一种比较普遍的观点是，随着一个国家经济崛起和货币升值，该国商品在国际市场上价格随之提高，在其它条件相似情况下，该国商品在国际市场上的竞争力下降，该国出口贸易必然受到升值的影响而呈现负面效应。
通过参考上个世纪60-90年代日本和德国在经济腾飞时期汇率升值与贸易顺差之间的关系，并考察中国自人民币汇率改革以来人民币名义有效汇率升值与贸易盈余之间的关系，可以发现，在中国经济快速发展时期，货币汇率的升值，并没有使得出口贸易形势恶化，贸易顺差没有大幅度降低，反而在汇率升值期间，出口贸易得到加强，贸易顺差在长时间内保持上升的趋势。笔者认为这种现象的出现，有以下几点原因：
1、 新兴工业化国家在经济快速发展时期，可贸易品生产力的提升速度一般远高于发达国家。发展中国家在经济起飞时期，多采用已经被市场证明为成熟的技术，因此技术和经济风险小，而发达国家承担着开发新技术的任务，初期投资大，经济和技术风险都非常高。中国在过去几年，从总体上还达不到技术开发的前沿，而中国可贸易品生产力的提升速度远远超过发达国家，并由于产业集中化程度不断提高，因此也领先于规模较小的新兴工业国家，这是随着人民币升值，同时中国对外贸易顺差还在不断增加的一个重要因素。
2、 从2007年7月21日人民币汇率改革以来，人民币兑美元双边名义汇率由2005年7月21日的827.65升值至2008年3月6日的711.68，在期间内累计升值14.01%。然而，如果用大中华人民币指数来衡量升值幅度，可以发现，在相同的统计期间内，对11个主要贸易伙伴的一揽子有效汇率升值幅度在5.25%，远小于人民币兑美元的双边名义汇率的升值幅度；对目前中国第一大贸易伙伴的欧盟，在统计期间内，人民币兑欧元双边名义汇率贬值了8.06%，今年前三个月以来对欧元贬值1.98%，中国对欧盟贸易盈余也大幅度增加。因此，人民币对一篮子货币升值幅度，并没有人民币兑美元双边名义汇率升值的幅度那么大，对中国外贸出口和顺差的影响，也远没有人们习惯思维中的那么巨大。
3、 按照购买力平价理论，最能反应贸易关系变化的是实际汇率的变化。用相对购买力平价来分析发展中国家时，应该做一些必要的修正。在发展中国家经济起飞的一段时间内，发展中国家中非贸易品，如住房，服务等的涨价幅度远高于贸易品的涨价幅度，国内的高通胀率有一大块是非贸易品的通胀造成的，也就是说，中国非贸易品涨价幅度远高于国外，在中国通货膨胀中贡献了很大的比重。因此，人民币在贸易品上的实际购买力下降幅度远小于国内的通货膨胀程度。所以，笔者认为中国实际有效汇率的大幅度升值，并由此产生的对中国出口贸易的负面影响，远没有国际清算银行公布的中国实际有效汇率升值幅度那么大。
因此，考虑到以上几点原因，笔者认为，随着中国经济的高速发展，如果国内劳动生产率能够保持快速提高，产业规模化集约化程度得到不断加强，中国对外贸易与顺差将在人民币长期升值的背景下在长时间内保持增长的趋势。
宁波三泰公司SUNTHAI BEARINGS
⑵ 人民币升值对国际收支调节的有效性分析
一,人民币汇率升值的背景分析
首先,从我国当前的国民经济发展状况来看,强势经济必然造就强势货币.进入九十年代以来,随著国家宏观调控手段的不断完善,经济波动减少,进入了可持续增长的阶段.特别是在当前全球经济放缓的情况下,我国仍一枝独秀,保持了8%的高增长速度,这是人民币持续走强的经济基础.其次,从目前国际收支状况来看,国际收支中经常专案,资本专案持续出现"双顺差",外汇收入大於支出,外汇市场供大於求,外汇储备达3400亿美元,呈稳步增加态势.在目前国际收支大致持平的情况下,人民币也没有贬值的理由.第三,从国际大环境看,目前,美国,日本,欧洲经济纷纷陷入衰退,整个世界经济滑入低谷,"9·11"事件更加使原已低迷的世界经济雪上加霜,美国作为全球最安全投资场所的理念受到挑战,而中国则以其良好的经济发展态势,稳定的政治环境,巨大的市场潜力保持著对国际资本的吸引力,使其成为今后境外投资者规避风险的安全港.资本专案下顺差的扩大将抵补经常专案的可能下降,来华投资的大量增加,对汇率升值形成了强有力的支援.第四,从国内物价水平来看,自从宏观经济出现通货紧缩的局面以来,物价持续下跌.入世后随著关税的大幅度下降,进口商品成本进一步降低,不少商品的价格还会出现不断下降的趋势.低物价,低通货膨胀率是支援人民币汇率稳中趋强的中长期重要因素.
二,人民币汇率升值的正面效应
人民币升值对经济产生的有利影响集中表现以下几个方面:
(一)有利於增强社会各界对中国经济和货币的信心.追求利润和规避风险是国际间资本流动的根本原因,外商是否在中国投资不单单是利润率问题,规避风险是其考虑的又一重要因素.从布雷顿森林体系崩溃至今,现行的国际信用货币制度存在著极大的不稳定性,无论是国家,个人都有规避风险的客观需要,理性预期也成为影响国际间资本流动的重要因素.当前人民币在国际舞台上还无法与美元,日元相媲美,因此,我们面临的首要任务就是树立国际上对人民币的信心.根据资产组合理论和理性预期理论,人民币升值传递给全世界的信号将是国家综合实力增强,经济形势看好,这就有利於增强投资者信心,从而改善人们对政府行为和经济运行的预期,并使对外再融资更为容易,成本更低.
(二)有利於减轻偿债负担.截止到2002年,我国的外债馀额高达1704亿美元,人民币每贬值1%,就会增加17亿美元的外债.而反之,人民币每上升一个百分点,就会给我国带来几十亿美元的外汇盈馀.加之我国中长期负债高达百分之八十以上,目前又已进入偿债高峰期,人民币适度升值对於缓解当前的偿债压力具有十分积极的意义.
(三)有利於树立我国负责任的大国形象.从周边各国情况看,日,韩经济持续低迷,昔日生机勃勃的亚洲四小龙经济发展速度缓慢,还未完全从金融危机的阴影中走出,人民币一旦贬值,极易引发亚洲货币新一轮的竞争性贬值,引发国际间的"货币战","汇率战".况且这种以邻为壑的做法也极易招致贸易对手的报复,导致反倾销政策失去作用.而人民币保持稳中有升,将有力地推动亚洲一些国家走出困境,对全球经济的稳定也有十分积极的意义.
(四)有利於加快人民币自由兑换的进程.目前我国人民币汇率管理制度实行的是在经常专案下内有管理的可兑换,资本专案还未开放,这样做主要是为了避免国际市场上的汇率风险.人民币汇率在今后若干年内缓慢升值,也将为汇率改革创造良好的外部环境,从而缩短资本专案开放的时间表.人民币在目前已经成为周边地区的硬通货,在放开资本专案管制,成为可自由兑换的货币后,预期人民币将有望成为地区性强势货币.
三,人民币汇率升值的负面效应
汇率是一把"双刃剑",其变动所带来的影响往往是双方面的,人民币汇率升值,也会带来负面影响:
(一)将对我国外贸出口增长产生严重负面影响.人民币升值将提高我出口商品的外币价格,直接削弱我国出口的价格竞争优势,影响我国在美元贬值期间转移效应和相对比较优势的发挥,增加我国开拓国际市场的难度.从国际分工格局来看,相对於发达国家以研究开发和服务业为主来讲,中国作为发展中国家是以制造业为主,这种贸易结构极易受到汇率水平变动的影响.从生产要素分工来看,相对於发达国家以资本技术优势参与国际分工来讲,中国作为发展中国家是以劳动力成本为优势的.作为中国优势企业的劳动密集型企业的产品档次不高,附加值含量低,如果人民币升值,出口商生产成本和劳动力成本则会相应提高.在国际市场价格保持不变的情况下,出口利润的下降将严重影响出口商的积极性.人民币升值会对中国的优势产业产生严重损害.
(二)不利於吸引外资和加工贸易产业升级.人民币升值将可能使国内投资环境恶化,新增的海外投资则会减少,因为这种投资变得相对昂贵.在华外企的经营目前已逐步进入成熟发展期,外资利润汇出的要求也在逐年增大,人民币升值将提高利润的外汇收益,可能加大资本外流规模,对国际收支平衡产生压力.这都将影响外商投资企业的投资和利润,以及再投资的规模与产业本土化的进程,不利於我国加工贸易的持续发展和产业升级.
(三)人民币升值会使国内企业的风险加大.中国一直实行人民币盯住美元的汇率制度,如果人民币升值则会加大企业的外汇风险管理成本.从生产,销售角度来讲,汇率的变动引起进口材料,外销商品相对价格的变动,从而必然影响企业在市场的竞争力.从财务角度来看,主要是指对受险资产和负债进行调整,改变风险净头寸的强度和币种,从而实现对外汇风险的管理.如果现在人民币升值使其对美元这种硬通货的汇率发生变动,那麽将会给许多进出口企业带来额外的负担,势必增大外汇风险管理成本.
