港股市场的收益互换

㈠ 关于港股市场资本运作的问题

红筹仅仅是一个概念，一个存在人们心中的概念，没有具体的标准

㈡ 总收益互换的总收益互换

总收益互换是按照特定的固定利率或浮动利率互换支付利率的义务。在总收益互换中，信用保险买方或总收益支付方将从信贷资产或“参照信用资产”处获得的收益全部转移给交易对手，即信用保险卖方或总收益接受方，而得到一个事先约定的利率回报，该利率可以是浮动利率或者固定利率。
总收益互换和信用违约互换最大的区别在于，总收益互换不仅把信用风险转移出去，而且也将其他风险，如利率风险、汇率风险等也转移了。如果由于信用事件而使参照信用资产的市场价值下降，那么信用保险买方就会因信贷资产市场价值的下降而遭受损失。但它在互换合约中所获得利率收入就有可能大于其支付的总收益，于是两者的差额便可以被用于冲销它在信贷市场上的损失。
例如，一家银行以利率12%贷款给某企业20亿美元，期限为5年。如果在贷款期限内，该企业信用风险加大，银行将承担贷款市场价值下降的风险。银行为转移这类风险而购买总收益互换，按该合约规定（以一年为支付期），银行向信用保护卖方支付以固定利率为基础的收益。该支付流等于固定利率加上贷款市场价值的变化，同时，信用保护卖方向银行支付浮动利率的现金流。当合约规定固定利率为15%以及浮动利率这时为13%，在支付期内贷款市场价值下降 10%，那么银行向交易对方支付的现金流的利率为15%-10%=5%，从交易对手处获现金流的利率为13%。交换现金流后这笔收入可以用来冲销该银行在信贷市场上的损失。但是，总收益互换存在利率风险，如果浮动利率大幅度下降，那么互换后的现金流会受到极大影响。 总收益互换的结构
总收益互换在不使协议资产变现的情况下，实现了信用风险和市场风险的共同转移，其结构如下图所示。无论在信用违约互换中，还是在总收益互换中，风险的承担者都无须增加自己的资产负债表规模，而是作为表外业务加以处理。

㈢ 炒港股运用的基本换算公式有哪些

在中国银行工作的李先生2002年开始投资港股，一入市他就发现了这样一只“宝贝”股票：小盘、科技股、连续赢利、有母公司注资和重组概念，每股七分钱。所有的条件都在提示老李这位A股资深股民：人一生发财的机会只有几次，这就是改变自己命运的良机。老李果断地重仓持有。

两个月后，该股票匪夷所思地跌到每股一分钱。由于没有了买盘，上市公司采取了合股的措施，这也是A股市场没有的做法：即10股合成1股，此时股价成了1毛钱。

更糟糕的情况发生了：又经过两个月后，股价再次从1毛钱跌到了1分钱。在不到五个月的时间内，该股票下跌幅度高到98.5%。老李实在想不通，一个基本面并没有变坏的公司股票何以能跌得如此惨烈。

后来，老李才发现这样几分钱的“仙股”在香港比比皆是，这些没有机构关注的小股票流动性极差，只有很少的散户投资者参与其中。一旦仅有的少数散户“不玩了”，这个股票也就“玩完了”。

香港是机构定价的市场，机构持有流通市值70％左右，因此他们对于市场的走向有着绝对的话语权。同时，跨国机构和本地金融公司相比，在数量和质量上都处于绝对上风，他们往往通过全球比较定价方式进行投资。机构投资者非常理性，行动往往高度一致。这一点曾经有过投资港股经验，目前在一家合资基金公司任基金经理的赵东（化名）认识非常深刻。

2003年1月，比亚迪公司宣布拟投资汽车行业，消息甫一传出，股价在一周内从18元暴跌到11.6元。

内地投资者可能难以理解，市场反应为何如此激烈。公司的业绩并没有出现问题，而且拟投资的是当时利润率非常高的汽车行业。

然而，机构投资者的逻辑非常明确：一家做电池的企业，现在不专注主营业务去做什么汽车，其结果多半不好。因此，机构采取的行动是即刻减持，越快越好。

在香港市场上，中小企业始终要面临强烈的质疑。机构投资者认为，小公司的成长有待足够长的时间验证。因此一家上市公司的市值没有一定规模，在香港市场几乎无一例外地只能获得较低的估值。

