⑴ 结合我国当前经济形势，分析我国当前经济运行面临的困难和挑战有哪些
首先外需严重萎缩对我国经济的影响仍将持续。二是部分行业和企业生产经营还比较困难。
三是农业稳定发展和农民增收难度较大。实现全年粮食丰收还存在很多不确定因素。尽管农民工的就业形势好于预期，但就业人数增速和工资水平增幅均有明显下降，主要农畜产品价格下行压力仍然较大。
四是推进结构调整和节能减排任务十分艰巨。
五是就业压力仍然较大。部分应届高校毕业生尚未实现就业，同时仍有一批往届毕业生还没就业；尽管返城农民工绝大多数找到了工作，但工作不稳定的情况较为普遍。
六是支撑经济增长的内生动力还不强。
⑵ 2020年如何看待当前我国总体经济形势
在我国，观察区域经济金融运行走势对了解整体经济运行趋势有很大帮助，有助于对宏观政策进行适当的动态微调。这主要是因为我国区域经济发展不平衡以及各区域经济对外依存度存在较大差异。
这次国际金融危机凸显了区域分析的重要性。金融危机对我国不同地区的影响和传导是不同的。比如，外向型经济发达的地区如浙江、上海、江苏、福建、山东等较早受到金融危机冲击，突出表现为对外订单下降、外资撤资、进出口急剧下滑等。通过区域经济指标分析，有助于了解宏观经济政策效力的区域非对称特征，有助于性针对不同经济区域实施差别化宏观调控的对策，实现国民经济和社会的动态均衡和协调发展。
需要指出的是，各个国家和地区对经济运行指标的侧重点有所区别。在对不同国家或地区进行经济趋势分析时，我们必须首先掌握其分析体系的指标构成以及每个指标的确切含义。
还需要强调的是，经济传导的过程异常复杂，即使运用完备的指标分析体系有时也难以准确把握经济变化的趋势。比如，我国对此次国际金融危机影响的认识就经历了一个不断提高和深化的过程。在2008年上半年，虽然很多经济体的金融市场综合指数有较大幅度调整，但经济运行常规性指标并没有表现出过度的异常，特别是经济运行的一些先行指标，如BDI、PMI及人民币NDF等一直保持相对平稳状态，只是到了下半年以后才逐渐发生变化。因此，我们对危机的认识具有一定的滞后性，这直接影响到我们应对措施的制定和实施。
此外，在危机状态下，经济形势的突然逆转或加速变化以及主要经济体对发展模式进行的较大调整，都会使形势变得扑朔迷离。因此，分析经济形势离不开对经济周期和经济发展阶段等大势的判断，这是进行指标分析的基础和前提。
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⑶ 当前金融形势分析
今年以来，在继续实施区间调控的基础上，中央注重把短期稳增长政策和中长期改革和结构调整政策结合起来，注重稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的平衡，经济运行缓中趋稳，稳中有进：
一是经济运行保持在合理区间，实现了经济增长的预期目标。上半年国内生产总值同比增长7.0%，一、二季度分别增长7.0%，从4月份开始，工业生产出现回升态势。就业形势基本稳定，上半年城镇新增就业718万人，完成全年目标的71.8%，调查失业率也在5.1%附近。二季度末，农村外出务工劳动力总量17436万人，同比增加18万人；
二是需求出现积极变化。5、6月份，出现了投资、消费、出口同时转好的局面。固定资产投资5、6月份连续回升，二季度房地产销售量明显增加，并带动房地产投资企稳。社会消费零售总额稳中趋升，出口降幅收窄口，其中6月份增速由负转正；
三是结构继续优化。第三产业增加值占国内生产总值的比重为49.5%，比上年同期提高2.1个百分点，高于第二产业5.8个百分点。最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为60.0%，比上年同期提高5.7个百分点。农村居民人均可支配收入实际增长快于城镇居民人均可支配收入1.6个百分点，城乡居民人均收入倍差2.83，比上年同期缩小0.04，城乡居民收入差距进一步缩小。单位国内生产总值能耗同比下降5.9%，节能降耗继续取得新进展；
四是新产品、新业态、新商业模式不断涌现，新增长动力正在成长。高技术产业的增加值仍然保持两位数的增长，比规模以上工业企业平均增速高将近5个百分点。机器人、新能源汽车、铁路机车等增长速度超过50%以上。网上零售额继续保持较高的增长速度，在过去两年连续高增长的基础之上，今年上半年增长速度将近40%；
五是部分物价温和回升，通货紧缩压力有所减小。随着货币政策和财政政策的扩张和有效性提高，今年第二季度，部分物价开始温和回升，综合反映物价总水平的GDP平减指数从一季度的-1.1%回升至二季度的0.1%。按照住房销售额和销售面积计算的商品房价格一季度下跌0.1%，二季度上涨9.8%。批发和零售贸易、金融业、房地产等服务业价格上涨也带动了服务业价格的总体稳定上涨。
