中国核电可转债分析

Ⅰ 核电站会带动周围经济发展吗

肯定会带动周围经济发展——如下分析：

2019年中国核电行业市场分析：暂停三年后重启加速，政策+资本双推动高速发展

国内核电产业迎来新时代下高速发展

蛰伏三年，中国核电再出发。7月25日，国家能源局召开新闻发布会，会上在分析上半年能源形势的同时，明确山东荣成、福建漳州和广东太平岭核电项目核准开工。

记者了解到，山东荣成、福建漳州及广东太平岭核电项目，分别归属为国家电投、中国核电及中广核三家核电巨头旗下。其中，山东荣成项目在各方面已全面具备开工建设条件;福建漳州项目的工作已经准备就绪，只需要等待国家核安全局颁发建造许可证;广东太平岭项目的多项工程也已经开始陆续招标。

“我们这边工作已经做得差不多了，一发许可证就可以开工。虽然具体时间很难预计，但应该不会很久。”8月1日，中国核电董事会办公室相关人士对记者表示。

最近，中国广核IPO过会后闪电核准发行。7月31日凌晨，公司发布招股意向书等多份公告，拟募投总额150亿元。如果顺利成行的话，公司将创下今年A股企业IPO募资额的最高纪录。

根据公司招股说明书，本次上市募集的资金中，30亿元将用于投资阳江5号、6号机组，80亿元用于投资防城港3号、4号机组，其余将用于补充流动资金。

实际上，早在今年5月份，中国核电的78亿元可转债也已正式上市发行，募集资金将用于流动资金的补充，以及田湾5、6号机组和福清5、6号机组的建设。据国家能源局数据，截至2018年底，我国在运核电装机44645兆瓦。其中，中广核占比54%，中国核电占比43%，两家公司合计占比高达97%。

业界专家认为，发展核电是中国能源安全战略不可缺少的一环。随着政策和资本的“双箭”齐发，国内核电产业重启后，无疑将迎来新时代下的高速发展。

核电重启加速

“外界可以认为，政府核准重开就是中国核电行业重启的标志。因为项目核准意味着国务院常务会已经允许了这个项目的开工。”当天，上述中国核电董事会办公室相关人士告诉记者。“但是整个过程中还有各个部门的管辖，建造许可证就是最后一步，只要有证，我们就可以开始最后的核岛浇灌混凝土。按照正常流程，距离完工预计需要60个月左右。”

此前，受2011年日本福岛核电站泄露影响，国内的核电项目审批曾一度放缓脚步，自2015年核准8台新建机组后，行业更是经历了三年“零审批”状态。如今，政策的推力成为了核电行业的第一个加速器。在这样的大前提下，2019年政府及各大龙头企业的多个动向，似乎表示着这一充满潜力的新能源行业即将迎来复苏。

记者了解到，上述项目共计6台机组均为核电第三代技术。根据中国核电发布的公告，其漳州项目工程现场“四通一平”等准备工作已完成，施工前准备工作正在有序推进，正在等待国家核安全局颁发建造许可证。当天被问及福建漳州资金渠道时，前述中国核电董事会办公室相关人士向经济观察报记者说明，“项目资金来源一般都是公司资本金和银行贷款二八分”。

同日，记者从中国电力招标网上发现，中广核旗下的广东太平岭核电厂在7月31日发布了一期工程路网二期工程的招标公告，项目内容主要包括施工道路、排水沟、给排水管网、电缆沟和路灯、交通标识标牌、道路划线等项目，工程计划今年9月30日开工，总工期12个月。

资本市场助推

乘着政策的东风，核电资本市场也迎来了新一轮发力。中国广核在7月25日顺利过会后，仅历时一天便拿到证监会IPO核批，可谓闪电发行。根据招股说明书，公司拟发行50.5亿股，募投总额150亿元，其中30亿元将用于投资阳江5号、6号机组，80亿元用于投资防城港3号、4号机组，其余将用于补充流动资金。

