中信证券2014杜邦分析

⑴ 杜邦分析法中权益乘数的计算问题

这是两种算法。首先应该理解杜邦分析法的含义。ROE是净资产收益率，也就是净利润与净资产的比率，原理是看企业用多少投资者的权益（净资产）创造了多少价值（净利润）。在这个层面上理解，近似地选取年初与年末的平均数作为净资产，去与净利润比，比较合理。

但由于在企业权益资本变化不大的情况下，经营状况基本稳定，在横向与纵向比较时同时采用年末净资产，也不会产生太大差异。因此在实际运用中常常采用年末数值作简化计算。

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在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系：

1、净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率，总资产周转率和权益乘数决定的

2、权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数。

3、总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。

4、总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，必须综合销售收入分析企业资产结构是否合理，即流动资产和长期资产的结构比率关系。

同时还要分析流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，找出总资产周转率高低变化的确切原因。

局限性

从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：

1、对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。

2、财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。

3、在市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。

参考资料来源：网络-杜邦分析法

⑵ 杜邦分析法对资产净利率、销售净利率、权益净利率为负数表示什么

资产净利率有可能为负，但权益乘数=资产总额/股东权益总额，企业还有继续做下去的可能。杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。

具体来说，它是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。

杜邦分析法的的基本思路

1、权益净利率，也称权益报酬率，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。

2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。

销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。

3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；

反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。

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财务关系

杜邦分析法的财务指标关系

杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：

净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数(总资产/总权益资本)

而：资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/总收入)×资产周转率（总收入/总资产)

即：净资产收益率=销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM)

在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系：

（1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率，总资产周转率和权益乘数决定的。

（2）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数。

（3）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。

（4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，必须综合销售收入分析企业资产结构是否合理，即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，找出总资产周转率高低变化的确切原因。

参考资料来源：网络-杜邦分析法

⑶ 求此杜邦分析/财务分析题解

1.销售净利率=31/326=9.5%
总资产周转率=326/307=1.06
权益乘数=307/（307-134）=1.77
净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X权益乘数=17.8%
2.整个行业的净资产收益率=11.23%X1.31X1.44=21.18%
比较销售净利率，净利率9.5%低于整个行业的11.23%
比较总资产周转率，1.06低于整个行业的1.31

⑷ 杜邦分析法可以用于分析证券公司的财务状况吗请会使用杜邦分析的高手进。

网上案例多得是.

⑸ 请运用杜邦分析法分析任意一只股票

股民可没时间，也没那个专业知识去用杜邦分析法分析一个股票未来的发展怎么样，机构专业人士分析也不会把这些结果公布于众，那是送给VIP客户的资料

⑹ 本人在进行杜邦分析的时候发现一个问题。 权益乘数=1/（1-资产负债率），若是按这个公司算净资产收益率

就是计算时指标统一的考虑。

因为杜邦体系在计算时，四个组成部分均采用的是平均值为基础计算的。

⑺ 急～～什么股票软件上面可以把杜邦分析图直接复制能够在word中完整的展示

通达信可以，你打开通达信的个股图文资料，选择杜邦分析，然后拖动复制，粘贴到word文档就行了。

⑻ 杜邦分析图的介绍

杜邦分析 （Du Pont Analysis）图，一种将总体目标逐一细分的思维导图，能够快速、清晰地确定目标和方法。

⑼ 杜邦分析法的具体案例

存货抄周转率大，是否采购袭费用大，如果采购费不大，就是好事。
平均收现率小，影响流动比率，占用太多资金，所以要加速。应收要加快。
固定资产周转率又小，表明固定资产使用效率低，有沉没情况，可以盘查。

流动比率 1.98 比较适宜。反映短期偿债能力越强，下限为1，限为2 现企业为1.98证明没有拖欠问题，但要看清是否是现金及存款，如果大部分是存货，就要看清楚存货是否过多，如查现金及存款，可以用短期存款消化一部分，提高资金价值。与同行相平，可以了，不用过多调整，以免不能及时偿债。

已获利息倍数是很重要的指标，证明获利能力大小及偿债能力信誉等，下限为1，越大越好。国际通用标准为3

资产负债率60%为适合，过高为，风险，过低为不充分融资，但视行为为准，如电力企业，可以80%或更高。本企业与同行持平，可以。