⑷ 当今金融局势
当今全球金融风险与收益
金融是市场经济的大脑。唉，就像人类大脑一样，它能在刹那间从贪婪转向恐惧。有时(就像现在)，“大脑”表现得就像对风险和不确定因素漠不关心。但在其他时候，它又因焦虑而筋疲力尽。如今，这个大脑已变得活跃、全球化且颇为自信。它也会为世界经济制造巨大风险吗？
批评人士会把三大罪名加在现代金融资本主义身上：不公正、效率低下和不稳定。
对于金融家的报酬，存在两种异议。比较大的一个异议是，从投机、而非生产中赚取大笔财富。较为狭隘的异议针对的是财政体制，成功的金融家这个体制下运作。而这又一次引发了有关财政政策的广泛问题，这些问题并不仅限于金融领域。因此，很难证明那种认为不公正仅仅是与金融资本主义相关的指责是正当的。
因此，更有趣的是第二个问题：这个金融大脑知道自己在做什么吗？换言之，金融体系是否提高了经济效率呢？
金融的益处和风险是一件事的正反两个方面。益处是在任何时候并随着时间的推移，能够在人们中间进行资源的再分配。而风险在于，随之而来不断升级的承诺，在面对欺诈、诡计和无法减少的不确定因素，以及乐观和恐慌持续阵发时，现在十分脆弱。
这些的确是任何金融体系的必然特征，只能对其进行管理，而无法完全消除。
在全球金融体系最为复杂的美国，金融行业似乎带来了很多的创新，同时也有适度的稳定。但在新兴经济体中，显示出自由化益处的迹象，却不如倡导者所希望的那样明显。这并非因为没有益处。相反，部分原因在于金融市场还处于初期阶段，部分原因是国际和国内市场之间的界面尚存在缺陷，而另一部分原因则是这些益处被危机成本所掩盖。
由此我们可以进入到第三项罪名：金融大脑能够引发大规模灾难。目前，发生这种情况的可能性似乎很小。从亚洲金融危机开始席卷全球，而今已有10年的时间。今天，我们目睹了全球经济的迅速发展，风险资产较低的利差水平，公司强劲的资产负债状况，宽松的债务发行环境，以及(不可避免的)投机活动回报率的不断下降。然而，正如国际清算银行在其最新年度报告中所指出的那样，现在正是忧思之际。
通胀风险就是不确定性之一，因为全球产能正在枯竭。另一个不确定性，是多数高收入国家的住宅市场处于高位。对美国家庭支出的持续依赖，以及几乎所有高收入国家私人消费水平的提高，是又一个不确定性。我们还不能忘记，全球收支平衡持续存在的巨额赤字和盈余、以及相关的资本流动。另外，在为美国经常账户赤字融资的过程中，政府对外汇市场的干预仍占据相当大的比例。
此外，我们必须考虑金融市场自身的现状。例如，有多少投资者由于债券的回报率较低而正承担着股市风险？而其中有多少人真正意识到这些风险是由他们承担的？国际清算银行指出：“市场似乎存在着一种自然而然的趋势，过去的成功导致人们承担更大风险，借贷更多、融资更多、价格更高、担保更多，从而承担更大的风险……另外，如果流动性枯竭且资产价格联动性上升，我们担心的是，价格将快速向下俯冲。”
我们必须与当今的金融市场共存，因为决策者只会在灾难发生后才会对其进行整治。甚至连金融市场的批评者们，也应担心这种灾难。我们的任务是利用益处，同时控制风险。我们永远不可能做到完美。但我们至少可以在可容忍的范围内做好。无所作为太可怕了，不应予以考虑
⑸ 宏观经济如何影响金融市场形势
一、引言
改革开放至今，我国经济经济持续高速增长，取得了令世人瞩目的成绩,政府在宏观调控中扮演了重要的角色。财政政策作用的有效发挥是促进我国经济增长的重要推动力量。特别是由于美国的次级债引发的华尔街金融风暴，使得全球经济陷入恐慌及衰退的风险旋涡里。由此中国经济也出现了增速放缓的现象扩，加上美元贬值加剧，外国势力迫使人民币升值加速、国内企业纷纷濒临破产。
我国目前仍处于调结构、促发展的关键时期,为了更好的抵御全球金融危机对中国经济的产生负面影响，促使我国金融市场健康的发展。必须坚持国家的宏观调控与市场基础作用的结合,推进社会主义市场经济发展。因此,对财政政策宏观经济效应进行分析有重要的理论和现实意义切实可行并且是灵活审慎的宏观经济政策，灵活的应对国际经济环境以及国内复杂多变的形势。积极有效的保证金融市场的稳定发展。
二、金融市场的相关概述
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。比较完善的金融市场定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制 。
金融市场实质上是经济生活中与商品市场和劳务市场和技术市场并列为一种市场，是进行资金融通的场所。在这里实现借贷资金的集中和分配，并由资金供给和资金需求的对比形成该市场的“价格”―利率。随着商品经济的发展，又产生了金融市场和银行信用。
