中铝国际年报分析

❶ 求西飞国际09年年报分析论文，4000字！！！！急啊！！！！谢谢

2009年收入、利润均小幅下降。公司实现营业收入82.24亿元；同比减少12.12%；实现归属于母公司股东的净利润3.16亿元，同比减少18.87%。实现每股收益0.13元。

2009年军品相对稳定，利润下降主要是民机受经济危机影响所致。从具体产品来看，2009年军品、铝型材、国际合作项目等均完成年初计划，因此收入及净利润下降主要是民机产品未完成销售计划所致(去年受国际金融危机等因素影响，民机交付的新舟系列飞机仅8 架，完成年计划20 架份的40%)。

在手订单充足，今年业绩将恢复，预计将超过2008年。公司在手订单充足：承担的军机产品订货稳定；新舟飞机逐步形成系列化，还有122 架订单未交付；国际合作项目尚余19.38 亿美元合同待交付；公司与上海飞机制造厂签订了100架份ARJ21-700 飞机批生产合同。我们预计今年实现收入将超过100亿元，增幅在30%左右，但整机销售量的上升以及委托代销费用的上升将使得公司期间费用率小幅上升，预计公司净利润的增幅会略小于收入。

定向增发将提升公司竞争力并增厚业绩。公司准备定向增发向陕西飞机工业公司、中航飞机起落架公司、西安航空制动科技公司、西安飞机工业公司发行股份购买其航空业务相关资产。届时公司将新增运八系列飞机、飞机起落架、飞机机轮刹车等零部件的生产能力，同时还将提高公司飞机零部件国际转包生产能力，这将进一步完善公司航空制造产业链、丰富公司产品结构，并且提升公司的研发能力。我们预计这部分资产将增加公司净利润1.2-1.3亿元左右。

短期估值较高，给予中性-A的投资评级。我们认为公司整机正进入成长期，但受经济复苏缓慢影响，对盈利的贡献有限。如不考虑定向增发，预计公司未来三年的每股收益分别为0.15元、0.19元和0.23元。即使考虑定向增发带来的利润增长，公司今年的每股收益也仅略高于0.20元，对应的市盈率超过65倍，因此我们认为其短期估值较高，给予其中性-A的投资评级。

❷ 中铝国际几年亏损了

中铝国际是2018年8月31日上市的，2018年报营收335.72亿，净利润3.06亿。2019年的年报还没有出来，年报业绩:净利润3000万元至3500万元。还没有出现亏损情况。

❸ 农尚环境股东杨霖减持4000股，股东减股对公司有影响吗

近5年中，2018年度成为A股净增上市公司数量最少的一年，新京报记者根据wind数据统计，2018年度A股市场新增105家上市公司。截至4月19日晚间，105家上市公司中有90家公司已经披露了2018年年度报告或业绩快报、业绩预告，占2018年新股的85%。上述90家公司中，有35家上市公司归属于母公司股东的净利润同比下滑，占比超过38%。

公司解释称，业绩下滑的主要原因是受上游化工原材料价格持续上涨的影响，同时产品价格调整具有时滞性，导致营业成本增加，销售毛利率较去年同期下降明显；四季度汽车市场销售下降，影响公司销售收入；研发支出、人员薪酬、上市费等费用有所增加。

2018年8月31日，中铝国际在上海证券交易所正式挂牌上市，至此，中铝国际H股回归A股完成，成为A+H有色工程技术第一股。但是，中铝国际回归A股后首份年报显示，公司2018年营业收入335.72亿元，同比减少6.91%，净利润3.05亿元，同比减少48.29%。

对于业绩下滑，中铝国际解释称，营业收入下滑一方面是由于本报告期部分大型工程项目已接近尾声，可确认收入规模下降；另一方面本集团缩减了毛利水平较低的贸易业务规模所致。而利润的下滑，主要为收入下降带来的边际利润减少及本期确认的信用减值损失增加所致。

相比于上述两家公司，天永智能则被客户“殃及”，业绩下滑。公司在2018年报中称，2018年度，公司整体应收账款回款情况不及预期。公司焊装事业部的主要产品为汽车白车身焊装自动化生产线，主要客户为汽车整车生产厂商。

2018年，公司的客户之一北汽银翔汽车有限公司（以下简称“北汽银翔”）及其相关方由于资金紧张，公司对其应收账款金额较大且处于逾期未收回状态。

据公告，针对北汽银翔汽车有限公司，天永智能计提的资产减值准备共计2223.96万元。因上述计提单项资产减值准备，导致2018年度利润总额与上年同期相比下滑幅度较大。