(四)将直接导致外汇净资产的权益受损.今年上半年,国家外汇储备增加到3465亿美元.若人民币升值,势必加重美元实际贬值幅度,进而导致我外汇净资产的严重"缩水".此外,人民币升值还将导致中国外汇储备增速放缓,有可能不利於我国金融改革正常推进.另外,人民币升值会使银行现有的不良资产的(以美元衡量的)实际金额进一步上升,对整个银行业的改革和结构调整不利.
(五)不利於缓解国内就业压力.当中国需要增加就业时,人民币升值将会在某个阶段影响经济增长的进程并将逐步地抵销由於货币升值所引起的进口增长.一旦中国经济增长由於人民币升值而受挫,而且经济增长大大低於经济增长潜力的话,中国经济终将会出现通货紧缩的压力.目前外经贸行业提供的就业机会超过7000万人,很多新增就业机会也是由本国出口企业和外资企业提供的.人民币升值对出口行业和外商直接投资的影响,最终将体现在就业上,势必对当前就业环境的改善造成了一定的冲击.
(六)人民币汇率的升值可能引起市场预期将会发生进一步的变化,从而可能引起市场的投机行为,导致投机盛行.由於以美元表示的国民财富迅速增加,股市和房地产达到高潮,"泡沫经济"发展,两极分化继续扩大,可能给经济发展造成打击,经济会进一步放缓, 政府会面临各种各样的困难,最终由於这些考虑,货币又会贬值.货币升值又贬值,人们就会对政府管理经济的能力失去信心.
可以看出,当前人民币升值的负面影响呈现两大特点,一是范围较为广泛,升值将影响国际贸易,吸引外资,就业,物价以及金融改革的稳定发展;二是力度相对强烈,升值负面影响直接关系国计民生,力度明显强於其正面效应.因此,面对人民币升值的压力,我们更应该保持谨慎,研究周全,并积极加以应对.
四,采取措施缓解升值压力
面对国内外关於人民币升值的预期和压力,中国应保持人民币汇率基本稳定,同时,应采取措施缓解升值压力.
(一)完善人民币汇率的决定基础.人民币汇率的决定基础应逐步过渡到经常专案为主兼顾其他因素特别是资本流动的情况.改进人民币汇率的形成机制.应将目前国内企业的强制结售汇制逐渐过渡到意愿结汇制, 建立银行,企业间外汇市场,放开主要外贸企业进入外汇市场,扩大外汇交易主体,提高外汇交易规模,使整个外汇供求有效地出清价格,同时使价格也能灵活地引导和调节供求.增加人民币汇率的灵活性.主要包括放宽汇率波动幅度,可以考虑从目前的3‰放宽至1%的固定汇率下的波动幅度,减少中央银行在市场上的干预频率,代以其他的经济方式和手段调整汇率水平.同时,人民币汇率调控目标可由盯住美元转为盯住一篮子货币.篮子中包括美元,日元和欧元三种货币,可根据贸易情况选择适当权数.
(二)维持贸易的总量及结构性平衡.在遵守入世承诺,逐步减少对贸易的限制时,更要慎重对待主要贸易夥伴的贸易顺差问题.加强区域内多双边合作,增强防范金融风险的能力.大力发展区域经济合作,通过区域内部贸易和投资比重的增加,抵御外部市场波动可能带来的影响;积极推动亚洲区域性的货币合作机制,加强亚洲资金的自我回圈,增强抵抗金融风险能力,为我国在国际经贸关系中争取更大的回旋馀地.
(三)改善储备风险,加强经济安全.适当控制外汇储备的过度增长并更好地利用这些储备资源.一是要建立将储备转化为投资,将资金转化为资本的新机制,制定更积极的对外投资战略;二是保持外汇储备资金的流动性,并在保证流动性,保本的基础上寻求长期稳定的收益;三是应尽快改变将外汇储备大都压在美元和美国债券上的状况,增加欧元等币种在中国外汇储备中的比重;四是外汇管理当局应在外汇储备管理过程中建立和完善风险管理框架.针对外汇市场的供求形势,进一步放宽对经常项下的外汇限制.包括逐步取消强制性的银行结售汇制度,放宽对旅游等外汇汇兑限制.
(四)提高货币政策调控能力和水平,大力发展金融外汇市场.外汇占款的大幅增长已经影响到我国货币政策的稳健性,央行对冲外汇占款的压力很大.当前,应积极研究央行资产结构调整方案,研究盘活央行某些类别资产的可能性,恢复央行资产结构的弹性,努力将基础货币增长控制在适度水平,防止商业银行贷款过快增长.同时,要著力培育人民币远期和期货交易市场,大力发展汇率风险规避工具,增加企业应对汇率波动的手段,保证对外经济贸易的持续稳定发展.
⑶ 人民币升值对房地产是利好还是利空
人民币升值对房地产的影响
房地产市场是我国最重要的支柱产业之一，在国民经济中的地位十分重要，人民币升值必然对房地产市场的决策主体产生重要影响。房地产市场的需求主要分两类：一类是真实需求，包括自主型需求和投资性需求；另一类是虚拟性需求，即投机性需求。其一，从自住需求的角度来看，中国正处于城市化进程的加速时期，城镇居民住房结构的升级和农村人口的转移加剧了对房地产市场的需求。人民币升值意味着进口商品价格的下降，从而带动国内一般消费品价格的走低，人民的实际收入增加，用于购房的可支配收入增加，人民币升值带来的收入效应导致了对房地产市场需求增加。其二，从投资性需求的角度来看，面对通货膨胀的威胁和负利率的压力，储蓄者将房屋作为一种货币保值增值的手段。其三，人民币升值的投机性需求可能是推高住房价格的主要因素。资本具有天生的逐利性，与投资性需求看重房地产市场的成长不同，投机只是一种短期的买卖差价的套利行为。目前在人民币进一步升值的强烈下，使得大量热钱通过直接投资项目下和贸易项目下的各种合法和非法渠道进入境内并转化为人民币资产，并预期可以获得很大的升值和获利空间。
对供给的影响
人民币升值将增加开放商的土地储备价值，在建工程和存货价值也会增加；币值上升也会降低房地产行业建筑材料、住宅设备进口价格，降低开发商的建设成本。人民币升值增强了国外资本进入房地产领域的信心，国外资本不仅直接购买物业，同时也直接加大了于国内房地产企业的合作力度。在一定的程度上增加了房地产行业的资金来源。部分实力雄厚的企业甚至进行直接投资，如凯德置业（中国）自1994年进入国内以来，就一直活跃在房地产投资与开发市场，目前在华投资总规模已达120多亿元人民币。房地产开发投资领域尽管面临调控压力，但投资回报率仍然高达30%，因此，房地产开发仍然是资金追逐的投资“乐土”。
人民币升值效应对房市的作用渠道分析
预期效应
国际热钱之所以大量流入中国，主要是豪赌人民币升值的预期所致。当一个国家的币值升值时，在升值前如把外币换成本币，一旦本币升值，投资者将本币兑换成外币就能获得与本币升值幅度相应的收益。这促使投资者追逐该国或者地区的资产，而最有吸引力的就是股票和房地产，因为投资者不仅能够从人民币增值中收益，而且能够获得股票和房地产本身增值的收益，可以说是一举两得。尽管自2005年汇改至2007年底，人民币累计升值幅度为12%，但这样的升值幅度并未达到国际热钱的对人民币升值的预期。从中国台湾地区和日本来看，台湾地区自1985年以来，新台币持续升值，同时贸易顺差不断扩大，大批热钱流入台湾套汇，致使货币供应量大幅增加，大量热钱涌入房地产市场，导致了房地产价格疯狂暴涨。1985年1美元兑40.6新台币，到1992年达到1：24.52，七年内升值比例达到70%。从日本的情况来看，1985年日本“广场协议”签署后，日元迅速升值，从1美元兑换240美元迅速下跌到1986年的160，之后日本政府实施了错误的货币政策使得大量的超额货币流入股市和房地产市场，造成巨大的经济泡沫。我国自2005年以来，房地产市场和股市同步大幅上涨，造成了较为严重的泡沫，应该说和国际热钱的涌入有很大关系。
从货币的资本化率理论来看，在其他影响房地产价格和货币资本化率不变的情况下，当人民币升值预期已经实现但并没有达到预期的升值幅度时，在短期内会有大量的国际热钱涌入房地产市场。目前人民币升值已经达到了15%，但是和国外金融机构预计的25%还有一定的差距，这样依然给热钱一个稳定的升值预期并且这种预期在缓慢升值的条件下还将被强化。按照购买力平价理论（PPP）并以发展中国家的物价为基准，人民币的理论汇率值甚至达到一美元兑换5.63元（关世雄，2003）。进入2008年以来，截止4月9日，人民币元/美元=7.0025（中国人民银行），人民币汇率即将进入“6”时代，从房地产市场的来看，在2007年10月以来股市大幅下跌的背景下，大量的热钱依然会囤积在房地产市场并导致房地产价格继续居高不下。
通胀效应
中国人民银行公布的数据显示，2007年12月末，我国外汇储备余额为1.53万亿美元，同比增长43.32%。外汇大量流入导致外汇占款不断增高，货币环境宽松、流动性充裕，给银行扩张信贷提供了资金条件，加大了金融宏观调控的难度。至2007年以来，存款准备金不断上调，但是国内的流动性依然未能缓解，使得通货膨胀高企，很大程度上是国际热钱的涌入导致外汇占款的增加使得货币政策的效果大打折扣。在通胀高企的背景之下，人们为了避免通胀的损失，会倾向于抛出货币，转而投向保值增值能力较强的资产，使得过多的货币追逐过少的资产使得房地产泡沫的发生。