金融市场在当今社会它的构成由许多不同的市场组成的一个庞大体系。一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。货币市场是融通短期资金的市场而资本市场是融通长期资金的市场。货币市场和资本市场又可以进一步分为若干不同的子市场。
三、宏观经济政策对金融市场的影响
1．财政政策对金融市场的影响。
财政政策是除货币以外政府调控宏观经济的另一种基本手段。它对股票，证券，基金等金融工具具有一定的影响。
首先，是国债。国债是区别于银行信用的一种财政信用调节工具。国债的发行量会直接影响证券市场风险和收益的水平。其次，是税收。采用税收杠杆可对证券投资者进行有效调控。对证券投资者的投资收益规定不同的税种和税率，其将直接影响着投资者的实际收入水平。当税征增多时，企业对用于发放股利盈余资金和其本身发展盈利就越少，投资者在购买股票，证券，基金等的用途资金就越少，然而高税收率对于投资者买的股票和证�1�7，基金等投资产生严重的消极影响，且他们的积极性就下降许多。相反，低税收率或者适当减免税收率可以对个人的投资和消费水平达到经济增长，对扩大企业发展中得到良好的生产。
2．货币政策对金融市场的影响。
货币政策是政府调控宏观经济的最基本的工具，由于社会供求关系的平衡与货币供给求关系的平衡相辅相成。由此，宏观经济调控必然立足于货币供给量。货币政策主要针对货币供给量中调节过程的控制，进而实现稳定货币、增加就业、平衡国际收支、发展经济等宏观经济目标。
货币政策对股票市场与股票价格的影响非常大。宽松的货币政策会扩大货币供给总量，对金融市场饿发展有着积极影响。同时货币发行量太多又会引起通货膨胀。紧缩的货币政策则相反，减少货币供给量将不利于金融市场和发展证�1�7的稳定发展。
央行调整金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，调高了27个基点。中国人民银行宣布从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次提高存款准备金率后，短期加息的可能性继续下降，二季度货币政策操作更趋谨慎，准备金率上调的频率和空间下降，二季度中后期可能加息一次。经济学家连平表示，未来存款准备金率还有一定上调空间。相比1-4月，目前通胀压力趋减，货币政策在稳健基调不变情况下会适时微调，较一季度趋松。本轮加息已近尾声，预计年内还会加息一次。尽管央行在公开市场连续两周净回笼近600亿元，但3月剩余两周公开市场资金到期量仍达2400亿元，再加上差额存款准备金率本月到期的2500亿元至3000亿元，央行需要对冲的资金量依然庞大。这将再一次冲击金融市场的波动。
四、总结
我国现今的金融市场脱离不了国家的财政政策和货币政策的同时调控，两个都必须一起抓才能保障金融市场的稳健发展。积极的财政政策不仅能弥补因稳健的货币政策所带来的总需求增速的减缓，也使政府对技术领域的支持成为可能。金融市场的波动因素多之有多，汇率、银行准备金率、国家领导的选举等等，在这复杂多变的市场里，我们应该时时关注时事，及时寻找切实可行的宏观政策去应对和处理，使其健康稳健的发展。
⑹ 结合当前国际经济和金融形势，谈谈现阶段国际贸易的特征和未来发展的趋势，以及我国该对此的看法并如何应
我们处在经济社会中，国际贸易是一国经济的重要组成部分，对一国经济的发展起到巨大作用，一方面出口本国具有相对优势的产品以获取利润，另一方面进口本国不具优势或必须由进口来填补空缺的稀缺资源，以为国家长远发展和提高国民物质生活水平铺平道路。
近期来，我国面临十分复杂的国际贸易环境，主要压力来自人民币的升值、国家产业结构的升级政策调整、各国贸易壁垒手段升级、宏观经济形势风云变幻以及由此而产生的出口企业自身对未来的预期不明朗。
一
我国1-3月份国际贸易数据变化观察（这里我们只选取变化额度较大的几种重点商品进行比较）
进口重点商品量值变化表
进口量减少较多的商品 与2010年1-3月累计同期相比变化率 进口量增加较多的商品 与2010年1-3月累计同期相比变化率
谷物及谷物粉 -29% 成品油 +27.7%
肥料 -25.1% 原木 +26.8%
聚酯切片 -28% 锯材 +56%
未锻造的铜及铜材 -15.6% 木质胶合板 +47.7%
氧化铝 -56% 纸浆 +29.3%
废铝 -17.1% 钢坯及粗锻件 +19.7%
--------- 金属加工机床 +37.5%
--------- 汽车和汽车底盘 +31.8%
出口重点商品量值变化表
