宜华生活财务分析

❶ 宜华木业的公司简介

(最新发布于2009-06-30)
宜华木业2009年第二季度实现主营收入10.06亿元，比上年同期下降3.25%。
盈利趋势 (最新发布于2009-06-30) 宜华木业2009年上半年实现净利润1.53亿元(基本每股收益0.1500元)，比上年同期增长34.69%。
财务分析 规模增长指标 宜华木业过去三年平均销售增长率为36.68%，在所有上市公司排名（349/1710），在其所在的家庭装饰品行业排名为2/3，外延式增长合理 EPS成长性
宜华木业过去EPS增长率为-10.36%，在所有上市公司排名（1129/1710），在其所在的家庭装饰品行业排名为2/3，公司成长性合理
盈利能力指标
宜华木业过去三年平均盈利能力增长率为31.75%，在所有上市公司排名（693/1710），在所在的家庭装饰品行业排名为 （2/3）。盈利能力合理
EPS稳定性
宜华木业过去EPS稳定性在所有上市公司排名（704/1710），在其所在的家庭装饰品行业排名为1/3 。公司经营稳定合理

❷ 成都宜华大东展中心具体信息

项目位于成华区跳蹬河南路18号，项目负一层直通地铁7号线，交通便利；附近有万象城、SM广场、华堂商场，生活方便；3公里范围内医院有华川医院、成都第六人民医院、成华城东医院等，可满足日常就医需求；周边公园有多宝寺公园、塔子山公园、东郊记忆等，环境优美。
【项目优势分析】
1、项目是奥园在成都的项目，体量大，4.2米层高的LOFT,居住舒适度高，满足年轻人的需求。
2、面积区间为31㎡-55㎡，属于面积小，总价低，空间组合灵活多变，也适合年轻人自住。
3、地铁直达楼下商场，与7号线双店路站相邻，2、4号线与7号线通过，交通便利。
4、自带40万方的商业综合体，被成熟商圈围绕，属于建设路、万象城、东客站、攀成钢四大商圈交汇处，各大商圈就业岗位多，就业人口基数大，可为该区域带来大量的租房市场。
楼下为90万方商业综合体，是万象城的2倍。目前已经完成签约的商家为：大地影院占地7000方、奇迹健身房带恒温游泳池3000方、负二楼为9000方的永辉超市。
5、成都政府规划南移东扩政策，会成为一个集中央商旅及高端居住于一体的城市重点。
5.靠近成都理工大学，人文气息浓厚，具备庞大的学生租客人群。
综上：该项目项目占据较好的地理位置，交通及商业配套好。

❸ 我为什么坚持认为中国股市值得长期投资

我为什么坚持认为中国股市值得长期投资？在A股，好的投资标的会“说话”

第三，专业化的机构投资者成为市场发展的必然趋势。

证监会通过对内幕、坐庄、爆炒等非法行为加重处罚，完善监管制度，重塑机构投资者理念和行为，即重视企业本身的内在价值，平衡风险与收益，与企业共同成长；而个人投资者很少具备全面的企业价值分析能力，由专业机构统一分析并配置将成为趋势，个股分化也许不会结束，而可能成为常态。

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转型与去杠杆下的宏观环境

中国经济增速在2010年以后开始放缓，并在

结构上发生明显的变化，主要特征有二：

1、总量增速放缓

，2010前十年，GDP平均增速达到10%，供应不足、资本开放及劳动力红利，成为经济腾飞的推动力，2011年开始，实业结构型过剩，总量增速放缓，存量竞争成为很多行业的共同点，但于全球角度，依然是增长最快的经济体之一。

2、增长结构转变

2010前十年，投资和出口是拉动经济的主力，物质基础薄弱刺激实业投资，但2011年开始，出口优势缩小，投资费效比下降，消费及内生增长成为经济最重要拉动力，行业分化成为趋势。

对于经济总量，我们认同L型企稳的增长路径，高层重视经济质量而非数量，消费增长会提供主要拉动；对于经济结构，过剩产能在供给侧改革下企稳，新增长点更多围绕商业模式创新及消费升级展开。

