投资过度与过度投资

㈠ 投资，过度投资用英语怎么说最合适

投资,过度投资
Investment, over investment

投资,过度投资
Investment, over investment

㈡ 过度投资的避免因素分析

行业生产能力过剩现象来自于该行业的企业投资过度.过度投资与技术竞争、环境等因素有关。这些因素诱引众多的竞争对手在同一时间竞相投赍。企业在进行投资决策时必须审慎地研究这些相关因素。 规模经济
在许多行业生产能力必须达到一定的规模才能取得较好的效益。规模经济效益促使企业竞相扩张能力导致行业生产能力过剩。如果技术进步促使规模经济效益更加显著，能力过剩将随之加剧。例如远洋航运业，技术进步使得最低运营成本油轮的容量从五十年代的5万吨发展到七十年代的30万吨，为降低营运成本，数千家远洋航运公司纷纷扩大油轮吨位，最终导致远洋航运能力过剩。
技术变化
一项降低成本的新技术一旦问世，各企业竞相投资，新技术生产能力迅速扩张过剩，直到把使用旧技术的企业排挤出去。对新技术的过度投资还会造成产品价格下跌使得淘汰过程更加激烈。例如在六十年代末，随着一项甲醇低压生产工艺问世，每加仑甲醇价格从1970年的27美分跣到10美分，1969年美国有16家甲酵工厂，到1973年半数工厂破产倒闭
熟练技术
一个企业生产某产品愈多，经验愈丰富，技术愈熟练，该企业就享有熟练技术优势。这类企业总是想尽早扩大投资，像持熬练技术优势。例如电子存储器行业，日本厂商就是为扩大熟练技术优势，大量投资，扩充能力，导致行业能力过剩。 能力份额
在一些行业，例如航空运输业，顾客对某公司的需求取决于该公司的能力份额.，在国外，一家拥有较多航班的航空公司通常占有较高比铡的市场份额，并控制航运价格。这就促使各公司增加客机，增加航班，如果所有的公司都这样做，无疑是自相毁灭。
设施新旧
顾客往往欣赏更新。如在旅馆业顾客对现代化设施的偏好刺激各旅馆业业主建现代化的豪华太旅馆，暇旅馆则陷入顾客日减、空房率日增的困境
新企业进入
新企业的大量涌入是行业生产能力过剩的重要原因。如日本企业的进入造成了美国动态随机自动存储器行业能力过剩。新的非成员国石油公司的投产使得石油输出国组织进退两难。为了进入市场，新企业比老企业具有.更强烈的投资冲动。如果过度投资造成价格大战，行业衰退，则新企业损失的是其新增投资。老企业则不仅是新增投资，而且包括现有生产能力。
隐匿投资意向
企业之间彼此不了解投资动向，构成了一种潜在的危机：许多企业在同一个时间对同一个领域投资。虽然企业可以通过各种途径公布自己的投资意向，但许多企业更愿秘而不宣。例如房地产开发业，开发公司一般不公布开发计划，而悄悄地购地，以避免土地价格上涨。结果往往是数家公司在同一地段建造同样的楼房，一旦购地结束，开发计划公诸于世，谁也不愿停下来，势必造成投资过度。
投资期望膨胀
企业对某行业投资的乐观情绪互相影响，造成投资期望膨胀。一个企业介意短期的能力过剩。如在半导体行业，日本企业从长期盈刺观念出发，甘愿忍受暂时的损失，对该行业进行太规模投资。相反，热衷于短期盈利的企业则不会对暂时生产能力过剩的领域投资。 税收的变化和银行利率的下降会明显刺激投资增加。筹资成本和税收的下降有和j于新投资的形成，但损害现有企业的利益。因为在筹资成本和税收下降的情况下，现有周定资产价值将下降。
政府的资助和限制。为了维持就业水平和促进主导产业的发展，政府往往资助某些行业的新增投资。倒如政府资助造船业，把低成本大容量油轮推向市场。与此相应，政府也会对某些行业实行限制政策。
投资决策往往面临两难选择：如果一个企业没有投资，而竞争对手投了资，则该企业失去了一次机会；如果大家都同时投资，又会造成全行业的衰退.因此，企业在投资决策时必须全面权衡各种因素。

