Ⅰ 信托项目的风控措施主要有抵押质押担保结构化设计还有什么
1、收益率
收益率是信托产品的基本要素，信托产品的收益率是指信托合同中约定的该信托产品受益人可能获得的预期收益率。由于信托产品不能承诺保底收益，因此信托公司通常以预期收益率的形式向投资者展示产品收益水平。以融资类集合资金信托计划为例，一般情况下投资人的预期收益加上受托人信托报酬、银行保管费、财务顾问费等信托费用后的总和即为融资方承担的总融资成本。
信托产品预期收益率主要受市场资金面、政府监管力度及产品本身情况影响，具体表现为以下几个方面：
(1)市场资金面松紧。投资者可以根据同期银行间拆借利率和国债利率水平来判断资金面松紧。一般来说，信托产品预期收益率与市场变动是同步的，如果市场资金面宽松，企业融资渠道多样化，融资利率就会下降，信托产品预期收益率也会下降;如果市场资金面紧张，企业融资渠道变窄，融资成本则会上升，信托产品预期收益率也会上升。
(2)产品自身特征，包括信托期限、投资领域、资金运用方式、项目综合风险等。关于信托期限，一般来说项目期限越长，则产品的预期收益率越高，按照风险与收益相匹配的原理，可以理解为投资者投资期限越长，承受的流动性风险就越大，相应要求的收益率也就越高。关于投资领域，通常情况下投资于房地产、矿产等高利润行业的信托项目收益较高，而基础设施信托项目、证券投资类、阳光私募类信托项目收益率相对较低。资金运用方式上，同一项目如果采用股权或权益投资的信托方式，则会给出较高的预期收益率水平。对于项目综合风险，一般需要结合融资方实力、风控措施等因素进行综合评判，项目的综合风险越高则信托预期收益率也会相应越高。
2、产品期限
产品期限是信托产品另一个基本要素，信托产品的期限是指信托合同规定的信托成立日至信托终止日之间的时间长度，一般在信托合同中体现为一个固定的期限。有的期限是以“M年+N年”的形式出现，通常是指在信托存续期限达到M年时，如果满足信托合同约定的延期条件(比如信托财产未完全变现)，信托则可延期N年。信托产品期限与投资期限是两个不同的概念，一般情况下投资者的投资期限即为信托产品的信托期限，但是对于设置开放期且开放期内可以申购赎回的信托产品，投资期限则可能会短于信托期限。比如一个信托项目信托期限是3年，在信托计划每满1年开放，则投资该信托计划的投资者的投资期限可能为1年、2年、3年。
信托经理在设计信托产品期限时通常会综合考虑以下几个因素：
(1)资金需求方的需要。目前市场上大部分信托项目为类固定收益类产品，通常为项目导向型，不同类型的项目资金周转时间不同，因此对融资期限的需求也就不同。一般来说，PE类项目及基础设施类项目的期限较长，房地产开发项目次之。另外，资金需求方的资金调度能力和再融资渠道也会影响产品期限的设计。
(2)监管要求。如2007年颁布的《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定，集合资金信托计划期限不少于一年。
(3)投资者偏好。由于时间越长，未来的不确定性越大，投资者一般偏好中短期的投资项目，因此信托期限大多数在2年半之内。当然，不同地区的投资者风险偏好不同，如一些中小城市的部分投资者可以承受期限较长的信托产品。由于不同投资者对期限的偏好不同，所以信托产品的期限设计会影响到投资者的数量、多样性和市场集中度，进而影响到产品流动性。因此信托经理在设计信托产品期限时也会重点考虑投资者偏好。目前市场上的信托产品期限一般在1-3年，比较适合希望通过中期投资获得稳定收益的理财客户。
信托期限作为信托产品投资的重要考虑要素，与其他要素之间不是相互孤立的，而是相互关联、互为条件的。从投资者角度考虑，选择一个理财产品是在综合考虑其流动性、收益性和安全性后作出的选择。由于目前市场上没有活跃的信托受益权转让市场，因此影响信托产品流动性的主要因素即为信托期限。在没有设置开放期的信托产品中，信托期限越长流动性越差，但投资者的预期收益率一般会相对较高。而信托产品的安全性是与流动性成反比的，信托期限越长，其未来面临的不确定性越大，信托产品面临的风险也会越大，安全性就会相对降低。当然除此之外，信托产品的安全性还需综合考虑产品类型、风控措施等方面。
交易结构要素更多地体现在信托经理进行产品设计的前期思路中，而风险控制措施要素则贯穿于信托产品设计和运行的始终。
3、交易结构
交易结构是对信托期限、收益率、资金运用方式、投资领域、风控措施等各个信托产品要素的架构和组合。我们可以形象的把交易结构理解成是把信托产品的“人、物、事”连接起来的机制。“人”即为信托当事人，包括委托人、受托人、受益人等;“物”即为信托财产，其在不同阶段有不同的表现形式，同时由于资金运用方式不同也有所区别;“事”即为委托人将其合法拥有的财产(如资金或财产权等)委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿对信托财产进行管理和运用，并实现受益人信托利益的一系列行为。