A股的小公司目前P/E在50倍到100倍间，尤其是今年以来在深圳中小板新发上市的企业，估值动辄超过80、90倍。这在香港几乎是不可想象的。在香港投资的机构投资者看来，小公司成长道路上的不确定因素太多，最终能发展壮大的微乎其微。

在香港市场中，小股票不好“炒”，对散户来讲，大股票你可能也炒不好。作为全球开放的金融市场，香港市场中存在大量金融衍生品，如期权交易，对赌交易，一些大股票在特定的时期内也会表现出非理性的情况。

中国人寿今年1月在A股上市，此前不少国内资金以28、29元左右的成本买入大量的中国人寿H股，国内投资者期望人寿在A股市场上市能提升港股的价格。然而实际情况是，中国人寿在A股上市后，一度冲高到40元，但在香港却出现了恐慌性下跌，价格从29元下跌到19元。原因是不少国外机构此前发行了大量中国人寿认沽权证，其数量之大在一段时间内足以操控股票本身的价格。一通暴跌之后，不少国内的投资者于20元左右价格斩仓出局，而境外机构在18、19元的价格又将该股票拣回来。

“香港市场上的有些玩法，国内的投资者根本想象不出来。”赵东说。

目前，“港股直通车”在政策面上已获“通行证”，内地居民直接投资港股似乎只是时间问题。然而，无论是投资理念、价值判断、估值方法、炒作手法、交易规则等等，港股与A股都差异明显。业内专家指出，用买卖A股的习惯做法去买卖港股，恐怕凶多吉少。

㈣ 证监会叫停融资类收益互换是怎么回事

部分券商正在通过场外业务为大资金客户提供差异化的杠杆投资需求，新的场外配资活动链条正在通过股票收益互换重生。对此近日证监会再出手，全面叫停融资类收益互换。分析人士表示，此举对市场流动性将会造成负面影响，周四市场下跌就是由此消息引起。目前两融、资管、场外配资以及收益互换相继遭到监管掣肘，增量资金入场有限，投资者需警惕市场回调风险。

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㈤ 港股窝轮中行使价和换股价之间有什么关系

行使价=行权价格
就是规定的只有当股票到达这个价格之上（购轮），专或者之下（沽轮），这个窝轮才属具有价值
换股价=行权成本
当涡轮有价值了，加上涡轮的价格，就是你的成本

比如汇丰购轮 行使价60， 换股比率10，就是10股涡轮换一股汇丰股票
那么如果当到期日的汇丰价格是61，达到行权价格之上，
那么涡轮的实际价值应该是61-60/10=0.10 （ 如果换股比例是100，就除以100）

㈥ 香港股市交易规则和交易时间

一、香港股市交易规则

1、港股买卖可做T+0回转交易，当天买入、当天可以卖出。

2、实际交收时间为交易日之后第2个工作日（T+2）；在T+2以前，客户不能提取现金、实物股票及进行买入股份的转托管。港股不设当日涨跌幅限制。

3、港股可以卖空。但根据香港联交所规定，只有被列为“可进行卖空的指定证券”，投资者才可进行沽空。认股权证及债券，不被列入沽空名单之内。

二、香港股市交易时间

在星期一至五（公众假期除外）进行交易，交易时间如下：

1、开市前时段 ：上午9:00至上午9:30

上午9:00至上午9:15（竞价买卖盘时段）

上午9:15至上午9:20（对盘前时段）

上午9:20（对盘时段）

上午9:20至上午9:30（暂停时段）

2、持续交易时段：

早市：上午9:30至中午12:00（注：若因节假日产生半日市将在12:08-12:10随机收市）

午市：下午13:00至下午16:08-16:10（随机收市）

在圣诞前夕、新年前夕或农历新年前夕，将没有午市交易。

香港联合交易所每年编制一份休市日历，可于香港联合交易所网站查阅。

香港股市每个交易日在早上10：00开盘交易，中午12：30收市休息；下午14：30开盘，交易直到16：00结束。这与A股的交易时段有明显差异。此外，指数期货的交易时段要比股票市场多出30分钟，具体为早上9：45开盘，下午16：15结束。