出口量减少较多的商品 与2010年1-3月累计同期相比变化率 出口量增加较多的商品 与2010年1-3月累计同期相比变化率
大米 -54.2% 焦炭及半焦炭 +802.6%
玉米 -78.8% 贵金属或包贵金属的首饰 +25.1%
食糖 -55.8% 钢材 +20.7%
钢坯及粗锻件 -87.9%(3月份出口量为0) 未锻轧铝 +36.9%
--------------------- 集成电路 +22.4%
------------------------ 集装箱 +150%
(以上数据来自中国海关网)
二
1. 对于进口产品
我们可以发现：（1）谷物及谷物粉和肥料的进口下降比例较大。
（2）聚酯切片进口下降比例较大。
（3）未锻造的铜及铜材、氧化铝、废铝的进口下降比例较大。
（4）成品油进口上升比例较大。
（5）原木、锯材、木质胶合板、纸浆的进口上升比例较大。
（6）钢坯及粗锻件、金属加工机床、汽车及汽车底盘进口上升比例较大。
其中，（1）属于农业的范畴，与农业息息相关，其进口数量下降，这与本年年初对于通胀的预期有关。我国目前的通胀尚处于较高的位置，3月份国内CPI上涨 5.4%，而初级产业-农业-对于通胀的抵抗能力是很强的，导致农业板块受到追捧而间接使肥料生产受到益处，从而国内的农业板块在本年初得到良好发展，间接降低了对农业的进口需求。（2） （3）主要应用于机电产品的制造，其进口比例下降说明我国对于机电产品需求有下降的趋势。（4）属于消费品，主要应用于制造业和汽车行业，为机械运行提供动力。其比例上升一方面受到国内油价上调的影响，另一方面也从侧面反映出制造业的“复兴”。（5）主要贡献于造纸及家具制造，其比例上升说明国内对家具等的消费需求上升。（6）主要应用于基础设施建设、重型机械的建造和汽车制造，其比例上升幅度较大，可推测未来宏观经济的向好趋势。
2．对于出口产品
同样，对比数据，我们可以发现：（1）大米、玉米和食糖出口下降。
（2）钢坯及粗锻件出口比例下降。
（3）焦炭及半焦炭出口比例上升巨大。
（4）贵金属或包贵金属的首饰出口比例上升。
（5）钢材出口比例上升。
（6）未锻轧铝出口比例上升。
（7）集成电路出口比例上升。
（8）集装箱出口比例上升。
其中，（1）属于基本生活资料，其出口下降说明国内对其需求增大，主要来自对通胀的预期。（2）国内重型机械建造、基础设施建设对其需求增大，降低出口。（3）主要应用于金属冶炼，其变化巨大，主要受国家产业结构调整政策的影响，“十二五”要求逐步改造高耗能高污染企业，所以对于冶炼燃料我国加大了出口。（4）受到国际形势（尤其是北非和中东政府危机）极其不稳定的影响，国外对于贵金属的需求加大，而我国国泰民安，国际形势变化对我国影响不大，所以其出口比例上升。（5）钢坯进口增多，钢材出口加大，说明我国产业结构调整的成效，由粗放型向精细加工型转变。（6）说明国外对机电产品需求的增加。（7）集成电路出口增加是与国外对机电产品需求增加分不开的。（8）集装箱是用来运输货物的，尤其用于海上运输，这说明国际贸易有开始繁荣的迹象，世界经济走上复苏繁荣之路。
三
综合对比进出口数据的变化，我们可以得出：1我国对通胀预期加强。2我国产业结构调整步伐坚定。3国际贸易有繁荣趋势。4国际形势对贸易形势有巨大影响。
1．根据我国近期以来的经济数据，我国通胀尚处于较高位置，对于通胀持续仍有预期，但随着我国政府一系列政策的出台，我国经济过热的现象将在近期被冷却，通胀也会在一定程度上降低，所以抗通胀能力较强的农业产品出口将会上升，估计会在下半年出现。
2．2011年正处在国家“十二五”规划的开局之年，“十二五”的任务是扩大内需 ，加大基础设施建设，所以根据国家政策，我国产业结构会作出调整，相应的，我国的贸易形势将发生较大变化，例如，随着高污染产业的改造，我国金属粗锻件的出口会减少，进口增加，转向附加值高而污染少耗能低的中间加工环节，出口成品或半成品。
3．从1-3月份的贸易数据看，国内基础设施建设、重型机械建造、国外对机电产品和集装箱的需求加大趋势，可推测世界经济正在开始复苏繁荣，我国在将来的时间里进出口额会加大。
4．当前国际形势不稳定（尤其北非国家政府危机、“基地”头目宾*拉登被击毙），造成国际人民对世界格局有不同预期，所以对基本生活资料和贵金属的需求发生变化，造成国际贸易构成及形势变化。
近期来，国内市场一直被“出口退税下调说”所笼罩，而且有传言出口退税将下调5%，有数据显示，2010年，我国纺织品出口总额达770.51亿美元，出口退税约785亿元，上下浮动一个百分点，就关乎纺织行业约52亿元的利润。况且，我国大部分中小企业一直在出口退税的保护伞下生存，一旦传言成为现实，国内纺织服装等出口企业将倒闭一大批。