㈢ 过度投资的界定

过度投资的界定,投资的一条最基本的法则是接受净现值>0的项目。只有投资净现值>0的项目，才能提高公司的价值。然而，许多公司投资到那些净现值为负的项目上。1986年，Jensen的文章《自由现金流量的代理成本、公司财务与收购》以股东和管理者存在非对称信息的假设开始，引入了投资过度问题，作为其自由现金流量理论的基础论据。1989年，Lang和Lizenberger从股利政策角度研究和检验了自由现金流量假说，提出了“过度投资假说”，并在他们的研究中界定了“过度投资”公司，即拥有大量自由现金流量，以致会接受一些NPV<0的投资机会，表现为托宾Q<1的公司。此后，学术界所广泛使用的“过度投资”的概念也多源于此。
国内学者中，潘敏、金岩(2003)认为从投资决策效率化的角度来看，把资金投资于各种效益并非理想的新投资项目，以扩大投资规模，甚至将资金投入到一些企业原本不熟悉、与企业主营业务无关的领域，这类投资行为均属于过度投资行为。李秉祥(2003)尽管没有直接对过度投资下定义，但从其模型推导的逻辑来看，是按结果将过度投资定位于将资金投向NPV<0的投资项目的行为。刘星(2002)着眼于非理性投资行为，认为上市公司非理性投资行为是上市公司的经营决策者仅仅从自身利益或单边利益考虑，通过影响内部制度建立、运行机制设计、决策程序安排等各个环节，违背公司利益最大化或相关利益最大化所产生的投资行为。北京大学中国经济研究中心宏观组(2004)指出，投资效率的下降，尤其是投资收益低于投资成本，表明社会上存在一定程度的过度投资。秦朵和宋海岩(2003)指出，一般假定一个处于完善市场环境下的经济主体，会用成本最小化的方式来确定其适度的投资需求水平，因此将过度投资定义为，实际投资水平对这个适度投资的偏离，进而将这一偏离与两种效率(即投资的配置效率和投资品的生产效率)的损失联系起来。
过度投资是指接受对公司价值而言并非最优的投资机会，尤其是净现值小于零的项目，从而降低资金配置效率的一种低效率投资决策行为。由于过度投资的低效率性，应当对过度投资原因进行详细分析，以便有效加以遏制。

㈣ 用投资过度理论解释中国经济

存在的

谢国忠：今年GDP2.2万亿美元并未改变过度投资

2005年12月25日 11:34 《财经时报》

扣除固定投资和消费中重复计算的部分，我们预测2005年中国固定资产投资为8万亿，占GDP总量的47%。这个比例仍然相当高，证明中国存在投资过度

我们预测，2005年中国名义国内生产总值将增长12%，以修正后的2004年GDP数据计算，将达到179060亿人民币(2.2万亿美元)。

以支出法计算的GDP数据也同样需要调整。中国政府公布2004年以支出法计算的GDP，为142390亿元，比生产法计算的数据高出4%。估计中国国家统计局将调高支出法计算的GDP数据，以便与生产法计算的GDP数据相匹配。

2005年中国GDP为2.2万亿美元是合理的，其中固定投资占47%，消费占47.5%，经常性项目盈余占5.5%。由此计算人均国民生产总值为1675美元。

但是此次调整并不能改变中国过度投资的事实。固定投资占GDP总值的47%这一比例过高。微观层面的生产能力过剩和较低的资本回报率，比宏观的GDP数据更能反映投资过度的现状。

需求总量被低估

我们预测2005年中国名义GDP将增长12%，以修正后的2004年数据计算，将达到179060亿人民币(或2.2万亿美元)，人均国民生产总值为1675美元。这与我们对微观经济实体的观测一致。

下面我们将作一简略分析，阐述为什么2005年中国GDP达到2.2万亿美元是合理的。分析数据部分来自于官方统计，部分来自于对微观经济实体的调查。

为了有效说明，我们假设一个北京的出租车司机年收入3万元，他(她)的配偶年收入1万元。我们预计，这样的三口之家每年可以有1万元的剩余，也就是说年均消费3万元(人均年消费1万元)。上述的收入水平已经略微高于城市人口收入的平均水平。