不同类型的信托产品交易结构有所不同，笼统的说，资金信托的交易结构通常是指信托资金在进行投融资操作时的进入和退出方式以及相关的保障措施。例如，股权质押信托交易结构是受托人将投资人(即委托人)交付的资金用于给融资方发放贷款，或者受让其持有的标的股权对应的股权收益权，融资方于信托期限内或信托期限届满之时偿还信托本息，或者回购信托公司受让的股权收益权。同时，融资方或第三方以其持有的金融股权质押给信托公司，为其到期还款义务提供质押担保。又如，结构化证券投资信托的交易结构为委托人(分为优先级委托人和次级委托人)将其合法拥有的资金委托给信托公司，信托公司作为受托人将其投资于证券市场，由投资顾问进行投资管理，并通过预警、止损线的设置进行风险控制。结构化证券信托的受益人预期收益有差别，一般优先级受益人获得固定预期收益，次级受益人为优先级受益人的本金及收益提供补偿并分享超额收益。
财产权信托或者应收账款流动化模式多用于基础设施信托产品的设计，其交易结构为政府平台公司将承建基础设施建设项目产生的对地方政府的应收账款信托给信托公司，成立财产权信托，同时信托公司向合格投资者募集资金，由合格投资者认购财产信托的信托受益权(交纳认购资金的合格投资者成为信托的认购人和受益人)，信托公司将所募集资金直接支付给平台公司。信托计划存续期内，由地方政府向信托公司支付应收账款，以实现项目的信托受益权。
通过一定要素的组合和架构，信托产品的基本结构就成型了。而要完成整个产品的设计和交易过程，在流程方面还需经过多个环节，包括前期项目论证、方案设计、信托文件拟制、审批、报备、相关合同签订、产品营销推介与资金募集、资金运用、项目跟踪管理、收益分配、到期清算等各个阶段。
4、风险控制措施
风险控制措施是信托产品设计中的核心，信托项目风险控制贯穿项目审查、产品设计、到期兑付等从项目筛选到项目终止的各个阶段，如项目审查阶段通过遴选交易对手、尽职调查、中台独立审查进行风险控制;产品设计中通过抵押质押担保等手段及交易结构设计进行风险控制;信托到期后通过资管公司接盘、股东协调等措施应对可能的风险。
本节将要介绍的风险控制，是针对信托产品设计阶段通过抵押担保、结构化设计等手段来防范信托产品风险的措施。信托产品的主要风险包括信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等。信用风险是指交易对手未能履行约定的义务而造成经济损失的风险，如在贷款信托借款人不能履行还本付息义务而造成的经济损失。市场风险是指未来市场价格(利率、股票价格、商品价格等)的波动可能导致信托财产损失的风险，如在证券投资信托产品中表现为由于投资标的股票价格的波动可能导致信托财产价值波动的风险。流动性风险，是指信托产品到期时信托财产不能够及时或者按照合理的价格进行变现的风险。操作风险，是指由于不完善或违规的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。
关于信用风险，主要采取担保的方式加以控制。根据《担保法》，法定担保形式有保证、抵押、质押、留置和定金五种。信托产品通常采用保证、抵押、质押这几种担保方式。主要包括：
(1)保证担保，通常为融资企业实际控制人或其他关联方为其做保证担保，或者是法定代表人的连带责任保证担保。对于政信合作项目，近年来有地方政府向信托公司出具承诺函或者由同级人大出具将还款事宜列入财政预算的文件，以向信托公司提供“担保”，但由于政府机关不属于合格的担保主体，这种担保不具有法律效力。
(2)抵押、质押。常见的有房地产抵押、土地抵押、动产抵质押、股权质押、应收账款质押等，通常打折比率较低，一般为评估价值的3到5折。房产和土地抵押是常见的不动产抵押，足额的不动产抵押是很多项目得以操作的核心保障措施。另外，动产和权利质押在信托产品的设计中也常有涉及，但动产质押最大的缺陷在于其可移动性和难以控制，部分抵押物变现能力较差且折旧较快;担保法中规定的权利质押，在信托公司近几年的实际操作中几乎都有涉及，上市公司股票变现能力较强常成为质押标的，另外未上市公司股权、应收账款、各种收费权也成为质押物。
关于市场风险，如在信托产品中，证券投资类信托产品通常面临较大的市场风险，此类产品在风险控制措施上，主要采取结构化设计、预警点及止损点设置、分散投资等方式来控制风险。具体包括：
(1)结构化设置，结构化证券信托的受益人通常有两种不同的受益主体，即优先级受益人和次级受益人，优先级受益人认购优先级信托单位，获取固定的预期收益率，有些获取少部分浮动收益率，优先级受益人一般为普通投资者;而次级受益人认购次级信托单位，获取剩余超额浮动收益，一般由私募机构等投资顾问充当，其按一定比例认购的信托资金作为保底资金，如果发生亏损，这部分资金将首先承担亏损。