2018年年报显示，2018年天永智能实现营业收入5.06亿元，同比增长19.37%，实现归母净利润3611.80万元，同比下滑41.76%，扣非归母净利润为3158.49万元，同比下滑44.92%。

金融次新股业绩增速放缓

银行保险次新股增速放缓，中国人保增收不增利

还有不少上市公司2018年首份年报业绩亮眼，但增幅相比于往年已经下滑。

2018年，中国人保实现营业收入5037.99亿元，同比增长3.2%，实现归母净利润134.50亿元，相比于上一年的166.46亿元同比下降19.2%。但在2017年，中国人保实现营业收入4764.5亿元，同比增长8.3%，实现归母净利润161亿元，同比增长13%。

中国人保在年报中提及，当前，我国保险业的发展正面临着改革开放四十年来从未有过的、挑战和机遇同生并存的大变局，面临着宏观经济周期、技术变革周期与行业“新周期”叠加的复杂形势。

成都银行2018年度业绩快报显示，公司2018年实现营业收入115.18亿元，同比增长19.31%，归母净利润46.49亿元，同比增长18.93%。但是在2017年，成都银行的净利润为39.09亿元，同比增长51.69%。

业绩增速下滑的不仅是成都银行。

3月24日，长沙银行披露了2018年年报。2018年实现营业收入139.4亿，同比增长14.95%；实现归母净利润44.79亿元，同比增长13.94%。但是在2017年，长沙银行的营业收入为121.27亿元，同比增长20.78%，实现归母净利润39.30亿元，同比增长23.21%。

“金融严监管、去杠杆和稳货币，主要经营指标的降速换挡，也让我们感到前所未有的转型压力”，长沙银行在年报中称。

次新股减持受关注

大股东清仓减持鹏鹞环保砸停股价

作为家居装饰及家具商场运营商，美凯龙主要通过经营和管理自营商场和委管商场，为商户、消费者和合作方提供服务。同时，公司还提供包括互联网家装、互联网零售等泛家居消费服务及物流配送业务。

2018年报中，美凯龙实现营业收入142.39亿元，同比增长29.93%，实现归母净利润44.77亿元，同比增长9.80%。年报显示，截至2018年末，公司经营80家自营商场，其中自持物业53家，公司投资性房地产账面价值为785.33亿元，占资产总额的比例分别70.84%，为公司最主要的长期经营性资产。

不过，美凯龙也因为高管违规而收到了监管函。2018年8月3日，美凯龙公告称，谢坚作为公司副总经理，存在多次在6个月内买入后又卖出，以及卖出后又买入公司股票的情形，并且未在首次卖出的15个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，当年转让的股份超过所持有公司股份总数的25%，上海证监局决定对其采取出具警示函的行政监管措施。

同样在2018年上市的鹏鹞环保当年实现营业收入7.78亿元，同比减少3.59%，实现归母净利润1.73亿元，同比减少20.81%。

早在公司发布招股书时其就曾提醒公司存在业绩波动风险。鹏鹞环保招股书显示，由于行业景气吸引潜在竞争者进入，竞争加剧也可能对上述业务毛利率产生影响。上述影响可能造成公司收入和利润在不同会计年度出现波动。

不仅如此，鹏鹞环保的重要股东也在承诺期满立即清仓式减持。

1月3日，鹏鹞环保开盘即一字跌停。而直接“砸”停其股价的系前一天披露的减持计划。

1月2日盘后，鹏鹞环保发布公告称，公司第二大及第三大股东喜也纳企业有限公司（CIENA ENTERPRISES LIMITED）与卫狮投资有限公司因资金需要，将于1月8日起的6个月内减持所持有的全部鹏鹞环保股份，合计1.46亿股，占鹏鹞环保总股本30.45%。

这一天，距离鹏鹞环保上市还不到一年时间。而1月8日也是喜也纳与卫狮投资承诺12个月内不减持期满后的第二个交易日。

此外，鹏鹞环保在2018年9月还曾收到行政处罚决定书，由于鹏鹞环保的全资子公司大鹏水务存在配套建设的环境保护设施未经验收即投入生产、使用的行为，环保部门决定对大鹏水务罚款80万元。

