2014股市政策

1. 如何看待2014年中国的楼市和股市

在变的方面，有以下几个因素对2015年中国的股市会影响较大。
一是在2014年政府推出一系列的鼓励房地产投资政策之后，预计2015年国内一些地方的房地产市场会出现回光反照的局面。
二是股市的向好，政府将加快企业上市的步伐。大量的企业涌向股市上市，当然某种意义上会对A股市走强形成压力。
三是当前中国的经济增长方式正在转型，由于以往的出口和投资驱动开始转向为消费为主导。
我们没有水晶球，不能够预测预测2015年A股指数会上涨或下跌多少，但是我们却知道，股市的变化70%取决于宏观大势的变化，取决于宏观大势对投资者行为激励与驱动。如果我们能够把握这种股市变化之大势或“势”，那么就能够知道一点未来股市之动向。做出一些猜想。
2015年的股市还将演绎‘满仓踏空’、‘满仓套牢’或‘满仓获益’的悲喜剧，因为大资金杠杆操作及互联网使资金流动性加速。2014年年尾的行情更是这种悲喜剧的典型，沪深股市2681家公司中20%上涨、10%平盘、70%下跌。在银行、券商及中石化、中石油等仅43家个股占沪深总市值47.11%的推动下，指数上升了，而市值缩水了，30%上涨的个股踩着70%下跌个股上升使人们产生一种出货的嫌疑。所以在这种指数走牛、个股不牛的现象中，是否应该多一份警惕、多一份风险意识，这牛市的真假，这二八分化的股价演绎，还需由时间来检验。
2015年国企改革将破题，一场由上海为典型的自贸区推进和国资国企改革将在全国推开。同时新兴战略产业、新材料、新能源、新的物流和移动互联网将成为改革的重要成果如雨后春笋般涌现。大数据时代必将为现代中国开启全新的网络天地，军工的证券化将越益显得重要而迫切。因此国企改革题材与军工题材始终是2015年中国股市的主流热点。
总之2015年中国A股向好的概率还是比较高的。，但风险也在积累，虚实互动、祝福相依。因此羊年可能并不温顺，在洋洋得意中谨防羊入虎口。
从2007年6124点的高点调头向下，中国股民已经历了连续七年的“熊市”，2013年更是“熊”冠全球。即便是2014年年中，也仍然在苦情上演2000点争夺战。然而从2014年7月下旬开始，却出现一波一骑绝尘的大行情，让今年的A股一举脱下了“熊装”，沪指从10月底至今大涨800点。
另一方面，成交额翻倍上涨。以11月份以来的成交额为例，两市每日成交额均在6000亿元左右。其中，12月份以来两次单日突破万亿大关的巨量成交额，与年初单日成交额不足1500亿元相比，各路资金“跑步”涌向股市。
此外，市场人气被大大“点燃”。随着“牛市”行情渐现，投资者热情不断升温。据中登公司数据显示，12月15日至19日，沪深两市新开账户数为63.25万户。同时，沪深两市活跃账户也在不断增加。
近一个多月的时间里，上证涨幅达40%以上，全年上涨达50%以上。可以说，2014年的A股市场，独领全球风骚的格局不会有多少改变，从而一洗多年来低迷之气。
可以说，如果没有央行突然降息的引发，如果不是早些时候央行房贷新政的出台，A股也可能就没有现在这样骚动及指数的飚升。因此，面对即将到来的2015年，这些因素仍然是观察中国A股未来趋势的基点。
2015年推动A股向好三大不变因素有，一是政府政策意图；二是国人进入股市逐利动机；三是融资融券的加杠杆。
对于政府鼓励股市向好的政策意图，2015年只是会强化而不会退出，比如股市发行制度和中小投资者保护制度进一步完善、新的加杠杆工具推出、金融改革的深化及更为稳健的宏观经济政策等。
不过，市场也应该注意，如果股市出现“疯牛”，也有可能监管层会强化监管来减缓股市的疯狂。
融资融券是这次股市指数快速飚升的重要推手。2015年这种加杠杆的工具更是会超常发挥与利用。但股市投资的杠杆化，是一把双面刃。在股指上行时，只有收益很少风险。但在股指下行时，投资者的风险会迅速放大，例如，12月9日A股“跳崖式”暴跌。
对于从来没有经历过这种杠杆化风险的中国投资者来说，2015年可能要经受一次极大考验。因为，股市的大起在落会把这些杠杆化的投资者的神经完全绷紧。