房价两年来出现了比较快速的上涨，泡沫逐渐累积，已经远远高于普通居民的承受能力。住房问题关系到国计民生，房地产市场关系到国民经济的健康发展。稳定住房价格，调控房地产市场成为构建社会主义和谐社会和促进国民经济健康发展的重要方面。
⑷ 人民币升值的概括，原因及经济效应
1、人民币升值的概括原因
自2005年7月22日人民币升值以来，人民币兑美元的升值幅度已达6%，在人民币一次性升值到8.11元/美元后已经上涨4%，且进入06年下半年后，人民币升值的步伐逐渐加快，呈加速的态势。在今年的中期报告中分析师曾指出，人民币升值的原因在于宏观经济的内在要求以及参与世界经济的外部要求。
就内因而言，持续、快速的经济发展以及由贸易、资本顺差所引起的外汇储备的持续增长将促使人民币汇率持续升值，并使其成为一种长期趋势，加之目前国内的利率水平相对国外明显处于低位，而近来CPI增速的提高以及市场流动性的泛滥都将促使国内利率水平的上调，从而进一步促使人民币升值；就外因而言，随着我国经济的持续发展，外界对于人民币升值的预期仍普遍存在，而这种预期也将对人民币升值产生相应的推动作用。由此看来，在内外因的综合作用下，2007年人民币汇率仍将处于上升的趋势之中，然而为避免升值过快对经济带来的较大冲击，其全年的升值幅度不会过大，以目前的趋势预测，其全年升值幅度将在3%~5%之间。
从以前韩国、我国台湾、日本和印度的本币升值历史来看，证券市场都走出了长期的大牛市，并且这个大牛市主要是由于海外资金的流入而推动的，行情后期国内资金的热情才会起来。由于中国证券市场H股和A股的分割，海外资金的主战场首先会选择资金进出方便的H股市场，因此可以预期到本币升值前期，H股市场走势将带动A股市场走势，后期一旦A股市场的活力和信心被激发出来，国内市场的表现将更为强劲。
2、经济效应
一、对经济的总体影响
人民币升值对中国经济而言是一柄双韧剑，有利和不利影响一俱共存，综合起来的总体效应是利是弊，皆看调整的“时机”、“幅度”和“频率”上。现就有利影响和不利影响分别分析如下：
(一)有利影响
1.改善贸易条件
中国正进入重化工业时代，对能源和大宗原材料的依赖程度大大加强，在目前世界经济复苏的背景和美元贬值的背景下，能源和原材料价格不断上涨，而出口成品，由于跨国公司生产基地的转移，国际价格大大降低。贸易条件恶化致使国内资源流失，出口商品经常被国外反倾销，长此以往，中国将会变为一个贸易贫困国。人民币升值将从根本上改变这一面貌。
2.抑制通货膨胀
在升值条件下，国内的产品价格并没有受到影响，而进口产品因为汇率下降而价格下降，最终将带动整个社会的价格下降，进而达到紧缩通货的目的。在通货膨胀期间，本币升值无疑是避免恶性通货膨胀的有力武器。
3.消化过剩的外汇储备
对于我们这样的发展中国家，适当的外汇储备是必需的，大量增加的外汇储备则是一种资源闲置，无疑是极大的浪费。通过升值提高人民币在国际市场的购买力，无疑是消化过剩外汇储备的重要途径，不仅有利于吸收海外资源，而且会缓解国内资源瓶颈。
4.促进资源的合理配置
从资源配置的角度来看,
人民币汇率低估鼓励了出口部门,但是却是以压制国内服务业和制造业为代价的。人民币升值有利于资源在贸易品部门和非贸易品部门之间的均衡配置。
5.降低外汇占款对货币政策自主性的干扰
2001年以来外汇占款的过快增长造成央行在银行间外汇市场被动投放基础货币的规模越来越大。为保证稳定的货币供给和物价稳定,央行不得不通过主动性较强的人民币公开市场业务操作如发行央行票据等形式，去"对冲"被动性强的外币公开市场操作的影响。这使得人民币公开市场操作主动性大打折扣，而且冲销政策的成本不断上升，难度会越来越大。
6.减少贸易摩擦
中国积累的巨额贸易顺差，经常会受到美、欧、日国内政治和利益集团的抨击，贸易纠纷呈现越来越多之势，中国近年来及今后频繁遇到的反倾销诉讼和其他贸易争端均和这一背景有关，而且越来越集中于人民币汇率定价过低之上，致使人民币升值与否成为减少贸易摩擦的关键。
(二)不利影响
1.降低产品国际竞争力而引发失业
人民币升值将导致中国产品出口价格大幅提高，中国产品将失去价格竞争力，中国不仅无法成为“世界工厂”，连目前取得的良好的制造业发展态势也将出现衰退制造业衰退的第一个直接影响就是失业率上升，很可能引发系列的经济、社会和政治问题。
2.触发“热钱”对金融体系的冲击
金融市场不完善，用来对冲风险的金融工具较少；央行没有在灵活汇率下实施货币政策的经验，其能力还有待检验；国内金融机构不良资产巨大，金融体系脆弱。所有这些，都说明我们尚不具备针对人民币汇率波动预期下大量“热钱”对金融体系进行冲击的抵御能力。
3.忽略隐性财政赤字对人民币贬值的内在压力
由于国内财政的不平衡的现状，包括巨大的银行坏账，社保基金的缺口，政府债券发行累积的国内债务，地方政府的欠帐，还有巨大的创造就业的压力，等等。这些在某种意义上都是隐性财政赤字，动手解决任何一个这类问题，所隐含的都是人民币贬值的内部压力。在解决这些问题之前，贸然对人民币升值，将来会导致人民币更大幅贬值，从而加剧未来汇率的波动。
4.迎合投机资本的预期，制造资产泡沫
人民币升值，会带来更大的升值预期，减少外商对中国的直接投资，会吸引更多的非直接投资的短期资本的流入，制造更大的外部的不平衡，增加对地产、股市等的投资和投机，甚至会制造虚假繁荣和泡沫，损害地产、股市的“肌体”，误导经济向非理性方向发展。
二、对股票市场的影响
(一)实质利好A股市场，但潜藏一定风险且会产生新的分化
汇率升值，会带来资本市场效应，使大量外来资金投到股票市场上去，有利于市场资金的扩容，活跃A股市场，增强市场信心，从中长期的技术面上看，无疑是一个极大的实质性利好。
⑸ 人民币升值对我国产生的贸易效应分析
一种比较普遍的观点是，随着一个国家经济崛起和货币升值，该国商品在国际市场上价格随之提高，在其它条件相似情况下，该国商品在国际市场上的竞争力下降，该国出口贸易必然受到升值的影响而呈现负面效应。
通过参考上个世纪60-90年代日本和德国在经济腾飞时期汇率升值与贸易顺差之间的关系，并考察中国自人民币汇率改革以来人民币名义有效汇率升值与贸易盈余之间的关系，可以发现，在中国经济快速发展时期，货币汇率的升值，并没有使得出口贸易形势恶化，贸易顺差没有大幅度降低，反而在汇率升值期间，出口贸易得到加强，贸易顺差在长时间内保持上升的趋势。笔者认为这种现象的出现，有以下几点原因:
1、
新兴工业化国家在经济快速发展时期，可贸易品生产力的提升速度一般远高于发达国家。发展中国家在经济起飞时期，多采用已经被市场证明为成熟的技术，因此技术和经济风险小，而发达国家承担着开发新技术的任务，初期投资大，经济和技术风险都非常高。中国在过去几年，从总体上还达不到技术开发的前沿，而中国可贸易品生产力的提升速度远远超过发达国家，并由于产业集中化程度不断提高，因此也领先于规模较小的新兴工业国家，这是随着人民币升值，同时中国对外贸易顺差还在不断增加的一个重要因素。
2、
从2007年7月21日人民币汇率改革以来，人民币兑美元双边名义汇率由2005年7月21日的827.65升值至2008年3月6日的711.68，在期间内累计升值14.01%。然而，如果用大中华人民币指数来衡量升值幅度，可以发现，在相同的统计期间内，对11个主要贸易伙伴的一揽子有效汇率升值幅度在5.25%，远小于人民币兑美元的双边名义汇率的升值幅度;对目前中国第一大贸易伙伴的欧盟，在统计期间内，人民币兑欧元双边名义汇率贬值了8.06%，今年前三个月以来对欧元贬值1.98%，中国对欧盟贸易盈余也大幅度增加。因此，人民币对一篮子货币升值幅度，并没有人民币兑美元双边名义汇率升值的幅度那么大，对中国外贸出口和顺差的影响，也远没有人们习惯思维中的那么巨大。
3、
按照购买力平价理论，最能反应贸易关系变化的是实际汇率的变化。用相对购买力平价来分析发展中国家时，应该做一些必要的修正。在发展中国家经济起飞的一段时间内，发展中国家中非贸易品，如住房，服务等的涨价幅度远高于贸易品的涨价幅度，国内的高通胀率有一大块是非贸易品的通胀造成的，也就是说，中国非贸易品涨价幅度远高于国外，在中国通货膨胀中贡献了很大的比重。因此，人民币在贸易品上的实际购买力下降幅度远小于国内的通货膨胀程度。所以，笔者认为中国实际有效汇率的大幅度升值，并由此产生的对中国出口贸易的负面影响，远没有国际清算银行公布的中国实际有效汇率升值幅度那么大。
因此，考虑到以上几点原因，笔者认为，随着中国经济的高速发展，如果国内劳动生产率能够保持快速提高，产业规模化集约化程度得到不断加强，中国对外贸易与顺差将在人民币长期升值的背景下在长时间内保持增长的趋势。