(2)预警、止损，一般来说预警线是在全覆盖基础上上浮一定比例，以给次级受益人追加保证金的时间，止损线一般覆盖优先受益人的全部信托利益及应付未付信托费用。受托人对信托财产净值进行实时监测，在触及预警、止损点时分别进行补充保证金提醒或平仓操作。
(3)分散投资，证券信托一般通过投资比例、范围的限制及逐日盯市制度来实现分散投资，以规避由于个别证券价格下跌导致的非系统风险。
关于流动性风险，通常采取到期控制或封闭运作方式控制现金流。如艺术品信托由于其到期处置时间较长，因此一般在信托计划到期前6个月或3个月就要求投资顾问在市场上进行销售，并且不得再买入新的艺术品。而一些权益投资类项目通常通过账户管理(或监管账户)进行现金回流控制。
关于操作风险的控制，信托公司通过严格制定业务流程、加强复核等方式来降低操作风险。不同类型的信托产品风险控制措施有所不同，但基本可以分为如下两类，增信措施和流程控制措施。增信措施是指能够增加现金流的措施，包括外部信用增级措施和内部信用增级措施，外部信用增级措施主要包括抵押、质押、担保等措施，内部信用增级主要通过对信托受益权的分层设计来实现。流程控制措施一般是为保证信托公司与交易对手约定的操作事项能够顺利执行而采取的措施，如强制执行公证、账户监管等措施。
5、流动性
前面两期介绍了信托产品收益率、期限、风控措施和交易结构四个基本要素，这几个要素可以认为是信托产品分析框架中的静态指标，下面探讨在产品诞生以后，受益人(投资者)如何将所持信托受益权变现，即所谓信托产品的流动性问题。
信托产品的流动性，可以理解为投资者将持有的信托受益权转换为现金资产的难易程度，可以用变现时的最大损失来衡量，变现时的损失越大，变现就越困难，则其流动性就越弱。从信托产品成立到终止的各个阶段，理论上信托受益权可以通过转让、赎回、终止分配或者质押贷款的方式转换为现金资产，从而满足投资者的流动性需求。
门槛高、收益高、风险较高、投资时间相对较长等特点是众多投资者对信托产品的印象。信托资金门槛大多在100万或300万，投资时长多在1年以上。数据显示，近三年发行的各类信托产品中，期限为1年以上(含1年)的信托产品占比达90%以上，2年以上占比接近一半。这意味着投资者认购大多数信托产品后，需要持有1年以上的时间才能收回本金及获得收益。通常而言，除证券类等少量信托产品可以中途赎回外，大部分信托产品流动性比其他金融产品差。无法快速盘活资产从而提高流动性一直是信托产品的一个“短板”，信托行业就此提出了众多解决方案，大致可以归结为信托产品结构设计和市场构建两个层面。
信托产品结构设计层面，可以在信托存续期间设置开放期，从而缩短投资者的投资期限，满足其流动性需求。如平安信托推出的平安财富·日聚金跨市场货币基金1号系列集合资金信托计划，该产品有1个月、3个月、6个月、9个月及12个月5个投资期限，产品投资银行存款、货币市场基金、债券基金、银行间债券以及低风险的固定收益类产品，产品风险较低、收益高于同期限银行定期存款利率、流动性强、并且无固定管理费，适合有短期资金配置需求的机构及个人投资者。这一类信托产品又被称为资金池信托产品，通过“期限错配、循环发行、汇集运作”，一方面实现了投资者的流动性需求，一方面又能保证信托财产的正常运作。
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Ⅱ 期货 结构性投资 最基本的知识点和框架，讲解一下。比如买月远抛近月 等等
你说的这个是套利交易吧？
应该看书，这东西太复杂了。
看期货基本知识吧。
Ⅲ 信息经济学
信息经济学
信息经济学是信息科学的一个分支学科，是一门研究信息的经济现象及其运动变化特征的科学，其主要研究内容包括：
（1）信息的经济作用。主要研究信息的经济属性及其在经济发展中的作用；信息产业在国民经济中的地位和功能；信息技术的发展完善对社会经济的影响；信息与社会生产的规模、结构形式、组织管理的关系；信息经济模式在经济结构中的应用过程和作用，等等。
（2）信息的成本和价值。主要研究信息价值的定性和定量描述；信息的价值和成本的关系；信息价值的表现形式；信息价值的计量标准和计算方法，等等。
（3）信息的经济效果。主要研究信息的使用价值量与劳动消耗量的比例；信息的经济效益计算和考核；信息工作在社会生产中的最佳投资和投资效果；影响信息经济效果的自然因素和社会因素；提高信息经济效果的途径和方法，等等。
（4）信息产业结构。主要研究信息产业结构及其发展规律和趋势；信息产业与部门经济结构、服务性行业结构、教育机构的关系；信息产业结构对就业结构的影响；国民经济结构变化的信息因素和非信息因素的分析，等等。
（5）信息系统。包括如何建立和发展完善的信息系统；信息系统的聚集与分散对信息系统价值的影响；从经济角度考察信息系统评价的标准和方法；信息系统的经济效益和社会效益及其相互关系；信息系统经济的管理；最优化信息系统的选择，等等。
（6）信息技术。用技术经济原理研究信息技术对提高信息经济效益的作用；比较各种信息技术的应用，提出采取新信息技术的最佳方案了；了解信息技术发展的特点和规律，等等。
