现。如果没有总额1,520亿美元的经济刺激方案，美国经济第三季度将可能仅仅增长2.5%左右；预计经济刺激方案将在第三季度产生近三个百分点的影响，在相关政策支持下，经济增长可能达5.25%的增长率。但同时，刺激方案也可能对长期经济增长产生负面作用。
两房危机与《住房和经济恢复法案》的最终出台
2008年7月份以来，美国住房市场持续低迷的形势仍未有好转，由于市场对房利美(Fannie Mae)和房地美（Fredie Mac）两家房贷机构面临严重资金短缺的担忧，两家公司股票出现暴跌并触发股市的大跌，标志着次贷危机进入了一个新的阶段。
为避免局势进一步恶化,当月13日,美国财政部紧急宣布救助计划，包括提高房利美和房地美的信用额度，买进两家公司股票以及改进监管等内容。美联储行同日宣布，接受两家公司的债券为抵押品，以保障公司的充足流动性。
在不容乐观的形势面前，历经波折的《住房和经济恢复法案》（The Housing and Economic Recovery Act of 2008）最终终获通过。并于7月30日经总统签署发布。法案一方面宣布拨款3000亿美元在联邦住宅管理局(FHA)管理下建立专项基金,为40万个逾期未还按揭贷款的家庭提供担保；另一方面授权美国财政部可以“无限度”提高房利美和房地美的贷款信用额度，并承诺在必要时刻美国政府将出资购买这两家机构的股票。此外，还计划向地方政府提供应急基金，用于购买空置、丧失抵押品赎回权的房产，出租或低价出售给低收入家庭。
《住房和经济恢复法案》的最终通过，在提供住房抵押贷款直接救助措施的同时，对解决次贷危机中的一些深层因素也提供了解决方案，因而对于稳定市场信心将发挥积极作用。同时，房利美和房地美两家机构长期积累下的诸多问题的处理，又涉及诸多结构性问题，势必会是一个长期和艰难的改革和调整过程。
次贷危机：政府仍在行动
目前，美国政府针对次贷危机的干预措施仍在陆续推出。9月7日，美国财政部长保尔森宣布接管美国两大房屋贷款融资机构房利美和房地美，并将由美国国会新创建的机构联邦住房金融署负责管理这两家机构。下一步的行动预计将包括注资、收购优先股、债券担保等具体救助措施。
尽管各界普遍认为，次贷危机尚未过去，危机进一步可能发展仍有待观察，美国之外也陆续出现危机新的发展。但最近一段时间公布的美国经济数据，则开始出现经济回调的迹象。美国房地产市场开始出现触底迹象，6月新屋开工止跌回升0.9%，美国可口可乐、花旗集团、美国银行一批上市公司陆续公布了第二季业绩，普遍优于预期，或许危机已经度过了最严重之时。
次贷危机给全世界上了生动的一课。尽管这一课仍未结束，但其中美国政府部门广泛出动，全面干预的实践，已经成为包括美国在内各国认真研究的鲜活案例。
（作者系北京大学经济学博士，任职单位：全国人大财经委）
② 《证券投资基金法》规定开放式基金必须持有哪些资产来保持足够流动性,以备支付基金份额持有人的赎回款项
《证券投资基金法》第54条规定,开放式基金应当保持足够的现金或者政府债券,以备支付基金份额持有人的赎回款项。基金财产中应当保持的现金或者政府债券的具体比例,由国务院证券监督管理机构规定。
③ 联邦基金隔夜拆借利率 为什么会出现是负的
在金来融危机最为严重的时期，负值自拆借是增加市场流动性的一种手段。
首先我们要知道，联邦基金属于美联储的下属机构，是美联储货币政策的具体执行者。
因为流动性过于短缺，中央银行为了增加流动性，规定负利率隔夜拆借，就是你跟我借钱我还要给你钱，就是为了鼓励商业银行从联邦基金借款，提高流动性。
对于会不会引起投机这个问题，我想你的意思就是：一家银行纯粹以套取负利率为目的，追求借贷补贴。
能不能说这个问题不存在呢？不能。但是这个事情发生的可能性有多大呢？我认为微乎其微。
首先，负利率的绝对值很小，它更多的是政策面的一种象征：中央银行正在竭尽全力为市场注入流动性。
第二，假如有某家金融机构真的这么做了，那么一旦事发就会对其信用评级造成毁灭性的打击，等于是被宣判了死刑。所以你看雷曼啦花旗啦等等的，他们宁愿到国会山去苦苦的哀求，也不会去套取负利。