结语：首先，随着世界经济的复苏，我国贸易形势将呈现向好趋势；其次，进出口结构的变化受到国内政策和宏观经济形势的影响，随着节能减排政策的实施，我国产业结构会作出相应调整，贸易结构也会随之调整；再次，国际贸易形势也会随世界格局的转变作出相应调整。
⑺ 如何理解当前经济金融形势的复杂性
中国人民银行货币政策委员会2013年第二季度例会日前召开。会议提出，继续专实施稳健的货属币政策，着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。综合运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量。中国证券报记者注意到，一季度货币政策委员会例会并未提及“适时适度进行预调微调”。
会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定，但也面临不少困难和挑战；全球经济有所好转，但形势依然错综复杂。
⑻ 金融危机形势下中国经济的发展趋势及现状
目前美国次贷危机已全面爆发，不仅引发了全球金融动荡，而且开始对实体经济产生影响。随着股市暴跌和信贷收缩，投资者信心崩溃，许多发达国家和一些新兴市场国家纷纷陷入衰退，世界经济步入停滞甚至衰退的风险明显上升。
中国作为世界经济发展中的一支重要力量，金融危机及其所带来的经济衰退必然会对国内经济及相关行业产生不同程度的负面影响，尤其是对出口导向型产业、周期性行业和耐用消费类产业造成较大的负面冲击。
在当前形势下，如何准确判断金融危机的发展趋势，如何深入了解中国实体经济发展现状及面临的风险因素，如何全面分析我国各类行业的发展现状及经营趋势，是商业银行在金融危机形势下十分关注的课题。
针对广大银行客户的实际需求，机构将于近期推出《金融危机冲击下中国经济和产业发展趋势以及银行授信策略研究报告》，该报告将通过对金融危机的详细解读，对我国当前经济形势、产业发展的深度分析，为商业银行制订信贷业务策略和行业授信方案提供最具价值的决策参考。
〖 目 录 〗
第一部分 世界金融危机形成的原因和过程
第一章 目前的金融危机形成的原因和过程
一、美国次债机制的形成
（一）什么是次贷
（二）次贷的形成、传递及放大
二、美国次债形成的根源
（一）宽松的货币政策
（二）从全球经济失衡的角度看次贷危机
（三）金融创新带来的大量衍生产品
三、美国次贷危机的成因和根源
（一）美国房市的调整
（二）贷款风险的产生
四、世界金融危机的形成
（一）次贷危机向全球的传导和蔓延
（二）世界各国的救市政策和成效
（三）当前危机的严重性和发展趋势
第二部分 金融危机下的全球经济2009年走势分析
第一章 美国经济2009年走势分析
一、美国经济现状分析
（一）房地产市场雪上加霜
（二）消费下滑，经济增长放缓
（三）通货膨胀（CPI、PPI高涨，大宗商品价格飙升）
（四）出现信贷紧缩现象
（五）美元持续走弱
（六）就业状况有恶化趋势
（七）资本市场遇到冲击
（八）金融机构清盘
二、美国经济2009年发展趋势预测
第二章 欧盟经济2009年走势分析
一、欧盟经济现状分析
（一）房地产
（二）经济增长情况
（三）物价情况
（四）信贷情况
（五）汇率情况
（六）就业状况
（七）资本市场情况
（八）金融机构情况
二、欧盟经济2009年发展趋势预测
第三章 日本经济2009年走势分析
一、日本经济现状分析
（一）房地产
（二）经济增长情况
（三）物价情况
（四）信贷情况
（五）汇率情况
（六）就业状况
（七）资本市场情况
（八）金融机构情况
二、日本经济2009年发展趋势预测
第四章 亚洲经济2009年走势分析
一、亚洲经济现状分析
（一）房地产
（二）经济增长情况
（三）物价情况
（四）信贷情况
（五）汇率情况
（六）就业状况
（七）资本市场情况
（八）金融机构情况
二、亚洲经济2009年发展趋势预测
第五章 金融危机对全球经济的影响及2009年发展预测
一、次贷危机对全球经济的影响综述
二、2009年全球经济走势预测
第三部分 金融危机对中国的影响和启示
第一章 金融危机对中国经济造成的损失
一、金融危机对中国金融机构已经造成的损失
二、中国出口持续下滑所受到的损失
三、中国金融市场动荡加剧带来的损失
四、对宏观调控构成压力
五、中国企业在金融危机中遭受较大损失（几十个案例）
第二章 金融危机对中国的启示
一、中国如何保证不会发生次贷危机？
二、金融危机对中国房屋抵押贷款市场的启示
三、金融危机对中国金融衍生品市场的启示
四、金融危机对中国金融监管的启示
第四部分 金融危机对中国企业的影响分析
第一章 金融危机影响中国企业的途径