（7）信息经济理论。包括对信息经济学的对象、内容、性质、方法、作用、历史等基本问题的研究。
信息经济学起源于40年代，发展于50～60年代，到70年代基本发展成熟。在创建初期，研究重点多种多样，有的学者侧重于基础理论研究，有的学者则侧重于应用研究，也正是这两种研究的互相补充和互相促进，才奠定了信息经济学的理论基础。进入70年代以后，信息经济学的学的发展基本上达到了成熟其标志就是有大量信息经济的论著问世，如：美国霍罗威茨的《信息经济学》，英国威尔金森的《信息经济学-计算成本和收益的标准》，日本曾田米二的《情报经济学》等等。
Ⅳ 想买股票型定投基金，有固定收入，每月想拿出500来投资，有什么可推荐的定投基金呀后端收费的。菜鸟
一般来讲现在大多数基金都可以选择后端收费的，具体的无法一一列举。
而关于后端收费的费用，根据不同回基金与及年限不同费率是不同的。一般来讲，在当年赎回的话手续费用会比前端费用高不少。而答在两年左右后，后续费用会比前端费用低。如果您坚持投资三到五年后，一般来讲手续费是为0的。
定投基金的话一般投资于股票型基金，个人推荐鹏华价值与及南方隆元。如果您对未来市场有信心的话其实也可以考虑一下定投指数型基金，个人推荐嘉实沪深300，盘子够大且跟踪指数到位。
Ⅳ 如何看懂屈庆的固收研究思维
屈总的这篇报告客观系统，逻辑清晰，尤其对于像我一样刚刚接触固定收益市场的新人来讲，是一个建立起自己的逻辑的非常好也是非常基础的学习材料。这篇研报中很经典的是对于很多基础知识的梳理与总结，同时有助于我们建立起自己对于宏观微观以及信用利率的分析框架与体系，这对于我们在未来分析市场，甄别卖方研报结论来讲是很必要的一项功课。但是由于撰写时间的原因，有些关于央票以及外汇占款的内容似乎与目前市场不符，我们更多的是从历史中把握规律，理解其中的逻辑，建立起自己的分析体系。
流动性专题
学习11年流动性专题，并结合16年流动性专题，两者相互补充。
12年以后，随着外汇占款的不断下降，央行从数量型调控为主过度到价格型调控为主，同时影响流动性的因素也愈加复杂，因此对流动性的预判和把握愈加重要，屈老师从七个不同的维度研究与分析了影响流动性的因素，11年的一系列流动性报告与16年的一系列流动性专题有些重合的部分，但是各有千秋，在整体的思路和框架较为一致的基础上，我个人觉得11年的专题将基础知识阐述的更加详尽，同时也有利于我们这些入行较晚的后辈回顾历史，使思维更加一脉相承。16年的很多报告更加精炼，同时更符合目前的市场趋势，有利于我们把握固定收益市场时代的脉搏。我倾向于将两者结合起来学习。
具体逻辑如下：
在看这7篇专题中我建议与2016年华创债市培训合集中的部分内容结合起来学习，具有相互补充的效果。在学习7篇专题之前，建议先学习《合集》中《剖析流动性——钱是什么？》（P69-P76）这部分用浅显易懂的语言阐释了什么是流动性。
第一篇：首先从央行公布的金融统计报表来阐述流动性的问题。对我而言这篇最重要的是让我了解央行资产负债表中一些晦涩科目的定义和构成，以及这些科目的勾稽关系、彼此之间如何相互挪腾。对我而言，这部分我会抓大放小，对于重要科目重点学习与分析，非重要科目暂且忽略。这部分请结合合集中《剖析流动性——从央行报表解读流动性》（P92-P113)这一部分。
第二篇：主要讲了法定准备金率以及超额准备金率对于流动性的影响。这篇对我的启示还是很大的，无论是从基础知识的完善还是从逻辑关系的建立都使我有很大收获。由于时代的变迁，可能央票和外汇占款这两部分并不是很适用目前的市场情况，但是对我这个没经历过银行间市场的新人来说，学习这些也是一种了解债券市场历史的方式。
第三篇：外部流动性在近几年不管是对中国金融市场还是货币市场投对中国的货币政策产生了非常大的影响，因此这篇主要从美元的角度来研究外部流动性的问题。但是我觉得811汇改后一些分析美元的思路或许有些变化，所以没有完全局限于本文的分析思路，更多的从这篇学习些基础知识。
第六篇：是从典型货币汇率变动来看国际资本流动。本篇是结合第三篇一起来看的。本篇建议与合集中《流动性与汇率研究体系》（P77-P91)一起学习。
第四篇：探讨了流动性因素在各类调控监管因素下所可能发生的变化，从约束银行的外部监管要求变化非信贷类业务经营状况以及表外业务状况变化，同时对理财运作机制进行解析。这一篇我觉得更重要的了解相关监管指标的构成等基础知识以及回顾下政策发展历史，对于监管方面的影响，我们还是要不断的跟随政策变化才能顺势而为。此部分请结合合集中《低利率环境下理财账户的债券配置策略》，这部分比较建议大家多多参考合集中的内容，它是针对2016年的市场状况阐述并分析的理财账户的债券配置策略，更贴近目前的市场状况，对2016年的投资策略有更强的指导意义。