宁波三泰公司SUNTHAI
BEARINGS
⑹ 从经济学角度分析，人民币升值有何影响
一、对经济的总体影响 人民币升值对中国经济而言是一柄双韧剑，有利和不利影响一俱共存，综合起来的总体效应是利是弊，皆看调整的“时机”、“幅度”和“频率”上。现就有利影响和不利影响分别分析如下： (一)有利影响 1.改善贸易条件 中国正进入重化工业时代，对能源和大宗原材料的依赖程度大大加强，在目前世界经济复苏的背景和美元贬值的背景下，能源和原材料价格不断上涨，而出口成品，由于跨国公司生产基地的转移，国际价格大大降低。贸易条件恶化致使国内资源流失，出口商品经常被国外反倾销，长此以往，中国将会变为一个贸易贫困国。人民币升值将从根本上改变这一面貌。 2.抑制通货膨胀 在升值条件下，国内的产品价格并没有受到影响，而进口产品因为汇率下降而价格下降，最终将带动整个社会的价格下降，进而达到紧缩通货的目的。在通货膨胀期间，本币升值无疑是避免恶性通货膨胀的有力武器。 3.消化过剩的外汇储备 对于我们这样的发展中国家，适当的外汇储备是必需的，大量增加的外汇储备则是一种资源闲置，无疑是极大的浪费。通过升值提高人民币在国际市场的购买力，无疑是消化过剩外汇储备的重要途径，不仅有利于吸收海外资源，而且会缓解国内资源瓶颈。 4.促进资源的合理配置 从资源配置的角度来看, 人民币汇率低估鼓励了出口部门,但是却是以压制国内服务业和制造业为代价的。人民币升值有利于资源在贸易品部门和非贸易品部门之间的均衡配置。 5.降低外汇占款对货币政策自主性的干扰 2001年以来外汇占款的过快增长造成央行在银行间外汇市场被动投放基础货币的规模越来越大。为保证稳定的货币供给和物价稳定,央行不得不通过主动性较强的人民币公开市场业务操作如发行央行票据等形式，去"对冲"被动性强的外币公开市场操作的影响。这使得人民币公开市场操作主动性大打折扣，而且冲销政策的成本不断上升，难度会越来越大。 6.减少贸易摩擦 中国积累的巨额贸易顺差，经常会受到美、欧、日国内政治和利益集团的抨击，贸易纠纷呈现越来越多之势，中国近年来及今后频繁遇到的反倾销诉讼和其他贸易争端均和这一背景有关，而且越来越集中于人民币汇率定价过低之上，致使人民币升值与否成为减少贸易摩擦的关键。 (二)不利影响 1.降低产品国际竞争力而引发失业 人民币升值将导致中国产品出口价格大幅提高，中国产品将失去价格竞争力，中国不仅无法成为“世界工厂”，连目前取得的良好的制造业发展态势也将出现衰退制造业衰退的第一个直接影响就是失业率上升，很可能引发系列的经济、社会和政治问题。 2.触发“热钱”对金融体系的冲击 金融市场不完善，用来对冲风险的金融工具较少；央行没有在灵活汇率下实施货币政策的经验，其能力还有待检验；国内金融机构不良资产巨大，金融体系脆弱。所有这些，都说明我们尚不具备针对人民币汇率波动预期下大量“热钱”对金融体系进行冲击的抵御能力。 3.忽略隐性财政赤字对人民币贬值的内在压力 由于国内财政的不平衡的现状，包括巨大的银行坏账，社保基金的缺口，政府债券发行累积的国内债务，地方政府的欠帐，还有巨大的创造就业的压力，等等。这些在某种意义上都是隐性财政赤字，动手解决任何一个这类问题，所隐含的都是人民币贬值的内部压力。在解决这些问题之前，贸然对人民币升值，将来会导致人民币更大幅贬值，从而加剧未来汇率的波动。 4.迎合投机资本的预期，制造资产泡沫 人民币升值，会带来更大的升值预期，减少外商对中国的直接投资，会吸引更多的非直接投资的短期资本的流入，制造更大的外部的不平衡，增加对地产、股市等的投资和投机，甚至会制造虚假繁荣和泡沫，损害地产、股市的“肌体”，误导经济向非理性方向发展。
以上都是官方语言，实际就是进口的东西便宜了，出口的东西贵了 进口东西便宜了，对国内企业就造成了很大的冲击，然后成本增加 出口减少，出口也没有优势了。出口没有优势，那么失业率增加。囤了大量外汇（美元）用不出去，世界都向这里处理美元
⑺ 人民币升值的策略分析
人民币升值的背景
2006年，对中国经济来说，注定是不寻常的一年。一方面，中国经济继续保持强劲增长，据估计，2006年中国GDP增长率达到了10.7%，人均GDP已经超过2000美元，均为历史新高。又据WTO发表的全球贸易报告，2006年全球商品进出口总额，中国排在美国和德国之后，居世界第三位。一切的迹象表明，中国经济正以其强劲的增长力，成为全球经济增长的主要推动力之一。但是在这一片歌舞升平的景象中，有的国家却坐不住了。他深深感到了中国经济的增长所带来的巨大压力，这个国家正是现世界头号强国美国。2006中美贸易顺差达到了1442.6亿美元，为历史最高。于是美国便以中国工人抢去了美国工人的饭碗，巨额贸易顺差造成其损失为理由，对中国进行经济“敲诈”，妄图使人民币升值。为了调节和缓和中美之间的贸易摩擦以及几乎要开打的经济“战争”，2006年12月份，中国和美国进行了第一次中美战略经济对话，中国国务院副总理吴仪和美国财政部长保尔森作为两国元首的特别代表共同主持此次对话。正如会前人们预想的那样，人民币升值成为了这次对话的焦点问题。当时美国财政部一位高级官员就说，人民币汇率是本次对话的核心部分。美国财政部部长保尔森当时在接受美国媒体采访时表示，更灵活的人民币汇率有助于中国更有效地分配资金，“全世界都不会忍受中国以如此慢的速度来调整人民币汇率”。
其实美国参议院已经通过一个决议，当然现在是推迟表决。它的内容是什么呢？非常简单，如果人民币到今年（2006年）十月还不明显升值，所有来自中国的产品统统加征27.5％关税。这对中国来说是一个很大的事情，好在美国参议院留了一些余地，推迟表决，它的意思就是留一些时间来看看中国的态度。这个形势真的是非常的严峻，美国为什么施加这么大压力？人民币外汇表面是一个货币、金融现象，但人民币升值讲到底还是贸易逆差的问题。美国从1982年开始到现在的二十多年来，年年对外贸易都出现逆差。在八十年代几百亿美元，八十年代后期超过一千亿，甚至是二千亿美元，进入二十一世纪每年贸易逆差竟高达五千亿美元。外汇就像一个人口袋里面的现金，你一开始亏一些可以到外面去借一些，但一直亏谁敢借给你？但是美国贸易逆差额度这么大却这么多年来一直没有垮台，是因为它在世界上的一些特殊地位。这么多好吃、好用、好穿的东西到美国，它就用印钞票的机器多印一些就可以了，美钞发行量的增加就抵消了贸易逆差。二十多年来贸易逆差这么大，大家都丧失了对美元的信心，美国马上就面临像六十年代的情况，大家都把美元当成是烫手的山芋！所以最近几年它觉得这个问题非解决不可，怎么解决呢？没有什么其他办法，就采取了一个手段，以前美国是搞强势美元政策，就是想方设法树立人民对美元的信心，美元外汇保持在比较高的水平，这样美元就比较坚挺。然而一看美元的外汇走势非常坚挺，老百姓就有信心，有了信心，大家就拿着美元不放。但是这几年没有办法，它就把“强势美元政策”改为“弱势美元政策”，而美元外汇走低时就会产生一种外汇倾销效应。当年欧元兑美元强的时候，1欧元可以换0.8美元，美国就想办法让美元汇率走弱，于是变成1欧元可以换到1.3美元，美元兑欧元就贬值了。美国的财务部长讲了一句话，他说“为了解决美国贸易逆差的问题，可以采取弱势美元政策”，但美国小布什总统从来没有承认他是弱势美元政策，他一直强调自己是强势美元政策。这样做对日本、欧盟有效果，美元兑日元、欧元的汇率下跌了，和他们的贸易逆差就缩小，甚至某些贸易商品可能出现顺差。但它这样做，对中国却不起任何作用，为什么呢？因为在这之前中国人民币的外汇制度，用官方的话就是“以市场供求为基础单一的有管理浮动汇率”，这个说法在具体的操作过程中实际上就是盯住了美元。在亚洲金融危机的时候人民币就一直盯住美元，美元上涨我也上涨，你跌我也跌，而美国从强势美元政策悄悄改变为弱势美元政策，为的就是改变贸易逆差，但这对中国不起作用，无论怎么跌人民币就是不发生变动，美国就感到非常的不满。因为现在美国最大的贸易逆差恰恰是来自中国，对华贸易逆差是美国所有贸易逆差中数额最高的国家。按照美国的统计，去年就“亏”中国1千六百亿美元，按照今年预测至少是两千亿美元，单单是中国一家就要亏两千亿美元，那五千亿的贸易逆差总额怎么样才能降下来！这就是美国之所以力压人民币升值最重要的目的。美国官方的态度是“人民币外汇制度一定要表现出更大的灵活性”，讲白了就是人民币不要再盯住美元，要不然美元再怎么变对中国也没有效果！我们当然不会理会美国的无端指责，也不会全盘接受美国的过分要求，因为造成现在中美巨额贸易逆差的原因有很多，也很复杂，比如中国的劳动力价格优势，中国经济高速发展的推动以及跨国公司对中国市场的垂涎等等，美国的公司把厂开到了中国，再向美国输出成品，表面上是美国吃了亏，但实际上真正赚走大部分利润的还是美国的公司。但是美国作为当今世界上唯一的超级大国，凭借它自身的强大的经济、军事、科技实力，我们又不得不做出一些让步，是为了我们以后更好的发展。
