波动率分析报告

A. 什么是量化交易

量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历内史数据中海选能带来超额收益的多容种“大概率”事件以制定策略，极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。

B. 什么是波动率指数

1987的全球股灾后，为稳定股市与保护投资者，纽约证券交易所(NYSE)于1990年引进了断路器机制(Circuit-breakers)，当股价发生异常变动时，暂时停止交易，试图降低市场的波动性来恢复投资者的信心。但断路器机制引进不久，对于如何衡量市场波动性市场产生了许多新的认识，渐渐产生了动态显示市场波动性的需求。因此，在NYSE采用断路器来解决市场过度波动问题不久，芝加哥期权交易所从1993年开始编制市场波动率指数(Market Volatility Index，VIX)，以衡量市场的波动率。
CBOE 在1973年4月开始股票期权交易后，就一直有通过期权价格来构造波动率指数的设想，以反映市场对于的未来波动程度的预期。其间有学者陆续提出各种计算方法，Whaley(1993)[1] 提出了编制市场波动率指数作为衡量未来股票市场价格波动程度的方法。同年，CBOE开始编制VIX 指数，选择S&P100 指数期权的隐含波动率为编制基础，同时计算买权与卖权的隐含波动率，以考虑交易者使用买权或卖权的偏好。
VIX表达了期权投资者对未来股票市场波动性的预期，当指数越高时，显示投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈；当VIX指数越低时，代表投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。由于该指数可反应投资者对未来股价波动的预期，并且可以观察期权参与者的心理表现，也被称为“投资者情绪指标”(The investor fear gauge )。经过十多年的发展和完善，VIX指数逐渐得到市场认同，CBOE于2001年推出以NASDAQ 100指数为标的的波动性指标 (NASDAQ Volatility Index ,VXN)； CBOE2003年以S&P500指数为标的计算VIX指数，使指数更贴近市场实际。2004年推出了第一个波动性期货（Volatility Index Futures）VIX Futures， 2004年推出第二个将波动性商品化的期货，即方差期货 (Variance Futures)，标的为三个月期的S&P500指数的现实方差(Realized Variance)。2006年，VIX指数的期权开始在芝加哥期权交易所开始交易
计算波动率指数（VIX）需要的核心数据是隐含波动率，隐含波动率由期权市场上最新的交易价格算出，可以反映市场投资者对于未来行情的预期。其概念类似于债券的到期收益率(Yield To Maturity)：随着市场价格变动，利用适当的利率将债券的本金和票息贴现，当债券现值等于市场价格时的贴现率即为债券的到期收益率，也就是债券的隐含报酬率。在计算过程中利用债券评价模型，通过使用市场价格可反推出到期收益率，这一收益率即为隐含的到期收益率。

C. 黄金如何投资

黄金投资≠买黄金首饰抄
很多人都误以为买黄金首饰就是进行黄金投资，其实业内人士都知道，黄金首饰的加工成本之高、升水之高令人发指，比如黄金原料价250元/克，加价可能在100元/克甚至更高，比如你在首饰店如果买一个小金猴，卖350元/克的单价一点不奇怪，商家毛利率高达20%。
对于普通投资者而言，有纸黄金投资、黄金ETF、现货黄金等投资方式，建议大家可以根据自己的需要自由选择。

D. 期货市场中，市场的平均波动率和品种波动率是怎么计算的市场效率是怎么算的

你在做期货波动率吗？ 我也在做有一种短期的就直接价差再除以各一个基数！中线要考虑隔夜的影响！国外有一中是把短期乘以一个西格玛值 西格玛值是有隔夜之间的一个除数 不好说

E. 国家规定的慢性病指的是哪些

1、慢性病是指不构成传染、具有长期积累形成疾病形态损害的疾病的总称。一旦防治不及，会造成经济、生命等方面的危害。

2、慢性病全称是慢性非传染性疾病，不是特指某种疾病，而是对一类起病隐匿，病程长且病情迁延不愈，缺乏确切的传染性生物病因证据，病因复杂，且有些尚未完全被确认的疾病的概括性总称。

3、常见的慢性病主要有心脑血管疾病、癌症、糖尿病、慢性呼吸系统疾病，其中心脑血管疾病包含高血压、脑卒中和冠心病。

(5)波动率分析报告扩展阅读：

1、慢性病的危害主要是造成脑、心、肾等重要脏器的损害，易造成伤残，影响劳动能力和生活质量，且医疗费用极其昂贵，增加了社会和家庭的经济负担。

2、2015年4月10日国家卫计委例行新闻发布会上发布了《中国疾病预防控制工作进展(2015年)报告》，用大量翔实的数据对建国以来、特别是近10年来我国疾病预防控制工作进展作了回顾总结。

3、报告称慢性病综合防控工作力度虽然逐步加大，但防控形势依然严峻，脑血管病、恶性肿瘤等慢性病已成为主要死因，慢性病导致的死亡人数已占到全国总死亡的86.6%，此前为85%，而导致的疾病负担占总疾病负担的近70%。