❹ 年铝供需形势分析

一、国内外资源状况

(一)世界铝资源状况

世界铝土矿资源丰富，资源保证度很高。按目前世界铝土矿产量计算，铝土矿静态保证年限在200年以上。根据美国地质调查局统计，截至2008年，世界铝土矿资源量为550～750亿吨，分布在非洲(33%)、大洋洲(24%)、南美洲和加勒比地区(22%)、亚洲(15%)和其他地区(6%)。

2008年世界铝土矿储量和储量基础分别为270亿吨和380亿吨。几内亚铝土矿储量为74亿吨，居世界第一位，澳大利亚铝土矿储量为58亿吨，排名第二位，上述两国铝土矿储量约占世界储量的一半，其他铝土矿储量比较大的国家有越南21亿吨、牙买加20亿吨、巴西19亿吨、印度7.7亿吨、中国7亿吨、圭亚那7亿吨、希腊6亿吨、苏里南5.8亿吨、哈萨克斯坦3.6亿吨、委内瑞拉3.2亿吨、俄罗斯2亿吨，上述14个国家铝土矿储量合计占世界总储量的86.8%(表1)。

表1 2008年世界铝资源的储量和储量基础

图2 LME年度现货铝结算平均价格变动(1990～2009年)

(二)氧化铝

2008年，在国内需求减少、国际经济危机的双重作用下，氧化铝价格更是一蹶不振，震荡走低。但受成本影响，价格走势与生产规模互动。减产、停产与原铝价格的回升使得氧化铝价格继续下调的空间不大，预计未来氧化铝价格将呈现上扬和盘整的态势。

受益于需求回暖，2009年以来国内氧化铝价格从年初的2000元/吨回升至12月初的2650元/吨，涨幅超过30%。同时随着价格的回升，原有的闲置产能快速复产，氧化铝供应持续增加。根据世界铝业协会统计数据显示，2009年，世界氧化铝产量达4994.6万吨，其中中国氧化铝产量达2379万吨，氧化铝市场供应充裕并略有剩余，这抑制了氧化铝价格的继续上涨。2010年在原铝产能持续增加的预期下，氧化铝市场供应将大致平衡或略有剩余，氧化铝价格难以大涨大跌，将维持在2500元/吨上下的水平。

(三)电解铝

电价一直是电解铝生产企业最重要的成本因素，欧洲、北美以及中国的电费在电解铝成本中所占的比例高达40%，其他地区略微低一些。根据国家发展和改革委员会出台的电价调整方案，自2009年11月20日起全国销售电价平均每千瓦时提高2.8分钱。作为国内电解铝大省，河南省销售电价平均提价标准每千瓦时3.45分钱，具体220千伏及以上电解铝等工业企业每度电价0.527元。一般电价提高1分钱，电解铝成本将提高150元/吨，此次电价上调将带动电解铝价格上涨500元/吨。根据目前氧化铝及其他原料价格估算，不考虑人工成本及设备折旧的情况下，我国电解铝生产成本已经高达13000元/吨;如果再加上人工成本及设备折旧，电解铝成本将超过15000元/吨，2010年电解铝生产成本将缓慢提高。

六、结论

(一)世界铝供需趋势

原铝主要消费地区在北美、西欧、俄罗斯和中国。2008年美国和西欧工业大幅下滑，直接导致原铝需求下滑。经济危机抑制了全球铝产品的需求。另外，庞大的产能使得铝产品的供应依然十分充足，但由于价格的下跌，减产和停产不断出现，所以整体上进入供大于求的局面，但市场调节和政策作用使得差距继续缩小。2009年国内外制铝企业先后完成产能重启，全球原铝产量快速回升，但需求量增加速度并没有超过供应增速，所以全球铝市场过剩压力仍没有得到缓解。预计未来短期内国际原铝消费下降幅度将逐步缩小，国际原铝整体上仍将是供大于求，但供需差距会继续缩小。

(二)我国铝供需趋势

中国在全球铝消费中仍然扮演“支柱”角色，并继续支撑着铝行业的基本面。下游消费领域，房地产市场持续回暖。国房景气指数从2009年4月份开始快速回升并于8月份突破100，截止到2009年10月份，国房景气指数连续三个月保持在100以上。特别是进入9月份以后，国内房地产市场强劲反弹，房地产开发投资、资金来源以及施工面积指数全部升至100以上，新开工面积继续增长，房屋竣工面积增速放缓。建筑行业对铝材的消费占据很大比重，随着我国房地产市场的迅速回暖，后期铝型材消费将不断增长。

(朱欣然)