一、外需减少导致销量降低
二、人民币升值带来汇兑损失
三、海外资产缩水
四、外汇投资损失
第二章 金融危机引发中国部分行业出现调整
一、部分行业显现出产能潜在过剩风险
二、出口导向型产业遭受重大冲击
三、周期性敏感产业受经济周期下行拖累
四、耐用消费类产业出现负增长
第三章 金融危机引发中国产业格局变化
一、金融危机有利于西方制造业向中国转移
二、金融危机显著减轻了企业的生产成本压力
三、金融危机加速了中国出口产业结构调整和优化进程
第五部分 危机对中国主要行业的冲击及2009年前景分
（一）目前行业的景气周期
（二）行业经营现状及影响因素分析
（三）2009年趋势判断
二、金融危机对中国钢铁市场的影响
（一）对国内市场的影响
⑼ 准确认识和把握当前国内外经济金融形势 当前，国际国内形势仍然复杂严峻。
中国人民银行货币政策委员会2013年第二季度例会日前召开。会议提出，继续实施稳健的版货币政策，权着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。综合运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量。中国证券报记者注意到，一季度货币政策委员会例会并未提及“适时适度进行预调微调”。
会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定，但也面临不少困难和挑战；全球经济有所好转，但形势依然错综复杂。
⑽ 结合当前经济金融形势，对辖内信贷市场拓展形势简要分析
（一）国民经济正常的快速发展，有力刺激了贷款需求的提高
第一季度GDP增长9.9%，4、5月份的“非典”短期内对我国经济造成了一定的负面影响，但对整体经济增长态势不会有显著影响，对全年的影响不大。其中的一些“暂缓消费”会在下半年得到补偿。各方面体制改革，特别是民营经济的迅速发展释放的投资增长的发展势头仍不减。前5个月固定资产投资增长31.7%，创1995年年中以来最高水平。进出口前5个月累计增长近40%。这是推动上半年贷款迅猛增长的基本因素。
（二）各地方政府完成换届后投资增长势头加快
有关数据表明，去年下半年以来，贷款扩张和固定资产投资同时提速，其中机场、地铁、公路、桥梁、电信和电力等基础设施投资扩张的势头尤其明显。这一发展势头在时间上与地方各级政府换届大体一致，在投资方向上所影响的部门也主要与地方各级政府行为有关。一度被关闭的“五小企业”出现死灰复燃苗头。在某些地区，有些新开工的行业结构基本雷同，出现部分重复建设，促使贷款迅速增长。
（三）国际经济增长放慢，利率不断趋低和人民币升值预期带来的大量资本流入
1994年以来，我国国际收支平衡表的误差项长期维持巨额负值，在1999年甚至达到接近150亿美元的水平。但是2002年该误差项却首次出现巨额正值，达到近80亿美元的水平，如此显著的逆转很难说完全是靠加强外汇管理带来的。与此同时，出口企业的结汇率上升到远高于历史平均值的水平，金融机构的国外净资产呈现明显的回流势头，外国直接投资的流入也达到历史新高。这些因素都表明各种形式的外资正在通过多种方式进入中国，推动着我国的经济扩张。
（四）商业银行近期贷款运行新特点对贷款迅猛增长的推动
在商业银行经营观念合理转变加强营销管理的同时，出现了以下新情况：一是四大国有商业银行的许多基层行迫于上级降低不良贷款率的压力，有的在悄悄改变策略，通过加快贷款的发放来降低不良贷款率。这些贷款主要是有政府背景或有政府担保的长期贷款，期限长，基层银行不担忧其有风险。二是四大银行过去害怕向中小企业贷款，现在票据市场发展起来后，中小企业贷款和一些规模较小的项目贷款先由广大中小银行进行票据承兑贴现，然后由中小银行向四大银行进行转贴现，贷款风险首先由中小银行扛着，减少了四大银行对贷款风险的忧虑，因此出现了票据市场的迅猛发展。三是贷款转卖市场的兴起以及其他金融创新的有力推进,使贷款周转速度加快。四是一些银行在内部采取了一些措施，如扩大基层行权限，下调系统内上存资金利率，鼓励基层行积极、稳妥放贷。
当然，也不排除商业银行分支机构为了在考核中取得好成绩，事先与客户达成协议，考核前放贷款，过几天收回贷款。从账面看，贷款、存款都有增加，出现贷款在月末、季末快速增长，月初、季度初又迅速回落的现象。
对信贷形势的基本判断
目前，中国经济发展的势头总体上说是基本良好的。“非典”疫情的短期存在并不会改变中国广阔市场和廉价劳动力资源的基本优势，外资流入是由其长期发展战略和中国的相对优势决定的，不会因为短期因素冲击而改变，投资增长势头不减，人民币汇率仍保持稳定。