阳江5号、6号机组装机容量均为1086兆瓦，采用
ACPR1000技术。ACPR1000技术为百万千瓦级二代改进型技术，具备第三代核电主要安全技术特征，并满足了日本福岛核事故后中国设定的最新核安全法规要求。其中，防城港3号、4号机组装机容量为1180兆瓦，采用的则是”华龙一号”三代技术路线。

而阳江5号、6号机组分别已于2018年7月及2019年7月建成投产;防城港3号、4号机组项目已获得国家核安全局颁布的民用核设施建造许可证，计划于2022年建成投产。中国广核公告表示，此次发行将为公司建立境内直接融资平台，借力资本市场拓宽融资渠道，为各项业务扩展获取资金支持。

为获取进一步消息，记者将采访提纲发至中广核官方邮箱，并多次致电公司指定相关负责人，截至发稿时止均未得到正面回复。

实际上，早在今年5月份，中国核电也上市发行了价值78亿元的可转债。根据公司公告，募集资金中23亿将用于流动资金的补充，24亿用于田湾5、6号机组建设，31亿用于福清5、6号机组建设。田湾核电站是中国与俄罗斯迄今为止最大的技术经济合作项目，其中5、6号机组装机容量1118兆瓦，采用中核M310二代加堆型，预计将在2021年年度进入商用。

福清核电5、6号机组装机容量为1150兆瓦，作为第三代核电“华龙一号”全球首堆示范工程，福清核电5、6号机组打破了“首堆必拖”的惯例，自2015年5月开工以来主要里程碑节点均提前完成。按计划，福清核电5号机组热试将在10月16日前开始，明年1月将实施首次装料，明年7月投入商运。6号机组将于8月中旬完成主控室可用，明年4月计划冷试，11月首次装料，2021年投入商运。

资本和政策相辅相成之下，核电行业正在步入良性循环的轨道中。一位不愿具名的上海知名投资机构人士表示，“政府积极支持核电产业的发展，使得资本市场更有信心，同时核电具备较好的ROE和现金流，也为A股投资者提供了更多的投资选择。”

核电市场潜力巨大

华泰证券(分析师王玮嘉认为，目前，中国已成为煤炭资源净进口国，同时原油对外依存度也处于高位，且由于石油供应国地区战乱等不稳定因素，中国石油(6.280,
-0.05,
-0.79%)输入在量和价两个方面面临的风险增大，中国能源安全面临的挑战将日趋严峻。核电作为可再生能源，可完全规避油气能源的进口安全问题，是推进能源安全战略不可缺少的一环。

相关研报显示，从发电量数据来看，根据BP、世界核协会等权威机构披露信息，2018年核电发电量占全球全口径发电量的比重为10%，其中法国的核电占比最高，达到69%，美国、英国、俄罗斯核电发电量在本国总发电量中占比约在17%-18%。而中国核能行业协会参与编制的《中国核能发展报告2019》显示，2018年中国核电发电量达到了2865.11亿千瓦时，约占全国累计发电量的4.22%。

截止至2019年上半年中国核电发电量达到1600亿千瓦时，同比增长23.2%。2019年1-6月，全国进行核电发电八大省份的发电量分别是：广东485亿千瓦时、浙江304亿千瓦时、福建276亿千瓦时、江苏164亿千瓦时、辽宁152亿千瓦时、山东99亿千瓦时、广西78千瓦时、海南43亿千瓦时。

从核电发电量同比增长情况看，1-6月份，除广西(-8.7%)和福建(-14.8%)外，其余省份核电发电量均实现正增长。其中，核电发电量同比增长超过全国平均水平(23.1%)的省份依次为：江苏(61.7%)、海南(26.1%)、广东(25.4%)、浙江(23.7%)、辽宁(23.5%)。

2010-2019年H1年中国核电发电量统计情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

国家能源局数据显示，2018年我国发电设备平均利用小时数为3862小时。其中，风电、水电、火电、核电发电设备利用小时数分别2095小时、3613小时、4361小时和7184小时，核电发电设备利用小时数远高于其他电源利用小时数。

