某行业收益质量分析

1. 收益质量的影响因素

现金流量分析是指将经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量分别与主营业务利润、投资收益和净利润进行比较分析，以判断企业的主营业务利润、投资收益和净利润的质量。尽管会计收益和经营现金流量是不同的概念，二者也不大可能相等，但从长期来看，只有带来持续稳定现金流入的会计收益才是高质量的。可以说，收益与现金流量匹配的程度决定了公司的收益质量。由于现金流量的计算不涉及权责发生制，公司很难对此进行操纵。比如虚假的合同能签出利润，但签不出现金流量。所以，在评价公司收益质量时，现金流量分析是非常有力的工具。现金流量与利润之间的差异往往可以暴露出公司收益质量的低下。
对企业现金流量的分析也可以伴随对企业偿债能力和盈利能力的分析。企业的偿债能力和盈利能力可以通过简单的财务指标反映。由于企业的偿债能力来自于企业盈利而获得的现金。因此，盈利能力强的企业其偿债能力也应该强。如果企业盈利能力强而偿债能力弱，有可能是企业在盈利转化为现金的过程中出了问题，需要进一步深入分析。 公司会计政策的选择对收益质量有着重要的影响。收益质量高的企业，其会计政策应该是持续、稳健的，该政策对公司财务状况和净收益的计量是谨慎的。投资者在分析过程中应特别重视会计政策的变更。《企业会计准则》规定企业只有在下列两种情况下才可以变更会计政策：（1）法律或会计准则等行政法规、规章要求变更；（2）变更会计政策以后，能使所提供的企业财务状况、经营成果、现金流量信息更为可靠，更为相关。实际情况中，上市公司为了调节利润，往往以各种理由变更会计政策。投资者要依靠自己的分析，判断公司会计政策的变更是否满足上述两项条件，是否会对收益质量造成影响。