第五篇：前四篇分别从央行的金融系列报表，银行间流动性外部流动性以及政策面对于银行流动性的影响，而本篇则着重讨论货币乘数的问题。我觉得这篇对我来讲收获是很大的，在分析市场的时候我们也总会提到M1,M2以及货币乘数，而这篇文章让我建立起一个比较客观的体系，这样面对M1、M2等数据的变化可以逐渐建立起自己的分析逻辑，形成自己的判断依据。此部分请结合合集中《剖析流动性——M2与社融》（P114-P119）这一部分进行学习，合集中增添了M2与社融增速的关系，更值得我们目前借鉴和学习。
第六篇：如上所述，和第三篇一起学习。本篇建议与合集中《流动性与汇率研究体系》（P77-P91)一起学习。
第七篇：从企业资产负债表来看企业所出现的资金困局。本文从微观的角度，即从企业自身流动性的角度来阐述，我觉得对我收获也是很大的。尤其是最近信用违约事件频发，本文给了一个系统分析的框架，但是很多例子和分析是根据当时的情况来讲的，所以还是着重看思路。
其他经典
学习其他经典专题。
这一部分我共总结了16个专题，其中以四个小专题为例，分析下主要内容以及我的收获：
1.四季度避险货币走强，国内资本流入压力将缓解----从典型货币汇率变动看国际资本流动。
主要内容：阐述典型货币汇率的变动对于国际资本汇率变动以及中国资本流入的影响。
2.滞涨末期优配防御性信用债-----从美林投资钟看信用债行业的配置。
主要内容：阐述行业轮动在股票市场的反映以及投资时钟下的行业景气度轮动。
3.信用风险尤存，流动性溢价是机遇-----信用利差驱动力分析及预测。
主要内容：阐述信用债利差驱动因素与利率债利差驱动因素的差别。本研报对于目前的市场也有很重要的指导意义，有助于我们研究哪些因素对于信用利差走扩有比较重要的影响以及各个因素对于长短以及短端利差的影响方向。
4.从跑马圈地到精耕细作——转型中商业银行债券配置时点后移。
主要内容：与目前的市场状况并不是很相符，但是其中一部分是从资产负债和流动性管理角度探寻银行配置一般特征，值得研究，其他部分可以着重参考逻辑。
合集中的经典专题：
1.《资管投行化下的资产创造新时代——华创债券类固收产品介绍》(P136-P178)
主要内容包括：私募EB，IPO打新，高分红股票，企业ABS，分级A等。
这一部分也是对我来讲收获很大的部分，既阐述了基础知识又包含了16年最新的相关政策，同时还结合了很多案例。
2.《华创债券信用分析体系》(P178-P233)
这一研报是对于《宏观，微观，到精耕细作——华创利率及信用分析方法研究体系》中信用债体系研究的印证与补充，主要补充了关于目前我国信用债市场的状况，以及钢铁、房地产、城投企业分析框架，同时由于今年信用违约事件频发，又增添了部分违约案例解析，最后是新形势下的信用分析展望。
策略研究
学习2008年-2014年投资策略研究。
在学习了基础知识和相关专题的基础上，再来看历史几年的策略研究，会更加事半功倍。
以上就是我对于屈庆老师研报的学习思路与学习体系，希望能给各位大佬和前辈们带来一点点帮助，同时作为银行间新人，阐述的不对的地方还请多多包涵和指教。最后祝大家工作顺利，生活愉快~
Ⅵ 年度报告财务分析框架
利用会计报表观察：
财务结构及负债经营合理程度
资产负债表 拥有或控制资源情况及资金实力
观察企业偿债能力和筹资能力
预见未来财务状况
经营业绩
利润表 利用现有资源、提高盈利能力
未来获利能力
以现金偿债和支付投资者利润
获取利润和经营现金之间发生差异原因
现金流量表 筹资、投资影响和不影响现金收支情况
未来形成现金流量能力
估计企业风险
可以用一些指标进行具体分析。
例如，
一、盈利能力分析：
1）普通股权益报酬率＝（净收益－优先股股利）／平均普通股权益
衡量普通股的获利能力
2）股票价格与收益比率＝普通股每股市价／普通股每股收益额
反映每股市价相当于每股收益的倍数，衡量市价的合理性
3）股东权益比率＝股东（所有者）权益总额／资产总额
反映所有者权益在总资产中的比重，衡量所有者权益的保障程度
二、现金流量分析：
1）现金流量适应率＝经营活动现金净流量/（偿付到期的长期负债＋购建固定资产支出额＋支付股利）
该指标是衡量企业是否能产生足够的现金流量以偿付债务、购建固定资产和支付股利需要的指标，它的数值大于1，说明比较适应
2）现金获利指数＝企业年度实现的净利润额／年末经营活动现金净流量
反映企业在一定时期内每实现1元经营活动现金净流量所获得净利润额，借以衡量经营活动现金流量的盈利能力
3）现金流入量对负债总额的比率＝企业一定时期销售收入／期末负债总额
该指标反映企业一定时期每1元负债由多少经营活动现金流入量所抵充。该指标与流动比率相结合考察企业偿债能力大小
三、成长能力分析
1）主营业务增长率=（本期的主营业务收入-上期的主营业务收入）/ 上期主营业务收入
主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。如果一家公司中能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性