人民币升值的过程
2005年7月21日，迫于美国的强大压力，也为了给中国经济发展营造一个好的饿外部环境，中国政府终于做出了人民币升值的决定。1美元兑人民币从8.27~8.28先后突破了8.2、8.1、8.0关口，05年升值幅度达3%强。进入2006年，人民币更是一路“高歌猛进”。2006年1月4日人民币汇率中间价以8.0702起步，人民币汇率经历了从缓步上行到快跑，再到“加速跑”的过程。按照12月29日的汇率中间价7.8087计算，人民币在这一年中升值了2615个基点。
2006年1月4日的报价与上年最后一个交易日完全相同。从这一天开始，询价交易这一国际主流交易机制被引进中国，揭示了外汇交易方式和人民币汇率形成机制的重大改革，人民币汇率中间价也被赋予了更为市场化的形成方式。人民币汇率注定在这一年里以更富弹性的方式运行。
5月15日，人民币汇率中间价首度突破1美元对8元人民币。在此后的2个月内，人民币汇率始终围绕着这个重要关口上下波动。7月20日，人民币汇率中间价再次“破8”后一路向下，从此告别了这个关键的位置。
8月30日破7.96，9月28日破7.90，10月30日人民币汇率突破7.88。此后的一个月间，人民币汇率相继突破7.87、7.86、7.85、11月29日突破7.84关口，12月4日人民币汇率中间价再破7.83关口，以7.8240再创汇改以来新高。汇改以来，人民币汇率累计升值幅度已超过3.65％。12月14日，首次中美战略经济对话举行的当天，人民币汇率中间价首度突破了7.82关口。第二天，人民币汇率中间价又以7.8185再创汇改后的新高。按照当日的数据计算，汇改之后人民币已累计升值超过3.72%。12月29日，人民币汇率再创汇改以来的新高，并首次突破7.81关口达到7.8074。
而来自中国外汇交易中心的数据显示，2006年人民币的月平均汇率已从1月份的8.0688升值至11月份的7.8652。
2006年第二季度开始，美国经济引擎明显减速，市场对于美联储降息的预期增强，令国际汇市美元全面走软，从而引发了人民币汇率的持续走高。另一方面，中国外汇储备10月份突破了1万亿美元大关，而前10个月的贸易顺差累计已达到1336亿美元，这些都成为人民币升值的重要推动因素。
2007年。，人民币升值加速趋势更是已经明朗化。从2007年元旦到3月初，人民币已经累计升值0.898%，速度是2006年同期的2.5倍。2007年5月人民币汇率更是突破7.7大关，使得2007年人民币升值已达1.458%。可见，人民币升值已经开始驶入了“快车道”。未来的趋势怎么样，谁都不敢说，但有一点是确定的，那就是人民币在一段时间内还是有很大的升值空间的。
对中国股市的影响
从历史经验看，一个国家或地区的货币升值，该国或地区的股市都将上涨。人民币升值将近7%，虽然上涨幅度不大，但它也预示着中国开启了人民币升值的“大门”，人民币就此进入了升值通道。国外热钱对人民币升值的预期，必然吸引投机资金的快速流入，从而推动股票和房地产市场资产价格的快速上涨，日本、泰国和我国台湾地区都经历了这样的过程。
统计数据显示：当年日元的每一轮升值都对应着日本股市的持续上升期。整个上升过程，从1972年启动到1989年最后结束，延续了整整17年，涨幅高达19倍。在1972年至1989年的18年间，日元有13年处于升值状态，其中，升值幅度超过15%的年份有6年。而股市则有15年处于上升状态，其中，升幅超过20%的年份有6年。升幅最大的年份是1972年，当时日元第一次从1：360的固定汇率调至1：301，当年日经指数劲升了91.91%；其次则是1986年，即“广场协议”达成后的第一年，日经指数劲升了42.61%。因此，日元升值初期对股市的利好刺激作用最大，对指数推动力度最为显著。反观当今的中国股市，从2007年农历农历新年开始，上证指数几乎是“坐着火箭”一路狂飙，虽然中间也经历过一些起伏，但是“疯牛”的中国股市谁也阻挡不了。就像当初人民币升值一样，上证指数的一个个关口相继轻松告破，一路到达了4300这个历史“制高点”。似乎中国沉寂多年的熊市一下子就牛了起来，整个中国证券市场一片繁荣之景象，无数的散户们将他们本来存在银行的钱取了出来，纷纷扎入股票大海中去。但是仔细想想，究竟谁才是中国股市真正的“庄家”？传统意义上的庄家就不说了，这里主要讨论的就是国外的热钱。人民币升值，犹如一块刚新鲜出炉的大蛋糕，吸引着全世界的热钱的胃口。人民币升值了，就意味着人民币更“值钱”了。具体的表现在，人民币汇率是8.27的时候，100美元只能兑换827元人民币，但是现在100美元只能得到770元左右。表面上看中国占了便宜，但国外投机集团的热钱可没有那么傻。它们在中国政府宣布人民币升值之前就通过各种渠道，将大量的美元（据估计是几千亿美元）兑换成人民币，豪赌人民币的升值。而这些热钱进入中国后就会进行投资，主要是股市和房地产，把中国的股市和房地产带的红红火火，使得无数中国资金跟进，造就了一片繁荣的景象。然后人民币就如其所愿开始升值，国外的投机者们这下子可高兴坏了。一方面，他们在中国做的投资本身就得到了回报，就算人民币的汇率没有变动，按照正常的利润率一年20%，100亿美元（按当时汇率是827亿人民币）这时候就是将近1000亿人民币了。另一方面，人民币升值到7.70，热钱这时准备全身而退，按照这个汇率1000亿人民币就变成了130亿美元。这一进一出，国外投机者们就白白赚走了30亿美元！何况真正在中国的投机热钱是几千亿美元！热钱撤走了，留给中国的呢？巨额资金的流失必定导致人们对市场失去信心，然后就是崩溃，吃亏的还是中国老百姓。
对中国对外贸易的影响
可以说，人民币升值影响最大的就是中国的出口贸易了。中国和美国的贸易摩擦，就是基于中国对美国巨额的贸易顺差。人民币一升值，中国的货币优势就荡然无存。原本中国100元人民币的商品，卖到美国去只要12美元多一点点，现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。另一方面，人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力，因为生产成本提高了。同样是付给中国工人工资，原来只要100美元的，现在就要108美元了。中国对美国的巨额贸易顺差应该会随着人民币的升值得到一定的缓解，但是可以看到人民币的升值毕竟是有限度的。目前人民币升值7%左右，美国希望人民币升值10%~40%以解决中美贸易问题，而专家预期中国经济所能承受的人民币升值幅度是7%~10%，所以中国出于自身利益考虑不大可能让人民币大幅升值。其实，中国表面上的数量巨大的出口额，外资和合资企业占了很大的一部分。2006年中国六千多亿出口额，大概有60％左右是外资企业的出口，真正国内企业包括国有企业、集体企业、民办企业总而言之中国人自己的企业不到50％。目前，中美两国经贸关系的主脉已变为美国投资——中国制造——美国消费。举个简单的例子，假定原来美国生产一双耐克鞋的成本是20美元，现在转移到中国之后，离岸中国的成本价是4美元，其中，中国从国外采购这双鞋材料的成本价是2美元，中国企业获得的利润是0.4美元。中国赚的只不过是员工的薪水和企业上缴的税收。而中国相比美国低很多的工资水平，以及许多省市对外资企业的优惠税收政策，以至于我们在这两项上面也没有得到什么太大的好处。但正是这样一种形势，迫使我们的企业必须向着高附加值的方向迈进。低附加值的企业迟早会被市场淘汰，人民币的升值无疑加速了这一过程。
人民币升值对中国的对外出口打击是巨大的，但我们也要看到它所带来的好处。我认为人民币升值最大的好处就在与部分的平息了美国的怒火。暂且先不讨论美国把对华贸易逆差的帐全算在人民币汇率身上是对是错，单单凭借美国的经济实力和全球影响力，我们就不得不看着他的眼色行事。我们每年40%的出口是对美国实现的，美国对于中国来说是一个依赖度非常高的市场。如果我们抱着人民币汇率不放，和美国来“硬碰硬”的话，相信最终吃大亏的还是中国。灵活的汇率政策，正是我们的目标。既不能一味的听从于美国，也不能目空一切，和他“玩真的”，毕竟我们的实力还够不上。灵活的应对美国的责难，是为了给中国赢得更多的现代化建设的时间。还有的好处就是有利于中国的经济结构调整。中国的巨额顺差，表面上看是再好不过了，但其背后依旧潜伏着危机。一般的贸易顺差，说明了一个国家出口的强劲，说明了这个国家的商品优势和经济实力。但是巨额的顺差就说明这个国家过分依赖外国市场了。举个例子，2006年我们的对外贸易出口额为9691亿美元，占总GDP的30%强，巨额的顺差代表着相应巨大的生产能力。万一哪天中美交恶，美国限制从中国进口商品，那我们的产品还卖给谁？以目前我们低迷的内需能消化这么多的商品吗？这势必会导致一些以出口为生的企业的破产和员工失业，不还是中国吃亏吗？现在人民币的适当升值，会缓解这方面的压力。