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3. 企业收益质量所存在的问题

当前，我国证券业迅速发展，个人投资者急剧增加，对企业财务信息的需求也在迅速增大，加之企业财务信息失真给社会造成的负面影响，使人们对财务信息质量的要求越来越高。收益信息是财务信息的一个重要组成部分，但到目前为止，理论界对收益质量的含义及内容等基本问题尚未取得一致的看法，本文就此作如下探讨。
一、收益质量的定义
收益既可以指企业会计报表中披露的收益数据，也可以指企业实际获得的收入和利得。换句话说，收益可以从两个角度来理解：一方面，从信息角度看，收益主要是指会计报表上揭示的收益信息，是由企业提供并用来满足使用者需要的。因此，可以将其看作是一种信息产品，并且这种产品会随着需要的变化而变化。既然收益信息这种产品是用来满足一定需要的，那么它就存在质量问题，收益信息必须具备一定的质量特征。信息的质量特征是有用性，为了满足有用性，信息必须具备两个主要特性：相关性和可靠性，其次还有可比性。另一方面，从经济角度看，收益是指会计期间内经济利益的增加，反映了企业的盈利能力，而报表使用者利用收益信息的主要目的也是评价企业的收益状况，预测企业获得收益的前景。既然收益是指经济利益的增加，那么就有收益多少之分，相应地企业的盈利能力也有强弱之别，因此也存在质量问题。所以，收益质量也应该包含收益在经济层面上的含义，此时收益质量是反映企业收益水平和收益能力的尺度。
从以上分析可以看出，收益在信息方面和经济方面都存在质量问题。目前，有关收益质量的观点主要有如下几个：
1.收益质量是指报表数据在被认定为“合格产品”的情况下，损益表被使用者直接使用的程度或放心使用的程度。这里的“合格产品”是指会计报表被认为真实、公允地反映了企业财务状况、经营成果。
2.收益质量是企业报告收益反映实际经营业绩的真实程度，其具体量化的方法可以通过企业财务报告收益与其实际经营收益（从报告收益中剔除非经营因素后得出）的对比来实现。
3.企业的收益质量，是针对企业经济效益的大小和真假虚实而言的，也就是企业通过财务报告反映出来的经营业绩的可靠或可信程度。
4.收益质量是指收益有现金流人保证的程度。
5.会计收益的变现程度是衡量收益质量高低的一个重要标准。
6.收益质量主要取决于资本的保持，而其关键则在于如何进行成本补偿。
7.所谓收益质量，是指在谨慎、一致的财务基础上，一家持续经营企业在某一时期内创造稳定自由现金流量的能力。其中“自由现金流量”是指，在扣除了税费以及支付了用于维持企业现有竞争力的所有资本费用或其他投资之后的现金流量。
8.利润质量可以理解为企业可以实现的利润的优劣程度。
上述观点大致可以归纳为五类：
第一类，主要是观点1，强调从使用者的角度考虑，认为收益质量是指报表使用者直接使用或放心使用损益表中的收益额的程度。这类观点是从信息角度来讨论收益质量的，强调只有在会计报表被认为是真实、公允地反映企业的经营及财务状况时，才谈收益质量。笔者认为，这一点是符合当前实际情况的。对于企业的外部报表使用者来说，企业财务报告的真实性是无法直接证实的，他们只能依据相关法律法规及审计报告等间接证据对企业财务报告的真实性作出判断。然而，由于我国财经法律体系还不完善，在执行过程中也存在不足，社会审计市场尚需规范，即使企业的财务报告已经通过了审计并被允许对外公布，也很难说企业的财务报告是如实地反映了企业的实际情况。因此，按照财经法规编制并取得无保留审计意见只是合格会计报表的必要而非充分条件。此外，还可能出现会计报表没有充分披露的情况，这也会影响甚至误导报表使用者的决策。所以，会计报表只有在被认为是真实、公允且全面反映了企业的经营和财务状况的条件下，才是合格品。
第二类，包括观点2和观点3.该类观点认为收益质量是指财务报告收益反映实际经营业绩的真实程度。它强调财务报告的可靠性，却未提及相关性和可比性，而这二者又是不能相互替代的。因此，这类观点不够全面。此外，第二类观点对收益质量所涉及的判定范围没有限制，即既包括由会计制度缺陷造成的收益质量差别，又包括违反财经法规的人为操纵因素造成的质量问题。再次，观点2还提到评价收益质量的量化指标是财务报告收益与实际经营收益（不含非经营收益）的比值，笔者认为该指标不适宜评价企业总体的收益质量，原因是收益质量应包含收益可靠性和相关性两方面的特征，而非经营收益也可以是真实的。也就是说，这一指标能够反映企业的盈利能力，可作为收益质量某一方面的评价指标，但不能作为评价总体收益质量的指标。
第三类，包括观点4和观点5，也是从信息方面探讨收益质量。它们都只强调收益的现金流人保证程度，而影响收益质量的因素是多方面的，如收益的结构、收益的确认等。因此，这类观点也是不全面的。
第四类，主要是观点6，是从资本保全角度来分析收益质量。这属于收益确认和计量方面的问题，在确认和计量收益时，需要予以考虑。
第五类，包括观点7和观点8.这类观点侧重于讨论收益质量在经济层面上的含义，将收益质量具体化为评价企业盈利能力高低的尺度。
从以上分析可以看出，有关收益质量的探讨主要是从两个角度人手的，一是信息角度，二是经济角度，每一个观点只侧重于一个方面，不够全面。因此，应将这两个方面都包含在收益质量的定义当中。
笔者认为，收益质量的定义可包括两个方面的含义：在信息层面上，收益质量是指会计报表在被认定为“合格产品”的情况下，收益数据能由会计报表使用者放心使用和直接使用的程度；在经济层面上，收益质量是指收益水平和收益能力的高低。这里的“合格产品”，理论上是指会计报表被认为真实、公允、全面地反映了企业财务状况和经营成果，在实际生活中，是指符合国家财经法律、法规、准则与制度等，并取得无保留审计意见的会计报表。当然，随着国家对经济秩序的不断规范和管理，实际的“合格产品”将逐渐接近理论的“合格产品”。