F. 帮我搞一份股票 或者基金 证券（任何一个） 投资分析报告

这个 你到华夏基金公司网站 或者到和讯网站上 随便下载一份投资研究报告都可以了。
这里不能发连接 自己网络吧。

G. 外汇看跌期权的隐含波动率 请解释下是什么东西。看起来好陌生的名词。

首先假设您已经知道了期权的意思，如果不是很清楚的话请网络。
期权的价回值有很多因素决定，比答如期限的长短、无风险利率、标的当前价格和行权价等，当然也包括波动率。其它条件一致，波动率高的期权价值更高。
BS公式是期权的定价模型，就是通过输入上述的一些参数：期限、无风险利率、标的价格、行权价、波动率得出期权的理论价格。同样，如果知道了期权的价格和其他一些参数，也可以反向计算出来相应的波动率，这个波动率就是隐含波动率。一般来说如果这个反向计算出来的隐含波动率偏低，就说明期权当前的价格偏低了。具体可以看看BS模型的介绍。^_^

H. 研究结果分析与讨论

4.7.3.1 期权带来更佳的投资机会

油气投资项目的大部分投资发生在项目启动初期，具有不可逆转性，一旦启动，全部或部分投资将转化为沉没成本。通常，期权可以给油气项目投资者带来以下权利：在较长的一段时间内，油价低于盈亏平衡点，则放弃开发，从而避免了前期大量投资带来的损失；同时，在油价持续上涨的情况下，寻找一个合理的价位和时机启动投资。

油气田开发过程类似于美式期权，当油价上涨到盈亏平衡点以上时，行使这个期权在现金流上是可行的。例如，本节中小规模开发方案为18美元/桶，大规模开发方案为21美元/桶，在1997年启动投资方案就可以盈利。但是，从机会的角度来看，不一定要马上进行投资。根据资产价值波动规律，利用二叉树期权定价模型评估未来一段时间内持有价值和执行价值，当持有价值大于执行价值时，项目宜延迟开发；当执行价值高于持有价值时，马上启动投资项目。

4.7.3.2 期权期限、油价波动率与项目价值有着正相关关系

近年来，油价波动呈现上升趋势。投资者所获得的期权期限越长，油价波动率σ越大，则油价波动的幅度就越大，见表4.34。2003年，油价最高可能达到54.85美元/桶；2004年，油价最高可能达到64.36美元/桶。投资者可以选择在油价高位时启动项目，则更有可能获得高额的投资回报，见表4.32和表4.33。

4.7.3.3 期权定价具有动态变化性

二叉树期权定价模型给出的油价预测是一个可能值，而不是真实值。在决策所在年，应该根据新的国际原油价格数据和更新的油价波动率，得到新的项目价值。例如，在2003年，国际油价达到31.08美元/桶，1991～2002年油价波动率为0.22，据此得到2004年油价预测和两种方案的项目价值，见表4.35。

表4.35 油价预测和项目价值

4.7.3.4 延长期权期限有利于风险控制

在海外油气田开发过程中，投资者将面临多种风险，而这些风险不仅仅来自油价的波动。国际上，资源国出现了石油资源国有化趋势，一些拥有无限期开发权的油气项目面临着被资源国回收的风险。中国的海外油气田投资项目主要分布在政治不稳定地区，如非洲、中亚和南美，在投资开发之前，需要有一个较长的时期等待局势的明朗。

因此，在不同资源国，不确定性越大，就越应该使用期权定价方法，延长期权的期限。

4.7.3.5 经营策略

投资者的损失最多不会超过其拥有期权所付出的投资，却能从标的资产价值的剧烈变动中获得显著收益。启动开发之后，也可能出现油价急跌的情况，只要高于可变成本即可继续生产。从前文我们可以发现，汇率波动与投资收益有着直接的正相关。人民币对美元汇率呈上升趋势，投资者应关注美元贬值对投资收益的影响。另外，应该积极运用金融衍生产品，进行长期期货交易，以及和当地的炼油厂谈判，协商长期供应合同（Chorn et al.,2006）。我国的大型国企具有较强的市场运作能力，当油价在低位时，可以加大商业石油储备；在高位时抛出，抵消对外投资中的损失。

I. RSI选股策略详解

（1）RSI金叉：股票的多头力量开始强于空头力量，股价将大幅扬升，这是RSI指标指示的中线买入信号。（2）突破均线，放量：当股票同时带量向上突破中长期均线时出现的买入信号比较准确，投资者可逢低买入。

J. 求计算看涨期权的内在价值和时间价值。

您好，内在价值和时间价值的公式是正确的。但您可能对期权的内在价值专的概念理解有属误。

期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。内在价值只能为正数或者为零。只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。

公式：实值认购期权的内在价值=当前标的股票价格-期权行权价

内在价值= 30 - 33 = -3，由于当前股票价格（30元）小于行权价格（33元），是虚值期权，所以不具有内在价值，该看涨期权的内在价值为零。

期权的权利金是指期权合约的市场价格。权利金是由内在价值和时间价值组成。

所以，时间价值= 权利金-内在价值。

时间价值= 2 - 0 = 2