❶ 谁在进行并购
上市公司并购活动的又一次业绩大考交出了成绩单。据上证报资讯不完全统计，截至4月28日，两市合计有超过70家上市公司披露90余宗收购资产的2015年业绩未达到承诺标准，在合计约420宗当年有业绩承诺的并购案例中占比约为20%。其中，有7家公司的8项并购资产于2015年度出现亏损；另有13宗并购资产的业绩达标率不到50%。
尽管经营业绩受行业形势的影响较大，但从这90余宗并购资产分析，其呈现的行业特征并不明显。以前几年最为火爆的游戏资产为例，有公司收购的游戏资产业绩大减，未能完成业绩承诺，但也有公司收购的游戏资产盈利大增，超出此前的预期。
更多呈现的反而是人为因素的干扰，典型如华谊嘉信。该公司2015年度有5宗收购资产有业绩承诺，其中迪思传媒、东汐广告和浩耶上海超额完成，波释广告也完成了承诺额的97.61%，美意互通则亏损1193万元，完成率为-144%。华谊嘉信表示，美意互通未完成业绩目标的主要原因是因为总经理王利峰不作为导致。
另如美盈森，公司控股子公司（持股70%）深圳市金之彩文化2015年净利润为亏损1019万元，远低于其承诺额5577万元。据披露，美盈森日前已经就公司与欧阳宣、西藏新天地投资、深圳金之彩之间股权转让合同纠纷，向深圳仲裁委员会申请仲裁并获得受理。相关诉讼请求显示，金之彩多次未能按时向公司提交相关财务资料。“这表明公司未能有效完成对并购标的资产的控制。”
数据还显示，业绩承诺未达标者以中小创公司居多，沪深两市的主板公司合计仅有21家。其中，华宏科技收购标的纳鑫重工2015年度实现扣非后净利润-961.83万元，业绩承诺完成率-160.31%；科陆电子、美盛文化、宝鼎科技等公司所购标的资产亦于2015年度出现亏损。“中小创公司资本运作较频繁，业绩不达标的概率也相对较高。”有接受采访的PE人士表示。
多家公司修改补偿条款
尽管大多数业绩承诺主体选择了按照约定进行补偿，但亦有少数承诺主体并不甘心，试图通过修改补偿条款等方式，延缓或者避免补偿责任。
近日一条被称为“最温暖承诺变更理由”的微信在财经圈广为流传，核心内容是*ST建机对上交所问询函的回复：“如此次王志荣履行原承诺责任，则会对其造成较大心理负担，影响其生产经营积极性，并容易导致王志荣以牺牲天成机械长远发展为代价而刻意追求短期利益……”
简单查询可知，2015年上半年，*ST建机收购了天成机械100%股权，原股东王志荣有个三年期净利润承诺，其中2015年承诺净利润为不低于2550万元。不料，经审计，天成机械2015年度实际净利润仅为968.65万元，约占当年承诺额的37.99%。在此背景下，公司董事会提议对补偿条款进行修改，由此引来交易所的监管工作函。
事实上，*ST建机的类似举动并不是孤例。据上证报资讯统计，除了*ST建机，今年以来还有深华新、盛路通信等5家公司对业绩承诺的补偿条款进行了修订。
以深华新为例，公司的补偿责任主体提出将补偿期限由2015年至2017年调整为2016年至2019年。据披露，相关标的资产八达园林2015年约完成承诺业绩的54%。此外，华伍股份、东材科技均将业绩承诺期由“每年”改为“累计”；盛路通信则是选择了降低承诺金额；而众生药业的补偿责任主体干脆选择了对标的资产进行回购。
还有一家公司更“任性”。腾信股份与年报披露，经董事会审议通过《关于上海萃品信息科技有限公司业绩承诺取消的议案》，但未对终止原因予以说明。另据查询，公司已于今年1月聘任何非为总经理，而何非正是上海萃品的原控股股东，也是该笔交易的业绩补偿主体。
在收购标的资产业绩不能达标的公司中，对方案修改最为彻底的要数焦作万方，在买卖双方的默契配合下，最终通过司法手段取消了该笔交易，上市公司将拿回现金及相应利息，资产方也可以完成对资产的回收。
简单追溯，2014年8月，焦作万方以17亿元现金收购吉奥高旗下万吉能源100%股权，后者承诺2014年至2017年的盈利分别不低于0.3亿元、3.5亿元、5亿元和8.2亿元，并约定，如承诺期内截至任意一个年度业绩考核期满，全部实际实现的净利润之和低于对应的年度承诺净利润之和的50%，则公司有权以1元的总价回购吉奥高所持有的全部标的股份。
这份“严苛”的业绩承诺很快即面临兑现的考量。至2015年年中即收购完成不到一年，公司即提示万吉能源存在重大经营风险：至2015年9月，万吉能源尚未收到2015年的任何勘探服务费，已确定无法完成业绩承诺。
“从3000万一下子蹦到3.5个亿，后面更是5个亿、8个亿，这个利润正常吗？”有投行人士对本报记者表示，虽然有经济环境变化的客观因素，但真正的症结仍在于“对赌”和“虚高”，即为了在交易时得到高估值，而肆意作出高额的业绩承诺。
“这个案例的影响可以说是相当坏的，即使不谈操作过程中的种种疑点，仅仅就并购本身来说，如果达到了业绩承诺，吉奥高就赌赢了，现在达不到业绩承诺，还可以取消交易，卖资产的一方事实上没有承担任何风险。”前述投行人士表示。
监管部门严加问询防范风险