对各行业的影响
1、外汇负债类行业将明显受益，主要包括航空、贸易等行业。这些行业由于有较多的外汇负债（特别是美元负债），因此人民币升值将给这些行业带来汇兑损益，特别是像航空类公司，往往都有巨额的美元负债，因此将明显受益。
2、原材料或部件进口型行业也会有所受益，主要包括造纸（纸浆进口）、钢铁（铁矿石进口）、轿车（部分重要零部件进口）、石化（原油进口）、化纤及塑料（原料进口）、航空（航空器材进口）、服装（高档面料进口）等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件，因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。如中国造纸行业中的纸浆成本占70%，而纸浆中的38%是进口的，因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降，从而明显提升造纸行业的盈利水平。
3、投资品行业也会受到一定的资金追捧，主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。由于此次升值幅度不大，因此境外资金有可能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益，从而加大资金对这些投资品行业的吸引力，从而引发价格的上涨。
4、传统的出口优势型行业则受到直接冲击，包括纺织服装、家电、机械等产品。由于人民币升值带来的成本上升会使得这些行业的利润率有所下降，但我们认为仅2%的升值幅度影响不大，通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行业的公司，特别是龙头企业有较强的抗风险能力。
5、国际化定价的行业将受到一定的冲击，包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业，由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大，因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有所下降，从而导致利润的下降。
6、进口产品替代的行业将也会受到一定的不利影响，包括汽车、工程机械、钢铁、家电等。这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈，而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降，从而使得本土产品的竞争力有一定的下降，并进而影响到这些行业的盈利水平。
7、外贸服务业行业可能会间接受损。由于人民币升值可能对我国外贸，特别是出口带来一定的不利影响，因此将可能对港口、机场和航运行业带来一定的不利影响，但由于升值刺激进口可能也会有一定幅度的增加，因此其影响幅度相对较小。
人民币升值对各行业的影响是较为复杂和多角度的，往往是利空和利多的综合。汇总分析，结合对各行业重点公司在人民币升值2%的情况下的盈利情况变化分析，此次人民币升值对航空、造纸、园区开发、房地产、通信运营、通信设备等行业构成利好，但除了航空行业外，其他的利好程度不高，而对钢铁、视听器材、石油开采、纺织服装、元件等行业有一定的利空，但从我们跟踪的重点公司业绩变化来看，程度不大。而其他的行业总体是一个较为中性的情况。
⑻ 求小论文：人民币升值的原因及其利弊分析
人民币适度升值的正面效应：有利于继续推进汇率制度乃至金融体系改革。有利于解决对外贸易的不平衡问题。由于实行单一的盯住美元的汇率制度，使中国产品始终保持着“廉价”的优势。人民币适度、小幅升值，在一定程度上可缓解国际收支不平衡的矛盾。有利于降低进口商品价格和以进口原材料为主的出口企业的生产成本。有利于降低中国公民出境旅游的成本。有利于促使国内企业努力提高产品的竞争能力。我们的企业长期以低价格占领国际市场，让外国进口商渔翁得利。升值后如提价，可能失去市场；不提价，可能增加亏损。因此，只能提高生产率和科技含量，降低成本，提高质量，增强竞争力。有利于减少国外资金对国内的购房需求，减少房地产泡沫。人民币过快升值的不利影响在于：将在一定时期内降低企业的盈利空间，使竞争力和在国际市场的份额下降，导致出口减少。将加剧某些国内领域的竞争。一些出口产品的生产厂家会加入国内市场竞争的行列，使本已竞争激烈的国内市场竞争更加惨烈。将造成某些领域的生产相对过剩。如食品、服装、文化用品等出口商品有40％~60％转移到国内市场，必然造成产品一定时期内的供过于求。将加剧就业压力，特别是会导致许多农民工失去工作。将增加外商在华投资的成本，利用外资可能会呈现逐渐下降局面。将导致海外游客在大陆旅游的花费增加，可能使他们转往其他国家或地区旅游。对股市：人民币升值方式对股市及期市影响时间2010-06-2018:12来源每经网综合一、两种升值方式对股市的影响1。汇改以来人民币与上证指数走势关系2005年7月人民币汇改以来，人民币对美元汇率连续跌破1:8、1:7大关，从2008年下半年开始至今，人民币汇率开始走平，维持在1:6.8的水平，而这段时期内，中国股市也走出了大起大落的行情。笔者研究认为，两者之间存在紧密联系。首先，我们看到，从2005年6月开始，股市逐步走出波澜壮阔的牛市行情。当然，正如市场所认为的那样，这波牛市行情要归功于2005年进行的股权分置改革。我们不否认股改是推动本次行情的核心动力，但在这个过程中，的人忽略了汇改的作用。人民币汇率先是跌破1:8关口，继而逼近7.6的水平，人民币大幅升值无疑对股市走牛做出了自己的贡献。汇改和股改几乎出现在同一时点，也意味着两者之间存在着一定联系，如果仔细分析，此轮人民币升值略早于股市启动，也反映出人民币升值对股市行情启动有一定的前兆预示。其次，一直到2007年10月份之前，人民币升值与股市走势都呈现出正相关关系，两者互为影响的成分。但当股市疯狂到极致的时候，也就是在2007年10月16日股市达到顶部之后，市场急转直下，一路狂泻。而此时，人民币升值的步伐不但没有停止，反而在股市见顶之后，出现了加速升值，一直涨至次年4月份。4月份之后，人民币升值的步伐才有所减弱，直至走平。由此我们也可以看出，在股市走熊的过程中，股市的反应明显早于人民币汇率的反应，股市行情对人民币汇率有一定的拐点指引作用。最后，我们分析一下人民币汇率温和升值时股市的表现。从2008年下半年开始一直到目前，人民币汇率变动不大，基本维持在6.8的水平，处在温和升值的过程中。与前期大起大落的走势相比，这个时期的股市无疑呈现出温和上涨的趋势。从时间段上看，人民币汇率走平的拐点出现在2008年7月份，而股市企稳回升出现在2008年10月份，再次说明在牛市行情到来前，人民币汇率的表现对股市行情有一定的先行特征。整体上看，股市的表现和人民币汇率的表现互为牵引。在牛市行情中，人民币汇率的反应要早于股市的反应，而在熊市行情中则恰好相反，股市的反应要早于人民币汇率的反应。另外，人民币升值对股市短期内还是具有利好效应的，投机性资本的流入会在一定程度上推动股市行情。但这里面有一个人民币兑美元临界值的问题，临界值究竟是1:5还是1:6并不好确定，但有一点是肯定的，就是如果人民币持续升值，将会发生一系列连锁反应，对实体经济的影响势必会传导到资本市场上来，那个时候就会给股市带来负面影响。2。采取一次升值10%的方式对股市的影响如果采取一次性升值10%的方式的话，就会对投资者心理产生影响，投资者多会先采取观望态度，来进一步分析未来人民币走势。这种现象表现在股市上，就是多空双方进入僵持状态，而一旦市场达成共识，投资者在心理上和技术操作上就会形成需要回补的欲望，从而可能改变单边上行的趋势。由此，热钱对于人民币升值预期的憧憬变得谨慎，他们进入中国市场投资的热情会迅速降温，而之前已经进入国内证券市场套利的游资会迅速套现出场，届时股市会遭受一定的冲击，股价会出现下跌。比如1985年日元大幅升值后的日本和1989年台币大幅升值后的台湾，其股市都经历了游资推动冲高而后剧烈回落的过程，不过股市不会一味跌下去，后期会逐步企稳回升。人民币大幅升值会使得部分个股受益，如房地产及商业地产业、机场、港口、铁路等基础设施或具有相对垄断性非贸易不动产行业，以及航空板块、进口国外大型电力设备或电信基础设备的个别电力、电信运营板块，因为人民币大幅升值将使得那些有很大部分负债为国外贷款的企业债务规模降低，企业的净利润相应增加。