Wind统计数据显示，2018年我国发电设备平均利用小时为3862。其中，风电、水电、火电、核电发电设备利用小时数分别2095小时、3613小时、4361小时和7184小时，核电发电设备利用小时数远高于其他电源利用小时数。

不难看出，我国核电发电量绝对值虽然大，但核电发电量占比在国内全口径发电中依然有很大的提升空间。“我国经过30多年的发展与积淀，核电产业的国产化程度逐步提升，技术已经逐渐成熟，三代核电技术“华龙一号”已经具备自主知识产权，海内外都拥有巨大发展前景。”上述投资机构人士向记者解释道。

在“一带一路”沿线中，有28个国家计划发展核电，规划机组126台总规模约1.5亿千瓦，凭借“华龙一号”和CAP1400双轮驱动，目前中国核电与中广核的“走出去”项目进展顺利，未来还将拓展更多海外市场。

与此同时，尽管核电行业复苏势头初显，部分问题依然存在。“2015年后，我国核电审批进入断档期，核电产业链相关企业面临经营困难、人才流失等问题，对我国核电产业未来的持续、健康发展产生了一定影响。”前述投资机构人士对记者表示。“从条件来看，我国核电三代机组仍处于发展初期。现阶段，三代核电技术造价仍较高，盈利能力不高，需要规模化后才能提高盈利能力。此外，还存在一些细节问题，比如备选的沿海核电厂址的资源减少，后续需要向内陆核电发展等。”

值得关注的是，我国《电力发展“十三五”规划》曾明确提出，到2020年全国核电装机达到5800万千瓦，在建规模3000万千瓦以上。根据目前在建项目情况，2020年我国在运核电装机量或将低于5800万千瓦，而且由于近三年未核准新核电，2020年要实现3000万千瓦的在建目标，也存在难度。

但可以肯定的是，随着国家核准重新开闸，资本逐渐入局，未来核电项目设备招标及开工进度将进一步提速，中国核电市场将展现巨大潜力。

更多数据来源及分析请参考于前瞻产业研究院发布的《中国核电行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

Ⅱ 有谁知道重仓核电股票的可转债基金

现在能查到的基金持仓信息都滞后了，不能及时查询

Ⅲ 有40万钱买中国核电新股中签概率

此前援引的分析人士预计，中国核电预计网上中签率在1.5%到2.2%之间。国泰君安预计网上中签率为1.16%。

中国核电的顶格申购是1167个申购单位，在目前新股暴涨的情况下，出现了无风险套利的机会。

假设中国核电网上中签率为1%，以申购100个申购单位即10万股，就将可获配一个申购单位，即1000股中国核电股份。按发行价3.5元/股计算，动用35万元将可获配1000股.

Ⅳ 中国核电发展前景

目前我国核电行业处于快速发展阶段，根据《能源发展战略行动计划(2014-2020年版)》提出的，到2020年实现中国核权电装机容量0.88亿千瓦。目前，我国核电装机容量与此战略目标还存在较大的差距，在2019年过去的12个月中，人们重新认识到核电在缓解气候变化中可以发挥的作用，以及对小型替代反应堆的开发越来越重视。预计之后我国核电行业将进一步加快发展的步伐。
02、电源工程建设投资规模逐年递减
2013-2018年，我国核电的电源工程投资完成额整体呈下降的趋势。2018年，全国核电基本建设投资规模达437亿元，同比下降3.74%。据最新统计，2019年1-11月，中国核电电源工程投资为265亿元，较2018年同期下降了29.80%。
03、核电装机容量逐年递增
2013-2018年我国核电装机容量逐年递增，2018年为4466万千瓦时，相较2017年同比增长24.70%。根据中电联最新统计数据，2019年1-11月，中国核电装机容量为4874万千瓦，相较2018年同期增长了16.70%。

