美国股市管理

1. 美国股市对大股东有什么限制

《144号条例》对持有上市公司股份超过5%的大股东、公司高管、董事等关联方以及从关联方获取证券者的减持行为作出了详细规定，要求上述人士在卖出限制性证券时必须遵守慢走和披露程序。

如果你从公司关联方获得了限制性证券，并想向公众出售限制性或有控制权的证券，就需要同时符合《144号条例》列出的五个条件：

首先，卖出前必须持有这些限制性证券一年，锁定期开始于购买这些证券并足额付清时，且仅适用于限制性证券。

第二，在抛售前必须公布证券发行方的最新信息。这就意味着发行方必须编写定期财务报表，进行提前报备。相较于我国的先减持后报备，美国的做法无疑能减少市场的抛压。

第三，一年锁定期满后，每三个月可以出售的股份数额不能超过同类已发行股份的1%或四周内平均周交易量（美国三大交易所交易）的较大者。对于柜台交易的股票，包括在OTC场外市场和粉单市场交易的只能按1%的数额出售。

第四，此类出售必须在各方面都看作是常规的交易行为。不能做广告，经纪人不能收取高于正常水平的佣金，以防止利益输送。

最后，美国证监会（SEC）特别突出对高级管理层、董事等内部交易的监管，要求此类人员每三个月的总交易额大于5万美元或交易量大于5000股，须向证监会提交书面申请。

刑事方面，美国的《144号条例》规定每违规一次就处以10万美元的罚款，情节严重者，还面临着最多五年的监禁。而我国尚未对相关的刑事责任做出具体规定。

(1)美国股市管理扩展阅读

发展历程

美国股票市场和股票投资的200年的发展大体经历过了四个历史时期。

一、第一个历史时期是从18世纪末到1886年，美国股票市场初步得到发展。

二、第二个历史时期是从1886年——1929年，此一阶段美国股票市场得到了迅速的发展，市场操纵和内幕交易的情况非常严重。

三、第三个历史时期是从1929年大萧条以后至1954年，美国股市开始进入重要的规范发展期。

四、第四个历史时期是从1954年--，机构投资迅速发展、美国股票市场进入现代投资时代。

交易品种

1）股票 普通股和优先股上市交易的有价证券新股和股权再融资纳斯达克和场外柜台交易系统证券国际股票私人和私人投资公开股票 。

2）期权 汇率、指数和外汇期权。

3）债券、基金及其他工具。

2. 美国股市有那些特点

你好，美股，即美国股市。美国股票市场是规模最大、最开放的市场，各种制度完专善，上市的公司属基本上涵盖了美国乃至国际上全部著名、知名品牌的产品公司和企业。目前主要由道琼斯工业股票指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数三大股指构成。
美股有如下特点：
1.由机构投资者主宰，散户日均成交量仅占总体成交量11%；
2.美股采用T+0交易机制。当日可以自由买卖；
3.美股不设涨跌停板，10分钟之内涨跌幅超过10%，则停盘5分钟，5分钟后可以继续涨或者跌；
4.美股有做市商，电子化交易，实际交易中充斥着大量的电子单；
5.美股可以做空。当日股票跌幅达到10%，当日及次日，股票不能直接做空，只能把单子挂在上面等待被动成交。
【交易市场】美股有纽约证券交易所、纳斯达克证券市场、美国证券交易所、柜台交易市场等交易市场。

3. 美国股市之所以能走出10年大牛市，靠的是什么

美国股市的牛市开始于2009年3月次贷危机之后，从美国经济最糟糕的时点起，美股一路向上走出了近十年的牛市行情，超过了美股历史最长的牛市记录，标普指数上涨了5倍之多，美股能接连创出新高，与美国股票市场的如下几个特点有关。

美股的上市公司中有很多是高科技企业，由于其拥有核心技术，因此处于产业链的上游，盈利能力也强。就拿苹果公司来举例，手机领域苹果公司的利润超过全球整个行业的70%，而中国的华为、联想等品牌在技术上无法与苹果抗衡，市场占有率和营业利润和苹果也无法站在一个高度。