根据中国官方统计，2004年城市人口为5.428亿，在过去的20年里平均每年增长4.7%。假设以这个速度继续增长，2005年中国城市人口将达到5.683亿，基于刚才的假设，城市人口消费将达到5.7万亿元。

同样根据官方统计，2004年中国农村人口为7.57亿，消费总量23910亿元，这个数字还是比较符合客观事实的。我们预测的农村人年均消费为城市人口的三分之一，即3333元，总量为24930亿元。

基于我们以上分析，我们可推测2005年中国消费总量为8至8.2万亿元，较2004年的7.5万亿元增长10%是相当合理的。因此，中国需求总量被大幅度的低估。当然，我们无法证明中国消费总量确实远远大于公布的数据。

今年GDP2.2万亿美元

无法准确描述是因为目前中国有两种固定资产投资的计算方法：基于支出法计算得出固定资产形成总值(GFCF)，比国家统计局每季度公布的固定资产投资(FAI)要低。

两种方法关键区别在于投资交易成本(比如资产购置成本就只计算在FAI指标内，而不算在GFCF指标里)。另一方面，GFCF是理论上的固定资本形成净值，FAI则不是。

从2002年起，中国这两个指标的差异就逐渐扩大。2004年，GFCF是62350亿人民币，FAI是70480亿人民币。FAI的大部分数据都是由国有企业统计得出的，而许多政府官员和国有企业职工将个人的消费报销，转换成了投资项目。

单凭经验，至少要将FAI数据中的10%剔除才能接近实际情况。而这10%应该计算在消费项目中。我们预计，2005年中国统计局将公布FAI数据为8.8万亿人民币，如果剔除应计作消费的10%，GFCF应为8万亿人民币。

预计2005年，中国政府将公布的经常性项目盈余为1300亿美元，或者1.1万亿人民币。贸易盈余为1000亿美元，或8100亿人民币。

总的来说，我们预测中国2005年基于消费的GDP是17至17.2万亿人民币(或2.1万亿美元)，而中国政府公布的数据为17.9万亿人民币(2.2万亿美元)。考虑到数据的可靠性，两者之间的差额并不大。另外，通过分析，我们认为第三产业在GDP所占份额并没有被低估。事实上，如果没有太大改变的话，2005年中国GDP是2.2万亿美元是个相对乐观的估计。

未改变过度投资

根据这样的预测，中国2005年GDP总值为17至17.2万亿人民币，其中固定投资为8万亿，约占GDP总值的47%。尽管这个比例与调整之前相比看起来小了很多，但仍然十分庞大。这也充分说明，中国明显存在过度投资的现象。

另外，过度投资是一个微观现象。正是由于微观层面的生产能力过剩和较低的资本回报率，我们才深入分析宏观数据，断定中国过度投资。修正宏观数据，并不能改变微观层面的现实。

我们认为，在中国金融系统中，如果不创造不良资产，固定资产投资决不能保持在35%以上。47%与35%之间的差额是2500亿美元，这就说明在统计上，中国需要将2500亿美元的投资转成消费。

我们相信，迅速提高消费的唯一有效方式就是批准个人拥有国有资产。目前中国政府以国有企业、土地和矿产资源的形式拥有国有资产。据我们估计，如果政府能够将这些资产股份化，分给中国老百姓，可以增加5%的消费量，也就是1000亿美元，这可以解决中国一半的结构性失衡。

同时，中国也需要削减医疗和教育系统的随意开支。医疗和教育都是国有垄断机构，通常会利用其地位而增加随意的开支。因此医疗和教育系统的不确定性开支是阻碍消费增加的主要因素之一。在这两个市场中引入私有化和竞争有利于提高GDP中的消费份额，可以解决中国另外1500亿美元的结构性失衡问题。

(作者为摩根士丹利亚太首席经济学家)

㈤ 为什么投资过度会导致产能过剩

比如国内汽车市场很红火，在理智投资的范围下经过调查，发现可以在国内整车厂较集中的区域投资开设汽车用钢材加工行业。在过度投资的情况下，全国各地有没有条件的地方都开始上项目，结果遍地钢材加工企业，导致产能过剩。