收益小，风险大。属于理论上有可能现实中不可能的事情
④ 开放式基金如何保证流动性
一、确定流动性管理的目标
开放式基金流动性管理的目标是，在保证基金一定的收益和净值增长水平的条件下，保持资产适当的流动性，以应付当时市场条件下的赎回要求，并降低资产的流动性风险。
二、制定流动性管理计划
（1）现金需求预测
现金需求中不确定性最大的是持有人赎回的现金需求，它受股票市场整体走势、基金经理业绩表现、利率、投资者偏好等因素影响。目前对这类需求的主要预测方法有历史模式法和时间表法两种基本方法。前者适合预测数额小且交易次数多的现金流量，如面对散户投资者的日常申购与赎回，这需要建立在历史数据统计分析的基础上。后者适用于支付金额大且能单独计算的现金流量，如面对保险公司、社会保障基金等机构投资者的发售与赎回，这建立在相互关系和处理经验的基础上。
（2）编制分析持有人清单
基金管理人应对基金单位的持有人进行构成分析，根据其资金来源、持有动机、对证券市场的敏感程度、对利率的敏感程度等因素加以分类，如保险资金类、券商类、三类企业类、普通居民类等，制定出一份最有可能提取现金以及对基金赎回最为敏感的持有人明细清单。基金管理人对清单上的持有人在未来一段时期的赎回要求定期加以预测，这种预测可随时根据实际赎回情况进行修正。在正常市场状况下，这种清单对常规赎回需求的预测很有帮助。
（3）精确及时的流动性评估
基金经理除了要预测未来现金支付的需要之外，更要对自身能在多大概率上满足这种需要的能力亦即流动性进行评价，可用以下公式概括：
基金流动性=预计的流动性资源/不确定现金流量的期望值
该比率越高，说明基金流动性越大，但高低并不是绝对好坏的判定标准。
基金经理需要对维持流动性的成本(包括机会成本)和流动性不足可能引致的后果进行综合考虑，作出最优决策。流动性评估过程可分为几步：① 确定一个可接受的现金不足的最大概率。如果基金经理认为2%的概率是可以接受的，那么未来一年中，本基金大概有一周的时间因资金支付不足而要采取某些紧急措施；②预测基金超过上述概率的净现金流出量；③ 安排流动性资源，使其足够偿还可能性的现金流出。
三、从资产角度进行流动性管理
（1）资产配置
总的原则是根据流动性将资产划分排序，将不同流动性要求的资金来源分配于不同流动性的资产。开放式基金相对应的资金来源有：居民活期储蓄、三类企业闲置资金、居民定期储蓄、券商等机构资金、保险资金和社会保障基金等，对流动性的需求由高到低依次减弱。基金管理人对资产的配置应考虑本基金各种资金来源之间的比例制定。对来源于居民活期储蓄的资金大部分应投资在国债等流动性较强的资产上，对长期资金来源如寿险资金、社保基金，可适量用于长期持有的重仓股。
资产配置还可用线性规划法来确定，即在一定的流动性和法规限制的先决条件下，求出各项资产的最优配置比例，使得收益达到最大化。有人提出，设立开放式基金之后，在现金、国债、股票之间的资产配置比例应为0.5：3.5：6，上述比例是否科学合理，是否能真正满足赎回和收益的需要，尚需要实践检验。但国债较其他投资品种而言，其安全性要高得多，而且变现容易，可以增强基金流动性；从其收益来看，虽可能比股票市场低，但较银行存款仍高得多。相对于封闭式基金而言，降低股票的持仓比重，增加国债、现金比例，肯定是开放式基金的必然选择。
（2）证券选择
流动性对基金所持有证券有两点要求：一是持有期同现金支付的期限相匹配，或者有稳定的可预期的股息、利息流入；二是证券本身流动性好，容易以最低成本变现。对开放式的基金经理而言，在我国目前的市场情况下，一方面要注意选择流通盘较大、市场认同度高的蓝筹股票作为投资对象；另一方面，要避免基金经理之间的从众行为，即使某一只股票质地优良，但如果大家都买入的话，自己需要谨慎考虑是否还要介入。
（3）衍生工具的应用。