2. 2014年股市如何

2014年应该是先抑后扬的走势。
年初开头下跌，且股市整体气氛偏空，指数会顺势下探。又由于目前的指数已经不在高位，所以会出现一定幅度地下跌，但不会大幅度下跌。30%应该是极限位置。
仔细观察上证20年来的年K线图，在高位或低位的年K线都是带上下影线的，这说明，在顶部时，年K线会出现冲高见顶回落的走势，在底部时，会出现下探见底回升的走势。
结合目前上证指数所处的位置，我觉得今年应该是先下探，再回升的走势。
要密切关注大盘走势，一旦出现暴跌，就应及时做好入场准备。当然即使抄底也无需孤注一掷，最好把资金分成2到3份，暴跌时进1份，跌势趋缓时进1份，分成三份的最后一份等再次暴跌用。也许有人疑问，暴跌之后再暴跌怎么办？我认为，一是现在点位已不高，做空比做多危险性更大，与其错过行情，不如主动买套。可以想想在6000、5000、3000点高位站岗的同志，我们即便现在进去，依然比他们早获得解放。二是我们无法精确认定股市的底部，即便能抄到底的人也大多是无意抄到的，而且很多人是当反弹做的，到前期压力位时，大部分就了结了，真正能抄到底部的人少之又少。
所以，不用去想跌了再跌的事。买了就在里面赖着别走，一直赖到下轮牛市结束。对了你就抄到了底部，错了你也比很多人早解套。

3. 2014年底中国股市为什么大涨

今年的A股市场专治各种不服。

从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。

什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。

不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：

① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；

② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。

消费股的估值，过高了吗？

国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。

本文共2303字，预计阅读时间10分钟，拉至本文底部可阅读本文核心观点。

还记得美国“漂亮50”吗？

探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。

所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。

“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。

自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。

纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：

1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性

消费股抱团行情何时会结束？

仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：

1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；

2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；

3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。

我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：

1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；

2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。

两种情况在目前来看可能性都很小。

后续如何配置？

后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。

1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。

2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。

本文观点总结：

1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。

2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。

3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。

5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。

4. 2014年股市如何什么时候才转入牛市

首先，随着中国股市的法律，市场的逐渐完善，监管机构对股市等金融行业的风险管控的重视，就基本不会导致大规模的股市泡沫，金融泡沫，通货膨胀的事情发生。所以股市要涨，要讲股市还得看股票的业绩。

以煤炭，钢铁，有色，建材，基建这些行业公司产能过剩，人员浮肿。业绩难有大的起色。所以股票基本不会涨。

以白酒，房地产，等国家政策性调控影响比较大的企业，利空比较大，股票也比较难涨，业绩也难保证。

产能过剩，国家调控，新兴行业对传统行业的冲击，再加上盘子大。所以以这些股票为主的上证很难有起色。当然新金融，互联网，传媒，高科技等是未来的行业，具有投资价值。

2014年上证估计是萎靡不起，徘徊在1700点到2400点之间。基本没什么投资价值。

而创业板为主的中小盘当中因为很多股票盘子小。又是未来的趋势，如金融，互联网，传媒，高科技，环保等。所以他们可以讲故事，炒概念。所以上下波动会比较大，有投资价值。但是大涨后记得抛出，大跌后加仓。。。当中一定要有耐心，切记不要追涨杀跌。做中线最好。

什么时候才转入牛市？ 重视新兴行业的牛市，涨跌波动。。而不要关注整个股市的牛市
不要想股市进入牛市。各行业都有周期，关注有投资价值的行业，关注他们的牛市，而不要去奢望那些夕阳产业，产能过剩产业的牛市，那是千年等一回，因为那是大泡沫通货膨胀才会出现的。

5. 为什么2014年中国股市存在上行风险

我们对中国股市的投资机会转为乐观,因为在我们看来当前市场对经济增长、公司业绩和改革前景方面的预期过于悲观。

具体而言,我们认为下面三种市场主流观点面临上行风险:

1.经济增长

市场主流观点:2014年中国实际GDP增速的市场一致预期为7.4%,但多数投资者担心中国经济存在下行风险(因此,市场对明年经济增长的一致预期低于今年预计的7.6%)。

但是,明年中国经济增长面临的不仅仅是下行风险,社会总需求中的三驾马车均面临潜在的上行风险:

1)出口:美国、日本和欧盟三大发达经济体同步复苏,中国出口有望搭上顺风车。

2)消费:虽然反腐倡廉导致公款消费大幅降低,但今年零售增速仍然突破13%。政府消费在社会总消费中约占12%-13%,明年这一负基数效应将消失,消费同比增速有望出现攀升。