如火如荼的并购无疑是整个市场发展的助力，监管部门在为其开放“绿色”通道的同时，也关注到少数公司在并购时的高估值和高业绩承诺。深交所相关负责人向本报记者介绍，对于高估值、高业绩承诺的问题，其要求公司充分说明评估增值的原因与合理性、业绩承诺的具体依据与合理性。
以完美环球收购完美世界为例，收购预案承诺的业绩高达7.5亿元，且与过往业绩差异很大。为此，深交所发函要求公司结合游戏行业发展情况、主要游戏所处生命周期和充值流水情况、储备的游戏情况等，补充披露作出业绩承诺的依据和合理性。
更有部分公司的并购因此未能获得监管部门的审核通过。如日前重组方案被否决的唐人神，其被否的主要原因即是，根据申请材料所披露的信息，无法判断本次重组标的公司之一比利美英伟业绩的真实性。
另外，一些业绩未能达标的并购案例也遭到监管部门的重点问询。如标的公司业绩二度爽约的斯太尔，交易所日前就要求其补充披露公司针对2015年度业绩补偿协议履行所做的工作，并补充披露标的资产的资产负债表、利润表等多达22项内容。回查公开信息，斯太尔于2012年底通过定增募资收购了江苏斯太尔，后者承诺2015年扣非后净利润为3.4亿元，但最终却亏损了1057万元。另外，中安消、深华新等亦收到了交易所的问询函。
“并购本身是一项高风险的经济活动，并购资产中出现一些未能实现业绩承诺的，这是正常的现象，或出于经济大环境的因素，或是行业自身的因素，譬如前几年收购煤炭或者化工、水泥类资产，如今大概率出现亏损。”前述PE人士向记者分析指出，关键是防范个别公司通过蓄意高估未来盈利来获取高估值，“把钱套走了，留给上市公司一堆烂资产。”
❷ 写一篇2013年5月14日的消息,要具备标题，导语，主体，背景，结语。字数200字左右，急急急！！！在线等！
“可见光通信”项目启动 蓝光LED芯片需求爆发
1）内容：科技部5月13日消息，国家863计划信息技术领域“可见光通信系统关键技术研究”主题项目启动会在河南郑州召开。可见光通信系统可利用室内照明设备发射信号，取代目前使用的无线局域网（无线LAN）设备，其通信速度可达每秒数十兆至数百兆。能满足要求的最好选择就是白光LED，蓝光LED芯片在合成白光LED中不可或缺，具备蓝光LED芯片产能的公司将受益。此外，专业研究部门LEDinside表示，由于成本下降，LED灯具性价比已到达通用市场启动的临界点，LED照明应用的需求将大规模爆发。
2）点评：LED通信技术的出现和照明需求暴发将拉动对上游的芯片需求：三安光电，国内LED全产业链的龙头企业，拥有144台MOCVD设备、芯片收入达20亿元；华灿光电，专注于高亮度蓝绿光LED芯片，是国内第五大LED芯片制造商；国星光电，从LED封装切入芯片领域，目前已拥有30台MOCVD设备，LED外延产品今年4月底量产。
4、马云强烈看好大数据 系统应用是关键
1）内容：马云上周末在卸任演讲中提出，在移动互联时代后，中国已进入大数据时代，引发市场强烈关注。据高德软件CEO表示，高德和阿里巴巴未来将共建一个大数据服务体系，支撑双方在地图搜索、产品商业化、数据共享、云计算等领域展开合作，这些均属于大数据的应用层面。
2）点评：A股公司中，科华恒盛（002335）表示，公司生产的3D综合运维管理系统是大数据的基础设施部分，可以实时监测和优化大数据存储中心，保障系统高效稳定运营。中科金财（002657）主要面向数据中心管理业务，为企业、政府和银行提供解决方案。
1、华谊嘉信德豪润达在广告传媒领域对外扩张
华谊嘉信拟通过发行股份和支付现金相结合的方式，收购东汐广告、波释广告以及美意互通三家广告公司股权，并以8.91元底价配套募资。根据重组方承诺的今年利润计算，三公司股权的收购市盈率约8.5倍。公司停牌前报收10.28元，期间文化传媒板块涨幅较大。
德豪润达拟出资6.4亿元，获得维美盛景21%股权，开发中石化旗下逾3万座加油站的媒体资源，收取广告费。根据协议，被投资方将把6.4亿元资金全部向公司采购LED显示屏。
2、综艺股份涉足4G相关高温超导领域
综艺股份与清华大学共同成立的超导科技公司拟投资3亿元，研发4G相关高温超导新技术新产品等。高温超导滤波器是移动通讯基站不可缺少的技术，有望受益于4G的迅猛发展。
3、康恩贝控股子公司有望实现翻倍增长
康恩贝持股97.69％的子公司金华康恩贝继2012年实现销售额150％增长后，2013年一季度开局良好，预计全年销售继续翻倍问题不大。该子公司去年销售收入8亿元，净利润约1亿元，公司去年净利约3亿元。金华康恩贝生产销售的肺病用药汉防己甲素片除可医治各类尘肺职业病人外，还可用于雾霾天气下的肺部预防保健，目前已被公司列为潜力新品种，用于打造尘肺专科特色植物药大品牌。该品种预计2013年销售额可突破1亿元，贡献净利润数千万元。
4、友利控股上半年大幅预增
友利控股上半年净利增8倍至10倍，每股收益0.59元至0.73元，因氨纶产品涨价，且地产项目“蜀都中心”贡献业绩。
5、厦门信达将获大笔投资收益
厦门信达拟挂牌转让三安电子不超过5%股权。由三安电子的评估值和持股成本估算，此次转让可为公司带来投资收益1.54亿元。公司去年净利润仅7796万元。