3。小幅渐进升值或一次性升值3%—5%对股市的影响无论是一次性升值3%—5%或者是缓慢小幅升值，都将强化国际市场对人民币长期稳步升值的预期，他们会通过外汇市场、股票市场等资本市场进入中国内地，推高中国内地的资产价格。而境外资金的流入再加上国内民间资本的共同作用，无疑会给股价带来长期性的利多影响。从目前我国沪深300的走势来看，在形态上形成了一种收敛三角形，价格存在向上突破的迹象。从过往人民币升值后的证券走势来看，进一步加大了其向上突破的可能。二、两种升值方式对期市的影响1。一次升值10%对期市的影响人民币大幅升值对期货市场的影响主要体现在几个重要的进出口品种上面，其中大豆、橡胶、铜以及钢铁所受影响最大。人民币升值利于进口、不利于出口，短期会对国内期货市场价格形成压力。大豆、铜、橡胶等品种的进口依存度较高，人民币升值后对这些品种的利空影响较大。但根据历史数据统计，2005年7月21日，央行实行了更富弹性的汇率机制，第二天人民币对美元升值2%，但对期货市场走势的影响并不明确，各品种涨跌不一，大豆下跌2.45%，铜上涨0.39%，橡胶上涨1.76%。2005年7月人民币升值对期货市场的影响但中长期来看，人民币升值在一定程度上造成了期货市场外强内弱的局面，国内进口的增加，扩大了国际商品的需求，有利于国际商品价格的上涨，而国际商品价格的上涨又会拉动国内相关商品价格的上涨。2005年7月人民币升值后，橡胶内外盘比价短期走势虽然不明显，但在之后两年的时间里，日本橡胶与上海橡胶比价是持续走低的，由95点下跌到67点，下跌幅度超过30%；大豆在之后两年半的时间里基本保持外强内弱格局，比价由2005年7月的3.8下滑到2008年2月份的2.41，下降幅度达到36%；金属铜也保持了两年多的外强内弱走势。不过，人民币汇率对商品价格的影响并不是根本性的，最终商品价格还是由供求关系决定。人民币升值有利于降低钢铁行业的采购成本，进而降低国内的钢铁价格。目前钢铁行业中有40%的铁矿石依赖进口，而以铁矿石为主的原料占到钢材成本的40%—50%。但是对于钢材的出口不利，人民币升值将导致中国的钢铁出口价格增加，进口钢铁价格降低，由于中国目前主要出口的是低附加值的钢坯、长材、热卷等钢铁产品，而从国外输入的大都是高附加值的冷板、镀锌等产品。人民币升值后会使国外钢铁产品价格偏低，市场竞争力更强，占有率也更高，对国内出口的钢铁会产生挤兑作用，由此会恶化国内钢铁供大于求的状况，导致国内钢铁价格下跌。2。小幅渐进升值或一次性升值3%—5%对期市的影响采取人民币小幅渐进升值类似于温水煮青蛙，短期来看，对进口商品价格影响不是很大，但是中长期来看，小幅渐进升值会形成人民币持续升值预期，而持续升值预期与持续升值叠加，会加快人民币升值的步伐。届时在国际市场上中国因素将被进行新一轮炒作，国际大宗商品价格将会受到进一步支撑，从而对国内商品价格产生引领作用，其起到的作用与上述人民币大幅升值给期货市场带来的影响基本相同，而采取一次性升值3%—5%与大幅升值10%加上波动区间对期货市场的影响相同。对股市及期市的影响“广场协议”指的是在1985年9月，由美、德、法、英、日五国财政部长及中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，最终达成协议，决定五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。1985年“广场协议”签订后的10年间，日元平均每年上升5%以上，国际资金大量涌入，日元升值导致日本出口产业受到很大影响。为刺激经济增长，日本政府实施了宽松的货币政策，从1986年起，日本的基准利率大幅下降，使得国内剩余资金大量投入股市及房地产等虚拟经济体上。“广场协议”签订后的5年时间里，日本股价每年以40%的速度增长，而同期日本名义GDP的年增幅只有5%左右，从而形成了上世纪90年代著名的日本泡沫经济，日本经济迅速泡沫化，并在“广场协议”签订5年后走向崩溃。“广场协议”签订后5年日本汇市和股市的涨幅通过观察1985年—1989年间日本股市和汇率走势可以发现，日元升值与日本股市上涨之间并不存在前后一致的正相关性。日元升值之所以能在1985年—1987年间推动日本股市上升，主要是因为当时日本政府错误的经济政策导致资金过剩，而日本国内经济增长放缓后又未能为这些过剩的资金找到很好的出路，使得大量过剩资金转向了房地产和股市等资产市场，最终引发了股市和房市泡沫。“广场协议”后日元汇率与日经225走势对比在1985年—1989年日元升值期间，具有资产属性的地产、消费品、原材料大幅上涨，这一阶段地产、消费服务、公用事业和保险板块股票涨幅分别为762%、709%、626%和617%，原材料工业随着房地产行业的繁荣而复苏，在通货膨胀的情况下，日本国内商品价格大幅上涨。市场投资机会及风险根据我们以上的分析，后期我国很可能是采取小幅渐进升值或者3%—5%的一次性升值。无论是对于中国市场的分析还是日本“广场协议”后日本股市和期货市场的走势分析，我们都可以得出这样一个结论：本国币种升值对股市具有利好效应。具体到板块，金融股无疑是币种升值最大的受益板块，币种升值将支撑金融股持续走强。我们知道，在我国股票市场上，金融类股票是沪深300最大的权重板块，即金融板块的表现成为沪深300走势的关键。从人民币升值和股市联动这个主线来看，人民币升值给股指期货带来的是机遇，投资者可以从人民币升值角度来把握股指期货的投资机会，但必须考虑人民币升值的临界值，人民币升值压力控制在合理范围内对于金融市场投资是件好事，但万一超过合理范围，其投资风险就会放大。对大宗商品市场而言，无论是人民币小幅渐进升值还是3%—5%的一次性升值，中长期来看都会形成商品市场外强内弱的格局。因此，稳健的投资者可以择机尝试内外盘的套利操作，即买CBOT大豆抛国内连豆、买伦铜抛沪铜进行套利操作；激进的投资者则可以耐心等待大豆、铜、橡胶等品种的买入机会以及钢材的卖出机会。不过，由于我们设定的投资机会都是在货币政策和财政政策没有发生变化的基础下进行的，因此，一旦财政或者货币政策发生转向，市场就会发生根本性的变化，届时投资者需要及时控制好仓位，规避风险。（期货日报）航空股等持有外债的上市公司则因为减少实际偿还额而受益；持有人民币资产经营的企业财富效应明显，如房地产业、银行业，这些企业还将受到外资的追捧。”不过，宏源证券高级分析师范为在接受记者采访时则说：“对于房地产等板块，如果缓慢升值确实利好；一次性升值之后则会让部分热钱撤出大陆市场，反而利空房地产等板块。”提到人民币升值的受益股，市场几乎都集中在进口型企业、资源型企业以及持外汇的企业上。实际上，人民币升值在很大程度上亦影响与国家政策息息相关的品种，因为人民币升值以后，海外资产进入中国，必将选择优质的投资标的，那么时下正热的新兴战略性产业概念股或将继续保持升势。在人民币升值的背景下，除公认收益的行业外，业内人士依然建议投资者继续关注与政策紧密联系的中小盘股。而东部沿海的外向型企业，未来如果人民币升值，将受到很大的影响，他们正在积极应对。钱江集团是国内摩托车行业的龙头企业之一，所生产的钱江牌摩托车除畅销国内市场外，在欧洲、美国和墨西哥等经济发达国家也占有较大的市场，是国内摩托车出口欧美市场最大的出口企业之一。公司董事长林华中接受《华夏时报》记者采访时表示，目前还看不出汇率预期变化将会对公司的业务产生大的影响。在他看来，企业对汇率变化不怕，就是怕起伏大，汇率变化要比较缓慢才好。林华中说：“对于企业来说，人民币升值与否，我们不能掌控，如果汇率发生变化，我们只是希望能有一个度，比如控制在5-10之间，企业是可以接受的，但是需要缓慢再缓慢，而且盼望政府能出台一些政策，比如退税调整等，让外向型企业能够平稳过渡发展。”雅戈尔集团董秘刘新宇在接受《华夏时报》记者采访时说：“汇率的升值预期对外贸有些影响，但对于雅戈尔集团的预期影响不会太大，在雅戈尔的公司结构里，外贸效益比重不高，公司主打国内市场，注重推广品牌服装，经历金融危机后，公司一如既往注重内销，近期将推出一些新品牌，在原有渠道的基础上进行整合。”上海欧宏投资公司主要是做国际奢侈品生意，公司董事长滕敏接受《华夏时报》记者采访时表示，评估一国汇率问题，一个重要因素是看实际的国际收支状况，特别是一般项目下的平衡状况。欧宏主要业务是做进口生意，出口生意目前占比并不大，相对来说，美元贬值对其更加有利。中国东部沿海城市的外向型企业，在接受本报记者采访时都表示，保持现有的汇率，并一直稳定下去是比较合理的结果，不希望汇率有太大的变化。被忽略的受益股除了银行、地产、造纸、航空等老生常谈的行业外，受益于人民币升值的还有科技、新能源、电力、通讯等行业，本报精选其中个股，供投资者参考。