因此我们预测，全年经济增长应该在8%～8.5%之间。由此进一步判断，鉴于1996年以来实际贷款增长率比理想贷款增长率年均大约低6个百分点的反弹，自去年8月份以来贷款的迅猛增长，其中有房地产投资和部分重复建设等结构性的不合理因素，但基本增长态势是合理的。鉴于1986、1992年信贷过热造成的严重通货膨胀的教训，对一年来的贷款迅猛增长要予以充分关注，但不至于担忧马上会引起像那个时期的严重通货膨胀，更不要简单地对当前经济下“过热”的结论。通过计量分析我们预测，今年的全年贷款增长速度理想目标为18%左右，明年的经济增长大约在9.3%左右。如果今年全年贷款增长超过23%，则2004年的经济增长速度可能会急剧升到10%甚至更高的水平，经济有可能出现过热的迹象。目前的对策是，不要过早地对信贷总量进行过于严格的调控，应该力争在结构政策上进行调控。
为什么当前的信贷增长还不至于马上引起80年代中期、90年代初期的严重通货膨胀呢？其基本原因是当前中国经济的内外环境与以往已很不一样。目前，我国经济的对外依存度高达50%，绝大多数贸易品的价格一定程度上也受制于国际市场。在全球经济减速和贸易品价格普遍下滑的条件下，我国贸易品价格出现飞速增长的可能性很小。同时由于存在强劲的外资流入和目前高达3400亿美元的巨额外汇储备，即使国内出现贸易品供给不足的局面，我们也完全有足够的财力通过扩大进口平抑物价，这就是说约束经济高速扩张的资源限制在很大程度上可以通过进口来解除。
在这种情况下，经济扩张的压力主要集中在非贸易部门，例如电力、道路、房地产等。由于这些部门的产品无法进口，在需求扩张的作用下其价格将出现一定程度上升。但由于上述庞大的贸易部门的价格基本维持稳定，因此总体价格水平的上升将得到明显的约束。
若进一步分析，非贸易部门价格上升将可能带来两方面的后果。一是资源逐步向该部门转移，从而纠正人民币低估条件下长期形成的贸易部门过度扩张的局面。二是总体价格水平有所上升，形成一定程度的通货膨胀，在人民币名义汇率不变的条件下形成人民币实际汇率逐步升值的局面，从而可纠正人民币低估对国际收支和货币政策的压力。同时轻微的通货膨胀还有助于银行清理坏账。这就是说，由于现在的经济环境同1986年和1992年时很不一样，信贷快速扩张和经济过热的后果也就没有那么严重。
尽管如此，应该承认如果非贸易品价格过快上升仍然可能造成严重问题，这包括总体价格的过快上升、经济泡沫的出现和对低收入居民生活的严重影响等。因此有必要未雨绸缪，及时采取预调、微调对策。
有关政策建议
（一）继续选择稳定汇率的政策
在当前国际收支双顺差，外汇储备不断攀升从而引起外汇占款大量增长，贷款增长率创历史高位的情形下，中央银行的政策确实面临稳定汇率与控制通货膨胀的两难选择。
如果允许人民币小幅升值，非但不能解决问题，还可能会增强对汇率升值的进一步预期。从而刺激对人民币的投机性攻击，导致问题更加严重。但如果一次对人民币币值进行较大幅度的调整，或放任人民币升值，人民币汇率将显著上升，在存在投机性因素的情况下很可能调整过头，当投机性资金获利流回时又会面临贬值压力，使汇率急剧波动。更为重要的是，由于我国出口产品主要是劳动力密集型产品，技术含量低，利润率较低，人民币的大幅度升值将引起出口部门快速收缩，形成大量失业，通过关联效应导致经济的显著下降，同时在银行体系将堆积大量新的坏账。人民币名义汇率显著上升还将导致贸易品价格的大幅下跌，在目前物价低位运行的情况下形成通货紧缩的局面。因此，短期调整成本是相当高的，在目前情况下选择让人民币名义汇率升值不是一个很好的政策。
（二）密切关注信贷的增长，确保其增长速度不超过23%
尽管不宜选择人民币汇率升值的政策，但央行不能不关注信贷猛增的势头，更不能任目前信贷猛增的势头不管。我们预测，如果全年信贷增长速度超过23%，则会对2004年及2005年的经济过热产生压力。因此，一方面不要轻易、过早下“过热”的结论，另一方面应对6月底信贷同比增长22.9%的增速高度警惕（因往年第四季度信贷增长率较高），通过采取有效措施，争取将全年信贷增长速度控制在23%以内。应巧妙把握目前的局势与时机，利用近几年我国贸易部门竞争力正趋上升，经济增长态势基本健康，外资不断流入，外汇储备较丰富，汇率不升值的大好机会，调控好信贷增长势头，争取在未来几年实现高于历史趋势的经济增长率。
（三）力争在调整贷款结构基础上解决贷款继续猛增的态势
从目前推动贷款增长的可能原因和贷款增长率来判断，信贷供给的结构问题可能比总量问题更突出，控制不好则会在未来形成大量坏账。因此不宜轻易对总量采取“急刹车”政策，而应该力争在加强风险控制的基础上，通过结构政策解决贷款继续猛增的态势。