3)投资:许多投资者对未来基建与房地产投资增速可能下滑忧心忡忡。虽然这种担忧不无道理,但现在企业盈利增长复苏,加上政府对民间开放更多投资领域的努力,可能会带动私人投资的加快增长。国家统计局公布的数据显示,2012年全国规模以上工业企业利润同比增速仅为5.3%,而今年1-9月份增速达到13.5%,而且环比增长趋势进一步改善(A股上市公司今年3季度利润同比增长21.5%,其中非金融行业同比增速为24.5%)。

2.改革

市场主流观点:如果不进行大刀阔斧的结构性改革,中国经济增长将继续减速。但是,由于触及根深蒂固的既得利益,改革虽有必要但难以推行。因此,改革要么不了了之,要么注定以失败而告终。

上述观点看似有理,却无法解释中国35年来改革开放的成就,也和新一届政府过去12个月来表现出的改革决心与魄力相悖。我们在近期的一份报告(请见附录)中指出投资方向顺应中国的改革潮流才是明智之举。

我们认为未来几年中国将在以下两个方面发生意义深远的变革:

1)居民由于城乡户籍不同而带来的财产和收入的“生而不平等”有望逐步缩小并最终消失。为实现这一目标,需要进一步理清和界定中央与地方政府的收入/支出关系,使农民与城镇居民享有平等的公共服务和住房/土地权利。中国13亿人口中有65%是户籍意义上的农民,随着城乡差距的消失,将有数以亿计的农村居民跻身中产阶级消费者的行列。

2)国有企业将面临更多的市场化约束,包括进一步引入竞争机制、强化财务约束(如资金成本的提高)及有效的股东问责制度等等。与此同时,非国有企业将享有更加公平的竞争环境,民营资本和外资企业可望获得更多的投资机会。

上述两个方面的改变不仅将改善中国经济的中长期增长前景,而且还有助于增长质量的提升,具体体现在生产率的提高、收入分配的改善和企业盈利能力的提升。

3.投资价值还是成长?

市场主流观点认为,尽管许多成长股估值高企,但大型国有企业近几年来已成为投资者的“价值陷阱”。由于缺乏实现价值的制度催化剂,投资这些企业仍难有回报。

我们认为,许多帮助价值实现的制度性(包括周期性)催化剂正在悄然发生,它们使得很多蓝筹国企成为价值投资,甚至成长投资的理想标的。

1)更有效的成本控制:我们看到很多国有企业今年采取了更有效的成本控制措施并因此取得了超出预期的业绩表现。

2)出售非核心资产:有些亏损国企已经开始出售部分资产降低负债率,我们预期未来还将有更多的交易发生。

3)关停过剩产能,治理环境问题:我们的分析师认为此次整治行动是“动了真格”,政府点名的九个过剩行业不断传出产能关停淘汰的消息。

4)鼓励企业“走出去”承接境外工程,参与其他新兴国家急需的基础设施项目建设:我们认为中国与这些国家在基础设施领域的合作可以达到双赢的效果,有着很大的发展潜力。

5)一些周期性行业的需求,如航运、造船乃至钢铁等,有望随着全球经济的复苏逐步恢复。

6)国有企业重组:我们认为一些地方国企和竞争性行业的国企重组机会较大。

银行业

尽管中国的银行业仍将面临竞争加剧、盈利能力下降等不利因素,但中国经济的快速增长与效率的不断提升,无疑能够降低银行体系爆发不良贷款危机的风险。从中期角度来看,随着增长前景的改善,银行业也更有可能通过自身盈利的增长解决现存不良贷款问题。

也许有人会质疑我们对银行业前景的判断是否过于乐观,换个角度思考可能有助于衡量中短期内这种风险的高低:当欧洲银行体系摇摇欲坠之时,欧洲央行仅凭“全力以赴救助银行体系”这样一句承诺,便成功避免了危机的爆发。那么中国政府对经济持续快速发展和深化结构改革的承诺(还有行动),应该会更有效地降低市场对银行体系危机的担心。

三季度宏观数据显示,中国经济也许不需要太多政策刺激就能够保持10%的名义增速。如果未来宏观数据继续支持这一判断,市场对中国银行业的长期健康状况将作何判断?众多国内银行股的市场估值是否还会维持在一倍市净率以下?