一般情况下，刺激消费能够提升企业营收，上市公司利润增加，就能进一步推动股价攀升，所以股市长牛得以保持。不过，这样的经济环境也有缺陷，那就是民众没有存款，在遇到社会风险的时候经济会发生动荡，今年的全球疫情就是一记重击。目前为止，美国的股市依然还是保持着向上的势态，这与上市公司本身良好的经营底子密不可分。

中国的股市要想健康向上发展，需要借鉴美国严格的市场制度，发挥退市制度的威慑力，推动优质企业的经营发展，让投资者和融资者能在股票市场上取得双赢。

4. 中国股市与美国股市有什么不同吗

美国股市有一百多年的历史，中国股市只有二十多年，法规的完善性需要时间的弥合。两个市场最大的区别主要在以下这几方面：
单一国家与世界区域的范畴区别：
中国股市仅仅涵盖是中国的企业，这不同于美国集合了近一百个国家的企业。到2011中国股市的市场规模约合3兆亿美元，而美国NYSE和NASDAQ总和为128兆亿，它的规模大大超出了世界前五名的总量。中国股市近年发展迅速，已成为世界第五大市场，但是，从国际投资的自由度来讲，至今还要通过QFII和RQFII等形式，才能进入A股市场，限制多多。故此，它还属于单一性的地域市场，完全不同于美国股市的自由和世界性特点。
政策市与自由市的大环境区别：
一是中国设立的涨停板，对日交易波动设置上下限的控制，这使得大幅冲击，需要若干天才能释放完，交易的自由度受到一定的限制。
而美国市场，除了某些特殊情况，一般不停盘，对于股票日差上下不予干涉。二是在中国，由于有许多国有企业掌控在政府手里，政府就是最大的股东，这样有许多非流通股存在，容易造成流通股相对较少和股票的大幅波动；而美国政府，一般只以养老金，社保基金等方式购买企业股，并由特别指定的专业公司为其管理，投资在个股的比例一般都不大，这样基本不会影响流通。当然，解决流通量问题，可以增加发行股，但是，量过大，会造成长期股值的增长缓慢，影响股民的积极性。

5. 中国股市和美国股市的区别 根本性区别

中国股市的建立始自上一世纪九十年代初，可以说，中国股市的规则是“胎生”于美国股市的规则。同时，结合了中国的具体情况，修改建立的。相较美国股市有一百多年的历史，中国股市只有二十多年，法规的完善性需要时间的弥合。总体讲，两个市场有主要区别如下：
单一国家与世界区域的范畴区别：
中国股市仅仅涵盖是中国的企业，这不同于美国集合了近一百个国家的企业。到2011中国股市的市场规模约合3兆亿美元，而美国NYSE和NASDAQ总和为128兆亿，它的规模大大超出了世界前五名的总量。
中国股市近年发展迅速，已成为世界第五大市场，但是，从国际投资的自由度来讲，至今还要通过QFII和RQFII等形式，才能进入A股市场，限制多多。故此，它还属于单一性的地域市场，完全不同于美国股市的自由和世界性特点。

政策市与自由市的大环境区别：
一是中国设立的涨停板，对日交易波动设置上下限的控制，这使得大幅冲击，需要若干天才能释放完，交易的自由度受到一定的限制。而美国市场，除了某些特殊情况，一般不停盘，对于股票日差上下不予干涉。二是在中国，由于有许多国有企业掌控在政府手里，政府就是最大的股东，这样有许多非流通股存在，容易造成流通股相对较少和股票的大幅波动；而美国政府，一般只以养老金，社保基金等方式购买企业股，并由特别指定的专业公司为其管理，投资在个股的比例一般都不大，这样基本不会影响流通。当然，解决流通量问题，可以增加发行股，但是，量过大，会造成长期股值的增长缓慢，影响股民的积极性。