2）主营利润增长率 = （本期主营业务利润-上期主营利润）/ 上期主营业务利润
一般，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，但主营业务利润却未相应增加，甚至大幅下降，这样的公司质量不高，投资这样的公司，尤其需要警惕
3）净利润增长率= （本年净利润-上年净利润）/ 上期净利润 × 100%
净利润增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性
具体运用哪些指标，要结合分析目的与能获取的资料。另外，分析只是手段，最后要提出结论性意见或建议。
Ⅶ 宏观经济分析框架一般包括哪些账户
一、国民账户
（一）国民账户的基本内容
1.定义：国民账户全称为“国民收入与产品帐户”，用以衡量一国在一定时期内发生的宏观经济活动的总价值和本国居民在一定时期内经济活动的总体水平。
2.国民账户的三种统计方法：生产法、收入法、支出法。这三种方法分别对应了三种统计途径，即产品生产部门的产量（生产法）、提供生产要素所获得的收入（收入法）、为获得产品而获得的支出（支出法）。其中支出法是从需求面分析出发，体现了私人部门、公共部门等的收入去向，因而成为央行的主要分析工具。
表：支出法国内生产总值与结构比率 单位：亿元
1999年
2000年
2001年
2002年
2003年
2004年
国内生产总值
最终消费
居民消费
政府消费
资本形成总额
固定资本形成总额
存货增加
货物与服务净出口
82673.1
49722.7
39334.4
18147.6
30701.6
29475.5
1226.1
2248.8
89340.9
54600.9
42895.6
19196.9
32499.8
32623.8
－124.0
2240.2
98592.9
58927.4
45898.1
20307.4
37460.8
35813.3
647.5
2204.7
107897.6
62798.5
48881.6
21265.7
42304.9
41918.3
386.6
2794.2
121730.3
67493.5
52685.5
21819.3
51554.7
51303.9
250.8
2682.1
142394.2
75439.7
58994.5
23909.3
62875.3
62351.4
523.9
4079.2
最终消费率
居民消费比率
政府消费比率
资本形成率
固定资本形成总额比率
存货增加比率
60.1
79.1
20.9
37.1
96.0
4.0
61.1
78.6
21.4
36.4
100.4
－0.4
59.8
77.9
22.1
38.0
98.3
1.7
58.2
77.8
22.2
39.2
99.1
0.9
55.4
78.1
21.9
42.4
99.5
0.5
53.0
78.2
21.8
44.2
99.2
0.8
3.区别几个重要概念。支出发者重于研究总需求的形成及不同部门之间的需求结构，编制及分析时有必要明确如下概念：
1）经济体中的居民与非居民。一个经济体中的居民包括在本国领土内居住的个人、服务于个人的非盈利性机构、本国领土内的工商企业及各级政府。不符合上述条件者视为该经济体的非居民。
2）国内总量和国民总量。国内总量按国土原则衡量；国民总量按国民原则衡量国民产品总量=国内产品总量+净要素收入。
净要素收入=本国居民从国外获得的要素收入—本国对外国居民的要素收入。
3）流量与存量。存量是表示经济变量在某一时点的数量，计量时不具有时间下标；流量是指经济变量在一段时期发生的数量，计量时必须标有时间下标。国民收入与产品帐户记录一段时期所发生的经济活动，所以各变量指标均用流量核算。
4）名义值和实际值。名义值按现期价格计算。实际值是按基期价格或不变价格计算，优点是免除了物价波动因素的干扰。名义值/实际值=平减指数，平减指数衡量了物价波动的综合情况。
（二）国民账户的分析框架
1）GDP、GNP和GDI的关系。
国内生产总值（GDP）、国民生产总值（GNP）和国民可支配收入（GDI）三指标都可用来描述总产量，他们之间的关系如下；
GDP=C+I+（X-M） （8—1）
GNP=GDP+YF=C+I+（X-M+YF） （8—2）
GDI =GNP+TR=C+I+（X-M+YF+TR） （8—3）
其中，C=私人部门和政府部门的消费支出；I=私人部门和政府部门的投资支出（包括存货变化）；X=商品和服务出口；M=商品和服务进口；YF=要素净收入；TR=净转移。
2）公式S-I=X-M+YF+TR的含义。
由于国民储蓄（S）等于国民可支配收入减去消费，既S=GDI-C，所以公式8—3还可以表述为：S-I=X-M+YF+TR （8—4）
公式8—4表明：任何外部的不平衡都会反映在内部（国内）的不平衡上。
二、国际收支账户
（一）国际收支账户的基本内容