总结

我们对投资中国股市转为乐观,因为我们看到市场基本面有所改善,短期与中期盈利前景得到提升,而盈利改善的驱动因素并非杠杆率的大幅提高,而是成本的降低(大宗商品成本、税收与浪费支出等的下降)、效率的提高、以及未来几年全面的改革措施所带来的生产率提升。

与此同时,市场中根深蒂固的悲观情绪仍在压制股指表现,A股和H股的市净率和市盈率都已降至历史低点,但企业盈利正在逐步复苏。因此,我们对2014年中国股市的投资机会充满期待。

6. 中国股市2014年六月受什么利好消息推动

2000点附近即使没有利好，也是底部了。2008年金融危机才砸到1664，2000底附近是底部是无疑的，只是筑底时间有点长了。

7. 2014-12-12股市重大利好消息

市场还是存在三条明显的投资主线:第一条是股市的风向标金融股。券商板块是此次大盘加速上涨的龙头板块,由于该板块和指数是直接相关的,也是市场情绪的直接体现,所以该板块还是股民监测市场的风向标保险股、银行股也是如此,可以说金融股板块已经可以单独左右指数的方向。玉名认为盯紧金融股,可以方便股民挖掘热点轮动的关注点,一般来说,券商板块总是最先启动,随后其他板块跟随,当出现石油石化板块领涨时就到了热点末端,此时股民要小心风险,而随着券商板块最后补跌出现,那么下一个反弹周期即将开启。

8. 2013年到2014下半年国家出台的对股市有较大影响的政策

政策有很多，但自沪港通，降息两大政策开始，大盘开始疯狂。

9. 2014年政策市对股票市场的影响

1、IPO财务核查

2012年8月份以来，A股IPO实质上暂停了，一大批已经过会的企业无法挂牌上市，报会的企业无处审核。

2013年1月8日，证监会在京召开IPO在审企业2012年财务报告专项检查工作会议，宣布将成立不少于15个小组、约百人的核查队伍，对882家在审的IPO企业进行财务核查。

随后，一批批企业因为业绩变脸、财务问题等原因或自行撤掉上市材料，或被“终止审核”。截至目前，IPO“堰塞湖”已经降至约700家。

2、证监会新闻发布会制度

2013年3月底，证监会宣布建立定期新闻发布制度。随后，每周五收市后，证监会就会召开新闻发布会，会议内容主要是证监会发布重要事项，以及对监管查处情况进行通报。

3、分道审核开启

2013年10月8日开始，上市公司并购重组分道制审核启动，重组审核将采取“快速、正常、审慎”三类审核办法，一方面加快优秀项目的审核速度，另一方面对问题项目加大监管。

4、新股发行改革

11月30日，管理层发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，市场期待已久的新股改革方案出炉。在该《意见》中，包括推进股票发行核准制向注册制的过渡、强化中介机构职责、改革新股配售方式以及强化监管执法的力度等大大颠覆市场的预期。12月13日，《证券发行与承销管理办法》出台，改革措施包括取消行政限价手段、引入主承销商自主配售机制、提高网下配售比例、明确市值配售办法等。

5、借壳上市参照IPO

11月30日，管理层发布《借壳上市审核严格执行首次公开发行股票上市标准》，其中两大内容——借壳上市条件与IPO标准等同和创业板不允许借壳上市内容引发市场关注。

6、优先股试点

11月30日，《关于开展优先股试点的指导意见》发布；12月13日《优先股试点管理办法》发布。

7、中国版401K“减税”

2013年12月6日，财政部、人力资源和社会保障部、国家税务总局联合发布《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》，自2014年1月1日起，实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税政策。企业年金被称为中国版的“401K计划”，这对资本市场构成重大利好。

10. 2014影响股市的宏观经济形势和国家对股市的政策大方向.在线等

2011年国家实际上采取的政策是紧缩的货币政策和积极的财政政策，但是在政策的配合上，国家没有把握好其中的度，导致了现在经济增速的下滑，反映到股市上就是现在的这个样子。\r\n国家明年面临着换届，但是我想不管政策的细节怎么变，它还是会维持经济的增速不变的。后续的政策操作应该会放松，并且加大国家财政支出刺激经济的增长。国家政策的实施与其产生的效果是有时间差的，原则上讲，积极的国家政策效果的出现会表现在2012年下半年，这会使得股市由现在的颓势走出来。\r\n虽然是这样的，但是中国的股市是一个投机性的股市，我想明年上半年的股市不会有太大的表现，机会出现在下半年。