投机市场与投资市场的目地区别：
中国股市常有庄家操控，其目的为短期获利；再加上，中国上市企业，分红很少，这样股市投机的意味较浓；美国股市的许多机构，包括养老金，退休金在内的投资机构，一般是以长线或红利回报为目的，机构操作不明显，平日的交易量，都只占总股数目的0.5%-3%左右，这样微量的交易，不太容易引起的的波动，稳定性极好。没有所谓“庄家”。一般百姓，也主要买共同基金。

T+1与T+0---股票买卖时效性区别
中国股市不能在同一日实现买与卖；美国股市可以买后即卖，其操作自由度完全依靠股票所有人。这种灵活性可能造成“喜者更喜，悲者更悲”的一边倒的现象，增加了股票的幅度变化。另一方面，使得投资者，能够有可能快速逃离危险及快速套利。

鲜少做空与普遍做空的监督机制的区别：
纽约股票交易市场（NYSE）,纳斯达克(NASDAQ)和美国交易市场（AMEX）是三个主要的交易市场。其中绝大部分股票都设有做空机制。做空机制的健全与否，直接影响到股票市场的健康与否。做空机构会从反面，促进企业行为的规范。企业一旦做出违反规则的事情而让做空机构抓住了“小辫子”，并通过媒体公布于天下。股票就会下跌，搞不好，董事会就要换人。去年，美国许多做空机构，抓住许多中国在美上市企业的财务造假和隐瞒违规操作的问题，迫使近30家企业被停牌或摘牌。确实起到了民众对企业的监督作用。
在中国，做空机制开始不久，允许做空的企业也不多。加上对问题企业取证较难，对取证人员的安全缺乏保障，对做空的监督执行缺乏力度。再者，由于上市主体为国企，再要另外一个国企去“监视”，很难透明地说出它的公允程度。

此外，在与交易有关方面也有许多不同之处，如交易代号与代码，手续费，借贷，红利发放（年/季），税收，金融衍生品等方面，中美股市都存在差别。

总之，中美两国股市的区别是成长与成熟的区别。美股市场的成熟发展给它带来了巨大的机会，而中国市场的崛起，正向世人展现它未来的潜力。

6. 关于美国股市发展历史的书籍

1.《华尔街变迁史》——作者：乔尔·塞利格曼

《华尔街变迁史:证券交易委员会及现代公司融资制度的演化进程(修订版)》由经济科学出版社出版，内容包括：股市大崩溃之后、法兰克福特的表演、完美的机构、莫利推荐的人、詹姆斯·兰迪斯和《行政管理历程》、 预算局的证交会、卡里领导下的复兴、证交会中年危机、未尽之仪程等。

2.《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起》——作者：约翰·S·戈登

这是一本关于华尔街历史的书，也是一本关于美国金融史和经济史的书。它所描述的历史事件使我们清晰地看到，在很大程度上，华尔街推动了美国从一个原始而单一的经济体成长为一个强大而复杂的经济体。

在美国经济发展的每一个阶段中，以华尔街为代表的美国资本市场都扮演着重要的角色。华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资金，实现社会资源的优化配置，而华尔街本身也伴随着美国经济的发展而成长为全球金融体系的中心。

3.《花旗帝国》——作者：桑迪·韦尔

本书作者经过近500次的第一手采访，不仅生动描述了金融巨子桑迪·韦尔传奇的一生，而且真实地记录了华尔街以及美国金融世界的起起落落。

(6)美国股市管理扩展阅读：

作者简介

约翰·斯蒂尔·戈登,《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起》作者,美国作家和经济历史学家,1944年生于纽约,其祖父和外祖父均在纽约股票交易所拥有席位。

他1966年毕业于范德比尔特大学,获历史学学士学位。在过去的20年,他作为全职作家,著有《华尔街上的猩红女人---十九世纪六十年代的华尔街历史》,《汉密尔顿的赐福:美国国债的兴衰史》。