(6)港股市场的收益互换扩展阅读

香港股市是香港股票市场的简称。一般指香港证券交易所。香港原有4家证券交易所，即远东证券交易所、香港证券交易所、金银证券交易所和九龙证券交易所。1986年，4家证券交易所合并成立香港联合证券交易所，也称为香港证券交易所。香港股市的管理机构是证券监理处，它是根据《1973年证券条例》而成立的法定监管机构。《1973年证券条例》还规定设立证券事务监察委员会，负责有关证券的决策工作。香港是世界著名的自由贸易港，是重要的国际金融中心，银行业、地产业和加工业十分发达，近年来股市发展非常迅速。

重要指数

恒指服务有限公司：

（恒指服务有限公司）乃（恒生银行全资附属机构），负责编制及管理恒生指数及一系列其他股市指数：

选取范畴：

成份股以在联交所主板作第一上市的公司为选取目标．

以（H 股）形式於香港上市的中国企业如符合以下其中一种情况，将合资格获考虑纳入恒生指数．

该（H 股）公司的股本以全（H 股）形式於香港联合交易所上市；该（ H 股 ）公司已完成整个股权分置改革，且没有非上市股本；或新上市的（ H 股）公司没有非上市股本．

挑选准则：

恒生指数成份股乃经广泛向外谘询，及严谨周详的程序而挑选．

任何公司均须符合以下基本准则，才有机会获选为成份股：

必须位列在联交所上市所有普通股份（ H 股除外 ）总市值首90% 之列（市值乃指过去12个月的平均值）；

必须位列在联交所上市所有普通股份（ H 股除外 ）成交额首90% 之列（成交额乃指将过去 24 个月的成交总额分为八个季度各自作出评估）；或

须在联交所上市满 24 个月或符合有关上市少於 24 个月的大型股获纳入恒生指数之指引．

上市少於 24 个月的大型股获纳入恒生指数之指引：

新上市的大型股获纳入为恒生指数成份股候选名单须符合以下所列的市值排名及最少达到相关的上市时间：

於检讨指数时大型股平均市值排名：

五或以上：最少上市时间三个月

六至十五：最少上市时间六个月

十六至二十：最少上市时间十二个月

二十一至二十五：最少上市时间十八个月

二十五以下：最少上市时间二十四个月

经甄选合资格后，再按以下准则接受最终评选：

公司市值及成交额之排名；

不同行业在恒生指数内所占的比重能反映大市分布；及公司的财政状况．

恒生（中国企业）指数：

挑选准则：

恒生综合指数成份股中的（国企 H 股）．

恒生中国（H 股）金融行业指数.

挑选准则:

根据恒生行业分类系统中被归类为金融业的恒生中国企业指数数份股.

恒生（综合）指数系列:

恒生综合指数系列由十八只指数组成，以不同方法来反映市场之表现.

除恒生综合指数外，整个系列包括六只地域指数及十一只行业指数.

恒生（综合）指数：

成份股：

恒生综合指数以涵盖联交所主板上市之股票市值的百份之九十为目标，而现时的成份股数量为二百只．

挑选准则：

除停牌的日子外,成份股不能在过去十二个月中,有超过二十天在市场欠缺成交；

以过去十二个月的平均市值计算,选取在通过(1)项后最大市值之二百间公司作为成份股．

恒生综合指数 - （地域）指数

挑选准则：

公司的大部分营业销售额须来自中国内地以外的地方，并为恒生综合指数的成份股．

挑选准则：

恒生香港综合指数中，市值最大的十五间公司．

挑选准则：

恒生香港综合指数中，以市值计算名列第十六至五十的股份．

挑选准则：

恒生香港综合指数中，以市值计算名列第五十一或以后的公司．

挑选准则：

公司最少 50% 之营业销售额须来自中国内地，并为恒生综合指数的成份股．

挑选准则：

恒生中国内地综合指数成份股中的非国企 H 股;并至少百分之三十股权由下列股东直接拥有:

1.中国国营、省市单位所拥有的机构;或

2.由上述( 1 )项所述之上市或私营公司．

恒生综合指数 - （行业）指数

恒生综合行业指数包括能（源业）、（原材料业）、（工业制品业）、（消费品制造业）、（服务业）、（电讯业）、（公用事业）、（金融业）、（地产建筑业）、（资讯科技业），以及（综合企业）．