1）基本内容：①经常账户余额：反映本国居民与外国居民商品、服务、收益及无偿转移的交易记录。②资本与金融帐户余额：反映本国居民的国外净资产变化及其他资本流动。③官方净储备：与国际储备和账户清算有关的官方储备账户的净额。④净误差和遗漏：为平衡国际收支账户的借方和贷方而单独设立的。
2）经常项目（CA）、资本和金融项目（F）和官方净储备（ΔR）的关系。
CA+F-ΔR=0 （8—5）
其中，CA=经常项目；F=资本和金融项目；ΔR=官方净储备。
3）理解国际收支帐户的基本内容可参见下表
表：中国2004年国际收支概览 USD（10000）
项目
余额
贷方
借方
一. 经常项目
A货物与服务
B收益
C经常转移
二. 资本和金融项目
A资本项目
B金融项目
三. 储备资产
1. 货币资产
2. 特别提款权
3. 在基金组织的储备头寸
4. 外汇储备
5. 其他债权
四．净误差与遗漏
6865916
4928364
－352267
2289819
11065976
－6935
11072910
－20636400
—
－16100
47800
－20668100
—
2704508
70069701
65582658
2054410
2432634
34335015
—
34335015
47800
—
—
47800
—
—
2704508
63203785
60654293
2406676
142815
23269040
6935
23262105
20684200
—
16100
—
20668100
—
—
（二）对外部门的分析框架
1）目的。央行分析国际收支帐户的一个最主要的目的，就是要判断经济是否春在对外失衡问题，并作出是否需要调整政策来纠正这种失衡的决策。
2）对外交易记录分类加工的基本方式。
由于国际收支帐户采用复式计帐法，因此为了判断是否对外失衡，必须对交易记录在进行分类加工，其基本方式是：不同对外贸易按项目加总、借代相抵后得出净额，以划分不同性质的对外交易项目各自的顺差或逆差，并将不同性质的交易划分为“线上”与“线下”两部分，作为判断国际收支状况的依据。线上部分净额在贷方为国际收支顺差，在借方则为国际收支逆差。
3）由于这种分类划线方法存在具有强烈的主观色彩，因而实践中有多种差额概念，有贸易差额、经常项目差额、基本差额、总差额。
①贸易差额。当出口大于进口时，为贸易顺差，反之为贸易逆差。
②经常项目差额。它反映了一个经济体实际资源交易所引起的金融资产净变化。此差额的判断往往取决于经常项目与资本项目的互补关系是否成立、是否体现国家经济决策的主体要求。
③基本差额。它是以交易的稳定性为依据划线的线上项目差额。但它稳定与不稳定的假设并非总是有效的。
④总差额。这是一种广泛使用的国际收支差额，除官方储备资产外，其他项目的交易均划在线上。它亦称为“官方结算差额”。
三、财政账户
（一）财政账户的基本内容
财政账户体现着政府预算总量、预算资金的来源及去向。根据IMF的政府财政统计手册，我们将财政账户分为收入、支出和融资三大块。参见下表
①收入账户。财政收入包括所有的非偿还收入，分为经常性收入和资本性收入。经常性收入又分为有税收收入和非税收收入。
②支出账户。财政收入包括所有的非偿还支出，分为经常性支出和资本性支出。
③融资账户。政府融资为财政账户的线下项目，其净额等于收入与支出的差额。
表：国家财政收支平衡表
项 目
2003年
2004年
项 目
2003年
2004年
收入总计
（A）经常性收入
各项税收
非税收收入
（B）资本性收入
（G）融资收入总计
国内公债与国库券
向国外借债
支出总计
（C）经常性支出
（D）资本性支出
（E）融资支出总计
国内外债务还本付息
外债安排重点项目
（F）结转下年（动用结余）
（二）政府部门的分析框架
财政分析总是和预算平衡概念相联系的，财政收支是平衡还是盈余或赤字，使财政分析的基本内容。对财政账户的分析，依据IMF的政府财政统计手册中关于政府业务及其分类的三种基本规则，一般存在两种分析方法：总差额和经常性收支差额。总预算差额常作为对财政政策作总体衡量的指标：总赤字往往表明扩张性财政政策，总盈余则往往反映收缩性财政政策；而经常性收支差额一般可用来衡量政府部门的储蓄水平。
四、货币账户
（一）货币账户的基本内容
一国金融体系中的机构可分为货币当局、商业银行等存款货币机构以及其他金融机构三类，因而货币账户也可分为三个层次。
⑴第一层次是货币当局的账户。货币当局一般指中央银行，中央银行具有发行货币，掌管储备、代理国库和为商业银行提供融资支持等职能。而中央银行的全部职能都集中体现在货币当局的资产负债表中。（参考下表）
表：货币当局资产负债表
资 产
负债和资本帐户
项 目
金 额
项 目
金 额
2003年
2004年
2003年
2004年
国外资产
对政府债权
对存款货币银行债权
对特定存款机构债权
对其他金融机构债权
对非金融部门债权