1999年,他出版了《伟大的博弈---华尔街金融帝国的崛起》,该书获得各界广泛关注,美国全国广播电视公司(CNBC)还专门为此书制作了长达两个小时的专题报道。

7. 美国股市和中国股市的问题

因为有些实话被限制，媒体要遵守国家法律

8. 美国如何打击操纵股市

新华社信息北京9月13日电 10日出版的《国际先驱导报》刊登该报记者
[淘股吧]
陈刚发自纽约的文章，介绍了美国如何严打庄家操纵股市的行为。文章指出，猖獗
的幕后庄家在华尔街也出现过，但邪不胜正，操纵价格的行为最终都被监管方绳之
以法。文章摘编如下：
最近，中国股市有两个热门话题，ST金泰（600385）连续42个涨停，
“恶庄”再现市场；同时，证监会出台了《证券市场操纵行为认定办法》和《证券
市场内幕交易行为认定办法》，认定了连续交易、约定交易、自买自卖等8类行为
属于市场操纵行为。这两个方向相反的新闻充分证明了中国股市监管方与庄家斗争
之激烈。
事实上，自从股市诞生以来，市场操纵也伴随而生，在利益驱使下，投机者与
监管者间的较量从来没有间断过，在资本市场最发达的美国情况也是一样。
美国也曾经历“强盗贵族”时代
美国股市在早期同样是价格操纵行为盛行，当时的一些人甚至企图为价格操纵
正名，认为这是市场本身规律决定的。到了19世纪末20世纪初，股票欺诈几乎
成为整个市场体系的一部分。
“强盗贵族”时代的多数大人物，如洛克菲勒、摩根、肯尼迪等，或多或少地
都通过不光彩的手段和欺诈发迹。在1929年美国股市崩盘前的那轮过热的牛市
中，坐庄的行为屡见不鲜。交易商操纵股价，快速拉高价格，将不知情的投资者吸
引过来，然后平仓出货。因为无线电公司受到当时市场追捧，1929年美国无线
电公司的股价曾经炒到500美元，然而到了1932年，该股的股价只剩下3美
元。
在1928年到1929年股市崩盘前，美国几家主要银行，包括大通国民银
行（摩根大通银行的前身）、国民花旗银行都在股市风潮中扮演了极不光彩的角色。
大通国民银行主席维金被认为是最出格的庄家，他不仅通过私募基金炒作公司的股
票，还从自己的银行借出800万美元托市。
美国定义价格操纵范围更广
1929年美国股市崩盘引发了美国空前的经济危机。之后，美国政府和国会
开始对华尔街进行清算，华尔街大量习以为常的陋习被公之于众。从1933年到
1940年，美国相继出台了《证券法》等一系列法律，将市场操纵认定为犯罪。
2002年通过的《公众公司会计改革和投资者保护法》（即萨班斯法）规定，任
何人通过信息欺诈或价格操纵在证券市场获取利益，最多可监禁25年或处以罚款。
这次中国证监会具体定义了8种价格操纵行为，但在美国，价格操纵行为在证券立
法中并没有明确的定义。美国规范市场操纵行为的法律规则包括1933年《证券
法》第17条、1934年《证券交易法》第9条、第10条以及相关规则。但是
这些规定非常原则性，具体操纵行为的认定主要还是依靠法院的判例，而各种判例
对价格操纵行为的认定更加详细。
根据立法与判例，操纵行为主要包括对敲和对倒、诱使他人买卖为目的的交易
行为、锁定价格行为、集中买卖、在分销中邀买证券、散布虚假信息操纵市场、限
制证券的供给、定购证券却无意买入、公司的不当管理等等，种类远比中国多。
“魔高一尺，道高一丈”
随着监管力度的加强，美国市场操纵行为数量有所下降，但其形式也变得更加
隐蔽。上个世纪90年代，华尔街的券商采用“间接操纵价格”的办法，在198
9年至1994年间，操纵以技术股为主的纳斯达克股市的交易价格，使得投资公
司的利润增加，从而抬高投资公司股价。美国证交委从1994年开始调查此案，
最后迫使华尔街的券商们被迫支付9．1亿美元赔偿。
2001年，包括高盛、美林等在内的美国10家投资银行被指控利用在公开
发行股票市场的垄断操纵股价。这些操纵行为非常隐蔽，主要是让首次公开上市的
新股流向某些特定的投资者，而交换条件是这些投资者必须在二级市场支撑股票价
格。2002年，10家投行同意支付总额超过14亿美元的罚款。
相对于美国市场，中国的证券市场仍处于发展阶段，也必然会受到各路庄家新
招式的考验。如何参照国外经验强化市场监管、针对性执法将成为下一个挑战