同时，在2010年之前，企业间规模差异不大，各企业均能从经济腾飞中获得超额收益，但在经济降速期，市场竞争加剧，大中型企业凭借资本、管理、人才、渠道、品牌等优势，能获得更高的经营效益，并实现并购整合，实现行业内的强者越强，由3-5家核心企业瓜分行业多数利润，是大部分行业发展的必然结果，对行业核心企业的研究尤为重要。

价格现象从来都是一种货币现象。

2010年之前，央行的外汇资产是货币创造的发动机，银行依靠存贷差即可获取暴利，自身加杠杆动力不强，商业银行总负债/央行总负债一直保持在3-4倍以内；但2010年开始，外汇资产下降缩减了商业银行存贷差收益，商业银行转为发展主动负债，大幅放大经营杠杆，来维持高额收益，商业银行总负债/央行总负债在今年达到7倍，随后遭到监管层强力的降杠杆措施。

在2011-2012年的第一轮金融创新中，非标资产成为商业银行加杠杆对象，并蔓延至其他资产，但很快被监管严控并纳入表内，造成股债双灾，“钱荒”效应即是在此阶段产生；在2014年开始的第二轮金融创新中，加杠杆对象直接作用于股债，并蔓延至房地产，形成股债房三牛，随后迎来了监管层暴力去杠杆，股票及债券分别在2015、2016年被刺破泡沫。

本轮商业银行的去杠杆仍在深入，唯一高高在上的资产只有房价，股市杠杆已基本清理完毕，在流动性层面上，

目前更多是处于存量资金博弈状态，对企业本身价值更为关注。

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好行业、好企业、好生意

在投资中，股票价格围绕价值会有较大波动，但对于企业经营本身，应是具备穿越经济周期的能力。因此对于投资标的的选择，我们通常围绕好行业、好企业、好生意的三个标准进行抉择。

1、好行业。

根据行业生命周期特点，大多数行业从诞生开始，都会陆续经历导入期、成长期、成熟期三个阶段，经历大量竞争和并购后，最终形成行业内的寡头垄断，由3-5家主导企业分享多数收益，如果丧失创新机遇或被替代，甚至可能遭遇衰退期，如柯达、诺基亚等。

对成长期行业的投资，更关注行业规模增长的持续性，以及企业本身能从行业增长中获得的营收和利润增长；对成熟期行业的投资，更关注企业在竞争中构建的独特优势，并依靠优势获取盈利和成长的能力。

2、好企业。

在行业高速成长期，单独企业的优劣并不明显，但随着行业发展成熟，竞争压力增加，好企业的价值将放大。在我们评判企业本身优劣的过程中，着重分析其管理团队、竞争优势、财务状况三个方面。

优秀的管理团队，具备对企业战略战术的坚决执行和反馈能力，能灵敏地捕捉市场趋势的变化并作出针对性决策。

独特的竞争优势，能帮助企业树立竞争壁垒，维护自身收益水平，降低经济周期波动带来的影响。

清晰的财务状况，既有利于评估管理团队措施执行的有效性，也有利于在行业间进行比较分析，明晰企业在竞争中的优劣势，并对企业进行定量化的价值评估。

3、好生意。

商业模式对企业盈利的持续性和稳定性起重要作用，其表现为盈利与增长模式、核心竞争力、市场壁垒等，同时商业模式并无好坏之分，只有适合与否。

如2010年之前，批量化、低成本、分销式带来的规模优势，可以帮助企业快速满足市场需求，获取高额收益，但随着竞争加剧和消费升级，个性化、高品质、直销式可能成为企业突破竞争的重要方向。

例如，在2011年时，宜华生活与索菲亚均为家居行业重点品牌，且宜华生活市值与市场规模均高于索菲亚，但随着消费者对家居品质及定制化需求的提升，以及对直销门店渠道的把控，索菲亚从竞争中突破，其市值从36亿增长至360亿，而宜华生活市值从94亿增长至146亿，两者增速差距巨大。

作者 王建辉