一是要根据央行最近关于加强对房地产信贷业务管理的通知精神，重点抓紧落实可操作性细则，防止房地产贷款中可能产生的不合理因素，特别是抑制投机性资金（包括外资）流入房地产形成房地产泡沫的因素。二是加大直至放开对中小企业贷款利率浮动幅度，以有助于抵消信贷结构政策调整中可能带来的紧缩效应。同时在客观上也是支持发展中小企业这一中国经济发展的新生力量。三是通过加强对商业银行内部风险控制的监管，改善贷款结构。检查、纠正银行资产与负债期限结构不匹配现象，防止新的不良贷款，制止商业银行使资本充足率下降的经营行为继续产生，以减轻银行改革的新增成本。
（四）慎用存款准备金率政策，继续选用央行票据实施对冲操作
调整存款准备金率是央行手中的一个有力工具。但它基本是总量工具，结构性操作较难。若调控力度小，对商业银行基本没什么影响，商业银行仍可根据自己的需要通过调整资产结构发放贷款。但如果调控力度大，容易引起信贷的大起大落，不仅形成对刚刚走出轻微通缩的经济的打击，而且会产生新的大批量不良贷款，调整代价高昂。另外，提高存款准备金率必然使得市场流动性减少，推动银行间市场利率进一步走高，这又会鼓励投机性外资的套利行为，进而通过扩大基础货币供应部分抵消准备金政策的后果。情况严重时，部分商业银行还能以流动性危机作为要挟倒逼中央银行贷款，增加基础货币投放。因此，非到关键时刻，不宜轻易动用存款准备金率工具。
在继续维持汇率稳定、外汇占款不断增多的情况下，选择发行有一定财务成本的央行票据进行对冲操作，是一种不得已的有全局意义的明智选择。但央行票据的发行要有前瞻性考虑，下列因素会阻碍该工具的大量、长期使用：一是在贷款能带来较好盈利机会的条件下，要使商业银行减少流动性就必然会将央行票据利率提高到比较高的程度，而利率的提高会提高国债的发行成本，会一定程度上影响资本市场的发展，从而影响直接融资规模。另外，市场利率和投资成本的提高，会影响经济的增长。二是商业银行可将持有的大量国债和海外资产方便地转换为市场流动性，甚至出现包括商业银行在内的套利性外资的流入，从而又部分地抵消该工具效应。在复杂的经济生活中，由于较大规模使用央行票据，其历史仅一年多，经验缺乏，海内外资金流动的不可测性因素较多，因此，央行票据什么时候卖出，卖出多少，市场实际利率会如何变动，要密切关注。总之，要勤于微调和预调，善于在对微调偏差的纠错过程中达到调控目的。
（五）在保持人民币名义汇率不变的情况下，寻求改善我国汇率的市场生成机制
保持汇率稳定，从根本上说，是为了抓住有利时机，大力发展中国经济。但是根据世界经济目前的状况，按照我国经济发展的快速势头，固定汇率、资本自由流动和独立货币政策三者无法兼得的“铁律”，早晚也会在我国演绎。何况，随着形势的发展，央行的对冲操作效应是增强还是减弱，会否遇到新的阻碍性因素，难以预测。因此，我们应主动应战，通过不断寻求改善我国汇率的市场生成机制，随时适应正在不断变化的形势。可以考虑择机搭配运用下列措施，保持人民币名义汇率稳定，让实际汇率自然有所升值。
1.根据我国加入世贸组织的承诺，从2002年1月1日起逐步降低进口关税，即从2002年的15.3%降到2005年10%以下，这意味着今后的两年内人民币实际汇率会逐步升值，这会缓解人民币现阶段所面临的升值压力。
2.适当放宽外汇管制，缓解央行的对冲压力。将强制结售汇制改为意愿结售汇制，目前是较好时机。进一步有选择地鼓励企业到海外投资，放宽对企业和居民用汇的限制。
3.视汇率态势发展，择机减少国内企业到海外发行债券额度，逐步发展境内外币债券市场。鼓励合资企业、外资企业在境内发行股票与债券，向国内银行借款，以影响外资流入境内的速度。
4.如果上述政策效应逐步减弱，只要经济保持高速增长，仍出现较大的人民币升值压力时，可通过年1%～3%的温和通货膨胀政策逐步释放。通过通货膨胀调整的好处是：调整时间较长，资源转移和经济主体的行为可以逐步适应新的环境，经济调整成本相对较低；调控当局针对国际市场美元汇率的变化情况及资本流动的新变化，可以及时改变政策走向；在长期，由于我国劳动力供给的结构性过剩，国际比较的工资水平可以长期维持在较低水平，保持竞争优势；在温和通货膨胀和非贸易部门扩张的过程中，由于工资水平上升较慢，劳动力就业可以得到较大幅度的扩张，有利于明显缓解我国目前的结构性就业不足问题。
5.在目前形势下，外汇管理政策的基调应强调国际收支平衡。保持经常项目略有盈余是我们的追求目标，时有逆差也不必惊恐。
总之，实际均衡汇率的变动，有经济自身发展变化的内在原因，也有汇率预期引致的资金流动带来的压力。当前一方面要抓住好时机，防止信贷过快增长，快速发展我国经济。另一方面要采取相应措施，减轻央行调控压力，稳定人民币汇率不变的预期，通过汇率稳定预期，争取时间，进一步推进中国经济的发展。