除此之外，共同基金有相当多的衍生工具如股指期货等可以利用，基金经理往往大量运用这些工具，一方面既保持一定的流动性，另一方面取得比现金更高的收益率。在对冲机制的作用下，资产之间的配置有更大的灵活性，当然在某种意义上讲风险也可能增加。随着我国金融市场的进一步发展，这些衍生工具（比如股指期货）如果能陆续推出，将为我国开放式基金的流动性管理提供更为多样性的手段。
四、从负债角度进行的流动性管理
这是指基金管理人为了弥补流动性不足而积极向外界筹措资金，进行负债经营的行为。事实上封闭式基金目前已经利用国债回购进行了主动负债经营，反映出来的是基金以股票投资、国债投资和现金形式存在的资产高于资产净值，其差额即是负债，主要由国债回购融资构成，也包括应付基金管理费、应付托管费、应付清算款、应付佣金等。
影响管理人决策的主要因素是两个：①负债的期限结构是否与资产匹配，能否能满足预测的现金需求；②负债成本对收益率的影响和债务风险。由于债务成本事实上是未赎回的持有人承担的，为满足赎回需求所借的债务越多，对长期持有人带来的成本越高，同时债务风险加大也是不利于资产安全的。如果赎回需要的大额融资带来的成本和风险过高，基金经理可选择对基金实行暂时的"封闭"措施（如巨额赎回情况下的暂停赎回措施）。总之，从负债的思路进行流动性管理需要基金经理权衡利弊，慎重决策。
⑤ 为什么开放式基金流动性风险存在自我循环和放大的危险
流动性风险是指资产在市场中变现所遭受的损失以及由此带来的成本，它是资产变现能力的综合反映。开放式基金流动性风险是指基金管理者在面临持有人赎回压力时，难以在合理的时间内以公允价格将其投资组合变现而引起资产损失或交易成本的不确定性。当流动性供给者与流动性需求者出现不匹配时，往往会导致流动性的降低。一般而言，流动性风险的大小取决于两方面因素，从资金的供给角度看，取决于股票市场和货币市场；从资金需求的角度看，则要看基金持有人的结构。流动性风险是开放式基金运作中所有风险的集中表现，像经营风险、市场风险、操作风险等，都会通过流动性风险的积聚而爆发。故此，对开放式基金流动性风险的研究侧重于从证券资产变现和投资者赎回流动性风险两方面进行比较研究。
开放式基金的流动性风险是指由于投资者赎回时间和赎回数量的不确定所引起的基金资产变现的不确定损失，其极端情况类似于银行的"挤兑"风险。
导至开放式基金的流动性风险主要有以下三个方面:
一是开放式基金的投资者需求研究，即由于投资者需求的变化，资金不断流入和流出，导致开放式基金的流动性风险。
二是资产的流动性和流动性资产配置比例研究，流动性的度量指标主要包括成交金额、换手率、深度、价差、弹性和及时性等。
三是流动性风险管理的制度安排，即监管层为了应对投资者赎回造成的流动性风险而做出的规定，包括正常赎回时和巨额赎回时的制度安排。
⑥ 逆回购是向市场投放流动性 但为什么美联储用隔夜逆回购来抽走流动性呢
隔夜逆回购或隔夜正回购实质就是隔夜回购，所谓的隔夜实际上是指一天，隔夜回购实际上版就是指权一天期限的回购，而一般所说的逆回购或正回购并没有特别说明回购的期限，但实际上回购本身在交易成立时就会约定其交易期限，隔夜逆回购实际上是特别说明了回购的期限。必须注意回购是有期限的，逆回购开始操作时的确是向市场投放流动性，但相对的逆回购到期却是向市场抽走流动性，当逆回购量少于逆回购到期量时就会产生抽走流动性的结果。
美国联邦基金是指美国同业拆借市场利率，其最主要的隔夜(回购)拆借利率，当联邦基金利率处于低位时，说明市场充斥着大量的廉价资金，既然银行都能从市场上很容易获得低廉成本的资金来使用，那么就需要控制其其他能获得资金渠道的相关成本，这就会间接传导到储蓄利率上。
⑦ 如何保持投资的流动性