挑选准则：

二百只成份股将会根据其业务而编制到所属之行业．

恒生（流通）指数系列

恒生流通指数系列旨在为投资者提供另一组市场参考指数，在编算上顾及由策略性股东长期持有而不在市场上流通的股份．

恒生流通指数系列在编算上，采用个别股份的流通市值，并将其占指数的比重调整至不超过百分之十五．

恒生流通指数系列共有六只指数：

流通指数：

三只流通指数的成份股相对的恒生综合指数内的「地域指数」组别相同．

流通指数相对指数．

恒生流通综合指数．

恒生香港流通指数．

恒生中国内地流通指数．

恒生综合指数．

恒生香港综合指数．

恒生中国内地综合指数．

精选指数：

精选指数采用同样方法编算，但包括较少数目的成份股，以促进指数衍生产品之发展．

恒生 50(更新日期:二零零六年九月十一日)

恒生香港 25(更新日期:二零零六年九月十一日)

恒生中国内地 25(更新日期:二零零六年九月十一日)

剔除停牌成份股之政策：

恒生指数系列之任何一只指数成份股如连续停牌一个月，该成份股将会从有关指数中被剔除．

在非常特殊情况下，如该成份股被认为极有可能在短时间内复牌，始有可能获保留在指数内．

参考资料

网络_香港股市

㈦ 为什么港股有的一年4个财报，有的一年2个财报

港交所规定 一年只要半年报跟年报 两个财报就好(欧美大部份交易所也是两次版财报就可以权)
但是譬如沪深交易所,韩国,台湾都是一年四次财报
在加上有很多在两边挂牌的公司,e.g海螺水泥啊中国平安啊等等的太多了,干脆就两边都发四次财报
投资人当然想知道越多公司相关资讯越好,所以有鉴于市场的需要,部份在港挂牌的公司也跟着出4次, 但是港交所只要求2次就好,大于就无所谓啰

㈧ 成为股票收益互换非专业交易对手的要求有哪些

收益互换非专业交易对手的要求有：
1.净资产不低于300万元
2.客户或主要投资业务人员具备2年及以上从事证券、期货、黄金、外汇等相3.关市场投资交易的经历
4.风险承受能力等级经公司评估为稳健型及以上
5.无不良信用记录

㈨ 关于香港股票的结算方法

闪牛分析：
香港交易及结算所有限公司，简称“香港交易所”，是全球领先的交易所及结算所营运机构，按市值计算是全球最大的交易所集团之一。香港交易所经营证券及衍生产品市场以及相关的结算所，是香港上市公司的前线监管机构，旗下成员包括世界首屈一指的基本金属市场——英国的伦敦金属交易所。其中，投资者通过港股通交易的证券是在香港交易所旗下的的联交所上市的证券。
截至2014年5月底，联交所主板及创业板上市的企业共有1673家，总市值约为23万亿港元，日均成交总额约为652亿港元。在港上市的内地企业一共有822家，占了香港市场的半壁江山——包括188家H股公司、129家红筹公司及505家内地民营企业。这三类企业的港股市值分别为47000亿港元、46000亿港元、39000亿港元，共占香港主板市场总市值的56%。关于香港交易所每月市场概况的最新信息，投资者可以登陆联交所网站，通过“香港交易所每月市场概况”栏目查询。

㈩ 什么是股票收益互换

股票收益互换是指客户与券商根据协议约定，在未来某一期限内针对特定股票的收益表专现与固属定利率进行现金流交换，是一种重要的权益衍生工具交易形式。

该项创新业务于2012年底启动试点，首批获得试点资格的有中信证券、中金公司、中信建投证券、银河证券、招商证券、光大证券六家券商。

可以根据客户需求灵活设计互换方向、挂钩标的、终止条件、收益条款等交易要素，满足客户融资、投资和风险管理的个性化需求。

(10)港股市场的收益互换扩展阅读：

特点

1、场外协约成交客户与证券公司一对一议价，签署协议即可达成交易，属于券商柜台产品;客户和证券公司之间只对收益进行现金流交换，一般不需要进行股票实物交割。

2、交易要素灵活定制可以根据客户需求灵活设计互换方向、挂钩标的、终止条件、收益条款等交易要素，满足客户融资、投资和风险管理的个性化需求。

3、具有信用交易特征客户可以自身信用担保或提供一定比例的履约担保品，资金收益具有杠杆效果。 只需支付资金利息即可换取股票收益，从而大幅提高了资金杠杆。

4、杠杆比率高对于资质优秀的客户，潜在杠杆率可以达到近5倍。