㈥ 现在中国存在过度投资的问题吗

存在的

谢国忠：今年GDP2.2万亿美元并未改变过度投资

http://finance.sina.com.cn 2005年12月25日 11:34 《财经时报》

扣除固定投资和消费中重复计算的部分，我们预测2005年中国固定资产投资为8万亿，占GDP总量的47%。这个比例仍然相当高，证明中国存在投资过度

我们预测，2005年中国名义国内生产总值将增长12%，以修正后的2004年GDP数据计算，将达到179060亿人民币(2.2万亿美元)。

以支出法计算的GDP数据也同样需要调整。中国政府公布2004年以支出法计算的GDP，为142390亿元，比生产法计算的数据高出4%。估计中国国家统计局将调高支出法计算的GDP数据，以便与生产法计算的GDP数据相匹配。

2005年中国GDP为2.2万亿美元是合理的，其中固定投资占47%，消费占47.5%，经常性项目盈余占5.5%。由此计算人均国民生产总值为1675美元。

但是此次调整并不能改变中国过度投资的事实。固定投资占GDP总值的47%这一比例过高。微观层面的生产能力过剩和较低的资本回报率，比宏观的GDP数据更能反映投资过度的现状。

需求总量被低估

我们预测2005年中国名义GDP将增长12%，以修正后的2004年数据计算，将达到179060亿人民币(或2.2万亿美元)，人均国民生产总值为1675美元。这与我们对微观经济实体的观测一致。

下面我们将作一简略分析，阐述为什么2005年中国GDP达到2.2万亿美元是合理的。分析数据部分来自于官方统计，部分来自于对微观经济实体的调查。

为了有效说明，我们假设一个北京的出租车司机年收入3万元，他(她)的配偶年收入1万元。我们预计，这样的三口之家每年可以有1万元的剩余，也就是说年均消费3万元(人均年消费1万元)。上述的收入水平已经略微高于城市人口收入的平均水平。

根据中国官方统计，2004年城市人口为5.428亿，在过去的20年里平均每年增长4.7%。假设以这个速度继续增长，2005年中国城市人口将达到5.683亿，基于刚才的假设，城市人口消费将达到5.7万亿元。

同样根据官方统计，2004年中国农村人口为7.57亿，消费总量23910亿元，这个数字还是比较符合客观事实的。我们预测的农村人年均消费为城市人口的三分之一，即3333元，总量为24930亿元。

基于我们以上分析，我们可推测2005年中国消费总量为8至8.2万亿元，较2004年的7.5万亿元增长10%是相当合理的。因此，中国需求总量被大幅度的低估。当然，我们无法证明中国消费总量确实远远大于公布的数据。

今年GDP2.2万亿美元

无法准确描述是因为目前中国有两种固定资产投资的计算方法：基于支出法计算得出固定资产形成总值(GFCF)，比国家统计局每季度公布的固定资产投资(FAI)要低。

两种方法关键区别在于投资交易成本(比如资产购置成本就只计算在FAI指标内，而不算在GFCF指标里)。另一方面，GFCF是理论上的固定资本形成净值，FAI则不是。

从2002年起，中国这两个指标的差异就逐渐扩大。2004年，GFCF是62350亿人民币，FAI是70480亿人民币。FAI的大部分数据都是由国有企业统计得出的，而许多政府官员和国有企业职工将个人的消费报销，转换成了投资项目。

单凭经验，至少要将FAI数据中的10%剔除才能接近实际情况。而这10%应该计算在消费项目中。我们预计，2005年中国统计局将公布FAI数据为8.8万亿人民币，如果剔除应计作消费的10%，GFCF应为8万亿人民币。

预计2005年，中国政府将公布的经常性项目盈余为1300亿美元，或者1.1万亿人民币。贸易盈余为1000亿美元，或8100亿人民币。

总的来说，我们预测中国2005年基于消费的GDP是17至17.2万亿人民币(或2.1万亿美元)，而中国政府公布的数据为17.9万亿人民币(2.2万亿美元)。考虑到数据的可靠性，两者之间的差额并不大。另外，通过分析，我们认为第三产业在GDP所占份额并没有被低估。事实上，如果没有太大改变的话，2005年中国GDP是2.2万亿美元是个相对乐观的估计。

未改变过度投资

根据这样的预测，中国2005年GDP总值为17至17.2万亿人民币，其中固定投资为8万亿，约占GDP总值的47%。尽管这个比例与调整之前相比看起来小了很多，但仍然十分庞大。这也充分说明，中国明显存在过度投资的现象。