资本市场的繁荣也使得股民、基民热情高涨。 但在投资的同时也要关注一下自己的流动性需求， 比如必要的生活支出，突发事件的应急支出等。 无论投资股票还是基金，对大多数投资者来说都不会频繁的进出。 因为这样做不仅会造成大量的交易成本， 而且也会失去很多资产升值的机会。 但是现实中还是有人会不顾一切的冲进股市， 如果碰上突发事件就迅速套现。 网上就流传着一个小伙子要卖上一手股票作为相亲的“周转资金” 的故事。其实这样做成本很高。 可借鉴的做法是保留一部分必须的日常支出和一定量的应急资金。 有理财专家建议保留能维持3个月基本生活的活期存款。 其他部分用于投资。 事实上，不仅仅是基本的支出需要规划， 对于投资部分也应当有一定的规划。投资的期限应当长短搭配， 就有聪明的投资者采用循环存款的方法，他们每个月存入一份定期， 待周期结束之后，每1个月就有固定的资金流流入。 这样获得的是定期的利息， 但收到的效果却近乎是活期存款的流动性。 另外需要注意的一点就是基金的投资。 基金投资不适合今日进明天出的短线操作。因为一则手续费较高； 二则寻找其他合适的投资也需要时间； 第三是因为基金本来就是组合投资，只要市场行情好， 收益还是比较稳健的，频繁的进出会丧失升值的机会。 所以基金的投资一般作为流动性较差的资产来持有。 一般来说，各种资产可以这样按照流动性递减的顺序排序( 仅供参考)：现金、活期存款、通知存款、定期存款、记账式国债、 股票和封闭式基金、开放式基金、黄金、外汇、 凭证式国债和储蓄国债、投资保险、房产等。 投资者可以根据自己的流动性需求选择不同流动性的资产进行组合。
⑧ 什么是货币基金货币基金为什么可以在保证资金流动性的基础上实现稳定收益
你好！货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。
一、货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。
二、货币基金主要分为两大类，分别是：开放式基金，封闭式基金
1、开放式基金包括一般开放式基金和特殊的开放式基金。也就是开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
2、封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额并经必要的审批或备案后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。
三、主要特点：
1．本金安全：由大多数货币市场基金投资品种就决定了其在各类基金中风险是最低的，货币基金合约一般都不会保证本金的安全，但在事实上由于基金性质决定了货币基金在现实中极少发生本金的亏损。一般来说货币基金被看作现金等价物。
2．资金流动强：流动性可与活期存款媲美。基金买卖方便，资金到账时间短，流动性很高，一般基金赎回一两天资金就可以到帐。目前已有基金公司开通货币基金即时赎回业务，当日可到账。
3．收益率较高：多数货币市场基金一般具有国债投资的收益水平。货币市场基金除了可以投资一般机构可以投资的交易所回购等投资工具外，还可以进入银行间债券及回购市场、中央银行票据市场进行投资，其年净收益率一般可和一年定存利率相比，年收益情况见下面表格，高于同期银行储蓄的收益水平。不仅如此，货币市场基金还可以避免隐性损失。当出现通货膨胀时，实际利率可能很低甚至为负值，货币市场基金可以及时把握利率变化及通胀趋势，获取稳定的较高收益。
4．投资成本低：买卖货币市场基金一般都免收手续费，认购费、申购费、赎回费都为0，资金进出非常方便，既降低了投资成本，又保证了流动性。首次认购/申购1000元，再次购买以百元为单位递增。
5．分红免税：多数货币市场基金面值永远保持1元，收益天天计算，每日都有利息收入，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额，分红免收所得税。
四、货币基金在保证货币资金流通性的基础上实现稳定收益，是因为国家为了保障国内国币的价值，会有一定的强力政策支持，例如我国我国的国债，他能保证收益，就是因为国家在政策项目上获得收益，而货币基金并不是完全无风险的，只是货币基金是风险程度最低的基金产品。