长电科技600584点评：长电科技可谓正宗的物联网概念股。截至去年四季度，长电科技的前十大流通股有6家为基金，1家为英国保诚资产管理有限公司。如果未来人民币升值成为现实，那必将吸引的海外资产进驻优质的公司。短线该股涨势如虹，建议投资者逢低介入，注意追高风险。金晶科技600586点评：金晶科技作为一家新能源企业，是目前国内最大的节能新材料基地。未来人民币升值后，一定会削减其引进技术的成本。目前已有QFII持有该公司股权。鉴于业绩向好，天相投资给予“增持”评级。深南电A000037点评：深南电A是一家电力设备公司，未来如果人民币渐进式升值，将逐步减少公司的进口采购国外机组的成本，折旧费也会有所下降。在燃料成本方面，哪怕升值两个百分点，也将减少2400万的成本，利润增厚可期。该股目前已经进入良好的上升通道，值得关注。天威保变600550点评：天威保变是国内最大的变压器生产基地之一，人民币升值预期变为现实，会大大降低公司生产变压器的原材料成本。此外，随着关于新能源发展政策的陆续出台和逐步落实，公司投产项目的产能将得到释放，未来新兴行业整体景气的回升将为公司带来的关注焦点。国金证券给予“买入”评级。中国联通600050点评：人民币升值对电信运营商也有利好效应。中国联通作为国内最大的运营商之一，有大笔的海外银团贷款，如果人民币升值2%-5%能够成为现实，中国联通的海外利息贷款将大规模下降，这对于提高公司盈利水平是利好。强生控股600662点评：强生控股绝对是海外资金最为青睐的投资标的。根据公司2009年年报显示，该公司前十大流通股中有7只QFII基金，目前，QFII持有该股共计3641.4935万股。一旦人民币升值预期落地，这种原本就受到外国资金眷顾的公司，定会赢得的资金介入。此外，公司本身的房地产业务也会受到人民币升值利好。(华夏时报李叶应辽产)造纸行业：人民币升值带来主题性投资机会造纸行业是我国第三大用汇行业，而我国已经成为全球最大的纸浆进口国。人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失两个方面对造纸行业产生影响。综合人民升值对出口和内销的影响，我们测算显示：若人民币升值1%，行业净利润增幅3.25%，若升值3%，行业净利润增幅9.57%。行业景气度处于高位2010年1~2月我国造纸工业主要产品产量为1414万吨，同比增长27.87%，进口增长19.9%。造纸行业2010年1~2月份行业销售毛利率、销售利润率分别为13.5%、5.48%，创2009年来新高。造纸行业2010年1~2月份累计利润总额为69.69亿元，同比增长195%，同比涨幅创历史新高。随着行业基本面的改善，固定资产投资稳步提升，2月份同比增速为30.2%，超过2007年平均增速，说明一季度行业景气度处于高位。我们预计，2010年造纸行业景气度上半年、下半年增速同比分别为15%、10%。原材料价格涨势迅猛在全球经济回暖，木浆需求回升，国际商品浆供应偏紧，智利地震和芬兰港口工人罢工等因素影响下，国际纸浆制造企业和贸易商不断上调价格。国际木浆价格在2009年4、5月份触底后快速反弹，目前欧洲市场NBSK报价888.8美元/吨和656.0欧元/吨，较2010年初分别上涨10.7%和15.8%。国际木浆供不应求的局面短期内难以有明显改善，预计在今年二、三季度国际木浆价格仍将维持在高位。在上述诸多因素影响下，目前我国进口木浆CFR价格已创新高。进口阔叶浆CFR港口报价较年初已上涨14%以上，针叶浆较年初上涨12%以上。国产浆出厂价也随之走高，其中3月份国产针叶浆提价幅度在1000元/吨以上，较年初上涨45%以上，阔叶浆价格也在高位，较年初上涨15%以上。人民币升值提升行业净利造纸行业是我国第三大用汇行业，而我国已经成为全球最大的纸浆进口国。人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失两个方面对造纸行业产生影响。但我国纸及纸板出口占行业总产出的比重较低，2009年纸及纸板出口600.34万吨，同比下降2.87%，占当年总销量的6.46%。我国造纸原材料对外依存度较高。2008年纸浆消耗总量7360万吨，其中木浆占22%，废纸浆占60%，非木浆占18%。进口木浆占我国木浆消耗量的58%，进口废纸占废纸总用量的44%左右。近年进口纤维原料占我国纸浆总消耗量比重维持在39%左右。综合人民升值对出口和内销的影响，我们测算显示：若人民币升值1%，行业净利润增幅3.25%，若升值3%，行业净利润增幅9.57%，行业将受益于进口原材料购买力的提升和较低的出口依存度。在选股策略上，可遵循两条主线：一是人民币升值预期存在的交易性机会，如太阳纸业、博汇纸业、华泰股份；二是关注有资产注入或重组预期的岳阳纸业、福建南纸.(德邦证券)航空板块存交易性机会不建议追高事实上，05年7月中国启动的汇率机制改革催生了A股的一轮大牛市。数据显示，上证指数虽于7月微涨0.19%，不过在05年7月至07年10月间竟从1004点附近飙升至6124点，期间累计涨幅不仅高达451%，月K线更创出“十连阳”的奇迹。此次央行提推进汇改，会否在A股市场上再刮旋风呢？长城证券宏观策略师腊博认为，从历史经验看本来汇改对A股是利好，不过目前股市活跃度已较过去有所下降。更重要的是，最新经济数据更映射出下半年中国经济增速可能放缓担忧。由于汇改后人民币升值对股市利好是建立在海外热钱流入加速的预期上，但在经济增长预期走弱情况下势必也将推低热钱流入预期。故在市场焦点仍集中于经济基本面大背景下，预计下周A股市场不会受太大影响。尽管如此，板块或多或少将存在一些交易性机会。其中航空板块因企业设备多以美元计价，若人民币兑美元升值，势必降低企业成本。这种情况下，下周一航空板块可能会有一波短期行情。腊博具体解释道，若周一航空板块个股有低开几个点情况，投资者可短期介入，一旦个股有10%涨幅可见好就收；但若航空板块周一高开，伴随个股有4%-5%升幅的话，投资者可回避或逢高减持。建议关注南方航空（600029，收盘价6.72元）、中国国航（601111，收盘价11.02元）等权重股。此外，房地产板块尽管受惠于人民币升值，不过在当前调控政策仍未出完情况下，投资者应谨慎。国泰君安首席经济学家李迅雷指出，周六央行推进汇改消息对A股实际上偏利空，因目前经济形势是增长有放缓趋势，这种情况下人民币若进一步升值势必削弱企业出口。这不同于经济高速增长下，人民币升值预期加强会带动热钱快速流入，最终推高A股等资产价格。建议关注航空板块，而房地产板块因仍处政策观察期，未必是利好。
⑼ 从宏观和微观两方面来分析人民币升值的利与弊
人民币升值的好处有：
1.增强我国的购买力，外国的商品我们买都等于是别人打七、八折的价钱卖给我们。
2.同样道理我国对外国进行投资或购买外国资产都会比以前便宜、便利。
3.人民币的一次升值会引发经济界人士认为人民币还会升值，导致大量的资金进入中国，这足以抵消因投资成本加大而减少的投资额，而且还会大大的超出。
4.由于劳动力成本低的优势被人民币升值所抵消，人民币升值还可以促使中国的产业结构从劳动密集型向高附加值为主的方向转化。
5.人民币的升值可以为人民币走向世界打下基础，升值后的人民币会给世界人民带来信心，之后人民币成为国际流通货币将是水到渠成的事。
6.社会福利直接提高，因为人民币购买力提高，各方面的物价会相应的降低 7.
从短期效应来看是有利的。毕竟在相同的货币价值下，老百姓能买的东西多了。但从长远看，不利于我国的经济发展。最明显的就体现在如上所说的进出口贸易方面。
人民币升值的弊端有：
1.国家的外汇储备随着升值幅度多少，相应损失。
2.国家的出口产品会因为人民币升值受到一定的影响，就是出口因为人民币升值，相对于外国进口商来讲是成本增加，出口的数量有所减少。可因为中国商品的劳动力成本很低，20----30%的人民币升值，不会很大的影响中国商品的竞争力。可以说因升值而减少的出口额（还不一定）会由因升值而回收的外汇额填补，我国的外贸情况不会有很大的改变。
3.会一定程度的影响我国的劳务输出，很小程度的影响外国投资（同样的投资会因为人民币升值而增加投资成本）。
4.因人民币升值，增强了人民币的购买力，会导致进口增加，缩小我国的贸易逆差额。（这正是我们需要的）
5。银行坏账上升，带来失业问题，FDI(外国直接投资)下降，农村地区发生通货紧缩，人民币的对外作用削弱，中国对WTO的承诺难以实现，进而带来东南亚地区的金融不稳定，以及亚洲经济的放缓。
6 人民币升值会抑制我国出口。而我国的主要出口对象是美国。而近几年美国属于贸易逆差。升值会减缓这种情况。
相对而言，我国货币价值上升会刺激国外对我国的进口。