其他资产
总资产
31141.85
2901.02
10619.47
1363.34
7255.95
206.25
8516.19
62004.06
46960.13
682.90
9376.35
1047.85
8865.09
136.25
9300.05
78655.33
储备货币
货币发行
发行债券
国外负债
政府存款
自有资金
其他负债
总负债
52841.36
21240.48
3031.55
482.58
4954.71
219.75
474.11
62004.06
58856.11
23104.00
11079.01
562.28
5832.22
219.75
2105.96
78655.33
⑵第二层次是将货币当局与存款货币银行的数据合并在货币概览之中，从而得到货币体系中的货币、信贷及对外净资产等金融要素的变动情况。存款货币银行只要指商业银行，也包括吸收活期存款并发放贷款的政策性银行。存款货币银行资产负债表与货币当局的资产负债表合并后，即为货币概览。（见下表）
表：货币概览
资 产
负债和资本帐户
项 目
金 额
项 目
金 额
2003年
2004年
2003年
2004年
国外净资产
国内信贷
对政府债权（净）
对非金融部门债权
对特定存款机构债权
对其他金融部门债权货币与准货币
37990.93
201274.75
13131.47
158741.37
10039.02
19362.89
219226.81
55836.61
220018.66
15603.21
175459.73
13198.89
15760.83
250802.79
货币
准货币
外币存款
债券
央行债券
实收资本
其他（净）
84118.81
135108
11838.01
55.16
0.00
9502.06
-1356.35
95971.01
154831.78
12087.65
1630.21
0.00
10902.74
431.87
⑶第三层次是将其他特定存款机构的资产负债表与货币概览并未一体，编制成金融概览。我国中央银行目前尚未将证券市场的业务数据归纳进去，因而只编制银行概览。见下表）
表：银行概览
资 产
负债和资本帐户
项 目
金 额
项 目
金 额
2003年
2004年
2003年
2004年
国外净资产
国内信贷
对政府债权（净）
对非金融部门债权
对其他金融部门债权
货币与准货币
货币
流通现金
活期存款
37732.92
206283.64
13178.51
172700.24
20404.89
221222.82
84118.57
19745.99
64372.58
55349.90
224419.11
15635.21
192000.86
16783.04
253207.70
95970.82
21468.30
74502.52
准货币
定期存款
储蓄存款
其他存款
外币存款
债券
央行债券
实收资本
其他（净）
137104.25
20940.39
103617.65
12546.21
11884.29
1.96
0.00
10949.09
-11693.61
157236.88
25382.15
119555.39
12299.34
12128.63
15203.49
0.00
12011.11
-12781.93
注：与上述的国民账户、财政账户和国际收支帐户不同，三个层次的货币账户均是存量账户，所登记的数据均为某一时点、通常是期末的资料。
（二）货币账户的分析框架
货币政策是中央银行通过其业务对全国的金融事业施加影响，并经由商业银行及其他金融机构传导到整个社会经济活动之 中。因此，货币政策是扩张还是收缩的基本取向，可以从货币账户的分析中反映出来。上述三个层次的货币账户，就构成货币部门的分析框架。
1. 货币当局资产负债表。货币当局资产负债表分为资产、负债与资本账户两栏，其资产方反映了中央银行投放基础货币的渠道，负债方则体现着中央银行投放的基础货币存量。货币当局资产负债表及时提供了中央银行基础货币供给的变动情况，因而显得特别重要。
2. 货币概览。存款货币银行资产负债表由资产、负债及所有者权益三部分构成，平衡公式为：资产=负债+所有者权益。将货币当局资产负债表与存款货币银行资产负债表的相应项目下的数据合并，既为货币概览。
3. 银行概览。将特定存款机构资产负债表与货币概览合并后，既为银行概览。我国的特定存款机构是指金融信托投资公司和国家开发银行、中国进出口银行这两家政策性银行。
Ⅷ 为什么说诺思是在经济学的分析框架内
因为只有资源是稀缺的，才有后面的消费者效用最大化和厂商的利润最大化目标。
资源是稀缺的，所以消费者的收入是有限的，所以在有限的收入约束下，消费者追求效用最大化；资源是稀缺的，所以厂商在收益固定的情况下追求成本最小化，或者成本固定情况下，追求收益最大化。如果资源不是稀缺的，没必要考虑成本和收入的约束了，想怎么生产就怎么生产，想怎么消费就怎么消费。