4. (2013年)净收益营运指数是收益质量分析的

【答案】错【答案解析】
本题考核净收益营运指数的含义。净收益营运指数＝经营净收益÷净利润＝(净利润－非经营净收益)／净利润，净收益营运指数越小，意味着非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。因此本题的说法错误。

5. 如何分析会计收益质量

会计收益以权责发生制为基础，是判断一个企业盈利能力的重要指标。传统的盈利能力分析是一种静态的分析，未能从动态上反映企业会计收益的发展变化。如果要更客观、更准确、更全面地认识企业的盈利能力，则不仅要从数量上，而且要从质量上对企业的会计收益进行评价。国外学者对收益质量进行了大量的理论探索和实证研究后，提出了多种评价方法，结合我国证券市场的特点，笔者认为，收益质量分析的方法主要有定性分析和定量分析。一、会计收益质量的定性分析1.会计政策分析会计政策的选择和运用对收益质量有重要的影响，因此，投资者应重视对公司的会计政策进行分析，尤其是对企业会计政策和会计估计变更的分析。收益质量高的企业，其会计政策应是持续、稳健的。我国企业会计准则规定，企业只有在下列两种情况下才可以变更会计政策：一是法律、行政法规或者国家统一的会计制度等要求变更；二是会计政策变更能够提供更可靠、更相关的会计信息。在以下两种情况下可以变更会计估计：一是赖以进行估计的基础发生了变化；二是取得了新信息，积累了更多经验以及后来有了新的发展变化。基于此，投资者在分析上市公司的会计政策时，应判断公司会计政策的变更是否满足上述条件，判断企业是否有利用会计政策和会计估计变更操纵利润的嫌疑，进而判断企业的收益质量。如果上市公司的会计政策发生异常变动，而无法解释其原因，就应注意判断上市公司是否有利润操纵的行为，其收益的真实性是否可靠。2.审计报告分析审计报告是注册会计师对上市公司进行审计后得出的书面文件，是上市公司收益质量分析的重要依据。在审计意见类型中，标准无保留意见审计报告的收益质量最高，非标准意见审计报告的收益质量一般比较差。如果注册会计师出具的是非标准的审计报告或审计报告中含有异常的措辞，表明报告收益质量令人怀疑。如果公司推迟报表发布日期或变更会计师事务所，则表明公司可能就某些事项与注册会计师存在某种分歧，有可能影响其收益质量。3.基础管理水平分析基础管理水平是指公司按照国际规范和国家政策法规的规定，在生产经营过程中形成的维系公司正常运转和发展的企业组织结构、内部经营管理模式、各项基础管理制度、激励与约束机制、信息系统等的现状及贯彻执行情况。分析上市公司收益质量时，要关注上市公司的组织结构是否按照监管机制的要求建立了法人治理机构；公司内部的经营管理模式是否有利于公司的发展；各项基础管理制度是否合理、有没有建立起有效的风险监管体系和内控体系；激励约束制度是否能对公司管理者起到激励作用，是否可以克服经理人的道德风险及逆向选择问题。上市公司的基础管理水平高，其收益质量才能得到保障。二、会计收益质量的定量分析1. 收益的持续性分析收益的持续性是指总体盈余中将持续到以后会计年度盈余的比重。首先，可用主营业务鲜明率指标进行分析。主营业务鲜明率是指营业利润在利润总额中所占的比重，是衡量收益质量水平的重要指标。该指标越大，说明企业收益持续性越强，收益质量越好。在对该指标进行分析时，可以进行连续几年的对比，以分析其变化趋势。如果该指标稳定在较高的水平且逐渐增大，说明该公司的主营业务鲜明，可以预期其现有收益有较好的持续性。其次，可用扣除非经常性损益的净利润占净利润的比重进行分析。企业的交易事项按其发生的频率可分为经常项目和非经常项目两类。经常项目产生的收益称之为经常性收益，通常表现为营业利润及长期投资收益。非经常项目所产生的收益称为非经常性收益，通常表现为短期投资收益、营业外收入与营业外支出。