另外，过度投资是一个微观现象。正是由于微观层面的生产能力过剩和较低的资本回报率，我们才深入分析宏观数据，断定中国过度投资。修正宏观数据，并不能改变微观层面的现实。

我们认为，在中国金融系统中，如果不创造不良资产，固定资产投资决不能保持在35%以上。47%与35%之间的差额是2500亿美元，这就说明在统计上，中国需要将2500亿美元的投资转成消费。

我们相信，迅速提高消费的唯一有效方式就是批准个人拥有国有资产。目前中国政府以国有企业、土地和矿产资源的形式拥有国有资产。据我们估计，如果政府能够将这些资产股份化，分给中国老百姓，可以增加5%的消费量，也就是1000亿美元，这可以解决中国一半的结构性失衡。

同时，中国也需要削减医疗和教育系统的随意开支。医疗和教育都是国有垄断机构，通常会利用其地位而增加随意的开支。因此医疗和教育系统的不确定性开支是阻碍消费增加的主要因素之一。在这两个市场中引入私有化和竞争有利于提高GDP中的消费份额，可以解决中国另外1500亿美元的结构性失衡问题。

(作者为摩根士丹利亚太首席经济学家)

㈦ 财务管理投资不足和投资过度怎么理解

投资不足：指的是放弃净现值为正的项目而损害债权人利益进而降低企业价值的现象。
过度投资：指的是投资于不盈利项目或者是高风险项目而产生的损害股东以及债权人利益而降低企业价值的现象，过度投资会损害股东和债权人的利益，这点需要注意。 发生过度投资主要有两个情形：经营者和股东之间利益冲突，经营者自利行为会产生过度投资问题；股东和债权人之间矛盾冲突，经理代表股东利益会采纳成功率低甚至净现值为负的高风险项目，从而产生过度投资。
理解以上名词，主要是理解代理理论，企业产生财务困境的时候，更容易发生债务代理成本，产生过度投资或者投资不足的现象。

㈧ 长期来看，过度投资对总供给是什么影响

在市场经济中，过度投资会暂时的扩大生产，提供大量的就业机会，但是当市场中涌现大量的商品时自然而然的商品价格会下降，由于之前的过度投资积攒的大量商品此时面临着低价格，因此就会出现投资冷却，价格与商品数量的关系可参照P-Q曲线。投资过度最后市场中会积累大量的剩余产品，供给过剩的局面。

㈨ 什么是投资过度

你说的投资，是股票，黄金白银，外汇类的投资吗？
如果是，那么投资过度，指的是二方面意思，一个是过量--即投入的仓位有些大，有些重，另一个意思就是过频，即投资的频率太高，这样影响你的心态以及投资成本。
投资，如果在不成熟的条件下进行，那么很容易导致亏损，如果是过量过频，很容易导致爆仓。
其他问题，可看我博客并留言给我。

㈩ 为什么通货膨胀会导致过度投资

1. 过度投资引起的对冲性融资到投机性融资到庞氏融资的正反馈，是引发通货膨胀的基本原因。

2. 消费和进出口需求曲线是倾斜向下的，随着商品价格上涨，需求逐渐降低；而投资需求曲线是倾斜向上的，随着投资品价格上涨，预期未来价格持续向上，导致由对冲性融资到投机性融资到庞氏融资的投资需求更为强烈，从而传导到企业利润增加、工资收入上涨、物价总水平全面上涨。因此，只有投资才具有乘数——加速器功能，能产生正反馈，放大经济需求波动，是经济需求的决定性因素。

3. 国内工资上涨或者国际大宗商品价格上涨对通胀影响也是似是而非的，关键的促进因素仍是投资的过快增长。对企业而言，所有商品价格必须包含利润。按照GDP的核算法则大致成立如下等式“工资+利润+税收=家庭消费+政府消费+投资+进出口”或者有“国内储蓄(工资-家庭消费+税收-政府消费)+国外储蓄(进口-出口)+利润=投资”等式成立。一般来讲，储蓄是一个慢变量，短期变动并不大，因此利润的短期波动基本来自投资的变动。目前大宗商品已具备金融属性，其交易事实上也属于广义投资的范畴，大宗商品价格大幅波动并不反映供求方面的变化。