Ⅳ 财务案例讨论（根据下列案例资料，对下列债券发行方案进行分析）

一、综合案例分析
1、对教材59页（三）案例,根据以下要求分析:
(一)确定分析主体
(二)分析的理论依据及具体论证
(三)结论
答：(一)确定分析主体
分析主体：广东核电集团有限责任公司
(二)分析的理论依据及具体论证
一、债券发行的合法性分析：
1、《中华人民共和国公司法》的相关规定
2、国务院颁布《企业债券管理条例》的规定
比如：
（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元；
（2）累计债券总额不超过公司净资产额的百分之四十；
（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
（4）企业债券管理办法规定：企业债券得利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率40%；
（5）不存在下列情况：
1）前一次发行的公司债券尚未募足的；
2）对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。
二、债券发行内容分析：
1、分析企业的财务状况：中广核电集团的净资产为118.9亿元，2000年度实现业主收入67.9亿元，利润总额26.7亿元，净利润18.9亿元，而且从近年经营的业绩来看，其主业收入、利润总额、净利润均呈稳定增长之势。
2、分析债券筹资的发行规模：从前面分析看出，发行主体收入、利润均呈稳定增长之势。而且岭澳核电站将于2002年7月和2003年3月投入商业运行。总之，核电集团有限公司未来将有巨大而稳定的现金流入，本期债券发行规模为25亿元，相对而言只是个较小的数目，因此到期本息的偿有足够的保障。
3、分析债券筹资的期限策略：从投资项目的性质来看：岭澳核电站为生产性投资建设项目，而通常一个企业为某项生产性投资建设项目筹集资金发行债券时，期限要长一些，因为只有在该项目投产获利后才有成偿债能力，该公司发行债券的年限7年，该期限有利于企业的偿债。
4、分析债券的利率的制订：该债券的利率为固定的年利率4.12%,对于长期债券而言，由于市场利率经常波动，固定利率很容易导致投资者的盈利有所下降或增加了不确定性，对个人投资者而言在扣除20%的利息税后，所得利息为3.296%。同期银行利率为2.25%。2001年五年期国债利率3.14%，公司七年期债券确定利率4.12%，扣除年限差异，其利差也为80个基本点左右，不算太高，但超过了同期居民储蓄定期存款利率的40%。而与实际对比，2002年至2008年，我国金融机构五年期人民币存款基准利率分别为2.79%，3.6%，4.14%，4.41%，4.95%，5.22%，5.49%，处于利率上升通道，确定固定利率，恰好对公司有益。该债券信用级别高，属国家开发银行无条件不可撤消连带责任担保债券，风险低。因此，投资者者能够获得较高得利息收入。
5、分析还本付息方法：该债券选择的还本付息方式是按年付息，到期一次还本。尽管在本金偿付上一定程度有损财务稳健，但相对于其他方式，该方式现值最低的。
6、从债券其他筹资条件看：经中诚信国际信用评级有限责任公司评定，核电集团有限公司发行得债券得信用等级为AAA，是企业债券中的“金边债券”。从担保的情况来看，本期债券由国家开发银行提供无条件不可撤消连带责任保证。因此具有准国债的性质，信用风险很小，可以看出，岭澳核电站的工程债券每年将给总公司带来巨大而稳定的现金流入，而且从2002年7月开始，岭澳核电站开始投入商业运行，随着发电量的逐年增加，其每年的现金流入增长很快。因此本期债券的偿付有很好的保障。
(三)结论
根据案例资料，岭澳核电站竣工后将为核电集团有限公司带来良好的经济效益。从投资者角度讲，该债券风险较低，具有准国债的性质，利率水平相对较高，因此投资价值也较高。