在报告期内非经常性收益与非经常性损失相抵后的净额称为非经常性损益。经常性损益是公司的核心收益，具有持续性，投资者可以据此来预测公司未来的盈余能力以及判断企业的可持续发展水平。而非经常性损益具有一次性、偶发性的特点，投资者无法通过非经常性损益来预测公司未来的发展前景。非经常性损益占净利润的比例越高，则盈余质量越低。2. 收益的成长性分析首先，可用主营业务利润增长率指标进行分析。主营业务利润增长率是指本期主营业务利润增长额在上期主营业务利润中所占的比重，是衡量收益质量成长性的指示器。主营业务利润增长率表明了主营业务利润相对于其过去的增长态势。一般情况下，该指标越大，说明该公司收益成长性越强，收益质量越高。其次，可用经营现金增长率指标进行分析。经营现金增长率是指本期经营现金净流入增长额在上期经营现金净流入中所占的比重。主营业务增长的同时应伴有经营现金的同步增长，否则主营业务利润的现金保障性就越差，收益质量自然就低。所以，经营现金增长率同主营业务利润增长率一样，是衡量企业收益成长性的指示器。3. 收益的现金保障性分析收益的现金保障性即会计收益的变现能力。一般认为，会计收益的变现能力越强，其未来不确定性就越低，会计收益的质量也就越高。收益的现金保障性首先可用销售现金比率指标进行分析。销售现金比率是指经营现金净流量在销售额中所占的比重。该比率反映每元销售得到的净现金，比值越大，表明每元销售能收回的现金越多，企业获取现金的能力越强，收益质量越好。另一方面，当该比率降低时，投资者在关注其经营现金流量是否的确减少的同时，还要注意企业是否有虚增收入的可能。因为虚增收入使销售额增大，该比率降低，而虚增的收入计入应收账款或在类似科目挂账，且将来不会有实质上的现金流入，又会导致该比率在下一个会计期间继续降低，进而导致收益质量低下。其次，收益的现金保障性可用营业利润经营现金比率指标进行分析。营业利润经营现金比率是经营现金净流量在营业利润中所占的比重。该指标反映企业在经营活动中每1元营业利润实际收到多少现金，如果比率小于1，说明本期有部分营业利润没有相应的现金流入。在这样的情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺。经营现金净流量才是企业经营中产生的能完全使用的资金，是企业现金的主要来源，通过这个指标能准确地说明企业的收益质量。第三，收益的现金保障性可用经营现金净流量与净利润的比率指标进行分析。一般而言，经营性现金净流量是衡量一个企业自我创造现金能力的指标，经营现金净流量为正是一个企业长期健康发展的保障，没有经营现金净流量保证的收益，其质量是不可靠的。如果该指标值为0或负数，说明其经营活动产生现金的能力很差，其收益很可能来自于经营活动之外，或者经营活动产生的收益不稳定、不可靠，而不论是上述哪种情况都说明企业的收益质量较低劣；如果该指标值大于0但是较小，说明收益的“自我”造血功能较差。因此，上述指标值越高，说明收益的质量越好。

6. 下面财务分析中关于收益质量的指标代表什么比率，反映什么问题

营业利润/利润总额反映公司利润总额的构成情况，目前数据说明，公司利润主要由经营业务的营业利润构成。
税流/利润总额，反映公司税负率情况，公司税负率40%左右两期比较稳定，税负率不低
经营现金净额/营业收入，反映经营现金净流量情况，两期均为负数，公司经营活动现金净流量不好，结合前两个指标可能公司销售回款情况不理想

7. 关于会计收益质量的定量分析有哪些

您好，会计收益质量的定量分析内容有：

1. 收益的持续性分析
2. 收益的成长性分析
3. 收益的现金保障性分析
4.敏感账户的分析

8. 如何评价收益质量

收益质量分析是通过分析会计收益和现金净流量的比例关系，评价收益质量，其主要指标是营运指数。