9. 简述美国股市发展历史。

美国股票市场和股票投资的200年多的发展大体经历过了四个历史时期。

一、第一个历史时期是从18世纪末到1886年，美国股票市场初步得到发展。1811年美国纽约证券交易所的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成。1850年代，华尔街成为美国股票和证券交易的中心。

二、第二个历史时期是从1886年——1929年，此一阶段美国股票市场得到了迅速的发展，市场操纵和内幕交易的情况非常严重。这一时期，美国逐步发展成为世界政治和经济的中心。

从19世纪的后期开始，当时为了给铁路、制造业和矿业融资，企业纷纷发行股票，纽约证券交易所的股票市场成为美国证券市场的重要组成部分。1896年道琼斯指数成立。

三、第三个历史时期是从1929年大萧条以后至1954年，美国股市开始进入重要的规范发展期。

1929年8月美国道琼斯工业指数最高超过到380点，而1932年该指数最低下跌到42点，跌幅接近90％，道琼斯指数再次回到380点是在25年之后。1929年到1933年,美国股市下跌的同时，大量的债券被拒付，美国约有40％的银行倒闭。

这一历史时期，美国股市真正进入投资时代，价值投资思想是这一时期主流的投资思想。

四、第四个历史时期是从1954年至今，机构投资迅速发展、美国股票市场进入现代投资时代。

(9)美国股市管理扩展阅读

NYSE（纽约证券交易所） 被认为是世界上最有名的交易所。于200多年前的1792年，随着24位股票经纪人和商人签订的《梧桐树协议》而成立。世界上的许多大型公司都在NYSE上市，例如可口可乐、通用电气和沃尔玛。

纽约证券交易所是实体交易所，交易都是面对面进行。无论何时您听到“上市交易所”，指的都是纽约证券交易所。订单操作是由提交交易的交易所成员和场内经纪人在特定位置（也被称为交易现场）来完成的。

采用简单的拍卖法，以买方愿意购买的最高价格，结合卖方愿意出售的最低价格（被称为出价和问价）进行。股票要么是通过上次的售价，要么是出价和询价的价格来进行报价。

NASDAQ（纳斯达克）市场是一个虚拟的市场 ，如同OTC（场外交易）市场一样。这里没有交易大厅，没有专家，也没有中心地点。相反，所有的交易都是通过交易商的电脑化网络来进行。这就把电脑瘫痪的可能性降到了最低，因为网络是独立的（如果一台电脑坏了，其它的则继续连接）。

纳斯达克在以前被认为是次于NYSE的，但自从高科技繁荣，像微软和Intel这样的众多公司快速成长，纳斯达克已经被认为是NYSE主要的竞争对手，无论是在声誉还是成交量方面。纳斯达克系统的经纪业务由造市商来执行。

与NYSE的专家不同，造市商只控制他们自己的出价和问价，而不是控制某个股票的整个交易过程。某个股票可以有许多的造市商，都在同一时间交易。

AMEX（美国证券交易所）是美国第三大交易所。在纳斯达克出现以前，是第二大交易所。1998年，AMEX被实际上是纳斯达克的母公司NASD买下。AMEX主要进行小型股（市值将在下部分进行解释）和期权的交易。