Ⅵ 2019/10/6 星期日 下午 7:26:29中国核电股票后市怎样操作为好

先说市场环境，大盘目前这个阶段是处于相对低迷时期，大势环境并不好，在回未来相当长的一段时间答，都会是小幅的上上下下的震荡。中国核电601985，大盘股，换手率极低，短期走势以震荡为主，目前的价位5.29元，处于近期的相对震荡低点，买入的建议暂时不要急着卖出。个股操作建议：短期股价处在震荡相对地位，等反弹，震荡幅度大概在0.3-0.5元。总的操作建议：目前阶段不是买入市场，建议多休息，少操作，保留充足的资金，不搞赌博，玩大概率，做有把握的事，不要盲目自信，宁可错过，不可做错，请耐心等待下一波行情。谢谢！

Ⅶ 以后会不发展核电了吗专业人士分析一下！

我不算专业人士，不过可以发表一下自己的见解。因为几次大的核电事故，尤其是福岛核电站泄漏，使得人们有点谈核色变。但是，核能作为目前人类掌握的一种高效能源，始终再不断的发展。法国等国家也已经有了第三代核电技术。从目前来看，化石能源趋于枯竭，并且被推到了全球变暖的风口浪尖上，各个国家都在积极的寻找替代能源。而目前可供使用的替代能源无外乎太阳能，风能，水能，地热能，潮汐能，核能等。别的国家暂且不说，单说中国。雾霾已经被越来越多的关注，而雾霾的主要来源就是化石能源。中国不得不考虑改革开放以来为了经济提速而造成的环境恶化的恶果。化石能源不仅造成空气污染，而且对地质结构也有一定的破坏，比如塌陷比如地下水枯竭比如地下水污染等等。无论是从大环境还是中国自身情况出发，中国都要大力的发展替代能源。而在诸多的替代能源中，水能，核能是比较成熟而且蕴藏量较大的。但是中国就喜欢一窝蜂，看看现在中国的几条大河，水电站林立，几乎达到了满负荷状态，但是其发电量仍不足以替代化石能源。而太阳能要发展到大规模的稳定的提供能源，也还需要很多时日。潮汐能和地热能虽然也相对比较成熟，但是其蕴含量相对不是很大，作为补充能源是可以的，但不能成为主力。风能就更不用说了，目前中国风机数量多的不计其数，但是绝大部分都没能并入电网提供能源，不过风能的确是干净而且高效的能源。通过分析，在化石能源即将寿终正寝的时候，这些替代能源会一起上阵填补其留下的能源空白。水能风能将会成为主力，太阳能潮汐能地热能核能作为有力补充。所以核能还是会有一定的发展的。但是核能相较其他替代能源又有区别。一，它不是绝对的干净环保。如果控制的不好，其污染要比化石能源严重的多。二，它不像其他替代能源那样近乎取之不竭。从目前的核能技术来看，如果没有更新的更好的技术的话，仅靠裂变提供核能，其原料也会有枯竭的一天。三，可用于制造武器。核能因其与核武的瓜葛，发展会受到不少制约。而仅就现阶段来看，中国不会完全取消核电站，当然也不会大力度的去发展，而是更趋向于平和的稳步的发展。毕竟核能作为目前人类掌握的最高效的能源，绝不会任由它过早夭折，一代又一代的物理学家和技术专家会不断的推动核能的发展。

Ⅷ 中核与盖茨的第四代核电合作告吹，中国核电将有哪些决定

中核与盖茨的第四代喝点合作告吹
2020年8月21日中核集团的下属上市公司中国核电官方发布公告，内容是根据美国政府的要求，美国的泰拉能源有限公司在单方面终止了行堆波技术合作，所以中国核电决定解散并且注销相关的公司。

中国核电方认为中美此次合作开发该技术并且推进项目落实的合作基础已经丧失了。那么为了这个项目而设立的中核行波堆投资公司以及中核河北核电有限公司最初的设立目的已经没有办法实现了。在2006年比尔盖茨参与投资并且创立了泰拉能源公司在其中出任董事长职位。比尔盖茨曾经多次来到中国，与中核集团和国家能源有过密切的接触，其主要是希望将行推波的首个示范堆建设在中国。

在今年上半年中，中国核电的营收同比增长了6％。归属净利润同比增长了15％。